财务管理8资本预算分析.pptx

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1、方案A 方案B应用现金增量进行项目分析应用现金增量进行项目分析 现 金 流 量NPV（10）新-170 130 130 130 130 180 ￥ 3 53.85旧-60 100 100 100 100 100 ￥ 3 19.08增量-110303030 30 80￥ 3 4.77-800-500400200 300 400230)3%,10,10140010130010120050063.147)4%,10,800400:32APBAPA（）（）（）（方案：年均现金流量（年均现金流量方案新旧设备资料新旧设备资料 单位：万元单位：万元投资项目的现金流量（投资项目的现金流量（使用新设备）使用新设

2、备）年份年份第第0 0年年第第1 1年年第第2 2年年第第3 3年年第第4 4年年第第5 5年年设备投资设备投资-200-200 税后年营运成本税后年营运成本-18.75-18.75-18.75-18.75-18.75-18.75-18.75-18.75-18.75-18.75年折旧抵税年折旧抵税10101010101010101010税后大修理支出税后大修理支出-7.52-7.52 残值变价收入残值变价收入2020残值净收益纳税残值净收益纳税-5-5现金净流量现金净流量-200-200-8.75-8.75-8.75-8.75-8.75-8.7516.2516.256.256.25投资项目的现

3、金流量（投资项目的现金流量（使用使用旧旧设备）设备）年份年份第第0 0年年第第1 1年年第第2 2年年第第3 3年年第第4 4年年第第5 5年年税后年营运成本税后年营运成本-26.25-26.25-26.25-26.25-26.25-26.25-26.25-26.25-26.25-26.25年折旧抵税年折旧抵税7.57.57.57.57.57.57.57.57.57.5税后大修理支出税后大修理支出-11.25-11.25残值变价收入残值变价收入1010残值净收益纳税残值净收益纳税-2.5-2.5目前变价收入目前变价收入-140-140变现净损失减税变现净损失减税-2.5-2.5现金净流量现金净

4、流量-142.5-142.5-18.75-18.75-18.75-18.75-30-30-18.75-18.75-11.25-11.25结论：继续使用旧设备比较经济结论：继续使用旧设备比较经济差额现金流量差额现金流量-57.5-57.51010101021.2521.252.52.517.517.5差额净现值差额净现值NPVNPV-11.61-11.61%48.141%)61)(81i1i1)(i1i)i1 (i1i1（如：）（）（名通实名通实名 现 金 流 量 现 金 流 量NPV（ （12）原数值原数值-10000-10000 20002000 30003000 50005000 50005000￥ 9 13.79￥ 9 13.79约当系数约当系数1 1 0.90.90.80.80.80.8 0.70.7肯定当量肯定当量-10000-10000 18001800 24002400 40004000 35003500 ￥ - 1,408.16￥ - 1,408.16n1iiiNPVPNPVD)T1(F)VP(QD)T1(EBITOCF销量销量 价格价格 变动成本变动成本 固定成本固定成本 折折旧旧项目现金流量估计表项目现金流量估计表变动幅度变动幅度NPV0销量销量售价售价材料成本材料成本时薪时薪固定成本固定成本