股票筹资与权益资本的其他筹集方式.pptx

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1、设立发行设立发行增资发行增资发行（二）私募（二）私募（Private Placement）发行）发行内部发行，是指股票发行公司不公开对外内部发行，是指股票发行公司不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而股票因而股票不需经中介机构承销不需经中介机构承销。对象主要。对象主要包括个人投资者和机构投资者。前者主要包括个人投资者和机构投资者。前者主要是发行公司的老股东和员工，后者主要是是发行公司的老股东和员工，后者主要是部分共同基金、退休基金等大机构或与发部分共同基金、退休基金等大机构或与发行人关系密切的企业。行人关系密切的企业。固定价格定价方式固定价格

2、定价方式是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开发售。然后根据这个价格进行公开发售。按照国际通行的做法，新股发行价格是按照国际通行的做法，新股发行价格是根据影响新股价格根据影响新股价格的的因素进行加权平均而得出的，其计算公式为：因素进行加权平均而得出的，其计算公式为：P040A20B20C20D其中：其中：P0-新股发行价；新股发行价；A-公司最近公司最近3年平均每股收益与类似公司最近年平均每股收益与类似公司最近3年平均市年平均市盈率的乘积；盈率的乘积；B-公司最近公司最近3年平均每股股利与类似公司最近

3、年平均每股股利与类似公司最近3年平均股年平均股利率的商；利率的商；C-公司最近每股净资产；公司最近每股净资产；D-公司当年预计每股股利与公司当年预计每股股利与1年期定期存款利率的商。年期定期存款利率的商。 优点：优点：便于筹措新的资金；便于筹措新的资金；便于确定公司的价值；便于确定公司的价值；便于原始股东分散风险；便于原始股东分散风险；提高股权的流动性和变现能提高股权的流动性和变现能力；力；提高公司知名度，扩大销售。提高公司知名度，扩大销售。缺点：缺点：可能稀释原有股东的控可能稀释原有股东的控制权；制权；维持上市地位需要支付维持上市地位需要支付很高的费用；很高的费用；必须对外公开公司的经必须对外公开公司的经营状况与财务资料；营状况与财务资料；降低公司决策效率降低公司决策效率优点优点缺点缺点确定吸收直接投资的数量确定吸收直接投资的数量 选择出资方式选择出资方式签署合同或协议签署合同或协议 取得筹资来源取得筹资来源优点优点缺点缺点优点优点缺点缺点