我国碳金融市场发展路径研究_王永龙.docx

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1、 我国碳金融市场发展路径研究 学位论文完成 n期： 指导教师签字： 答辩委员会成员签字 ： 1 v/ V VL iM 独创声明 木人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导卜 进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得 (注 .如没冇其他需要特别声明的，本栏可空） 成芤他教育机构的孕位或证书伸 用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，并同意以卜 _ 事项： 1、 学校有权保留并 向国家有关部

2、门或机构送交论文的复印件和磁盎，允许 论文被查阅和借阅。 2、 学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以 采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权淸华大学 “ 中 国学术期刊 (光盘版）电子杂志社 ” 用于出版和编入 CNKI中国知识资源总库， 授权屮国科学技术信息研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库 (保密的学位论文在解密后适用本授权书 ） 学位论文作者签名 : 签字曰期 :21年 月 学位论文版权使用授权书 学位论文作者签名： 签字 FI期 :丨 年 Z月曰 谨以此论文献给我的导师、家人和朋友 王永龙 我国碳金融市场发展路径研究 摘要 越来

3、越多的证据表明，人类活动排放的温室气体导致了气候变化。经过不断 的理论和实践检验，碳排放权交易体系以及由此产生的碳金融市场成为解决温室 气体过度排放的主要手段。国际碳金融市场主要分为基于项目与基于配额的两类 市场。欧盟、美国等 些发达国家和地区配额市场较发达，发展中国家则主要发 展 CDM项目市场。随着人们对气候变化问题的重视程度日益提高，国际碳金融市 场的不断发展，配额市场规模越来越大，其所具有的减排成本低、减排效果明显 的特点逐渐获得人们认可，成为未来国际碳市场发展的主流。随着我国经济社会 发展，碳排 放量不断增长，目前己成为全球第一大温室气体排放国。不仅国内社 会压力、环境生态承受压力等

4、越来越大，国际社会压力也日益增加，然而由于行 政手段等方式的高成本特性，迫使我们更多考虑通过碳市场进行减排。因此，亟 须探讨我国未来碳金融市场发展路径，以充分利用碳市场调整我国经济发展方 式，减缓温室气体排放量增长趋势，减轻国内外压力，推动我国经济健康、持续 发展。 本文以我国碳金融市场发展路径为研究对象，第一部分分析了本文研究背景 及研究意义，介绍了国内外学者在碳金融市场发展路径、排放权定价机制、风险 管理研究、碳金融 市场创新等方面的研究进展。第二部分对碳金融相关概念、理 论基础、国际碳金融法律框架发展路径等内容进行了分析和概括，为后续研究打 下理论基础。第三部分指出发达国家发展碳金融市场

5、的经验值得我国借鉴。文章 首先分析了欧美日等国家发展碳金融市场的动因，总结了影响碳金融市场发展的 推力和阻力，接着阐述了这些国家碳金融市场发展路径，指出发达国家碳金融市 场发展基本可以分为三个阶段。最后对这些国家碳金融市场发展现状进行了全面 分析。第四部分利用 SWOT分析法对我国碳金融市场发展从优势、劣势、机遇、 威胁四个方面进行了深入 的剖析，得出我国发展碳金融市场面临的优势大于劣 势、机遇大于威胁，具备发展碳金融市场的基础和环境，因此，在我国建立碳金 融市场完全可行。第五部分提出我国发展碳金融市场的具体路径，结合碳金融市 场发展路径国际经验和我国发展碳金融市场可行性分析，指出我国碳金融市

6、场发 展应分 ： :个阶段逐步推进，首先是准备阶段，时间跨度为 2012年至 2017年，在 这一阶段重点发展自愿碳金融市场，完善 CDM市场；其次是发展阶段，时间跨度 为 2018年至 2030年，在这一阶段重点发展区域 性碳金融市场；最后是成熟阶段， 时间起点承接发展阶段的时间终点，在这一阶段重点发展全国性碳金融市场。这 部分也是本文的核心部分和主要创新部分。第六部分对本文主要内容进行了概括 和总结，同时对未来碳金融市场发展路径研究工作进行了展望。 关键词：气候变化；碳排放权交易；清洁发展机制；碳金融；路径 Research on Carbon Finance Market Develop

7、ment Path in China Abstract More and more evidence indicate that greenhouse gas which comes from human activities cause climate change. After the theory and practical tests,carbon emissions trading system and the resulting carbon finance market have become the primary means to address the excessive

8、emissions of greenhouse gases. The international carbon finance market is divided into project-based and quota-based types of market. Quota markets in the EU, United States and other countries and regions are more developed, the developing countries mainly develop the CDM project markets. With the i

9、ncreasing degree of attention to the issue of climate change, as well as the continuous development of international carbon finance market, the scale of quota market is increasing,the features of low abatement costs and the obvious reduction effect gradually gained recognition and make it become the

10、 mainstream of international carbon market development. With the development of our economic and society, carbon emissions continue to grow, we have become the worlds largest emitter of greenhouse gases. Not only the domestic social pressure and environmental ecological affordability are growing, bu

11、t also the international community pressure is also increasing, Due to administrative means such as the high cost of properties, forcing us to give more consideration to reduce emissions through the carbon market. Therefore,it is urgent to explore the development path of Chinas future carbon finance

12、 market, in order to take full advantage of the carbon market to adjust the structure of Chinas economic development,slowing the growing trend of greenhouse gas emissions, reducing the domestic and international pressure and promoting Chinas economic healthy and sustainable development. The study of

13、 this article is carbon finance market development path, The first part is the background and significance, introducing research progress of domestic and foreign scholars in the carbon financial market development path, emissions pricing mechanism, risk management research, carbon financial market i

14、nnovation etc. The second part of the contents analyze and summarize related concepts of the carbon finance, theoretical foundation, international carbon finance legal framework HI development path, laying a theoretical foundation for the follow-up study. The third part point out that the experience

15、 of the developed countries in developing carbon financial markets is worth to reference for us. The article first analyzes the motivation of the development of carbon finance market in Europe, United States,Japan and other countries, summarizes the thrust and drag of carbon finance market developme

16、nt, Then describe the carbon finance market development path in these countries, pointing out that carbon finance market development can be basically divided into three stages in developed countries. Finally, conducting a comprehensive analysis for the development status of the carbon financial mark

17、ets in these countries. The fourth part use the SWOT analysis for China carbon finance market to make a in-depth analysis from four aspects of the strengths, weaknesses, opportunities, threats, come to the conclusion that the situation faced by the development of carbon finance market are the advant

18、ages outweigh the disadvantages, more opportunities than threats, having the foundation and environment for the development of carbon finance market, Therefore, it is entirely feasible to establish the carbon finance market in China. The fifth section presents the specific path of Chinas development

19、 of carbon finance market. Combined with international experience of carbon finance market development path and feasibility analysis of Chinas development of carbon finance market, Pointing out that the development of carbon finance market in China should be divided into three phases, The first phas

20、e is the prepared stage,the time span is from 2012 to 2017, at this stage we should focus on the development of voluntary carbon finance market and the improvement of the CDM market, Followed by a stage of development phase,the time span is from 2018 to 2030, at this stage we should focus on the dev

21、elopment of regional carbon finance market; The final phase is the mature stage,the starting point of time undertakes the end of development phase,the focus of this stage is the development of a national carbon finance market. This part is the core part and the main innovation part of this article.

22、The sixth part summarize and generalize the main contents of this article, at the same time, making the outlook for the carbon finance market development path. Keywords:Climate Change;Carbon Emissions Trading;Clean Development Mechanism; Carbon Finance; Path IV 目 录 0弓丨 W . 1 0. . 1研究背景及研究意义 . 1 0. .

23、 1. 1研究背景 . 1 0. . 1.2研究意义 . 3 0. 2研究综述 . 4 0. . 2. 1国外研究现状 . 4 0. . 2. 2国内研究现状 . 6 0. . 3本文结构及主要内容 . 8 0. . 4研究方法及技术路线 . 9 0. . 4. 1研究方法 . 9 0. . 4. 2技术路线 . 10 0. . 5本文创新点与不足之处 . 11 1碳金融市场相关理论基础 . 12 1.1相关概念界定 . 12 1.1. 1碳金融定义 . 12 1.1.2碳金融市场定义 . 12 1.1.3碳金融市场类型 . 12 1.2碳金融理论基础 . 14 1.2. 1环境金融理论 .

24、14 1.2. 2外部性理论 . 15 1.2. 3稀缺资源论 . 16 1.2. 4科斯定理 . 16 1.2.5利伯维尔场环境主义 . 18 1.3国际碳金融法律框架发展路径 . 18 2碳金融市场发展路径国际经验研究 . 21 1 2.2. 1发展动因 . 27 2.2. 2发展路径 . 29 2.2. 3发展现状 . 33 2.3日本碳金融市场发展路径经验 . 35 2.3. 1发展动因 . 35 2.3. 2发展路径 . 36 2.3. 3发展现状 . 38 3我国发展碳金融市场的可行性研究 . 39 3.1我国发展碳金融市场的优势 . 39 3.2我国发展碳金融市场的劣势 . 43

25、 3.3我国发展碳金融市场的机遇 . 46 3.4我国发展碳金融市场的威胁 . 48 4我国碳金融市场发展路径研究 . 51 4.1准备阶段 . 52 4.1.1时间划分依据 . 52 4.1.2市场类型选择依据 . 57 4.1.3市场发展方式 . 58 4.2发展阶段 . 60 4.2. 1时间划分依据 . 60 4.2.2市场类型选择依据 . 63 4.2.3市场发展方式 . 65 4.3成熟阶段 . 66 4.3.1市场类型选择依据 . 66 4.3.2市场发展方式 . 67 5结论与展望 . 69 5.1结论 . 69 5.2展望 . 70 参考文献 . 71 gC i射 . 74

26、个人简历 . 75 发表的学术论文 . 76 2 0. 1研究背景及研究意义 0. 1.1研究背景 1. 全球关注气候变化 根据联合国气候变化框架公约 （ UNFCCC)的定义，气候变化是指在可比时 期内所观测到的自然气候变率之外的直接或间接归因于人类活动改变全球大气 成分所导致的气候变化 1。本文所讨论的全球气候变化主要指由温室气体引起的 全球气温的上升及日益频发的气象异常灾害。根据京都议定书关于温室气体 减排规定，影响气候变化的温室气体主要包括六种：二氧化碳 (C02)、 全氟化碳 (PFC)、 氧化亚氮 (N20)、氢氟碳化物 (HFC)、 甲烷 (CH,)和六氟化硫 (SF6)， 其中

27、二 氧化碳增温效应最大，占比 63%。 全球气候变化对人类社会的影响越来越广泛、深刻。气候变暖可能使得陆地 生态系统在本世纪中期前达到碳吸收的最高峰，随后逐渐减弱，进而导致气候变 暖的趋势更加明显；气候变暖还改变着陆地生态系统的演进，对生态系统的结构 和功能、生物多样性等存在较严重的负面影响；随着全球气温的上升，全球粮食 生产潜力有上升的趋势，但是气温升幅超过 2 C左右，粮食生产潜力又会下降， 增加了全球面临严重饥荒的可能性；气候的变暖和异常不仅使得海平面上升，威 胁着低洼地带的沿海地区和岛屿，还使得 海洋气象灾害日益增加，海洋运输和渔 业生产等涉海产业遭受的损失越来越大，涉海地区的生产、生

28、活环境更加脆弱， 由灾害引起的疾病横行，使得一些贫穷地区人们的健康状况更加恶化。 全球气候的变化引起了国际社会的广泛关注，特别是一些小岛屿国家对此问 题的解决显得迫不及待，怎样应对全球气候变化成为全球关注的焦点。 2. 京都议定书与减排机制 1997年 12月，全球近 150个国家和地区的代表齐聚日本京都，召开联 合国气候变化框架公约第三次缔约方大会，共商全球气候变化解决方案。这 次大会达成了具有里程碑意义和国际约束力的 法律文件一京都议定书（以下 简称议定书），这 -文件历史上第一次将各国所要限制减排的温室气体种类、减 排期限和减排数量作了具体规定。议定书对发达国家和发展中国家的责任做了 不

29、同的规定，附件 -的发达国家承担强制性减排义务，非附件 的发展中国家 承担自主减排义务，第一阶段减排期限为 2008 2012年；设计了三种不同的减 排机制，分别是排放权交易机制 (Emission Trade Scheme即 ETS)、 清洁发展机 制 （ Clean Development Mechanism 即 CDM)和联合履约机制 （ Joint Impleinentat- ion即 JI)。排放权交易机制是指承担减排义务的国家或实体在完成减排目标的 过程中通过该机制将超额完成的减排权利出售给超标排放的国家或实体，由此 形成了排放权交易市场。清洁发展机制是指承担减排义务的发达国家或实

30、体在 不承担减排义务的发展中国家通过实施清洁项目，获取由此实现的减排额度， 以完成自身的减排目标，发展中国家则通过此项目获取资金和技术，实现产业 转型和升级，由此形成了 CDM项目市场。联合履约是指承担减排义务的发达国 家或实体在另一同样承担减排义务的发达国家实施减排项目，获取由此实现的 减排额度，该机制运行的基础是两个发达国家实现减排的成本不同，由此形成 了联合履约市场。上述三机制是议定书的核心内容，也使得议定书与 UNFCCC -起成为全球碳金融市场发展的国际法基础，由此揭开了全球碳金融市场发展 的序幕。 3. 欧盟碳金融市场发展领先全球 作为全球最发达的地区之一，欧盟对全球变暖的研究和应

31、对均领先全球。最 早研究全球变暖的科学先驱大部分来自欧盟国家，十九世纪二十年代后期，法国 科学家 J.B.J.傅里叶认为温室气体像温室玻璃一样，会起到增暖作用。这是人类 首次关注到温室气体的效应， “ 温室效应 ” 词也是由此而来。随后，英国化学 家 J. 丁德尔和瑞典化学家 S.阿尔赫尼斯等学者深入研究了温室气体对气候的影 响。一系列的研究使得欧盟在此领域成果丰硕，也为随后实行应对措施提供了理 论基础。 1990年 6月，在筹备 “ 第二次世界气候大会部长级会议 ” 时，欧共体的 代表率先提出保护大气层和控制二氧化碳排放的主张，并且要求将这 主张写入 部长宣言 2。第二年，欧共体即制定了关于

32、二氧化碳减排和提高能效的发展 战略。 为做好实施议定书的准备，欧盟制定了 系列计划和措施， 2000年，欧盟 出台了 “ 欧洲气候变化计划 ” ，该计划涵盖了排放权交易机制 (EUETS)设计、能 2 源供求、森林碳汇、碳源监测等方面的内容。 2003年，欧盟通过了排放交易机制 发展的指令 (2003/87/EC指令 )并要求成员国年底前在各自国家执行，此令为欧盟 碳金融市场的诞生奠定了法律基础。 2005年 1月 1日， EUETS正式实施。目前，欧 盟碳金融市场己成为全球规模最大、制度最完善、最具活力的碳金融市场。 2010 年欧盟碳金融市场交易规模达 1198亿美元 S占全球市场规模的

33、84. 4%，交易的碳 金融产品种类包括现货、普通期权、奇异期权、掉期、期货等。 4. 屮国碳金融市场尚未形成 长远看来，温室气体减排会促进经济转型升级，但在短期，会削弱发展中 国家的经济竞争力，影响其经济发展。在兼顾历史排放和发展的前提下，根据 “ 共同但有区别 ” 的原则，议定书将我国列入了附件二国家即不必承担强制性 减排义务，可实行自主减排。当前我国的自主减排，有两大方向， -是根据议 定书的 CDM机制，发展 CDM项目减排；二是国内经济单位自愿减排，前者 是我 国目前主耍的减排方式。虽然我国 CDM项目交易量居全球首位，但由于我国没 有定价权、企业不了解项目实施细节、中介组织缺乏等原

34、因，导致我国至今仍 处在供应减排项目的低级阶段，做一个市场跟随者。又由于我国排放权配额交 易尚未起步，我国目前基本处于没有碳金融市场的空白阶段。当前国际碳金融 市场快速发展，市场规模直逼世界第一大商品市场 石油市场，很有希望成 为新的最大市场，因此，碳市场的发展必将深刻影响各国的经济、社会和政治。 我国作为发展中大国，更耍注意碳金融市场建设，从经济上看，碳排放权与经 济发展紧密相 关，发展好这一市场将使得我国节能减排资金、技术和资源配置 更加优化，加速产业升级和转型；从社会角度看，将改变人们的生活方式，促 进低碳社会的建设；从政治上看，积极实施减排，有利于掌握谈判主动权。鉴 于国际碳减排形势的

35、快速发展，我国亟需建立碳金融市场。 0. 1.2研究意义 本文力求研究成果既具有一定的理论借鉴意义，为本领域研究人员提供一 定的理论帮助，又具有一定的现实意义，为本领域决策者和市场参与主体提供 一定的政策建议。 World Bank.State and Trends of the Carbon Market 2011.Westland Printers.910 3 1. 当前，国内学者对我国碳金融市场机制研究、金融机构参与碳金融市场 研究、碳金融体系创新研究等较多，对我国发展碳金融市场路径研究关注较少， 因此，本文的研究可以充实我国发展碳金融市场路径研究体系，为后续研究提 供理论借鉴。 2.

36、全球变暖和气象异常日益加剧，国际社会日益关注，各国纷纷提出自己 的碳减排计划。我国作为发展中大国，缺乏资金和技术，实施温室气体减排难 度较大。怎样在可持续发展的前提下，利用碳金融市场实现我国温室气体稳定 减排是一项重大现实课题。本文在综合分析欧美等发达国家碳金融市场发展路 径经验和我国发展碳金融市场可行性的基础上，提出我国碳金融市场发展路径， 为政策制定者和市场参与主体提供一定的实践指导建议。 0. 2研究综述 0.2.1国外研究现状 国外对碳金融市场的研究时间早，研究领域广泛，有些研究己经比较深入， 启动了实践进程，但鲜见对碳金融市场发展路径的研究。总体看，国外对碳金融 市场的研究主要包括对

37、碳金融本身的认识、碳排放权交易与碳税的比较、碳排放 权定价机制、碳排放权衍生金融产品研究、碳金融市场风险管理研究等。 在总结前人定义的基础上， Garcia和 Robert.s (2008)3提出了碳金融的特征： 第一，新颖性，碳金融交易内容的新颖 碳配额，这是一种看不见摸不着的交 易对象，不像传统商品市场。第二，投资性，碳金融的发展离不开清洁能源资本、 风险资本等各种资金的投入。第三，评估性，碳金融的发展能够评估企业未来的 生产能力，影响企业在碳金融市场上的表现。 Perdan和 Azapagic(2005) m指出 碳交易的发展覆盖了越来越多的实体经济部门，并且气候变化对金融部门的影响 也正在扩大，因此应该着手研究碳金融的发展路径。由于碳金融出现时间较晚， 路径的选择首先遇到的便是碳税和碳金融的抉择，众多学者比较了碳税和碳金融 的优缺点， BaranziniOOOO) 5通过分析碳税的竞争力、分配效应和环境影响等 相关内容，认为如果能够较好的设计碳税制度并有效使用产生的财政收益，碳税 是非常具有吸引力减排机制。但 Erm lieva(2010) 6等采用简单随机模型与 CMA 交易模型对碳排放权交易与碳税制度进行了不确