利润构成与利润分配.pptx

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1、第第6 6章章 利利 润润 2-6-1 2-6-1 利润构成利润构成（基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率）（基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率）2-6-2 2-6-2 公允价值变动损益公允价值变动损益2-6-3 2-6-3 投资收益投资收益 2-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支2-6-5 2-6-5 本年利润本年利润2-6-6 2-6-6 利润分配利润分配2022-4-2412-6-1 2-6-1 利润构成利润构成 收入收入 费用费用 = = 利润利润 营业收入营业收入 营业成本营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 期间费用期间费用 资产减值损失资产减值损失 公允价值变动损益公允价值

2、变动损益 投资收益投资收益 = 营业利润营业利润营业利润营业利润 + 营业外收入营业外收入 营业外支出营业外支出 = 利润总额利润总额利润总额利润总额 所得税费用所得税费用 = 净利润净利润2022-4-242收入与利润：收入与利润：票房收入：票房收入：$329000000$329000000（3.293.29亿美元）亿美元）主主 角汤姆角汤姆.汉克斯腰包鼓鼓（分得汉克斯腰包鼓鼓（分得3000万美元）万美元）剧作家格鲁斯确分文未得剧作家格鲁斯确分文未得（投资方称发行成本巨大，电影分文未赚）再次观察再次观察2-6-1 2-6-1 利润构成利润构成 收入收入与与利润：以什么进行激励？利润：以什么进

3、行激励？反思反思2022-4-2432-6-1 2-6-1 每股收益每股收益 每股收益每股收益公司公司净利润净利润除以除以普通股普通股平均在外流通平均在外流通股数股数。 （每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东（每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东规定的优先股股利外，对此没有索要权的）规定的优先股股利外，对此没有索要权的）回答的问题：回答的问题： 你购买股票有多大的盈利能力？你购买股票有多大的盈利能力？ 你能得到多大的股利收益？你能得到多大的股利收益？ 2022-4-2442-6-1 2-6-1 每股收益每股收益普通股平均在外流通股数：普通股平均在外流通股数：年度加权平均的计算方法是，将

4、发年度加权平均的计算方法是，将发行在外股票数乘以发行股票数保持不变的时间占年度的分数。行在外股票数乘以发行股票数保持不变的时间占年度的分数。 假定假定A公司在公司在2005年的头年的头9个月有个月有80 000股普通股发股普通股发行在外，而在后行在外，而在后3个月是个月是140 000股发行在外。发行在外股发行在外。发行在外股数的增加是由于出售股数的增加是由于出售60 000股股票而获取现金导致的。股股票而获取现金导致的。2005年的加权平均发行在外股票数其计算如下：年的加权平均发行在外股票数其计算如下：80 00080 000股股1 1年的年的9/12 60 0009/12 60 00014

5、0 000140 000股股1 1年的年的3/12 35 0003/12 35 000 发行在外普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数 95 00095 000示例示例1 12022-4-2452-6-1 2-6-1 每股收益每股收益假定假定A公司公司有普通股有普通股140 000140 000股，股，20 00020 000股、股、6 6美元美元/ /每股累计每股累计优先股全年发行在外。该年的将利润总计为优先股全年发行在外。该年的将利润总计为600 000600 000美元。美元。普通股的每股收益将可计算如下：普通股的每股收益将可计算如下：净利润净利润 $600 000减：优先股股利减：优

6、先股股利 120 000普通股可分配的收益普通股可分配的收益 $480 000发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数 95 000普通股每股收益（普通股每股收益（480 000美元美元95 000股）股） $5.05示例示例2 2 基本每股收益基本每股收益2022-4-246假定假定A公司有发行在外的可转换优先股公司有发行在外的可转换优先股10 000股，它可以按股，它可以按一股优先股对二股普通股的方式变换为普通股一股优先股对二股普通股的方式变换为普通股：净利润净利润 $600 000减：优先股股利减：优先股股利 120 000普通股可分配的收益普通股可分配的收益 $480 00

7、0发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数 95 000潜在可转换的普通股潜在可转换的普通股 20 000 普通股每股收益（普通股每股收益（480 000美元美元115 000股）股） $4.17摊簿摊簿每股每股收益收益目的：目的：是提醒普通股股东那些可能会发生的事件。是提醒普通股股东那些可能会发生的事件。在基本的每股收益和摊薄的每股收益的差异变得重在基本的每股收益和摊薄的每股收益的差异变得重大时，投资者应该认识到由于其他证券转换而增加大时，投资者应该认识到由于其他证券转换而增加普通股股数时对未来每股收益可能减少的风险。普通股股数时对未来每股收益可能减少的风险。！2-6-1 2-6

8、-1 每股收益每股收益示例示例3 32022-4-2472-6-1 2-6-1 市盈率市盈率 每股收益和股票价格的关系可以表述为市盈率（每股收益和股票价格的关系可以表述为市盈率（P/E）。）。 这个比率简单地用当前这个比率简单地用当前股票价格股票价格除以该年除以该年每股收益每股收益来计算。来计算。 通常，公司股票的市盈率变化取决于预计的公司未来收益和通常，公司股票的市盈率变化取决于预计的公司未来收益和股票市场的股价变动。总的来说，成熟股票的市盈率比较低，股票市场的股价变动。总的来说，成熟股票的市盈率比较低，往往小于往往小于2020，而新兴公司的市盈率较高，有时超过，而新兴公司的市盈率较高，有时

9、超过100100，这是，这是因为新兴公司的特点是未来收益呈直线增长趋势。因为新兴公司的特点是未来收益呈直线增长趋势。市净率市净率?合理倍数合理倍数?2022-4-248 市净率市净率= =股票市价股票市价/ /每股净资产每股净资产 2-6-1 2-6-1 市净率市净率市净率可用于投资分析。它是证券市场上交易的结果。市价高于账市净率可用于投资分析。它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资

10、产许多，一般说来市净率达到市净率达到3可以树立较好的公司形象。可以树立较好的公司形象。 市价低于每股净资产的股市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于票，就象售价低于成本的商品一样，属于处理品处理品。当然，。当然，处理处理品品也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力，是市价与每股净资产之间购入后经过资产重组能否提高获利能力，是市价与每股净资产之间的比值的比值,比值越低意味着风险越低。比值越低意味着风险越低。 每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股每股净资产是股票

11、的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值。一般来说市净率较低的股票市价是这些资产的现在价值。一般来说市净率较低的股票,投资价投资价值较高值较高,相反相反,则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。 2022-4-249戴帽与脱帽 连续三年亏损，上市流通连续三年亏损，上市流通的股票或债券将被摘牌的股票或债券将被摘牌配 股增 发可 转 债认股权证最近三个会计年度加权平均最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于净资产收益率不低于6%6%最近三

12、个会计年度加权平均净资产收最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于益率不低于10%，且最近一年不低，且最近一年不低于于10%。最近三个会计年度加权平均净资产收益率在最近三个会计年度加权平均净资产收益率在10%10%上；上；发行前累计债券余额不得超过净资产的发行前累计债券余额不得超过净资产的40%40%；发行后不得高于净资产的发行后不得高于净资产的80%80%。流通股股本内不低于流通股股本内不低于3 3亿股；亿股；最近最近2020个交易日流通股市值不低于个交易日流通股市值不低于3030亿；亿；最近最近6060个交易日累计换手率个交易日累计换手率25%25%以上。以上。2-6-1 2-6-1 利

13、润构成利润构成中国资本市场的数据门槛：中国资本市场的数据门槛：2022-4-2410 本科目核算企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量本科目核算企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量的投资性房地产等公允价值变动形成的的投资性房地产等公允价值变动形成的利得利得或或损失损失。2-6-2 2-6-2 公允价值变动损益公允价值变动损益公允价值变动损益公允价值变动损益1、交易性金融资产公允、交易性金融资产公允价值价值低于低于帐面价值差额；帐面价值差额；2、出售交易性金融资产、出售交易性金融资产（贷方余额）（贷方余额）；3、投资性房地产公允价、投资性房地产公允价值值低于低于帐面价值差额；帐面价值差额；

14、 1、交易性金融资产公允、交易性金融资产公允价值价值高于高于帐面价值差额；帐面价值差额；2、出售交易性金融资产、出售交易性金融资产（借方余额）；（借方余额）；3、投资性房地产公允价、投资性房地产公允价值值高于高于帐面价值差额；帐面价值差额； 借贷余额转入余额转入“本年利润本年利润” 可熨平各期利润可熨平各期利润0 02022-4-2411 “两面针两面针”的盈余管理的盈余管理1 1、业主（牙膏）、业主（牙膏）20062006年营业利润亏损年营业利润亏损1.131.13亿元；亿元；2 2、19991999年购买中信证券年购买中信证券45004500万股，帐面价值万股，帐面价值75007500万元

15、；万元；3 3、20062006年年1212月月3131日，中信证券收盘价日，中信证券收盘价27.3827.38元元/ /股股, , “两面针两面针”持股公允价值持股公允价值12.312.3亿元亿元4 4、为避免被、为避免被ST,ST,抛售中信证券股票。抛售中信证券股票。管理策略管理策略2-6-2 2-6-2 公允价值变动损益公允价值变动损益A股市场某些上市公司对股市场某些上市公司对新会计准则实施的期盼？新会计准则实施的期盼？2022-4-24122-6-3 2-6-3 投资收益投资收益 本科目核算企业确认的投资收益和损失。本科目核算企业确认的投资收益和损失。投资收益投资收益1 1、成本法：、

16、成本法：被投资企业发放股利或利润；被投资企业发放股利或利润；2、权益法：、权益法：被投资企业报表期实现净利润应被投资企业报表期实现净利润应享有的份额；享有的份额； 借贷权益法：权益法：被投资企业报表期净被投资企业报表期净亏损应分担的份额；亏损应分担的份额； 余额转入余额转入“本年利润本年利润”投资收益投资收益投资损失投资损失0 02022-4-24132-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支营业外收入营业外收入（1 1）非非流动资产处置利得流动资产处置利得（2 2）固定资产盘盈）固定资产盘盈 （3 3）非货币资产交换利得）非货币资产交换利得（4 4）无形资产出售净收入）无形资产出售净收入（

17、5 5）债务重组利得）债务重组利得（6 6）接受捐赠）接受捐赠（7 7）政府补助）政府补助（8 8）其他）其他营业外支出营业外支出（1 1）非非流动资产处置损失流动资产处置损失（2 2）固定资产盘亏）固定资产盘亏 （3 3）非货币资产交换损失）非货币资产交换损失（4 4）债务重组损失）债务重组损失（5 5）公益捐赠支出）公益捐赠支出（6 6）非常损失）非常损失（7 7）其他）其他期末余额转入期末余额转入“本年利润本年利润”补贴收入的原始目的补贴收入的原始目的地方政府根据国家有关产业政地方政府根据国家有关产业政策或从地方经济发展的角度出发，对特定行业特定企业策或从地方经济发展的角度出发，对特定行

18、业特定企业给予一定的补贴。但有的的政补贴贴全是地方政府给予一定的补贴。但有的的政补贴贴全是地方政府害怕地方的窗口企业失去上市资格或失去从资本市场上害怕地方的窗口企业失去上市资格或失去从资本市场上套利以支持地方经济发展的能力而采取的一种行为。套利以支持地方经济发展的能力而采取的一种行为。2022-4-24142-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支 一切为了一切为了10%10%新疆友好新疆友好(600778)(600778)连续三年的净资产收益率连续三年的净资产收益率: :在在20002000年末领取新疆某政府补贴年末领取新疆某政府补贴15501550万元，占该公司当万元，占该公司当年利润的

19、年利润的48%;48%;20012001年顺利贴成配股年顺利贴成配股. .观观 察察1998年1999年2000年10.21%10.03%10.47%2022-4-24152-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支* *STST飞彩（飞彩（000887000887）2003、2004连续两年亏损；连续两年亏损；2005年营业利润：年营业利润：-1.24亿亿2005年年12月月22日收到政府补贴收入：日收到政府补贴收入：1.45亿亿2005年扭亏为盈，撤销退市风险警示年扭亏为盈，撤销退市风险警示 安徽宣城市安徽宣城市2005年地方的政收入年地方的政收入8.97亿元；亿元； 支付支付000887

20、的补贴收入占全年的收的的补贴收入占全年的收的16！观观 察察22022-4-24162-6-5 2-6-5 本年利润本年利润本年利润本年利润 （各项收入）（各项收入） （各项成本与损失）（各项成本与损失）营业成本营业成本营业税金及附加营业税金及附加营业费用营业费用管理费用管理费用的务费用的务费用资产减值损失资产减值损失 营业外支出营业外支出 所得税费用所得税费用营业收入营业收入公允价值变动收益公允价值变动收益投资收益投资收益营业外收入营业外收入 净亏损净亏损 净利润净利润借借 贷贷 公允价值变动损失公允价值变动损失 投资损失投资损失余额转入余额转入“利润分配利润分配”0 02022-4-241

21、7利润表利润表 编制单位编制单位 * * *年年 元元 一一. . 营业收入营业收入( (主营业务主营业务) )减减: : 营业成本营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 的务费用的务费用 资产减值损失资产减值损失加：公允价值变动损益加：公允价值变动损益 投资收益投资收益二二. . 营业利润营业利润加：营业外收入加：营业外收入减减: : 营业外支出营业外支出三三. . 利润总额利润总额 减减: : 所得税所得税四四. . 净利润净利润2-6-5 2-6-5 本年利润本年利润2022-4-24182-6-6 2-6-6 利润分配利润分配一一. .利润分配的原则

22、：利润分配的原则： 1.1.企业的利润要依法分配。企业的利润要依法分配。2.2.要处理好分配与积累的关系，增强企业后劲。要处理好分配与积累的关系，增强企业后劲。3.3.利润分配要适当考虑员工的利益。利润分配要适当考虑员工的利益。4.4.实行实行“三公三公”原则，一视同仁的对待投资者。原则，一视同仁的对待投资者。5.5.坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。二二. .利润分配的顺序：利润分配的顺序： 1 1. . 以税前利润弥补亏损以税前利润弥补亏损 2. 2. 以税后利润弥补亏损以税后利润弥补亏损 3. 3. 提取法定盈余公积提取法定盈余公积 （10%10%） 4

23、. 4. 提取任意盈余公积提取任意盈余公积 5. 5. 向投资人分红向投资人分红2022-4-2419年末帐务处理：年末帐务处理： 利润分配利润分配 法定盈余共积法定盈余共积 本年利润本年利润 未分配 利润 任意盈余共积任意盈余共积 应付股利应付股利 2-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 未弥补 亏损2022-4-2420 应付股利应付股利 ：2-6-6 2-6-6 利润分配利润分配公司发展阶段公司发展阶段特点特点适用的股利政策适用的股利政策初创阶段初创阶段经营风险大，有投资需求但融资能力差剩余股利政策剩余股利政策快速发展阶段快速发展阶段公司快速发展， 投资需求大低正常股利与额低正常股利与

24、额外股利政策外股利政策稳定增长阶段稳定增长阶段投资需求减少，净现金流入量增加，每股收益呈上升趋势固定或稳定增长固定或稳定增长型股利政策型股利政策成熟阶段成熟阶段盈利水平稳定，有一定的留存收益和资金积累固定股利支付率固定股利支付率政策政策衰退阶段衰退阶段业务锐减，现金流入与获利能力下降剩余股利政策剩余股利政策（一）适用的股利政策（一）适用的股利政策2022-4-24212-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 应付股利应付股利 ：（二）（二）股利支付水平股利支付水平即股利支付率 （股利支付率=每股股利/每股收益）（三）股利支付形式（三）股利支付形式 1、现金股利、现金股利 2、的产股利、的产股利

25、（公司拥有的其他公司的债 券、股 票等） 3、负债股利、负债股利（发行债券或应付票据） 4、股票股利、股票股利（也称“红股”，按持股比例增发，从 留存收益转增股本，公司的股东权益不变，但资本结构及股东权益构成会改变，并稀释股价） 既减少了资产，也减少了权既减少了资产，也减少了权益。（股票股利呢？）益。（股票股利呢？）2022-4-24222-6-6 2-6-6 利润分配利润分配三三、股利的发放、股利的发放 支付股利的过程经历股利宣告日、股权登记日、除息日支付股利的过程经历股利宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日。和股利发放日。 股利宣告日股利宣告日：股利分配方案由股东大会讨论通过后，由董事会

26、将股利支付情况正式予以公告的日期。 股权登记日（除权日）：股权登记日（除权日）：即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。 除息日：除息日：即指领取股利的权利与股票相互分离的日期（这天购买的股票不能享受股利，一般在除权日次日）。 股利发放日：股利发放日：即向股东发放股利的日期。 应付股利应付股利 ：2022-4-24232-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 作为董事会成员作为董事会成员罗勒波公司是一家室外运动设备商店，你是该公司董事罗勒波公司是一家室外运动设备商店，你是该公司董事会的一名成员。从开业至今会的一名成员。从开业至今8 8年来，公司在门店家数、销年来，公司在门店家数、销售额和净利

27、润方面都已经有很快增长。售额和净利润方面都已经有很快增长。在最近一次股东大会上，几名股东抱怨董事会不道德地在最近一次股东大会上，几名股东抱怨董事会不道德地拒绝宣布和发放现金股利。这些股东强调，在过去的拒绝宣布和发放现金股利。这些股东强调，在过去的8 8年年中公司保留了大量的收益，而不对股东发放一点股利。中公司保留了大量的收益，而不对股东发放一点股利。你将怎样回答股东的这种指责你将怎样回答股东的这种指责? ?案案 例例2022-4-24242-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 你应该向股东们指出，公司每年有盈利并不保证有现金支你应该向股东们指出，公司每年有盈利并不保证有现金支付股利，收益可能

28、会被投资到新店、存货或其他类型的存付股利，收益可能会被投资到新店、存货或其他类型的存货中去。因为公司规模小，并正在成长，可能非常需要各货中去。因为公司规模小，并正在成长，可能非常需要各种形式的资本。盈利经营是小企业融资的重要的途径。种形式的资本。盈利经营是小企业融资的重要的途径。 在企业中保留盈利并不是不道德的。事实上，在公司有对在企业中保留盈利并不是不道德的。事实上，在公司有对债权人的重大债务时，发放现金股利反而是不道德和不合债权人的重大债务时，发放现金股利反而是不道德和不合法的。一般来说，债权人必须优先考虑，以后才能分派余法的。一般来说，债权人必须优先考虑，以后才能分派余下的股利。当股利分

29、配会使留存收益低于预计水平时，许下的股利。当股利分配会使留存收益低于预计水平时，许多长期债务协议还限制这种分配。多长期债务协议还限制这种分配。 为了满足股东，董事会可以考虑宣告股票股利或股票分割，为了满足股东，董事会可以考虑宣告股票股利或股票分割，这样可以增加股东手中的股票，而公司的流动资产仍旧保这样可以增加股东手中的股票，而公司的流动资产仍旧保留在企业内部。留在企业内部。评评 析析 2022-4-24252-6-6 2-6-6 利润分配利润分配喜忧参半的巨额派现喜忧参半的巨额派现 2004年年7月月20日，微软公司董事会主席日，微软公司董事会主席Bill Gates、首席执行官、首、首席执行

30、官、首席的务官代表微软公司召开了新闻发布会，宣布了一个震撼华尔街的一席的务官代表微软公司召开了新闻发布会，宣布了一个震撼华尔街的一揽子现金分红方案。根据一方案，微软公司在未来的揽子现金分红方案。根据一方案，微软公司在未来的4年里，将向股东年里，将向股东支付支付760亿美元的现金，包括：亿美元的现金，包括：从从2004年会计年度起，现金股利翻番，向每股普通股支付年会计年度起，现金股利翻番，向每股普通股支付$0.32的现金的现金股利，每年股利，每年35亿美元，连续亿美元，连续4年，总计年，总计140亿美元；亿美元；在未来在未来4年内回购年内回购300亿美元的股票；亿美元的股票；在在2005年会计年

31、度支付每股年会计年度支付每股$3.00的特别现金股利，总计的特别现金股利，总计320亿美元。亿美元。 这是迄今为止上市公司给予其股东最慷慨的回报。除了丰厚的现金这是迄今为止上市公司给予其股东最慷慨的回报。除了丰厚的现金回报外，微软公司在股票市场上给予投资者的回报也是卓尔不群的。微回报外，微软公司在股票市场上给予投资者的回报也是卓尔不群的。微软公司创立于软公司创立于1975年，年，1986年股票公开上市。根据年股票公开上市。根据华尔街日报华尔街日报的的测算，如果投资者以测算，如果投资者以100美元在上市日购买微软公司的股票，至美元在上市日购买微软公司的股票，至2004年年7月月20日，其股票价值

32、已高达日，其股票价值已高达33000美元，就是说，微软公司的股票在美元，就是说，微软公司的股票在19年内增值了年内增值了329.9倍。倍。观观 察察2022-4-2426 微软公司宣布了个极具轰动效应的一揽子巨额派现微软公司宣布了个极具轰动效应的一揽子巨额派现消息当天，其股票价格上涨了消息当天，其股票价格上涨了3.7%。但好景不长，第。但好景不长，第二天其股票价格开始下跌，因为华尔街的的务分析师二天其股票价格开始下跌，因为华尔街的的务分析师将巨额派现解读为微软公司已将巨额派现解读为微软公司已由高速成长期过渡到相由高速成长期过渡到相对成熟期对成熟期。事实上，微软公司自己也承认步入了成熟。事实上，

33、微软公司自己也承认步入了成熟期，并明确提醒投资者，期望微软公司继续保持期，并明确提醒投资者，期望微软公司继续保持20世世纪纪80和和90年代的高速成长性是不切合实际的。与些同年代的高速成长性是不切合实际的。与些同时，微软公司宣布调整投资者关系管理策略，它今后时，微软公司宣布调整投资者关系管理策略，它今后最欢迎的机构投资者不再是追求高成长、高回报的风最欢迎的机构投资者不再是追求高成长、高回报的风险资本，而是养老基金，因为养老基金最看重的就是险资本，而是养老基金，因为养老基金最看重的就是其投资对象经营的稳定性和现金流量的充裕性。其投资对象经营的稳定性和现金流量的充裕性。（续）（续）2-6-6 2-

34、6-6 利润分配利润分配2022-4-24272-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 760亿美元的一揽子派现计划，一方面雄辨地证明微软公司是全亿美元的一揽子派现计划，一方面雄辨地证明微软公司是全世界当之无愧的世界当之无愧的“现金奶牛现金奶牛”，另一方面也昭示了微软公司的产品，另一方面也昭示了微软公司的产品已经进入成熟期，导致其经营活动产生的充裕现金流量大量沉淀。已经进入成熟期，导致其经营活动产生的充裕现金流量大量沉淀。此外，由于担心再次遭到垄断指控，微软公司不轻轻易将这些沉淀此外，由于担心再次遭到垄断指控，微软公司不轻轻易将这些沉淀的现金流量用于收购兼并其他软件公司，这一事实也是微软公司不

35、的现金流量用于收购兼并其他软件公司，这一事实也是微软公司不断囤积现金流量的重要原因之一。导致微软公司经营活动产生的现断囤积现金流量的重要原因之一。导致微软公司经营活动产生的现金流量居高不下的另一个原因与它的金流量居高不下的另一个原因与它的薪酬制度设计薪酬制度设计有关。微软公司有关。微软公司上市后，充分利用其蓝筹绩优股和股价不断上涨的优势，上市后，充分利用其蓝筹绩优股和股价不断上涨的优势，大量采用大量采用股票期权（股票期权（Stock ptions）作为关键管理人员和核心技术人员的薪作为关键管理人员和核心技术人员的薪酬方式。这种薪酬方式不仅为微软公司增加了可观的利润，而且使酬方式。这种薪酬方式不

36、仅为微软公司增加了可观的利润，而且使它它节省了大量经营活动产生的现金流出节省了大量经营活动产生的现金流出。换言之，采用股票期权这。换言之，采用股票期权这种薪酬制度，意味着微软公司只需向高管人员和技术人员支付少量种薪酬制度，意味着微软公司只需向高管人员和技术人员支付少量的现金性报酬，相反地，高管人员和技术人员因为行使股票期权，的现金性报酬，相反地，高管人员和技术人员因为行使股票期权，反而要源源不断地将现金付给微软公司。反而要源源不断地将现金付给微软公司。（续）（续）2022-4-24282-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 根据美国公认会计准则的要求，股票期权不需要作为根据美国公认会计准则的

37、要求，股票期权不需要作为费用在表内确定，仅需在表外披露。安然事件后，这费用在表内确定，仅需在表外披露。安然事件后，这种会计惯例遭受非议，很多有识之士如格林斯潘、巴种会计惯例遭受非议，很多有识之士如格林斯潘、巴非特认将股票期权表外披露的做法是诱发的舞弊的重非特认将股票期权表外披露的做法是诱发的舞弊的重用原因之一。面对这种指责，一些企业形象较好的企用原因之一。面对这种指责，一些企业形象较好的企业如通用电气、微软、波音、花旗等，在安然事件后业如通用电气、微软、波音、花旗等，在安然事件后主动将股票期权作为用在表内确认。主动将股票期权作为用在表内确认。2002和和2005会计会计年度，微软公司确认的股票期权用分别为年度，微软公司确认的股票期权用分别为37.84亿美元、亿美元、37.49亿美元、亿美元、57.34亿美元和亿美元和24.48亿美元。亿美元。（续）（续）2022-4-24291、本年利润的计算方法？、本年利润的计算方法？2、如何计算、如何计算基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率？3、成本法与权益法的适用范围？、成本法与权益法的适用范围？4、微软公司巨额现金分红方案对你有何启示？微软公司巨额现金分红方案对你有何启示？Discussion2022-4-2430Any Questions? 2022-4-2431