财务管理原理.pptx

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1、 第一章 财务管理概论财务活动与财务关系财务活财务管理目标体系财务管理原则与环节（一）企业（一）企业一、企业财务与财务管理一、企业财务与财务管理（二）企业的生产经营过程（二）企业的生产经营过程（三）企业生产经营过程的表现形态 企业从货币资金形态开始，按供应过程、生产过程、销售过程的顺序依次转换各自的占用状态。最后又回到货币资金的运动过程，叫做资金循环运动。 不断重复的资金循环叫做资金周转。1.财务管理（Financial Management）是对企业货币或资金的管理。2.财务管理是有关企业投资决策、筹资决策和运营决策的管理活动，也是保持和创造企业价值的管理活动，是企业管理的重要组成部分。3.

2、财务管理是企业管理的重要组成部分，是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的、利用价值形式对生产经营活动进行的管理，是组织资金运动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。（四）企业财务：以物质运动为主体的供应、生产和销售。以物质运动为主体的供应、生产和销售。二、企业财务活动与财务关系：以资金运动为主体的筹集、运用与分配。：以资金运动为主体的筹集、运用与分配。表象（形式），表象（形式），企业再生产过企业再生产过程中的资金运程中的资金运动动实质（内容），财实质（内容），财务活动过程中的经务活动过程中的经济利益关系济利益关系（一）财务活动（一）财务活动筹资活动投资活动资金营运活动资金

3、分配活动财务活动企业财务活动的种类资金筹集资金筹集渠道、方式渠道、方式发行股票发行股票发行债券发行债券银行借款银行借款应付款项应付款项其他其他形态形态（1）企业财务活动的种类资金投入和资金投入和使用使用形态形态（2）购置机器设备等劳动资料购置机器设备等劳动资料购置材料等劳动对象购置材料等劳动对象支付劳动报酬等其他费用支付劳动报酬等其他费用对外投资对外投资偿还债务偿还债务企业财务活动的种类资金的收资金的收回和分配回和分配销售收入、销售收入、投资收益投资收益补偿生产耗费补偿生产耗费缴纳流转税缴纳流转税实现营业利润实现营业利润营业利润和营业利润和投资收益投资收益（3）收入的收入的取得取得分配分配利润

4、利润总额总额缴纳所得税缴纳所得税税后利润税后利润分分配配分配分配既各自独立，又有其内在必然联系。既各自独立，又有其内在必然联系。是相互联系、相互依存的三个方面。是相互联系、相互依存的三个方面。 含义： 企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系就是财务关系。 构成： 这种经济利益关系为：企业作为受资者，应将所实现的盈利按一定比例向投资人分配企业作为受资者，应将所实现的盈利按一定比例向投资人分配企业作为投资人，可按一定比例分享受资者的盈利企业作为投资人，可按一定比例分享受资者的盈利企业作为债务人，应履行偿债的义务企业作为债务人，应履行偿债的义务企业作为债权人，拥有收回债权资金的权益企

5、业作为债权人，拥有收回债权资金的权益财务关系的本质是企业与企业内外有关各方产生的经济财务关系的本质是企业与企业内外有关各方产生的经济利益关系。利益关系。企业应按企业应按劳动法劳动法向职工支付劳动报酬和提供福利向职工支付劳动报酬和提供福利企业因购销活动、借贷活动等而与其他企业产生的货款企业因购销活动、借贷活动等而与其他企业产生的货款结算关系、资金融通关系结算关系、资金融通关系企业内部各单位之间由于经济责任的划分及内部核算制存在的企业内部各单位之间由于经济责任的划分及内部核算制存在的收支、计价结算关系收支、计价结算关系企业对政府存在依法纳税的义务企业对政府存在依法纳税的义务三、财务管理的内容财务管

6、理的内容财务管理的内容组织财务活动（形式）组织财务活动（形式）处理财务关系（实质）处理财务关系（实质）四、财务管理特点 1、涉及面广 2、灵敏度高 3、综合性强课堂练习题1 . （多选）下列各项中，属于企业资金运营活动的有（）A.采购材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息2 . （多选）下列（）属于企业购销商品或接受、提供劳务形成的财务关系。A.企业与供货商之间的财务关系B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与客户之间的财务关系D.企业与收资者之间的财务关系3.（多选）下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的有（）A.偿还借款B.购买国库券C.支付购买材料款D.支付股利 4.（单选）下列经

7、济关系中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（） A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利 5 . （单选）假定甲公司向乙公司赊销商品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）A.甲公司与乙公司之间的财务关系B.甲公司与乙丙公司之间的财务关系C.甲公司与丁公司之间的财务关系D.甲公司与戊公司之间的财务关系企业企业理财目标理财目标的三种观点的三种观点利润最大化企业价值最大化股东收益最大化三种观点）三种观点）营运资金

8、管理营运资金管理一、财务管理的目标 企业目标及对财务管理的要求： 生存目标（力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险） 发展目标（筹集企业发展所需资金） 获利目标（通过合理、有效的使用资金使企业获利）。（二）财务管理的目标 （1）利润最大化： 含义：追求企业利润的最大利润； 理由：利润代表企业新创财富，表明企业竞争力强弱；有利于吸引资金；有助于企业讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产力。 不足：但没考虑时间和风险价值；没反映投入与产出关系；易导致短期行为；利润容易被操纵。1.总目标总目标（2）资本利润率（每股盈余）最大化 含义：含义：追求单位利润的最大化；追求单位利润的最

9、大化； 优势：优势：用相对指标反映利润水平，便于不用相对指标反映利润水平，便于不同企业之间比较，把实现的利润和股东同企业之间比较，把实现的利润和股东(投资投资者者)投入的资本联系起来；投入的资本联系起来； 不足：不足：但时间与风险价值、企业短期行为但时间与风险价值、企业短期行为仍无法解决。仍无法解决。（3）股东财富最大化（股票价格最大化） 含义：指通过财务上合理经营，为股东带来最多的财富。 理由：科学考虑风险因素；考虑了资金时间价值，在一定程度上克服追求利润的短期行为；比较容易量化，便于考核。 缺陷：只适用于股份制企业；强调了股东利益，没有考虑其他利益相关者的利益；股票价格受着多种因素的影响。

10、（3）企业价值最大化 含义：是指通过财务上的合理经营，采用最优的财含义：是指通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑时间价值和风险与报酬的关系，在保务政策，充分考虑时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大。证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大。 优势：优势：考虑资金时间价值和投资风险因素，反映对考虑资金时间价值和投资风险因素，反映对企业资产保值增值的要求，克服管理上的片面性和短期企业资产保值增值的要求，克服管理上的片面性和短期行为，有利于满足各利益相关者的利益。行为，有利于满足各利益相关者的利益。 说明：说明：比较科学合理的目标比较科学合理的目

11、标不足：不足：对于非股份制企业以及非上市公司，市场难以对企业对于非股份制企业以及非上市公司，市场难以对企业价值做出直接评价，从而造成这些企业无法制定财务管理的价值做出直接评价，从而造成这些企业无法制定财务管理的企业价值目标；企业价值目标；股票市价的波动有时与公司实际财务状况不一致，有非正常股票市价的波动有时与公司实际财务状况不一致，有非正常的影响因素。的影响因素。 企业理财具体目标是企业财务管理目标在企业财务活动中的具体表现 （1）筹资管理目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。 （2）投资管理目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。收益分配管

12、理目标：采取各种措施，努力提高收益水平，合理分配企业收益。 股东借款是为了扩大经营。它强调借入资金的收益性 债权人希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。 它强调贷款的安全性。一是经营者投资于比债权人预计风险要高的项目；二是所有者可能未经债权人同意而要求经营者发行新债券或举借新债。是债权人采用限制性借款、收回借款或不再借款等措施。 3、大股东与小股东之间的矛盾 大股东利用关联交易、非法占用上市公司巨额资金、发布虚假信息，操纵股价，为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬与特殊津贴，通过股利政策损害小股东利益。 完善上市公司治理结构，规范信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性。：经济利益与

13、社会利益的不一致，：要从法律约束、道德约束、舆论监督与行政监督等多层面、全方位来要求企业维护社会利益，履行社会责任。 课堂练习题6 . （单选）以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷（）A.不能反映资本的获利水平B.不能用于不同资本规模的企业间比较C.不能用于同一企业的不同期间比较D.没有考虑风险因素和时间价值7.（判断）在确定企业财务管理目标时，只需要考虑所有者或股东的利益，企业价值最大化实际上意味着所有者或股东利益最大化。（）定课堂练习题9（多选）债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人统一，所有者要求经营者（）A.投资于比债权人预期风险要高的项目B.发行新债券而致使旧债券价值下降C.扩

14、大赊销比重D.改变资产与负债及所有者权益的比重10.（单选）下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（）A.市场对公司强行接受或吞并B.债权人通过合同施实限制性条款C.债权人停止借款D.债权人收回借款11.（多选）为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接受或吞并D.所有者给经营者以“股票选择权”12.（多选）为了协调企业所有者与经营者之间的矛盾，通常采用的措施包括（）A.解聘B.接受C.激励D.惩罚一、财务管理的原则 （一）财务管理原则的定义财务管理的原则，也称理财原则，是指人们

15、对财务活动的财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务的纽带。共同的、理性的认识。它是联系理论与实务的纽带。（二）财务管理的原则1、有关竞争环境的原则自利行为原则双方交易原则信号传递原则引导原则2、有价值创造的原则有价值的创意原则比较优势原则期权原则净增效益原则3、有关交易的原则风险报酬权衡原则投资分散化原则资本市场有效原则货币时间价值原则 4、企业财务管理原则 （1）资金合理配置原则 （2）收支平衡原则 (3) 成本-效益原则 (4) 风险与收益均衡原则 (5) 利益关系协调原则二、理顺财务管理环节 组成部分财务预测、财务决策、财务预算、财务控制

16、、财务分析五大环财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析五大环节，也是进行财务管理的五种基本方法。节，也是进行财务管理的五种基本方法。 相互关系：财务预测是财务管理的基础和前提，财务决策是财务管理的核财务预测是财务管理的基础和前提，财务决策是财务管理的核心，财务预算是对财务预决策结果的价值反映，财务控制财务心，财务预算是对财务预决策结果的价值反映，财务控制财务目标全面实现保证，财务分析是对企业财务活动的过程和结果目标全面实现保证，财务分析是对企业财务活动的过程和结果的总结和评价。的总结和评价。（一）财务预测和决策财务预测财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑是根据财务活动的历史资料，考

17、虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。和财务成果作出科学的预计和测算。财务决策财务决策是根据企业经营战略的要求和国家宏观经济是根据企业经营战略的要求和国家宏观经济政策的要求，从提高企业经济效益的理财目标出发，政策的要求，从提高企业经济效益的理财目标出发，在若干个可以选择的财务活动方案中，选择一个最优在若干个可以选择的财务活动方案中，选择一个最优方案的过程。方案的过程。（二）财务预算和控制财务预算财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财务是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划。它是落决策确立的预

18、算指标和编制的财务计划。它是落实企业奋斗目标和保证措施的必要环节，是控制实企业奋斗目标和保证措施的必要环节，是控制财务活动的依据。财务活动的依据。财务控制财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪监督，就是对预算和计划的执行进行追踪监督，对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现。财务控制是落实计划任务、保证证预算的实现。财务控制是落实计划任务、保证计划实现的有效措施。计划实现的有效措施。（三）财务分析和评价财务分析财务分析是根据财务报表等有关资料，运用特定方法，是根据财务报表等有关资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的

19、一项对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。工作。财务评价财务评价是以财务分析为基础的，是财务分析的继续。是以财务分析为基础的，是财务分析的继续。财务评价的基本目的，是为了说明企业财务绩效的优财务评价的基本目的，是为了说明企业财务绩效的优劣及其程度。劣及其程度。各个环节之间的关系财务预测财务预测财务决策财务预算分析、评价财务控制改善改善保证落实落实具体化第四节 理财环境一、内部财务环境二、外部环境 1、法律环境包括：税法 企业组织形式公司制的优点：独资合伙公司有限责任公司股份有限公司负无限责任承担有限责任容易筹集资金现代企业主要采取的组织形式有： 1.1.业主制业主制 2.2.合伙

20、制合伙制 3.3.公司制公司制二、外部环境第四节 理财环境1.业主制 是指某一业主独自创办的组织，即个体企业。这种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：（1）容易组成；（2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以企业名义进行社会集资；（3）承担无限责任；（4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳个人所得税；（5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。企业组织形式2.合伙制 是指由两个或两个以上合伙人共同创办的企业。通常这种企业也不具有法人资格。其主要特点与独资企业基本相同。合伙企业所获收入应在合伙人之间进行分配并以此缴纳个人所得税。 企业组织形式3.公司制 公司是企业形态中一种高层次的组织形式

21、，它由股东集资创建，具有独立的法人资格。其主要特点是： （1）开办手续复杂；（2）筹资渠道多样化；（3）承担有限责任；（4）股东对公司的净收入拥有所有权；（5）公司经营中所有权与经营权相分离；（6）公司缴纳公司所得税，股东缴纳个人所得 。企业组织形式 公司属于股份制企业的组织形式，根据我国法律规定，我国股份制企业主要有两种形式，如下图所示：有限责任公司公司公司股份有限公司 全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。 全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。企业组织形式第四节 理财环境一、内部财务环境二、外部环境 2、经济环境3、金融环境第四节 理财环境3、金融环境(1)

22、金融市场广义的金融市场包括货币资本市场和实物资本市场；广义金融市场的交易对象有货币借贷，票据承兑和贴现，黄金买卖，外汇交易，有价证券转换交易，产权市场，保险市场等；狭义的金融市场主要是指股票与债券的交易市场。二、外部环境第四节 理财环境3、金融环境(1)金融市场(2)金融机构 包括银行和非银行金融机构保险公司信托投资公司证券公司财务公司租赁公司二、外部环境第四节 理财环境一、内部财务环境二、外部环境 3、金融环境(3)利率第四节 理财环境(3)利息率（利率）(1)是资金使用权的交易价格(2)分类：按利率间变动关系分：基准利率、套算利率按利率与市场供求关系分：固定利率、浮动利率按利率形成的机制分

23、：市场利率、法定利率3.金融环境第四节 理财环境（3）利息率 决定利率的因素3、金融环境利率=纯利率通胀率违约风险报酬率流动性风险报酬率期限风险报酬率+风险报酬率=违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率纯利率（又称真实利率） 是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。第四节第四节 理财环境理财环境通货膨胀率 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。注意：注意： （1）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率； （2）某种债券利率中所包含的通

24、货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值。 第四节第四节 理财环境理财环境违约风险报酬率 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬 。 注意：注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险： 违约风险公司债券利率政府债券利率违约风险公司债券利率政府债券利率第四节第四节 理财环境理财环境流动性风险报酬率 变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大

25、公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。 一般而言一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1一2之间，即为变现力溢酬。第四节第四节 理财环境理财环境再投资风险 再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。 当预期市场利率持续下降或再投资风险较大，人们都在寻求长期投资机会时，可能会出现短期投资利率高于长期投资利率的现象。 注意注意第四节第四节 理财环境理财环境第五节 财务管理的发展历程 1、19世纪末-20世纪20年代：筹资管理为中心 2、20世纪30年代-50年代：内部控制为中心 3、20世纪50年代-80年代：投资为中心 4、20世纪90年代-：以资本运作为中心综合管理阶段 13（单选）下列说法不正确的是（） A.财务管理的核心是财务分析B.财务预测是为财务决策服务的C.财务预算是控制财务活动的依据D.财务控制的目的是为了保证预算的实现