教学课件第八章发展能力分析.ppt

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1、第八章第八章 发展能力分析发展能力分析第一节第一节 发展能力分析概述发展能力分析概述 u一、发展能力的含义一、发展能力的含义u企业发展能力企业发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势发展趋势和发展发展潜能潜能，也可称为增长能力增长能力。 u传统的财务分析仅仅从静态的角度静态的角度出发来分析企业的财务状况与经营成果，也就是只注重分析企业的偿债能力偿债能力、营运能营运能力力和获利能力获利能力；而发展能力发展能力则有助于从动态角度动态角度把握企业的成长性与潜能。 第一节第一节 发展能力分析概述发展能力分析概述 u二、发展能力分析的意义二、发展能力分析的意义u对于股东股东而言，通过发展能力分析可以衡

2、量企业创造股东价衡量企业创造股东价值的程度值的程度，为采取下一步战略行动下一步战略行动指明方向。u对于潜在的投资者潜在的投资者而言，可以通过发展能力分析评价企业的评价企业的成长性成长性，为做出正确的投资决策正确的投资决策寻求根据。u对于经营者经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发现影响企业未来发展的关键因素发展的关键因素，为形成正确的经营策略和财务策略正确的经营策略和财务策略奠定基础。u对于债权人债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来获利判断企业未来获利能力能力，为做出正确的信贷决策正确的信贷决策提供依据。 第一节第一节 发展能力分析概述发展能力分析概述u三、发展能力分析的内

3、容三、发展能力分析的内容u（一）企业单项发展能力分析（一）企业单项发展能力分析u企业单项发展能力分析就是通过计算和分析销售增长能力销售增长能力、收益增长能力收益增长能力、股东权益增长能力股东权益增长能力和资产增长能力资产增长能力指标，分别衡量企业在销售收入、收益、股东权益、资产等方面的发展能力，并对其在销售收入、收益、股东权益、资产等方面的发展趋势进行评估。u（二）企业整体发展能力分析（二）企业整体发展能力分析u企业整体发展能力分析就是通过对销售增长能力、收益增长能力、股东权益增长能力和资产增长能力指标进行相互比较与全面分析，总体判断总体判断企业的整体发展能力。 第二节第二节 企业单项发展能力

4、分析企业单项发展能力分析u一、销售增长能力分析一、销售增长能力分析 u通常衡量销售增长情况的指标是销售增长率。u（一）销售增长率的含义与计算公式（一）销售增长率的含义与计算公式u在各种反映企业发展能力的财务指标中，销售增长率指标是最最关键关键的，反映销售的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。 u公式中，本期销售增长额本期销售额上期销售额。企业外外部分析者部分析者计算销售增长率时，销售额可取营业收入营业收入数据。%100上期销售额本期销售增长额销售增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u一、销售增长能力分析一、销售增长能力分析 u（二）销售增长率指标分析（

5、二）销售增长率指标分析 u对销售增长率指标也可以进行横向和纵向比较。从横向来说，将企业的销售增长率与同行业的平均水平或者先进水平对比；从纵向来说，将本期的销售增长率与企业前期水平进行比较。通过横向和纵向比较，分析形成差异的原因，进而找出改善通过横向和纵向比较，分析形成差异的原因，进而找出改善营销管理的措施营销管理的措施。u销售增长率分析还应结合销售增长的具体原因应结合销售增长的具体原因，即要弄清楚企业销售增长的来源，是因为销售更多的产品或服务，还是因为提高了产品或服务的价格，抑或是销售了新的产品或服务。 第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u一、销售增长能力分析一、销售增长能

6、力分析 u（二）销售增长率指标分析（二）销售增长率指标分析 u在利用销售增长率来分析企业在销售方面的增长能力时，应该注意以下几点：u1.要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性是否具有良好的成长性，必须分析销必须分析销售增长是否具有效益性售增长是否具有效益性。销售增长率高于资产增长率，这种增长才具有效益性。如果销售收入的增加主要依赖于资产的相应增加，也就是销售增长率低于资产增长率，说明这种销售增长不具有效益性，同时也反映企业在销售方面可持续增长能力不强。 第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u一、销售增长能力分析一、销售增长能力分析 u（二）销售增长率指标分析（二）销售增长率

7、指标分析 u2.销售增长率作为相对量指标，也存在受增长基数影响的问题。因而在分析过程中还需要使用销售收入增长额销售收入增长额及三年销售平均三年销售平均增长率增长率等指标进行综合判断。u三年销售平均增长率消除了销售收入短期波动而对销售增长率指标产生的影响，可以通过计算销售收入的长期变动趋势，来分析评价企业的发展能力。%10013额三年前年末销售收入总本年年末销售收入总额三年销售平均增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u一、销售增长能力分析一、销售增长能力分析 u（二）销售增长率指标分析（二）销售增长率指标分析 u3.可以利用某种产品销售增长率来观察企业产品的结构情况，进而

8、也可以分析企业的成长性。其计算公式为：u根据产品寿命周期理论，每种产品的寿命周期一般可以划分为四个阶段：进入期（投放期）进入期（投放期）、成长期成长期、成熟期成熟期和衰退期衰退期。%100该产品上期销售收入该产品上期销售收入某种产品本期销售收入某种产品销售增长率企业产品生命周期企业产品生命周期第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u一、销售增长能力分析一、销售增长能力分析 u（二）销售增长率指标分析（二）销售增长率指标分析 u根据这个原理，借助某种产品销售增长率指标，大致可以分析企业产品所处的寿命周期阶段，据此也可以判断企业发展前景。对一个具有良好发展前景的企业来说，较为理想的

9、产品结构是“成熟一代，生产一代，储备一代，开发一代成熟一代，生产一代，储备一代，开发一代”。 第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u二、收益增长能力分析二、收益增长能力分析 u在实际中，通常使用营业利润增长率营业利润增长率、净利润增长率净利润增长率这两种指标来分析企业的收益增长能力。 u（一）收益增长能力指标内涵及计算公式（一）收益增长能力指标内涵及计算公式u1.1.营业利润增长率营业利润增长率u一个企业如果利润增长了，但销售收入并未增长，也就是说其利润的增长并不是来自于其营业活动，这样的增长是不能持续的，随着时间的推移将会消失。因此，利用营业利润增长率这一比率可以较好地考察

10、企业的成长性。%100上期营业利润上期营业利润本期营业利润营业利润增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u二、收益增长能力分析二、收益增长能力分析 u（一）收益增长能力指标内涵及计算公式（一）收益增长能力指标内涵及计算公式u2.2.净利润增长率净利润增长率 u企业发展的内涵是企业价值的增长，企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因此可以用净利润的增长净利润的增长来近似代替近似代替价价值的增长值的增长，以净利润增长来分析企业发展能力。 %100上期净利润上期净利润本期净利润净利润增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u（二）收益增长能力指标分析（二

11、）收益增长能力指标分析u1.1.营业利润增长应结合销售增长率指标进行分析营业利润增长应结合销售增长率指标进行分析。如果企业的营业利润增长率高于销售增长率，则说明企业的产品正处于成长期，业务不断拓展，企业的获利能力不断增强；反之，则说明企业营业成本、营业税费、期间费用等成本的上升超过了销售收入的增长，说明企业的正常业务获利能力并不强，企业增长潜力值得怀疑。u2.2.净利润增长率应结合营业利润增长率进行分析净利润增长率应结合营业利润增长率进行分析。如果企业的净利润主要来源于营业利润，则表明企业产品获利能力较强，具有良好的增长能力；反之，说明企业净利润主要不是来源于正常经营业务，而是来自于营业外收入

12、或者其他非正常项目，则说明企业的持续增长能力并不强。第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u（二）收益增长能力指标分析（二）收益增长能力指标分析u3.为了更正确地反映企业营业利润和净利润的成长趋势，应将应将企业连续多期企业连续多期的营业利润增长率和净利润增长率指标进行对比对比分析分析，这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全面真实地揭示企业营业利润和净利润的增长情况。u4.分析时需要特别注意，净利润增长率虽然是发展能力的核心指标，但是净利润增长率净利润增长率不能代替不能代替企业的发展能力企业的发展能力，这是因为企业的发展必然体现出净利润的增长，但二者并不一定同步

13、，净利润的增长可能滞后滞后于企业的发展，这就使得净利润增长率无法真正反映企业的发展能力。 第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u三、股东权益增长能力分析三、股东权益增长能力分析 u评价企业股东权益增长能力的指标主要有:股东权益增长率股东权益增长率、三年资本平均增长率三年资本平均增长率。 u（一）股东权益增长能力指标内涵及计算公式（一）股东权益增长能力指标内涵及计算公式 u1.1.股东权益增长率股东权益增长率 u股东权益增长率，也叫做资本积累率，是本期股东权益增加额与期初股东权益的比率，是企业当年股东权益总的增长率，反映企业股东权益当年的变动水平，体现了企业资本的积累情况体现了

14、企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉也是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力，是评价企业发展潜力的重要指标。 第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u三、股东权益增长能力分析三、股东权益增长能力分析 u（一）股东权益增长能力指标内涵及计算公式（一）股东权益增长能力指标内涵及计算公式 u1.1.股东权益增长率股东权益增长率 u股东权益增长率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险和持续发展的能力越强。该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应

15、予充分重视。 %100期初股东权益期初股东权益期末股东权益股东权益增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u2.2.三年资本平均增长率三年资本平均增长率 u该指标越高，表明企业股东权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充裕，抗风险和连续发展的能力越强。u利用该指标评价企业资本增长能力存在一定的局限性局限性。因为其计算结果的高低只与两个因素有关两个因素有关，即与本年年末股东权益本年年末股东权益和三年前年末股东权益三年前年末股东权益有关，而中间两年的股东权益总额不影响该指标的高低。这样只要两个企业的两个年度的年末股东权益总额和三年前年度年末股东权益总额相同，就能得出相

16、同的三年资本平均增长率，但是这两个企业的利润增长趋势可能并不一致。 %10013三年前年末股东权益本年年末股东权益三年资本平均增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u三、股东权益增长能力分析三、股东权益增长能力分析 u（二）股东权益增长能力指标分析（二）股东权益增长能力指标分析 u为了正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。u利用股东权益增长率和三年资本平均增长率这两个指标分析时应注意股东权益各类别的增长情况应注意股东权益各类别的增长情况。实收资本实收资本的增长一般源于外部资金的进入，表明企业具备了进一步发展的基础具备

17、了进一步发展的基础，但并不并不表明表明企业过去过去具有很强的发展能力和积累能力；留存收益留存收益的增长反映企业通过自身经营积累了发展后备资金，既反映既反映企业在过去过去经营中的发展能力，也反映也反映了企业进一步发展的后劲后劲。 第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u四、资产增长能力分析四、资产增长能力分析 u评价企业资产增长能力的指标是总资产增长率总资产增长率、三年资产平均三年资产平均增长率增长率和固定资产成新率固定资产成新率。 u（一）总资产增长率（一）总资产增长率u总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。总资产

18、增长率指标大于零，说明企业本年度资产增加了，生产经营规模扩大了。总资产增长率越高，说明企业本年内资产规模扩张的速度越快，获得规模效益的能力越强。但应注意资产注意资产规模扩规模扩张张的质与量之间的关系质与量之间的关系以及企业的后续发展能力后续发展能力，避免盲目扩张。%100年初总资产年初总资产年末总资产总资产增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u四、资产增长能力分析四、资产增长能力分析 u（二）三年资产平均增长率（二）三年资产平均增长率 u与销售增长率一样，总资产增长率也存在受资产短期波动因素影响的缺陷，为弥补这一不足，同样可以计算三年资产平均增长率，以反映企业较长时期内

19、的总资产增长情况。u三年资产平均增长率是反映企业发展能力的一个重要指标，该指标大于零，反映企业资产呈现增长趋势，有能力不断扩大生产规模，有较强的发展潜力。该指标值越大，资产增长速度越快，发展的趋势越强。 %10013三年前年末资产总额本年年末资产总额三年资产平均增长率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u四、资产增长能力分析四、资产增长能力分析 u（三）固定资产成新率（三）固定资产成新率u固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率，该指标反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。 u该指标越大，表明企业的固定资产

20、比较新，技术性能较好，可以为企业服务较长时间，对扩大再生产的准备比较充足，发展的可能性较大；反之，该指标值越小，表明企业设备陈旧，技术性能落后，将严重制约企业未来发展。 %100平均固定资产原值平均固定资产净值固定资产成新率第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析u四、资产增长能力分析四、资产增长能力分析 u（三）固定资产成新率（三）固定资产成新率u应用固定资产成新率指标分析时需要注意以下三个问题：u1.运用该指标分析固定资产新旧程度时，应剔除剔除企业应提未提应提未提折旧折旧、减值减值对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响。u2.在进行固定资产成新率指标的企业间比较时，应注意不

21、同折注意不同折旧方法旧方法对固定资产成新率的影响。一般来说，加速折旧法下的固定资产成新率会低于直线法下的固定资产成新率。u3.固定资产成新率受企业发展周期影响较大受企业发展周期影响较大，一个处于发展期的企业和处于衰退期的企业固定资产的成新率会有明显的不同。从总体上看，处于发展期企业的发展能力会高于处于成熟期或衰退期的企业。 第三节第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析 u一、企业整体发展能力分析框架一、企业整体发展能力分析框架 u1.分别计算销售增长能力、收益增长能力、股东权益增长能力和资产增长能力指标的实际值。u2.分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平

22、进行比较，分析企业在销售收入、收益、股东权益和资产等方面的发展能力。u3.比较四种能力指标四种能力指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。u4.根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企业的四种能力指标四种能力指标保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。 第三节第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析 u一、企业整体发展能力分析框架一、企业整体发展能力分析框架 u运用这一分析框架能够比较全面地分析企业发展的影响因素，从而能够比较全面地评价企业的发展能力，但对于各因素的增长与企业发展的关系无法

23、从数量上进行确定。 第三节第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析 u二、企业整体发展能力分析框架应用二、企业整体发展能力分析框架应用 u应用企业整体发展能力分析框架分析企业整体发展能力时，应该注意以下四点：u1.1.对销售增长的分析对销售增长的分析。销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东权益；同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。u2.2.对收益增长的分析对收益增长的分析。收益的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个持续增长的企业而言，其

24、净利润的增长应该主要来源于营业利润；而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加。 第三节第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析 u二、企业整体发展能力分析框架应用二、企业整体发展能力分析框架应用 u3.3.对股东权益增长的分析对股东权益增长的分析。股东权益的增长一方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资产投入的增加；股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。u4.4.对资产增长的分析对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。小小 结结 u 本节课我们学习了发展能力分析概述、企业单项发展能力分析和企业整体发展能力分析，通过学习我们应该了解企业发展能力的含义、发展能力分析的意义和内容，掌握企业单项发展能力分析常用指标的含义、计算及分析方法，理解企业整体发展能力分析的思路及应用。