财务分析概述(PPT 43页).pptx

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1、财务分析的基本程序财务分析的基本程序战略分析行业分析竞争战略分析会计分析评估会计政策评估会计估计财务分析盈利能力分析偿债能力分析营运能力分析增长能力分析前景分析综合分析业绩评价财务预测价值评估SWOTSWOT分析法原理分析法原理现有企业间的竞争新进入企业的威胁替代品的威胁行业盈利能力客户的议价能力供应商的议价能力行业分析行业分析波特五力模型波特五力模型-行业竞争态势行业竞争态势行业竞争程度行业竞争程度市场议价能力市场议价能力实际和潜在竞争的程度实际和潜在竞争的程度现有公司间竞争现有公司间竞争行业成长性行业成长性集中程度集中程度产品差别化，转换成本产品差别化，转换成本规模经济规模经济/固定固定可

2、变成本可变成本过度生产能力，退出障碍过度生产能力，退出障碍新进入者的威胁新进入者的威胁规模经济规模经济先行优势先行优势销售网与关系网销售网与关系网法律障碍法律障碍替代产品的威胁替代产品的威胁相对价格和效用相对价格和效用购买者转换的意愿购买者转换的意愿行业盈利能力行业盈利能力市场上的讨价还价能力市场上的讨价还价能力购买者讨价还价的能力购买者讨价还价的能力产品差别化产品差别化产品在客户成本中的比重产品在客户成本中的比重购买者的数量购买者的数量单个购买者的购买数量单个购买者的购买数量供货商的议价能力供货商的议价能力供货商的数量供货商的数量产品的重要性产品的重要性单个供货商的供给数量单个供货商的供给数

3、量企业竞争战略与竞争能力分析企业竞争战略与竞争能力分析5低成本竞争战略低成本竞争战略产品差异竞争战略产品差异竞争战略优化企业规模，降低产品成本优化企业规模，降低产品成本改善资源利用率，降低产品成本改善资源利用率，降低产品成本运用价值工程，降低产品成本运用价值工程，降低产品成本提高与供应商的议价能力，降低提高与供应商的议价能力，降低采购成本采购成本强化管理控制，降低各项费用强化管理控制，降低各项费用明确企业产品或服务差异将明确企业产品或服务差异将满足哪一部分消费者的需求满足哪一部分消费者的需求使企业的产品或服务差异使企业的产品或服务差异（特色）与消费者的要求完全（特色）与消费者的要求完全一致一致

4、企业提供的差异产品或服务，企业提供的差异产品或服务，其成本应低于消费者愿意接受其成本应低于消费者愿意接受的价格的价格格力电器格力电器简介简介成立于成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，一体的国有控股专业化空调企业，2012年实现年实现营业总收入营业总收入1001.10亿元，成为中国首家超过千亿元，成为中国首家超过千亿的家电上市公司；亿的家电上市公司；2013年实现营业总收入年实现营业总收入1200.43亿元，净利润亿元，净利润108.71亿元，纳税超

5、过亿元，纳税超过102.70亿元，是中国首家净利润、纳税双双超亿元，是中国首家净利润、纳税双双超过百亿的家电企业，连续过百亿的家电企业，连续12年上榜美国年上榜美国财富财富杂志杂志“中国上市公司中国上市公司100强强”。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。品质卓越的空调产品。是中国空调业唯一的是中国空调业唯一的“世界名牌世界名牌”产品，业务产品，业务遍及全球遍及全球100多个国家和地区。多个国家和地区。672013年，在国内经济低位趋稳，行业年，在国内

6、经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、不景气的大环境下，受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响，节能补贴政策退出、气候等因素影响，国内市场增长乏力；国内市场增长乏力；海外市场受政局、经济、汇率等因素海外市场受政局、经济、汇率等因素影响，需求亦较为疲软；影响，需求亦较为疲软；http:/ 逐步实现专业化中的产品多元化，依靠技逐步实现专业化中的产品多元化，依靠技术实力、品牌张力和渠道掌控力，力争术实力、品牌张力和渠道掌控力，力争2014 年实年实现销售收入现销售收入1400 亿元；并力求未来年均销售收入亿元；并力求未来年均销售收入增长增长200 亿元，早日实现五年再造一个亿元，

7、早日实现五年再造一个“格力格力”的的目标。目标。 格力电器格力电器发展战略发展战略 9企业竞争能力评价企业竞争能力评价（一）收款与付款能力（一）收款与付款能力（二）基本盈利能力：毛利与毛利率（二）基本盈利能力：毛利与毛利率（三）资产报酬率：总资产报酬率和净资产报酬率（三）资产报酬率：总资产报酬率和净资产报酬率12 13四川长虹（四川长虹（600839）u该公司自上市以来总资产呈逐年上升趋势，从该公司自上市以来总资产呈逐年上升趋势，从一个默默无闻的小企业成长为中国最大的彩电一个默默无闻的小企业成长为中国最大的彩电厂家，到厂家，到2002年，其总资产高达年，其总资产高达170亿元。亿元。u该公司股

8、东权益为该公司股东权益为130亿元，负债只有亿元，负债只有40亿元亿元，具有雄厚的资金实力。，具有雄厚的资金实力。u该公司流动资产占总资产的比率在该公司流动资产占总资产的比率在70%左右，左右，具有很强的流动性，变现能力强。具有很强的流动性，变现能力强。四川长虹（四川长虹（600839）u近年来该公司存货一直居高不下，其金额在近年来该公司存货一直居高不下，其金额在70亿亿元左右，占总资产的比重一直维持在元左右，占总资产的比重一直维持在40%上下。上下。u应收账款一直呈逐年上涨趋势，金额已高达应收账款一直呈逐年上涨趋势，金额已高达46亿亿元，在总资产中的比重已超过元，在总资产中的比重已超过20%

9、，而且增长速，而且增长速度已经超过主营业务收入的增长速度。度已经超过主营业务收入的增长速度。u关联方资金占用比较严重，且金额较大，占应收关联方资金占用比较严重，且金额较大，占应收账款总额的账款总额的1/3四川长虹（四川长虹（600839）u该公司按应收账款的账龄提取坏账准备，但与众不同的该公司按应收账款的账龄提取坏账准备，但与众不同的是，一年内的应收账款不提，关联方应收账款不提、应是，一年内的应收账款不提，关联方应收账款不提、应收票据不提，按应收账款总额计算，其计提比率只有收票据不提，按应收账款总额计算，其计提比率只有0.3%。其主要竞争对手的计提比率平均为。其主要竞争对手的计提比率平均为10

10、%左右，应左右，应收账款的周转期平均为收账款的周转期平均为56天，而该公司的应收账款周转天，而该公司的应收账款周转期为期为89天。可见，该公司应收账款比重比较高，货款回天。可见，该公司应收账款比重比较高，货款回收期最长，坏账准备计提比率最低，可见该公司利用该收期最长，坏账准备计提比率最低，可见该公司利用该项目进行会计调整的迹象明显。项目进行会计调整的迹象明显。u同主要竞争对手相比，该公司存货跌价准备计提比率适同主要竞争对手相比，该公司存货跌价准备计提比率适中，但该公司存货比重较高，存货周转率为中，但该公司存货比重较高，存货周转率为1.2次，远远次，远远低于主要竞争对手平均存货周转率低于主要竞争

11、对手平均存货周转率2次的水平，意味着该次的水平，意味着该公司存货积压较为严重，跌价准备计提不够充分。公司存货积压较为严重，跌价准备计提不够充分。资产负债表水平分析表的编制资产负债表水平分析表的编制资产负债表变动情况的分析评价资产负债表变动情况的分析评价资产负债表变动合理性与效率性分析资产负债表变动合理性与效率性分析资产负债表变动原因分析资产负债表变动原因分析-思路思路：由大项到小项，逐步分解的过程：由大项到小项，逐步分解的过程-目的目的：发现对资产及权益变动影响较大的项：发现对资产及权益变动影响较大的项目，并分析其变动的原因目，并分析其变动的原因资产负债表水平分析，就是将资产负债表的实际数与对

12、资产负债表水平分析，就是将资产负债表的实际数与对比标准或基数进行比较，以揭示资产、负债和所有者权比标准或基数进行比较，以揭示资产、负债和所有者权益的变动差异及原因的分析方法。益的变动差异及原因的分析方法。（一）资产负债水平分析的（一）资产负债水平分析的目的目的揭示资产与权益的变动差异及产生原因揭示资产与权益的变动差异及产生原因 1变动额变动额2变动率变动率3对总资产或负债和所有权益总额的影响程度对总资产或负债和所有权益总额的影响程度 %100 东东权权益益总总额额）基基期期总总资资产产（负负债债和和股股某某项项目目的的变变动动额额影影响响（负负债债和和股股东东总总额额）的的某某项项目目变变动动

13、对对总总资资产产二、资产负债表变动情况的分析评价二、资产负债表变动情况的分析评价对资产负债表变动情况的分析评价可从资产负债表左右对资产负债表变动情况的分析评价可从资产负债表左右两个方面进行：两个方面进行：（一）从（一）从投资或资产投资或资产角度进行评价角度进行评价 （二）从（二）从筹资或权益筹资或权益角度进行评价角度进行评价 1分析企业资产总规模变动状况及各类、各项资产的分析企业资产总规模变动状况及各类、各项资产的变变动状况动状况，揭示出资产变动的，揭示出资产变动的主要方面主要方面，从，从总体总体上了解企上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。业经过一定时期经营后资产的变动情况。 2发现变

14、动幅度发现变动幅度较大较大或对总资产变动或对总资产变动影响较大影响较大的重点类的重点类别和重点项目。别和重点项目。23格格力力电电器器资资产产负负债债表表水水平平分分析析表表24格力电器资产负债表格力电器资产负债表水平分析表水平分析表应根据该项目占资产、权益的比重和本身的变动额两方面应根据该项目占资产、权益的比重和本身的变动额两方面来考虑，要抓住来考虑，要抓住关键问题、突出分析重点关键问题、突出分析重点 不能根据某项目本身的变动来说明对资产、权益总额的影响不能根据某项目本身的变动来说明对资产、权益总额的影响 占资产、占资产、权益的比重权益的比重本身本身变动额变动额报表项报表项目的影目的影响分析

15、响分析较较重要重要高高大大不不重要重要高高小小项目的项目的重要性重要性3要注意分析资产变动的要注意分析资产变动的合理性合理性与与效率性效率性。（。（后后面说明）面说明）4注意考察注意考察资产规模变动资产规模变动与与所有者权益总额变动所有者权益总额变动的的适应程度适应程度，进而评价企业，进而评价企业财务结构财务结构的的稳定性和稳定性和安全性安全性。（后面说明）。（后面说明）5注意分析注意分析会计政策变动会计政策变动的影响的影响28格力电器资产负债表格力电器资产负债表水平分析表水平分析表29格力电器资产负债表格力电器资产负债表水平分析表水平分析表30格力电器资产负债表格力电器资产负债表水平分析表水

16、平分析表31格力电器资产负债表格力电器资产负债表水平分析表水平分析表营业营业收入收入资产资产资产利用率资产利用率 ，资金相对节约，资金相对节约小幅小幅 表明状况表明状况产值产值 资产利用率资产利用率 ，资金相对节约，资金相对节约不变不变 资产利用率资产利用率 ，资金相（绝），资金相（绝）对节约对节约 资产利用率资产利用率 ，资金绝对节约，资金绝对节约 不变不变不变不变资产利用率资产利用率 ，资产增加不合，资产增加不合理理 资产利用率资产利用率 资产利用率资产利用率 ，资产调整不合，资产调整不合理理不变或不变或 利润利润 不变不变 33负债变动型负债变动型 负债变动负债变动资产变动资产变动追加投

17、资变动型追加投资变动型 股本变动股本变动资产变动资产变动经营变动型经营变动型 留存收益留存收益资产变动资产变动注：任何一个企业资产负债表的变动都可以通过以上几注：任何一个企业资产负债表的变动都可以通过以上几种类型的组合说明。种类型的组合说明。3435权益资金变动对未来经营的影响权益资金变动对未来经营的影响资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表资产结构变动情况分析表资产结构变动情况分析表负债及股东权益结构变动情况分析表负债及股东权益结构变动情况分析表资产与权益对称结构分析资产与权益对称结构分析36 373839格力电器格力电器资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表40资产负债表整体结构资产负债表整体结构资产结构与资资产结构与资本结构适应性本结构适应性（一）稳健结构（一）稳健结构 41资产负债表整体结构资产负债表整体结构资产结构与资资产结构与资本结构适应性本结构适应性（二）风险结构（二）风险结构 42资产负债表整体结构资产负债表整体结构资产结构与资资产结构与资本结构适应性本结构适应性43