证券投资管理概述.pptx

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1、财财 务务 管管 理理第一节 证券投资概述第七章 证券投资管理第二节 债券投资方法第三节 股票投资方法第一节第一节 证券投资证券投资概述概述第一节 证券投资概述一、证券投资的种类证券投资种类股票投资债券投资基金投资第一节 证券投资概述第一节 证券投资概述二、证券投资的目的（一）利用闲置资金，满足现金储备的需要进行了大规模筹资，或者经营收入大于支出的企业，往往会有大量的闲置资金。此时，这些企业可以将其闲置资金投资于流动性强、收益稳定的证券，这样既可以利用闲置资金，增加投资收益，又可以为企业建立现金储备，当企业急需现金时，通过出售证券弥补现金缺口。第一节 证券投资概述企业为了能按期偿还债务，避免财

2、务风险的发生，可以将一笔资金投资于收益稳定、期限与债务偿还期限相等的证券，并在债务到期时，用证券投资的本息和来偿还这笔债务。（二）满足偿还长期债务的需要企业在发展过程中，往往需要通过控制其上游企业、下游企业或其他相关企业来获得稳定的材料供应、保证稳定的销售渠道或增强自身的竞争力。而这种控制权的获得可以通过对相关企业进行股票投资来实现，企业拥有的相关企业股票份额越大，对相关企业的控制权也就越大。（三）获得对相关企业的控制权第一节 证券投资概述三、证券投资的风险风险期限性风险通货膨胀风险利率风险流动性风险违约风险第一节 证券投资概述违约风险是指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金而使投资者遭受损失

3、的风险。流动性风险是指投资者不能在想要出售证券获取现金时立即按市价出售的风险。利率风险是指由于利率的变动引起证券价格的波动而使投资者遭受损失的风险。通货膨胀风险又称购买力风险，是指由于通货膨胀的存在而使投资者购买的证券在中途出售或到期时所获得的货币资金的购买力下降的风险。期限性风险是指和证券期限有关的风险。第二第二节节 债券债券投资方法投资方法一、债券的价值第二节 债券投资方法债券投资的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或中途出售时获得的现金两个部分。在进行债券投资时，首先要估算出债券的价值，并把它与债券的市场价格进行比较，只有当债券的价值高于债券的市场价格时才值得投资。（一）债券估价的基本

4、模型第二节 债券投资方法债券估价的基本模型是指在复利方式下，通过计算债券各期利息的现值及债券到期收回面值的现值来对债券进行估价的方法。其计算公式为：111ntntFiFVKK（） （）111ntntIFKK（） （）,k nk nIPVIFAFPVIF式中，V为债券价值；F为债券面值；i为债券票面利息率；K为市场利率或投资人要求的投资收益率；I为每期的利息；n为付息总期数。（二）一次还本付息的单利债券估价模型第二节 债券投资方法我国目前发行的债券大多属于一次还本付息的单利债券，其估价计算公式为：11FinVnK （）（）,1k nFinPVIF （）二、债券投资收益率的计算第二节 债券投资方法

5、（一）短期持有的债券投资收益率的计算由于短期持有的债券投资期限较短，因此，在计算其投资收益率时，一般不考虑资金时间价值因素。短期持有的债券投资收益率的计算公式为：式中，K为债券投资收益率；S1为债券出售价格；S0为债券购买价格。100100%SSIKS（二）长期持有的债券投资收益率的计算第二节 债券投资方法1基本模式下的债券投资收益率的计算基本模式下的债券投资收益率是指能使投资期间的利息年金现值与债券到期或中途出售时获得的资金现值之和等于债券买入价格的折现率，可以按以下公式计算：111ntntIFPKK（） （）,k nk nIPVIFAFPVIF式中，P为债券的购买价格；I为每期获得的固定利

6、息；F为债券到期收回的本金或中途出售收回的资金；K为债券投资收益率；n为投资期限。第二节 债券投资方法2一次还本付息的单利债券投资收益率的计算一次还本付息的单利债券投资收益率可以按以下公式计算：11nFinPK （）（）,1k nFinPVIF （）三、债券投资的优缺点第二节 债券投资方法第二节 债券投资方法缺点缺点第三节第三节 股票股票投资方法投资方法一、股票的价值第三节 股票投资方法股票投资的现金流入主要包括股利收入和未来出售股票的售价收入两部分。在进行股票投资前，也需要先估算出股票的价值，并将它与股票的市价进行比较，只有价值高于市价的股票才值得投资。第三节 股票投资方法（一）短期持有、未

7、来准备出售的股票估价模型如果投资者只是短期持有某种股票，并打算在未来将该股票出售，则该股票价值的计算公式如下：式中，V为股票内在价值；dt为第t期的预期股利；K为市场利率或投资人要求的投资收益率；Vn为未来出售时预计的股票价格；n为预计持有股票的期数。111ntntntdVVKK（） （）（二）长期持有、股利稳定不变的股票估价模型第三节 股票投资方法如果投资者打算长期持有某种股票，该股票的股利稳定不变，则投资活动引起的未来现金流量为永久年金，用永久年金的现值计算公式即可计算出股票的价值。其计算公式为：式中，d为每年的固定股利。dVK（三）长期持有、股利固定增长的股票估价模型第三节 股票投资方法

8、如果投资者打算长期持有某种股票，且股票发行公司采取股利固定增长政策，则该类股票内在价值的计算公式为：式中，d0为上年股利；g为股利增长率；d1为预计本年的股利。011dgdVKgKg（）（四）长期持有、股利非固定增长的股票估价模型第三节 股票投资方法如果投资者打算长期持有某种股票，且该股票发行公司根据公司在不同的发展阶段采取不同的股利政策，则该类股票价值的计算需要分段进行。具体步骤如下。（1）将股利现金流分为开始的非固定增长阶段和其后的永久性固定增长阶段。（2）计算非固定增长阶段的股利现值。（3）（4）将以上两部分的现值相加，即为股票的价值。计算股票在非固定增长期末（即固定增长期初）的价值，并

9、计算其现值。二、股票投资收益率的计算第三节 股票投资方法（一）短期持有的股票投资收益率的计算由于短期持有的股票投资期限较短，因此，在计算其投资收益率时，一般不考虑资金时间价值因素。短期持有的股票投资收益率的计算公式为：式中，K为股票投资收益率；S1为股票出售价格；S0 为股票购买价格；d为股利。100100%SSdKS（二）长期持有、股利固定增长的股票投资收益率的计算第三节 股票投资方法通过将长期持有、股利固定增长的股票估价模型的计算公式移项整理，可以得出其投资收益率，计算公式如下：式中，P为股票的购买价格。1dKgP（三）一般情况下的股票投资收益率的计算第三节 股票投资方法一般情况下的股票投

10、资收益率是指能使投资期间的各期股利现值与股票售价的现值之和等于股票买入价格时的折现率，可以按以下公式计算：式中，Pn为股票的出售价格。111ntntntdPPKK（） （）三、股票投资的优缺点第三节 股票投资方法第三节 股票投资方法缺点缺点本章小结 证券投资的种类主要包括股票投资、债券投资、基金投资等。证券投资的目的包括利用闲置资金、满足现金储备的需要、满足偿还长期债务的需要、获得对相关企业的控制权。证券投资的风险主要包括违约风险、流动性风险、利率风险、通货膨胀风险和期限风险。 债券的价值又称债券的内在价值，是指在进行债券投资时，预期未来可获得的现金流入的现值。在进行债券投资时，首先要估算出债券的价值，并把它与债券的市场价格进行比较，只有当债券的价值高于债券的市场价格时才值得投资。债券投资的优点主要包括投资风险小、投资收益稳定、市场流动性好；债券投资的缺点主要包括无经营管理权、市场流动性好；债券投资的缺点主要包括无经营管理权、购买力风险较大。 股票的价值又称股票的内在价值，是指进行股票投资时，预期未来可获得的现金流入的现值。在进行股票投资前，也需要先估算出股票的价值，并将它与股票的市价进行比较，只有价值高于市价的股票才值得投资。股票投资的优点主要包括投资收益高、购买力风险低、拥有经营控制权；股票投资的缺点主要包括收入不稳定、价格不稳定、求偿权居后。本章小结Thank you