2022年中级会计师营运资金管理考点归纳总结.docx

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1、第七章营运资金治理考情分析本章是重点章,在考试中各种题型都有可能显现；本章近三年考试客观题的主要考点是营运资金治理概述、现金治理和流淌负债治理,主观题主要考点是应收账款决策和最优存货量的确定；第一节营运资金治理的主要内容一、营运资金的概念及特点（一）营运资金的概念营运资金有广义和狭义之分,广义的 营运资金概念是指一个企业流淌资产的总额；狭义的 营运资金概念是指流淌资产减去流淌负债后的余额；这里指的是狭义的营运资金概念；1. 流淌资产（ 1）按占用形状不同,分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等；（ 2）按在生产经营过程中所处的环节不同,分为生产领域中的流淌资产、流通领域中的流淌资产以

2、及其他领域的流淌资产；2. 流淌负债（ 1）以应对金额是否确定为标准,可以分成应对金额确定的流淌负债和应对金额不确定的流淌负债；应对金额确定的流淌负债如短期借款、应对票据、应对短期融资券等；应对金额不确定的流动负债如应交税费、应对产品质量担保债务等；（ 2）以流淌负债的形成情形为标准,可以分成自然性流淌负债和人为性流淌负债；人为性流淌负债如短期银行借款等；（ 3）以是否支付利息为标准,可以分为有息流淌负债和无息流淌负债；（二）营运资金的特点（ 1）营运资金的来源具有多样性；（ 2）营运资金的数量具有波动性；（ 3）营运资金的周转具有短期性；企业占用在流淌资产上的资金,通常会在1 年或超过一年的

3、一个营业周期 内收回；（ 4）营运资金的实物形状具有变动性和易变现性；【例题】（ 2022 年第一大题第 10 小题）以下各项中,可用于运算营运资金的算式是（）；A. 资产总额负债总额B. 流淌资产总额负债总额C. 流淌资产总额流淌负债总额D. 速动资产总额流淌负债总额 答疑编号 5686070101正确答案 C答案解析狭义的营运资金概念是指流淌资产减去流淌负债后的余额,因此选项 C 是正确的；二、营运资金的治理原就（一）满意合理的资金需求企业财务人员应认真分析生产经营状况,采纳肯定的方法猜测营运资金的需要数量,营运资金的治理必需把满意正常合理的资金需求作为首要任务 ；（二）提高资金使用效率营

4、运资金的周转是指在企业的营运资金从现金投入生产经营开头,到最终转化为现金的过程；加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一；（三）节省资金使用成本（四）保持足够的短期 偿债才能三、营运资金治理策略企业需要评估营运资金治理中风险与收益,制定流淌资产的投资策略和融资策略；财务治理人员在营运资金治理方面必需做两个决策：一是需要拥有 多少流淌资产（投资策略）；二是如何为需要的流淌资产融资融资（融资策略）；（一）流淌资产的 投资策略企业的不确定性和风险忍耐程度打算了流淌资产的存量水平,表现为在流淌资产账户上的投资水平；销售的稳固性和可猜测性反映了流淌资产投资的风险程度；即使销售额是不稳固的,但可以猜测

5、,那么将没有显著的风险；假如销售额不稳固而且难以猜测,就会存在显著的风险,从而必需维护一个较高的流淌资产存量水平,保持较高的流淌资产与销售收入比率；假如销售既稳固又可猜测,就只需维护较低的流淌资产投资水平；一个企业必需挑选与其业务需要和治理风格相符合的流淌资产投资策略；假如企业治理政策趋 于保守 ,就会挑选较高的流淌资产水平,保证更高的流淌性（安全性）,但盈利才能也更低；然而, 假如治理者偏向于为了更高的盈利才能而情愿承担风险,那么它将保持一个低水平的流淌资产与销 售收入比率；1. 紧缩的流淌资产投资策略（高风险、高收益）在紧缩的流淌资产投资策略下,企业维护低水平的流淌资产与销售收入比率；这里

6、的流淌资产通常 只包括 生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流淌资产 ,而 不包括 股票、债券等有价证券等 金融性流淌资产 ；紧缩的流淌资产投资策略可以节省流淌资产的持有成本；但与此同时可能相伴着更高风险,这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平,以及缺乏现金用于偿仍应对账款等等；紧缩的流淌资产投资策略就会提高企业效益；2. 宽松的流淌资产投资策略 （低风险、低收益）在宽松的流淌资产投资策略下,企业通常会维护高水平的流淌资产与销售收入比率；由于较高的流淌性,企业的财务与经营风险较小；但是,过多的流淌资产投资,无疑会承担较大的流淌资产持有成本,提高企业的资金成本,降

7、低企业的收益水平；3. 如何挑选流淌资产投资策略制定流淌资产投资策略时,第一需要权衡的是资产的收益性与风险性；从理论上来说,最优的流淌资产投资应当是使流淌资产的持有成本与短缺成本之和最低；其次,制定流淌资产投资策略时仍充分考虑企业经营的内外部环境；流淌性是这些债权人确定信用额度和借款利率的主要依据之一；有些企业由于融资困难,通常采纳紧缩的 投资策略；此外,一个企业的流淌资产策略可能仍受产业因素的影响；在销售边际毛利较高的产业,假如从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本, 宽松的 信用政策可能为企业带来更为可观的收益；流淌资产投资策略的另一个影响因素是那些影响企业政策的决策者；【例题

8、】（ 2022 年第三大题第 51 小题）假如销售额不稳固且难以猜测,就企业应保持较高的流淌资产水平；（） 答疑编号 5686070102正确答案答案解析较高的流淌资产水平可降低企业的经营风险；（二）流淌资产的融资策略在企业经营状况不发生大的变化的情形下,流淌资产最基本的需求具有肯定的刚性和相对稳固性,我们可以将其界定为流淌资产的永久性水平 ；当销售发生季节性变化时,流淌资产将会在永久性水平的基础上增加或削减；因此,流淌资产可以被分解为两部分：永久性部分和波动性部分；与流淌资产的分类相对应,流淌负债 也可以分为暂时性负债和自发性负债；暂时性负债如商业零售企业春节前为满意节日销售需要,超量购入货

9、物而举借的短期银行借款,暂时性负债一般只能供企业短期使用 ；自发性负债如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应对款,以及应对职工薪酬、应对利息、应交税费等等,自发性负债可供企业长期使用；一般来说, 流淌资产的永久性水平具有相对稳固性,需要通过 长期负债融资或权益性资金解决； 而波动性部分的融资就相对敏捷,最经济的方法是通过低成本的短期融资 解决；依据资产的期限结构与资金来源的期限结构的匹配程度差异,流淌资产的融资策略可以划分为： 期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略三种基本类型；1. 期限匹配融资策略在期限匹配融资策略中,永久性流淌资产和非流淌资产以长期融资方式（负债或股东权益）来融通,

10、波动性流淌资产用短期来源融通；资金来源的有效期与资产的有效期的匹配,只是一种战略性的观念匹配 ,而不要求实际金额完全匹配；实际上,企业也做不到完全匹配；2. 保守融资策略 （用长期融资方式比较多）在保守融资策略中,长期融资支持非流淌资产、永久性流淌资产和某部分波动性流淌资产；企业通常以长期融资来源来为波动性流淌资产的平均水平融资,短期融资仅用于融通剩余的波动性流淌资产,就会导致融资成本较高,收益较低；这是一种风险低、成本高的融资策略；3. 激进融资策略 （用短期融资方式比较多）在激进融资策略中,企业以长期负债和权益为全部的固定资产融资,仅对一部分永久性流淌资产使用长期融资方式融资；短期融资方式

11、支持剩下的永久性流淌资产和全部的暂时性流淌资产；这种策略观念下,通常使用更多的短期融资；短期融资方式通常比长期融资方式具有更低的成本；然而,过多的使用短期融资会导致较低的流淌比率和更高的流淌性风险；【例题】（ 2022 年第三大题第 48 小题）依据期限匹配融资战略,固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金；（） 答疑编号 5686070103正确答案答案解析在期限匹配融资策略中,永久性流淌资产和非流淌资产以长期融资方式（负债或股东权益）来融通,波动性流淌资产用短期来源融通；【例题】（ 2022 年第一大题第 24 小题）某公司在融资时,对全部固定资产和部分永久性流淌资产

12、采纳长期融资方式,据此判定,该公司实行的融资战略是（）；A. 保守型融资战略B. 激进型融资战略C. 稳健型融资战略D. 期限匹配型融资战略 答疑编号 5686070104正确答案 B答案解析在激进融资策略中,企业以长期负债和权益为全部的固定资产融资,仅对一部分永久性流淌资产使用长期融资方式融资；【例题】（ 2022 年第一大题第 14 小题）某企业以长期融资方式满意固定资产、永久性流淌资产和部分波动性流淌资产的需要,短期融资仅满意剩余的波动性流淌资产的需要,该企业所采纳的流淌资产融资战略是（）；A. 激进融资战略B. 保守融资战略C. 折中融资战略D. 期限匹配融资战略 答疑编号 56860

13、70105正确答案 B答案解析在保守融资策略中,长期融资支持非流淌资产、永久性流淌资产和某部分波动性流淌资产；企业通常以长期融资来源来为波动性流淌资产的平均水平融资,短期融资仅用于融通剩余的波动性流淌资产；其次节现金治理现金是变现才能最强的资产,但现金收益性最弱,现金存量过多,它所供应的流淌性边际效益便会随之下降,从而使企业的收益水平下降；一、持有现金的动机持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求；（一）交易性需求企业的交易性需求是企业为了维护日常周转及正常商业活动所需持有的现金额；（二）预防性需求预防性需求是指企业需要维护充分现金,以应对突发大事；确定预防性需求的现金数额时

14、,需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（ 2）企业猜测现金收支牢靠的程度；（3）企业暂时融资的才能；现金收支猜测牢靠性程度较高,信誉良好,与银行关系良好的企业,预防性需求的现金持有量一般较低；（三）投机性需求投机性需求是企业为了抓住突然显现的获利机会而持有的现金,这种机会大都是一闪即逝的, 企业如没有用于投机的现金,就会错过这一机会；企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和,由于为某一需求持有的现金可以用于满意其它需求；【例题】（ 2007 年第三大题第 62 小题）企业之所以持有肯定数量的现金,主要是出于交易动机、预防动机和投机动机；（） 答疑编号 56860701

15、06正确答案答案解析持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求；【例题】（ 2022 年其次大题第32 小题） 以下各项中, 打算预防性现金需求数额的因素有（ ）；A. 企业暂时融资的才能B. 企业猜测现金收支的牢靠性C. 金融市场上的投资机会D. 企业情愿承担短缺风险的程度 答疑编号 5686070107正确答案 ABD答案解析确定预防性需求的现金数额时,需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业猜测现金收支牢靠的程度；（3）企业暂时融资的才能；现金收支猜测牢靠性程度较高,信誉良好,与银行关系良好的企业,预防性需求的现金持有量一般较低；二、目标现金余额的确

16、定（一）成本模型持有现金是有成本的,最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化 的持有量；模型考虑的现金持有成本包括如下项目；1. 机会成本现金的机会成本,是指企业因持有肯定现金余额丢失的再投资收益；舍弃的再投资收益即机会成本属于变动成本,它与现金持有量的多少亲密相关,即现金持有量越大,机会成本越大,反之就越小；2. 治理成本现金的治理成本,是指企业因持有肯定数量的现金而发生的治理费用；例如治理人员工资、安全措施费用等；一般认为这是一种固定成本；3. 短缺成本现金短缺成本是指在现金持有量不足,又无法准时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的缺失,包括直接缺失与间接缺失；即与现金持有量负相关；成本

17、分析模式是依据现金有关成本,分析猜测其总成本最低时现金持有量的一种方法；其运算公式为：正确现金持有量 min（治理成本机会成本短缺成本）其中,治理成本属于固定成本,机会成本是正相关成本,短缺成本是负相关成本；因此,成本分析模式是要找到机会成本、治理成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量,把它作为正确现金持有量；可用图 7-2 表示：【例 7 1】某企业有四种现金持有方案,它们各自的持有量、治理成本、短缺成本如表7-1 所示；假设现金的机会成本率为12%；要求确定现金正确持有量；表 7-1现金持有方案方案项目甲单位：元乙丙丁现金平均持有量25 00050 00075 0001

18、00 000机会成本3 0006 0009 00012 000治理成本20 00020 00020 00020 000短缺成本12 0006 7502 5000这四种方案的总成本运算结果如表表 7-2现金持有总成本7-2所示；单位：元方案项目甲乙丙丁机会成本3 0006 0009 00012 000治理成本20 00020 00020 00020 000短缺成本12 0006 7502 5000总成本35 00032 75031 50032 000将以上各方案的总成本加以比较可知,丙方案的总成本最低,故75 000 元是该企业的正确现金持有量；（二）存货模型企业平常持有较多的现金,会降低现金的

19、短缺成本,但也会增加现金占用的机会成本；而平常持有较少的现金,就会增加现金的短缺成本,却能削减现金占用的机会成本；适当的现金与有价证券之间的转换, 是企业提高资金使用效率的有效途径；假如常常进行大量的有价证券与现金的转换, 就会加大转换交易成本；有价证券转换回现金所付出的代价（如支付手续费用,被称为现金的交易成本；现金的交易成本与现金转换次数、每次的转换量有关；企业平常持有的现金量越高,转换的次数便越少,现金的交易成本就越低；反之,每次转换回现金的金额越低,企业平常持有的现金量便越低,转换的次数会越多,现金的交易成本就越髙；可见,现金交易成本与持有量成反比；现金的交易成本与现金的机会成本所组成

20、的相关总成本曲线,如图 7-3 所示；现金的机会成本和交易成本是两条随现金持有量呈不同方向进展的曲线,两条曲线交叉点相应的现金持有量,即是总成本最低的现金持有量；（ 1）肯定期间内的现金需求量,用T 表示；（ 2）每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本,用F 表示；肯定时期内出售有价证券的总交易成本为：交易成本（ T/C）F（ 3）持有现金的机会成本率,用K表示；肯定时期内持有现金的总机会成本表示为： 机会成本（ C/2 ）K就：总成本机会成本交易成本（C/2 ） K（ T/C） F；*从图 7-3 可知,正确现金持有量C 是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量,因*此 C 应当满

21、意： 机会成本交易成本,即（ C /2 ）K（ T/C ）F,整理可知：；【例 72】某企业每月现金需求总量为5 200 000元,每次现金转换的成本为1 000 元,持有现金的再投资酬劳率约为10%,就该企业的正确现金持有量可以运算如下：该企业正确现金持有量为322 490 元,持有超过322 490 元就会降低现金的投资收益率,低于322 490 元就会加大企业正常现金支付的风险；（三）随机模型由于现金流量波动是随机的,只能对现金持有量确定一个掌握区域,定出上限和下限；当企业现金余额在上限和下限之间波动时,说明企业现金持有量处于合理的水平,无需进行调整；当现金余额达到上限时,就将部分现金转

22、换为有价证券；当现金余额下降到下限时,就卖出部分证券；该模型有两条掌握线和一条回来线；最低掌握 L 取决于模型之外的因素,其数额是由现金治理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款才能、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的；回来线 R可按以下公式运算：式中： b证券转换为现金或现金转换为证券的成本； 企业每日现金流变动的标准差；i 以日为基础运算的现金机会成本；最高掌握线 H的运算公式为： H 3R 2L【例 73】设某企业现金部经理打算L 值应为 10000 元,估量企业现金流量标准差 为 1 000元,持有现金的年机会成本为15% ,换算为 I 值是 0.00

23、039 , b 150 元；依据该模型,可求得：H316 607 210 000 29 821 （元）该企业目标现金余额为16 607 元；如现金持有额达到29 821 元,就买进 13 214 元的证券；如现金持有额降至 10 000 元,就卖出 6 607 元的证券；运算出来的现金持有量比较保守 ；【例题】（ 2022 年第一大题第 9 小题）运用成本模型运算正确现金持有量时,以下公式中,正确选项（）；A. 正确现金持有量min （治理成本机会成本转换成本）B. 正确现金持有量min （治理成本机会成本短缺成本）C. 正确现金持有量min （机会成本经营成本转换成本）D. 正确现金持有量m

24、in （机会成本经营成本短缺成本） 答疑编号 5686070108正确答案 B答案解析确定目标现金余额的成本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、治理成本、短缺成本之和最小化的持有量；【例题】（ 2022 年第三大题第 54 小题）在随机模型下,当现金余额在最高掌握线和最低掌握线之间波动时,说明企业现金持有量处于合理区域,无需调整；（） 答疑编号 5686070109正确答案答案解析在随机模型中,由于现金流量波动是随机的,只能对现金持有量确定一个掌握区域,定出上限和下限；当企业现金余额在上限和下限之间波动时,说明企业现金持有量处于合理的水平,无需进行调整；所以此题题干的说法正确；三、资

25、金集中治理模式资金集中治理, 也称司库制度, 是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段, 将分散在集团各所属企业的资金集中到总部 ,由总部统一调度、统一治理和统一运用；但一般都包括以下主要内容：资金集中、内部结算、融资治理、外汇治理、支付治理等；其中资金集中是基础 ；资金集中治理治理模式逐步被我国企业集团所采纳；现行的资金集中治理模式大致可以分为以下几种：（一）统收统支模式在该模式下,企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单独设立账号,一切现金支出都通过集团总部财务部门付出,现金收支的批准权高度集中；这种模式通常适用于企业 规模比较小 的公司；（二）拨

26、付备用金模式拨付备用金模式是指集团依据肯定的期限统拨给全部所属分支机构或子企业备其使用的肯定数额的现金；这种结算方式也通常适用于那些经营规模比较小 的企业；（三）结算中心模式结算中心通常是企业集团内部设立的,办理内部各成员现金收付和往来结算业务的特地机构；（四）内部银行模式它将“企业治理”、“金融信贷”和“财务治理”三者融为一体,一般是将企业的自有资金和商业银行的信贷资金统筹运作；内部银行一般适用于具有较多责任中心 的企事业单位；（五）财务公司模式财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构,它一般是集团公司进展到肯定水平后, 需要经过人民银行审核批准才能设立的；四、现金收支日常治理（一）现

27、金周转期企业的 经营周期 是指从取得存货开头到销售存货并收回现金为止的时期；其中, 从收到原材料, 加工原材料,形成产成品,到将产成品卖出的这一时期,称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期,称为应收账款周转期；但是企业购买原材料并不用立刻付款,这一推迟的付款时间段就是应对账款周转期或收账期；现金周转期,是指介于企业支付现金与收到现金之间的时间段,它等于经营周期减去应对账款周转期；详细循环过程如图 7 5 所示；图 7 5 现金周转期上述周转过程用公式来表示就是：经营周期存货周转期应收账款周转期现金周转期经营周期应对账款周转期其中：存货周转期平均存货 / 每天的销货成本应收账款

28、周转期平均应收账款 / 每天的销货收入应对账款周转期平均应对账款 / 每天的销货成本所以,假如要 削减 现金周转期,可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来削减存货周转期；加速应收账款的回收来削减应收账款周转期；减缓支付应对账款来延长应对账款周转期；【例题】（ 2022 年其次大题第 29 小题）以下各项关于现金周转期的表述中,正确的有（）；A. 减慢支付应对账款可以缩短现金周转期B. 产品生产周期的延长会缩短现金周转期C. 现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D. 现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段 答疑编号 5686070201正确答案 ACD答案解析延长存货

29、周转期会延长现金周转期；（二）收款治理1. 收款成本一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小 ,同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关的信息的质量；收款成本包括浮动期成本,治理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用；2. 收账浮游期收款浮动期是指从支付开头到企业收到资金的时间间隔；收款浮动期主要是纸基 支付工具导致的,有以下三种类型；（ 1）邮寄浮动期；（ 2）处理浮动期；（ 3）结算浮动期；（三）付款治理现金支出治理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间；当然,这种延缓必需是合理合法的；掌握现金支出的目标是在不损害企业信誉条件下,尽可能推迟现金的

30、支出；1. 使用现金浮游量（未达账项）现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额；2. 推迟应对款的支付3. 汇票代替支票4. 改进员工工资支付模式5. 透支6. 争取现金流出与现金流入同步7. 使用零余额账户【例题】（ 2022 年第一大题第 11 小题）以下各项中,不属于现金支出治理措施的是（）；A. 推迟支付应对款B. 企业社会责任C. 以汇票代替支票D. 争取现金收支同步 答疑编号 5686070202正确答案 B答案解析现金支出治理措施包括：使用现金浮游量；推迟应对款的支付； 汇票代替支票；改进员工工资支付模式；透

31、支；争取现金流出与现金流入同步； 使用零余额账户；第三节应收账款治理一、应收账款的功能应收账款的功能指其在生产经营中的作用；主要有以下两方面：1. 增加销售的功能特殊是在企业销售新产品、开拓新市场时,赊销更具有重要的意义；供应赊销所增加的产品一般不增加固定成本,因此,赊销所增加的收益等于销量的增加与单位边际奉献的乘积,运算公式如下：收益的增加销售量的增加单位边际奉献2. 削减存货的功能削减产成品存货,存货资金占用成本、仓储与治理费用等会相应削减,从而提高企业收益；【例题】（ 2005 年其次大题第 28 小题）赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（）；A. 增加现金B. 削减存货C. 促进销售D

32、. 削减借款 答疑编号 5686070203正确答案 BC答案解析应收账款的功能主要有以下两方面：（1）增加销售的功能；（2） 削减存货的功能；二、应收账款的成本1. 应收账款的机会成本应收账款会占用企业肯定量的资金,而企业如不把这部分资金投放于应收账款,便可以用于其他投资并可能获得收益；这种因投放于应收账款而舍弃其他投资所带来的收益,即为应收账款的机会成本；其运算公式如下：应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）全年销售额 /360 平均收现期变动成本率资本成本平均收现期是指各种收现期的加权平均数；2. 应收账款的治理成本主要包括：调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、

33、收账费用、数据处理成本、相关治理人员成本和从第三方购买信用信息的成本等；3. 应收账款的坏账成本在赊销交易中,债务人由于种种缘由无力偿仍债务,债权人就有可能无法收回应收账款而发生缺失,这种缺失就是坏账成本；而此项成本一般与应收账款发生的数量成正比；坏账成本一般用以下公式测算：应收账款的坏账成本应收账款净额估量坏账缺失率【例题】（ 2007 年第一大题第7 小题）依据营运资金治理理论,以下各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）；A. 机会成本B. 治理成本C. 短缺成本D. 坏账成本 答疑编号 5686070204正确答案 C答案解析应收账款的成本主要有：（1）机会成本；（ 2）治理成本；（

34、3） 坏账成本；三、应收账款的治理目标发生应收账款的缘由,主要有以下两种:第一,商业竞争；出于扩大销售的竞争需要,企业不得不以赊销或其他优惠方式招揽顾客,于是就产生了应收账款；由竞争引起的应收账款,是一种商业信用 ；其次,销售和收款的时间差距；商品成交的时间和收到货款的时间常常不一样,这也导致了应收账款；由于销售和收款时间差造成的应收账款不属于商业信用 ,也不是应收账款的治理的主要对象；这就需要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间做出权衡；只有当应收账款所增加的盈利 超过所增加的成本时,才应当实施应收账款赊销；假如应收帐款赊销有着良好的盈利前景,就应当放宽信用条件增加赊销量；四、

35、信用政策信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三个方面；（一）信用标准信用标准是指信用申请者获得企业供应信用所必需达到的最低信用水平,通常以预期的坏账缺失率 作为判别标准；假如企业执行的信用标准过于严格 ,可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额,削减坏账缺失,削减应收账款的机会成本,但不利于扩大企业销售量甚至会因此限制企业的销售机会；假如企业执行的信用标准过于宽松 ,可能会对不符合可接受信用风险标准的客户供应赊销,因此会增加随后仍款的风险并增加应收账款的治理成本与坏账成本；1. 信息来源信息既可以从企业内部收集,也可以从企业外部收集；无论信用信息从哪儿收集,都必需将成本与预期的收益进

36、行对比；信用的定性分析信用的定性分析是指对申请人“质”的方面的分析；常用的信用定性分析法是5C 信用评判系统,即评估申请人信用品质的五个方面：品质、才能、资本、抵押和条件；信用的定量分析进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开头；通常使用比率分析法 评判顾客的财务状况；常用的指标有：流淌性和营运资本比率（如流淌比率、速动比率以及现金对负债总额比率）、 债务治理和支付比率（利息保证倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率, 以及负债总额对资产总额比率）和盈利才能指标 （销售回报率、总资产回报率和净资产收益率）；【例题】（ 2022 年第一大题第 10 小题）企业在进行商业信

37、用定量分析时,应当重点关注的指标是（）；A. 进展创新评判指标B. 企业社会责任指标C. 流淌性和债务治理指标D. 战略方案分析指标 答疑编号 5686070205正确答案 C答案解析企业在进行商业信用定量分析时,应当重点关注的指标：流淌性和营运资本比率；债务治理和支付比率；盈利才能指标；其他三个指标属于定性分析指标；【例题】（ 2022 年第三大题第 50 小题）企业采纳严格的信用标准,虽然会增加应收账款的机会成本,但能扩大商品销售额,从而给企业带来更多的收益；（） 答疑编号 5686070206正确答案答案解析假如企业执行的信用标准过于严格,可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额,

38、削减坏账缺失,削减应收账款的机会成本；（二）信用条件信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件,由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成；1. 信用期间信用期间是企业答应顾客从购货到付款之间的时间,或者说是企业赐予顾客的付款期间,一般简称为信用期；信用期的确定,主要是分析转变现行信用期 对收入和成本的影响；延长信用期,会使销售额增加,产生有利影响；与此同时,应收账款、收账费用和坏账缺失增加,会产生不利影响；当前者大于后者时,可以延长信用期,否就不宜延长；假如缩短信用期,情形与此相反；【例 7 4】A 企业目前采纳 30 天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策,拟将信用期间放宽至 60

39、天,仍按发票金额付款； 假设等风险投资的最低酬劳率为15%,其他有关数据见下表7 3： 表 7 3信用期决策数据项目信用期间（ 30 天）信用期间（ 60 天）全年销售量（件）100 000120 000全年销售额（单价5 元）500 000600 000全年销售成本（元）：变动成本（每件 4 元）400 000480 000固定成本50 00050 000毛利（元）50 00070 000可能发生的收账费用（元）3 0004 000可能发生的坏账缺失（元）5 0009 000 答疑编号 5686070207正确答案在分析时,先运算放宽信用期得到的收益,然后运算增加的成本,最终依据两者比较的结

40、果做出判定；1. 增加的收益增加的收益（ 120 000 100 000 ）（ 5 4） 20 000 （元）2. 增加的应收账款机会成本转变信用期间导致的机会成本增加 60 天信用期应计利息应计利息3. 增加的收账费用和坏账缺失增加的收账费用4000 3000 1000（元） 增加的坏账缺失9000 5000 4000（元）4. 转变信用期增加的税前损益转变信用期增加的税前损益增加的收益增加的成本费用 20 000 7 000 1 000 4 000 8 000 （元）由于收益的增加大于成本增加,故应采纳60 天信用期；【例题】（ 2022 年第四大题第 2 小题） B 公司是一家制造类企业

41、,产品的变动成本率为60%, 始终采纳赊销方式销售产品,信用条件为N/60；假如连续采纳 N/60 的信用条件,估量2022 年赊销收入净额为 1 000 万元,坏账缺失为20 万元,收账费用为12 万元；为扩大产品的销售量, B 公司拟将信用条件变更为N/90 ；在其他条件不变的情形下,估量2022 年赊销收入净额为1 100 万元,坏账缺失为25 万元,收账费用为15 万元；假定等风险投资最低酬劳率为 10%,一年按 360 天运算,全部客户均于信用期满付款；要求：（ 1）运算信用条件转变后B 公司收益的增加额； 答疑编号 5686070208正确答案收益的增加额（1100 1000）（

42、1 60%） 40（万元）（ 2）运算信用条件转变后B 公司应收账款成本增加额； 答疑编号 5686070209正确答案信用条件转变导致机会成本（应计利息）增加1100/360 9060%10%1000/360 6060%10% 6.5 （万元）信用条件转变导致收账费用增加15 12 3（万元） 信用条件转变导致坏账缺失增加25 20 5（万元）信用条件转变后应收账款成本增加额6.5 3 5 14.5 （万元）（ 3）为 B 公司做出是否应转变信用条件的决策并说明理由； 答疑编号 5686070210正确答案结论：应转变信用条件；理由：转变信用条件后增加的税前收益4014.5 25.5 （万元

43、） 如有必要,也可以进行更细致的分析,如进一步考虑：销售增加引起存货增加而占用的资金；【例 7 5】连续上例数据,假设上述30 天信用期变为 60 天后,因销售量增加,年平均存货水平从 9 000 件上升到 20 000 件,每件存货按变动成本4 元运算,其他情形照旧；由于增加了新的存货增加因素,需要在原先分析的基础上,再考虑存货增加而多占资金所带来的影响,重新运算放宽信用期的损益；存货增加占用资金的应计利息（20 000 9 000 ） 415% 6 600 （元）转变信用期间的税前损益收益增加成本费用增加 20 000 7 000 1 000 4000 6 600 1 400 （元）由于仍

44、旧可以获得税前收益,所以尽管会增加平均存货,仍是应当采纳60 天的信用期；2. 折扣条件折扣条件包括现金折扣和折扣期两个方面；现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减；向顾客供应这种价格上的优惠,主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款,缩短企业的平均收款期；另外,现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货,借此扩大销售量；【例 7 6】沿用上述信用期决策的数据,假设该企业在放宽信用期的同时,为了吸引顾客尽早付款,提出了 0.8/30 , N/60 的现金折扣条件,估量会有一半的顾客（按 60 天信用期所能实现的销售量运算）将享受现金折扣优惠；1. 收益的增加收益的增加销售量的增加单位边际奉献（ 120 000 100 000 ）（ 5 4） 20 000 （元）2. 应收账款占用资金的应计利息增加应收账款平均收账期 3050%6050%45（天）供应现金折扣的应计利息 600000/3604580%15%9000 （元）应收账款占用资金的应计利息增加9000 5000 4000（元）3. 收账费用和坏账缺失增加收账费用增加 4 000 3 00