第2章 宏观经济的衡量与均衡电子课件.PPT

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1、第二章宏观经济的衡量与均衡第一节 国民收入的衡量收入和支出的循环流动总支出的方法总收入的方法GDP衡量中的其他问题收入和支出的循环流动收入和支出的循环流动 国内生产总值（GDP）是指一个国家在某一时期（通常为一年）内所生产的所有最终产品和服务的价值总和，这是从生产的角度定义的GDP。 用一个国民收入流量模型来描述宏观经济的运行情况，然后从不同的角度来进一步讨论GDP的构成和测算问题。 企业企业产品市场产品市场外国经济外国经济C+G+NX 家庭家庭政府政府金融市场金融市场要素市场要素市场 C NX G T S I Y Y 收入和支出的循环流动 假定整个国民经济中有四个经济部门：家庭、企业、政府和

2、外国经济；和三个市场：产品市场、要素市场和金融市场。在要素市场上，家庭向企业提供生产要素（如劳动），然后在企业那里获得要素报酬，也就是国民收入（National income，简称Y）。家庭用获得的部分收入在产品市场上向企业购买产品和服务，构成了家庭的消费支出（Consumption expenditures，简称C）。 家庭剩下收入中的一部分成为储蓄（Saving，简称S），通过金融市场转化为企业的投资支出（Investment，简称I）；另一部分则成为政府的税收（Taxes，简称T）。政府获得税收后在产品市场上进行采购，形成了政府购买支出（Government purchases，简称G）

3、。 外国经济的存在会产生对外贸易，用净出口（Net exports，简称NX）表示这种对外贸易关系。 因此，可以用三种方法来测算GDP： 从生产的角度出发，GDP是一国最终产品和服务的价值总和； 从收入的角度出发，GDP是一国的国民收入； 从支出的角度出发，GDP则是一国购买最终产品和服务的总支出。 总支出的方法总支出的方法 从收入和支出的循环流动图中可以看出，用总支出的方法来衡量国民收入，GDP可以分为四大部分：消费支出（C）、投资支出（I）、政府购买（G）和净出口（NX）。用国民收入Y代表GDP，可以用下式来表示用支出法计算的GDP： Y=C+I+G+NX Y=C+I+G+NX 这是一个必

4、须无条件地成立的恒等式。上式的左边是总收入，右边是总支出，因此又称为国民收入恒等式。1.消费支出（C）消费支出指的是本国居民对最终产品和服务的购买，是一个国家总支出中最主要的一个部分。消费支出又可以进一步分为三类，即耐用消费品支出、非耐用品支出和对服务的支出。2.投资支出（I）投资支出由企业固定投资（Business fixed investment）、住房投资（Residential investment)和存货投资（Inventory investment）三个部分组成。 企业固定投资是指企业购买新增资本品的支出，包括企业购买机器设备的支出（固定设备投资）和购买厂房和办公楼的支出（企业住房

5、投资）。 住房投资是购买新居民住宅的支出。在GDP的统计中，居民的住房投资属于企业投资的一部分，因为住房为人们提供了一个长期服务（居所），可看作是资本品。 投资支出还包括企业存货的变动。将存货的变动作为企业的存货投资来处理，是为了使企业的支出与生产要素得到的收入一致起来。如果企业的存货增加，存货投资就是正的；相反存货投资就是负的。3.政府购买（G）政府购买是指各级政府购买产品和服务的支出，包括政府在国防上的支政府购买是指各级政府购买产品和服务的支出，包括政府在国防上的支出，修建公共设施的支出以及提供警察、法院等服务的支出。出，修建公共设施的支出以及提供警察、法院等服务的支出。政府购买只是政府财

6、政支出的一部分，政府财政支出中对个人的转移支政府购买只是政府财政支出的一部分，政府财政支出中对个人的转移支付就不计入付就不计入GDPGDP，因为转移支付只是简单地把收入进行重新分配，从一个，因为转移支付只是简单地把收入进行重新分配，从一个人或一个组织转移到另一个人或另一个组织，并没有相应的产品或服务人或一个组织转移到另一个人或另一个组织，并没有相应的产品或服务的交换发生。例如，政府给残疾人发放救济金，并不是因为残疾人创造的交换发生。例如，政府给残疾人发放救济金，并不是因为残疾人创造了收入。了收入。4.4.净出口（净出口（NXNX）净出口指的是出口额减去进口额的差额，用净出口指的是出口额减去进口

7、额的差额，用X X表示出口，用表示出口，用M M表示进口，表示进口，净出口净出口NXNX就是就是X XM M。出口是外国居民和企业对本国产品和服务的支出；。出口是外国居民和企业对本国产品和服务的支出；而进口是本国居民和企业对外国产品和服务的支出。因此而进口是本国居民和企业对外国产品和服务的支出。因此: : Y= Y=（C CI IG GM M）X X 将上式略加整理，则将上式略加整理，则有： Y=CIG（XM） 或者： Y=CIGNX 美国2015年GDP及其构成（支出法）总量（10亿美元） 占GDP比例(%) GDP(Y)17947.1100消费支出（C）12271.968.4投资支出（I）

8、3020.616.8政府购买（G）3183.417.7净出口（NX）-528.9-2.9资料来源：美国商业部经济分析局（www.bea.doc.gov） 美国2015年总支出的详细构成 总量（10亿美元） 占GDP比例（%） GDP（Y） 17947.1100消费支出（C）12271.968.4耐用品1328.77.4非耐用品2650.114.8服务8293.146.2投资支出（I）3020.616.8企业固定资产2301.912.8住房投资609.53.4存活投资109.20.6政府购买（G）3183.417.7国防740.84.1非国防2442.613.6净出口（NX）-528.9-2.9

9、出口（X）2253.412.6进口（M）-2782.3-15.5资料来源：美国商业部经济分析局 总收入的方法总收入的方法 从收入的角度来计量GDP，我们还要区别国民生产总值（GNP）和国内生产总值（GDP）的概念。 国民生产总值（GNP）是一个国家所拥有的生产要素在一定时期内所生产的全部最终产品和服务的价值总和，因此，GNP是按国民原则进行统计的。凡是本国国民创造的收入，无论他是否在国内，都被计入国民生产总值，而外国居民在本国的收入则不计入GNP。因此，外国公司在中国子公司的利润就不计入中国的GNP，而中国公司海外子公司的利润就计入中国的GNP。 GDP是按国土原则进行统计的，它是在一国领土范

10、围内的总收入，不管这种收入是否由本国居民创造，都被计入国内生产总值。根据这一原则，外国公司在中国子公司的利润应被计入中国的国内生产总值，而中国公司在外国子公司的利润就不被计入，它们之间的差额就是净要素支出（NFP）。GNP=GDP+NFP国民生产净值(Net National Product，简称NNP) NNP=GNP折旧 国民收入（National income，简称NI） NI= NNP间接税 (这里的国民收入是指狭义的国民收入，而广义的国民收入Y一般就代表GNP或GDP )NI=劳动收入业主收入租金收入企业利润净利息收入 劳动收入包括工人的工资、补贴以及雇主向社会保险机构交纳的社会保障

11、金。 业主收入是指非公司制小企业的收入，以及不受人雇佣的独立生产者的收入，因此业主收入既包括企业利润，又含有劳动收入。 租金收入是指个人在出租土地、房屋等资产时的租金收入。公司利润是指公司的销售收入中扣除工资、租金以及其他成本项目后的利润。净利息是指个人从企业获得的因资金借贷所产生的净利息，不包括个人之间因借贷关系而发生的利息和由购买政府公债而得到的利息。 在宏观经济学中，我们使用个人收入（Personal income，简称PI）这个概念来表示个人实际得到的收入，以区别于国民收入。 PI=NI公司利润社会保障金政府转移支付红利利息调整 个人可支配收入（Disposable personal

12、income，简称DPI）=PI个人所得税非税收性支付 美国2015年GDP及其构成（收入法） 总量（10亿美元）占GDP比例(%) GDP17947.1100净要素支出（NFP） 206.91.2占GDP比例(%) 18153.9101.2资本消耗（折旧） 2821.315.7国民生产净值（NNP=GNP折旧） 15332.685.4间接税 1236.06.9国民收入（NI=NNP间接税） 14096.678.5收入项目调整 65.90.4个人收入（PI=NI收入项目调整） 14030.778.2劳动收入9676.653.9业主收入1388.37.7租金收入656.63.7企业利润1619.

13、99.0净利息收入689.33.8资料来源：美国商业部经济分析局 GDPGDP衡量中的其他问题衡量中的其他问题 增加价值法 一个最终产品生产出来要经历很多生产过程，把每一生产过程新增加的价值加总就等于这个产品的最终价值。因此，一国所有生产过程中新增价值的总和等于最终产品和服务的价值总和，所以，GDP也可以表示为一定时期内一个经济中的新创造的价值总和。市场价格 1.地下经济 2.非市场经济活动社会福利 1.闲暇 2.自然资源和环境 3.收入分配 第二节第二节 价格指数和失业率价格指数和失业率名义GDP和实际GDP价格指数失业的计量奥肯定律名义名义GDPGDP和实际和实际GDPGDP 名义GDP是

14、指一定时期内以当前市场价格来测算的国内生产总值。实际GDP是用过去某一年（称为基年）的价格为标准，测算所得到的GDP数值。实际GDP可用以衡量两个不同时期经济中的物质产量的变化。 名义和实际的GDP10年前（基年）的名义GDP 今年的名义GDP 今年的实际GDP 产量价格产值产量价格产值产量价格产值面包103302048020360电影303.5105505250503.5175总产值135330235根据当年价格，名义总产出是330元，比10年前增加了195元，增长幅度为144%， 如果用基年（10年前）的价格来估价今年的产量，就能得到今年的实际GDP为235元，和10年前相比，仅增加了74

15、%而不是144%。因此，实际GDP的变动剔除了名义GDP中的价格变动因素，它能准确地反映一国实际产量的变化 。价格指数价格指数GDP消胀指数 ：是给定年份的名义GDP与实际GDP之间的比率， 即： 用表2.3的例子，我们可以得到GDP消胀指数的数值，这只需计算今年的名义GDP和实际GDP的比率即可：100实际名义指数GDPGDPGDP消胀1401005035. 0203 . 0505 . 0204 . 0100电影数量价格电影去年面包数量去年面包价格电影数量电影价格今年面包数量价格今年面包指数消胀GDP消费者价格指数（CPI）：是衡量价格水平的另一个重要指标，通常是通过抽样调查的方式得到的。在

16、美国，劳动统计局每个月在大约50个城市进行抽样调查，调查的范围包括400多种产品和服务，以此来测算消费者价格指数。以这些具有代表性的产品和服务为样本，比较根据当年价格计算的商品总价值和根据基年价格得到的商品总价值，得到的比值就是消费者价格指数。GDPGDP消胀指数和消费者价格指数（消胀指数和消费者价格指数（CPICPI）的区别：）的区别： GDP消胀指数衡量价格时涉及的商品组合更广泛，它包含所有商品和服务的价格信息，而CPI只衡量消费者购买的代表性产品和服务的价格。 GDP消胀指数仅仅包含本国生产的产品价格，进口产品不计入GDP因而也不反映在GDP消胀指数里 ，而CPI往往包括进口品的价格 。

17、CPI所衡量的商品组合的数量是固定的，而GDP消胀指数所涉及的商品组合的数量是变动的，它取决于每年的产量。 假定经济中只生产A、B两种产品，那么GDP消胀指数由下式得到： CPI则等于： 100100指数消胀产量当年价格基年产量当年价格基年产量当年价格当年产量当年价格当年实际名义BBAABBAAGDPGDPGDP100产量年价格基年产量年价格基年产量年价格当年产量年价格当年BBAABBAACPI基基基基(2.5)(2.4) 比较（2.4）和（2.5）我们看到，GDP消胀指数和CPI都比较了商品组合的当年价格与基年价格的差异，不同的是GDP消胀指数使用的是当前的产量，商品数量组合每年不同；而CP

18、I使用的是基年的产量，商品数量组合是固定的。我们把GDP消胀指数称为帕夏(Paasche Index)指数，而CPI则是拉斯佩耶斯指数(Laspeyres Index)。 GDP消胀指数和CPI虽然有差异，但事实上，从宏观经济来看，因为统计的商品数量较多，很多因素可以相互抵消，两个指数基本上是以相同的比率变化的。 生产者价格指数（PPI）是被经常使用的第三个价格指数，衡量的是销售过程中开始阶段的价格水平。 通过价格指数的变化，我们就可以了解经济的通货膨胀情况。通货膨胀率是反映价格水平变动的一个指标，它由价格在每一期上涨的百分率来表示，如果我们用Pt表示t期的价格水平，Pt+1表示t+1期的价格

19、水平，用t+1表示t+1期的通货膨胀率，那么我们就有：t+1= (Pt+1- Pt)/ Pt 在表2.4的例子中，由于基年GDP消胀指数为100，因此，我们这个简单经济10年间的用GDP消胀指数计算的通货膨胀率为（140100）/100100%=40%。 失业的计量失业的计量 一个经济中的总人口可以分为劳动年龄人口和非劳动年龄人口。劳动年龄人口又可以划分为劳动人口和不在劳动人口，即：劳动年龄人口=劳动人口+不在劳动人口 根据各国劳动就业统计的惯例，下列人员一般不被列入劳动人口：军队人员；在校学生；家务劳动者；退休或因病退职人员以及丧失劳动能力、服刑犯人等不能工作的人员；不愿工作的人员；在家庭农

20、场或家庭企业每周工作少于15个小时的人员。在劳动年龄人口中减去以上六类人员余下的部分就称为劳动人口。 劳动人口在总的劳动年龄人口中占的比率被定义为劳动参与率，即： 劳动参与率反映了一个经济中愿意就业者在适龄人口中所占的比例。 %100劳动年龄人口劳动人口劳动参与率 劳动人口由就业人口和失业人口两部分构成。国际劳工组织关于失业的界定有三条标准，即：有劳动能力但没有工作；当前准备工作；正在寻找工作。失业率是失业人员在劳动人口中所占的比率。 我们有如下的关系式：劳动人口=就业人口+失业人口 %100人口失业人口就业人口失业%100劳动人口人口失业率失业实际上，失业率的测算是比较复杂的，因为就业人口、

21、失业人口和不在劳动人口三者之间处于不断的变动之中，我们用图2.2来加以说明。 不在劳动人口不在劳动人口失业人口失业人口就就 业业 人人 口口图2.2 劳动年龄人口的动态分布 图2.2中三个方框分别表示某一时点上就业人口、失业人口和不在劳动人口的存量数值。从某一时期看，三者处于相互联系之中，方框之间的箭头表示人口的流动。在某一时期内，失业人口中会有一些人找到工作，成为就业人口；与此同时，也会有一定比例的就业者失去工作，进入失业队伍。失业人口中有一部分人会因长期找不到工作失去信心而退出劳动市场成为不在劳动人口或者有部分就业者主动离开工作岗位进入不在劳动人口，同时不在劳动人口中有部分人想工作而未找到

22、工作成为失业人口，或是直接找到工作而成为就业人口。 奥肯定律奥肯定律 奥肯定律(Okuns law)描述的是失业率和GDP之间关系的经验规律，即失业率的上升会伴随着实际GDP的下降，反之亦然。美国耶鲁大学的阿瑟奥肯(Arthur Okun)曾在1968-1969年担任美国总统经济顾问委员会主席，他根据美国的经验数据发现，失业率与GDP增长率之间存在如下的关系： 实际GDP变化的百分比=3%-2失业率变化率 （2.6） 其中3%是当失业率不发生变化时，实际GDP的增长率，表示产出的趋势增长，这一增长率由人口增长、资本积累和技术进步决定。因此，（2.6）告诉我们，失业率每增长1%，实际GDP下降2

23、%。奥肯定律为产出增长率和失业率变化率之间相互转换提供了一个粗略的估算法则。虽然这一方法只是近似的，但它仍给出了由增长到失业的一种实用性的转换方法，成为宏观经济中可靠的经验规律之一。第三节第三节 国民收入的生产、分配和消费国民收入的生产、分配和消费国民收入的生产国民收入的分配国民收入的消费国民收入的生产 国民经济的产出水平或者说总收入由两个因素决定：一是投入的生产要素，二是各种生产要素与产出之间的技术关系，通常用生产函数（Production function）来表示。 生产要素是指进行产品或服务生产过程中的投入品，如劳动、资本、土地等。其中资本和劳动是两种最重要的生产要素，我们分别用K和L来

24、代表一个经济中的资本存量和就业人数。当投入一定的资本和劳动时，总产出水平就取决于生产的技术状况，可以用生产函数来反映。用Y表示给定时期中的实际总产出，生产函数具有如下的一般形式：Y=F(K, L) Y=F(K, L) （2.72.7） 生产函数反映了在既定的生产技术条件下，各种生产要素与产量之间的技术联系，而任何生产方法和技术水平的改进都会导致新的投入产出关系，使生产函数发生变化。 很多生产函数都具有规模报酬不变的性质。所谓规模报酬不变是指当投入的生产要素增加或减少一定比例时，产出也变化相同的比例。用数学式子来表示，就是： Y=F(K, L)，0 （2.8） 也就是说，当两种生产要素资本和劳动

25、增加相同的倍数时，产出也增加倍。在今后的讨论中我们会发现，这一性质对收入分配有重要的意义。 以柯布道格拉斯（Cobb-Douglas production function）生产函数为例 (2.9) 其中A为自生增长因素，一般用来反映技术变动状况。当资本和劳动同时增长倍时，（2.9）式的产出变成： 也就是： 满足（2.8）式的定义，因此，柯布道格拉斯生产函数具有规模报酬不变的性质。 1),(LAKLKFY1)()(),(LKALKFYLKFLAKLKF),()(),(1 （2.9）式中的为资本的产出弹性，1为劳动的产出弹性 。即：也就是说，当资本增加1个百分点时，实际产量增加个百分点；而当劳动

26、增加一个百分点时，产量增加1个百分点，因此和1也是分别代表资本和劳动对产量贡献。 根据美国资料的实证分析，柯布道格拉斯生产函数中的约为0.3，1约为0.7，因此（2.9）式可具体化为： (2.10) 即资本对产出的贡献为30%，劳动对产出的贡献为70%。 表2.5给出了美国19802000期间生产函数的统计数据，其中反映技术状况的因子A由（2.10）式测算：7 . 03 . 0),(LAKLKFY7 . 03 . 0LKYA 表2.5 美国19802000年生产函数 年份实际GDP（Y）单位：10亿美元（1996年价格） 资本存量（K）单位：10亿美元（1996年价格） 劳动（L）单位：百万工

27、人 技术因素（A） 技术变动（A的增长率%） 19804901 5569 99.3 14.75 198150215783100.414.820.519824919594899.514.49-2.3198351236091100.814.872.6198455056309105.015.343.2198557176545107.215.541.3198659126735109.615.680.9198761136899112.415.810.8198863687071115.016.101.8198965927249117.316.301.3续前表2.5年份实际GDP（Y）单位：10亿美元（19

28、96年价格） 资本存量（K）单位：10亿美元（1996年价格）劳动（L）单位：百万工人 技术因素（A）技术变动（A的增长率%）199067087419118.816.340.2199166767538117.716.28-0.3199268807649118.516.632.1199370637798120.316.801.0199473487973123.117.081.7199575448191124.917.220.8199678138448126.617.491.6199781608749129.617.801.7199885099100131.518.162.019998859945

29、7133.518.491.8200091919849135.218.781.6资料来源：美国商业部经济分析局，劳动统计局 国民收入的分配国民收入的分配 生产要素的价格就是要素所有者的收入，因此，我们要讨论国民收入的分配，也就是要分析生产要素价格是如何确定的。 假定产品市场和要素市场都是完全竞争的，企业生产只需投入两种生产要素：资本和劳动，即企业的生产函数仍然是Y=F(K, L) Z利润，TR企业的总收益，Y产量，P价格，TC企业的总成本，W工资，R租金 我们用数学表达式表示收益和成本的关系，得到： TR=PY=PF(K, L) TC=WL+RK 因此，利润函数为：Z=TRZ=TRTC=PF(K

30、, L)TC=PF(K, L)WLWLRK RK （2.122.12） 企业利润Z由产品价格P，要素价格W和R，以及要素投入量L和K共同决定。由于完全竞争企业是价格的接受者而不是制定者，它只能通过选择不同的要素投入量来使自己的利润最大化。 边际产量递减规律边际产量递减规律 随着要素投入量的增加，要素投入所增加的产量是递减的，这就是要素的边际产量递减规律，也称为边际生产力递减规律。 Y 0 L F( ，L）K 图2.3 边际产量递减 当资本投入不变时，劳动的边际产量就是曲线上每一点的斜率，随着劳动投入量的增加，曲线越来越平坦，表明劳动的边际产量不断减少。 企业要选择劳动投入量L使（2.12）式表

31、示的利润最大化，因此令： 得到： 即：PMPL=W (2.13),也就是说，企业雇佣最后一单位劳动的收益必须与花费的成本相等，企业才能达到利润最大化。我们把式（2.13）改写一下，得到： (2.14) 即企业利润最大化要求劳动的边际产量等于实际工资。 劳动的边际产量曲线实际上就是企业对劳动的需求曲线，由于边际产量递减，劳动需求曲线是一条向下倾斜的曲线。 0LZ0),(WLKPFLPWMPL(W/P) 0 (W/P)0 E S D=MPL L L 图2.4 劳动市场的均衡 假设劳动的总供给量固定不变 ，S是一条垂直的曲线 ，D是一条向下倾斜的曲线 。在交点E ，劳动市场达到均衡，此时决定的均衡的

32、实际工资水平为(W/P)0。从中可以看出，在完全竞争市场上，劳动的报酬就是劳动的边际产量。 根据以上方法，我们同样可以分析资本需求。图2.5。假定资本总供给量不变，资本的供给曲线S也是一条垂直的曲线。由垂直的资本供给曲线和向下倾斜的资本需求曲线D的交点E决定的均衡资本价格为(R/P)0。 (R/P) (R/P)0 S 0 K K E D=MPK图2.5 资本市场的均衡 在完全竞争的经济中，每种要素都会按其在生产过程中的边际贡献得到报酬。工人的实际工资等于劳动的边际产量，资本的实际租用价格等于资本的边际产量，因此，总的工资收入是MPLL，而总的资本收入是MPKK。 利润=YMPLL-MPKK （

33、2.17） 我们只需将（2.17）式稍作变换，就能得到： Y=MPLL+MPKK+利润 （2.18） 国民收入被分成三部分：劳动的报酬、资本的报酬和利润，因而（2.18）式反映了国民收入是如何分配的。 在完全竞争的条件下，如果生产函数具有规模报酬不变的性质，国民收入将正好分配给各种生产要素，这时利润就等于零，这一规律被称为欧拉定理（Eulers Theorem）。 如果生产函数F(K，L)规模报酬不变，根据欧拉定理有Y=F(K,L)=MPLL+MPKK （2.19） 总收入Y正好在资本和劳动之间分配，也就是说，由要素边际产量决定的各种要素报酬之和恰好等于总收入。 国民收入的消费 在封闭经济中，

34、实际GDP就等于消费、投资、政府购买之和，即：Y=C+I+G （2.20） (1)消费C=C(Y-T) (2.21)这就是消费函数 由于 ,表示随着可支配收入的增加，人们的消费 也增加。 (2.21)式也可以写成C=a+b(YT) (2.22) 其中a,b都是大于零的参数，且0bT时，政府的支出超过了收入，存在预算赤字；反之，当GT时，政府存在预算盈余。 事实上，G和T的变化由政府的经济政策所决定，与经济模型本身无关。因而在我们下面的分析中，G和T被作为外生变量(Exogenous Variables)来处理，表示它们是由模型以外的因素决定的，第四节第四节 宏观经济的均衡宏观经济的均衡产品市场

35、的均衡 金融市场的均衡 财政政策的作用投资需求的变动 产品市场的均衡产品市场的均衡 总需求由消费、投资和政府购买三部分组成，并且消费取决于可支配收入，投资取决于实际利率，政府购买和税收都是外生给定的 。 于是得到总需求函数： (2.25) 其中 和 分别表示税收和政府支出是既定的外生变量。 总供给也就是经济的总产出水平，由投入的生产要素决定，也就是： （2.26）GrITYCGICY)()(TGYLKFY),( 产品市场的均衡条件就是使总需求与总供给相等， 即： =C( )+I(r)+ (2.27) （2.27）式表示了一个均衡利率水平决定的简单的宏观经济模型。在这一模型中，我们假定价格是固定

36、不变的，实际利率是唯一可变的变量（在第二篇的分析中，我们将放宽这一假设条件）。 我们看到，实际利率的波动（通过调节投资规模的大小）能使总需求发生变动，从而使总需求与潜在实际国民收入水平相等。使总需求等于总供给的实际利率水平被称为均衡利率。 值得读者注意的是，（2.27）式和前面介绍的国民收入恒等式（2.20）虽然形式上相同，但其含义却完全不同。前者代表的是会计学意义上的恒等式，按照会计原则，有一定的支出必然有一定的收入发生，两者必须相等；而后者表达的是经济学意义上的市场均衡方程，是通过实际利率的波动，使总需求等于潜在的实际国民收入。YY TG金融市场的均衡金融市场的均衡 我们仍从封闭经济的国民

37、收入恒等式（2.20）入手，并将它改写成： YCG=I （2.28） 其中（YCG）是总收入扣除消费和政府购买后剩余的部分，称为国民储蓄。国民储蓄又可以分成两部分，即： YCG=(YTC)+(TG) （2.29） YTC表示可支配收入减去消费，称为私人储蓄。T-G表示政府收入减去支出后的剩余部分，称为公共储蓄。如果政府支出大于政府收入，存在预算赤字，政府储蓄就是负的。 将已知的各项条件代入国民收入恒等式，得到： (2.30)YC ( Y T) G=I(r) （2.30）式左边表示国民储蓄S，S由潜在国民收入水平 和外生变量 、 决定。因此S也是不变的，我们用 表示。由此可以得到金融市场的均衡条

38、件为： (2.31) 其中 可以被视为可贷资金的供给，投资是可贷资金的需求。投资由实际利率r决定，因此可贷资金的需求也就由实际利率决定。 YGTSS=I(r) Sr r* 0 S I，S E SI(r)图2.8 金融市场均衡横轴表示社会投资规模或国民储蓄，纵轴表示实际利率。可贷资金的供给曲线S，也就是储蓄曲线是垂直的，它取决于经济的潜在产出和其他外生变量。而可贷资金的需求曲线I，即投资曲线是向下倾斜的，表示随着利率的下降，投资需求不断提高。通过利率的调整，可以使投资等于储蓄，这时就实现了金融市场的均衡。储蓄曲线与投资曲线交点决定的利率水平r*就是均衡利率。当利率高于r*时，储蓄大于投资，可贷资

39、金的供给大于需求，其价格即利率就会下降；当利率低于r*时，储蓄小于投资，可贷资金的供给小于需求，其价格即利率就会上升。最终利率会调整到r*水平上，在这一均衡利率水平上，储蓄等于投资，可贷资金的供给与需求相等。 财政政策的作用 1、政府购买的变动如果政府实行扩张性的财政政策，增加了政府购买。从产品市场的角度看，总需求似乎马上会提高。但是，从（2.27）式中我们看到，由于潜在国民收入水平由投入的生产要素决定，是保持不变的，消费也是不变的，政府购买的增加只会引起投资相同幅度的减少，而投资的减少意味着利率肯定是提高了。因此政府购买增加的最终结果是使利率上升，而实际国民收入保持不变。但是，国民收入的构成

40、发生了变化，政府增加的购买正好等于私人企业减少的投资，也就是说，政府购买“挤出”(Crowd out)了私人投资。从金融市场角度看，政府购买的增加减少了公共储蓄，由于私人储蓄保持不变，从而总的国民储蓄也降低了。如图2-9(a)所示，储蓄曲线S向左移，由S1移至S2。在原来的均衡利率水平r1上，资金的需求(投资)大于资金的供给(储蓄)，因此均衡利率会上升，直到r2水平，从使金融市场再次实现均衡。 反之，当政府实行紧缩性财政政策，政府购买减少时，国民储蓄会上升，如图2.9(b)所示，储蓄曲线由S1向右移动至S2，均衡的利率水平会由r1下降至r2，使得投资水平相应上升。 r r2 r1 0 I，S

41、S2 S1 I(r) r r1 r2 S1 S2 I(r) 0 I，S (a)扩张性政策 (b)紧缩性政策 图2.9 财政政策效应 2、税收变动税收是另一个政府可以控制的重要政策变量。减税的效果类似于增加政府购买。减税使可支配收入上升从而消费会增加，而边际消费倾向越大，减税刺激消费的效果越好。由于产出水平由潜在生产能力决定，是保持不变的，政府购买也是不变的，消费的增加意味着投资在下降，利率在上升。由此可见，减税与增加政府购买一样，会使利率上升，投资下降。从金融市场角度分析，减税同样使国民储蓄减少，可以用图2.9(a)来描述其效应。反之，增税则增加了国民储蓄，如图2.9(b)所示，利率会下降，并

42、刺激投资。投资需求的变动1、储蓄不变 r r2 r1 0 S B A I1I2I，S 由于技术进步等因素，使得投资需求上升，投资曲线由I1向右移动至I2，表明在每个利率水平上，投资需求量都上升了。与此相对应，经济的均衡点由A移动到B。我们发现均衡的投资量并没有因为投资需求的上升而上升，这是因为储蓄在这里被假定为既定不变的。因此固定的储蓄量决定了固定的实际投资量，投资需求的增加只是使均衡利率水平从r1提高到r2。 图2.10 投资需求的增加：储蓄不变2、储蓄变动r r2 r1 0 I1 I2 A B SI2I1I，S图2.11 投资需求的增加：储蓄变动 我们假定随着利率的上升，储蓄的收益提高，人们会减少消费增加储蓄，从而就能得到一条向上倾斜的储蓄曲线。这时，如果投资需求上升，均衡利率和均衡投资量都会上升，见图2.11。投资需求由I1增加到I2使均衡的利率水平由r1上升至r2，而均衡利率的上升促使人们减少消费增加储蓄，均衡投资量也就会提高（I1由上升到I2）。