2022年企业集团财务管理归纳.docx

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1、word企业集团财务治理归纳【形考册以及往届试题（ 2022.01 2022.07 ,八套题）汇总】（形考册第四大题不列入考点）一、单项题1、某一行业（或企业）的不良业绩及风险被其他行业（或企业）的良好业绩所抵消, 使得企业集团总体业绩处于平稳状态,从而规避风险；这一属性符合企业集团产生 理论说明的（ 资产组合与风险分散理论 ）；2、当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%以上时,母公司对被投资企业拥有的掌握权为（ 肯定控股 ）；3、依照企业集团总部治理的定位, （ 战略决策和治理 ）功能是企业集团治理的核心；4、在企业集团治理组织中,企业集团（ 财务组织体系 ）是维系企业集团财务

2、治理运行的组织保证；5、相对单一组织内各部门间的职能治理, 企业集团战略治理最大的特点就是强调 （整合治理 ）；6、以下并购支付方式中, （ 现金支付方式 ）是最简捷、最快速且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎的方式；7、新业务拓展、信息系统建设与业务进展不匹配等生产的风险属于财务公司风险中的（ 战略风险 ）；8、预算治理既强调过程掌握,同时又重视结果考核,这是预算治理的（全程性）特点；9、作为一个战略经营单位,企业集团分部财务治理分析重点更侧重于（资产运营效率和成效 ）；10、集团层面的业绩评判包括：母公司自身业绩评判和（集团整体业绩评判 ）等方面；11、在企业集团组建中, （ 资本优势 ）是

3、企业集团成立的前提；12、对于集团总部来说,分权式财务治理体制具有（使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策 ）的优点；13、处于初创期且规模相对较小的企业集团最相宜采纳的组织结构是（U 型结构 ）；14、在企业集团财务战略中,不包括（ 企业日常财务工作 ）内容；15、并购支付方式中,（ 卖方融资方式 ）通常用于目标公司获利不佳,急于脱手的情形下；16、依据企业集团设立财务公司应当具备的条件,申请前一年,母公司的注册资本金不低于（ 8）亿元人民币；17、假如集团下属公司属于集团总部的（ 全资子公司 ）,就总部有权直接下达预算目标；18、当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上

4、但低于 50%的表决权资本时,会计意义的掌握权为（ 重大影响 ）；19、横向一体化经济企业集团的主要动因是（谋取规模优势 ）；20、在集团治理框架中,最高权力机构是（集团股东大会 ）；21、（ 事业部财务机构 ）是强化事业部治理与掌握的核心部门,具有双重身份；22、以下内容中,（资本成本低 ）是银行贷款融资所具有的特性；23、当企业集团（由其是产业集团）处于初创期或规模扩张时,（ 回收期法 ）常常被用于投资项目的初选及财务评判；24、在企业集团股利安排决策权限的界定中, （ 母公司股东大会 ）负责审批勉励政策；25、预算治理离不开组织内部每个人的高度参加,表达了集团预算治理的（全员性）特点；2

5、6、基于战略治理过程的集团治理报告体系,应在报告内容表达；战略及预算目标；（ 实际业绩 ）；差异分析；将来治理举措等四项内容；27、从业绩可控性程度分析,业绩评判中的“业绩”可分为（经营业绩 ）与治理业绩；28、在金融控股企业集团中,母公司第一是一个（金融决策中心 ）；29、在企业集团组建中, （ 治理优势 ）是企业集团健康进展的保证；30、企业集团并购支付方式中, （股票对价方式 ）可能会稀释企业集团原有的股权掌握结构和每股收益水平；31、依据财务上的次序筹资理论假定,满意资金缺口的筹资方式依次是（内部留存、借款和增资 ）；32、财务业绩是指以（ 财务数据 ）所表达的业绩,涉及对包括偿债才能

6、、资产周转才能、盈利才能、成长才能等方面财务指标的评判；33、产业单一型企业集团中,组建横向一体化企业集团的主要动因是（谋取规模优势）；34、在分权式财务治理体制下, 集团大部分的财务决策权下沉在 （ 子公司或事业部 ）；35、企业集团战略治理具有长期性,会随环境因素的重大转变而进行战略调整,说明其具有（ 动态性）的特点；36、（ 集团整体战略 ）是制定企业集团财务战略的根本；37、投资项目可行性讨论报告中的“财务评判”不涉及的内容是（项目市场猜测 ）；38、以下行为属于间接融资方式的是（ 从银行借款 ）；39、企业集团挑选“做大” 、“做强”路径时,会直接影响预算指标的挑选； “做强” 导向

7、下,预算指标会侧重（ 利润总额 ）；40、净资产收益率是企业净利润与净资产（账面值）的比率,反映了（股东）的收益才能；41、投入资本酬劳率 = （ 息税前利润 ）（ 1 - T ）/投入资本总额 * 100% ；42、并购中,对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的（股权价值 ）；43、以下不属于内部资本市场交易中的详细内部交易方式的是（内、外部资本市场之间的对接与互补交易 ）；44、以下属于财务治理分析外部信息的是（竞争对手资料与相关信息 ）；45、企业集团的业绩从计量范畴上可分为（财务业绩）和非财务业绩；46、分权式财务治理体制有（使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策）的优点；47

8、、（ 扩张型投资战略 ）也称为积极型投资战略, 是一种典型的投资拉动式增长策略；48、预算掌握边界和掌握力度上的差异化,表达了集团预算治理的（战略性）特点；49、金融控股型企业集团特殊强调母公司的（财务功能） ；50、从企业集团进展历程看,处于初创期且规模相对较小的企业集团,或者业务单一型企业集团主要适合于（ U 型）；51、在 H 型组织结构中,集团总部作为母公司,利用（股权关系 ）以出资者身份对子公司行使治理权；52、以下表述中,属于分权式财务治理体制优点的是（使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策 ）；53、以下各项中,不属于企业集团财务战略含义的是（企业日常财务工作 ）；54、低杠

9、杆化、杠杆结构长期化属于（ 保守型）融资战略；55、（ 财务风险 ）是审慎性调查中需要重点考虑的风险；56、在投资项目的决策分析过程中,评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一；该现金流量是指（ 增量现金流量 ）；57、并购时,在对目标公司价值评估实际使用的是目标公司的（整体价值 ）；58、在合并情形下,由于目标公司不复存在,通常采纳合并企业集团的（加权资本成本 ）；59、企业集团设立财务公司应当具备的条件之一是,申请上年,按规定并表核算的成员单位资产总额不低于 50 亿元人民币,净资产率不低于（ 30%）；60、（ 预算组织 ）不属于预算治理的环节；61、（ 产品产量 ）属于预算监控指

10、标中的非财务性关键业绩；62、企业集团预算考核原就中, （分级考核 ）原就是指应依据集团战略要求和目标导向,针对下属成员企业的差异化要求等,设置不同的指标体系或不同等级的目标等进行考核；63、以下各项中,不属于反映偿债才能的财务指标是（存货周转率 ）；64、财务状况是对公司某一时点的资产运营以及（资产负债结构 ）；65、一般认为,业绩评判的目标有两个：一是治理掌握；二是（治理勉励 ）；66、以下指标中,不属于内部作业流程层面的有（员工中意度 ）；67、经济增加值（ EVA）的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险；经济增加值的基本运算公式是用（ 税后净营业利润 ）；二、多项1、以

11、下企业（或公司）中,在法律意义上并不属于企业集团成员单位的有（集团协作企业、集团参股公司 ）；2、一般认为,企业集团财务治理体制按其集权化的程度包括（集权式、分权式、混合式 ）；3、以下预算监控指标中,非财务性关键业绩指标有（产量、产品质量、市场份额 ）；4、通过公司价值计量模式可以看出,导致公司增加的核心变量主要有（自由现金流量、加权平均资本成本、时间上的可连续性）；5、与单一企业组织相比,企业集团业绩评判具有（ 多层级性、复杂性、战略导向性 ） 等特点；6、在企业集团的存在与进展中,主流的说明性理论有（规模经济理论、资产组合与风险分散理论 ）；7、依据对财务总监责任定位不同,财务总监委派制

12、可分为（监控型财务、决策型财务、混合型财务 ）；8、企业集团战略是实现企业集团目标的根本,它的作用是有助于（全选）；9、企业集团整体财务治理分析的基本特点为（以集团战略为导向、以合并报表为基础、以提升集团整体价值制造为目标 ）；10、以下各项中,属于内部作业流程维度的指标有（次品率、单位产品成本降低、产品退货率 ）；11、集团治理是企业集团内众多企业之一,常被称为（母公司、控股公司、集团总部）；12、影响企业集团组织结构挑选的最主要因素有（公司环境、战略 ）；13、在财务治理实践中,企业集团应遵循的财务理念和财务文化主要有（协同效应最大化的价值理念、数据化的治理文化、可连续进展的增长理念）；1

13、4、集团下属成员单位预算包括（业务经营、资本支出、现金流、财务报表）；15、企业集团财务治理分析所需要的外部信息有（国家宏观经济政策、行业报告、资本市场与产品市场相关信息）；16、集团公司是企业集团内众多企业之一,常被称为（集团总部、控股公司、母公司）；17、N 型组织也称网络型组织,它是继U 型、 H型、M型之后的一种新型的企业组织模式；其主要特点有（ 全选）；18、企业集团财务战略的制定依据要考虑内部因素和外部因素,以下因素属于外部因素的有（ 金融、业务环境、财税、法律 ）；19、企业集团分部是一个相对独立的经营实体,它可以表达为子公司、分公司或某一事业部；就分部财务治理分析而言,其基本特

14、点有（分部分析以单一报表为依据、分部分析角度取决于分部战略定位、分部分析侧重“财务业务”一体化分析）；20、业绩评判工具主要有 （ 经济增加值、360 度评判、多棱角业绩评判、 平稳计分卡 ）；21、当前,企业集团组建与运行的主要方式有（并购、重组、投资 ）；22、相对单一组织内各部门间的职能治理,企业集团战略治理具有（全局、动态、高层导向 ）；23、企业集团预算治理的环节一般包括（ 编制、执行、调整、考核 ）；24、出于对财务总监责任定位不同,财务总监委派制可分为（决策型、监控型、混合型 ）；25、预算治理具有（ 战略、机制、全程、全员 ）等基本特点；26、依据平稳计分可原理,内部作业流程指

15、标一般包括（产品退货率、订货交货时间、产品修理天数 ）；27、金融控股型企业集团的劣势主要表现在 （税负较重、高杠杆性、“金字塔” 风险）；28、影响企业集团组织结构挑选的最主要因素有（公司环境、战略 ）；29、财务治理分析所需要的外部信息有（国家宏观经济政策、行业报告、资本市场与产品市场相关信息 ）；30、依据平稳计分卡业绩评判原理,并结合我国企业集团业绩评判实践,可以将产 业集团分部的“业绩”圈定为（ 集团战略推动业绩、分部内部管控效率业绩、分部财务业绩 ）等方面；31、 从母公司角度来看,金融控股型企业集团的优势主要表达在（资本掌握资源才能放大、收益相对较高、风险分散 ）；32、相关多元

16、化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本,主要表现有（ 优势转换、降低成本、共享品牌 ）；33、企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员,受国资委或集团董事会的直接聘任,履行（ 企业会计基础治理、财务治理与监督、财会内控机制建设、重大财务事项监管 ）；34、制定企业集团财务战略时,以下属于内部因素的有（集团整体战略、集团财务才能、行业、产品生命周期 ）；35、依据集团战略及相应组织架构,企业集团管控主要有（战略规划、战略掌握、财务掌握 ）；36、集团投资战略有两层含义：一是从导向层面懂得,二是从操作层面懂得；以下各项中从操作层面懂得的有（ 企业集团投资规模、项目新建或外部并购、

17、集团资本支出预算 ）；37、专业化投资战略的优点主要有（在集中的专业做精做细、在自己善于的领域创新、提高治理水平 ）；38、多元化投资战略的优点主要有（分散经营风险、降低交易费用、企业集团内部协作,提高效率、构建内部资本市场,提高资本配置效率）；39、财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险；财务风险所涉及的核心问题包括（ 全选）；40、并购中,目标公司价值评估模式中的市场比较法的第一步是挑选可比公司；可比公司一般要求满意（ 全选）等条件；41、不管集团财务治理体制是以集权为主仍是以分权为主,在详细到集团融资这一重大决策事项时,都应遵循（统一规划、重点决策、授权治理 ）；42、授权治理是指总部

18、对成员企业融资决策与详细融资过程等,依据“三权”分别的风险掌握原就,明确不同治理主体的权责；其中“三权”指的是（决策、执行、监督 ）；43、企业集团资金集中治理模式有多种,主要包括（全选）；44、短期融资债券筹资的优点有（筹资金额较大、融资成本较低 ）；45、财务公司作为非银行金融机构,其风险大体来自于（战略、信用、市场、操作 ）；46、预算治理的环节一般包括（全选）；47、企业集团预算编制大纲中的主要规范和确定事项有（全选）等；48、以市场为基础的内部转移定价形式有（协议价格法、市场价格法 ）；49、反映资产使用效率的财务指标有（存货周转率、总资产周转率、应收账款周转率）；50、在财务治理分

19、析与价值驱动因素中,打算公式价值的驱动因素包括（负债成本、权益成本、资本结构 ）；51、一般认为,反映企业财务业绩的维度主要包括（营运才能、偿债才能、盈利才能）；52、分部财务业绩评判关注过程风险及最终财务成果,其核心指标主要包括（营利性、偿债才能及风险性、资产运营 ）；53、平稳计分卡的业绩维度是（ 财务维度、客户维度、内部作业流程、学习和成长 ）；54、客户业绩的核心评判指标包括（ 全选）；三、判定题1、以目前对企业集团的熟悉, “产权”应成为维系企业集团的纽带； （ 对）2、从母公司的角度,金融控股型企业集团的优势之一是具有高杠杆性；（ 错）3、影响企业集团组织结构的最主要因素是公司环境

20、与公司战略；（ 对）4、在集团治理框架中,董事会作为最高权力机构,需要对集团内部的重大财务决策行使其应尽的决策职能； （ 错）5、企业集团战略治理具有长期性,但需要随环境因素的重大转变进行调整,这符合企业集团战略治理的全局性特点； （ 错）6、从企业集团战略治理角度,任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部；（ 对）7、融资是企业财务治理的本意,企业财务或财务治理的原始功能就是融资；（ 对）8、预算考核是对经营者年度业绩的考核与评判；（ 错）9、企业集团财务治理分析是集团整体分析与分部分析的统一,两者缺一不行；（ 对）10、企业集团业绩评判指标体系由总部业绩指标和分部业绩指标两部分构成；（

21、 错）11、在“会计意义的掌握权”的定义标准下,被共同掌握的投资企业可以认定其为企业集团的成员单位,亦能够被直接认定为集团母公司的下属子公司；（错）12、挑选何种企业进入企业集团,是集团胜利与否的关键；（ 对）13、大多数情形下,企业集团纵向财务组织由“总部财务组织子公司（或事业部） 财务组织孙公司（或工厂）财务组织”等层级构成； （ 对）14、企业集团总部财务组织市代表母公司治理集团某一产业或某一市场区域业务的中间组织；（ 错）15、内源融资是指企业集团内部财务资源而进行的融资； （对）16、对于巨额并购的交易,现金支付的比率一般都比较高；（ 错）17、股利安排直接影响着集团投资与融资活动,

22、因此集团总部应对集团整体的股利政策进行统一规划；（ 对）18、集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成；作为常设机构,工作组必需单独设立；（ 错）19、作为战略经营单位,分部财务治理分析重点不在于资产运营效率和成效,而在于战略决策有效性本身； （ 错）20、企业集团业绩评判指标体系主要由财务业绩指标和非财务业绩指标两部分组成；（ 对）21、企业集团治理作为一个企业族群,产权是维系其生成与进展的纽带；（ 对）22、在企业集团的组建中,资源优势是企业集团成立的前提；（错）23、一般认为,集团财务组织体系包括两个层面,即纵向组织体系和横向组织体系；

23、（ 对）24、集团的经营者（含总会计师）可以在股东大会授权之下行使决策权；（ 对）25、集团的业务经营环境属于集团财务战略制定依据的内部因素；（错）26、专业化投资战略有利于在集中的专业做精做细,有利于自己善于的领域创新；（ 对）27、母公司董事会作为集团最高权力决策机构,负责审批股利政策；（ 错）28、确定并下发集团预算编制大纲是集团预算编制的起点与核心；（对）29、盈利水平既反映公司治理才能,同时也反映公司满意利益相关者（股东、债权人、员工等）利益诉求的程度； （对）30、在业绩评判中,治理业绩是对企业肯定时期内全部经营与治理活动生产结果的客观、综合反映；（错）31、依照交易成本理论,“市

24、场”与“企业” 是相同并可相互替代或互补的机制； （ 错）32、企业集团价值最大化最终将表达为母公司股东价值最大化；（ 对）33、企业集团事业部作为集团总部与子公司间的“中间治理层”,本身并不具备法人资格；（对）34、分权式财务治理体制下, 集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部； （ 对）35、企业集团战略治理以企业集团全局为治理对象,追求集团整体效益；这符合企业集团战略治理的动态性的特点； （ 错）36、企业集团投资方式中的并购投资方式,具有进入目标市场较快等优点；（对）37、分拆上市是企业内部融资的最主要方式； （错）38、短期偿债才能通常与流淌资产、流淌负债的结构相关；（ 对）39

25、、在企业集团中,母公司作为企业集团的核心,具有资本、资产、产品、技术、治理、人才、市场网络、品牌等各方面的优势；（ 对）40、事业部作为集团总部与子公司间的“中间治理层” ,是一个独立的法人,拥有相对独立完整的经营权、治理权； （错）41、融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类；（ 错）42、股利政策属于集团重大财务决策,因此,股利类型,安排比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部； （对）43、财务公司作为集团资金治理中心,其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险；（对）44、“投入资本总额”是指某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者（如债权人和股东）为企业所供

26、应的资本总额； （对）45、依据国资委相关规章,国有企业平均资本成本率统一为7.5%；（ 错）46、依据“会计意义的掌握权”的定义标准,母公司对投资企业拥有掌握权,即称两者关系为母子公司；（对）47、事业部在财务上往往被作为一级利润中心,独立核算并自负盈亏,因此,事业部本身具备独立的法人资格； （ 错）48、集团扩张速度可分为超常增长、 适度平稳增长、 低速增长等三种不同类型；（ 对）49、通常意义上,投资方向涉及两方面问题：一是业务方向,二是地域方向；但从集团战略看,投资方向主要针对地域方向挑选而言； （错）50、企业集团预算不包括集团下属成员单位预算；（ 错）51、经济增加值的核心理念是“

27、资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险”；（ 对）52、核心竞争力理论认为,专心于多元市场或产业领域,加大对其深度开发,有利于谋取产业竞争优势,并取得垄断利润； （错）53、企业集团的组织结构大体分为三种类型, 即 U型结构、H 型结构和 M型结构；（ 对）54、企业集团财务治理责任体系是企业集团财务治理运行的组织保证；（错）55、财务战略与经营战略之间存在“自然”互补性,经营上的高风险性也要求财务上的高杠杆化；（ 错）56、任何一个集团的投资战略及业务方向挑选, 都是企业集团战略规划的核心；（ 对）57、企业集团成立的财务公司,既可以为企业集团内部成员企业服务,也可以向社会供应金融服务；

28、（错）58、集团挑选“做大” 、“做强”路径时,会直接影响预算指标的挑选；“做大”导向下,预算指标会侧重利润总额、 净资产收益率、 息税前利润及其增长率等指标； （ 错）59、业绩评判是财务业绩评判与非财务业绩评判两者的综合；（对）60、利用奉献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评判,具有肯定的主观性；（ 错）61、企业集团是由母公司、子公司和其他成员企业等法人组成的企业群体,但企业集团本身并不具有法人资格； （ 对）62、产业型企业集团在挑选成员企业时,主要依据的是母公司战略定位、产业布局等因素；（ 错）63、企业集团 U 型组织结构也称一元结构,产生于现代企业的早期阶段,是现代企业最

29、基本的一种组织形式； （对）64、企业集团分权式财务治理体制的优点之一是可以在肯定程度上勉励子公司追求自身利益；（ 错）65、子公司财务部是否单独设置, 取决于集团规模、 业务复杂程度及治理跨度等；（ 对）66、可连续增长率说明,任何企业的进展速度都不是任意而定的,集团进展速度受制于现有资产的周转才能； （对）67、利润留存资本成本的情形有显性的支付成本,但无有机会成本；（ 错）68、在企业集团管控模式中,最集权、组织与治理成本最昂贵的是战略规划模型模式；（ 对）69、企业集团投资方式中的新设投资方式,具有可控性强、形成生产才能并进入市场较快等优点；（ 错）70、当并购目标确定后,如何搜寻合适

30、的并购对象,成为实施并购决策最为关键的一环；（对）71、融资战略是企业为满意投资所需资本而制定的将来筹资规划及相关制度支配；（ 对）72、由于内部资本市场的存在,企业集团外部融资需要量完全等同于集团下属各单一企业外部融资需要量的简洁加总； （错）73、企业集团内部融资是指集团通过内部资金治理平台（结算中心或财务公司等） 而形成的详细内部成员单位间的资金融通； （ 对）74、企业集团总预算具有事先规划和事后汇总的双重作用；（ 对）75、企业集团总部有权对母公司肯定控股的子公司下达预算指标；（对）76、预算调整是面对内外环境发生重大变化时对原有预算目标进行适度修正的一种预算行为；（ 对）77、基于

31、战略治理需要,集团总部大多拥有集团资本安排权,下属成员单位只拥有投资预算执行权；（对）78、与单一企业相比,企业集团财务治理分析的特殊性在于分析对象不同,其至少要包括企业集团整体分析和分部分析两大类； （对）79、企业集团整体分析强调集团总体的价值制造才能,其分析结果主要用于所属公司的将来治理行动与战略调整； （对）80、如何和谐成本与收益、费用与利润的关系是资本结构调整的关键；（错）81、企业集团财务状况与价值驱动因素分析中,财务状况主要表达在两个方面：一是营运才能；二是盈利才能； （ 错）82、业绩评判作为集团管控的重要一环,既用于战略实施结果评判,也为将来战略修正、调整供应前提；（对）8

32、3、非财务业绩指标是指除财务业绩指标以外的,反映企业运营、治理成效及财务业绩形成过程的指标；（对）84、集团整体的非财务业绩主要涉及战略治理、进展创新、经营决策、风险掌握、基础治理、人力资源、行业影响、社会奉献等方面； （对）四、运算题1、假定某企业集团母公司持有其子公司50%的股份, 该子公司的资产总额为 2000 万元,其资产收益率（也称投资酬劳率,定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债的利率为 8%,所得税率为 25%；假定该子公司的负债与权益的比例有两种情形： 一是保守型（ 30:70 ）,二是激进型（ 70:30 ）；对于这两种不同的融资战略,请分步 运算子公司对母公司的投资

33、回报,并分析二者的风险与收益情形；分部运算表如下：word解：（单位：万元）保守型激进型息税前利润2000*20%=4002000*20%=400利息2000*30%*8%=482000*70%*8%=112税前利润400-48=352400-112=288所得税352*25%=88288*25%=72税后净利352-88=264288-72=216税后净利中母公司收益264*60%=158.4216*60%=129.6母公司对子公司的投资额2000*70%*60%=8402000*30%*60%=360母公司的投资回报158.4/840=18.86%129.6/360=36%由上表可以看出：

34、由于不同的融资战略,子公司对母公司的奉献程度也不同,激进型的战略对母公司的奉献更高,但风险也更高；这种高风险高收益状态,是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的；2、甲公司资本结构有关数据如下：总资产（即投入资本） 1000 万元,净资产 300 万元,息税前利润 150 万元,利息 70 万元,所得税率 25%,税后利润 60 万元,加权平均资本成本率为 6%；要求分别运算：（1） ）投入资本酬劳率（ ROIC）；（2） ）经济增加值（ EVA）；（3） ）净资产收益率（ ROE）；解：（ 1）投入资本酬劳率 =息税前利润（ 1 - T ）/投入资本总额 * 100%= 150 （1

35、-25%）/ 1000= 112.5 / 1000= 11.25%（ 2）经济增加值 =税后净营业利润 -资本成本= 税后净营业利润 -投入资本总额 *平均资本成本率= 112.5 - 1000 * 6%= 52.2 （万元）（ 3）净资产收益率 =净利润 /净资产（账面值）= 60 / 300= 20%3、2022 年底甲公司拟对乙公司进行收购,依据猜测分析,得到并购重组后目标公司乙公司 2022 2022 年间的增量自由现金流量依次为 -6000 万元、-500 万元、2000 万元、 3000 万元、 3800 万元；假定 2022 年及其以后各年的增量自由现金流量为1400 万元；同时

36、依据较为牢靠的资料,测知乙公司经并购重组后的加权平均资本成本为7.6%,考虑到将来的其他不确定因素,拟以8%为折现率；此外,乙公司目前账面资 产总额为 6600 万元,账面债务为 1600 万元；要求：采纳现金流量折现模式对乙公司的股权价值进行估算；附：复利现值系数表n123458%0.930.860.790.740.68解：（ 1）公司明确的猜测期内现金流量现值总和=（-6000 ） * 0.93 +（-500 ）* 0.86 + 2000 * 0.79 + 3000 * 0.74 + 3800 * 0.68= -5580 430 + 1580 + 2220 + 2584= 374 （万元）

37、（ 2）明确的猜测后现金流量现值和=* 0.68= 11900（万元）（ 3）乙公司估计整体价值 = 374 + 11900= 12274 （万元）（ 4）乙公司估计股权值 = 12274 1600= 10674 （万元）4、已知某目标公司息税前营业利润为5000 万元,维护性资本支出为 1400 万元,增量营运资本为 400 万元,所得税率为 25%；要求：运算该目标公司的自由现金流量；解：自由现金流量 =息税前营业利润 * （ 1 -所得税率） -维护性资本支出 -增量营运资本= 5000 * （ 1 - 25% ）- 1400 400= 1950 （万元）5、某公司 2022 年 12

38、月 31 日的资产负债表（简表）如下：表略；假定该公司 2022 年的销售收入为 100000 万元,销售净利率为 10%,现金股利支付率为 40%；公司营销部门猜测2022 年销售将增长 12%,且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长；估计公司销售净利率不变,同时,为保持股利政策的连续性,公司不准备转变其现有的现金股利支付率；要求：运算 2022 年该公司的外部融资需要量；解：（ 1）公司 2022 年增加的销售额 = 100000 * 12%= 12000（万元）（ 2）公司销售增长而增加的投资需求= （150000 / 100000 ）* 12000= 18000（万元）（ 3）公司

39、销售增长而增加的负债融资量= - （50000 / 100000 ）* 12000= 6000（万元）（4） ）公司销售增长情形下,供应的内部融资量= 100000 * （1 + 12% ）* 10% * （ 1 - 40% ）= 6720 （万元）（ 5）公司新增外部融资需要量 = 18000 6000 6720= 5280（万元）6、A 企业 2022 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下：表略；假定该公司 2022 年的销售收入为 100000 万元,销售净利率为 10%,现金股利支付率为 38%；公司营销部门猜测2022 年销售将增长 12%,且其资产、负债项目都将随销售规模

40、增长而增长；同时,为保持股利政策的连续性,公司并不转变其现有的现金股利支付率这一政策；请运算：（ 1）2022 年该企业增加的销售额；（ 2） 2022 年该企业由于销售的增长而增加的投资需求和负债融资量；解：（ 1）A 企业 2022 年增加的销售额 = 100000 * 12%= 12000（万元）（ 2） A 企业销售增长而增加的投资需求= （ 150000 / 100000 ）* 12000= 18000（万元）A 企业销售增长而增加的负债融资量= （50000 / 100000 ）* 12000= 6000（万元）7、某公司 2022 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下：

41、表略；西南公司 2022 年的销售收入为 12 亿元,销售净利率为 12%,现金股利支付率为 45%,公司现有生产才能尚未饱和,增加销售无需追加固定资产投资；经营销部门猜测,公司 2022 年度销售收入将提高到13.5 亿元,公司销售净利率和利润安排政策不变；要求运算 2022 年的以下指标：（1） ）公司销售增长而增长的投资需求；（2） ）公司销售增长而增长的负债融资量；（3） ）公司销售增长情形下供应的内部融资量；（4） ）公司新增外部融资需要量；解：（ 1）公司销售增长而增长的投资需求=* （13.5 - 12）= 7.5（亿元）（ 2）公司销售增长而增长的负债融资量=* （13.5 -

42、 12）= 6.25（亿元）子母投资额母所占股份甲1500100乙100080丙100080（ 3）公司销售增长情形下供应的内部融资量= 13.5 * 12% *（ 1 - 45% ）= 0.89（亿元）（ 4）公司新增外部融资需要量= 7.5 - 6.25 - 0.89= 0.36（亿元）8、某企业集团母公司是一家控股投资公司,自身总资产为5000 万元,资产负债率为 25%；该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为3500 万元,对各子公司的投资及所占股份见下表：假定母公司要求达到的权益资本酬劳率为12%,且母公司收益的 80%来源于子公司的投资收益,各子公司资产

43、酬劳率及税负相同；要求：（1）运算母公司税后目标利润；（2） ）运算子公司对母公司的收益奉献份额；（3） ）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,试确定三个子公司自身的税后目标利润；解：（ 1）母公司税后目标利润 = 5000 *（1-25%） * 12%= 450（万元）（2） ）子公司的奉献份额：甲公司 = 450 * 80% *（ 1500 / 3500 ）= 154.29（万元）word乙公司 = 450 * 80% *（ 1000 / 3500 ）= 102.86（万元）丙公司 = 450 * 80% *（ 1000 / 3500 ）= 102.86（万元）（3） ）三个子公司的税后目标利润：甲公司 = 154.29 / 100%= 154.29（万元）乙公司 = 102.86 / 80%= 128.58（万元）丙公司 = 102.86 / 60%= 171.43（