国际货币危机与国际货币体系教材.pptx

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1、第十章第十章 国际货币国际货币危机与危机与国际货币国际货币体系体系第一节第一节 货币危机理论货币危机理论一、货币危机概述一、货币危机概述1.1.货币危机的定义货币危机的定义 1、广义的货币危机：一国货币的汇率变动、广义的货币危机：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（如在短期内超过一定幅度（如15%20%） 2、狭义的货币危机：在固定汇率制下，投资、狭义的货币危机：在固定汇率制下，投资者对一国固定汇率失去信心的情况下，在外汇者对一国固定汇率失去信心的情况下，在外汇市场抛售等操作导致该国汇率制度崩溃、外汇市场抛售等操作导致该国汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带危机性质的事件市场持续动荡的带危机

2、性质的事件 2.2.货币危机与金融危机的关系货币危机与金融危机的关系 金融危机是指一国金融领域内出现的异金融危机是指一国金融领域内出现的异常剧烈动荡和混乱，并对经济运行造成破常剧烈动荡和混乱，并对经济运行造成破坏性影响的一种综合性经济现象，坏性影响的一种综合性经济现象，它是货它是货币危机、信用危机、债务危机、银行危机币危机、信用危机、债务危机、银行危机以及股市危机的总称以及股市危机的总称 金融危机一般具有以下特征：金融危机一般具有以下特征： （1 1）股市暴跌）股市暴跌 （2 2）资本外逃）资本外逃 （3 3）储备减少及货币贬值）储备减少及货币贬值 （4 4）银行等金融机构破产）银行等金融机构

3、破产 （5 5）偿债困难）偿债困难 3.3.货币危机的类型货币危机的类型 （1 1）经济恶化型）经济恶化型( (经济基础恶化经济基础恶化) ) （2 2）自我实现型）自我实现型( (贬值预期) ) （3 3）国际传播型）国际传播型4.4.货币危机的影响货币危机的影响 （1 1）导致经济秩序混乱和经济衰退）导致经济秩序混乱和经济衰退 （2 2）导致投资环境恶化和投资萎缩）导致投资环境恶化和投资萎缩 （3 3）导致金融体系遭到破坏）导致金融体系遭到破坏 （4 4）导致国际收支失衡）导致国际收支失衡 （5 5）诱发社会动荡和政治危机）诱发社会动荡和政治危机二、二、货币危机理论货币危机理论1.1.第一

4、代货币危机理论第一代货币危机理论克鲁格曼模型克鲁格曼模型 代表人物：代表人物：鲍尔鲍尔克鲁格曼、罗伯特克鲁格曼、罗伯特弗弗勒德和彼得勒德和彼得M.M.加伯加伯 基本思想：基本思想： 政府的政府的过度扩张性财政政策过度扩张性财政政策（财政赤字）（财政赤字）和和货币政策货币政策（信贷膨胀）导致经济的（信贷膨胀）导致经济的基本面基本面恶化恶化，引发国际投机者对本国货币的冲击最，引发国际投机者对本国货币的冲击最终迫使本国货币当局终迫使本国货币当局放弃固定汇率放弃固定汇率，实行浮，实行浮动汇率制度动汇率制度 特点：特点： （1 1）在危机的）在危机的成因成因上认为是由于宏观政策与上认为是由于宏观政策与固

5、定汇率维持之间不一致。固定汇率维持之间不一致。 （2 2）在危机）在危机发生机制发生机制上强调投机攻击导致储上强调投机攻击导致储备下降到最低限。备下降到最低限。 （3 3）政策含义政策含义：紧缩性财政货币政策是防止：紧缩性财政货币政策是防止货币危机发生的关键。货币危机发生的关键。 第一代货币危机理论是针对第一代货币危机理论是针对经济恶化型货币经济恶化型货币危机危机提出的，它较好地解释了因提出的，它较好地解释了因经济基本面经济基本面恶化而导致的货币危机现象恶化而导致的货币危机现象 如如2020世纪世纪70807080年代墨西哥、阿根廷、智利年代墨西哥、阿根廷、智利等国发生的货币危机等国发生的货币

6、危机2 2、第二代货币危机理论、第二代货币危机理论-预期自致模型 主流代表人物是莫里斯主流代表人物是莫里斯奥巴斯持费尔德、杰拉奥巴斯持费尔德、杰拉多多埃斯奎韦和菲利普埃斯奎韦和菲利普拉润。拉润。 基本思想：基本思想： 当市场预期本国货币贬值，本国货币当当市场预期本国货币贬值，本国货币当局为了局为了维持固定汇率，将提高利率维持固定汇率，将提高利率，这种努，这种努力在增加维持固定汇率的成本的同时，也会力在增加维持固定汇率的成本的同时，也会增强市场的增强市场的贬值预期贬值预期，引发国际投机者对本，引发国际投机者对本国货币的冲击国货币的冲击, ,迫使货币当局迫使货币当局放弃固定汇率放弃固定汇率，货币危

7、机则货币危机则“自我实现自我实现” 特征： （1）货币危机的根源在于投机者的贬值预期。 （2）发生机制体现为一种恶性循环。 （3）货币危机发生的隐含条件是宏观经济的多重均衡。 （4）防范危机的主要措施是提高政府政策可信性。 非主流理论非主流理论 羊群效应（非理性行为）羊群效应（非理性行为） 传染效应（经济依存度高的国家间）传染效应（经济依存度高的国家间） 第二代货币危机理论是针对自我实现型货第二代货币危机理论是针对自我实现型货币危机提出的，它较好地解释了币危机提出的，它较好地解释了不存在经济不存在经济基本面恶化情况下发生的货币危机现象基本面恶化情况下发生的货币危机现象，如，如，2020世纪世纪

8、9090年代的欧洲货币危机年代的欧洲货币危机3.3.第三代货币危机理论第三代货币危机理论道德风险论理论的提出：理论的提出： 19971997年下半年爆发的东南亚货币危机引起了年下半年爆发的东南亚货币危机引起了学术界的关注。学术界的关注。 第三代货币危机理论强调第三代货币危机理论强调银行危机银行危机和和货币危货币危机机相互关系。相互关系。 基本思想：基本思想： 在政府的隐性担保以及金融中介与国外债在政府的隐性担保以及金融中介与国外债权人之间的权人之间的信息不对称信息不对称情况下，导致金融中情况下，导致金融中介存在严重的介存在严重的道德风险道德风险问题，从而引发货币问题，从而引发货币危机危机克鲁格

9、曼侧重以下几个方面：克鲁格曼侧重以下几个方面： 1 1）金融过度金融过度 2 2）亲缘政治亲缘政治 3 3）企业负债率企业负债率 4 4）均衡的不稳定性均衡的不稳定性 5 5）保持汇率稳定是一个两难的选择保持汇率稳定是一个两难的选择政策建议：政策建议：1）预防措施预防措施2）应应对付危机对付危机克鲁格曼认为存在两种可能性，克鲁格曼认为存在两种可能性，一是紧急贷款一是紧急贷款条款条款，紧急贷款的额度必须要足够大以加强投，紧急贷款的额度必须要足够大以加强投资者的信心；另一种是资者的信心；另一种是实施紧急资本管制实施紧急资本管制，因，因为这样可以有效地、最大限度地避免资本外逃为这样可以有效地、最大限

10、度地避免资本外逃3）危机后重建经济危机后重建经济克鲁格曼认为关键在于克鲁格曼认为关键在于恢复企业和企业家的投恢复企业和企业家的投资能力资能力。可以在私人部门实施一定的计划，以。可以在私人部门实施一定的计划，以帮助本国的企业家或者培养新的企业家，或者帮助本国的企业家或者培养新的企业家，或者两者同时实施。培养新的企业家有一个迅速有两者同时实施。培养新的企业家有一个迅速有效的办法，这就是通过效的办法，这就是通过引进引进FDI引进企业家。引进企业家。4、三代货币危机理论的比较、三代货币危机理论的比较第一代着重讨论经济基本面第一代着重讨论经济基本面，第二代第二代的重点放在危机本身的性质、信息与的重点放在

11、危机本身的性质、信息与公众的信心上公众的信心上，而到第三代货币危机而到第三代货币危机理论，焦点则是金融体系与私人部门理论，焦点则是金融体系与私人部门，特别是企业，特别是企业第第二二节节 国际金本位体系国际金本位体系 一、国际金本位制一、国际金本位制v黄金充当国际货币制度的基础黄金充当国际货币制度的基础v严格的固定汇率制严格的固定汇率制 v国际金本位制具有自动调节国际收支的国际金本位制具有自动调节国际收支的机制机制三个条件：三个条件：v一一，各国货币与黄金挂钩，并随时可以兑换黄金；，各国货币与黄金挂钩，并随时可以兑换黄金；v二，黄金可以自由输出入；二，黄金可以自由输出入；v三三，中央银行或货币当

12、局必须在黄金准备的基础上发，中央银行或货币当局必须在黄金准备的基础上发行货币行货币一、金币本位制一、金币本位制 v各国用黄金来表示其货币所代表的价值，规定有各国用黄金来表示其货币所代表的价值，规定有法定的含金量，各国货币按其所含黄金的重量而有法定的含金量，各国货币按其所含黄金的重量而有一定的比价；每一单位金铸币所含黄金的重量和成一定的比价；每一单位金铸币所含黄金的重量和成色。色。v金币可以自由铸造，任何人都可按法定的含金量，金币可以自由铸造，任何人都可按法定的含金量，自由地将金块交给国家造币厂铸造成金币，或以金自由地将金块交给国家造币厂铸造成金币，或以金币向造币厂换回相当的金块。币向造币厂换回

13、相当的金块。v金币有无限法偿权，可用以清偿一切债务。金币有无限法偿权，可用以清偿一切债务。v各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金，各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金，黄金可以自由输出或输入。黄金可以自由输出或输入。v两国货币之间的比价可用它们各自的含金量来折两国货币之间的比价可用它们各自的含金量来折算，铸币平价是决定两国货币汇率的基础算，铸币平价是决定两国货币汇率的基础 特征特征v金币自由铸造金币自由铸造v自由兑换自由兑换v黄金自由输出入黄金自由输出入 二、金块本位制和金汇兑本位制二、金块本位制和金汇兑本位制 v（一）金块本位制（一）金块本位制v金块本位制又叫金块本位制又叫“生金

14、本位制生金本位制”，它指的是，它指的是在流通中的银行券只能在一定条件下兑换金在流通中的银行券只能在一定条件下兑换金块的一种金本位制块的一种金本位制 （二）金汇兑本位制（二）金汇兑本位制v金汇兑本位制又称为金汇兑本位制又称为“虚金本位制虚金本位制”，其特，其特点是：国内不能流通金币，只流通有法定含点是：国内不能流通金币，只流通有法定含金量的纸币；纸币不能直接兑换黄金，只能金量的纸币；纸币不能直接兑换黄金，只能兑换外汇，但这种外汇只能到国外才能兑换兑换外汇，但这种外汇只能到国外才能兑换黄金黄金 三、金本位制的崩溃三、金本位制的崩溃 v在在19291933年世界性经济危机的冲击下，年世界性经济危机的

15、冲击下，国际金本位制完全崩溃。国际金本位制完全崩溃。 四、制度评价四、制度评价v积极的推动作用积极的推动作用 v第一，促进国际贸易的发展和国际资本的流动第一，促进国际贸易的发展和国际资本的流动 v第二，由于国际金本位制具有内在的自动调节机制，第二，由于国际金本位制具有内在的自动调节机制，各国政府就没有必要为国际收支失衡的缘故而实施各国政府就没有必要为国际收支失衡的缘故而实施贸易管制和外汇管制，从而使政府干预对经济造成贸易管制和外汇管制，从而使政府干预对经济造成的消极影响减少到较低的程度。的消极影响减少到较低的程度。v第三，国际金本位制通过国际收支失衡这一惩罚手第三，国际金本位制通过国际收支失衡

16、这一惩罚手段，对那些偏好于通货膨胀的政府施加外部约束段，对那些偏好于通货膨胀的政府施加外部约束 缺陷缺陷 v第一，黄金供应不稳定，难以适应世界经济第一，黄金供应不稳定，难以适应世界经济深入发展的需要深入发展的需要 v第二，自动调节机制的发挥受到多种因素的第二，自动调节机制的发挥受到多种因素的限制限制 v第三，国家对国际收支失衡的调节受到约束第三，国家对国际收支失衡的调节受到约束 第第三三节节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 v一、布雷顿森林体系的建立一、布雷顿森林体系的建立v1944年年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有林召开有44同盟国参加的国际货币金融会议

17、，同盟国参加的国际货币金融会议，商讨重建国际货币秩序。商讨重建国际货币秩序。 二、布雷顿森林体系的内容二、布雷顿森林体系的内容 v第一，美元与黄金直接挂钩，其他国家的货第一，美元与黄金直接挂钩，其他国家的货币与美元挂钩币与美元挂钩 v第二，实行可调整的固定汇率制第二，实行可调整的固定汇率制 v第三，通过国际货币基金组织调节国际收支第三，通过国际货币基金组织调节国际收支 v第四，取消外汇管制第四，取消外汇管制 作用作用v第一，布雷顿森林体系是国际货币合作的产第一，布雷顿森林体系是国际货币合作的产物。它规定了成员国统一的行为规则，稳定物。它规定了成员国统一的行为规则，稳定了第二次世界大战后国际金融

18、局势。了第二次世界大战后国际金融局势。v第二，黄金仍发挥世界货币的作用，美元是第二，黄金仍发挥世界货币的作用，美元是重要的国际货币储备，美元的供应在一定程重要的国际货币储备，美元的供应在一定程度上解决了国际储备的短缺问题。度上解决了国际储备的短缺问题。v第三，汇率相对稳定，促进了国际贸易和世第三，汇率相对稳定，促进了国际贸易和世界经济的发展界经济的发展 三、布雷顿森林体系的危机和崩溃三、布雷顿森林体系的危机和崩溃 v（一）布雷顿森林体系缺陷（一）布雷顿森林体系缺陷 v“特里芬难题特里芬难题”。特里芬认为，如果美元与黄金要。特里芬认为，如果美元与黄金要保持固定官价，其他货币与美元保持固定汇率机制

19、，保持固定官价，其他货币与美元保持固定汇率机制，美国的经常账户就必须保持顺差或维持平衡，否则美国的经常账户就必须保持顺差或维持平衡，否则人们对美元的信心就会丧失。同时，为了满足世界人们对美元的信心就会丧失。同时，为了满足世界经济发展和国际贸易增长的需要，美元供应必须不经济发展和国际贸易增长的需要，美元供应必须不断增长，这就要求美国的经常账户又必须是逆差。断增长，这就要求美国的经常账户又必须是逆差。而美元供应的不断增长，使美元与黄金的兑换性日而美元供应的不断增长，使美元与黄金的兑换性日益难以维持。这种益难以维持。这种“两难困境两难困境”决定了布雷顿森林决定了布雷顿森林体系是不可持续的。体系是不可

20、持续的。 （二）布雷顿森林体系的危机和崩溃（二）布雷顿森林体系的危机和崩溃 v美元两次贬值，标志着美元已丧失其在世界美元两次贬值，标志着美元已丧失其在世界金融体系中的霸主地位。美元停止兑换黄金，金融体系中的霸主地位。美元停止兑换黄金，各国货币与美元脱钩，标志着战后布雷顿森各国货币与美元脱钩，标志着战后布雷顿森林体系所确定的以美元为中心的国际货币制林体系所确定的以美元为中心的国际货币制度的彻底崩溃。度的彻底崩溃。 第第四四节节 牙买加体系与国际货币体系改革牙买加体系与国际货币体系改革 v一、牙买加货币体系一、牙买加货币体系v（一）牙买加体系的基本内容（一）牙买加体系的基本内容v第一，浮动汇率合法

21、化。第一，浮动汇率合法化。会员国可以自由选择决定汇率制度，国际货币会员国可以自由选择决定汇率制度，国际货币基金组织承认固定汇率制度和浮动汇率制度同时并存，基金组织承认固定汇率制度和浮动汇率制度同时并存，IMF对会员国的对会员国的汇率政策进行监督。汇率政策进行监督。v第二，黄金非货币化。第二，黄金非货币化。废除黄金官价废除黄金官价，黄金不再是各国货币的平价基础，黄金不再是各国货币的平价基础，也不能用于官方之间的国际清算。各国中央银行可按市价从事黄金交易，也不能用于官方之间的国际清算。各国中央银行可按市价从事黄金交易，IMF不在黄金市场上干预金价。不在黄金市场上干预金价。IMF持有的黄金逐步进行处

22、理，其中持有的黄金逐步进行处理，其中1/6（2500万盎司）按市价出售；万盎司）按市价出售；1/6由会员国按官价买回；剩余的黄金须由会员国按官价买回；剩余的黄金须经投票决定向市场出售或由各会员国买回。经投票决定向市场出售或由各会员国买回。v第三，提高特别提款权（第三，提高特别提款权（Special Drawing Rights）的国际储备地位。）的国际储备地位。在未来的货币体系中，应以特别提款权作为主要的储备资产，并作为各在未来的货币体系中，应以特别提款权作为主要的储备资产，并作为各国货币定值的基础。凡有特别提款权账户的国家，可以通过账户用特别国货币定值的基础。凡有特别提款权账户的国家，可以通

23、过账户用特别提款权来进行借贷以及用来偿还提款权来进行借贷以及用来偿还IMF的债务。的债务。v第四，扩大对发展中国际的资金融通第四，扩大对发展中国际的资金融通。用在市场上。用在市场上出售黄金超过官价部分的所得收入建立信托基金，出售黄金超过官价部分的所得收入建立信托基金，向最贫穷的发展中国家发放最优惠的贷款，帮助他向最贫穷的发展中国家发放最优惠的贷款，帮助他们解决国际收支方面的困难。同时扩大们解决国际收支方面的困难。同时扩大IMF的信用的信用贷款总额，由占会员国份额的贷款总额，由占会员国份额的100提高到提高到145。v第五，增加会员国的基金份额。第五，增加会员国的基金份额。各会员国对各会员国对I

24、MF缴缴纳的份额，由原来的纳的份额，由原来的292亿特别提款权增加到亿特别提款权增加到390亿亿特别提款权。同时，各会员国应缴纳份额所占的比特别提款权。同时，各会员国应缴纳份额所占的比重也有所变化，石油输出国所占的比重上升，除日重也有所变化，石油输出国所占的比重上升，除日本、西德外的西方主要工业国的比重均有所降低。本、西德外的西方主要工业国的比重均有所降低。 （二）牙买加体系的运行特征（二）牙买加体系的运行特征 v第一，多种形式的汇率制度安排第一，多种形式的汇率制度安排 v第二，多元化的国际货币储备体系第二，多元化的国际货币储备体系 v第三，多样化的国际收支调节方式第三，多样化的国际收支调节方

25、式 二、国际货币体系的现状与改革二、国际货币体系的现状与改革v（一）现行国际货币体系的基本困难（一）现行国际货币体系的基本困难v第一，全球没有形成较为稳定的汇率形成机第一，全球没有形成较为稳定的汇率形成机制制 v第二，在全球化的过程中，还没有建立有效第二，在全球化的过程中，还没有建立有效防范金融风险和保证金融安全的机制；防范金融风险和保证金融安全的机制；IMF在对全球资本流动的监测和预警系统方面存在对全球资本流动的监测和预警系统方面存在极大缺陷在极大缺陷 v第三，国际社会对国际经济失衡的调节缺乏必要的第三，国际社会对国际经济失衡的调节缺乏必要的手段，在危机时难以提供足够的流动性救助，在金手段，

26、在危机时难以提供足够的流动性救助，在金融危机的援救过程中缺乏最终的国际贷款者；国际融危机的援救过程中缺乏最终的国际贷款者；国际金融机构的资金不足，国际储备分配不均，世界债金融机构的资金不足，国际储备分配不均，世界债务危机慢性深化务危机慢性深化 v第四，国际货币基金组织缺乏独立性和权威性，国第四，国际货币基金组织缺乏独立性和权威性，国际货币基金组织无法通过政策监督来发现危机隐患，际货币基金组织无法通过政策监督来发现危机隐患，无法通过最后贷款人职能的实施来降低危机的破坏无法通过最后贷款人职能的实施来降低危机的破坏性影响性影响 （二）国际货币体系的改革（二）国际货币体系的改革v第一，对国际货币基金组

27、织和世界银行进行第一，对国际货币基金组织和世界银行进行改革改革 v第二，建立国际性的中央银行和国际信用储第二，建立国际性的中央银行和国际信用储备制度备制度 v第三，建立和加强国际金融监管制度第三，建立和加强国际金融监管制度 v第四，加强国际金融的合作和协调第四，加强国际金融的合作和协调 第第五五节节 欧洲货币体系与欧元欧洲货币体系与欧元 v一、欧洲货币体系的建立一、欧洲货币体系的建立v欧洲货币体系的建立的背景：一是欧洲货币联盟计欧洲货币体系的建立的背景：一是欧洲货币联盟计划由于国际金融市场的急剧动荡和布雷顿森林体系划由于国际金融市场的急剧动荡和布雷顿森林体系的瓦解、以及欧共体内部的政治分歧而未

28、能完全实的瓦解、以及欧共体内部的政治分歧而未能完全实现，现，1973年年3月欧共体成员国间仍实行可调整的中月欧共体成员国间仍实行可调整的中心汇率制，对外则共同实行自由浮动，被称为心汇率制，对外则共同实行自由浮动，被称为“蛇蛇出洞出洞”。二是为了摆脱美元汇率剧烈波动对成员国。二是为了摆脱美元汇率剧烈波动对成员国造成的冲击造成的冲击 二、欧洲货币体系的主要内容二、欧洲货币体系的主要内容v1、建立欧洲货币体系的汇率机制、建立欧洲货币体系的汇率机制（Exchange Rate Mechanism-ERM）v2、建立欧洲货币基金（、建立欧洲货币基金（European Monetary Fund-EMF）

29、v3、创建欧洲货币单位（、创建欧洲货币单位（European Currency UnitECU）三、欧元和欧洲中央银行体系三、欧元和欧洲中央银行体系 v（一）欧洲货币体系的发展（一）欧洲货币体系的发展v（二）欧元诞生的意义（二）欧元诞生的意义第一，欧元的启用有利于欧元区优化区域资源配第一，欧元的启用有利于欧元区优化区域资源配置，推动欧盟经济货币一体化建设置，推动欧盟经济货币一体化建设 第二，欧元的启动将会挑战美元的霸主地位，欧第二，欧元的启动将会挑战美元的霸主地位，欧盟的金融地位将明显提高盟的金融地位将明显提高 第三，欧元的启动将会推动国际汇率体系的合作第三，欧元的启动将会推动国际汇率体系的合

30、作与稳定，国际货币体系将越来越趋向均衡与稳定，国际货币体系将越来越趋向均衡 （三）欧洲中央银行体系（三）欧洲中央银行体系 v欧洲中央银行体系由欧洲中央银行和成员国欧洲中央银行体系由欧洲中央银行和成员国各国的中央银行（未参加欧元区的欧盟成员各国的中央银行（未参加欧元区的欧盟成员国可以独立执行各自的货币政策，不参加有国可以独立执行各自的货币政策，不参加有关欧元区货币政策的制定和实施）共同组成关欧元区货币政策的制定和实施）共同组成 二、国际金块本位制和国际金汇兑本位制二、国际金块本位制和国际金汇兑本位制（一）国际金块本位制（一）国际金块本位制v规定金币作为本位币，但在国内不流通金币，只规定金币作为本

31、位币，但在国内不流通金币，只流通银行券。流通银行券。 v银行券不具有无限的法偿力。银行券不具有无限的法偿力。 v不能自由铸造金币，但仍然规定单位货币的含金量不能自由铸造金币，但仍然规定单位货币的含金量及黄金的官方价格。及黄金的官方价格。v银行券不能自由兑换成黄金，但在需要进行国际支银行券不能自由兑换成黄金，但在需要进行国际支付时可以到央行根据规定数量兑换黄金。付时可以到央行根据规定数量兑换黄金。v英国、法国、比利时和荷兰在英国、法国、比利时和荷兰在19251928年间使用年间使用过金块本位制度。过金块本位制度。 （二）国际金汇兑本位制（二）国际金汇兑本位制v国内不流通金币，只流通银行券。国内不

32、流通金币，只流通银行券。 v银行券在国内不能兑换成黄金或金币。银行券在国内不能兑换成黄金或金币。 v将本国货币与另一个实行金本位制国家的货币挂钩，将本国货币与另一个实行金本位制国家的货币挂钩，实行固定汇率，并在该国存放外汇和黄金作为储备实行固定汇率，并在该国存放外汇和黄金作为储备金。金。 v通过自由买卖外汇维护本国货币币值的稳定。通过自由买卖外汇维护本国货币币值的稳定。 v实际上是一种实际上是一种“钉住汇率制度钉住汇率制度” 。v一战以前，实行这种货币制度的国家是殖民地和半一战以前，实行这种货币制度的国家是殖民地和半殖民地国家；一战后战败国德国、意大利和奥地利殖民地国家；一战后战败国德国、意大

33、利和奥地利曾经实行过这种货币制度。曾经实行过这种货币制度。三、布雷顿森林体系三、布雷顿森林体系( (一一) )布雷顿森林体系的建立布雷顿森林体系的建立 所谓布雷顿森林体系就是指，所谓布雷顿森林体系就是指，1944年年7月月1日日在美国新罕布什尔州的布雷顿森林由在美国新罕布什尔州的布雷顿森林由44个国家参个国家参加会议，并商定建立的以美元为中心的国际货币加会议，并商定建立的以美元为中心的国际货币制度。制度。（二）布雷顿森林体系的内容（二）布雷顿森林体系的内容本位制度本位制度 v美元与黄金挂钩（黄金官价为美元与黄金挂钩（黄金官价为35美元美元=1盎司盎司黄金）。黄金）。v美国承担向各国政府或中央银

34、行按官价兑换美国承担向各国政府或中央银行按官价兑换美元的义务。美元的义务。v各国政府需协同美国政府干预市场的金价。各国政府需协同美国政府干预市场的金价。 汇率制度汇率制度 v各国货币与美元挂钩。各国货币与美元挂钩。v各国不能随意改变其货币平价。各国不能随意改变其货币平价。 v国际货币基金组织允许的汇率波动度为正负国际货币基金组织允许的汇率波动度为正负1% 。储备制度储备制度 v美元取得了与黄金具有同等地位的国际储备资产的地位。美元取得了与黄金具有同等地位的国际储备资产的地位。国际收支调整制度国际收支调整制度v会员国对于国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制。会员国对于国际收支经常项目的外汇交易

35、不得加以限制。v不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。组织形式组织形式 v国际货币基金组织国际货币基金组织， 1945年年12月建立，两个职能：向成员月建立，两个职能：向成员国提供外币贷款以解决经常项目短期逆差；调整货币平价。国提供外币贷款以解决经常项目短期逆差；调整货币平价。 v国际复兴开发银行（世界银行）国际复兴开发银行（世界银行），1945年年12月成立，宗旨：月成立，宗旨：促进发展中国家经济发展，摆脱长期国际收支逆差。促进发展中国家经济发展，摆脱长期国际收支逆差。 （三）布雷顿森林体系的局限性（三）布雷顿森林体系的局限性v布雷顿森林体系

36、实际上是一种金汇兑本位制度，当布雷顿森林体系实际上是一种金汇兑本位制度，当它作为国际货币制度的基础时，存在着一国能否支它作为国际货币制度的基础时，存在着一国能否支撑的问题。撑的问题。v美国经济学家特里芬在美国经济学家特里芬在1960年发表了黄金与美年发表了黄金与美元之危机一书，提出了著名的元之危机一书，提出了著名的“特里芬两难问题特里芬两难问题”，即无论美国的国际收支是顺差还是逆差，都会给这即无论美国的国际收支是顺差还是逆差，都会给这一货币体系的运行带来困难。一货币体系的运行带来困难。 美元荒（美元荒（1960年以前）年以前）v特里芬两难问题特里芬两难问题 美元灾（美元灾（1960年以后）年以

37、后）四、牙买加体系四、牙买加体系v布雷顿森林体系瓦解以后布雷顿森林体系瓦解以后 ，需要重建国际货币体，需要重建国际货币体系，系，1976年年1月月IMF成员国在牙买加首都金斯敦举成员国在牙买加首都金斯敦举行会议，讨论修改国际货币基金协定的条款，达行会议，讨论修改国际货币基金协定的条款，达成了牙买加协定。形成了以该协议为基础的成了牙买加协定。形成了以该协议为基础的新的国际货币制度。新的国际货币制度。牙买加协定主要内容牙买加协定主要内容v汇率制度汇率制度-认可了浮动汇率的合法性认可了浮动汇率的合法性； v储备制度储备制度-黄金非货币化黄金非货币化,以特别提款权为主要的以特别提款权为主要的储备资产；

38、储备资产； v资金融通问题资金融通问题-扩大对发展中国家的资金融通。扩大对发展中国家的资金融通。牙买加会议后国际货币制度的特点牙买加会议后国际货币制度的特点v国际储备走向多元化；国际储备走向多元化； 汇率制度多元化；汇率制度多元化； 国际收支调节多样化。国际收支调节多样化。 二、国际货币制度的改革方向二、国际货币制度的改革方向 自牙买加体系成立以来，改革现行国际货币制度的呼声自牙买加体系成立以来，改革现行国际货币制度的呼声就没有停止过。就没有停止过。 改革方案大致可分为三类：改革方案大致可分为三类： 一是在现行的牙买加体系的基础上进行调整和改革；一是在现行的牙买加体系的基础上进行调整和改革； 二是重新回到布雷顿森林体系下的固定汇率制；二是重新回到布雷顿森林体系下的固定汇率制； 三是实行全面的浮动汇率制。三是实行全面的浮动汇率制。 从目前的总体情况看，国际社会还是更加倾向于第一种从目前的总体情况看，国际社会还是更加倾向于第一种方案。方案。