财务管理筹资方式(PPT 62页).pptx
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1、第六章第六章 企业企业筹资方式筹资方式1引 言资金是理财的对象,是企业生存的“血液”。保证企业有足够的资金用于生产经营,使企业步入顺利发展的良性循环。资本结构的优化,最能反映出财务经理的管理智慧。选择综合成本最低的资本来推动企业的运转,实现企业效益最大化。一、筹资方式一、筹资方式二、资本成本二、资本成本三、杠杆效应三、杠杆效应四、资本结构优化四、资本结构优化2 第一节第一节 筹资概述筹资概述一、筹资的动机u 企业持续的生产经营活动,不断地产生对资金的需求,需要筹措和集中资金;u 企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生筹资的需要;u 企业为了偿还债务、调整资本结构,也需要筹集和融通资金
2、。3二、筹资的概念二、筹资的概念 筹资筹资是指企业根据其生产经营,对外是指企业根据其生产经营,对外投资及调整资本结构的需要,通过筹投资及调整资本结构的需要,通过筹资渠道和资金市场,并运用筹资方式,资渠道和资金市场,并运用筹资方式,经济有效地筹集企业所需的资金。经济有效地筹集企业所需的资金。4三、筹资渠道与筹资方式三、筹资渠道与筹资方式筹资渠道筹资渠道是指筹措资金来源的方向和通道,是指筹措资金来源的方向和通道,体体 现着资金的来源和流量。现着资金的来源和流量。 筹资方式筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式是指企业筹措资金所采用的具体形式 和工具,体现着资金的属性和期限和工具,体现着资金的属性
3、和期限。 钱怎样来?钱怎样来? 钱从哪里来?钱从哪里来?5钱从哪里来?钱从哪里来?国家财政资金国家财政资金银行信贷资金银行信贷资金非银行金融机构资金非银行金融机构资金其他企业资金其他企业资金民间资金民间资金企业自留资金企业自留资金外商资金外商资金吸收直接投资吸收直接投资发行股票发行股票银行借款银行借款发行债券发行债券企业内部积累企业内部积累租赁筹资租赁筹资商业信用商业信用筹资决策筹资决策渠道渠道方式方式6四、企四、企业筹资的类型业筹资的类型一一 、按属性不同、按属性不同(一)股权资本(一)股权资本(也称权益资本、自有资本) 概念:企业依法取得并长期拥有、自主调配运概念:企业依法取得并长期拥有、
4、自主调配运用的资本。(实收资本,资本公积和留存收益等)用的资本。(实收资本,资本公积和留存收益等) 属性属性 a、股权资本的所有权归企业的所有者;、股权资本的所有权归企业的所有者;b、企业对股权依法享有、企业对股权依法享有经营权经营权。 渠道渠道政府财政资本、其他法人资本、政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和外国资本。民间资本、企业内部资本和外国资本。7 (二)债权资本(亦称借入资本或债务资本)概念:企业依法筹措并依约使用,按期偿还的资本概念:企业依法筹措并依约使用,按期偿还的资本。 属性属性: a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。债权资本体现企业与债权人的债务与债权
5、关系。 b、企业的债权人有权按期索取债权本息。、企业的债权人有权按期索取债权本息。 c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权,并承担按期还本付息的义务。营权,并承担按期还本付息的义务。渠道:银行信贷资本、非银行金融机构资本、其渠道:银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、外商资本他法人资本、民间资本、外商资本8股权资本与债权资本企业内部积累企业内部积累 吸收直接投资吸收直接投资 发行股票发行股票股股权权资资本本发行债券发行债券 银行借款银行借款 融资租赁融资租赁 商业信用商业信用 债债权权资资本本9二、按期限的不同二、按期限
6、的不同(一)长期资本(一)长期资本概念:指企业需用期限在一年以上的资概念:指企业需用期限在一年以上的资本。(通常包括各种股权资本、长期借款、本。(通常包括各种股权资本、长期借款、应付债券等债权资本)。应付债券等债权资本)。用途:购建固定资产,取得无形资产,用途:购建固定资产,取得无形资产,开展长期投资。开展长期投资。方式:吸收直接投资、发行股票和债券、方式:吸收直接投资、发行股票和债券、银行长期借款和租赁等。银行长期借款和租赁等。10(二)短期资本(二)短期资本概念:是指企业需用期限在一年以内的资本。概念:是指企业需用期限在一年以内的资本。(一般包括:短期借款、应付账款和应付票据(一般包括:短
7、期借款、应付账款和应付票据等)。等)。用途:企业生产经营过程中资本周转调度。用途:企业生产经营过程中资本周转调度。方式:银行短期借款和商业信用等。方式:银行短期借款和商业信用等。11三、按是否借助银行等金融机构三、按是否借助银行等金融机构(一)直接筹资(一)直接筹资概念:企业不借助银行等金融机构,直接与资本概念:企业不借助银行等金融机构,直接与资本的所有者协商融通资本的一种筹资活动。的所有者协商融通资本的一种筹资活动。方式:直接吸收投资、发行股票、发行债券和商方式:直接吸收投资、发行股票、发行债券和商业信用等。业信用等。(二)间接筹资(二)间接筹资概念:指企业借助银行等金融机构而融通资本概念:
8、指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。的筹资活动。 方式:银行借款和租赁等。方式:银行借款和租赁等。12五、企业筹资的原则五、企业筹资的原则合理确定资金需要量,合理确定资金需要量,努力提高投资效果;努力提高投资效果;认真选择筹资的渠道和方式,降低资金成本;认真选择筹资的渠道和方式,降低资金成本;适时取得资金适时取得资金,保证资金投放需要保证资金投放需要;合理安排资金结构,保持适宜的偿债能力。合理安排资金结构,保持适宜的偿债能力。P10113六、 筹资组合策略1.平稳型组合策略平稳型组合策略2.积极型组合策略积极型组合策略3.保守型组合策略保守型组合策略14第二节第二节 权益资金的筹资权
9、益资金的筹资 吸收直接投资吸收直接投资 发行普通股发行普通股 发行优先股发行优先股 内部积累内部积累 15 一 、吸收直接投资 吸收直接投资是指吸收直接投资是指非股份制企业以协非股份制企业以协议等方式吸收国家、议等方式吸收国家、其他企业、个人和其他企业、个人和外商等的直接投入外商等的直接投入的资本,形成企业的资本,形成企业资本金的一种筹资资本金的一种筹资方式。是非股份制方式。是非股份制企业筹集自有资金企业筹集自有资金的一种基本方式。的一种基本方式。程程 序序确定资金需求量确定资金需求量 选择吸收直接投资的具体形式选择吸收直接投资的具体形式签署决定、合同等文件签署决定、合同等文件 取得资本来源取
10、得资本来源 16(一)、吸收直接投资的出资形式现现 金金 投投 资资实 物 资 产无 形 资 产非非 现现 金金 投投 资资投投 入入 资资 本本17(二)(二)吸收直接投入资本的优缺点吸收直接投入资本的优缺点优点优点:有利于增强企业信誉。有利于增强企业信誉。吸收直接投资所筹得资金属于企业吸收直接投资所筹得资金属于企业的自有资金,与债务资金相比较,它能提高企业的自信和借的自有资金,与债务资金相比较,它能提高企业的自信和借款的能力。款的能力。有利于尽快形成生产能力。有利于尽快形成生产能力。吸收直接投资不仅可以筹取现吸收直接投资不仅可以筹取现金,而且能够直接获得所需的先进设备和技术,与仅筹取现金,
11、而且能够直接获得所需的先进设备和技术,与仅筹取现金的筹资方式相比较,能尽快形成生产能力。金的筹资方式相比较,能尽快形成生产能力。有利于降低财务风险。有利于降低财务风险。缺点缺点:资金成本高。资金成本高。 企业控制权容易分散。企业控制权容易分散。采取吸收直接投资的方采取吸收直接投资的方 式筹资,投资者要获得与投资数量相适应的经营权,这是式筹资,投资者要获得与投资数量相适应的经营权,这是接受外来投资的代价之一。接受外来投资的代价之一。 不便于产权的转移变动。不便于产权的转移变动。 P10418股票: 是股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证。股东权利:1. 公司管理
12、权;2. 分享盈余权;3. 出售股份权;4. 优先认股权;5.剩余财产要求权; 二、发行普通股筹资 191. 普通股与优先股;普通股与优先股;P104,12. 2. 记名股票与无记名股票;记名股票与无记名股票;P105,2 (我国法律规定国有股、法人股、发起人股应为记名股)3. 面值股票与无面值股票;面值股票与无面值股票;P105,34. A股、股、B股、股、H股、股、N股、股、.P105,4股票的种股票的种 类类20发行股票程序发行程序发行程序1 1、报请国家有关部门批准、报请国家有关部门批准2 2、签署承销协议、签署承销协议3 3、公布招股说明书、公布招股说明书4 4、招认股份办理股票交割
13、手续、招认股份办理股票交割手续提交提交股份公司章程股份公司章程申请书申请书招股说明书招股说明书承销方案承销方案审计报告审计报告资产评估报告资产评估报告包销包销代销代销21普通股筹资优点普通股筹资优点 1、公司没有利息负担、公司没有利息负担 2、没有到期日,不用偿还、没有到期日,不用偿还 3、筹资风险小、筹资风险小 4、能增加公司信誉、能增加公司信誉 5、筹资限制较少、筹资限制较少普通股筹资评价P10922 返回 P110 发行普通股普通股筹资缺点普通股筹资缺点1、资金成本较高、资金成本较高 2、容易分散控制权、容易分散控制权23优点优点缺点缺点1 1、没有固定没有固定的利息负的利息负担;担;资
14、金成本较高;资金成本较高;(相对于债权资本)(相对于债权资本)2 2、股本没有固定的到期日;股本没有固定的到期日;可能分散公司的控制权可能分散公司的控制权3 3、筹资企业的风险小;筹资企业的风险小;新股东摊薄利润新股东摊薄利润4 4、增强信誉;增强信誉;形成资本公积形成资本公积发行新股会导致股票价格下跌。发行新股会导致股票价格下跌。5 5、筹资限制较少筹资限制较少普通股的评价普通股的评价24 发行优先股(教材110页) 留存收益筹资(教材112页)25第三节第三节 负债资金的筹资负债资金的筹资 银行借款银行借款 发行债券发行债券 融资租赁融资租赁 短期负债短期负债 26长期债务筹资方式1.长期
15、借款融资2.债券融资3.租赁融资27 长期借款长期借款是指企业向银行或非银行金融机构借入的期限超过一年的借款。一.长期借款融资(期限长、风险大)28(一)、长期借款的种类(一)、长期借款的种类1.按借款期限:长期借款、短期借款按借款期限:长期借款、短期借款2.按借款机构:政策性银行借款、商业银行借款、其按借款机构:政策性银行借款、商业银行借款、其他金融机构借款他金融机构借款(信托投资公司、财务公司、保险公信托投资公司、财务公司、保险公司等司等);3.按有无担保:信用借款、担保借款按有无担保:信用借款、担保借款(保证借款、质保证借款、质押借款、抵押借款)押借款、抵押借款) P11229(二)银行
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