证券分析与投资培训教材.pptx

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1、 -证券分析及投资培训广发华福研发中心 投资有风险 入市须谨慎 目目 录录1 1. .前言前言2 2. .宏观经济及政策影响分析宏观经济及政策影响分析3.A3.A股市场走势分析（技术分析）股市场走势分析（技术分析） 4 4. .行业分析行业分析 5.5.上市公司财务分析上市公司财务分析 6.6.现有交易系统方法介绍现有交易系统方法介绍 7.7.基本面和技术面结合的交易系统基本面和技术面结合的交易系统 前言前言 约翰是一个赌博高约翰是一个赌博高手，水平炉火纯青。手，水平炉火纯青。1 发现了一处赌得发现了一处赌得很大的赌场很大的赌场前言前言 三张梅花与两张方块构成三张梅花与两张方块构成“赌博赌博例

2、例”，它在此处代表最大的一手牌，它在此处代表最大的一手牌1前前 言言此处每晚仅允许一次此处每晚仅允许一次“赌博赌博例例”1前言前言此处每晚仅允许一此处每晚仅允许一次次“赌博例赌博例”1 三张梅花与两张方块三张梅花与两张方块构成构成“赌博例赌博例”，它在此，它在此处代表最大的一手牌处代表最大的一手牌对对“赌博例赌博例”总结总结1、你必须坐上赌桌(买卖)，你才有获胜的机会 (动机、目标群体的细分)2、如果你希望在市场中获胜，你必须了解规则。 (知者无畏、细节决定成败)3、投资是知行合一的过程：取得相关知识、界定操作的哲学，建立资金的管理方法、并严格遵守明确的规则去做。炒股从某种程度上说是知识经济的

3、最好写照炒股从某种程度上说是知识经济的最好写照-维克多维克多.雨果雨果股市谏言股市谏言 股道人道！股性人性！股道人道！股性人性！ 故如履薄冰，故自省修炼。故如履薄冰，故自省修炼。 淡泊而明志，戒浮躁好胜，淡泊而明志，戒浮躁好胜， 宁静而致远，去学习感悟。宁静而致远，去学习感悟。 股道是艺术，精髓在意境。股道是艺术，精髓在意境。 股道必质朴至简，人性重低调涵养。股道必质朴至简，人性重低调涵养。 证券分析的种类证券分析的种类l 基本分析：国家政策、财务报表、前景l 技术分析：走势图表，K线、形态、波浪l 组合管理：风险收益的均衡l 行为金融分析：相反理论，反身性理论等当前当前A股投资的误区股投资的

4、误区1、炒股即是炒方法?2、市场的本质:博奕3、市场的不确定性和确定性什么基本面分析？什么基本面分析？先行指标、同步指标、滞后指标先行指标、同步指标、滞后指标宏观宏观个股个股行业行业行业分析、板块分析行业分析、板块分析财务指标、盈利前景财务指标、盈利前景所谓基本面分析法，是指把对股票的分析重点放在它本身的内在价值内在价值上。什么是技术分析什么是技术分析技术分析：以证券的市场价格、成交量、价和量的变化等市场行为作为分析对象与决策基础的投资分析方法。价、量、时、空1 1、市场行为涵盖一切信息市场行为涵盖一切信息2 2、价格沿着趋势运动、价格沿着趋势运动3 3、历史会重演、历史会重演技术分析三大基本

5、假设：技术分析三大基本假设：基本面分析和技术分析的特点基本面分析和技术分析的特点l 基本分析：l 潜在价值，内在价值和未来成长性l 注重时间长期投资（Long-term）l 技术分析l 注重证券“现场表演”l 具有短和小的特点Short-terml 预测结论的持续性较差正确的方法是结合两者的优正确的方法是结合两者的优点点 目目 录录1 1. .前言前言2 2. .宏观经济及政策影响分析宏观经济及政策影响分析3.A3.A股市场走势分析（技术分析）股市场走势分析（技术分析） 4 4. .行业分析行业分析 5.5.上市公司财务分析上市公司财务分析 6.6.现有交易系统方法介绍现有交易系统方法介绍 7

6、.7.构建基本面和技术面结合的交易系统构建基本面和技术面结合的交易系统 一个故事的启示一个故事的启示l 安德烈科斯托拉尼的“主人”与“狗”的故事。GDPGDP与股市的相关性与股市的相关性 0246810121416181992-031993-031994-031995-031996-031997-031998-031999-032000-032001-032002-032003-032004-032005-032006-032007-032008-032009-030100020003000400050006000GDP季度同比增长(%)上证指数(右轴)05年股权分置改革后，年股权分置改革后，

7、GDP和股市的相关性明显增强和股市的相关性明显增强经济周期决定股市周期经济周期决定股市周期 经济周期的波动决定股市运行周期经济周期的波动决定股市运行周期 股市：经济的晴雨表股市：经济的晴雨表政策、经济、股市、通胀的关系政策、经济、股市、通胀的关系政策周期政策周期通胀周期通胀周期政策、股市、经济、通胀循环序列政策、股市、经济、通胀循环序列循环序列图:政策政策松松紧紧股市股市涨涨跌跌经济经济强强弱弱通胀通胀高高低低政策政策紧紧松松四者之间不断呈现互动变化的循环过程四者之间不断呈现互动变化的循环过程需要关注的宏观经济指标需要关注的宏观经济指标国内生产总值GDP货币供应量（M1,M2)通货膨胀率（CP

8、I）失业率采购经理人指数（PMI）利率汇率受消费、投资、出口影响受消费、投资、出口影响工业增加值（工业增加值（GDP的一部分）的一部分）GDP=各部门增加值各部门增加值国内生产总值（国内生产总值（GDPGDP）GDP是指一定时期内(一般按年统计)在一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。GDP增长的三架马车？在宏观经济分析中，GDP指标具有非常重要的地位。国内生产总值的持续、稳定增长是政府着意追求的目标。 = =消费消费 + + 投资投资 + + 净出口净出口GDP=GDP=第一产业增加值第一产业增加值+ +工业增加值工业增加值 + +建筑业增加值建筑业增加值+ +第三产业增加值第三产业增加值消

9、费消费最高点较去年底上涨最高点较去年底上涨92%三角形整理区域三角形整理区域2639消费是经济消费是经济增长的中坚增长的中坚力量；力量；我国消费占我国消费占GDP比重较比重较小，约小，约35%；美国的比重美国的比重约约70%。投资投资最高点较去年底上涨最高点较去年底上涨92%三角形整理区域三角形整理区域2639投资拉动经投资拉动经济增长；济增长；投资规模过投资规模过小，不利于小，不利于经济增长；经济增长；投资规模过投资规模过大，又会造大，又会造成国民经济成国民经济比例的失调，比例的失调，导致经济大导致经济大起大落。起大落。出口出口最高点较去年底上涨最高点较去年底上涨92%三角形整理区域三角形整

10、理区域2639工业增加值工业增加值最高点较去年底上涨最高点较去年底上涨92%2639GDP的的重要组重要组成部分，成部分，每月公每月公布一次。布一次。CPICPI和和PPIPPI最高点较去年底上涨最高点较去年底上涨92%三角形整理区域三角形整理区域2639PMIPMI指数：重要的先行指标指数：重要的先行指标人民币升值会导致股市走强人民币升值会导致股市走强利率水平会对经济形成重要影响利率水平会对经济形成重要影响货币供应量与信贷货币供应量与信贷最高点较去年底上涨最高点较去年底上涨92%三角形整理区域三角形整理区域2639M0 =现金现金 M1 =M0 +活活期存款期存款 M2 = M1+城城乡居民

11、储蓄存款乡居民储蓄存款+定期存款定期存款+其其他存款他存款 关注关注M1M2剪剪刀差刀差M1增速和指数的对应关系增速和指数的对应关系大量的信贷投放推动大量的信贷投放推动各种指标的性质各种指标的性质领先指标领先指标同步指标同步指标滞后指标滞后指标CPIPPIGDP工业增加值工业增加值投资投资消费消费出口出口PMIM1M2发电量发电量BDI利率利率汇率汇率有影响作用有影响作用各种指标对股价的影响各种指标对股价的影响如何用好宏观经济指标如何用好宏观经济指标股市是经济的晴雨表，会提前股市是经济的晴雨表，会提前3-6个月反映个月反映经济指标相对于股市来说有滞后性。绝不能经济指标相对于股市来说有滞后性。绝

12、不能仅依靠经济指标来预测股市。仅依靠经济指标来预测股市。经济指标可帮助确认股市目前所在的阶段。经济指标可帮助确认股市目前所在的阶段。 目目 录录1 1. .前言前言2 2. .宏观经济及政策影响分析宏观经济及政策影响分析3.A3.A股市场走势分析（技术分析）股市场走势分析（技术分析） 4 4. .行业分析行业分析 5.5.上市公司财务分析上市公司财务分析 6.6.现有交易系统方法介绍现有交易系统方法介绍 7.7.构建基本面和技术面结合的交易系统构建基本面和技术面结合的交易系统 指数分时图指数分时图 白色曲线是加权指数，表示通常意义下的大盘指数 黄色曲线是不加权指数，即采用简单平均法计算的指数。

13、个股分时图个股分时图 白色曲线表示这只股票每分钟的即时成交价 黄色曲线表示这只股票加权平均价格技术技术K K线图线图 K线区域 成交量柱状图区域 技术指标图区域大智慧行情软件快捷键大智慧行情软件快捷键 03（F3）：上证综指 04（F4）：深证成指 000300：沪深300指数 399106：深综指 05（F5）：分时、K线页面切换 31：板块排行 60：个股排行 80：A股综合排名 51、5258：自选一八技术图形分析（又叫图表分析）技术图形分析（又叫图表分析）技术图形技术图形分析工具分析工具量价关系量价关系分析分析均价关系均价关系分析分析切线分析切线分析K线组合线组合形态形态K线图线图量价

14、背离量价背离量价配合量价配合个股均价线个股均价线移动平均线移动平均线上下甘氏线上下甘氏线百分比线百分比线黄金分割线黄金分割线趋势线和轨道线趋势线和轨道线缺口形态缺口形态持续形态持续形态反转形态反转形态OX图图条线图条线图点数图点数图。技术分析理论技术分析理论 道氏理论 艾略特波浪理论 江恩理论 技术分析的鼻祖技术分析的鼻祖-道氏理论道氏理论1、查尔斯.H.道 ( Charles Dow 1851-1902) 是华尔街日报的创始人。创建了道氏理论，并最早用于股票市场。3、道氏理论在上世纪30年代达到巅峰：在1929年10月23日该报刊登“浪潮转向”一文，果然之后发生了可怕的股市崩盘(crash)

15、，于是道氏理论名噪一时。2、1902年道去世后，汉密尔顿与雷亚继承了道的理论，他们所著的股市晴雨表、道氏理论 成为后人研究道氏理论的经典著作。道氏理论（很有用的理论）道氏理论（很有用的理论）基本要点：基本要点： 1、平均价格包容消化一切因素、平均价格包容消化一切因素3.用成交量变化加以判断趋势的变化用成交量变化加以判断趋势的变化在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。2、道氏的三种趋势（短期、道氏的三种趋

16、势（短期/中期中期/基本趋势）：基本趋势）：短期趋势，短期趋势，d d短期趋势持续几个小时至数天；中期趋势，持续短期趋势持续几个小时至数天；中期趋势，持续3 3个星期至个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。数个月；长期趋势，持续数个月至数年。4.股市运行特征股市运行特征下跌趋势，又称熊市下跌趋势，又称熊市上涨趋势，又称牛市上涨趋势，又称牛市 大（基本）趋势里面有中期大（基本）趋势里面有中期趋势，中期趋势也有短期趋势趋势，中期趋势也有短期趋势确认突破为趋势延续确认突破为趋势延续趋势种类趋势种类(形态划分形态划分)l上升趋势上升趋势: 在一个时期内，价格的低点逐步在一个时期内，价格的低点逐步

17、抬高，高点也逐步抬高。抬高，高点也逐步抬高。l下降趋势下降趋势:在一个时期内，价格的低点逐步在一个时期内，价格的低点逐步降低，高点也逐步降低。降低，高点也逐步降低。l横向震荡趋势横向震荡趋势(无趋势无趋势)次级趋势次级趋势 (修正趋势修正趋势)l与基本趋势反向、牵制作用与基本趋势反向、牵制作用 l持续时间持续时间:周至数月不等周至数月不等l升升(降降)幅度幅度:一般为股价基本趋势的一般为股价基本趋势的1/3或或2/3 基本趋势基本趋势(牛牛、熊市熊市)上证指数上证指数 月月K线线2005-2010年的股市走势年的股市走势还有一个特殊原则：两种指数必须互相验证还有一个特殊原则：两种指数必须互相验

18、证1、这是道氏原则中最有争议、这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方，然也是最难以统一的地方，然而他已经受了时间的考验。而他已经受了时间的考验。2、在实际操作中将这一原则、在实际操作中将这一原则弃之不顾的交易者总归是要弃之不顾的交易者总归是要后悔的。后悔的。3、说明市场趋势中不是一种、说明市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信指数就可以单独产生有效信号。号。20102010年上海综合指数与深圳综合指数的比较年上海综合指数与深圳综合指数的比较关于关于“道氏理论的缺陷道氏理论的缺陷”的探讨的探讨1、关于、关于“信号太迟信号太迟”的指责的指责2、强调两种指数的互相验证，常常错过最佳时机、强调

19、两种指数的互相验证，常常错过最佳时机。可用趋势线或者通道来帮助界定趋势可用趋势线或者通道来帮助界定趋势趋势线趋势线：是将波动运行价格的低点和低点或高点和高点：是将波动运行价格的低点和低点或高点和高点 连接的连接的直线。直线。特点：特点：A A、切线被股价触及的次数越多，其对趋势的反映越准确。、切线被股价触及的次数越多，其对趋势的反映越准确。 B B、切线延伸的时间越长，其对趋势的确认越有效、切线延伸的时间越长，其对趋势的确认越有效上升趋势上升趋势下降趋势下降趋势 水平趋势水平趋势上升通道示意图上升通道示意图通道线通道线下降通道示意图下降通道示意图下降趋下降趋势线势线通道通道线线奇妙的通道线奇妙

20、的通道线上升趋上升趋势线势线1992年至年至2002年沪市月年沪市月K线线走势走势走势中有支撑和压力走势中有支撑和压力l 支撑线：起阻止价格继续下跌的作用。l 压力线：起阻止价格继续上升的作用。支撑支撑支撑支撑压力压力压力压力支撑支撑压力压力压力压力支撑支撑支撑和压力地位的相互转化支撑和压力地位的相互转化支撑和压力可以相互转化支撑和压力可以相互转化趋势结束时的支撑线和压力线趋势结束时的支撑线和压力线压力压力支撑支撑压力压力支撑支撑1992年至年至2002年沪市月年沪市月K线线走势走势技术分析精要：顺势而为技术分析精要：顺势而为l 行情顺趋势演变，操作行为应与市场和谐共振行情顺趋势演变，操作行为

21、应与市场和谐共振 l 无论是大盘还是个股都有其趋势无论是大盘还是个股都有其趋势l 股价没有高低之分股价没有高低之分.关键在于趋势的运行方向关键在于趋势的运行方向l 股价超跌与将来能否上涨没有必然的直接联系股价超跌与将来能否上涨没有必然的直接联系顺势而为顺势而为l 主升趋势与反弹趋势主升趋势与反弹趋势 主跌趋势与回档趋势主跌趋势与回档趋势l 看清趋势级别，把握趋势性质看清趋势级别，把握趋势性质l 利弗莫尔：利弗莫尔：”在我的交易生涯里只有一个盟友，在我的交易生涯里只有一个盟友，那就是趋势，它比任何人的力量都强大。那就是趋势，它比任何人的力量都强大。” 趋势力度决定趋势性质趋势力度决定趋势性质l

22、快速上涨的证券应该具有的特征：快速上涨的证券应该具有的特征： 1、主趋势快速有力、主趋势快速有力 修正趋势相对犹豫修正趋势相对犹豫 2、主趋势运行时间短空间大、主趋势运行时间短空间大 修正趋势运行时间长空间小修正趋势运行时间长空间小 3、上升趋势回档一般不会跌破通过前一高点所、上升趋势回档一般不会跌破通过前一高点所作的水平支撑线作的水平支撑线 反弹趋势回落的低点往往跌破通过前一高点所作反弹趋势回落的低点往往跌破通过前一高点所作水平支撑线水平支撑线趋势力度决定趋势性质趋势力度决定趋势性质主趋势快速有力主趋势快速有力运行时间短空间大运行时间短空间大(上证指数日线上证指数日线 1664到到3478行

23、情行情)趋势力度决定趋势性质趋势力度决定趋势性质上升时间短上升时间短回调整理时间长回调整理时间长(同方股份同方股份 日线日线)趋势力度决定趋势性质趋势力度决定趋势性质上升趋势回档不破前一高点的水平支撑线上升趋势回档不破前一高点的水平支撑线 (东阿阿胶东阿阿胶 日线日线)趋势力度决定趋势性质趋势力度决定趋势性质反弹趋势回落跌破前一高点的水平支撑线反弹趋势回落跌破前一高点的水平支撑线 (福田汽车福田汽车 日线日线)趋势力度决定趋势性质趋势力度决定趋势性质反弹趋势反弹趋势回落低点跌破前一高点回落低点跌破前一高点(酒钢宏兴日线酒钢宏兴日线)趋势力度决定趋势性质趋势力度决定趋势性质深圳综指深圳综指200

24、7年见顶形态年见顶形态 (日线日线)几种大牛股的趋势形态特征几种大牛股的趋势形态特征 (一一)23个交易日个交易日最大涨幅最大涨幅137%37个交易日个交易日最大涨幅最大涨幅76%6个月时间横盘期个月时间横盘期(中铁二局中铁二局 日线日线)几种大牛股的趋势形态特征几种大牛股的趋势形态特征 (二二)烽火通信烽火通信 日线日线几种大牛股的趋势形态特征几种大牛股的趋势形态特征 (二二)莱宝高科莱宝高科 日线日线(加速度方式上涨加速度方式上涨)几种大牛股的趋势形态特征几种大牛股的趋势形态特征 (三三)(东阿阿胶东阿阿胶 日线日线)弱股的趋势形态特征弱股的趋势形态特征(福建水泥福建水泥 日线日线) 目目

25、 录录1 1. .前言前言2 2. .宏观经济及政策影响分析宏观经济及政策影响分析3.A3.A股市场走势分析（技术分析）股市场走势分析（技术分析） 4 4. .行业分析行业分析 5.5.上市公司财务分析上市公司财务分析 6.6.现有交易系统方法介绍现有交易系统方法介绍 7.7.构建基本面和技术面结合的交易系统构建基本面和技术面结合的交易系统 行业分析行业分析股票投资的行业分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析包括传统意义上的行业分析和板块分析两个方面。行业的生命周期行业的生命周期每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。行业的生命周期通常可分为

26、四个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。行业的经济结构行业的经济结构行业经济结构基本上可分为四种：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。完全竞争：生产者众多。是一个理论性很强的市场类型，其根本特点在于所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。完全垄断：独家企业生产某种物质产品的情形。如国营铁路、邮电等部门。行业的经济周期行业的经济周期 周期型行业：当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。有色、煤炭、钢铁、航空、造纸、消费品等。 增长型行业：相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，其经常呈现持续增长形态。在过去的几十年内，计算机和复印机产

27、业表现了这种形态。 防御型行业：其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期衰退阶段的影响。食品、医药、公用事业等。板块的分类板块的分类行业板块：银行、房地产、石化、汽车板块区域板块：海南板块、新疆板块、浦东板块业绩板块：绩优板块、ST板块上市公司经营行为：购并板块、大股东注资大盘股、中盘股、小盘股板块如何分析相关行业：如何分析相关行业：以战略新兴产业规划出台为例子：以战略新兴产业规划出台为例子：战略性新兴产业优势企业名单战略性新兴产业优势企业名单战略性新兴产业规划战略性新兴产业规划-物联网物联网物联网是第三次信息技术革命物联网是第三次信息技术革命物联网将给人们生活带来便利物联网将给人们生活带来便

28、利-初步的应用初步的应用物联网将给人们生活带来便利物联网将给人们生活带来便利 目目 录录1 1. .前言前言2 2. .宏观经济及政策影响分析宏观经济及政策影响分析3.A3.A股市场走势分析（技术分析）股市场走势分析（技术分析） 4 4. .行业分析行业分析 5.5.上市公司财务分析上市公司财务分析 6.6.现有交易系统方法介绍现有交易系统方法介绍 7.7.构建基本面和技术面结合的交易系统构建基本面和技术面结合的交易系统 如何快速分析公司年如何快速分析公司年( (中中) )报报 一、重要提示：公司董事会对此次报告的认可情况，会计师审计意见等。 二、公司基本情况简介 三、会计数据和业务数据摘要会

29、计数据和业务数据摘要；主要是第九项的三张表格的重要数据的摘录（主营业务收入、净利润、总资产等）和以表格中的数据为基础按照财务分析理论计算出的各主要财务指标（每股收益、净资产收益率、每股现金流等）。 四、股本变动及股东情况股本变动及股东情况：包括股份的构成及变动情况、前十名股东持股情况、股东总人数的变化等。 五、董事、监事和高级管理人员 六、董事会报告董事会报告：包括报告期内整体经营情况的讨论与分析、主营业务分行业或产品情况表、主营业务分地区情况表等。 七、重要事项重要事项：包括收购资产、出售资产、重大担保、关联债券债务往来、委托理财、承诺事项履行情况、重大诉讼仲裁事项等 八、监事会报告 九、财

30、务报告：包括资产负债表、利润表、现金流量表财务报告：包括资产负债表、利润表、现金流量表如何快速分析公司年如何快速分析公司年( (中中) )报报股本结构及股东人数变动 如果股份变动表中有配股、送股、增发等股本扩张现象，投资者要注意股份数量的增加有没有带来第三项中每股受益的大幅度的减少，即股本扩张对业绩的稀 释作用是否强烈，如果每股收益随着股本的扩张而减少，那么投资须谨慎。 上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，股东人数越少、表明筹码越集中，股价走势往往具有独立个性，比较强悍；股东人数越多，表 明筹码越分散，股价走势往往较疲软不具有独立性，常常跟随大盘随波逐流。 如何快速分析公司

31、年如何快速分析公司年( (中中) )报报股本结构及股东人数变动 如果股份变动表中有配股、送股、增发等股本扩张现象，投资者要注意股份数量的增加有没有带来第三项中每股受益的大幅度的减少，即股本扩张对业绩的稀 释作用是否强烈，如果每股收益随着股本的扩张而减少，那么投资须谨慎。 上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，股东人数越少、表明筹码越集中，股价走势往往具有独立个性，比较强悍；股东人数越多，表 明筹码越分散，股价走势往往较疲软不具有独立性，常常跟随大盘随波逐流。 如何快速分析公司年如何快速分析公司年( (中中) )报报董事会报告 包含了公司董事会对过去一个会计年度整体经营状况的总

32、结与分析 一是对过去是如何反思的，主要看董事会剖析过去一年的经营成果与存在的不足。关键是看陈述的理由是否可信，即对经营成果有没有夸张的成分，对存在的问题有没有找托词； 二是对承诺事项是如何兑现的，结合“股本变动与股东情况”一节，重点关注上市公司最近一次募集资金是否如数到位，到位后承诺的投向是否改变。这些都是上市公司的诚信问题。 三是对未来是公司的发展有何长远打算，这不仅关系到公司有没有可持续发展的后劲，更可以检验有没有必要继续做这家公司的股东。如何快速分析公司年如何快速分析公司年( (中中) )报报重要事项 出售资产。如果公司有出售资产的行为，而且收益为数不小，就要结合第九项中的现金流量表中的

33、现金流量净额分析，看看出售资产的现金流入是不是整体现金流的主要来源，如果经常性营业现金流和融资现金流都为负值，则说明企业的财务状况恶劣，很可能已经处于破产边缘。 重大诉讼仲裁事项。看上市公司近期有无可能败诉的诉讼及其给上市公司带来的影响；如果公司涉及诉讼纠纷，即使尚未判决，无论判决的结果如何，都有可能影响公司的声誉和投资者的信心从而引起股价的波动。 重大担保。注意上市公司是否为关联方提供巨额贷款担保和担保期限。该公司如果为子公司提供数额较大的担保，占其净资产的比重已经很大，则要特别引起注意。若被担保方（子公司）在担保期限内不能偿付债务，则担保方（母公司）需要随时准偿还债务。注意的方面注意的方面

34、 年报的不准确性年报的不准确性。任何数字既是客观的反映又有人为因素，许多数据虽然来源于公司账表但其科目列报和汇总有较大的出入。 年报的虚假性年报的虚假性。许多时候公司为了某方面原因会人为造假。比如收不入账、支出不进入成本、故意疏漏重大事项。 年报的延后性年报的延后性。规定的年报公布时间是四月三十日前，如此大的时间跨度许多情况都发生了变化，而且许多公司经常出错或修改年报内容，这一点投资者一定要注意。 年报的提前泄露年报的提前泄露。上市公司的年报情况对于大机构或“内线”在公布前了如指掌，有些年报上市公司还会提前与大的投资机构谋划，这就是为什么许多上市公司公布年报前后股价落差大甚至见光死的原因。 。

35、公司分析要用到三大财务报表公司分析要用到三大财务报表 资产负债表：用于分析公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。 利润表：分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。 现金流量表：经营现金流量入（出）、投资现金流入（出） 、筹资现金流入（出）公司的财务分析（一）公司的财务分析（一）比率分析法： 偿债能力分析：流动比率、速动比率、资产负债率 经营效率分析：应收帐款周转率、存货周转率、资产周转率 盈利能力分析：销售净利率、净资产收益率（ROE） 成长能力分析：收入增长、利润增长具体公司具体分析具体公司具体分析 公司

36、所属行业性质的分析 发展前景分析：朝阳行业还是夕阳行业 商品形态分析：消费资料还是生产资料 需求形态分析：外销产品还是内销产品 生产形态分析：劳动、资本、技术密集型企业 公司基本素质分析 公司竞争能力分析 公司技术水平分析 公司管理水平分析 公司盈利能力分析 目目 录录1 1. .前言前言2 2. .宏观经济及政策影响分析宏观经济及政策影响分析3.A3.A股市场走势分析（技术分析）股市场走势分析（技术分析） 4 4. .行业分析行业分析 5.5.上市公司财务分析上市公司财务分析 6.6.现有交易系统方法介绍现有交易系统方法介绍 7.7.构建基本面和技术面结合的交易系统构建基本面和技术面结合的交

37、易系统 交易系统介绍交易系统介绍交易系统这个词在上世纪七十年代末期始流行于华尔街。交易系统是一套完整的交易规则，这一交易规则是客观的、惟一的、量化的，它严格规定了投资的各个环节，要求投资者完全按照其规则进行操作。范围很广。狭义的交易系统：买什么，什么时候卖。著名的交易系统介绍一著名的交易系统介绍一SAR指标交易系统著名交易系统介绍：葛兰维八大买卖法则著名交易系统介绍：葛兰维八大买卖法则股价股价时间时间(交易日、交易周等交易日、交易周等)买入：买入：1、2、3、4卖出：卖出：5、6、7、8著名交易系统介绍：混沌操作法著名交易系统介绍：混沌操作法著名交易系统介绍：丹尼斯的海龟操作法著名交易系统介绍

38、：丹尼斯的海龟操作法海龟的核心交易原则很简单：海龟的核心交易原则很简单： 1：当价格突破：当价格突破20个交易周期最高点的时个交易周期最高点的时候入场。候入场。 2：当价格跌破：当价格跌破10个交易周期最低点时离个交易周期最低点时离场。场。 根据核心法则编写的海龟交易系统简化系统源码：根据核心法则编写的海龟交易系统简化系统源码： CDP := (REF(HIGH,1) + REF(LOW,1) + REF(CLOSE,1)/3; LL:=LLV(CDP,20); HH:=HHV(CDP,20); CLOSEHH,BPK; CLOSELL,SPK; 丹尼斯海龟法（趋势市场中很好用）丹尼斯海龟法（

39、趋势市场中很好用）单纯考基本面来投资的方法单纯考基本面来投资的方法国外代表人物：巴菲特、林奇等国外代表人物：巴菲特、林奇等国内代表人物：赵丹阳、林园等国内代表人物：赵丹阳、林园等选股方法：市净率非常低的，选股方法：市净率非常低的，peg1的的基本面方法并非万无一失基本面方法并非万无一失单纯依靠技术走势来交易的方法单纯依靠技术走势来交易的方法 国外代表人物及理论：克罗、混沌操作法（比尔威廉姆）国外代表人物及理论：克罗、混沌操作法（比尔威廉姆） 丹尼斯的海龟交易法。丹尼斯的海龟交易法。国内代表人物：花荣、唐能通。国内代表人物：花荣、唐能通。单纯依靠技术走势来选股的方法单纯依靠技术走势来选股的方法

40、目目 录录1 1. .前言前言2 2. .宏观经济及政策影响分析宏观经济及政策影响分析3.A3.A股市场走势分析（技术分析）股市场走势分析（技术分析） 4 4. .行业分析行业分析 5.5.上市公司财务分析上市公司财务分析 6.6.现有交易系统方法介绍现有交易系统方法介绍 7.7.构建基本面和技术面结合的交易系统构建基本面和技术面结合的交易系统 基本面和技术面结合投资法的构建思路基本面和技术面结合投资法的构建思路去年的研究结论：一些重要的财务指标好的个股，去年的研究结论：一些重要的财务指标好的个股，往往都能成为牛股。但并是所有财务指标好的个往往都能成为牛股。但并是所有财务指标好的个股；这些牛股

41、在启动前有些技术特征可以把握。股；这些牛股在启动前有些技术特征可以把握。推论：很好的财务指标可以增加选中牛股中签率推论：很好的财务指标可以增加选中牛股中签率（可以涨得更多、更快）（可以涨得更多、更快） 考虑应将基本面及技术面的优点结合起来。考虑应将基本面及技术面的优点结合起来。 寻找正开始坐上寻找正开始坐上“火箭火箭”的牛股。的牛股。一句话概括：一句话概括：基本面和技术面结合投资法的构建思路基本面和技术面结合投资法的构建思路基本面部分的模型简介（找到好公司）基本面部分的模型简介（找到好公司）参考林奇的思路、欧奈尔的评分法来实现参考林奇的思路、欧奈尔的评分法来实现PEG=市盈率市盈率/盈利增长率

42、盈利增长率10%3、主营业务收入、主营业务利润增长、主营业务收入、主营业务利润增长15%（同比数据（同比数据最好逐月增加）最好逐月增加）4、每股现金流、每股现金流0，最好大于每股收益，最好大于每股收益5、资产负债率不能太高、资产负债率不能太高6、机构在上季度出现大量增仓的。、机构在上季度出现大量增仓的。技术面部分的模型简介（锄头操作法）技术面部分的模型简介（锄头操作法）1、要求：底下的成交量要涨时放量，跌时缩量。、要求：底下的成交量要涨时放量，跌时缩量。2、时机：在后续放量突破整理高位的时候就是买入点、时机：在后续放量突破整理高位的时候就是买入点3、目的：找到好（正在上涨）的股票（不是被动等待

43、）、目的：找到好（正在上涨）的股票（不是被动等待）基本面和技术面结合投资法应用规则基本面和技术面结合投资法应用规则 1、选择技术走势比大盘强的个股。、选择技术走势比大盘强的个股。2、大盘在、大盘在20日均线之上，该方法才展开。日均线之上，该方法才展开。3、最好有这一个季度内股东户数大幅减少、最好有这一个季度内股东户数大幅减少(适当参适当参考考)。4、锄头的柄主力资金（、锄头的柄主力资金（level-2数据）有流入、铁数据）有流入、铁头部分资金没有流出或仅小幅流出（适当常考）头部分资金没有流出或仅小幅流出（适当常考）5、单只股票赚了、单只股票赚了25%或破或破20日线就要考虑走人。日线就要考虑走

44、人。6、当你发现你错了，你的止损成本应该低于、当你发现你错了，你的止损成本应该低于10%。基本面和技术面结合投资法的流程基本面和技术面结合投资法的流程买入到卖出买入到卖出寻找锄头模式寻找锄头模式形成股票池形成股票池净资产净资产收入、利润收入、利润成长率成长率现金流现金流机构增仓机构增仓成交量成交量大盘安全大盘安全比大盘强势比大盘强势发生放量突破发生放量突破10%止损止损完成完成25%的盈利目标的盈利目标破破20日线日线大盘不行了大盘不行了你觉得赚太多你觉得赚太多了了看我们的看我们的财报掘金财报掘金自己观察自己观察流程：流程：关注点：关注点：获取：获取：一些事例（恩华药业一些事例（恩华药业4.0

45、6）一些事例（恩华药业）一些事例（恩华药业）一些事例（鲁润股份一些事例（鲁润股份3.29）一些事例（洋河股份一些事例（洋河股份5.19）一些事例（獐子岛一些事例（獐子岛3.18，7.26）一些事例（古井贡酒一些事例（古井贡酒7.22）一些事例（青岛金王一些事例（青岛金王7.22）一些事例（云南白药一些事例（云南白药7.26）一些事例（东阿阿胶一些事例（东阿阿胶7.20）该交易系统优缺点该交易系统优缺点 优点：优点：1、不参与市场的重大调整，避免了持仓风险、不参与市场的重大调整，避免了持仓风险2、提高资金利用效率、提高资金利用效率3、关键能找到快速运动中的品种、关键能找到快速运动中的品种缺点：缺

46、点：1、只能获得牛股的阶段性利润，而非全部、只能获得牛股的阶段性利润，而非全部 2、大盘好的时候，你要每天扫描你的股票池，、大盘好的时候，你要每天扫描你的股票池，耗费精力耗费精力4、只要关注、只要关注少数几个财务指标少数几个财务指标就可，省时省力就可，省时省力千万注意千万注意1、此方法并非万无一失，请设好止损，尽量不要亏钱、此方法并非万无一失，请设好止损，尽量不要亏钱2、大盘在、大盘在20日均线之上，该方法才展开。日均线之上，该方法才展开。3、记住前面、记住前面2条。条。 其实就这么简单：一手抓基本面，一手抓技其实就这么简单：一手抓基本面，一手抓技术面，两手都要硬。术面，两手都要硬。其他投资方

47、法其他投资方法跟随市场热点方法跟随市场热点方法宏观市场分析：政治、经济、资金、市场宏观市场分析：政治、经济、资金、市场微观分析：股票品种的选择，龙头是谁微观分析：股票品种的选择，龙头是谁中观分析：行业投资亮点、市场热点、中观分析：行业投资亮点、市场热点、资产配置资产配置投资实现：买和卖投资实现：买和卖投资后跟踪投资后跟踪参考资料及配套读物参考资料及配套读物 金融市场技术分析 蜡烛图方法从入门到精通 股市晴雨表 波浪理论 华尔街45年 战胜华尔街 专业投机原理 笑傲股市 冷静自信的交易策略 通向金融王国的自由之路股市谏言股市谏言 股道人道！股性人性！股道人道！股性人性！ 故如履薄冰，故自省修炼。故如履薄冰，故自省修炼。 淡泊而明志，戒浮躁好胜，淡泊而明志，戒浮躁好胜， 宁静而致远，去学习感悟。宁静而致远，去学习感悟。 股道是艺术，精髓在意境。股道是艺术，精髓在意境。 股道必质朴至简，人性重低调涵养。股道必质朴至简，人性重低调涵养。 诚信专业 创造价值谢谢 谢谢投资有风险 入市须谨慎