财务金融分析师的定位、内容与前景概述.pptx
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1、主讲人:上海财经大学会计学院主讲人:上海财经大学会计学院王蔚松王蔚松财务战略 财务与金融分析师财务与金融分析师定位、内容与前景定位、内容与前景财务与金融分析师的定位Finance财务与企业会计等有关金融与货币银行、证券投资有关来自企业的现金流量 (C)税税 (D)公司公司政府政府企业发行证券企业发行证券 (A)留存现金流量留存现金流量 (F)投资的资产投资的资产(B)股利和债务支付股利和债务支付 (E)流动资产流动资产固定资产固定资产金融市场金融市场短期负债短期负债长期负债长期负债权益资本权益资本资产的总价值资产的总价值在金融市场上企业在金融市场上企业的总价值的总价值财务金融分析师的定位财务金
2、融分析师的定位财务金融分析师的定位Public Finance财政财政Money and Banking货币与银行货币与银行Corporate Finance公司金融或财务公司金融或财务Personal Finance个人金融或财务个人金融或财务财务金融分析师财务金融分析的职能财务金融分析的职能1 1、掌握掌握投资市场的原理投资市场的原理2 2、具备全球性的投资策略理念、具备全球性的投资策略理念3 3、熟悉国际金融市场的操作规范、熟悉国际金融市场的操作规范4 4、财务分析、预测和财务计划财务分析、预测和财务计划5 5、财务决策、财务决策6 6、财务控制和财务监督、财务控制和财务监督7 7、参与
3、金融市场、参与金融市场8 8、风险管理、风险管理美国东部航空公司和台尔它航空公司的美国东部航空公司和台尔它航空公司的案例案例 1960年代东部公司股价60美元以上,而台尔它公司只有10美元。 但1990年代中期,台尔它公司成为世界上最具实力的航空公司之一,而东部公司破产倒闭。 东部公司大量负债,而在1980年代,利率上升。成本提高。 燃料价格上升迫使公司选择节省的新型飞机。 当美国放宽空中航线管制时,而东部公司力不从心。财务金融分析师的定位有形资产有形资产由固定资产和由固定资产和流动资产所组成,其中流动资产所组成,其中固定资产是指厂房、设固定资产是指厂房、设备等长期资产。流动资备等长期资产。流
4、动资产是指企业可以在一年产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营或者超过一年的一个营业周期内或者运用的资业周期内或者运用的资产。产。无形资产无形资产是指企业长期是指企业长期使用但不具有实物形态使用但不具有实物形态而能为企业提供某种权而能为企业提供某种权利或特权的各种资产利或特权的各种资产企业为了企业为了筹资筹资必须出必须出售代表所有权或债权售代表所有权或债权的有价证券,即金融的有价证券,即金融资产。这些有价证券资产。这些有价证券之所以有价值,是因之所以有价值,是因为它们代表着对企业为它们代表着对企业生产经营性资产及其生产经营性资产及其将产生的现金流量拥将产生的现金流量拥有求偿权。有求偿权。企业
5、财务金融管理的概念财务副总经理财务副总经理(Chief Financial Chief Financial Officer:CFOOfficer:CFO)主要负责公司财务战略和计主要负责公司财务战略和计划的制定、外汇交易和管理、利率风险管理、划的制定、外汇交易和管理、利率风险管理、生产和存货的控制生产和存货的控制 主计长主计长(Controller)(Controller)负责:负责:财务会计、成本会财务会计、成本会计、税务、数据或计、税务、数据或资料处理资料处理。 司库司库(Treasurer)(Treasurer)负负责:现金及有价证券责:现金及有价证券管理、投资决策分析、管理、投资决策分
6、析、筹资计划、信用分析、筹资计划、信用分析、与投资者关系协调和、与投资者关系协调和、养老金管理养老金管理。财务金融管理的组织结构财务金融管理的组织结构企业组织结构图企业组织结构图Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO)Board of DirectorsPresident and Chief Operating Officer (COO)Vice President and Chief Financial Officer (CFO)TreasurerControllerCash ManagerCapital Expendit
7、uresCredit ManagerFinancial PlanningTax ManagerFinancial AccountingCost Accounting Data Processing 财务管理的职能财务管理的职能1 1、财务分析、预测和财务计划、财务分析、预测和财务计划2 2、财务决策、财务决策3 3、财务控制和财务监督、财务控制和财务监督4 4、参与金融市场、参与金融市场5 5、风险管理、风险管理五、财务金融管理理论的发展过程五、财务金融管理理论的发展过程p2020世纪初,财务金融管理作为一项独立的世纪初,财务金融管理作为一项独立的企业职能开始出现,当时主要关注公司的设企业职能
8、开始出现,当时主要关注公司的设立、合并、证券和金融市场的制度等。立、合并、证券和金融市场的制度等。p2020世纪世纪3030年代,经济大萧条导致大量企业年代,经济大萧条导致大量企业破产,这时财务金融管理更多地卷入与破产、破产,这时财务金融管理更多地卷入与破产、清算、重组等程序和政府法规有关的法律事清算、重组等程序和政府法规有关的法律事务。务。p2020世纪世纪4040年代,虽然财务金融管理已开始从年代,虽然财务金融管理已开始从公司的扩张转向公司的生存,但在很大程度上公司的扩张转向公司的生存,但在很大程度上还停留在定性和描述性阶段还停留在定性和描述性阶段。p2020世纪世纪5050年代,年代,1
9、9511951年年DeanDean发表了发表了“资本预资本预算算”, 这对于公司运用决策分析技术合理配置这对于公司运用决策分析技术合理配置公司的各种资产具有重大影响。公司的各种资产具有重大影响。p几乎与此同时,几乎与此同时,MarkowitzMarkowitz引入了组合理论的引入了组合理论的基本概念。基本概念。p折现的现金流量分析在资本成本度量和金融折现的现金流量分析在资本成本度量和金融资产评估中得到了应用,并且逐渐推广至财务资产评估中得到了应用,并且逐渐推广至财务金融管理的各个领域。金融管理的各个领域。财务金融管理理论的发展过程财务金融管理理论的发展过程p2020世纪世纪6060年代,年代,
10、ModiglianiModigliani和和MillerMiller作为作为资本预算、资本成本和财务结构的奠基人资本预算、资本成本和财务结构的奠基人于于19581958年发表了关于公司筹资成本和筹资年发表了关于公司筹资成本和筹资结构的论文,提出了著名的不相关理论,结构的论文,提出了著名的不相关理论,把财务金融管理扩展至资产负债表左侧,把财务金融管理扩展至资产负债表左侧,或者说包括公司的投资管理。或者说包括公司的投资管理。p在在SharpeSharpe和和LintnerLintner等人的努力下,产生等人的努力下,产生了提供期望收益和风险之间关系的资本资了提供期望收益和风险之间关系的资本资产定价
11、理论。产定价理论。p大量统计和最优化数学模型在资产运作上大量统计和最优化数学模型在资产运作上得到了广泛的应用。得到了广泛的应用。财务金融管理理论的发展过程财务金融管理理论的发展过程资本结构资本结构圆饼图有助于理解公司价值。圆饼图有助于理解公司价值。经理的目标是增加圆饼的规模和质量。经理的目标是增加圆饼的规模和质量。资本结构决策可视为分割圆饼。资本结构决策可视为分割圆饼。50% Debt50% Equity25% Debt75% Equity70% Debt30% Equity资本结构,是指企业各种(长期)资金来源的构成。资本结构,是指企业各种(长期)资金来源的构成。最佳资本结构是指现金流现值最
12、大时的结构最佳资本结构是指现金流现值最大时的结构债权人债权人股东股东资产资产p2020世纪世纪7070年代,年代,BlackBlack和和ScholesScholes对风险、对风险、收益和价值之间的关系深入研究提出了期权收益和价值之间的关系深入研究提出了期权定价理论。定价理论。pRossRoss在在19761976年提出了套利定价理论。年提出了套利定价理论。p2020世纪世纪8080年代,越来越强调计算机辅助的年代,越来越强调计算机辅助的财务决策。财务决策。p财务经理在面临以利率动荡为特征的经济财务经理在面临以利率动荡为特征的经济环境中比以往更为积极主动地进行公司资产环境中比以往更为积极主动地
13、进行公司资产的管理。的管理。财务金融管理理论的发展过程财务金融管理理论的发展过程p在在2020世纪世纪8080年代末至年代末至9090年代,重新强调股年代,重新强调股东财富最大化及其有助于实现这一目标的公东财富最大化及其有助于实现这一目标的公司治理结构,作为财务研究新领域的代理理司治理结构,作为财务研究新领域的代理理论的出现引起了广泛的注意。论的出现引起了广泛的注意。p随着公司股票回购的水平上升,公司重组、随着公司股票回购的水平上升,公司重组、兼并和收购日趋活跃,市场价值增值和经济兼并和收购日趋活跃,市场价值增值和经济价值增值等一系列方法在评估公司经理是否价值增值等一系列方法在评估公司经理是否
14、从长远的观点为股东利益方面起着重要的作从长远的观点为股东利益方面起着重要的作用。用。p资本预算等方法越来越多地融入战略思想。资本预算等方法越来越多地融入战略思想。财务金融管理理论的发展过程财务金融管理理论的发展过程p2020世纪末和世纪末和2121世纪初,世纪初,迅速发展的经济全球化为财务管理注入了新迅速发展的经济全球化为财务管理注入了新的内含。的内含。p计算机和通信技术的迅猛发展将改变财务计算机和通信技术的迅猛发展将改变财务管理的决策方式。管理的决策方式。财务金融管理理论的发展过程财务金融管理理论的发展过程财务金融管理理论基础财务金融管理理论基础1 1、完备资本市场的概念完备资本市场的概念2
15、 2、折现的现金流量分析、折现的现金流量分析3 3、的资本结构理论和股利政策理论、的资本结构理论和股利政策理论4 4、组合理论和资本资产定价模型、组合理论和资本资产定价模型5 5、期权定价理论、期权定价理论6 6、市场有效率假说、市场有效率假说7 7、委托代理理论,市场价值增值和经济价值增值、委托代理理论,市场价值增值和经济价值增值8 8、不对称信息理论、不对称信息理论9 9、行为金融理论、行为金融理论财务金融分析师内容 第一学习单元道德和专业守则 第二学习单元定量分析 第三学习单元定量分析 第四学习单元宏观经济分析 第五学习单元微观经济分析 第六学习单元世界经济分析 第七学习单元财务报表分析
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