企业筹资方式分类概述.pptx
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1、第四章第四章 筹资方式筹资方式第二章第二章 筹资方式筹资方式企业筹资概述企业筹资概述权益性筹资权益性筹资长期负债筹资长期负债筹资Conclusion1234混合筹资混合筹资5短期负债筹资短期负债筹资第一节企业筹资概述第一节企业筹资概述一、企业筹资的动机一、企业筹资的动机 二、筹资分类二、筹资分类三、筹资渠道与筹资方式三、筹资渠道与筹资方式四、企业筹资的基本原则四、企业筹资的基本原则五、资金需要量的预测五、资金需要量的预测六、资金成本计算的一般方法及六、资金成本计算的一般方法及其对筹资决策的影响其对筹资决策的影响一、筹资动机一、筹资动机(一)(一)企业筹资企业筹资概念:企业根据其生产经营、对外概
2、念:企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等投资和调整资本结构等需要需要,通过,通过筹资渠道筹资渠道和金和金融市场,运用融市场,运用筹资方式筹资方式,经济有效筹措和集中资,经济有效筹措和集中资本的活动。本的活动。(二)筹资动机(二)筹资动机: 1 1、扩张性筹资、扩张性筹资 2 2、调整性筹资、调整性筹资 3 3、混合性筹资、混合性筹资二、企业筹资的分类二、企业筹资的分类企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要,通过一定的渠道,采取适当的方式,获的需要,通过一定的渠道,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。取所需资金的一种行为。分类分类: :
3、(1 1)按照资金的)按照资金的来源渠道来源渠道不同,分为权益筹不同,分为权益筹资和负债筹资。资和负债筹资。(2 2)按照所筹资金)按照所筹资金使用期限使用期限的长短,分为短的长短,分为短期资金筹集与长期资金筹集期资金筹集与长期资金筹集筹资的类型筹资的类型按来源渠道按来源渠道(属性属性)分类分类按期限分类按期限分类按资本来源范围按资本来源范围按是否借助中介按是否借助中介股权资本股权资本债权资本债权资本长期资本长期资本短期资本短期资本内部筹资内部筹资外部筹资外部筹资直接筹资直接筹资间接筹资间接筹资三、筹资渠道与筹资方式三、筹资渠道与筹资方式比较内容比较内容筹资渠道筹资渠道筹资方式筹资方式含义含义
4、筹措资金来源的方向与筹措资金来源的方向与通道,体现资金的来源通道,体现资金的来源与供应量与供应量筹资方式是指筹措筹资方式是指筹措资金时所采取的具资金时所采取的具体形式体形式种类或方种类或方式式国家资金、银行信贷资国家资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留民个人资金和企业自留资金等六种资金等六种吸收直接投资、发吸收直接投资、发行股票、利用留存行股票、利用留存收益、向银行借收益、向银行借款、利用商业信款、利用商业信用、发行公司债用、发行公司债券、融资租赁券、融资租赁筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道与筹资方式的对应关系
5、 筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式则解筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题,它们之间存在决通过何种方式取得资金的问题,它们之间存在一定的对应关系。一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道(如向银行借款),但是同一渠道的资金往往道(如向银行借款),但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得,同一筹资方式又往往适可采用不同的方式取得,同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此,企业在筹资时,应用于不同的筹资渠道。因此,企业在筹资时,应实现两者的合理配合。实现两者的合理配合。四、企业筹资的基本原则
6、四、企业筹资的基本原则(一)规模适当原则(一)规模适当原则(二)筹措及时原则(二)筹措及时原则(三)来源合理原则(三)来源合理原则(四)方式经济原则(四)方式经济原则五、资金需要量的预测五、资金需要量的预测(一)筹资数量预测的基本依据(一)筹资数量预测的基本依据 1 1、法律依据、法律依据 (1 1)注册资本限额的规定)注册资本限额的规定 (2 2)企业负债限额的规定)企业负债限额的规定 2 2、企业经营规模依据、企业经营规模依据 3 3、影响企业筹资数量预测的其他因素、影响企业筹资数量预测的其他因素1 1、定性预测法(了解)、定性预测法(了解)利用直观的资料,依靠个人的经验和主观分利用直观的
7、资料,依靠个人的经验和主观分析、判断能力,预测未来资金需要量的方析、判断能力,预测未来资金需要量的方2 2、定量预测法(掌握)、定量预测法(掌握)主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。( (二二) )资金需要量的预测方法资金需要量的预测方法【预测思路分析】【预测思路分析】资金需要量的预测(续资金需要量的预测(续1 1)-定量方定量方法(销售百分比法)法(销售百分比法)1. 1.比率预测法:依据有关财务比率与资金需要量之比率预测法:依据有关财务比率与资金需要量之间的关系,预测资金需要量的方法。间的关系,预测资金需要量的方法。在众多的财务比率预测中,最常用的是
8、在众多的财务比率预测中,最常用的是销售销售额比率法。额比率法。(1 1)假设前提:)假设前提: 企业部分资产和负债与销售额同比例变化;企业部分资产和负债与销售额同比例变化;企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。最优。(2 2)基本原理)基本原理 资金需要量的预测(续资金需要量的预测(续1 1)-定量方定量方法(销售百分比法)法(销售百分比法)0606年销售收入年销售收入10001000万万应收账款应收账款500500万应付账款万应付账款700700万万存货存货600600万万0707年预计收入年预计收入12001200万万预计资产预计负债预计资产
9、预计负债+ +预计权益时,这就要预计权益时,这就要追加资金,追加资金,预计资产预计负债预计资产预计负债+ +预计权益时,剩余预计权益时,剩余资产负债留存收益从外部追加资产负债留存收益从外部追加资本资本资金需要量的预测(续资金需要量的预测(续1 1)-定量方定量方法(销售百分比法)法(销售百分比法)(3 3)计算公式)计算公式外界资金需要量外界资金需要量=增加的资产增加的资产- -增加的负债增加的负债- -增加增加的留存收益的留存收益(4 4)基本步骤:)基本步骤: 区分变动性项目(随销售收入变动而呈同比率区分变动性项目(随销售收入变动而呈同比率变动的项目)和非变动性项目变动的项目)和非变动性项
10、目计算变动性项目的销售百分率计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资基期变动性资产或(负债)产或(负债)/ /基期销售收入基期销售收入计算需要增加的资金计算需要增加的资金=增加的资产增加的资产- -增加的负债增加的负债计算需追加的外部筹资额计算需追加的外部筹资额资金需要量的预测(续资金需要量的预测(续1 1)-定量方定量方法(销售百分比法)法(销售百分比法)计算公式:计算公式:需追加的外部筹资额需追加的外部筹资额=增加的资产增加的资产- -随收入自随收入自然增加的负债然增加的负债- -增加的留存收益增加的留存收益增加的资产增加的资产=增量收入基期变动资产占基增量收入基期变动资产占基期销售额的百
11、分比期销售额的百分比+ +非变动资产调整数非变动资产调整数随收入自然增加的负债随收入自然增加的负债=增量收入基期变增量收入基期变动负债占基期销售额的百分比动负债占基期销售额的百分比增加的留存收益增加的留存收益=预计销售收入销售净利预计销售收入销售净利率收益留存率率收益留存率 例例2-1 2-1 某企业某企业 20062006年年1212月月3131日的资产负债表(简表)如下:资日的资产负债表(简表)如下:资产负债表(简表)产负债表(简表)20062006年年1212月月3131日日 单位:单位: 万元万元 资产资产期末数期末数负债及所有者权益负债及所有者权益期末数期末数现金现金应收账款应收账款
12、存货存货固定资产净值固定资产净值50005000150001500030000300003000030000应付费用应付费用应付账款应付账款短期借款短期借款公司债券公司债券实收资本实收资本留存收益留存收益1000010000500050002500025000100001000020000200001000010000资产总计资产总计8000080000负债及所有者权益负债及所有者权益8000080000(1 1)预计销售额增长率)预计销售额增长率 销售额增长率销售额增长率 解题思路(2 2)确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。)确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。 该公司资产负债中,
13、资产方除固定资产外都将随销售量的该公司资产负债中,资产方除固定资产外都将随销售量的增加而增加,因为较多的销售量需要占用较多的存货,发生增加而增加,因为较多的销售量需要占用较多的存货,发生较多的应收账款,导致现金需求增加。在负债与所有者权益较多的应收账款,导致现金需求增加。在负债与所有者权益一方,应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加,但实一方,应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加,但实收资本、公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利润如收资本、公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利润如果不全部分配出去,留存收益也会有适当增加。预计随销售果不全部分配出去,留存收益也会有适当增加。预计随销
14、售增加而自动增加的项目增加而自动增加的项目 解答(续解答(续1 1)列示在中列示在中 销售额比率表销售额比率表资产资产占销售收入占销售收入的的%负债及所有者权负债及所有者权益益占销售收入的占销售收入的%现金现金应收账应收账存货存货固定资产固定资产净值净值5 515153030不变动不变动应付费用应付费用应付账款应付账款短期借款短期借款公司债券公司债券实收资本实收资本留存收益留存收益10105 5不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动合计合计5050合计合计1515解答(续解答(续2 2)(3 3)确定需要增加的资金数额:)确定需要增加的资金数额: 从表中可以看出,销售收入每增加从表中
15、可以看出,销售收入每增加100100元必须增加元必须增加5050元的资金元的资金占用,但同时增加占用,但同时增加1515元的资金来源。因此,每增加元的资金来源。因此,每增加100100元的销元的销售收入,该公司必须取得售收入,该公司必须取得3535元的资金来源。本例中,销售收入元的资金来源。本例中,销售收入从从100000100000万元增加到万元增加到120000120000万元,增加了万元,增加了2000020000万元,按照万元,按照35%35%的比率可预测将增加的比率可预测将增加70007000万元的资金需求。万元的资金需求。 解答(续解答(续3 3)(4 4)根据有关财务指标的约束条
16、件,确定对外筹)根据有关财务指标的约束条件,确定对外筹资数额:资数额:从外部追加资产从外部追加资产=资产资产- -负债负债- -留存收益留存收益=50000=5000020%-1500020%-1500020%-20%-12000012000010%10%40%40%=10000-3000-4800=2200=10000-3000-4800=2200 例例2-22-2 【例例】已知某公司已知某公司20022002年销售收入为年销售收入为2000020000万元,销售净万元,销售净利润率为利润率为12%12%,净利润的,净利润的60%60%分配给投资者。分配给投资者。20022002年年1212
17、月月3131日的资产负债表(简表)如下:日的资产负债表(简表)如下: 资产负债表(简表)资产负债表(简表) 2002 2002年年1212月月2121日单位:万元日单位:万元资产资产期末余额期末余额负债及所有者权益负债及所有者权益期末余额期末余额货币资金货币资金应收账款净额应收账款净额存货存货固定资产净值固定资产净值无形资产无形资产 10003000600070001000 应付账款应付账款应付票据应付票据长期借款长期借款实收资本实收资本留存收益留存收益 10002000900040002000资产总计资产总计18000负债与所有者权益总计负债与所有者权益总计18000该公司该公司200320
18、03年计划销售收入比上年增长年计划销售收入比上年增长30%30%,为,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价值实现这一目标,公司需新增设备一台,价值148148万万元。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动元。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司负债随销售额同比率增减。假定该公司20032003年的年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。(20032003年)年)要求:要求:(1 1)计算)计算20032003年公司需增加的营运资金年公司需增加的营运资金(2 2)预测)预测20032003年需要对外筹集资金量年需要
19、对外筹集资金量 【答案】【答案】 (1 1)计算)计算20032003年公司需增加的营运资金年公司需增加的营运资金流动资产占销售收入的百分比流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%=10000/20000=50%流动负债占销售收入的百分比流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%=3000/20000=15%增加的销售收入增加的销售收入=20000=2000030%=600030%=6000(万(万元)元)增加的营运资金增加的营运资金=增加的流动资产增加的流动资产- -增加的流增加的流动负债动负债=6000=600050%-50%-6000600015%=210
20、015%=2100(万元)(万元)(2 2)预测)预测20032003年需要对外筹集资金量年需要对外筹集资金量增加的留存收益增加的留存收益=20000=20000(1+30%1+30%)12%12%(1-60%1-60%)=1248=1248(万元)(万元)对外筹集资金量对外筹集资金量=148+2100-1248=1000=148+2100-1248=1000(万(万元)元)请你解题请你解题 . .某企业某企业 2004 2004年年1212月月3131日的资产负债表(简表)如下:日的资产负债表(简表)如下: 资产负债表(简表)资产负债表(简表)20042004年年1212月月3131日日 单
21、位:单位: 万元万元资产资产期末期末数数负债及所有者权益负债及所有者权益期末数期末数货币资金货币资金应收账款净应收账款净额额存货存货固定资产净固定资产净值值无形资产无形资产3003009009001800180021002100300300应付账款应付账款应付票据应付票据长期借款长期借款实收资本实收资本留存收益留存收益3003006006002700270012001200600600资产总计资产总计54005400负债及所有者权益总计负债及所有者权益总计54005400请你解题(续请你解题(续1 1)该企业该企业20042004年的主营业务收入净额为年的主营业务收入净额为60006000万万
22、元,主营业务净利率为元,主营业务净利率为10%10%,净利润的,净利润的50%50%分配分配给投资者。预计给投资者。预计20052005年主营业务收入净额比上年年主营业务收入净额比上年增长增长25%25%,为此需要增加固定资产,为此需要增加固定资产200200万元,增万元,增加无形资加无形资 产产100100万元,根据有关情况分析,企业万元,根据有关情况分析,企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。同比例增减。请你解题(续请你解题(续2 2)假定该企业假定该企业20052005年的主营业务净利率和利润分年的主营业务净利率和利润分配政策
23、与上年保持一致,该年度长期借款不发生配政策与上年保持一致,该年度长期借款不发生变化;变化;20052005年年末固定资产净值和无形资产合计年年末固定资产净值和无形资产合计为为27002700万万 元。元。20052005年企业需要增加对外筹集的年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。资金由投资者增加投入解决。要求:要求:(1 1)计算)计算20052005年需要增加的营运资金额。年需要增加的营运资金额。 (2 2)预测预测20052005年需要增加对外筹集的资金额(不考虑年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素;以前年度的留存收益计提法定盈余公积的因素;以前年度的留存
24、收益均已有指定用途)。均已有指定用途)。请你解题(续请你解题(续3 3)(3 3)预测)预测20052005年末的流动资产额、流动负债额、年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。资产总额、负债总额和所有者权益总额。(4 4)预测)预测20052005年的速动比率和产权比率。年的速动比率和产权比率。(5 5)预测)预测20052005年的流动资产周转次数和总年的流动资产周转次数和总资产周转次数。资产周转次数。 (6 6)预测)预测20052005年的净资产收益率。年的净资产收益率。(7 7)预测)预测20052005年的资本积累率和总资产增年的资本积累率和总资产增长率。
25、长率。参考答案参考答案(1 1)变动资产销售百分比()变动资产销售百分比(30030090090018001800)/6000/600050%50%变动负债销售百分比(变动负债销售百分比(300300600600)/6000/600015%15%20052005年需要增加的营运资金额年需要增加的营运资金额6000600025%25%(50%50%15%15%)525525(万元)(万元)或者:或者:20052005年需要增加的营运资金额(年需要增加的营运资金额(30030090090018001800)()(300300600600)25%25%525525(万元)(万元)或者:或者:2005
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