第01章 宏观经济分析.pptx

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1、第一章第一章 宏观经济分析宏观经济分析3 3掌握宏观经济政策对证券市场的掌握宏观经济政策对证券市场的影响。影响。1 1了解宏观经济分析的意义与方法。了解宏观经济分析的意义与方法。 2 2理解宏观经济变量与证券市理解宏观经济变量与证券市场的联系。场的联系。学学习习目目标标案例导入：案例导入：20082008年金融危机对股票市场的影响年金融危机对股票市场的影响第一节第一节 宏观经济分析的意义与基本方法宏观经济分析的意义与基本方法一、宏观经济分析的意义一、宏观经济分析的意义( (一一) )( (二二) )( (三三) )( (四四) )把握证券市场的总体把握证券市场的总体变动趋势变动趋势掌握宏观经济

2、政策对掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度证券市场的影响力度与方向与方向判断整个证券市场的判断整个证券市场的投资价值投资价值了解转型背景下宏观经了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于济对股市的影响不同于成熟市场经济成熟市场经济第一节第一节 宏观经济分析的意义与基本方法宏观经济分析的意义与基本方法二、宏观经济分析的基本方法二、宏观经济分析的基本方法( (一一) )总量总量分析法分析法( (二二) )结构结构分析法分析法结构分析是对经济系统中各组成部分及结构分析是对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。主要是一其对比关系变动规律的分析。主要是一种静态分析，但也有动态分析。种静态分析，但

3、也有动态分析。总量分析主要是一种动态分析，因为总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律，同它主要研究总量指标的变动规律，同时也包括静态分析，主要考察同一时时也包括静态分析，主要考察同一时期内各总量指标的相互关系。期内各总量指标的相互关系。第二节第二节 评价宏观经济形势的基本变量评价宏观经济形势的基本变量一、一、GDPGDP与经济增长率与经济增长率国内生产总值国内生产总值是指一定时期是指一定时期内内( (一般按年统一般按年统计计) )、在一国领、在一国领土范围内新创土范围内新创造的产品和劳造的产品和劳务的价值总额。务的价值总额。经济增长率也称经济增长率也称经济增长速度，经济增

4、长速度，它是反映一定时它是反映一定时期经济发展水平期经济发展水平变化程度的动态变化程度的动态指标，也是反映指标，也是反映一个国家经济是一个国家经济是否具有活力的基否具有活力的基本指标。本指标。第二节第二节 评价宏观经济形势的基本变量评价宏观经济形势的基本变量二、货币供应量二、货币供应量货币供应量货币供应量( (也称货币存量也称货币存量) )指全社会的货币存量，是全社会在某一时点承指全社会的货币存量，是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总额。它主要包担流通手段和支付手段的货币总额。它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存

5、款等各种金融资产。现金和金融机构的存款等各种金融资产。第二节第二节 评价宏观经济形势的基本变量评价宏观经济形势的基本变量三、通货膨胀率与三、通货膨胀率与CPICPI通货膨胀率是通货膨胀率是货币超发部分货币超发部分与实际需要的与实际需要的货币量之比，货币量之比，用以反映通货用以反映通货膨胀、货币贬膨胀、货币贬值的程度值的程度消费者价格指消费者价格指数数(Consumer (Consumer Price IndexPrice Index，CPI)CPI)是政府是政府用来衡量通货用来衡量通货膨胀的其中一膨胀的其中一个标准个标准. .第二节第二节 评价宏观经济形势的基本变量评价宏观经济形势的基本变量四

6、、利率四、利率是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。在影响股票市场走势的诸多因素中，的比率。在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一种比较敏感的因素，而且可以说没有利率是一种比较敏感的因素，而且可以说没有哪个因素能超过利率对股市产生更深远而实质哪个因素能超过利率对股市产生更深远而实质的影响。的影响。利率利率第二节第二节 评价宏观经济形势的基本变量评价宏观经济形势的基本变量五、汇率五、汇率汇率汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率，即以本国货币表示的外国货币的价格。股价率，即以本国货币表示的外国

7、货币的价格。股价指数是国民经济的晴雨表，而汇率变动则反映了指数是国民经济的晴雨表，而汇率变动则反映了货币国际购买力的变化。两者既是两个主要的金货币国际购买力的变化。两者既是两个主要的金融市场子市场融市场子市场( (股票市场和外汇市场股票市场和外汇市场) )的价格，又的价格，又同为反映国民经济运行状况的指标。同为反映国民经济运行状况的指标。第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响一、财政政策一、财政政策一是资源的优一是资源的优化配置化配置财政政策的财政政策的中长期目标中长期目标二是收入的公二是收入的公平分配平分配第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策

8、对证券市场的影响一、财政政策一、财政政策( (一一) )宽松的财宽松的财政政策政政策财政政策财政政策( (二二) )紧缩的财紧缩的财政政策政政策第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响二、货币政策二、货币政策所谓货币政策，就是指政府为实现一定的所谓货币政策，就是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。币流通组织管理的基本方针和基本准则。( (一一) )货币政策的定义货币政策的定义第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响二、货币政策二、货币政策(1)

9、(1) 通过调控货币供应总量保持社会总通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。供给与总需求的平衡。(2) (2) 通过调控利率和货币总量控制通货通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。膨胀，保持物价总水平的稳定。(3) (3) 调节国民收入中消费与储蓄的调节国民收入中消费与储蓄的比例。比例。(4) (4) 引导储蓄向投资的转化引导储蓄向投资的转化并实现资源的优化配置。并实现资源的优化配置。货币政策的货币政策的调控作用突调控作用突出表现在以出表现在以下几点下几点第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响二、货币政策二、货币政策( (二二)

10、)货币政策的目标货币政策的目标稳定币值稳定币值( (物价物价) )充分就业充分就业经济增长和国际收支平衡经济增长和国际收支平衡第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响二、货币政策二、货币政策货币政策的工具又称货币政策手段，是指货币政策的工具又称货币政策手段，是指中央银行为实现货币政策目标所采用的政中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。货币政策工具可分为一般性政策策手段。货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。工具和选择性政策工具。( (三三) )货币政策的工具货币政策的工具第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响二、货

11、币政策二、货币政策(1) (1) 法定存款准备金率。法定存款准备金率。(2) (2) 再贴现政策。再贴现政策。(3) (3) 公开市场业务。公开市场业务。一般性政策一般性政策工具是指中工具是指中央银行经常央银行经常采用的三大采用的三大政策工具政策工具第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响二、货币政策二、货币政策货币政策的运作主要是指中央银行根据客观货币政策的运作主要是指中央银行根据客观经济形势，采取适当的政策措施调控货币量经济形势，采取适当的政策措施调控货币量和信用规模，使之达到预定的货币政策目标，和信用规模，使之达到预定的货币政策目标，并以此影响经济的运行。并

12、以此影响经济的运行。( (四四) )货币政策的作用机理与运作货币政策的作用机理与运作第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响二、货币政策二、货币政策( (五五) )货币政策对证券市场的影响货币政策对证券市场的影响紧缩的货币政策的主要紧缩的货币政策的主要手段有上调法定存款准手段有上调法定存款准备金率、增加再贴现率、备金率、增加再贴现率、减少货币供应量、提高减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制等。利率、加强信贷控制等。宽松的货币政策的主要宽松的货币政策的主要手段有降低法定存款准手段有降低法定存款准备金率、降低再贴现率、备金率、降低再贴现率、增加货币供应量、放松增加货

13、币供应量、放松信贷控制等。信贷控制等。从总体上来说，宽松的货币政策将使得证券市场价格上扬；紧从总体上来说，宽松的货币政策将使得证券市场价格上扬；紧缩的货币政策将使得证券市场价格下跌。缩的货币政策将使得证券市场价格下跌。第三节第三节 宏观经济政策对证券市场的影响宏观经济政策对证券市场的影响三、对经济政策的总体把握三、对经济政策的总体把握( (二二) )经济政策的连续性经济政策的连续性( (三三) )经济政策的相互配合经济政策的相互配合( (四四) )经济政策的作用效果与作用时滞经济政策的作用效果与作用时滞( (五五) )国际金融市场环境国际金融市场环境( (一一) )经济政策与经济周期经济政策与

14、经济周期本本 章章 小小 结结投资者进行投资所考虑的首要问题就是投资对象投资者进行投资所考虑的首要问题就是投资对象与投资时机的选择。投资者总希望把资金或资源与投资时机的选择。投资者总希望把资金或资源投入到效益好、风险低、前途光明的部门或行业投入到效益好、风险低、前途光明的部门或行业中，同时也希望能把握最佳投资时机，以期获取中，同时也希望能把握最佳投资时机，以期获取最大利润。宏观因素分析为证券投资提供了背景最大利润。宏观因素分析为证券投资提供了背景条件，据此可以确定总体投资的有利时机。条件，据此可以确定总体投资的有利时机。宏观经济分析的首要步骤就是熟悉反映宏观经济宏观经济分析的首要步骤就是熟悉反

15、映宏观经济运行状况的各项指标；其次是对收集的数据资料运行状况的各项指标；其次是对收集的数据资料进行处理；最后选择合适的分析方法预测未来行进行处理；最后选择合适的分析方法预测未来行情走势。为便于读者掌握，下面归纳一下宏观经情走势。为便于读者掌握，下面归纳一下宏观经济指标的类型，如图济指标的类型，如图1-41-4所示。所示。本本 章章 小小 结结图图1-4 1-4 宏观经济指标的类型宏观经济指标的类型专专 项项 实实 训训1 1将本班学生组成金融活动小组，以金融活动小组为单将本班学生组成金融活动小组，以金融活动小组为单位，对所列题目进行认真分析。位，对所列题目进行认真分析。2 2老师巡视课堂进行指导，然后各金融活动小组选派代老师巡视课堂进行指导，然后各金融活动小组选派代表将分析结果向全班进行陈述。表将分析结果向全班进行陈述。3 3全班同学以自由发言的形式对各小组的发言进行讨论，全班同学以自由发言的形式对各小组的发言进行讨论，老师进行点评。老师进行点评。分析探讨：投资者如何把握宏观经济政策对股票分析探讨：投资者如何把握宏观经济政策对股票市场的影响力度及方向？市场的影响力度及方向？要求要求