财务管理案例分析(ppt 41).pptx

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1、 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析小小 组组 成成 员：员：李李 芳芳 刘刘 胜胜 潮潮 黄黄 薇薇 王王 勇勇 李李 丹丹 李李 宪宪 印印 周周 福福 祥祥 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析一、引一、引 言言二、研究分析思路二、研究分析思路三、基本原理实战运用三、基本原理实战运用四、回归分析四、回归分析五、结论五、结论 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例

2、分析我国上市公司财务现状：我国上市公司财务现状： 依据国际通用会计准则衡量，依据国际通用会计准则衡量，80%的上市公司存在财务隐患；的上市公司存在财务隐患； 根据中国国情大副降低标准，仍有近根据中国国情大副降低标准，仍有近20%的上市公司存在较为严重的财的上市公司存在较为严重的财 务问题。务问题。 截止截止2001年年3月月13日，日，326家公布年报的上市公司中，家公布年报的上市公司中，59家财务状况家财务状况正常，正常，267家存在问题，占家存在问题，占81.9%。 上市公司普遍长期偿债能力下降、盈利能力下降、利润来源稳定性削弱现上市公司普遍长期偿债能力下降、盈利能力下降、利润来源稳定性削

3、弱现金流量不足。金流量不足。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 思思 考考如何判别上市公司的业绩好坏如何判别上市公司的业绩好坏？亏损公司是否无踪可循？亏损公司是否无踪可循？ 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析一、引一、引 言言二、研究分析思路二、研究分析思路三、基本原理实战运用三、基本原理实战运用四、回归分析四、回归分析五、结论五、结论 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析

4、财务管理案例分析宏观经济分析宏观经济分析行业环境分析行业环境分析公司分析公司分析公司素质分析公司素质分析公司财务分析公司财务分析公司竞争者地位分析公司竞争者地位分析技术水平分析技术水平分析公司经营管理水平分析公司经营管理水平分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析1、分析原理：杜邦分析法分析原理：杜邦分析法 企业亏损的原因归纳来说主要有企业亏损的原因归纳来说主要有 : A、外部原因：包括社会宏观经济及市场因外部原因：包括社会宏观经济及市场因 素对行业和单个企业的影响；素对行业和单个企业的影响； B、上市公司内部经营

5、管理水平；上市公司内部经营管理水平； C、上市公司股本结构；上市公司股本结构； D、上市公司对会计方法的选择上市公司对会计方法的选择 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析股东权益报酬率股东权益报酬率 (ROE)：ROE = 净收益净收益/股东权益股东权益(1) 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析ROE = (净收益总资产净收益总资产)* （总资产（总资产/股东权益）（）股东权益）（）ROE = (净收益销售收入净收益销售收入) * (销售

6、收入总资产销售收入总资产) *（资产资产/ 股东权益股东权益） ( 3 )ROE = 净利润率净利润率*（总资产周转率总资产周转率）*（+ 负债负债/ 股东权益股东权益） ( 4 ) 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析销 售 收 入管 理 费 用财 务 费 用经 营 费 用所 得 税费 用 净 收 益销 售 收 入净 利 润 率应 收 帐 款 周 转 率存 货 周 转 率固 定 资 产 周 转 率总 资 产 周 转 率 （2）资 产 报 酬 率资 产/股 东 权 益 股 东 权 益 报 酬 率 . 中中 国国 亏亏

7、 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析造成企业企业亏损原因造成企业企业亏损原因 主要财务指标主要财务指标、市场因素、市场因素 *销售净利润率销售净利润率、公司经营管理水平、公司经营管理水平 *固定固定/总资产周转率总资产周转率 *应收帐款周转率应收帐款周转率 *存货周转率存货周转率 * 对各项费用的控制对各项费用的控制、股本结构、股本结构 *权益乘数：资产股东权益权益乘数：资产股东权益 =1+负债负债 / 股东权益股东权益 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分

8、析2、分析原理：经营性现金流量分析法、分析原理：经营性现金流量分析法 经营活动货币流入经营活动货币流入经营活动货币流出经营活动货币流出 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析2、分析原理：经营性现金流量分析法、分析原理：经营性现金流量分析法 当企业的经营活动产生的现金流量小于零，于是企业便通过下述途径来解决这个问题；1、 消耗企业现存的货币积累； 2、 挤占本用于投资活动的现金，推迟投资活动的进行； 3、 进行额外融资贷款； 4、 拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模。 结果：结果： 频繁地出现这种情况，使得企业入

9、不敷出，现金流质量不高，频繁地出现这种情况，使得企业入不敷出，现金流质量不高，导致其他财务指标恶化，影响企业盈利水平导致其他财务指标恶化，影响企业盈利水平 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析一、引一、引 言言二、研究分析思路二、研究分析思路三、基本原理实战运用三、基本原理实战运用 - - 郑百文案例分析郑百文案例分析四、回归分析四、回归分析五、结论五、结论 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的

10、的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析(16.00)(12.00)(8.00)(4.00)-4.001995199619971998权益报酬率( % )销售利润率( % ) 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的

11、 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 1、 总资产周转率总资产周转率19982000年中期，郑百文资产周转率总体上迅速下降，营年中期，郑百文资产周转率总体上迅速下降，营运能力逐渐下降。其中运能力逐渐下降。其中1997年资产周转速度增加的近年资产周转速度增加的近45%，主要源于销售收入增长主要源于销售收入增长102，远大于总资产的增长速度，远大于总资产的增长速度60。在这里我们看到，销售收入增长大大快于总资产增长，。在这里我们看到，销售收入增长大大快于总资产增长，这很可能给企业带来更大的经营风险。这很可能给企业带来更大的经营风险。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司

12、司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析2. 应收帐款周转率应收帐款周转率 应收帐款帐龄分析19961997199819991年以内79.86%91.82%76.73%28.93%1-2年8.31%5.79%17.11%18.40%2-3年6.71%1.35%3.97%32.94%3年以上5.12%1.04%2.19%19.73% 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析郑百文的应收帐款不但数额巨大，占流动资产比重逐年上升，郑百文的应收帐款不但数额巨大，占流动资产比重逐年上升，1

13、999年高达年高达46。另一方面，郑百文应收帐款的质量在逐年下降，另一方面，郑百文应收帐款的质量在逐年下降，1年以内应收帐年以内应收帐款占应收帐款的比重，从款占应收帐款的比重，从1996年的年的80下降到下降到1999年的年的29；相；相反，反，3年以上应收帐款的比重，从年以上应收帐款的比重，从1996年年7上升到上升到1999年年20，绝对金额从绝对金额从249万元增加到万元增加到8537万元，增加万元，增加33倍。倍。说明大量的资金被占用在应收项目上。说明大量的资金被占用在应收项目上。进一步分析会发现，郑百文债权中涉及的往来单位东莞石碣镇物进一步分析会发现，郑百文债权中涉及的往来单位东莞石

14、碣镇物资公司贸易部欠应收帐款、其他应收款的总额高达资公司贸易部欠应收帐款、其他应收款的总额高达9400万元，这万元，这恐怕不仅是应收帐款的管理问题，可能还存在某种幕后交易。恐怕不仅是应收帐款的管理问题，可能还存在某种幕后交易。2. 应收帐款周转率（续）应收帐款周转率（续） 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析3. 存货周转率存货周转率 19982000年中期，郑百文存货周转天数几乎成倍延长，年中期，郑百文存货周转天数几乎成倍延长，从从45天左右延长到天左右延长到75天左右，天左右，2000年上半年更延长到年上半年更延

15、长到174天，天，这或者说明改变了营销策略，或者说明存货质量上出现了严重这或者说明改变了营销策略，或者说明存货质量上出现了严重问题。问题。 199519961997199819992000存货周转率5.35 8.18 8.02 4.87 4.85 2.07 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析4. 费用的控制费用的控制199699年，郑百文流通费用持续大幅度上升，环比上升年，郑百文流通费用持续大幅度上升，环比上升幅度高达幅度高达70以上，以上，1999年更高达年更高达2675。1998年后，在销售规模不断下降的情况下

16、，流通费用总额年后，在销售规模不断下降的情况下，流通费用总额仍急剧增加。这些都说明郑百文在费用的预算管理和实际仍急剧增加。这些都说明郑百文在费用的预算管理和实际控制方面存在严重问题。控制方面存在严重问题。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析4.1、销售费用、销售费用 郑百文的销售费用占主营业务收入比重，郑百文的销售费用占主营业务收入比重，199597年呈下降趋年呈下降趋势，势，19982000年中期成倍增长。年中期成倍增长。 4.2、管理费用、管理费用 1998年管理费用上升年管理费用上升16，而销售收入却下降，而

17、销售收入却下降524。 1999年，郑百文管理费用急剧上升，达年，郑百文管理费用急剧上升，达531亿元，占销售收入亿元，占销售收入比重高达比重高达40.60，这主要是因为本应分摊在以前几个年度，但均未，这主要是因为本应分摊在以前几个年度，但均未提取的提取的474亿元的亿元的“减值准备减值准备”。 说明公司在经营成果逐年恶化的情况下，仍然没有采取必要的措说明公司在经营成果逐年恶化的情况下，仍然没有采取必要的措施控制费用，而最终导致企业的进一步亏损。施控制费用，而最终导致企业的进一步亏损。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案

18、例分析4.3、财务费用、财务费用 1997年财务费用相对较低，重要原因是当年利息收入比上年增年财务费用相对较低，重要原因是当年利息收入比上年增加加1018万元。万元。 199899年财务费用急剧增加，增长率高达年财务费用急剧增加，增长率高达810和和173，主要，主要原因是支付逾期承兑汇票利息和罚息。这正好说明权益乘数不正原因是支付逾期承兑汇票利息和罚息。这正好说明权益乘数不正常的增长，即过高的负债可能产生的财务风险。常的增长，即过高的负债可能产生的财务风险。 2000年财务费用大幅减少，主要原因是未计提应付中国信达年财务费用大幅减少，主要原因是未计提应付中国信达20多多亿元的相应利息。亿元的

19、相应利息。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析反映股本结构的反映股本结构的权益乘数权益乘数 1996年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从1996年的年的85提高到提高到1998年的年的98 1998年，郑百文权益乘数高达年，郑百文权益乘数高达54倍，说明负债程度很高，尽管倍，说明负债程度很高，尽管这会带来较多的杠杆利益，但也带来很大的风险。这会带来较多的杠杆利益，但也带来很大的风险。1999年更高达年更高达199。表明其举债经营的程度居高不下，财务结。表明其举债经营的

20、程度居高不下，财务结构极不稳定，最终导致资不抵债，无法持续经营。构极不稳定，最终导致资不抵债，无法持续经营。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 财务指标199519961997199819992000每股收益 （元）0.27 0.37 (2.54) (4.84) (0.31) 权益报酬率0.12 0.16 0.20 (11.48) 资产报酬率3.75 2.45 2.40 (21.23) (74.90) (5.32) 应收帐款周转率23.00 12.00 4.00 2.00 存货周转率5.35 8.18 8.02

21、4.87 4.85 2.07 总资产周转率1.88 1.71 2.16 1.42 1.02 0.29 销售利润率1.99 1.43 1.11 (14.97) (73.18) (18.44) 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析（三）现金流量分析（三）现金流量分析 为进一步研究郑百文财务状况的变化原因，有必要对该公司现金流量作一为进一步研究郑百文财务状况的变化原因，有必要对该公司现金流量作一下分析。下分析。 2000年上半年，郑百文的经营活动净现金流量尽管为正数，但只有年上半年，郑百文的经营活动净现金流量尽管为正数，但

22、只有79万元万元比上年下降了比上年下降了51倍，说明经营活动基本上也不能给公司带来净现金流入量了。倍，说明经营活动基本上也不能给公司带来净现金流入量了。 其投资活动净现金流量、筹资活动净现金流量仍均为负值。其投资活动净现金流量、筹资活动净现金流量仍均为负值。 因此，因此，2000年上半年总现金流量为负数，达年上半年总现金流量为负数，达1320万元，如果考虑尚未支万元，如果考虑尚未支付中国信达已到期的付中国信达已到期的20多亿债务及利息，现金流量的现状比多亿债务及利息，现金流量的现状比1999年更严峻。年更严峻。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？

23、财务管理案例分析财务管理案例分析我们将通过回归分析，进一步佐证杜邦分析原理及经营现金流量分我们将通过回归分析，进一步佐证杜邦分析原理及经营现金流量分析原理的可靠性：析原理的可靠性：研究目的：研究目的：了解并把握：资产负债率、应收帐款周转率、了解并把握：资产负债率、应收帐款周转率、 存货周转率、固定存货周转率、固定/总资产周转率、总资产周转率、 销售利润率、每股经营现金流量销售利润率、每股经营现金流量 与权益报酬率、企业净利润率之间的关联性。与权益报酬率、企业净利润率之间的关联性。 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析

24、研究对象：研究对象：1）药业）药业9个上市公司个上市公司1998、1999、2000年财务状况，年财务状况， （这（这9个上市公司在不同财政年度中有盈有亏）个上市公司在不同财政年度中有盈有亏） 上市公司名称：上市公司名称：- 丽珠集团丽珠集团 ST海药海药- 海王生物海王生物 哈药集团哈药集团- 西藏药业西藏药业 ST 合成合成- 恒和制药恒和制药 东北制药东北制药- 新华制药新华制药 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 药业各财务指标相关系数分析药业各财务指标相关系数分析每股收益（元）资产负债率（% ）应收帐款周

25、转率存货周转率固定资产周转率总资产周转率销售毛利率每股经营现金流量每股收益资产负债率1应收帐款周转率0.369898561 0.0292927741存货周转率0.251475205 -0.20389411 0.4226652241固定资产周转率0.245499015 -0.17484855 0.414747592 0.5346655291总资产周转率0.393940126 -0.18378011 -0.19047228 -0.26975717-0.12533871销售毛利润率0.557047788 -0.28036363-0.0752483 -0.39409214 -0.14424517 0.

26、6353604111每股经营现金流量0.300516411 0.074939357 0.822503702 0.301158713 0.255181708 -0.13379917-0.07811911 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 附表三：药业公司回归分析结果附表三：药业公司回归分析结果Regression StatisticsMultiple R0.801895475R Square0.643036354Adjusted R Square0.511523431Stan d ard Error0.204779

27、903Observations27CoefficientsCoefficientsStand ard ErrorStand ard Errort Statt StatP-valueP-value截距截距-0.79977-0.79977 0.255968160.25596816-3.12448-3.124480.005580.00558资产负债率资产负债率0.0018010.0018010.00246430.00246430.7306660.7306660.47390.4739应收帐款周转应收帐款周转率率0.031010.03101 0.051521840.051521840.6018850.6

28、018850.554370.55437存货周转率存货周转率0.1265280.126528 0.051199730.051199732.4712582.4712580.02310.0231固定资产周转固定资产周转率率0.0044170.0044170.01764140.01764140.2503580.2503580.8050.805总资产周转率总资产周转率0.0008670.000867 0.001157560.001157560.7486950.7486950.463210.46321销售毛利润率销售毛利润率0.0088320.008832 0.002515790.002515793.51

29、06283.5106280.002340.00234每股经营现金每股经营现金流量流量0.0554260.0554260.17726680.17726680.3126680.3126680.757940.75794药业行业回归分析药业行业回归分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析研究对象：研究对象：2）10家电子科技上市公司家电子科技上市公司1998、1999、2000年财务状况，年财务状况， （在不同财政年度中有盈有亏）（在不同财政年度中有盈有亏） 上市公司名称：上市公司名称： 厦新电子厦新电子 青岛海尔青岛海尔

30、 长虹长虹 TCL康佳康佳海信海信 小天鹅小天鹅 科龙科龙 格力格力 春兰春兰 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 Adjusted R Square0.023211标准误差 51104.79观测值20方差分析dfSSMSFSignificance F回归分析8 2.42E+10 3.02E+09 1.158218 0.399953残差12 3.13E+10 2.61E+09总计20 5.55E+10Coefficients 标准误差t StatP-value Lower 95%Upper 95% 下限 9 5.0

31、% 上限 9 5.0%Intercept0#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A26.61 -2328.95 1552.394 -1.50023 0.159398 -5711.33 1053.424 -5711.33 1053.4241.2 -2745.42 1365.553 -2.01049 0.067403 -5720.71 229.8592 -5720.71 229.85922.66 -4089.62 2498.769 -1.63665 0.127641 -9533.97 1354.731 -9533.97 1354.7312.78 21722.08 11190.021

32、.9412 0.076085 -2658.89 46103.05 -2658.89 46103.0526.12 2644.828 2041.656 1.295433 0.219537 -1803.56 7093.215 -1803.56 7093.2150.47 1.895567 6.912472 0.274224 0.788576 -13.1654 16.95655 -13.1654 16.956550.005 1480.742 1523.692 0.971812 0.350326-1839.1 4800.583-1839.1 4800.583-0.131 12826.79 17916.27

33、0.71593 0.487733 -26209.4 51862.98 -26209.4 51862.98电子行业回归分析电子行业回归分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析研究对象：研究对象：3）5家酒业上市公司家酒业上市公司1998、1999、2000年财务状况，年财务状况， （在不同财政年度中有盈有亏）（在不同财政年度中有盈有亏） 上市公司名称：上市公司名称： 五粮液五粮液湘酒鬼湘酒鬼 古井贡古井贡A吉林敖东吉林敖东泸州老窖泸州老窖 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗

34、？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 每股收益（元）资产负债率（% ）应收帐款周转率存货周转率固定资产周转率总资产周转率销售毛利率每股经营现金流量资产/股东权益每股收益（元）1资产负债率（% ）0.3247251应收帐款周转率0.931135 0.4284931存货周转率0.921678 0.6484660.929931固定资产周转率0.855287 0.531571 0.705682 0.8547131总资产周转率0.402097 -0.14916 0.484111 0.3172990.167571销售毛利率-0.62942 -0.45702-0.6814 -0.70427 -0.45954

35、 -0.255141每股经营现金流量0.807563 0.264787 0.614428 0.7368320.9064 0.249237 -0.316551资产/股东权益0.754271 0.316485 0.925053 0.762537 0.425202 0.576892 -0.63215 0.3405671酒业各财务指标相关系数分析酒业各财务指标相关系数分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 回归统计Multiple R0.983093R Square 0.966472Adjusted R Square0.

36、554906标准误差 0.151289观测值11方差分析dfSSMSFSignificance F回归分析81.97932 0.247415 10.80958 0.087399残差3 0.068666 0.022889总计11 2.047986Coefficients 标准误差t StatP-value Lower 95%Upper 95% 下限 9 5.0% 上限 9 5.0%Intercept0#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A37.54 0.000335 0.014882 0.022482 0.983475 -0.04703 0.047696 -0.04703 0.

37、0476966.97 0.019495 0.017024 1.145166 0.335218 -0.03468 0.073672 -0.03468 0.0736720.91-0.2254 0.405133 -0.55636 0.616769 -1.51471 1.063914 -1.51471 1.0639142.51 0.1949910.1749 1.114869 0.346176 -0.36162 0.751602 -0.36162 0.7516024.27 -0.00022 0.004139 -0.05246 0.961459 -0.01339 0.012956 -0.01339 0.0

38、1295616.24 -0.00067 0.005412 -0.12459 0.908731-0.01790.01655-0.01790.016550.146942 1.592004 2.329666 0.683362 0.543425 -5.82204 9.006048 -5.82204 9.0060480.54 -0.067930.24985 -0.27187 0.803356 -0.86306 0.727207 -0.86306 0.727207酒业回归分析酒业回归分析 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析一、引一、引 言言二、研究分析思路二、研究分析思路三、基本原理实战运用三、基本原理实战运用四、回归分析四、回归分析五、结论五、结论 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 多角度的环境分析多角度的环境分析 系统的公司财务分析系统的公司财务分析 客观的公司素质分析客观的公司素质分析 企业的亏损终将有踪可循企业的亏损终将有踪可循 中中 国国 亏亏 损损 公公 司司 真真 的的 无无 踪踪 可可 循循 吗？吗？ 财务管理案例分析财务管理案例分析 谢谢大家！谢谢大家！