2022年_第五章_营运资金日常管理.docx

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1、精品学习资源其次节现金治理【本节主要考点】【考点 1】持有现金的动机【考点 2】目标现金余额的确定【考点 3】现金治理模式【考点 4】现金收支治理欢迎下载精品学习资源广义现金（本章）在生产经营过程中以货币形状存在的资金，包括库存现金、 银行存款和其他货币资金等；欢迎下载精品学习资源狭义现金仅指库存现金；现金是变现才能最强的资产，但现金存量过多， 它所供应的流淌性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降；一、持有现金的动机动机含义影响因素1. 向客户供应的商业信用条件（同向）；欢迎下载精品学习资源交易性需求预防性需求投机性需求企业为了维护日常周转及正常商业活动所需持有的现金额；企业需要维护

2、充分现金，以应对突发大事；企业为了抓住突然显现的获利机会而持有的现金；2. 从供应商那里获得的信用条件（反向）；3. 业务的季节性；1. 企业愿冒缺少现金风险的程度；2. 企业猜测现金收支牢靠的程度；3. 企业暂时融资的才能；金融市场投资机会；欢迎下载精品学习资源【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，仍有很多企业是将现金作为补偿性余额；补偿性余额是企业同意保持的账户余额；它是企业对银行所供应借款或其他服务的一种补 偿；【例题 7多项题】企业在确定为应对紧急情形而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）；A. 企业销售业务的季节性B. 企业暂时举债才能的强弱C. 金融市场投资机会的多少D. 企业现

3、金流量猜测的牢靠程度【答案】 BD【解读】 选项 A 是影响交易性需求现金持有额的因素，选项 C是影响投机性需求现金持有额的因素；二、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是依据现金有关成本，分析猜测其总成本最低时现金持有量的一种方法；正确现金持有量 =min（治理成本 +机会成本 +短缺成本）相关成本含 义与现金持有量的关系机会成本因持有肯定现金余额而丢失的再投资收益；正相关治理成本因持有肯定数量的现金而发生的治理费用；一般认为是固定成本现金持有量不足而又无法准时通过有价证券变欢迎下载精品学习资源短缺成本现加以补充而给企业造成的缺失；负相关欢迎下载精品学习资源决策原就：上述三项成本之和最小

4、的现金持有量即为正确现金持有量；【例题 8单项题】运用成本模型运算正确现金持有量时，以下公式中， 正确选项（）；（2021 年）A. 正确现金持有量=min（治理成本+机会成本+转换成本）B. 正确现金持有量=min（治理成本+机会成本+短缺成本）C. 正确现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D. 正确现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）【答案】 B【解读】 此题考核的是正确现金持有量的成本分析模式；成本分析模式是依据现金有关 成本，分析猜测其总成本最低时现金持有量的一种方法；其运算公式为： 正确现金持有量 =min（治理成本 +机会成本 +短缺成本），因此选项 B

5、 是正确的；（二）随机模型（M 勒-奥尔模型）企业依据历史体会和现实需要，测算出一个现金持有量的掌握范畴，即制定显现金持有量的上限和下限，将现金持有量掌握在上下限之内；基本原理（ 1）下限（ L）的确定：现金治理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度；公司借款才能；公司日常周转所需资金；银行要求的补偿性余额；欢迎下载精品学习资源基本运算公式（ 2）回来线 R 的运算公式： R 3b4i21 3 +L欢迎下载精品学习资源式中： b证券转换为现金或现金转换为证券的成本； 公司每日现金流变动的标准差；i 以日为基础运算的现金机会成本；【提示】 R 的影响因素：同向： L， b， ；反向： i（ 3）最高

6、掌握线H 的运算公式为： H=3R-2L随机模型建立在企业的现金将来需求总量和收支不行猜测的前提下, 运算出来的特点现金持有量比较保守；【提示 1】只要现金持有量在上限和下限之间就不用进行掌握，但一旦达到上限，就进行证券投资（ H-R），使其返回到回来线；一旦达到下限，就变现有价证券R-L 补足现金，欢迎下载精品学习资源使其达到回来线；【提示 2】需要考虑的相关成本是机会成本和转换成本；【教材例 5-1 】设某公司现金部经理打算L 值应为 10000 元，估量公司现金流量标准差为 1000 元，持有现金的年机会成本为15%，换算为 i 值是 0.00039 ， b=150 元；补充要求：（ 1

7、）利用随机模型运算该公司目标现金余额（现金的最优返回点）；（ 2）运算公司持有现金的上限；（ 3）分析该企业应如何进行现金持有量的决策；【答案】欢迎下载精品学习资源（ 1） R131501000 231000016607 （元）欢迎下载精品学习资源40.00039该公司目标现金余额为16607 元；（ 2） H=316607-2 10000=29821（元）（ 3） H-R=29821-16607=13214 （元） R-L=16607-10000=6607 （元）企业应将现金掌握在10000 元到 29821 元之内；如现金持有额达到29821 元，就买进13214 元的证券；如现金持有额降

8、至10000 元，就卖出 6607 元的证券；欢迎下载精品学习资源【例题 9单项题】 某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低持有量为1500 元，现金余额的回来线为 8000 元；假如公司现有现金 20000 元，依据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ ）元；A.0B.650OC.12000D.18500【答案】 A【解读】上限H=3R-2L=38000-2 1500=21000（元），依据现金治理的随机模式，假如现金持有量掌握在上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换；由于现有现金小于上限，所以不需要投资；【例题 10判定题】在随机模型下，当现金余额在最高

9、掌握线和最低掌握线之间波动时，说明企业现金持有量处于合理区域，无需调整；（）（ 2021 年）【答案】【解读】 在随机模型下， 当企业现金余额在上限和下限之间波动时，说明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整；【例题 11单项题】以下关于现金回来线的表述中，正确选项（）；A. 现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B. 有价证券利息率增加，会导致现金回来线上升C. 有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回来线上升D. 当现金的持有量高于或低于现金回来线时，应立刻购入或出售有价证券【答案】 C欢迎下载精品学习资源【解读】 现金回来线 R 3b4i21 3 +L ，从公式中可

10、以看出下限L 与回来线成正相关，欢迎下载精品学习资源R与有价证券的日利息率成负相关，R 与有价证券的每次转换成本b 成正相关，所以选项A、B 为错误表述，选项C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立刻购入或出售有价证券，所以选项 D错误；三、现金治理模式（一）收支两条线的治理模式“收支两条线” 是政府为了加强财政治理和整顿财政秩序对财政资金实行的一种治理模式；当前，特殊是大型集团企业也纷纷采纳“收支两条线”资金治理模式；要点内容第一，对企业范畴内的现金进行集中治理，削减现金持有成本，加速资金周转，欢迎下载精品学习资源目的模式的构建提高资金使用效率；其次，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值

11、化治理来提高企业效益；1. 资金的流向方面：企业“收支两条线”要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户 （收入户和支出户） ，并规定全部收入的现金都必需进入收入户（外地分支机构的收入户资金仍必需准时、足额地回笼到总部） ，收入户资金由企业资金治理部门（内部银行或财务结算中心）统一治理，而全部的货币性支出都必需从支出户里支付，支出户里的资金只能依据肯定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支 ；2. 资金的流量方面：在收入环节上要确保全部收入的资金都进入收入户，不答应有私设的账外小金库；3. 资金的流程方面：资金的流程是指与资金流淌有关的程序和规定；它是收支两条线内部掌握体系的重要组成部

12、分，主要包括以下几个部分：关于账户治理、货币资金安全性等规定；收入资金治理与掌握；支出资金治理与掌握；资金内部结算与信贷治理与掌握；收支两条线的组织保证等；欢迎下载精品学习资源【例题 12多项题】“收支两条线”是资金实行的一种治理模式，以下有关企业实行收支两条线治理模式的表述正确的有（）；A. 不答应有私设的账外小金库B. 全部收入的现金都必需进入收入户C. 全部的货币性支出都必需从支出户里支付D. 严禁现金坐支【答案】 ABCD【解读】“收支两条线”要求企业各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户（收入户和支出户） ，并规定全部收入的现金都必需进入收入户；收入户资金由企业资金治理部门

13、 （内部银行或财务结算中心）统一治理， 而全部的货币性支出都必需从支出户里支付，支出户里的资金只能依据肯定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支； 不答应有私设的账外小金库；（二）集团企业资金集中治理模式1. 资金集中治理模式的概念与内容资金集中治理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信概念息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一治理和统一运用；内容资金集中、内部结算、融资治理、外汇治理、支付治理等；其中资金集中是基础；2. 集团企业资金集中治理的模式（ 1）统收统支模式（ 2）拨付备用金模式欢迎下载精品学习资源（ 3）结算中心模式（ 4）内

14、部银行模式（ 5）财务公司模式【例题 13多项题】以下属于集团企业资金集中治理模式的有（）；A. 收支两条线模式B.拨付备用金模式C. 内部银行模式D.财务公司模式【答案】 BCD【解读】 集团企业资金集中治理的模式包括统收统支模式、拨付备用金模式、 结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式；四、现金收支治理销售产成品收到产成品的现金存货周转期应收账款周转期应对账款周转期现金周转期收到原材料为原材料支付现金图 5-5现金周转期含义周转期内容现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应对账款周转期；1. 存货周转期，是指从购买原材料开头，并

15、将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；2. 应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间；3. 应对账款周转期，是指从购买原材料形成应对账款开头直到以现金偿仍应对账款为止所需要的时间；（一）现金周转期欢迎下载精品学习资源运算公式削减现金周转期的措施现金周转期 =存货周转期 +应收账款周转期 - 应对账款周转期其中：存货周转期 =平均存货 / 每天的销货成本应收账款周转期 =平均应收账款 / 每天的销货收入应对账款周转期 =平均应对账款 / 每天的购货成本（1） 加快制造与销售产成品削减存货周转期（2） 加速应收账款的回收削减应收账款周转期（3） 减缓支付应对账款延长应对账款周

16、转期欢迎下载精品学习资源【例题 14单项题】某企业年销售收入为1000 万元，销售成本率为60%，年购货成本为 500 万元，平均存货为300 万元，平均应收账款为400 万元，平均应对账款为200 万元， 假设一年 360 天，就该企业的现金周转期为（）天；A.180B.324C.144D.360【答案】 A【解读】存货周转期 =平均存货 / 每天的销货成本 =300/ （ 600/360 ） =180（天） 应收账款周转期 =平均应收账款 / 每天的销货收入 =400/ （ 1000/360 ）=144（天）欢迎下载精品学习资源应对账款周转期 =平均应对账款 / 每天的购货成本 =200/

17、 （ 500/360 ） =144（天） 现金周转期 =存货周转期 +应收账款周转期 - 应对账款周转期 =180（天）【例题 15多项题】以下各项关于现金周转期的表述中，正确的有（）；（ 2021 年）A. 减缓支付应对账款可以缩短现金周转期B. 产品生产周期的延长会缩短现金周转期C. 现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D. 现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段【答案】 ACD【解读】 现金周转期， 就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应对账款周转期；因此，选项C、D 是正确的；假如要缩短现金周转期， 可以从以下方

18、面着手： 加快制造与销售产成品来削减存货周转期；加速应收账款的回收来削减应收账款周转期；减缓支付应对账款来延长应对账款周转期；因此选项A 是正确的，选项 B 是错误的；【例题 16综合题】 F 公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该工程的可行性报告草案已起草完成；你作为一名有肯定投资决策体会的专业人员，被F 公司聘请参加复核并运算该工程的部分数据；（ 1）略；（ 2）略；欢迎下载精品学习资源（ 3）估量运营期第 2 年的存货需用额（即平均存货）为3000 万元，全年销售成本为9000 万元：应收账款周转期（按营业收入运算）为60 天：应对账款

19、需用额（即平均应对账款）为 1760 万元，日均购货成本为22 万元；上述数据均已得到确认；（ 4）略；（ 5）略；要求：（ 1）略；（ 2）略；（ 3）运算运营期其次年日均销货成本、存货周转期、应对账款周转期和现金周转期；（ 4）略；（ 5）略；（ 2021 年）【答案】（ 1）第 4 章已讲；（ 2）第 4 章已讲；（ 3）日均销货成本 =9000/360=25 （万元） 存货周转期 =3000/25=120 （天）应对账款周转期 =1760/22=80 （天）现金周转期 =存货周转期 +应收账款周转期 - 应对账款周转期 =120+60-80=100 （天）欢迎下载精品学习资源（ 4）第 4 章已讲；（ 5）第 4 章已讲；欢迎下载