《工程经济学》课件7.pptx

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1、投资项目的可行性研究与经济效果评价第一节第一节 投资项目的投资项目的第二节第二节 投资项目的投资项目的第三节第三节 第一节第一节 投资项目的投资项目的 二、可行性研究的任务二、可行性研究的任务可行性研究一般要回答以下问题可行性研究一般要回答以下问题:n本项目在技术上是否可行本项目在技术上是否可行?n本项目在经济上是否有生命力本项目在经济上是否有生命力?n本项目在财务上是否有利可图本项目在财务上是否有利可图?n能否筹集到全部资金能否筹集到全部资金?n需要多少投资需要多少投资?n需要多长时间建成投产需要多长时间建成投产?n需要多少人力，物力资源需要多少人力，物力资源? 概括起来包括三个领域：概括起

2、来包括三个领域：生产技术，市场需要生产技术，市场需要(或国民或国民经济需要经济需要)，财务经济，财务经济。市场是前提，生产技术是市场。市场是前提，生产技术是市场是前提，生产技术是手段，财务经济是核心是前提，生产技术是手段，财务经济是核心三、可行性研究的主要作用三、可行性研究的主要作用 四、项目周期与可行性研究阶段四、项目周期与可行性研究阶段 项目评价总结项目评价总结项目投产经营项目投产经营项目实施项目实施项目评估项目评估项目准备项目准备项目初选项目初选项目设想项目设想世界银行将项目的周期划分为七个阶段世界银行将项目的周期划分为七个阶段（1 1）建设项目设想阶段）建设项目设想阶段 是鉴别建设项目

3、的投资意向，制定建设项目应达到是鉴别建设项目的投资意向，制定建设项目应达到的目标，简单分析建设项目能获得的收益，确定其适用的目标，简单分析建设项目能获得的收益，确定其适用性和可取性，根据市场需求情况，把握时机，及时提出性和可取性，根据市场需求情况，把握时机，及时提出建设项目投资的设想，进行机会研究，提出建设项目投建设项目投资的设想，进行机会研究，提出建设项目投资建议。资建议。主要任务主要任务(2)(2)建设项目初选阶段建设项目初选阶段 对拟建建设项目各种预选的技术方案和建设方案对拟建建设项目各种预选的技术方案和建设方案进行筛选并分析决定项目意向的合理性和可能性，进进行筛选并分析决定项目意向的合

4、理性和可能性，进一步考虑拟建项目的规划方案及作出选择和建设的理一步考虑拟建项目的规划方案及作出选择和建设的理由，进行建设项目初步决策分析，选择较好的实施方由，进行建设项目初步决策分析，选择较好的实施方案，写出初步可行性研究报告。案，写出初步可行性研究报告。 主要任务主要任务(3)(3)建设项目准备阶段建设项目准备阶段主要内容：进行项目的可行性研究主要内容：进行项目的可行性研究任务：明确建设项目应达到的目标任务：明确建设项目应达到的目标和达到这些目标的手段和达到这些目标的手段通过可行性研究，从被推选的建设方案中选通过可行性研究，从被推选的建设方案中选出最符合要求的建设项目实施方案，并从技出最符合

5、要求的建设项目实施方案，并从技术、经济、财务和社会等各个方面论证建设术、经济、财务和社会等各个方面论证建设项目的可行性和合理性，编制可行性研究报项目的可行性和合理性，编制可行性研究报告。告。(4)(4)建设项目评估阶段建设项目评估阶段 对可行性研究报告进行全面、详细对可行性研究报告进行全面、详细的审核和评价，并以书面的形式提的审核和评价，并以书面的形式提出建设项目评估报告，以此作为建出建设项目评估报告，以此作为建设项目投资决策的最终依据。设项目投资决策的最终依据。(5)(5)建设项目实施阶段建设项目实施阶段 主要工作，是建立建设项目执行管主要工作，是建立建设项目执行管理机构、进行建设项目的招投

6、标、理机构、进行建设项目的招投标、签订各项协议和合同、组织设计施签订各项协议和合同、组织设计施工及试生产。工及试生产。(6)(6)建设项目投产运营阶段建设项目投产运营阶段 能保证建设项能保证建设项目在整个寿命目在整个寿命期内取得预期期内取得预期的经济效益、的经济效益、财务效益和社财务效益和社会效益会效益能反映出能反映出建设前期建设前期可行性研可行性研究和建设究和建设时期的工时期的工作质量作质量建设项目投建设项目投资决策的成资决策的成功与否，最功与否，最终也是由其终也是由其投产运营时投产运营时期的经济效期的经济效益大小体现益大小体现出来的出来的(7)(7)建设项目总结评估阶段建设项目总结评估阶段

7、主要是在评估建设项目实际经营主要是在评估建设项目实际经营业绩的基础上，说明项目是否达业绩的基础上，说明项目是否达到了预先设计和期望的目标，从到了预先设计和期望的目标，从正反两方面总结经验教训，并编正反两方面总结经验教训，并编写建设项目后评估报告。写建设项目后评估报告。费用占总投资费用占总投资0.11%，需要时间，需要时间1个月个月 内容内容在机会研究的基在机会研究的基础上进一步弄清础上进一步弄清拟建项目的规模、拟建项目的规模、厂址、工艺设备、厂址、工艺设备、资源、组织机构资源、组织机构和建设进度等情和建设进度等情况，以判断是否况，以判断是否有可能和有必要有可能和有必要进行下一步的可进行下一步的

8、可行性研究工作行性研究工作主要工作：主要工作：分析投资机分析投资机会研究的结会研究的结论；对关键论；对关键性问题进行性问题进行专题的辅助专题的辅助性研究；论性研究；论证项目的初证项目的初步可行性，步可行性，判定有无必判定有无必要继续进行要继续进行研究；编制研究；编制初步可行性初步可行性研究报告。研究报告。估算精度一般估算精度一般控制在控制在20以内，所需时以内，所需时间约为间约为1-3个月，个月，所需费用约占所需费用约占投资额的投资额的0.25。 费用占总投资费用占总投资13%，需要时间，需要时间36月月 四、四、 可行性研究的工作程序可行性研究的工作程序五 可行性研究报告的编制 项目建议书是

9、指按规定由投资者向有关部门提出的对某个建设项目需要进行可行性研究的建议性文件，是对建设项目投资建设的轮廓性设想。它是建设项目建设程序的首要环节。 主要任务是在对建设项目投资建设主要任务是在对建设项目投资建设的必要性进行论述的同时，也初步的必要性进行论述的同时，也初步分析投资建设的可行性。分析投资建设的可行性。含义含义一般建设项目的项目建议书主要包括如下内容一般建设项目的项目建议书主要包括如下内容： 1）建设项目提出的必要性和依据；）建设项目提出的必要性和依据； 2）建设项目拟建规模和建设地点的初步设想；）建设项目拟建规模和建设地点的初步设想； 3）资源情况、建设条件、协作关系和有关引进情况的）

10、资源情况、建设条件、协作关系和有关引进情况的初步分析；初步分析； 4）建设项目投资估算和资金筹措设想；）建设项目投资估算和资金筹措设想； 5）建设项目建设进度的初步安排；）建设项目建设进度的初步安排； 6）经济效益和社会效益的初步估计，包括初步的财务）经济效益和社会效益的初步估计，包括初步的财务评价和国民经济评价。评价和国民经济评价。 第二节 投资项目的财务评价投资项目的财务评价一、财务评价的含义一、财务评价的含义财务评价财务评价是从企业角度，根据国家现行财税制度和价格体系，是从企业角度，根据国家现行财税制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价分析计算项目直

11、接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力、风险大小及外汇平衡等财务指标，考察项目的盈利能力、清偿能力、风险大小及外汇平衡等财务状况，据此判断项目的财务可行性。状况，据此判断项目的财务可行性。二、财务评价的主要内容二、财务评价的主要内容盈利能力、贷款清偿能力、风险大小以及外汇效果盈利能力、贷款清偿能力、风险大小以及外汇效果三、财务评价的步骤三、财务评价的步骤第一、财务评价前的准备第一、财务评价前的准备l l熟悉拟建项目的基本情况。包括建设目的、意义、要求、建设条件和熟悉拟建项目的基本情况。包括建设目的、意义、要求、建设条件和投资环境，市场预测以及主要技术决

12、定。投资环境，市场预测以及主要技术决定。2.2.收集整理基础数据资料。包括项目投入物和产出物的数量、质量、价格收集整理基础数据资料。包括项目投入物和产出物的数量、质量、价格及项目实施进度的安排，资金筹措方案等。及项目实施进度的安排，资金筹措方案等。3.3.编制辅助报表。为编制基本财务报表提供依据。例如投资估算、折旧和编制辅助报表。为编制基本财务报表提供依据。例如投资估算、折旧和摊销费用估算，总成本和费用估算，产品销售收入和销售税金及附加摊销费用估算，总成本和费用估算，产品销售收入和销售税金及附加估算等辅助报表。估算等辅助报表。4.4.编制基本财务报表。编制基本财务报表。第二、进行财务分析第二、

13、进行财务分析 通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率，进行各项财务分通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率，进行各项财务分析。例如，计算财务内部收益率、资产负债率等指标和比率，进行财析。例如，计算财务内部收益率、资产负债率等指标和比率，进行财务盈利能力分析、清偿能力分析、外汇平衡分析等。务盈利能力分析、清偿能力分析、外汇平衡分析等。第三、进行不确定性分析第三、进行不确定性分析 不确定性分析包括盈亏平衡分析，敏感性分析和概率分析不确定性分析包括盈亏平衡分析，敏感性分析和概率分析。第四、作出评价结论第四、作出评价结论四、财务评价的数据：费用、收益四、财务评价的数据：费用、收益1收益收益(现

14、金流入现金流入)销售收入销售收入销售收入销售收入=销售量销售量销售价格销售价格资产回收资产回收项目计算期末可回收的固定资产残值和回收项目计算期末可回收的固定资产残值和回收的流动资金的流动资金(在分析自有资金的效益时，除非在分析自有资金的效益时，除非流动资金借款已全部还清，否则只有回收的自流动资金借款已全部还清，否则只有回收的自有流动资金有流动资金) 补贴补贴2费用费用(现金流出现金流出)n投资：投资：固定资产投资固定资产投资(含投资方向调节税含投资方向调节税)，流，流动资金，建设期借款利息动资金，建设期借款利息;n销售税金及附加：销售税金及附加：增值税增值税(营业税营业税)，城建税，城建税，资

15、源税，教育费附加资源税，教育费附加;n经营成本：经营成本： 经 营 成 本经 营 成 本 = 总 成 本 费 用 折 旧 费总 成 本 费 用 折 旧 费 维 简 费 摊 销 费 利 息 支 出 。 维 简 费 摊 销 费 利 息 支 出 。五、财务评价参数五、财务评价参数财务分析的价格采用市场价格；汇率采用实际结算财务分析的价格采用市场价格；汇率采用实际结算的汇率，一般按国家外汇牌价计算。的汇率，一般按国家外汇牌价计算。六、基础财务报表编制六、基础财务报表编制n基本财务报表基本财务报表(5个个)辅助财务报表辅助财务报表七、财务效果计算七、财务效果计算1、盈利能力分析、盈利能力分析基本报表基本

16、报表 静态指标静态指标 动态指标动态指标全部投资现金流量表全部投资现金流量表 Tp FNPV FIRR自有资金现金流量表自有资金现金流量表 FNPV FIRR损益表损益表 投资利润率投资利润率 投资利税率投资利税率 资本金利润率资本金利润率1 1）. .财务内部收益率财务内部收益率(FIRR)(FIRR)。财务内部收益率是指财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映项目所占用资金的盈利于零时的折现率，它反映项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。其表

17、达式为：其表达式为： 式中式中 CICI现金流入量；现金流入量； COCO现金流出量；现金流出量； （CI-COCI-CO）t t 第第t t年的净现金流量；年的净现金流量； n n 计算期。计算期。ntttFIRRCOCI10)1 ()(2）财务净现值财务净现值FNPV 财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是考察项目在计算期建设期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。其表达式为：内盈利能力的动态评价指标。其表达式为：ntt

18、ctiCOCIFNPV1)1 ()(2、清偿能力分析、清偿能力分析 基本报表基本报表 静态指标静态指标 资金来源与运用表资金来源与运用表 借款偿还期借款偿还期 资产负债表资产负债表 资产负债率资产负债率 流动比率流动比率 速动比率速动比率1）借款偿还期）借款偿还期借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算，以年表示。详细计算公式为：推算，以年表示。详细计算公式为： 当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能力的。力的。2 2）资产负债率资产负债

19、率资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。标。 数当年可用于还款的资金当年偿还借款数开始借款年份出现盈余年份数借款偿还后开始借款偿还期%100资产总额负债总额资产负债率3 3）流动比率）流动比率流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。标。4 4）速动比率）速动比率速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。标。%100流动负债总额流动资产总额流动比率%100流动负债总额存货流动资产总额流动比率4 4、财务评价的项目外汇效果分

20、析、财务评价的项目外汇效果分析 涉及外汇收支的项目，应进行外汇平衡分析，考察各年外汇余涉及外汇收支的项目，应进行外汇平衡分析，考察各年外汇余缺程度。缺程度。 凡涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目，还应计算财务外凡涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目，还应计算财务外汇净现值，财务换汇成本及财务节汇成本等指标。汇净现值，财务换汇成本及财务节汇成本等指标。1）财务外汇净现值）财务外汇净现值(FNPV)财务外汇净现值是分析、评价项目实施后对国家外汇状况影响的重财务外汇净现值是分析、评价项目实施后对国家外汇状况影响的重要指标，用以衡量项目对国家外汇的净贡献要指标，用以衡量项目对国家外汇的净贡献(创汇创

21、汇)或净消耗或净消耗(用汇用汇)。外汇净现值可通过外汇流量表直接求得，其表达式为：外汇净现值可通过外汇流量表直接求得，其表达式为： 式中：式中： FI外汇流入量；外汇流入量； FO外汇流出量外汇流出量.ntttFiFOFIFNPV1)1 ()(2）财务换汇成本及财务节汇成本）财务换汇成本及财务节汇成本n财务换汇成本是指换取一美元外汇所需要的人民币数额。财务换汇成本是指换取一美元外汇所需要的人民币数额。其计算原则是项目计算期内生产出口产品所投入的国内其计算原则是项目计算期内生产出口产品所投入的国内资源的现值与生产出口产品的外汇净现值之比。其表达资源的现值与生产出口产品的外汇净现值之比。其表达式为

22、：式为： 式中：式中：DRt项目在第项目在第t年生产出口产品投入的国内资源年生产出口产品投入的国内资源 (包括投资、原材料、工资及其它投入包括投资、原材料、工资及其它投入)。 ntttntttiFOFIiDR11)1()()1(财务换汇成本n当有产品替代进口时，应计算当有产品替代进口时，应计算财务节汇成本财务节汇成本，它等，它等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与生产替代进口产品的财务外汇净现值之源的现值与生产替代进口产品的财务外汇净现值之比，即节约比，即节约1美元外汇所需要的人民币金额。其计算美元外汇所需要的人民币金额。其计算式为

23、：式为：财务换汇成本与财务节汇成本愈低，表明项目财务效财务换汇成本与财务节汇成本愈低，表明项目财务效益愈好益愈好ntttntttiFOFIiDR11)1 ()()1 (财务节汇成本 第三节第三节 项目的国民经济评价项目的国民经济评价国民经济评价概述国民经济评价概述项目费用和效益的划分项目费用和效益的划分国民经济评价参数国民经济评价参数国民经济评价方法国民经济评价方法一、国民经济评价概述一、国民经济评价概述国民经济评价的含义国民经济评价的含义 国民经济评价是按照资源合理配置的原国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度和社会需要出发，采则，从国家整体角度和社会需要出发，采用影子价格、影

24、子汇率、影子工资、社会用影子价格、影子汇率、影子工资、社会折现率等经济评价参数，计算和分析国民折现率等经济评价参数，计算和分析国民经济为项目所付出的代价及项目对国民经经济为项目所付出的代价及项目对国民经济所作出的贡献，以评价项目在经济上的济所作出的贡献，以评价项目在经济上的合理性。合理性。国民经济评价的对象国民经济评价的对象n涉及国民经济若干部门的重大工业投资涉及国民经济若干部门的重大工业投资项目和重大技术改造项目项目和重大技术改造项目n严重影响国计民生的项目严重影响国计民生的项目n有关稀缺资源的开发利用项目有关稀缺资源的开发利用项目n涉及产品和原材料进出口或替代进出口涉及产品和原材料进出口或

25、替代进出口的项目的项目n技术引进项目及中外合资、合作经营项技术引进项目及中外合资、合作经营项目目国民经济评价与财务评价的关系国民经济评价与财务评价的关系n共同点共同点n基本分析方法和有关主要指标的计算方法也类似基本分析方法和有关主要指标的计算方法也类似n评价的目的相同：两者都是以最小的投入获得最大的产出评价的目的相同：两者都是以最小的投入获得最大的产出n不同点不同点n评价角度不同评价角度不同：财务评价是从企业角度，从企业利益出发，分：财务评价是从企业角度，从企业利益出发，分析项目对企业在获利能力、清偿能力等方面的状况，从而得出析项目对企业在获利能力、清偿能力等方面的状况，从而得出该项目在财务上

26、是否可行的结论；国民经济评价是从国家整体该项目在财务上是否可行的结论；国民经济评价是从国家整体角度和社会需要出发，计算和分析国民经济为项目所付出的代角度和社会需要出发，计算和分析国民经济为项目所付出的代价及项目对国民经济所作出的贡献，以评价项目在经济上的合价及项目对国民经济所作出的贡献，以评价项目在经济上的合理性理性n评价的范围不同：评价的范围不同：财务评价仅包括与项目有关的直接效果，国财务评价仅包括与项目有关的直接效果，国民经济评价除了直接效果还包括与项目有关的间接效果。民经济评价除了直接效果还包括与项目有关的间接效果。n效益和费用划分范围不同效益和费用划分范围不同在财务评价中效益包括销售收

27、入、利润、折旧等，财政在财务评价中效益包括销售收入、利润、折旧等，财政补贴纳入企业效益，税收、国内利息、工资均计为费补贴纳入企业效益，税收、国内利息、工资均计为费用；在国民经济评价中税收、国内利息、工资均作为用；在国民经济评价中税收、国内利息、工资均作为转移支付，财政补贴从效益中扣除。转移支付，财政补贴从效益中扣除。n评价的尺度不同评价的尺度不同财务评价采用现行市场价格来衡量项目的费用与效益。财务评价采用现行市场价格来衡量项目的费用与效益。国民经济评价中的价格是从国民经济角度从社会总需国民经济评价中的价格是从国民经济角度从社会总需求和总供给平衡的条件下确定的影子价格求和总供给平衡的条件下确定的

28、影子价格n评价参数不同评价参数不同财务评价根据实际选定参数，国民经济评价采用统财务评价根据实际选定参数，国民经济评价采用统一参数一参数n联系联系n财务评价是国民经济评价的基础财务评价是国民经济评价的基础n国民经济评价是财务评价的前提，国民经济效益国民经济评价是财务评价的前提，国民经济效益对财务效益起着指导作用，它是决定项目决策的对财务效益起着指导作用，它是决定项目决策的先决条件和主要依据。先决条件和主要依据。n国民经济评价的内容、程序及评价指标国民经济评价的内容、程序及评价指标n国民经济评价内容国民经济评价内容包括国民经济盈利能力分析包括国民经济盈利能力分析和外汇效果分析。此外，还应对难以量化

29、的外和外汇效果分析。此外，还应对难以量化的外部效果进行定性分析部效果进行定性分析n国民经济评价的程序国民经济评价的程序n国民经济效益和费用的识别国民经济效益和费用的识别n影子价格的确定影子价格的确定n基础数据的调整基础数据的调整 n编制报表编制报表n国民经济效益分析国民经济效益分析n进行不确定性分析进行不确定性分析n作出评价结论与建议作出评价结论与建议 n国民经济评价的指标国民经济评价的指标 评价内容评价内容基本报表基本报表国民经济评价指标国民经济评价指标盈利能力盈利能力分析分析国民经济效益费用流国民经济效益费用流量表量表经济内部收益率经济内部收益率经济净现值经济净现值外汇效果外汇效果分析分析

30、经济外汇流量表经济外汇流量表经济外汇净现值经济外汇净现值经济换汇成本经济换汇成本经济节汇成本经济节汇成本不确定性不确定性分析分析敏感性分析敏感性分析经济内部收益率经济内部收益率经济净现值经济净现值概率分析概率分析经济净现值期望值经济净现值期望值经济净现值的累计概经济净现值的累计概率率国民经济评估的作用国民经济评估的作用n国民经济评价是国家进行宏观调控的重国民经济评价是国家进行宏观调控的重要手段要手段n可避免拟建项目的重复和盲目建设，并可避免拟建项目的重复和盲目建设，并有利于避免投资决策的失误有利于避免投资决策的失误n可全面评价投资项目的综合效益可全面评价投资项目的综合效益n可确定项目消耗社会资

31、源的真实价值可确定项目消耗社会资源的真实价值国民经济评价的方法：费用效益法国民经济评价的方法：费用效益法n概念：概念：是指按照既定的国家目标和社会目标，是指按照既定的国家目标和社会目标，运用近似社会价值的影子价格，对投资项目的运用近似社会价值的影子价格，对投资项目的费用与效益进行度量、测算、分析和对比，以费用与效益进行度量、测算、分析和对比，以便从中选择最优方案的一种分析方法。便从中选择最优方案的一种分析方法。n项目费用和效益的划分原则项目费用和效益的划分原则n宏观性原则宏观性原则n全面性原则全面性原则n费用和效益的分类费用和效益的分类n直接效益和直接费用直接效益和直接费用n 直接效益是指由项

32、目本身产出物和提供劳务产生的效直接效益是指由项目本身产出物和提供劳务产生的效益，用影子价格计算的经济价值。益，用影子价格计算的经济价值。n 直接经济效益的计算范围一般可表现为：直接经济效益的计算范围一般可表现为： （1）增加产出物数量满足国内需求的效益；）增加产出物数量满足国内需求的效益； （2） 增加出口（或减少进口）所增收（或节支增加出口（或减少进口）所增收（或节支）的国的国家外汇；家外汇； （3）替代其他相同或类似企业的产出物，使被替代企）替代其他相同或类似企业的产出物，使被替代企业减少而减少国家有用资源耗费（或损失）的效益。业减少而减少国家有用资源耗费（或损失）的效益。n直接费用直接费

33、用是指项目使用投入物所产生的经济费是指项目使用投入物所产生的经济费用，即为项目投入的各种物料、人工、资金、用，即为项目投入的各种物料、人工、资金、技术以及自然资源而带来的社会资源的耗费，技术以及自然资源而带来的社会资源的耗费，用影子价格计算的经济价值用影子价格计算的经济价值n 直接经济费用的计算范围直接经济费用的计算范围，一般表现为：，一般表现为： （1）其他部门为供应本项目投入物而扩大生产）其他部门为供应本项目投入物而扩大生产规模所耗用的资源费用；规模所耗用的资源费用； （2）增加进口（或减少出口）增加进口（或减少出口） 所耗用（或减所耗用（或减收）的外汇；收）的外汇； （3）减少其他项目（

34、或最终消费）投入物的供）减少其他项目（或最终消费）投入物的供应而放弃的效益等。应而放弃的效益等。 n间接效益和间接费用间接效益和间接费用n间接效益间接效益是指项目本身并未得益而对社会作出是指项目本身并未得益而对社会作出的贡献。这种效益是由项目的引起的、对整个的贡献。这种效益是由项目的引起的、对整个国民经济其他部门和社会的影响，但在项目直国民经济其他部门和社会的影响，但在项目直接效益中没有得到反映。接效益中没有得到反映。n间接费用间接费用是指国民经济为项目付出代价，而项是指国民经济为项目付出代价，而项目本身并不实际支付的费用。它是由项目引起目本身并不实际支付的费用。它是由项目引起而在项目的直接费

35、用中未得到放映的外部费用而在项目的直接费用中未得到放映的外部费用n对转移支付的处理对转移支付的处理 转移支付是指在国民经济内部各部门发生的、没有转移支付是指在国民经济内部各部门发生的、没有 造成造成国内的资源的真正增加或耗费的支付行为。包括：税金、工国内的资源的真正增加或耗费的支付行为。包括：税金、工资、国内贷款利息、补贴、土地费用。资、国内贷款利息、补贴、土地费用。 转移支付在计算项目的效益和费用时应予以剔除转移支付在计算项目的效益和费用时应予以剔除。 影子价格影子价格n影子价格的含义影子价格的含义 影子价格是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映影子价格是指当社会经济处于某种最优状态时，

36、能够反映社会劳动的消耗，资源稀缺程度的最终产品需求情况的价社会劳动的消耗，资源稀缺程度的最终产品需求情况的价格。格。 它体现了：它体现了：n产品的价值产品的价值n反映市场供求状况反映市场供求状况n反映资源稀缺程度反映资源稀缺程度n影子价格的理论计算影子价格的理论计算 某种资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值某种资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值就是这种资源的影子价格就是这种资源的影子价格n影子价格调整计算影子价格调整计算n货物类型的划分：货物类型的划分：n外贸货物外贸货物 外贸货物是指其生产、使用将直接或间接影响国家外贸货物是指其生产、使用将直接或间接影响国家进出口的货物。包括：项目产出

37、物中的直接出口、进出口的货物。包括：项目产出物中的直接出口、间接出口和替代进口；项目投入物中的直接进口、间接出口和替代进口；项目投入物中的直接进口、间接进口和减少出口间接进口和减少出口n非外贸货物非外贸货物 非外贸货物是指其生产和使用将不影响国家进出口非外贸货物是指其生产和使用将不影响国家进出口的货物的货物n特殊投入物特殊投入物 特殊投入物包括劳动力、土地和自然资源特殊投入物包括劳动力、土地和自然资源n外贸货物影子价格的计算外贸货物影子价格的计算n产出物产出物 （1）直接出口产品直接出口产品的影子价格（的影子价格（SP）：）：离岸价格（离岸价格（FOB） 乘以影子汇率乘以影子汇率(SER)，减

38、去国内运输费用减去国内运输费用(T1)和贸易费用和贸易费用( )，其表达式为：其表达式为： SP=FOBSER-(T1+ ) （2）间接出口产品间接出口产品的影子价格（的影子价格（SP）：）：离岸价格乘以影子离岸价格乘以影子汇率，减去原供应厂到口岸的运输费用（汇率，减去原供应厂到口岸的运输费用（T2）及贸易费用及贸易费用( )，加上原供应厂到用户的运输费用（，加上原供应厂到用户的运输费用（T3）及贸易费用及贸易费用( )，再减去拟建项目到用户的运输费用（，再减去拟建项目到用户的运输费用（T4）及贸易费用及贸易费用( )，其表达式：，其表达式： 1rT1rT2rT3rT4rT)4()3()2(4

39、32rrrTTTTTTSERFOBSP（3）替代进口产品替代进口产品：原进口货物的到岸价格（：原进口货物的到岸价格（CIF）乘以影子汇率，加口乘以影子汇率，加口岸到用户的运输费用（岸到用户的运输费用（T5）及贸易费用及贸易费用( )，再减去拟建项目到用户，再减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用，其表达式：的运输费用及贸易费用，其表达式：n投入物投入物 （1）直接进口货物直接进口货物的影子价格：到岸价格乘以影子汇率，加国内运输的影子价格：到岸价格乘以影子汇率，加国内运输费用和贸易费用，其表达式：费用和贸易费用，其表达式： （2）间接进口货物间接进口货物：到岸价格乘以影子汇率，加口岸到原用户的运

40、输费：到岸价格乘以影子汇率，加口岸到原用户的运输费用及贸易费用，减去供应厂到用户的运输费用及贸易费用，再加上供应用及贸易费用，减去供应厂到用户的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用厂到拟建项目的运输费用(T6)及贸易费用及贸易费用( )，其表达式，其表达式:(3)占用出口产品的影子价格占用出口产品的影子价格：离岸价格乘以影子汇率，减去供应厂到口岸：离岸价格乘以影子汇率，减去供应厂到口岸的运输费用及贸易费用。的运输费用及贸易费用。5rT)4()5(45rrTTTTSERCIFSP)1(1rTTSERCIFSP)5()3()6(536rrrTTTTTTSERCIFSP6rTn非外贸

41、货物影子价格的计算非外贸货物影子价格的计算n产出物产出物（1）增加供应数量满足国内需求的产出物。供应均衡的，）增加供应数量满足国内需求的产出物。供应均衡的，按财务价格定价；供不应求的，参照国内市场价格并考按财务价格定价；供不应求的，参照国内市场价格并考虑价格变化的趋势定价，但不应高于相同质量产品的进虑价格变化的趋势定价，但不应高于相同质量产品的进口价格；无法判断供求情况的，取上述两价格中较低者。口价格；无法判断供求情况的，取上述两价格中较低者。（2）不增加国内供应数量，只是替代其他相同或类似企）不增加国内供应数量，只是替代其他相同或类似企业的产出物，致使被替代企业停产或减产的，质量与被业的产出

42、物，致使被替代企业停产或减产的，质量与被替代产品相同的，应按被替代企业的相应的产品可变成替代产品相同的，应按被替代企业的相应的产品可变成本分解定价，提高质量的原则上应按被替代产品的可变本分解定价，提高质量的原则上应按被替代产品的可变成本加提高产品质量而带来的国民经济效益定价。成本加提高产品质量而带来的国民经济效益定价。（3）产出物按上述原则定价后，再计算为出厂价格。）产出物按上述原则定价后，再计算为出厂价格。n投入物投入物 （1）能通过原有企业挖潜增加供应的，按可变成本分解）能通过原有企业挖潜增加供应的，按可变成本分解定价。定价。 （2）在拟建项目计算期内需要通过增加投资扩大生产规）在拟建项目

43、计算期内需要通过增加投资扩大生产规模来满足拟建项目需要的，按全部成本分解定价。当模来满足拟建项目需要的，按全部成本分解定价。当难以获得分解成本所需要的资料时，可参照国内市场难以获得分解成本所需要的资料时，可参照国内市场价格定价。价格定价。 （3）项目计算期内无法通过扩大生产规模增加供应的，）项目计算期内无法通过扩大生产规模增加供应的，参照国内市场价格、国家统一价格加补贴中较高者定参照国内市场价格、国家统一价格加补贴中较高者定价。价。 （4）投入物按上述原则定价后，再计算为到厂价格。）投入物按上述原则定价后，再计算为到厂价格。 国民经济评估参数n社会折现率n影子汇率n影子工资n贸易费用率 1、社

44、会折现率、社会折现率n社会折现率的含义社会折现率的含义： 社会折现率是社会对资金时间价值的估量，即从国家角度社会折现率是社会对资金时间价值的估量，即从国家角度要求投资项目应达到的收益率标准。要求投资项目应达到的收益率标准。 社会折现率在投资项目国民经济评估中的作用：社会折现率在投资项目国民经济评估中的作用： （1）作为计算经济净现值的折现率）作为计算经济净现值的折现率 （2）作为衡量投资项目经济内部收益率的基准值。）作为衡量投资项目经济内部收益率的基准值。n社会折现率的确定社会折现率的确定 社会折现率的确定应考虑一定时期的投资收益水平、资社会折现率的确定应考虑一定时期的投资收益水平、资金的机会

45、成本、资金的供求状况、投资规模及国民经济评金的机会成本、资金的供求状况、投资规模及国民经济评价的实际情况。价的实际情况。n我国社会折现率的计算方法我国社会折现率的计算方法n投资新增国民收入率法投资新增国民收入率法n投资利税率法投资利税率法n长期贷款利率法长期贷款利率法n经验数据和估计值法经验数据和估计值法 世界银行经济学家艾世界银行经济学家艾.维德经过对我国现阶段经维德经过对我国现阶段经济情况的实际调查，不考虑通货膨胀的影响，将济情况的实际调查，不考虑通货膨胀的影响，将我国的社会折现率确定为我国的社会折现率确定为122、影子汇率、影子汇率n影子汇率的含义影子汇率的含义 影子汇率是指外汇的影子价

46、格，它体现从国家的角度影子汇率是指外汇的影子价格，它体现从国家的角度对外汇价值的估量，在投资项目国民经济评估中用于对外汇价值的估量，在投资项目国民经济评估中用于外汇与人们币之间的换算外汇与人们币之间的换算。n影子汇率的测定影子汇率的测定 计算公式计算公式: 式中：式中：SER影子汇率影子汇率 OER官方汇率官方汇率 C全部进口货物的到岸价格全部进口货物的到岸价格 F全部出口货物的离岸价格全部出口货物的离岸价格 t进口关税率，进口关税率， S出口补贴率出口补贴率 OERFCsFtCSER11n影子汇率换算系数影子汇率换算系数 影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价影子汇率换算系数是影子汇率与国

47、家外汇牌价的比值系数。在项目评估中，通常用国家外汇的比值系数。在项目评估中，通常用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率。牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率。 我国现阶段影子汇率换算系数为我国现阶段影子汇率换算系数为1.08。 3、影子工资、影子工资n影子工资的含义影子工资的含义 影子工资是劳动力的影子价格，体现国家和社会为拟建投资项目使影子工资是劳动力的影子价格，体现国家和社会为拟建投资项目使用劳动力而在别处被迫放弃的劳动边际产出。一般由劳动力的边用劳动力而在别处被迫放弃的劳动边际产出。一般由劳动力的边际产出和劳动力就业或转移而引起的社会资源耗费两部分组成。际产出和劳动力就业或转移而

48、引起的社会资源耗费两部分组成。n影子工资的确定影子工资的确定影子工资财务评价中的工资及福利费影子工资财务评价中的工资及福利费影子工资换算系数影子工资换算系数 n影子工资换算系数影子工资换算系数 影子工资换算系数主要应根据我国劳动力的状影子工资换算系数主要应根据我国劳动力的状况、结构及就业水平等因素来确定。况、结构及就业水平等因素来确定。 如在就业压力较大的地区，占用大量非熟练劳如在就业压力较大的地区，占用大量非熟练劳动力的项目，可以取小于动力的项目，可以取小于1的影子工资换算系的影子工资换算系数。数。 如对占用大量短缺的专业技术人员的项如对占用大量短缺的专业技术人员的项目，目，可以取大于可以取

49、大于1的影子工资换算系数。的影子工资换算系数。4、贸易费用率、贸易费用率n贸易费用贸易费用主要是指物资系统、外贸公司等部门花费在主要是指物资系统、外贸公司等部门花费在货物流通过程中以影子价格计算的费用。货物流通过程中以影子价格计算的费用。n贸易费用率贸易费用率：是反映贸易费用相对于货物影子价格的：是反映贸易费用相对于货物影子价格的一个综合比率，用以计算贸易费用。贸易费用率的高一个综合比率，用以计算贸易费用。贸易费用率的高低取决于物资流通的效率、生产资料价格总水平、人低取决于物资流通的效率、生产资料价格总水平、人民币与外汇的比价等因素。国家确定的一般货物的贸民币与外汇的比价等因素。国家确定的一般

50、货物的贸易费用率为易费用率为6。国民经济分析与评估国民经济分析与评估n国民经济盈利能力分析国民经济盈利能力分析n国民经济外汇效果分析国民经济外汇效果分析1、国民经济盈利能力分析、国民经济盈利能力分析n经济内部收益率：经济内部收益率：反映项目对国民经济贡献的反映项目对国民经济贡献的一个相对指标。其表达式：一个相对指标。其表达式： 式中：式中：B效益流入量效益流入量 C费用流出量费用流出量 第第t年的净效益流量年的净效益流量 n计算期计算期 判断标准：判断标准：项目的内部收益率等于或大于社会折现率，项目的内部收益率等于或大于社会折现率，项目是可行的项目是可行的。0)1 ()(1tnttEIRRCB