马云如何掌控阿里巴巴？.docx

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1、马云如何掌控阿里巴巴？ 马云如何掌控阿里巴巴？ 虽然马云个人在阿里巴巴总体股份中占比不高，但他拥有全部内部人的投票代表权，而这支创业队伍成为企业事实上的内部限制人，把马云个人7.4%的股票权限放大到51%以上。马云实行了平衡术、分身术、明星术、动态术等4手法来掌控阿里巴巴。 阿里巴巴至今已经走过了14年发展历程，但作为小股东的阿里巴巴集团董事局主席马云依旧牢牢掌控着这家浩大的商业帝国。在股权的腾挪转换中，马云实行了哪些独特的手法呢？概括起来说，马云的股权掌控术实行了平衡术、分身术、明星术、动态术等多种手法。 平衡术：阿里巴巴双市场创业 部分创业企业及企业家，把资本市场当作提款机，把PE/VC当

2、作不懂公司与市场的傻瓜来利用。而阿里巴巴集团的创业是面对行业市场和资本市场双市场运营。马云成为“踩跷跷板”的人，一头是商品市场，一头是资本市场，而支点就是限制权。 首先，电子商务市场创业。14年来阿里巴巴集团从一个小公司成长为市值约700亿美元的生态型社会企业，成长速度特别惊人（其主要事务见图2）。阿里巴巴集团通过菜鸟网、阿里网络银行等一系列事务，使阿里巴巴生态业务发展势头越来越猛。 其次，股权资本市场创业。阿里巴巴令人纷繁芜杂的股权融资，以较小比例吸引巨额资金，以独有业务优势保持资本选择权，为商品市场经营持续注入资金而加速业务增长。表1体现了阿里巴巴集团14年融资的状况，从图2也可以看出20

3、022003年、20052006年、20092022年、20222022年是阿里巴巴提升的关键年份，也是公司融资和股权变动的主要节点。 其实，资本市场与电子商务市场互动很难，但马云做到了：阿里巴巴每跨越一个台阶，主要是依托融资来实现的。马云不仅为商家们构建起电子商务平台，也为股东们缔造了电子商务投资平台就像个投资公司一样。而要平衡资本市场与电子商务市场的支点（限制权）就更难，但马云同样做到了。关键缘由是马云对阿里巴巴集团业务跃升的时机和融资的份额把握到位。比如淘宝网的设立是2003年，主要是因为eBay的猛烈入侵和非典变更了民众的购物习惯，这两个重要因素聚合在一起形成了淘宝业务开展的绝佳时机。

4、马云把握住了这个时机。而在淘宝网建立的其次年，适时引入第三轮融资，但将其次大股东的股权份额限制在20%左右，对自身限制权完全不能构成威逼，这体现了马云深厚的平衡实力。 分身术：阿里巴巴股权结构化 阿里巴巴股权始终处于波动之中，但都是数字改变，而不是结构性改变。阿里巴巴股权结构包括三类：雅虎所代表产业资本使之具有互联网基因，在互联网行业获得足够号召力；软银所代表专业投资资本使之避开管理干涉，创业团队具有足够敏捷度；马云及管理团队是人力资本，使之具有足够主动性和内部人限制力。 公司限制权是全部者股份权、内外部信息权、股东们沟通权、契约化支配的综合体。阿里巴巴的股权结构、股东身份、内部限制人与全部者

5、间的信息对称等，使马云集“内部限制人的代表者、两大投资机构的内部代言人、三类股东的协调人、四大股东权益的授权人”四重身份于一体，并且分身有术，没有产生角色冲突。 首先，他是一支创业队伍的代表者。马云在创业队伍中具有相对优势，他一手打造出团队，同时依托其奠基人的先行优势和人格魅力，虽然他总体股份比例不高，但拥有全部内部人的投票代表权，而这支创业队伍成为企业事实上的内部限制人，把马云个人7.4%的权限放大到51%以上。 其次，他是两大投资机构的内部代言人。软银因投资广泛，在全球主要的300多家IT公司拥有多数股份，虽有专业投资的专业影响力，却没有精力顾及阿里巴巴，急需在阿里巴巴找寻代言人；雅虎始终

6、处于自身难保状态中，产业资本也无法发挥产业规则影响力，更须要在阿里巴巴找寻代言人。因此，专业资本与产业资本全部成为事实上的财务投资人，很难产生专业投资人、产业投资人常见的限制权争夺。 再次，他是三类股东的协调人。作为产业投资者的eBay想出资收购阿里巴巴的股份，而且专业投资者孙正义面对eBay开出的价格也很心动。在这个关键时刻，阿里巴巴集团和另外一个产业投资者雅虎签订战略合作伙伴关系，雅虎获得阿里巴巴集团40%的股份，除了软银以外的投资者都退出了。 最终，他是四类股东权益的授权人。股东具有全部权、处置权、安排权、限制权。软银、雅虎和创业团队在拥有事实上的全部权的同时，把资产的处置权、利润的安排

7、权、决策的限制权等四权全部“授权”给了马云。 明星术：阿里巴巴最高话语权 面对公司业务胜利经营所产生的浩大现金流与资本胜利经营所产生的增值和扩张，众多人会去争夺分红权、处置权，但是马云却选择了话语权。特殊是依据2005年雅虎入资阿里巴巴集团时签订的协议，5年后即2022年董事会结构和投票权的变动会使马云及其团队限制权旁落（如图5），但是最终雅虎却选择不行使该权利，没有实际增派1名董事会成员，仍旧维持原来2:2的四人董事会结构。主要缘由是怕内部不协作影响阿里巴巴集团价值，这从侧面彰显了马云对阿里巴巴集团的影响力。 企业内外部的信任确定企业效率，也是企业制度的根本，就是人们常说的“谁说话好使”。这

8、不是靠股权比例等法定权限所确定的，这是“全体利益相关人的人心所向确定的”，马云的股权掌控就是胜利打造“人心术”。 首先，马云为信任持续增加谈判权，构造规则明星。 软银投资于阿里巴巴集团是有限制权担忧的，没有把孙正义的担忧上升到科学规则谈判与构建，因为马云还没有谈判实力，只有热忱、执着、团队和B2B才智。 孙正义原来准备投资3000万美元占阿里巴巴集团30%的股份，马云只让他投资了2000万美元，马云及其团队拥有更多利益，这时候马云因为全球互联网泡沫而中国这边风景独好，起先具有谈判实力。 马云2003年会隐私筹建淘宝网，也主要是受到孙正义的触发。“C2C平台和B2B完全雷同”，孙正义建议马云进入

9、这个当时eBay全力在中国开拓的领域。马云深知资本权力，在自身谈判力还不算特殊强大时，要实行“不文明手段”来达成“文明”的目标。因而淘宝让马云具有了与资本的沟通谈判权。 最终，马云在2005年雅虎投资阿里巴巴的这次股权变动过程中，通过协议模式以规则模式达成限制权： 一是股票权和投票权分别。雅虎持有阿里巴巴40%的股权，但只拥有35%的投票权，多余部分投票权归马云团队全部，此条款有效期至2022年10月。 二是董事会席位倾斜。阿里巴巴董事会的四个席位中，马云团队拥有两席，作为大股东的雅虎只有一席，软银也只有一席，到2022年10月，雅虎才有权获得与马云团队数量相等的董事会席位。 三是在2022年

10、10月之前，在任何状况下，董事会不得解除马云的阿里巴巴CEO职务。 其次，马云以人治持续增加领导权，构造企业明星。 公司治理中外部机构投资者的股票持有率超过60%，对于创始人类型公司来说并不稳定。百度李彦宏的一句话表述最恰当：“不要轻易将主动权交给投资人，在创业的过程中没有人会乐善好施。”阿里巴巴在创业阶段，大笔融资很难有清楚的运用安排，加上大肆扩张市场，在海外设立多个办事处，使得它必需靠个人实力来替代系统实力，才能爱护股东利益。作为个体户云集、缺乏清楚分工的新兴互联网公司，须要平衡个人或小集体或者说外部不参加公司详细业务投资者对公司业务的影响。只有领导力极强的人才能让大家都认同业务、理念、文

11、化，形成协同效应。 2022年10月雅虎增派董事会成员事务，验证企业领袖力气的价值。马云曾说过：“（美国雅虎）即使派十个董事进来，不还是根据正确的事情做？你不派董事进来，我也会听你有没有道理，假如没有道理，一万个董事都没用。” 最终，马云以个人持续增加资本化，构造社会明星。 公司是全部者的，企业经理人只有拥有社会资源整合实力才能与大股东们联手发展。马云把个人品牌缔造为阿里巴巴的资本，成为上下游客户责权利代表人。马云品牌运作特别胜利，甚至马云品牌声誉一度高于阿里巴巴。假如股东们让马云下课，马云会瞬间带走大部分优质客户。 马云为何还缔造创业英雄品牌呢？这是马云另外一种影响力，就是对PE/VC的凝合

12、力和缔造业绩实力。假如马云下课或股东撤资，以马云在私募股权领域的品牌，可瞬间完成巨额融资。当然，阿里巴巴所服务的客户也是创业者，马云塑造的品牌形象也能对客户们产生亲和力。 马云是阿里巴巴的图腾与精神导师，他在阿里巴巴的地位无人能替代，他对企业的掌控力甚至不须要靠股权来支撑，或许这才是阿里巴巴始终没有被资本方左右的缘由之一。正如易凯资本CEO王冉所言：“阿里巴巴有马云太深的烙印。现在马云对公司的限制，更多靠一种人文的东西，靠一种精神领袖的影响。将来可能会让马云色调淡化一些。阿里巴巴的文化也会不断演化。对于马云来讲，传奇比限制更重要。” 动态术：阿里巴巴成长规律性 一家公司的全部权和限制权在创立阶

13、段、成长阶段、成熟阶段、转型阶段的表现形式是不同的，这才是资本战略与治理结构的规律。马云的股权掌控动态处理，顺应了这一规律，适合阿里巴巴成长阶段性，对全部利益相关者所创建的价值印证其有效。雅虎和软银都是职业股东，具有治理结构与资本战略设计与预防实力。马云的企业家精神感动了他们，使他们没有破坏马云的“股权掌控术”。 创业阶段：股权规则爱护创始人限制，完成创业人资本化。 从马云及其团队对阿里巴巴集团的限制演化来看，创始人对于企业投注了许多的精力和心血，他们不是像职业经理人一样，而是像父母对待自己的小孩一样，不遗余力。 创始人及其所创立的公司之间的关系肯定不是财产关系，因为财产是可以在市场流淌的，更

14、不是创始人的限制权关系，因为限制权无法逃脱自然法则。 阿里巴巴集团的股东们，软银也好，雅虎也好，都是充分敬重这一规律，因此与其说是马云的股权掌控有术，不如说全部股东们的股权掌控有道。 创始人的行为、品德和操守与公司内部学习、决策和行动体系所形成的企业文化体系，影响着企业如何接待客户、如何开发产品、如何管理质量和生产、如何管理人才和流程制度等重大问题，但是这些因素还在以“潜规则”的方式存在。 创始人的选择、资源和标准与公司外部引进、交易、互动体系所形成的企业品牌体系，影响着企业资源和要素的来源、选择、评价、运用和异动，但是这些因素尚未形成稳定的竞争力。 创始人的决策、传递、执行、预算、订正和激励

15、等，面对各种经营管理环境所适应的年度运行体系和与现在团队的匹配，好像被风格化、艺术化、个人化了。 成长阶段：股权规则爱护绩优者限制，完成内部人组织化。 阿里巴巴集团在2005年2022年高速成长阶段，企业股权规则全部爱护那些绩效优秀者，谁有绩效资源，权力向谁倾斜，甚至可以说“企业被绩优者限制着”。 马云在这个阶段，引进曾鸣教授、推动创业团队复合成长等，都在推动内部团队的个人风格成为组织力气结构、资源结构、业务结构、运营流程、人力资源制度、企业文化体系，也起先修正着马云个人在创业阶段所订立的“潜规则”。 成熟阶段：规劝规则爱护投资人限制，完成企业的社会化。 单一治理主体和内部人限制都陷入绝境：股

16、东治理，开放股东结构，最终陷入“股东冲突”；董事治理，建立法人治理，最终陷入“决策冲突”；职业治理，建立领导体系，最终陷入“忠诚冲突”。马云已起先意识到这些，他高调离职CEO岗位，也是顺应这一趋势。 随着阿里巴巴作为商业帝国的崛起，作为CEO的马云，为客户、员工带来无限福祉的同时却给股东们带来担心，这也是现在和将来阿里巴巴将要面对的问题。阿里巴巴将进入资本战略与治理结构的分别大道，融入全球公司股权掌控的普世优秀规则。 马云如何掌控阿里巴巴？ 马云阿里巴巴 马云 阿里巴巴 讲话 马云与阿里巴巴 马云的阿里巴巴 阿里巴巴CEO马云演讲 马云阿里巴巴内部邮件 阿里巴巴IPO上市马云演讲 阿里巴巴马云 马云和阿里巴巴 本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第11页 共11页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页第 11 页 共 11 页