1财务管理导论.pptx

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1、工程财务管理工程财务管理通过课程内容学习旨在使学生掌握工程项目通过课程内容学习旨在使学生掌握工程项目管理全过程资金价值链管理系统的基本原理、管理全过程资金价值链管理系统的基本原理、基本方法和资金营运的实际工作能力，为工基本方法和资金营运的实际工作能力，为工程管理提供财务知识系统。程管理提供财务知识系统。11 1本部分学习的目的及意义 要有效的地进行财务管理活动，首先应理解和掌握要有效的地进行财务管理活动，首先应理解和掌握工程财务管理的含义、特点等基本内容具有重要的意义。工程财务管理的含义、特点等基本内容具有重要的意义。1重点难点工程财务管理的目标工程财务管理的目标工程财务管理的内容及关系工程财

2、务管理的内容及关系 财务管理环境财务管理环境 资金时间价值的计算资金时间价值的计算 、资金风险价值的计算、资金风险价值的计算1主要内容 第一章第一章 工程财务管理总论工程财务管理总论第二章第二章 工程财务管理中的价值观工程财务管理中的价值观11.1 财务管理的内涵一、财务管理对象一、财务管理对象 财务管理主要是指资金活动的管理，其对象是财务管理主要是指资金活动的管理，其对象是资金及其流转以及形成的财务关系。资金及其流转以及形成的财务关系。 11 1、筹资管理、筹资管理2 2、投资管理、投资管理3 3、资金耗费管理、资金耗费管理4 4、收益及股利分配管理、收益及股利分配管理11 1、企业与投资者

3、之间的财务关系、企业与投资者之间的财务关系- -产权产权2 2、企业与债权人之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系- -债权债权3 3、企业与政府之间的财务关系、企业与政府之间的财务关系4 4、企业与被投资者之间的财务关系、企业与被投资者之间的财务关系5 5、企业与债务人之间的财务关系、企业与债务人之间的财务关系6 6、企业内部各单位之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系7 7、企业与职工之间的财务关系、企业与职工之间的财务关系1一、企业财务管理的目标（总目标）一、企业财务管理的目标（总目标） 1 1、利润最大化、利润最大化 2 2、股东财富最大化、股东财富最大化 3 3、企业价值最

4、大化（现代观点）、企业价值最大化（现代观点）二、工程财务管理的目标（分目标）二、工程财务管理的目标（分目标）1 1、选择最佳的投资方案。、选择最佳的投资方案。 2 2、以最低的成本筹集资金。、以最低的成本筹集资金。 3 3、合理安排资本结构。、合理安排资本结构。 4 4、营运资本和利润分配管理。、营运资本和利润分配管理。 一、宏观经济环境一、宏观经济环境 1 1、经济周期、经济周期 2 2、通货膨胀、通货膨胀 3 3、政府经济政策、政府经济政策1 1、法律制度、法律制度 （1 1）必须遵循的各项法律）必须遵循的各项法律 （2 2）必须遵循的规定和条例）必须遵循的规定和条例 （3 3）必须执行的

5、各种规章、制度）必须执行的各种规章、制度 1专门的财务规则专门的财务规则企业财务通则企业财务通则行业财务制度行业财务制度- -工业、运输、邮电、流通、工业、运输、邮电、流通、服务、金融、施工与房地产、农业、对服务、金融、施工与房地产、农业、对外经济合作等外经济合作等企业内部财务制度企业内部财务制度12 2、税收环境、税收环境 （1 1）直接影响）直接影响 （2 2）间接影响）间接影响 11 1、金融市场的分类、金融市场的分类 金融市场是以资金交易为对象的市场。其主要分类为：金融市场是以资金交易为对象的市场。其主要分类为： （1 1）按营业的性质；外汇市场、资金市场和黄金市场。）按营业的性质；外

6、汇市场、资金市场和黄金市场。 （2 2）按时间长短：货币市场和资本市场。货币市场是指资金）按时间长短：货币市场和资本市场。货币市场是指资金的短期市场（一年以内），资本市场是指资金的长期市场的短期市场（一年以内），资本市场是指资金的长期市场（一年以上）。（一年以上）。 （3 3）按证券发行或交易过程：初级市场和二级市场。）按证券发行或交易过程：初级市场和二级市场。12 2、金融市场的基本组成、金融市场的基本组成 金融市场由市场主体、客体和参加人组成。金融市场由市场主体、客体和参加人组成。 金融市场主体是指银行和非银行金融机构金融市场主体是指银行和非银行金融机构 客体是指金融市场上的交易对象客体是

7、指金融市场上的交易对象 参加人是指客体的供给者与需求者参加人是指客体的供给者与需求者 1金融市场交易形式主要是资金供应者与资金需求者之间直金融市场交易形式主要是资金供应者与资金需求者之间直接或间接的交易方式，主要体现为三种交易形式：接或间接的交易方式，主要体现为三种交易形式： (1) (1) 资金供应者与资金需求者之间进行直接交易资金供应者与资金需求者之间进行直接交易 (2) (2) 资金供应者与资金需求者之间通过投资银行进行间资金供应者与资金需求者之间通过投资银行进行间接交易接交易 (3) (3) 资金供应者与资金需求者之间通过其他金融机构进资金供应者与资金需求者之间通过其他金融机构进行间接

8、交易行间接交易 1中国大陆现行金融机构体系是以中央银行为核心，政策性金中国大陆现行金融机构体系是以中央银行为核心，政策性金融与商业性金融分离，以国有商业银行为主体，多种金融机构融与商业性金融分离，以国有商业银行为主体，多种金融机构并存的金融机构体系。并存的金融机构体系。中央银行中央银行政策性银行政策性银行商业银行商业银行非银行金融机构非银行金融机构- -保险公司、信托公司、证券机构、财务公保险公司、信托公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司司、金融租赁公司1理财的微观经济环境是指影响企业财务管理的各理财的微观经济环境是指影响企业财务管理的各项微观经济因素，主要包括企业所处的市场环境、采项微观经

9、济因素，主要包括企业所处的市场环境、采购环境、生产环境等购环境、生产环境等 。1一、财务管理的任务一、财务管理的任务1 1、参与企业的筹资决策、参与企业的筹资决策2 2、合理配置资金、合理配置资金3 3、加强成本管理、加强成本管理4 4、合理分配所得、合理分配所得5 5、实施财务监督、实施财务监督11 1、财务分析、预测和财务计划、财务分析、预测和财务计划2 2、财务决策、财务决策3 3、财务控制和财务监督、财务控制和财务监督4 4、参与金融市场、参与金融市场5 5、风险管理、风险管理12.1 资金时间价值 一、资金时间价值的概念一、资金时间价值的概念 资金时间价值就是一定量的资金在不同时点上

10、资金时间价值就是一定量的资金在不同时点上价值量的差额，是在货币资金经历一定时间的投资价值量的差额，是在货币资金经历一定时间的投资和再投资过程中产生的。和再投资过程中产生的。111二、资金时间价值的计算在资金时间价值计算中在资金时间价值计算中, ,经常需要用到以下符号：经常需要用到以下符号：P P本金，又称期初金额或现值；本金，又称期初金额或现值；F F本利和、终值；本利和、终值；i i利率、折现率；利率、折现率；n n期限。期限。11 例例1 1：某人持有一张带息票据，面额为：某人持有一张带息票据，面额为2000020000元，票元，票面利率面利率5%5%，出票日期为，出票日期为8 8月月12

11、12日，到期日为日，到期日为1111月月1010日日（9090天）。则该持有者到期可得利息为：天）。则该持有者到期可得利息为： = 20000= 200009090(5%/360) = 250(5%/360) = 250（元）（元） 一般情况下，给定的利率为年利率，不足一年的要一般情况下，给定的利率为年利率，不足一年的要进行折算。为计算方便，一年按进行折算。为计算方便，一年按360360天计算。天计算。1 F=P+I= P+ n F=P+I= P+ n P Pi=P(1+ ni=P(1+ n i) i) 例例2:2:某人持有一张带息票据，面额为某人持有一张带息票据，面额为2000020000元

12、，票面元，票面利率利率5%5%，出票日期为，出票日期为8 8月月1212日，到期日为日，到期日为1111月月1010日（日（9090天）天）. .则该持有者到期可获得的本利和为则该持有者到期可获得的本利和为: : F=20000+20000 F=20000+200005%5%90/360=20250(90/360=20250(元元) )1 P = F/ P = F/（1+n1+ni i） 在现实经济生活中，由于只在票据贴现计算贴现在现实经济生活中，由于只在票据贴现计算贴现金额时采用，所以其公式有所不同，其公式为：金额时采用，所以其公式有所不同，其公式为： P = F/P = F/（1 1n n

13、i i） 在上式中，在上式中，F F为票据到期值，为票据到期值，F F n nI I为贴现息，为贴现息，因为贴现息是根据到期值进行计算的，所以贴现额因为贴现息是根据到期值进行计算的，所以贴现额的计算公式与一般的单利终值和单利现值的计算公的计算公式与一般的单利终值和单利现值的计算公式有所不同。式有所不同。 1例例3: 3: 某企业持有一张面值为某企业持有一张面值为10001000元，票面利元，票面利率率10%10%的的6 6个月期票据，在过去个月期票据，在过去4 4个月以后，向银个月以后，向银行以行以1212的贴现率进行贴现。试计算银行支付给的贴现率进行贴现。试计算银行支付给企业的金额企业的金额

14、. . 到期值到期值10001000(1+10%(1+10%6 612)=1 05012)=1 050（元）（元） 贴现息贴现息1050105012122 212=2112=21（元）（元） 贴现金额贴现金额1050-21=10291050-21=1029（元）（元）11期数期初利息期末1PiP+i2P(1+i)(1+i) iP(1+i)23P(1+i)2(1+i)2iP(1+i)3nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n 复利终值计算复利终值计算 F Fn n = P = P（1+i1+i）n n 上式中，（上式中，（1+i1+i）n n称为一元钱的复利终值，或复称为一元钱的复

15、利终值，或复利终值系数，记作（利终值系数，记作（F/PF/P，i i，n n）。为计算方便，可）。为计算方便，可编制编制“复利终值系数表复利终值系数表”（见本书附表一）。该表（见本书附表一）。该表第一行是利率第一行是利率i i，第一列是计息期数，第一列是计息期数n n，相应的系数，相应的系数值（值（1+i1+i）n n即为其纵横交叉处。即为其纵横交叉处。1 如通过该表可查（如通过该表可查（F/PF/P，6 6，3 3）1.1911.191。在。在时间价值为时间价值为6 6的情况下，现在的的情况下，现在的1 1元和三年后的元和三年后的1.1911.191元在经济上是等效的。通过这个系数就可以元在

16、经济上是等效的。通过这个系数就可以将现值换算为终值。将现值换算为终值。 通过查通过查“复利终值系数表复利终值系数表”计算复利终值的计计算复利终值的计算公式则为：算公式则为： F = PF = P（F/PF/P，i i，n n）1 例例4 4：某人将：某人将20,00020,000元存放于银行，年存款利率为元存放于银行，年存款利率为6%6%，在复，在复利计息方式下，三年后的本利和为多少？利计息方式下，三年后的本利和为多少？ F = 20,000F = 20,000（F/PF/P，6%6%，3 3） 经查表得：（经查表得：（F/PF/P，6%6%，3 3）=1.191=1.191 F = 20,0

17、00 F = 20,0001.191 = 23,8201.191 = 23,820（元）（元） 复利现值计算复利现值计算 复利现值是复利终值的逆运算，是未来一定时间的特定复利现值是复利终值的逆运算，是未来一定时间的特定价值按复利计算的现在的价值。其计算公式为：价值按复利计算的现在的价值。其计算公式为： P = F/P = F/（1+i1+i）n n = F = F（1+i1+i）-n-n1上式中，（上式中，（1+i1+i）-n-n称为一元钱的现值，或复利现值称为一元钱的现值，或复利现值系数，记作（系数，记作（P/FP/F，i i，n n）。为计算方便，可编制）。为计算方便，可编制“复利现值系数

18、表复利现值系数表”（见本书附表二）。该表第一（见本书附表二）。该表第一行是利率行是利率i i，第一列是计息期数，第一列是计息期数n n，相应的系数值，相应的系数值(1+i)(1+i)-n-n即为其纵横交叉处。如通过该表可查（即为其纵横交叉处。如通过该表可查（P/FP/F，1212，6 6）0.50660.5066。在时间价值为。在时间价值为1212的情况下，的情况下，6 6年后的年后的1 1元和现在的元和现在的0.50660.5066元在经济上是等效的。元在经济上是等效的。通过这个系数就可以将终值换算为现值。通过查通过这个系数就可以将终值换算为现值。通过查“复利终值系数表复利终值系数表”计算复

19、利终值的计算公式则为：计算复利终值的计算公式则为：P = FP = F（P/FP/F，i i，n n）。）。1上面介绍的是单利和复利终值和现值的计算，上面介绍的是单利和复利终值和现值的计算，都是针对一次性收付款项而言的。在实际工作中，都是针对一次性收付款项而言的。在实际工作中，还存在一定时期内多次收付的款项，即系列收付的还存在一定时期内多次收付的款项，即系列收付的款项。对系列收付款项的计算可以按一次收付款项款项。对系列收付款项的计算可以按一次收付款项的计算办法分别计算。但是，对于每期收付的等额的计算办法分别计算。但是，对于每期收付的等额的系列款项，也称为年金，则可按年金的计算方法的系列款项，也

20、称为年金，则可按年金的计算方法计算。可见，年金的计算是复利计算的特殊情况。计算。可见，年金的计算是复利计算的特殊情况。1 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A A。年金有两个基本特征：一是连续性；二是等额性。年金有两个基本特征：一是连续性；二是等额性。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等几种。付年金、递延年金、永续年金等几种。普通年金，是指从第一期起在一定时期内每期期末等额发普通年金，是指从第一期起在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款

21、项，又称后付年金。它的基本特征是从第生的系列收付款项，又称后付年金。它的基本特征是从第一期末起各期末都发生系列等额的款项，如计提折旧，支一期末起各期末都发生系列等额的款项，如计提折旧，支付保险费等。付保险费等。1（由于年金是复利的特殊情况，所以可以用复利的计由于年金是复利的特殊情况，所以可以用复利的计算方法推导年金的计算公式，年金终值是指一定时算方法推导年金的计算公式，年金终值是指一定时期内每期末等额收付款项的复利终值之和。期内每期末等额收付款项的复利终值之和。1 F = A + AF = A + A（1+i1+i） + A+ A（1+i1+i）2 2 + - + A + - + A（1+i1

22、+i）n-2 n-2 + A+ A（1+i1+i）n-1 n-1 式中式中A A为年金，为年金，F F为普通年金终值。在为普通年金终值。在 式两边同时乘以式两边同时乘以（1+i1+i）得：）得： （1+i1+i）F = AF = A（1+i1+i） + A+ A（1+i1+i）2 2 + A + A（1+i1+i）3 3 + - + A + - + A（1+i1+i）n-1 n-1 + A+ A（1+i1+i）n n 用用 式减式减 式整理得式整理得 F.i = AF.i = A（1+i1+i）n - An - A1iAFin11 上式中： 称为“一元年金的终值”或“年 金终值系数”，记作：（

23、F/A ,i,n）。为计算方便，编制了“年金终值系数表”(见本书附表三)。如查（F/A ,10,5）6.1051，表明按10的复利率计算，连续5年每年末的1元钱5年后相当于61051元。通过查“年金终值系数表”计算普通年金终值的计算公式则为：F = A（F/A ，i，n）。1 iin11普通年金终值是已知年金求终值，若已知终值求普通年金终值是已知年金求终值，若已知终值求年金，这时的年金即称为偿债基金。年金，这时的年金即称为偿债基金。偿债基金，是指为了在约定的未来某一时点清偿偿债基金，是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次

24、等额形成的存款准备金。形成的存款准备金。 年偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，年偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，其计算公式为：其计算公式为： 111iniFA 上式中的分式称作上式中的分式称作“偿债基金系数偿债基金系数”，记作（，记作（A/FA/F，i i，n n）。该系数可通过查）。该系数可通过查“偿债基金系数表偿债基金系数表”获获得，或通过年金终值系数的倒数推算出来。所以：得，或通过年金终值系数的倒数推算出来。所以： A = FA = F（A/FA/F，i i，n n） 或或A = FA = F（F/A,i,nF/A,i,n）1普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的

25、复普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。可用复利现值的计算方法来推导。年金现值利现值之和。可用复利现值的计算方法来推导。年金现值的计算公式为：的计算公式为：P = A (1+i) -1 +A (1+i)-2+ A (1+i)-3-P = A (1+i) -1 +A (1+i)-2+ A (1+i)-3- + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-n - + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-n 式中式中A A为年金，为年金，P P为普通年金现值。在为普通年金现值。在 式两边同时乘式两边同时乘以以 （1+i1+i）得：）得： （1+i1+i）P =

26、A + A (1+i) -1 +A (1+i)-2+ A (1+i)-3- P =A + A (1+i) -1 +A (1+i)-2+ A (1+i)-3- + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-(n-1) 用用 式减式减 式整理得式整理得 P.i = A - A (1+i)-n P.i = A - A (1+i)-n 1 上式中上式中 称为称为“一元年金的现值一元年金的现值”或或“年金现值系年金现值系数数”，记作（，记作（P/A P/A ，i i ，n n）。为计算方便，编制了）。为计算方便，编制了“年金年金现值系数表现值系数表”（见本书附表四）。如查（见本书附表四）。如查（P

27、/A P/A ，10%10%，5 5）=3.790 8=3.790 8，表明按，表明按1010的复利率计算，连续的复利率计算，连续5 5年每年末的年每年末的1 1元元钱相当于现在的钱相当于现在的3.790 83.790 8元。通过查元。通过查“年金现值系数表年金现值系数表”求求普通年金现值的计算公式则为：普通年金现值的计算公式则为：P = AP = A（P/A P/A ，i i ，n n）。）。1iAPin11iin11资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。已知现值求年金，则本或清偿所欠债务的价值指标。已知现值求

28、年金，则此时的年金即为投资回收额。年投资回收额的计算是此时的年金即为投资回收额。年投资回收额的计算是年金现值的逆运算。其计算公式为：年金现值的逆运算。其计算公式为： 1iniPA11 上式中的分式称作上式中的分式称作“投资回收系数投资回收系数”，记为（，记为（A/PA/P，i i，n n）。该系数可通过查）。该系数可通过查“投资回收系数表投资回收系数表”或或利用年金现值系数的倒数求得。通过查利用年金现值系数的倒数求得。通过查“投资回投资回收系数表收系数表”求投资回收额的计算公式则为：求投资回收额的计算公式则为： A = PA = P（A/PA/P，i i ，n n） 或或 A = PA = P

29、（P/A ,i , nP/A ,i , n）1即付年金，是指每期期初等额收付的系列款项，又即付年金，是指每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金、预付年金。它的特征是从第一期开始称先付年金、预付年金。它的特征是从第一期开始每期期初都产生一个等额的款项的收付。如零存整每期期初都产生一个等额的款项的收付。如零存整取，等额支付租金等。即付年金与普通年金的区别取，等额支付租金等。即付年金与普通年金的区别是款项发生的时点不同，由于期初与期末可以转换，是款项发生的时点不同，由于期初与期末可以转换，即第二期期初也是第一期期末，所以即付年金的计即第二期期初也是第一期期末，所以即付年金的计算可通过普通年金的计算

30、转化后求得。算可通过普通年金的计算转化后求得。 1即付年金终值的计算即付年金终值的计算 方法一：方法一：F = AF = A（F/A , i , n+1F/A , i , n+1） A A= A= A（F/A , i , n+1F/A , i , n+1） 1 1方法二：方法二：F = AF = A（F/A F/A ，i i ，n n）(1+i )(1+i )例例6 6：已知某人每年年初存入银行：已知某人每年年初存入银行1000010000元，连续存入元，连续存入5 5年，年，存款利率为存款利率为5%5%，请试求该人在第，请试求该人在第5 5年末一次能取出的本利和年末一次能取出的本利和金额。金

31、额。解解: :方法一方法一: :查表得查表得, ,（F/A F/A ，5%5%，6 6）=6.8019=6.8019F=10000F=10000（F/A F/A ，5%5%，6 6）10000=5801910000=58019（元）（元）方法二方法二: :查表得：（查表得：（F/A F/A ，5%5%，5 5）=5.5256=5.5256F=10000F=10000（F/A F/A ，5%5%，6 6）(1+5%)=58019(1+5%)=58019（元）（元）1即付年金现值的计算 方法一：方法一： P = AP = A（P/A P/A ，i i ，n-1n-1）+ A+ A = A = A（

32、P/A P/A ，i i ，n-1n-1）+ 1+ 1 方法二：方法二： P = AP = A（P/A P/A ，i i ，n n）(1+i )(1+i )1例例7 7：6 6年分期付款购货年分期付款购货, ,当银行利率为当银行利率为10%10%时，若每年初付时，若每年初付款款200200元，请试计算该项分期付款相当于第一年初一次元，请试计算该项分期付款相当于第一年初一次性支付得现金或银行存款的金额性支付得现金或银行存款的金额. .解解: :方法一方法一: :查表得（查表得（P/A P/A ，10% 10% ，5 5 ）=3.7908=3.7908 P =200 P =200 （P/A P/A

33、 ，10% 10% ，5 5 ）+ 1=200+ 1=2003.7908 + 3.7908 + 1 = 958.161 = 958.16（元）（元）方法二方法二: :查表得（查表得（P/A P/A ，10% 10% ，6 6 ）= 4.3553 P = 200= 4.3553 P = 200（P/A P/A ，10% 10% ，6 6 ）(1+10% )=200(1+10% )=2004.35534.35531.1=958.161.1=958.16（元）（元）1(6)递延年金和永续年金的计算递延年金现值的计算递延年金现值的计算 递延年金是指开始若干期内没有年金，若干期后才有的递延年金是指开始若

34、干期内没有年金，若干期后才有的年金。递延年金是普通年金的特殊形式，凡不是从第一年年金。递延年金是普通年金的特殊形式，凡不是从第一年开始的年金都是递延年金。递延年金的终值实际上就是普开始的年金都是递延年金。递延年金的终值实际上就是普通年金的终值，所以下面简要介绍递延年金的现值的计算。通年金的终值，所以下面简要介绍递延年金的现值的计算。 假设没有年金的期限为假设没有年金的期限为m m期，有年金的期限为期，有年金的期限为n n期，则期，则递延年金现值的计算公式为：递延年金现值的计算公式为：1方法一：把递延年金视为（方法一：把递延年金视为（n-sn-s）期的普通年金，求）期的普通年金，求出递延期末的现

35、值，然后再将此现值调整到第一期出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。其计算公式则为：初。其计算公式则为： P= A P= A（P/A ,I,n-sP/A ,I,n-s）（）（P/F,I,sP/F,I,s）方法二：假设递延期中也进行支付，先求出方法二：假设递延期中也进行支付，先求出n n期的年期的年金现值，然后，扣除实际未支付的递延的年金现值，金现值，然后，扣除实际未支付的递延的年金现值，即可求出结果。其计算公式则为：即可求出结果。其计算公式则为：P= AP= A（ (P/A , i , n ) - A (P/A , i , n ) - A （P/A , i , sP/A , i ,

36、s） = = AA（P/A , i , n) - P/A , i , n) - （P/A , i , s P/A , i , s ） 1例例8 8：某人在年初存入一笔资金，存满：某人在年初存入一笔资金，存满5 5年后每年末取出年后每年末取出1000010000元，至第元，至第1010年末取完，银行存款利率为年末取完，银行存款利率为8%8%。则此人应在最初一次存入银行多少钱？。则此人应在最初一次存入银行多少钱？ 解：方法一：解：方法一：P= 10000 P= 10000 （P/A , 8%, 5P/A , 8%, 5）（）（P/F , 8% , 5P/F , 8% , 5） 杳表得（杳表得（P/

37、A , 8%, 5P/A , 8%, 5） =3.9927 =3.9927 （P/F , 8% , 5P/F , 8% , 5）= 0.6806= 0.6806 P = 10000 P = 100003.99273.99270.6806271740.680627174（元）（元） 方法二：方法二：P= 10000 P= 10000 （P/A , 8% , 10P/A , 8% , 10）（）（P/A , 8%, 5 P/A , 8%, 5 ） 查表得（查表得（P/A , 8% , 10P/A , 8% , 10）=6.7101 =6.7101 （P/A , 8%, 5 P/A , 8%, 5

38、）= 3.9927= 3.9927 P= 10000 P= 10000（6.71016.71013.99273.9927）2717427174（元）（元）1永续年金计算永续年金，是指无限期等额收付的特种年金。可视为普通年永续年金，是指无限期等额收付的特种年金。可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷大的普通年金。金的特殊形式，即期限趋于无穷大的普通年金。在现实工作中，符合永续年金的例子如：存本取息、购买优在现实工作中，符合永续年金的例子如：存本取息、购买优先股定期取得的固定股利等。由于永续年金持续期无限，没先股定期取得的固定股利等。由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，因此不能计算终值，而只

39、能计算现值。永续有终止的时间，因此不能计算终值，而只能计算现值。永续年金现值的公式可通过普通年金现值的计算公式导出：年金现值的公式可通过普通年金现值的计算公式导出：1 iAPin11 当n ，（1+i）-n 0。 所以： 例例9 9：某人持有的某公司优先股，每年每股股利为：某人持有的某公司优先股，每年每股股利为2 2元，若元，若此人想长期持有，在利率为此人想长期持有，在利率为8%8%的情况下，试问该优先股的价的情况下，试问该优先股的价值。值。 P =A/i P =A/i =2 =28% =168% =16（元）（元）1iAP 一、风险的概念与内容一、风险的概念与内容 1 1、风险的概念及特征、

40、风险的概念及特征 由于国家的政策和法规、生产工艺、技术转备、生产由于国家的政策和法规、生产工艺、技术转备、生产能力、建设工期、建设资金、通货膨胀等因素的变化，都能力、建设工期、建设资金、通货膨胀等因素的变化，都会对未来的经济效果产生影响，从而使得未来的经济效果会对未来的经济效果产生影响，从而使得未来的经济效果具有不确定性，即具有具有不确定性，即具有风险性风险性。风险在财务活动中是广泛。风险在财务活动中是广泛存在的，并且对企业实现其财务目标有着重要影响。因此，存在的，并且对企业实现其财务目标有着重要影响。因此，在财务活动中必须对风险加以考虑，不能忽视风险的影响。在财务活动中必须对风险加以考虑，不

41、能忽视风险的影响。1（）风险的概念 广义的风险概念则是指在特定的环境条件和时期，广义的风险概念则是指在特定的环境条件和时期，某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程度。度。 对于某项财务管理项目来讲，某风险可定义为它实对于某项财务管理项目来讲，某风险可定义为它实现现金流量偏离其预期现金流量的偏差程度，这种现现金流量偏离其预期现金流量的偏差程度，这种偏差程度越大，则该项目的财务风险也就越大。偏差程度越大，则该项目的财务风险也就越大。1在工程建设中，由于建设周期一般较长，在此期间在工程建设中，由于建设周期一般较长，在此期间技术水平、劳动力及材料价格以

42、及工程建设的社会技术水平、劳动力及材料价格以及工程建设的社会经济环境以及自然地理环境等都具有经济环境以及自然地理环境等都具有不确定性不确定性，工，工程建设的经济效果存在着不确定因素，不可能十分程建设的经济效果存在着不确定因素，不可能十分精确地估算工程建设的收益，因此，工程建设是具精确地估算工程建设的收益，因此，工程建设是具有较大风险的。有较大风险的。1（）风险的特征 风险具有客观性。风险具有客观性。风险具有动态性。风险具有动态性。 风险具有可控性。风险具有可控性。 风险与效益的一体性。风险与效益的一体性。 1、风险的分类 风险从不同角度进行分类，主要分为以下内容。风险从不同角度进行分类，主要分

43、为以下内容。 （1 1）从公司投资主体分类，风险可以分为市场）从公司投资主体分类，风险可以分为市场风险和公司特有风险两类。风险和公司特有风险两类。 （2 2）从公司内在经营管理分类，即公司特有风）从公司内在经营管理分类，即公司特有风险又可分为经营风险和财务风险两类。险又可分为经营风险和财务风险两类。 1经营风险经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。对对财务风险财务风险的管理，关键

44、是要保持一个合理的资的管理，关键是要保持一个合理的资金结构，维持适当的负债水平，既要充分利用举债经金结构，维持适当的负债水平，既要充分利用举债经营这一手段获取财务杠杆利益，提高资金盈利能力，营这一手段获取财务杠杆利益，提高资金盈利能力，又要注意防止过度举债而引起的财务风险加大，避免又要注意防止过度举债而引起的财务风险加大，避免陷入财务困境。陷入财务困境。风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。 投资者进行投资所期望的投资报酬率包括两部分，无风险投资者进行投资所期望的投资报酬率包括两部分，无风险报酬率和风险报酬率，即：报酬率和风险报酬率，即

45、： 期望投资报酬率期望投资报酬率= =无风险报酬率无风险报酬率+ +风险报酬率风险报酬率1风险报酬率与风险大小有关，风险越大则要求的报酬率就风险报酬率与风险大小有关，风险越大则要求的报酬率就越高，与风险程度成正比。越高，与风险程度成正比。 风险报酬率风险报酬率= =风险报酬斜率风险报酬斜率风险程度风险程度风险报酬率风险报酬率风险程度风险程度风险报酬风险报酬测量风险程度是财务管理的一项重要工作。风险的测量测量风险程度是财务管理的一项重要工作。风险的测量通常采用数学中概率论和统计学等方法。通常采用数学中概率论和统计学等方法。、概率及其分布、概率及其分布 在经济活动中，某一事件在完全相同的条件下可能

46、发在经济活动中，某一事件在完全相同的条件下可能发生，也可能不发生，既可能出现这样结果，也可能出现那生，也可能不发生，既可能出现这样结果，也可能出现那样结果，则该事件为为样结果，则该事件为为随机事件随机事件。概率就是用于表示随机。概率就是用于表示随机事件事件发生可能性大小发生可能性大小的数值。通常把必然发生的事件的概的数值。通常把必然发生的事件的概率定为率定为1 1，把不可能发生的事件的概率定为，把不可能发生的事件的概率定为0 0。因而一般随。因而一般随机事件的概率是介于机事件的概率是介于0 0和和1 1之间，概率越大就表示该事件发之间，概率越大就表示该事件发生的可能性越大。一般情况下，用生的可

47、能性越大。一般情况下，用X X表示随机事件，用表示随机事件，用P P代代表出现相应结果的概率；表出现相应结果的概率；X Xi i表示随机事件第表示随机事件第i i种结果。则概种结果。则概率具有如下（率具有如下（1 1）式和（）式和（2 2）式所示的特征：）式所示的特征：（1 1）0p10p1（2 2） 随机事件所有可能结果的概率的集合则为概率分布。概随机事件所有可能结果的概率的集合则为概率分布。概率分布有两种类型：一是离散型概率分布，二是连续型概率率分布有两种类型：一是离散型概率分布，二是连续型概率分布。若随机变量只取有限个值，并且对应于这些值有确定分布。若随机变量只取有限个值，并且对应于这些

48、值有确定的概率，则称随机变量的分布为的概率，则称随机变量的分布为离散型概率分布离散型概率分布。若随机变。若随机变量取无数个值，并且这些值有确定的概率，则其概率分布在量取无数个值，并且这些值有确定的概率，则其概率分布在一个连续曲线上，则称随机变量的分布为一个连续曲线上，则称随机变量的分布为连续型概率分布连续型概率分布。1niiP111期望收益（率）是指所有可能收益的概率加权平均数。期望收益（率）是指所有可能收益的概率加权平均数。其计算公式为：其计算公式为：1niiiPXE1教材P30 【例2-13】为了测算风险的大小，常用统计学中衡量概率分布离散程度为了测算风险的大小，常用统计学中衡量概率分布离

49、散程度的有关指标。的有关指标。离散程度是用以衡量风险大小的统计指标，一般来说，离散离散程度是用以衡量风险大小的统计指标，一般来说，离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。反映离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。反映离散程度大小的指标主要有方差、标准离差（率）等。这里主要程度大小的指标主要有方差、标准离差（率）等。这里主要介绍标准离差和标准离差率两个指标。介绍标准离差和标准离差率两个指标。1标准离差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相标准离差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差

50、越小，风险越小。离差越小，风险越小。1iniiPEX21教材P31 【例2-14】1、标准离差率在期望值不同的情况下，评价和比较其各自的风险在期望值不同的情况下，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一指标。标准离差率程度只能借助于标准离差率这一指标。标准离差率是标准离差与期望值的比值，是一个相对数指标。是标准离差与期望值的比值，是一个相对数指标。用符号用符号Q Q来表示，其计算公式为：来表示，其计算公式为： Q= Q= 1E、单项投资风险报酬的计算、单项投资风险报酬的计算风险与报酬的关系，一般是风险越大，所要求的报风险与报酬的关系，一般是风险越大，所要求的报酬率越高。标准离差率虽然