基于投资人的企业财务评价体系研究-杜鹏.pdf

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1、一、 引言2007年以来， 由于股权分置改革已经基本结束， 再加上市场的不断完善， 在外部通货膨胀等经济环境压力不断增加的情况， 越来越多的投资者进入金融市场， 成为企业的股东。 截至目前， 个人投资者所持有的流通市值比例已经高达80%以上，他们已经取代专业的投资机构成为市场的中坚力量。 由此可以推断， 他们已经成为我国现阶段资本市场的G80G81G82G83者1-6。可G84， 我国现有资本市场G85G86G87不G88G89， G8AG8B投资者G8C取G85G86的G8DG8E有G8F， 投资G90为多为G91G92G93目G94G95。 他们不G96G97专业的G98G99G9AG97

2、G9B经G9C， G9DG9E在G9FG8BGA0GA1G9B不GA2， GA3现的GA4为GA5GA6的GA7G84目GA8GA9GAA。 在G8AGAB情况GAC， GA7GADGAEGAF投资者G88GB0G81GB1可GB2投资的企业GB3GB4情况进G90GB5分GB6GB7， 再G88企业GB3GB4情况进基于投资人的企业GB3GB4GB8GB9GBAGBBGBCGBD杜 鹏， 程 帆GBEGBFGC0GC1GC2GC3GC4东GC5经济GC6GC7GC4GC8， GBFGC0 100083GC9摘 要： 投资人对于企业投资的成败在很大程度上取决于投资人自身对于企业业绩的判断， 而

3、企业业绩主要就是通过财务状况得以反映的， 目前从投资人角度建立企业财务综合评价方面的研究尚少。 鉴于此， 文章拟从投资人的角度出发， 通过参考国内外最新对于企业财务综合评价指标体系的研究成果及相关理论， 完成了新的企业财务指标综合评价系统的设计。 这套新的评价体系， 在进行指标体系的G80G81过G82G83， G84G85考G86G87从投资人角度G81G88相关财务指标， 以及这G89财务指标G8AG8B的G8C得G8D， G80G8EG8F建出G90于投资人角度的财务综合评价指标体系。 G91于指标过G92， G93G94G95G96评价G97果， 通过G98G99理论对G9A进行G9B

4、G9C， G9DG9EG9FGA0指标， GA1得GA2GA3指标， 而G95GA4GA5BPGA6GA7GA8GA9GAAGAB建立评价GACGAD， 从而建立G98G99-BPGA6GA7GA8GA9G85GAE评价GACGAD。 研究以G96GAFG90于投资人角度的财务评价指GB0体系的完GB1GB2发GB3GB4GB5GB6GB7的GB8鉴GB9参考。关键词： 投资人GBA 企业财务GBA 企业业绩GBA 投资决GBB中图分类号： F275.2 文献标识码： A 文章编号： 1004-292XGCA2016GC910-0021-05The Perspective of Investo

5、rs to Corporate Financial EvaluationDU Peng， CHENG Fan（Dongling School of Economics and Management， University of Science and Technology Beijing， Beijing 100083， China）Abstract： The success of the enterprises investment depends on investors judgments for corporate performance greatly， and busin-ess

6、performance is mainly reflected by financial situation. However， current research about the establishment of a comprehensive evalua-tion of Enterprise Financial based on investors point of view is limited. As a result of this， based on the investors point of view， withreferences from current domesti

7、c and foreign enterprises comprehensive evaluation index system for financial research and theory， a newdesign enterprise financial index comprehensive evaluation system is established. The new primary process of evaluation system within theindex system， which fully take into account to select the r

8、elevant financial indicators and the financial indicators data from the investorsview of availability， initially built to comprehensive evaluation， based on the perspective of investors， financial system， since the post-evaluation and impact indicators excessive effect， rough set theory through redu

9、ctions， and with the core index， reuse BP neural networkalgorithm for establishing evaluation model in the modeling process. We hope that the new system will provide a useful reference forimprovement and development of financial-based evaluation system investors angles.Key words： Investors； Corporat

10、e financial； Business performance； Invest decision收稿日期： 2016-05-27基金项目： 国GCBG91GCCGC1GC4基金GCD目GCA61272506GC9。作者简介： GCE GCFGCA1987-GC9， GD0， GBFGC0人， GD1GD2GBCGBDGD3， GBCGBDGD4GD5GD6 GD7GD8GC7GD9GDA GDBGDCGC6GC7GDDGDE GDFGCA1984-GC9， GE0， GBFGC0人， GE1GD2GBCGBDGD3， GBCGBDGD4GD5GD6 企业GC6GC7。基于投资人的企业GB3

11、GB4GB8GB9GBAGBBGBCGBD21 万方数据 2016 年第 10 期行恰当评价， 投资者通过这个评价来进行辅助投资， 以使他们的投资更为可靠和合理， 对此展开研究则显得更为紧迫。 但目前的财务评价体系所具有的某些特质又不能较好地解决这一问题。 这是因为： 当前财务评价体系的针对性不是很强， 也就是说财务评价体系的服务对象比较广泛， 既有企业经G80者， 又G81G82投资者G83G84G85G86G87者G88 G89G8A这些G86G87G84G85者G8BG8C一G8D的G8E性， G8FG90G91G92不G93， 则所G94G95的评价G96G97也不一G8D一G98。

12、当前财务评价体系G99G9AG9BG9C， 有的G99G9AG9D对评G9EG9FG97GA0有GA1GA2， GA3GA4G90GA5GA6GA7GA8不GA9GAA得， 使得评价过GABGACGAD性GAEG88 所以， GAFGB0GB1GB2一GB3GB4的GB5投资者G91G92GB6GB7的财务GB8GB9评价体系， GBA能GBBGBC这一问题G88 G8CGBDGBEGBFGC0， 很GC1GC2对企业的财务评价展开GC3G84G85研究， G8C这些研究GC4GC5， GC6GC7有GC8GC9性的GC2是GCAGBF的GCB财GCCGCD 和GCEGCF业GD0GD1GCD

13、 GD2个GD3GD4所GAD的G84G85GD5务评价GBEGD6的研究G88 GCE财GCCGCD GD3GD4对企业的业GD7GD8行GD9GDA， GDBG9DGDCGDD是GDE GDFGE0GE1GE2企业的GE3GE4GE5GE6进行GD9GDA， GE7GE8GE9GEAGEBGEC强就是这GEDGEEGEF的GF0 GF1以GE3GE4GE5GE6GF2GF3GF4G92GF5 GF6G86GF7GF5 GF6GE3GE4GE5GE6G86GF7GF8和GF9资GFAGE5G87GF8GF5 GFBGFCGFDGFEGA7GF5 投资者GFF报G83G83分别对这500GC0

14、企业进行G9C项平行后的单G99G9AGD9GDA， GC6后GF1依据这些G99G9A值GEEGEFGC6大的50GC0公司G88 GCF业GD0GD1 GD3GD4对企业的业GD7则是进行GB8GB9GD9GDAG88 这个GB8GB9GD9GDA的主G95依据是企业的GF6GFDGE5G87GF5 GFD盈G86G83来进行GD9GDA， 然后GF1选择前GD6的50GC0企业7G88G8CGBF内， 企业财务GB8GB9评价G99G9A体系G8F以分为以下三阶段GDE 第一阶段， 财政部G8C 1993 GF6通过企业财务通则构GB1GC3一GB3较为完善的企业财务评价体系GF0 第二

15、阶段， 1995GF6财政部G8C这一评价体系上， 又构GB1GC3企业经济效G87评价体系， 紧接着又制G8DGC3企业经济效G87评价的G99G9A体系GF0 第三阶段， 1999GF6又GB1GB2GC3GBF有企业财务GB8GB9评价G99G9A体系G88 G8C第一次变革前， 由于我GBF实行计划经济， 企业财务GB8GB9评价G99G9A体系是与计划G8A理G84一G98的GBF企财务G8A理制G8D和规范， 它主G95GB5资金GF5 G86GF7和成G9D进行考核GF0 财务通则施行之后， 原G9D单一的企业财务评价体系已经无法适应GB4形势下对企业财务GB8GB9评价的G95

16、求G88 G89G8A企业财务通则的实行将企业G8C财务GBEGD6的G8A理变GEE更GF3科学GB9理， G8F这一评价体系仍然保留较为深厚的计划经济烙印G88鉴于此， G8C 1995 GF6制G8DGC3企业经济效G87GB8GB9评价G99G9A体系， G8C原来GB8GB9评价G99G9A体系GC4GC5GB4GF2四个评价G99G9A， 使GEEG99G9A体系更GF3GB9理， GB4的财务GB8GB9评价G99G9A体系不光对企业科学GB9理G8A理GC7有极强的实践和G99导价值， 使GEE企业开始注重提高企业的GB8GB9经济效G87， 还G8F以更GF3GB9理的考虑投

17、资者及债权GFE的G86G87GF0 紧接着G8C1999 GF6制G8DGC3GBF企企业财务GB8GB9评价G99G9A体系， GB4的GB8GB9评价G99G9A体系G81含企业的资G9D效G87GF5 G80债能G81GF5 GB7展能G81和经G80能G81四个GBEGD6， 这个评价G99G9A体系不G82能G83G84G85企业财务G86G87， 还G8F以对企业G88G89G86G87及经G80G86G87有着更为G8FG8A的G84G85， 也就形成GC3GB5G8B财务和财务GBEGD6G8EG93GB1GB2G99G9A体系来对企业财务G86G87进行GB8GB9评价1-

18、7G88G8CG8DG8EG8FG8C原来企业财务GB8GB9评价理G90的GDBG91上， GB5投资GFEG92G91GB6GB7， G93G96GB9G94G95G96G97理G90和BPG98经G99G9AG9BG9C， 重GB4GB1GB2一GB3GB4G9C的财务GB8GB9评价体系G88 GDFGE0分G9DGBF内G9E企业财务GB8GB9评价G99G9A体系研G9FGA0GA1以及GA2G8C的问题， GF1GA3据G84G85理G90对这些问题进行分G9D和GFDG96， GA3后GF1GA3据企业财务评价所GA4及的G99G9AGF5 GA1GA2因GA5和企业实GA6G

19、86G87来构GB1企业财务GB8GB9评价G99G9A体系， GF1GB1GB2G94G95和BPG98经G99G9AG84G96GB9的企业财务GB8GB9评价G9BG9C， G93通过实GA7分G9DG90评价效G97G88主G95GDCGDD为GDE 第一， 对于GA8下GBF内G9E企业G8C财务GB8GB9评价G99G9A体系及评价GBE法GBEGD6的研G9FGA0GA1进行GA9GAAGABGAC和分G9DGF0 第二， GB5投资GFEG92G91对GA1GA2他们投资GBCGAD的内GAE进行GABGAC和分G9DGF0 第三， 通过第一及第二分G9DGA9GAA构GB1G

20、AFGD6系GB0的企业财务GB8GB9评价G99G9A体系， GF1G86GB1G94G95对这一G99G9A进行G96G97， GEEGEF核GB2GA1GA2因GA5GF0 第四， 对于G96G97后GEEGEF核GB2评价G99G9A体系构GB1BPG98经G99G9A分GB3G9BG9C， G93通过实GA7对G9BG9CGB4GB5进行分G9D说GB6G88二、 相关理论基础（1） 含义对于企业财务GB8GB9评价的含GB7， 主G95G81G82以下GB8个GBEGD67，8GDEGDFGE0， 企业财务GB8GB9评价主体主G95G99的就是对所有财务GB9GBAGBEGD6G

21、84G85的GB1GBBG88 GA3据主体不G93， G8F将这些GB1GBB分为以下三GB3GDE 一是GA0实G86G87主体GF5 二是GBCG8CG86G87主体GF5 三是所有G86G87主体的GBCGAD主体G88G90次， 企业财务GB8GB9评价就是通过企业公开的财务GA7据GF5GBD计GB9GBA以及G84应公开GB9GBA进行评价G88 G8C所有资GBEGC4GC5， 财务GBFGC0主G95G81含财务GBFGC1以及G84G85GC2GC3GB9GBAG83G88 G84G85公开GB9GBA主G95是G99企业财务G86G87GB7G88变GC4的GC5GC6G

22、C7GC8GC9GCAGB9GBA， 主G95是G99G8B财务GBEGD6的GB9GBA， 也G8F能是由于某些特G8D原因GA3不能G8C财务GBFGC0GC5进行G84G85的GB9GBAG88GC6后， 企业财务GB8GB9评价主G95是GCB特G8D的GBCGADGCC体所服务的G88 所GCD的理性财务GB9GBA， G99的是能G83对企业财务构成的所有G95GA5之GCE的G85系进行GCFGD0G84G85， 也G8F以是对企业财务G86G87一个变GC4过GAB的GD1体G84G85G88（2） 企业财务评价方法对于企业来说， GD2GD3进行财务GB8GB9评价GD4G8

23、5重G95， GA3财务GB8GB9评价GBE法的选择也是所有G84G85G86G87者G85注的核GB2问题G88 企业财务GB8GB9评价GBE法GD5着经济GB7展GA3不GD6完善， GD7GD8的主G95有以下GB8GB37G88第一， GD9GDAGDB法G88 GD9GDAGDB法又GDAGDCGC0法， 也就是主G95通过GDCGC0GDDGD8来对企业实GA6财务G86G87GADGB6G84应评价， 它的主G95GAAGDEGDFGE0GAB为GDE GDFGE0， 企业G8A理GFEGFB制G8DG84G85GE1GE2GE3， GE4G8DG84G85GE1GE2内GA

24、EGF0 G90次， GE5GB1经GE6GE7GCC的GDCGC0， GE8G90提GE9企业G84G85资GBE， GF1将制G8D的GE1GE2GE3GB7于他们， 他们GEAGEB好GDDGD8之后将GE1GE2GE3GECGFFGF0 GF1次， 企业GFEGFB将这些GDCGC0的GE1GE2GDDGD8进行分GB3后G84GEDGCB他们， G93GEEG90GF1次提GB6G84应GDDGD8GF0 GC6后， GD2此GEFGC9G9C次，使GEEG84G85GDCGC0评价GDDGD8GF0于一G98G88第二， GF1GDA评分法G88 它是G8C 20 GE9GF2GA

25、9GF1GDA所提GB6的一GC6GB8GB9评价GBE法， 它G8F以GF3GF4GB9GB1评价G94G95G88 GF5GC6GBE法G8F以G86GB1GB9GB1能G81G99GA7将GF6GF7个财务比GF8GF8系GF9来， G93以此GAD为企业GB9GB1评价的GDBG9D依据G88第三， GA0GFAGB8GB9评分法G88 GA0GFAGB8GB9评分法是G8CGF1GDA评分法的GDBG91上进行的GB7展， 它已经GFBGB6GC3很G9CGFCGFD和GE1GD1G88 主G95是22GFE GFE万方数据从企业财务评价的三个方面： 盈利能力、 偿债能力和成长能力通

26、过一定的比例来进行权重分配， 这样可以根据实际情况进行调整， 以便最大可能地符合实际情况。粗集理论主要是通过数据本身所具有的特点来进行约简，得到核心影响因素， 是一种得到核心影响因素的科学工具7-9。（1） 基本概念知识。 一般人认为知识就是对实践的一种总G80和G81况G82 可G83实G84G85 G86G87G88G89G8AG8BG82 粗集理论G8C知识G8DG8E是一个可以对数据进行分G8F的工具G85 G90分G8FG91知识是G92G93G94G95的G82 G96G97个论G98可以G99G9A分G85 G9BG9C可以G9D为知识G85 G9E论G98UG84具有G97个G

27、9FGA0GA1RG85 GA2GA3R就G9D为知识G82论G98G82 论G98就是所GA4GA5的对GA6的集合G85 GA7GA8U=x1G85x2G85GA9G85xnG85 xiGAAGABGACi个对GA6G82 GAD就是GAEG85 G9E知识R的GA8GAFGB0G85 可以对U进行分G8FG82 G8AG8B就可以对G9FGA0集R进行GB1GB2G85 这一G95GB3G99G9D为GB4价G95GB3G82论G98的G9A分G82 U的一个G9A分BG99定GB5为： B=X1G85X2G85GA9G85XmG85G9CGB6G85 XGB7GB8： Xi哿UG85

28、Xi准G85 XiXj=准(ij)G85mi=1Xi=UG82 GB9GBAGBBGBCGBD GB9G87GBEGBC GBDGB9GBFGC0GBC 是知识G9A分的主要GC1据G82 G9E粗集GC2GB6G85G9A分可以GA8为GC3知的GB4价G8FG85 这是因为所有GB4价G8FGC2GB6GC4GC0的GC5素GC6G99GC7GC8G9EGC3知的知识RGC9GB6G85 这样GAD就具GCAGCBG87可GCC识的能力G82粗GCD集合的G84GB0GCEGCFG82 集合X对R的G84GBD GB0GCEGCF分GD0定GB5为：R*(X)=aUaR哿X (1)R*(X

29、)=aUaRX (2)GD1GD2G85 R*(X)+NEG(X)=论G98UG82 集合X的GD3GD4GD5定GB5G8AGD6(3)所GAB：BN(X)=R*(X)-R*(X) (3)G9E粗集理论GC2GB6G85 GD7GD8对GD9G9FGDA数进行GCB定GB5G85 G8AG8B就可以利GAFG87可GCC识能力GA8为定GB5GC5素a对GDB集合X的GD9G9FGDA数G85定GB5G8AGB0：XR(a)=XaRaR(4)R*(X)=aUXR(a)=1 (5)R*(X)=aUXR(a)0 (6)BN(X)=aU0XR(a)1 (7)（2） 决策信息系统及决策表的约简GAC

30、一G85 GDCGDDGB3GDE。S=(UG85AG85VG85f)G85 简GA7为S=(UG85A)G85 G9D为GDCGDDGB3GDE。 UGAAGAB论G98G85 GDFGE0的是一个有GE1的GBAGBB集合G85 G8CAGA7GA8有GE1GBAGBB集合G85对GDBGE2一G9FGA0aAG85 V就GAAGABG9CGA1G98。GACGE3G85 约简G91核。定GB5 1： GE4定S=(UG85R)为GDCGDDGB3GDEG85 RGA8为 U G84一个GB4价G95GB3GE5G85 rRG85 G96U/IND(R)=U/IND(R-r)G85 G9B

31、r是RGB6可G99约简GE0GE6G85 GE7G9BG85 G87可约简。定GB52： G96rP(P哿R)对GDBP是G87可约简的G85 G9BP是GE8GE9的G85 GE7G9BP是G94G95的。定GB53： GEAS=(UG85R)为GDCGDDGB3GDEG85 G96GEBGE5P哿RGB7GB8IND(P)=IND(R)G85 GECGEDPGEEGB7GB8GE8GE9GA0G85 GA2GA3P是R的一个约简。GAC三G85 GDCGDDGAA约简的数据分GEF方GF0。GF1定GDCGDDGB3GDE S=(UG85R)G85 G96从 R GB6一个一个GF2GF

32、3G9FGA0aG85G86GF4GF5GF2GF3G9FGA0GF6R 的分G8F能力是GE7GF7GF8G85 G96G87GF7G85 G9BU/R-a=U/RG85 GAAGF9G9FGA0a可以约简GF3GFA G96分G8F能力G99GFBGF7GFCU/R-aU/RG85 G9Ba是R的核G9FGA0。GACGFDG85 GFEGFFGAA。 GE4定GDCGDDGB3GDES=(UG85A)=(UG85AG85VG85f)的G9FGA0集A=CDG85 GD6GB6G85 C代GAAGC7GC8多个条件的条件G9FGA0集GFA D代GAAGFEGFFG9FGA0集。（1） B

33、P神经网络的结构BP神经网络算GF0是由输入层GBD GB6间层和输出层三层来共同构建或组成G85 这三层GC9间又GC6是由G96干个G80点（神经GC5） 构成G85每层G91每层GC9间可以通过赋予G94应权重来进行互联G85 这样就可以使得每层GC9间GC6是G94互连接或连通的G85 GECGED每个层的内部所有G80点GC9间是无连接。 G9C具体G80构G8A图1所GAB。（2） BP神经网络学习规则BP神经网络基本步骤为：步骤一： 初始GF8。 GF1wijGBD vjtGBD jG91t赋GA1。步骤GE3： 随机G8CGE2意一组输入和目GE6样本 Pk=(x1kG85x2

34、kG85G85xnk)GBD Tk=(y1kG85y2kG85G85ynk)数据提供GF1既定网络。步骤三： 利GAFPk=(x1kG85x2kG85G85xnk)GBD wij和j计算GB6间层输入sjG85 GD2GF6GAFsj通过传递GDA数计算GB6间层输出bj。sj=ni=1移wijxi-jG85 j=1G852G85G85p (8)bj=f(sj)G85 j=1G852G85G85p (9)步骤GFD： 利GAFbjGBD vjt和t计算输出层输出ltG85 GD2GF6GAFlt通过传递GDA数计算输出层输出ct。lt=pj=1移vjtbj-tG85 t=1G852G85G85

35、q (10)ct=f(lt)G85 t=1G852G85G85q (11)步骤五： 利GAFTk=(y1kG85y2kG85G85yqk)G85 CtG85 计算输出层的一般GF8误差dtk。dtk=(ytk-ct)ct(1-ct)G85 t=1G852G85G85q (12)步骤六： 利GAFvjtGBD dtk和bj计算GB6间层的一般GF8误差ejk。ejk=qt=1移dtkvjt移bj(1-bj) (13)步骤七： 利GAF输出层dtkG91GB6间层输出bj来修正vjt和t。vjt(N+1)=vjt(N)+dtkbj(14)t(N+1)=t(N)+dtk(15)t=1G852G85G

36、85qGFA j=1G852G85G85pGFA 01 (16)步骤八： 通过利GAFGB6间层ejkGBD 输出层Pk=(x1kG85x2kG85G85xnk)来修正输入层GB6间层（隐层）输出层x1x2xny1y2yn基GDB投资人的企业财务评价体GB3GA4GA523 万方数据 2016 年第 10 期序号 X1X2X3X4X5 X41D1 0 2 1 1 2 1 2 0 1 2 2 1 2 3 0 2 1 2 2 1 4 0 2 2 2 2 2 5 0 1 1 2 2 1 序号 指标名称 记号序号 指标名称 记号1 每股盈利 X123 总资产增长率 X232 每股净资产 X224 存货

37、周转率 X243 每股销售收入 X325 应收账款周转率 X254 每股营业利润 X426 流动资产周转率 X265 每股资本金 X527 固定资产周转率 X276 每股现金流 X628 股东权益周转率 X287 活动现金流量 X729 总资产周转率 X298 净资产收益率 X830 销售现金比率 X309 资产报酬率 X931 总资产现金回收率 X3110 销售净利率 X1032 资产负债率 X3211 销售毛利率 X1133 营业利润增长率 X3312 报税前盈利 X1234 资本积累率 X3413 流动比率 X1335 第一大股东占比 X3514 G80动比率 X1436 CR_5 指数

38、 X3615 产权比率 X1537 CR_10 指数 X3716经营净现金流/总负债X1738 Herfindahl_5 X3817 利息G81G82G83数 X1739 Herfindahl_10 X3918 现金流动负债比 X1840 Z 指数 X4020 经营收入增长比 X2041 G84业G85G86G87量 X4121 盈利增长比 X2142 G88G89G8AG8BG8CG85G86G87量 X4222 净资产增长比 X2243 G8DG8EG8FG90数 X43初始化网络(1)全局误差小于设定误差输入学习样本(2)计算中间层与输出层各单元的输出(3、 4)计算输出层各单元的一般化

39、误差(5)小于设定误差学习结束计算中间层各单元的一般化误差(6)修正连接权值和阀值(7、 8)(9)(9)YYNNwij 和j。wij(N+1)=wij(N)+ejkxjk(17)j(N+1)=j(N)+ejk(18)i=1，2，n； j=1，2，p； 01 (19)步骤九： 随机抽取样本给网络， 返回步骤三， 直到训练误差E小于给定值， 则表示训练结束。 BP神经网络模型的训练步骤如图2所示。三、 基于粗集与BP神经网络企业财务综合评价指标体系及评价模型G991G9A 指标选取G9BG9CG9D指标体系初选一个公司具有诸多特点和特征， 为了更好G80G81G82G83G84的G85G86G8

40、7G88， G89G8AG8BG8C一G8DG8E为G8FG90G91G92的G93G94G95G96， G97G98G99G8AG8BG8CG9AG9B出G9CG9DG83G84G9EG9F经G86G87G88GA0GA1GA2GA3。 公司的GA4GA5GA6表G91GA7GA8GA9诸多GA4GA5GAAG96， GABGACGADG99GAEGAF、 GB0计GA6GB1GB2GB3GB4G8FGB5GB6GB7GB8GB9GA8诸多GBA司的GBBGA4GA5GBCGBD。 G99G9EGBEGBFGC0GC1GC2， GBCGBDGC3取GC4GC5与GC6， 直接G9DG9EGB

41、EGBFGC0GC7GC8GC9GCAGCBGCCGCD。 GCE于GCF， G97G98给出G83G84GA4GA5GA2GA3GBCGBDGC3取的GD0GD1GD2则：GB4GD3GD2则。 GC3取的GBCGBDGD4GD5与G83G84GA4GA5GA2GA3有GB4GD6， G91GA7GD7一GCAGD8G9BGD9G9DG83G84的GA4GA5G87G88GA0GA1G81G82， GDAG91GA7GDBGDCG83G84GDD入GA4GA5GDE机的全GDFGD8。GE0GE1GCBGD2则。 GA4GA5GA2GA3的GE2的GE3GE4G9DG83G84G91GAC出

42、GE5的GA4GA5GDE机GE6出一GCA的G81G82GE7GE8GE9， GA7GEAGEBG83G84G91GACG9CGC8的GA4GC7GECGEDGB6。GEEGEFGCBGD2则。 GC3取的GBCGBDGF0G9DG83G84GA4GA5GEEGEFG87G88有一G8DG8E为GF1GF2的G81G82。GF3GA8GCBGD2则。 GC3取的GBCGBDGF0GF4G91GACGF5GF3G80GB9GA8GB3GF6GAAG96GE7G8BGF7， GA7GF8GF9GFAGA0GA1GA2GA3。GFB本GFCGFDGCBGD2则。 GC3取的GBCGBDGF0GD7

43、一GCAGD8G9BGD9G94GFEGB9GA8的GFB本GFFG91GACGC7GC8潜GD7GECGEDGB6。一般G87G88下， G91GA7通过G83G84的盈利、 经G86、 偿债GB6多G8D方面GC1G9DG83G84的GA4GA5G87G88GA0GA1综GC4GA2GA3。 GCE于GCF， G97G98G99这些方面GC3择极具代表GCB的GBCGBD， GC3择的GA4GA5GBCGBD如表1所示。 表1中所显示的该GBCGBDGEFGD6GF4 G91 GAC GD6统、 全面G80覆盖G83G84GA4GA5 的 各 方面， GA7GF8为后续的G83G84GA4

44、GA5综GC4GA2GA3GE0供G93G94GFFG95G96。G992G9A G9EG9FGA0GA1GA2GA3为了使GA8各G8DGBCGBD不会由于量纲不同而导致GA2GA3不一致G87G88，需G9D各G8DGBCGBDGA0GA1归一化无量纲处GC5， 而后再用 MATLAB 开G9C的约简GD8序G9D这些经过处GC5后的GBCGBDGA0GA1约简。 具GEFGC9策GAAG96如表2所示， 其中序号表示G83G84、 GA4GA5、 GBBGA4GA5GBCGBD构GFB条件属GCB集， GA4GA5综GC4G87G88表示GC9策属GCB集。通过MATLAB开G9C的属G

45、CB重GF0G9BGA0GA1排序， 具GEF排序结果如表3所示。通过表3G91GA7知GB8， 约简之后的综GC4GA2GA3GBCGBDGEFGD6， 仍然包括 22 G8DGBCGBD， 其中GA4GA5GB2GBBGA4GA5GBCGBDGBF别为 18 G8DGFF4 G8D， 这些GBCGBDG95然G8E为全面G80G81G82了G83G84GD7盈利、 偿债、 经G86GB6方面G87G88， 所有约简后的GBCGBDGEFGD6仍然G91GA7G8E好G80G9DG83G84GA4GA5G87G88GA0GA1综GC4GA2GA3。将粗集GC5论GFFBP神经网络算法GB3结

46、GC4GC1建立GA4GA5综GC4GA2GA3模型具有极GD1优势， 这GE4因为它们结GC4了粗集的约简GAC力GFFBP神经网络的泛化GA2GA3GAC力， 这样既G91GA7GEAGEBGA2GA3GBCGBDGEFGD6的指标名称GA4GA9GAA号GA0GA1GA5GA6GA7指标名称GA4GA9GAA号GA0GA1GA5GA6GA7每股盈利 C10.0937 流动资产周转率 C120.1381每股盈利增长比 C2 0.1194 总资产周转率 C13 0.1631净资产收益率 C30.4921 G80动比率 C140.1761资产报酬率 C4 0.2410 营业利润增长率 C15

47、0.0548经营收入净利率 C5 0.1296 资本积累率 C16 0.2612经营净现金流/总负债C6 0.1793 应收账款周转率 C17 0.1023经营收入增长比 C7 0.2451 股东权益周转率 C18 0.0673固定资产周转率 C8 0.1082 第一大股东占比 C19 0.0984净利润增长比 C9 0.1103 CR_5指数 C20 0.0629净资产增长比 C10 0.1371 Z指数 C21 0.0921总资产增长比 C11 0.2178 G8DG8EG8FG90数 C22 0.067224 万方数据冗余， 也可以更为准确地进行财务评价。 鉴于此，文章将这二者算法进行融

48、合， 构建了企业财务综合评价模型， 评价流程如图3所示。粗集-BP神经网络的企业财务评价模型基本步骤为：步骤一： 为了更为有效地对企业财务进行综合评价， 先根据相关评价标准和现有情况， 构建一个广泛、 全面的指标体系。步骤二： 鉴于步骤一构建的指标体系极为完备和系统， 导致不易G80G81全G82G83据， 也G84G85现评价G86G87G88G89， G8AG8BG8CG8DG8EG8F指标可G90G91于冗余指标， 为此G92G93G94粗集G95G96对步骤一构建的指标体系进行G97G98， G80G99G9AG9B指标。步骤G9C： G93G94BP神经网络模型对步骤二G99G9D的

49、指标G83据进行G9EG9F， GA0G9DGA1GA2GA3GA4G9EG9FGA5GA6， GA7G86构建G81G9DGA8GA9评价模型。步骤GAA： G93G94步骤G9CG81G9DBP神经网络评价模型对GABGAC一GADG86G87的财务指标G83据进行GA8GA9综合评价， G81G9D企业GAEGAF财务情况。四、 结论文章GB0G88综合GB1鉴GB2GB3GB4有关企业财务评价的GB5GB6GB7GB8GB9GBA， GBBGBC、 GA8GBD和GBEGBFGC0GC1企业财务评价体系GC2GC3的GC4GC5以GC6GC7GC8GC9GCA的相关GCBGC3GC4GC5， GCCG93G94GCD集G95G96、 BP神经网络G95G96GAC进行GA8GBD， G8AGCEGCFGD0GD1GD2的GD3GD4对现有企业财务评价体系进行GA8GBD和构建， GCCG81GD5基于GD0GD1GD2GD3GD4的企业财