3外汇技术分析入门.pptx

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1、技术分析一、趋势分析二、形态分析三、K线图技术四、波浪理论五、技术指标1趋势分析趋势分析 通常来说趋势就是市场何去何从，我们把一系列依次上升的峰和谷定义为上升趋势，也称为牛势。 把一系列依次下降的峰和谷定义为下降趋势，也称为熊势。 把一系列依次横向延伸的峰和谷定义为横向延伸趋势，俗称牛皮势。2趋势的三种方向3趋势三种方向4趋势的三种类型 短期趋势小于三周：相对难于把握，在短期内受各种即时消息影响。 中期趋势三周至三月：它是主要趋势折回走势，多头市场的调整和空头市场的反弹。 长期趋势一年至数年：整体向上或者向下的走势，又称为多头或空头市场。 每个趋势都是其更长期一级趋势的组成部分，同时它自身也是

2、由更短期的趋势所构成。5支撑和阻力 在定义趋势里我们提到波峰和波谷，我们把波谷所在的价位称为支撑，把波峰所在的价位称为阻力。 当支撑水平被有效击穿后，就转化为阻力水平；相反当阻力水平被有效突破后，就转化为支撑水平。支撑阻力的互换在实战应用相当广泛。 6例子7支撑和阻力互换的例子8支撑和阻力互换的例子9趋势线 一般说来，两个波峰或波谷即能画出一条趋势线，不过通常趋势线需第三次被触及才能验证其有效性。 趋势线是图表分析中所使用的最简便最有价值的技术工具之一。 上升趋势线是依次相连的波谷连接而成，位于相应价格的下侧。 下降趋势线是依次相连的波峰连接而成，位于相应价格的上侧。 10实例11趋势线的突破

3、 趋势是技术分析的核心，因此，在实际交易中判断趋势是否发生反转将至关重要。市场上通常有两种方法判断趋势线突破的有效性：(1)3%穿越：它要求收市价格穿越趋势线的幅度至少达到3%，才能判定为有效突破。(2)2天收盘：它要求价格必须连续两天收盘在该趋势线的上或下方，才能确定为有效突破。 不过对于趋势线尤其是中长期的趋势线，我们需明白一点：一个既成的趋势具有惯性，通常要继续发展，因此在判定趋势是否发生反转时，通常是选择趋势还将继续，直到出现了确凿无疑的反转信号。12实例13扇形原理 下降趋势中，汇价上扬突破了第一条趋势线，继续上扬，然后受阻回落，不过回调不会跌破第一条趋势线，回稳再次上扬，突破第二条

4、趋势线，上扬至第三条趋势线，接着再次回落测试第二条趋势线，企稳继续上扬，此时如果第三条趋势线被突破，那么意味着汇价真正开始上涨，即逆转原来的下降趋势。 同理在上升趋势线中，跌破第三条趋势线也意味着趋势反转。在扇形原理中，我们同样可以看出支撑与阻力互相转换的应用。14扇形原理15实例16平行通道 价格走势沿着一个趋势在两条平行线之间运动,在这两条平行线中，一条是基本的趋势线，另一条是通道线,两条平行线之间的区域被称为平行通道.价格在该通道中将沿着既定趋势发展。 平行通道实际应用：(1)当价格走出明显的趋势时，我们可以通过画出通道线得出短线汇价上扬的目标，即投资者可得出短线平仓的大致价位。(2)可

5、以利用通道判别出趋势减弱的信号，即价位无力达到通道线的情况。比如在上升趋势中当价位无力达到通道上轨时，就是上升趋势有变的警讯。(3)通道线可以预测目标。一旦价格突破通道的上轨，通常价格将顺着突破方向达到与通道宽度相等的距离。17平行通道18实例19小结 趋势的三种方向 支撑和阻力互换 趋势线 趋势线的突破20形态分析 形态分析是通过研究价格所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，找出形态酝酿时间的长度以及价格走势变化后的目标位。进而指导我们的投资行动。 形态分析中有两种最主要的类型：反转型形态和持续型形态。21反转型形态 顾名思义反转形态意味着趋势正在发生反转，是趋

6、势即将逆转的信号。而持续形态表明市场仅仅是暂时性的休整，经过一段时间的调整，仍将延续原来的趋势。首先我们分析反转形态。 接来下我们分析的形态均属于反转形态。22头肩形反转形态23头肩顶形态 形态判定：趋势线、左右肩、颈线。 目标价位：最小理论目标。24实例图例25头肩底形态 形态判定：趋势线、左右肩、颈线。 目标价位：最小理论目标。26实战图例27头肩型形态补充说明 1、在实战运用中头肩形的颈线往往不是水平的，而是有一定倾斜的。依据经验通常情况下，如果颈线向上倾斜，表明市场相对强势，对汇价突破颈线形成头肩底有利，而对汇价跌破颈线形成头肩顶不利，即头肩顶存在失败的可能；相反，如果颈线向下倾斜，表

7、明市场相对疲弱，对汇价跌破颈线形态头肩顶有利，而对汇价突破颈线形成头肩底不利，即头肩底存在失败的可能。 2、在实际运用中有时会出现一些头肩形的变体，通常称为复杂头肩形，此种形态可能会出现多个头部或者多个肩部，这需要大家在实战中灵活运用，把握头肩形所具有的对称倾向以应对各种变体。28双顶和双底形态29双顶形态 形态判定：趋势线、两个高点、颈线。 目标价位：最小理论目标。30实战图例31双底形态 形态判定：趋势线、两个底点、颈线。 目标价位：最小理论目标。32实战图例33双顶(双底)形态补充说明 1、双重顶(底)形态在实际应用中经常被滥用，通常可能存在的双重顶(底)最终演化成为别的形态。在通常情况

8、下，如我们在上一节里所分析的，趋势具有惯性继续发展的可能性更大，所以更佳的选择是等形态完成后再入市操作。 2、双重顶(底)的双峰(双谷)之间持续的时间很重要，通常情况下持续时间越长，形态的高度越大，形态完成后的潜力越大。34三重顶和三重底形态35三重顶 形态判定：趋势，三个高点，颈线。 目标价位：最小理论目标。36三重底 形态判定：趋势，三个底点，颈线。 目标价位：最小理论目标。37实战图例38圆顶和圆底39实战图例40V形形态41实战图例42反转形态总结 至此我们已经将最常用的反转形态：头肩形、双重顶(底)、三重顶(底)、圆顶(底)及V形做了具体的分析，其中最常见的是头肩形、双重顶(底)。从

9、中我们可以得出一些结论，也是我们在实战中面对反转形态时需明白的几点：1、在形态之前一定会有明确的趋势存在，哪怕、在形态之前一定会有明确的趋势存在，哪怕是短暂的。是短暂的。2、在反转形态完成时，常常伴随着关键趋势线、在反转形态完成时，常常伴随着关键趋势线的突破。的突破。3、形态的、形态的规模越大、持续时间越长规模越大、持续时间越长，那么形态，那么形态完成后的力度和时间也会越久。完成后的力度和时间也会越久。4、底部形态形成的时间往往要比顶部形态完成、底部形态形成的时间往往要比顶部形态完成的时间长，而筑底过程中价格波动的范围通常会的时间长，而筑底过程中价格波动的范围通常会比筑顶过程中价格波动的范围小

10、。比筑顶过程中价格波动的范围小。43持续形态 持续形态表明原有的趋势仅仅进入整理阶段，当修整结束后，价格走势仍将维持原有的趋势。 相对于转势形态，持续形态的持续时间通常较短。44三角形 三角形是持续形态中最常见的形态。在三角形中，将价格走势的波峰以一条直线相连,波谷也以一条直线相连，这两条直线将在右侧相交。因此，一一个三角形至少需要两个波峰和两个波谷个三角形至少需要两个波峰和两个波谷，共四个价格运动的转折点，不过在通常情况下，三角形都会有六个转折点。 根据直线的不同位置，三角形可以分为三种形态：对称三角形、上升三角形和下降三角形。 45对称三角形46对称三角形 形态判定：靠拢趋势线、转折点、突

11、破。 目标价位：最小理论目标。47实战图例48对称三角形形态补充 对称三角形主要是充当持续形态，即之前为什么趋势，三角调整结束后仍将以原来的趋势运行，不过有时对称三角形会充当底部反转形态。 49例子50上升三角形51上升三角形 形态判定：上边水平接近水平。 目标价位：最小理论目标。52实战图例53下降三角形54下降三角形 形态判定：下边为水平或接近水平。 目标价位：最小理论目标。55实战图例56三角形态补充57旗形58上升旗形 形态判定：凌厉的上升趋势。 目标价位：最小理论目标。59实战图例60下降旗形 形态判定：凌厉的趋势。 目标价位：最小理论目标。61实战图例62三角旗形63三角旗形 形态

12、判定：明显的趋势。 目标价位：最小理论目标。64实战图例65楔形66实战图例67矩形68实战图例69持续形态总结 至此我们已经介绍了常见的持续形态：三角形、旗形、楔形、矩形。从中我们可以得出如下几点经验： 持续形态的首要特征是形态完成后，汇价持续形态的首要特征是形态完成后，汇价将按原来的方向运行。将按原来的方向运行。 相对于反转形态，持续形态形成的时间要相对于反转形态，持续形态形成的时间要短，因此在形态完成后的力度会小一些。短，因此在形态完成后的力度会小一些。 最常见的持续形态为三角形，而最可靠的最常见的持续形态为三角形，而最可靠的持续形态为旗形。持续形态为旗形。70K线分析 k线是由一段时间

13、内的开盘价、收盘价、最高价和最低价组成，表示这段时间内买卖双方的力量对比情况。 K线图又称蜡烛线、红黑线、阴阳线，通常我们把收盘价高于开盘价即表示上涨的K线称为阳线，而把收盘价低于开盘价表示下跌的K线称为阴线。71图例72K线图技术 K线图技术又叫蜡烛线图技术，是源于日本的一种技术分析理论。 这种技术的长处主要是鲜明生动，线红黑(不同的看图软件颜色可能会不同)的反差将市场的涨跌渲染的淋漓尽致，价格变化的轨迹也更加清晰，线或蜡烛图这一方面的优越性是其它图表不能比拟的，而且相对于西方其他技术而言线图的信号更灵敏。 这一节我们介绍最主要最常用的几种K线：主要反转形态、星线、十字线、其他补充形态。73

14、锤子线和上吊线74形态判定 1、形态之前有明显的趋势，而对于上吊线形态，形态出现后通常要进一步看跌信号的验证。 2、实体处于整个价格的上端。通常实体的颜色(即是阳线或阴线)是无所谓的，不过在锤子线里阳线看涨的味道更强，而在上吊线里阴线看跌的意味更强。 3、下影线的长度至少达到实体高度的2倍。这点对形态判断相当重要。 4、应当没有上影线，即使有也是极短，可以忽视。75锤子线交易策略76上吊线交易策略77吞没形态78形态识别在形态之前必须有明确的趋势。形态必须有二根K线组成，而且两根K线必须是一阴一阳构成。第二根K线实体必须完全吞没第一根K线实体，但不一定吞没第一根K线的上下影线。79看涨吞没交易

15、策略80看跌吞没交易策略81刺透形态和乌云盖顶82形态识别形态之前有明显的趋势。刺透形态中第二根阳线的开盘价必须低于前面阴线的最低价，即第二根阳线的实体必须低于前面阴线的下影线，而且第二根阳线必须穿趋第一根阴线的中心，跃过的越多，形态底部的机会越大。乌云盖顶形态中，第二根阴线的开盘价必须高位前面阳线的最高价，即阴线的实体必须超过前面阳线的上影线。83刺透交易策略84乌云盖顶交易策略85星形 此类形态它们共同点是都包含星线(星蜡烛线 )，星线的实体较小，并且它的实体与它前面较大的K线的实体之间形成了价格跳空(只要星线的实体与前一个实体没有任何重叠，那么这个星线就是成立的。)星线本身是阳线或阴线并

16、不重要(这是所有星线的特点)，星线既可能出现在市场的顶部，也可能出现在市场的底部，如果星线的实体已经缩小为十字线，则称之为十字星线。 我们这里主要介绍最常用的几种形态：黄昏星、启明星、流星、倒锤子线。86启明星与黄昏星87形态识别启明星中理论上是要求中间的星线必须与它前、后的实体形成跳空，不过在实战中第二个跳空即与后的实体跳空的情形不常见，根据以往经验这并不影响启明星形态的成立。黄昏星中星线与后面实体跳空的也不常见，同样的也不影响形态的成立，不过在黄昏星中第三根阴线扎入第一根阳线的程度相当重要，扎入越深形态成立的可能性越大，形态的技术效力越强。88启明星交易策略89黄昏星交易策略90十字启明星

17、与十字黄昏星91倒锤子线和流星形态92形态识别当倒锤子线形态出现后，必须有进一步的验证信号。流星形态中理论上流星线实体与前面一根K线的实体之间存在价格跳空，不过在实际运用中，这不是必要条件。倒锤子线、流星相对于启明星、黄昏星，技术意义要弱一些，通常不构成主要反转信号。93倒锤子线交易策略94流星交易策略95十字线96十字线十字线是一类非常特别的反转形态，尤其是在一个不经常出现十字线的市场上，十字线技术意义更明显。十字线在揭示市场顶部有过人之处，即十字线更多的更有效的是出现在市场顶部。相对于顶部反转信号，十字线在构成底部反转信号时，需要更多的验证信号。97十字线交易策略98十字线交易策略99孕线

18、100十字孕线101孕线交易策略102孕线交易策略103捉腰带线104形态说明 1、捉腰带K线的长度越长，则形态的技术意义越重大。 2、如果该形态出现在市场趋势发展较长时间之后，那么形态的技术意义就更重要。105捉腰带线交易策略106三只乌鸦 从名字上看我们似乎就可以明白，该形态看跌信号强烈。如果形态出现在高位，或者经历了一段发展的上涨行情时，看跌的信号更强。107三只乌鸦交易策略108上升三法和下降三法形态109形态说明理想形态中间的小实体为3个，不过实用中可以超过3个，前提是这群小实体必须包括于前面的大K线之中。在上升三法中，有时候第一个小实体会高出第一根大阳线，这时形态还是可以成立。11

19、0上升三法交易策略111窗口112形态说明在上升行情中，如果出现了一个跳空窗口，则意味着价格将进一步上升，并且，今后当市场向下回撤时，这个窗口将形成其底部支撑水平。如果市场在向下回撤时回补了这个窗口，并且在窗口回补后，市场的抛售压力依然存在，那么，先前的上升趋势就不复成立了。同样的在下降行情中，如果出现了一个跳空窗口，则意味着市场将进一步下跌，此后形成的价格反弹，都会在这个窗口受到阻挡。如果该窗口被回补，并且在窗口回补后，上涨行情继续发展，那么，原来的下降趋势就结束了。通常在上升趋势中，我们可以把窗口看作买进的参考点，而在下降趋势中，我们可以把窗口看作卖空的参考点。当窗口被回补后，是否有后续抛

20、售或买入，将是判断原来趋势是否继续的依据。113窗口实战图例114窗口实战图例115窗口补充说明 四种类型：普通跳空、突破跳空、中继跳空、衰竭跳空。 1、普通跳空、普通跳空：这种跳空作用和价值最小，通常是发生在市场交易量极小，或者横盘震荡的阶段，其发生跳空的主要原因是市场极其清淡，相对较小的交易指令便足以导致价格跳空。 2、突破跳空、突破跳空：突破跳空通常发生在重要的价格运行完成之后，或者新的重要运行发生之初，比如市场完成重要的反转形态，突破颈线之时通常会发生突破跳空。通常突破跳空不会被回补，价格接近突破跳空的缺口时，是做多或做空的时机。通常向上跳空在之后的市场调整中起支撑作用，而向下跳空在之

21、后的市场反弹中将成为阻挡区域。 3、中继跳空、中继跳空：此类跳空通常出现在市场运动的中间阶段。在上升趋势中表明市场坚挺；而在下降趋势中表明市场疲软。同突破跳空一样，此类跳空缺口通常不会被回补，而缺口会构成支撑或阻力。 4、衰竭跳空、衰竭跳空：这类跳空出现在市场运动的尾部。此类窗口出现后通常会迅速的被回补，表明原来的上升(下降)趋势结束。116K线分析总结 至此，在学完所有的K线课程后，再总结如下三个观点： K线分析的优点之一就是信号非常灵敏，然而正是技术信号的灵敏，比较容易产生伪信号，形态会产生变体及失败，尤其是需要验证的反转形态，这就需要我们在实战中不断提高鉴别能力，去伪存真。(实战图例中给

22、出的，都是经过挑选的形态图形，而在实际中大家可以从图形上看到，有比较多失败的伪信号。) 在之前的形态分析里讲到过，不管是反转形态还是持续形态，当形态完成后通常会有最小的理论目标，这方面是K线分析所不具备的，这也应该是K线分析的一个不足之处。 依据经验，K线分析更适合于日线图，以及时间周期长于日线图的图形，比如周线、月线，而短于日线的图形，K线的效果和可靠性会降低。117技术指标 本节我们将介绍几种常见的技术指标，这里主要讲述指标在实战中的运用，省略掉指标的来源及计算公式等其他细节。 主要介绍：移动平均线、MACD、MTM、ROC 、RSI、KD、BOLL、WR 。118移动平均线 适用行情：移

23、动平均线即我们平常所说的均线，是技术指标中运用最广泛的指标。移动平均线实质上是一种追踪趋势的工具，因此更适合于甚至说只适合于单边市的行情，而在震荡市里其实用性将大打折扣 。 移动平均线分为：单一移动平均线、组合移动平均线。119单一移动平均线 单一移动平均线有一个使用法则：葛兰碧八大法则。 买入时机： 1、平均线从下降逐渐走平，而汇价从平均线的下方突破平均线时，买进。 2、汇价虽跌入平均线下，而均价线仍在上扬，不久又回复到平均线上时，买进。 3、汇价趋势线在平均线之上，汇价突然下跌，但未跌破平均线，汇价又上升时，买进。 4、汇价趋势线低过平均线，突然暴跌，远离平均线时，极可能再趋向平均线，买进

24、。120 卖出时机： 5、平均线走势从上升逐渐走平，而汇价从平均线的上方往下跌破平均线时，卖出。 6、汇价虽上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍然下跌时，卖出。 7、汇价趋势线在平均线之下，汇价上升但未达平均线又告回落，卖出。 8、汇价趋势线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线很可能再趋向平均线，卖出。121单一移动平均线实战图例122组合均线 在实际分析中，运用多条移动平均线进行分析判断，可以克服单条移动平均线的缺陷，使产生买卖信号的准确性大大提高。当短期移动平均线位置高于中长期移动平均线时，显示价格有回落需求。当短期移动平均线位置低于中长期移动平均线时，显示价

25、格有上涨需求。 黄金交叉：黄金交叉：中短期平均线向上穿越较长移动平均线时，为买入信号，称之为黄金交叉，简称金叉，短期均线穿越时倾斜角度越大，买入信号越强。 死亡交叉：死亡交叉：中短期平均线向下穿越较长移动平均线时，为卖出信号，称之为死亡交叉，简称死叉，短期均线穿越时倾斜角度越大，卖出信号越强。 背离：背离：当汇价创下新高(新低)时，指标却没有创新高(新低)，我们称之为顶背离(底背离)，当发生背离时，表明汇价当前的状态不能持久，最终会与指标保持一致，即顶背离时，汇价有回落的要求，底背离时，汇价有反弹上扬的要求。背离是指标中非常重要的技术信号。123组合均线实战图例124多头、空头排列125RSI

26、指标：相对强弱指数 运用要点： 、与均线相反RSI指标更适合运用于震荡势，即在震荡势中RSI指标才能发挥它的作用，而在单边势RSI指标会发现钝化。这一点是相当重要的，我们接下来讲的其他要点都是在这个前提下展开的。 2、RSI指标通常更好的运用是在指标处于超买(RSI(14)指标高于70)超卖(RSI(14)指标低于30的状态时)。 3、RSI指标最重要的信号是背离方面，即当汇价创下新低但是RSI指标未创新低，这称为底背离，这样汇价有反弹甚至上扬转势的要求；反之称为顶背离，汇价有回调甚至转势下跌的要求。背离可以说是RSI指标最重要的买卖信号，尤其是在超买、超卖时产生的背离。 4、依据经验RSI指

27、标更适合应用于短线行情。126实战图例127实战图例128MACD指标运用要点：相对于RSI指标，MACD更适合于中线的趋势行情，不适用于震荡行情，而短线MACD指标会发生滞后现象。MACD适合使用金叉和死叉法则，而且依据经验在0轴之上的金叉比在0轴之下的金叉，技术信号更强；相反在0轴之下的死叉比在0轴之上的死叉，技术信号更强。同RSI指标一样MACD指标同样适用于背离，而且背离信号是MACD指标中相当重要的信号。129MACD实战图例130MACD实战图例131KD指标：随机指标（Stochastic Oscillator） 运用要点：KD指标与RSI指标一样，更适合于短线的震荡行情，而在单

28、边的趋势行情里会发生钝化。KD指标适用于金叉、死叉法则，而且在实战中KD指标中金叉、死叉的运用是最多的，金叉、死叉的角度往往会反映出，指标技术信号的强弱。KD指标同样适用于背离信号。132KD实战图例133KD实战图例134BOLL指标运用要点：同RSI、KD指标一样，布林通道线更适合于震荡市，在趋势行情里会出现各种伪信号。相对于RSI指标的超买、超卖，当汇价突破通道上轨，称为超买汇价有回落的要求；相反当汇价跌破布林通道下轨，称为超卖汇价有反弹的要求。若布林通道逐渐收窄，表明市场处于蓄势之中，后市有望出现大行情；相反当通道突然放大，表明市场波幅巨大，后市动能将逐渐消耗，从而趋于平淡。135BO

29、LL实战图例136MTM指标运用要点：动量指标更适合运用于单边的趋势行情，有助于推判行情的顶或底部。动量指标同样适合于背离信号。动量指标具有超前性，在汇价上升先，发出上升的信号，在汇价下跌前，发出下跌的信号。不足之处是这种超前性过于敏感，常常发出错误信号。137 调整市道MTM在0轴附近的上上下下可以不予理会 上升趋势逆转，MTM下穿0轴为卖出信号 下降趋势逆转，MTM上穿0轴为买入信号 上升当中，MTM下穿0轴可能是假突破 下降当中，MTM上穿0轴可能是假突破138MTM实战图例139WR指标威廉指标运用要点：WR指标更适用于震荡行情，而在趋势行情中会产生钝化现象。WR指标同样适用背离信号。

30、WR指标也具有超前性。WR指标的中心线为50，如果汇价上穿50，表示汇价走强，后市有望继续上扬；反之，表明汇价转弱，后市看跌。140WR实战图例141黄金分割线运用要点：在下降行情中，如果汇价反弹突破其之前下跌幅度的38.2%，表明市场有可能形成上升之势，而汇价一旦突破其下跌幅度的50%，则表明上升趋势确立。同样的道理，在上升行情中，如果汇价下降跌破其之前上涨幅度的38.2%，表明市场有可能形成下降之势，而汇价一旦跌破其上涨幅度的50%，则表明下降趋势确立。在38.2%、50%、61.8%三个回档位中，50%更具特殊意义。142黄金分割线实战图例143技术指标总结 通过上面的学习，我们可以得出

31、如下几点经验： 不同的指标适用于不同的趋势，移动平均线、MACD、更适合于单边趋势行情，而RSI、KD、BOLL、WR更适合于震荡行情，而黄金分割线对于趋势和震荡行情均适当。 相对于形态，指标发出的买卖信号需要更多的验证，因此各种指标的综合运用、取长补短相当重要。 以上几个指标，只是众多指标中的一小部分，指标在精不以上几个指标，只是众多指标中的一小部分，指标在精不在多，通常掌握在多，通常掌握3-4个指标，精通个指标，精通2-3个指标，在实战中已个指标，在实战中已能得心应手了。能得心应手了。144波浪分析 波浪理论是由艾略特在1938年所提出的，他将市场上的价格趋势变化，归纳出几个不断反复出现的

32、形态。艾略特归纳整个市场的价格波动形态，发现不管趋势的层级大小，均遵循着一种五浪上升三浪下降的基本节奏。 145波浪理论五浪的上升趋势可分为三个推动浪以及二个修正浪，三个推动浪分别为第 1、3及5浪，而修正浪则为第2及第4浪；而三浪下降趋势浪则分为a、b、c三浪。这上升及下降的八浪形成一个八个波动的完整周期，而且这样的周期将不断的反复持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个浪都可包含更小规模的波动，并且每一个浪也都为另一个更大刻度的浪所包含。146波浪理论 波浪理论考虑的三个因素波浪理论考虑的三个因素 价格形态：价格形态是指价格变动过程中所形成的

33、“轨迹”，在波浪理论中，主要是指8浪结构，这是波浪理论赖以生存的基础。 高低点比率：高低点比率是指价格走势图中各个高点和低点所处的相对位置，在波浪理论中通过计算，可以弄清楚各个浪长度之间的相互关系，确定价格回落点和将来价格上升（下降）可能达到的目标位。 价格变动的时间：价格变动的时间是指价格完成某个形态所经历的时间长短。在波浪理论中，各个波浪之间的时间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否完成。147波浪的形态划分 一般来说，八个浪各有不同的表现和特性。 第1浪：几乎半数以上的第1浪，是属于营造底部形态的第一部分，第1浪是循环的开始，由于行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹或反转，买方

34、力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第1浪上升后出现的第2浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；另外半数的第1浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪中，其行情上升幅度较大。第1浪的涨幅通常是5浪中最短的行情。 第2浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉1浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，市场抛售压力逐渐衰竭，第2浪调整才会宣告结束。在此浪中经常出现图表中的转向形态，如头肩底、双底等。148 第3浪：第3浪的涨势往往是最大，最有爆发力的升浪，这段行情持续时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，常出现传统图表中的突

35、破讯号，例如缺口跳升，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。 第4浪：第4浪是行情大幅拉升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现三角形形态的走势，但第4浪的低点不会低于第1浪的顶点。149波浪的形态划分 第5浪：第5浪走势是最复杂的，在通常情况下，汇价经历了前4个浪的两次上升和回落之后，第5浪比第3浪要温和的多。在第5浪完成的末期，各种技术指标差不多都会发出背离的信号，预示着顶部的形成和向下趋势的开始。第5浪所持续的时间可能很长，也可能很短，没有一定的规定。 a浪：在a浪中，

36、市场投机人士多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为暂时的回档现象。实际上，a浪的下跌，在5浪中通常已有警告讯号，如价格走势背离或指标背离及反转形态形成。但由于此时市场仍较为乐观，a浪有时表现平势调整或者“之”字型态势运行。150 b浪：b浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线。然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波的涨势，形成“多头陷进”，许多人士在此期惨遭套牢。 c浪：c浪是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅深，持续时间较长久，而且出现全面性下跌。151波浪的形态划分 以上的分析比较细致，概括起来讲：5浪中，1浪是酝酿浪，相对较短；而第2浪的回调常很深，第3浪在理论

37、上不会是最短的，而在实际运用中，我们会发现第3浪通常是最长的，第4浪的调整会比较复杂，而且永远不会低于1浪的顶点，第5浪的走势通常会非常复杂，常常存在失败的可能。 从以上看来，波浪理论好像颇为简单和容易运用。实际上，由于其每一个上升（下降）的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有更小的循环。即大浪中有小浪，小浪中有细浪。因此，数浪变得相当复杂和难以把握，再加上经常出现推动浪和调整浪等变化形态和复杂形态，使得对浪的准确划分更加难以界定。在实践投资中，因不断受到事实的考验而反复调整。152推动浪 一般来说，波浪有两种基本类型：推动浪和调整浪。在实际操作中，正是这种推动浪参与，我们往往看到上升五

38、波的形成，有时极不规则，常常出现艾略特称之为“延长”的现象。这种延长现象经常是我们辨认细分下级浪的关键，对它有一个清楚的、标准化的认识，是我们成功把握市场的一种基础。 153推动浪154推动浪的延长 所谓浪的延伸，是指浪的运动发生放大或拉长的现象。当波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出现延伸，则我们会见到十三个大小相似的波浪，在实际运用中波浪的延伸是经常出现的。 155推动浪的延长156推动浪延长的特点一个标准的上升趋势由五个波组成，但是三个推进波中的某一个发生延长也是常见的情况。三个推进波中的一个常常会发生延长，如果一个推进波发生延长，那么另外两个推进波

39、的波幅和持续时间就有可能发生相等或者成比例的变化。大多数波都有一个且只有一个波出现延长。因此如果第一个和第三个波长度大致相同，则第五个波就犹如一个不断延长的梯子，特别是当第五波长于第三波时，基本都会出现第五波延长。当然，反过来，如果第三波发生延长，那第五波则是一个单一的波。第一波发生延长很少见；第三波延长最常见于股市；第五波延长最常见于商品期货市场。157 根据延长的特点，我们要明白，首先，只有一个推进波会发生延长，而另两个推进波在波幅上和时间上大致趋于相同或同比例，也就是说，一个波发生延长变得复杂后，那么另外两个波就会是简单的。其次，如果是第五波发生延长，那么就有着两重的调整特性，可解释为当

40、第五波发生延长完结时，市场将以三浪结构向下调整将到延长开始位置附近，随后又返回至延长的完结点位置，此后将有两种情况出现，即重新形成一个顶部“双顶”，或在延长的完结位置盘旋调整，重新恢复上升趋势。158推动浪的失败 推动浪可以延伸，也可以失败，第浪的运动未能突破第浪终点的价格水平。这说明很可能市场会出现大逆转。“失败的第浪”的出现，大多数情况下是由于基本面突然出现重大变化而造成的。例如，利率变动、战争、政变等。159推动浪的失败160推动浪的变异 除了“延伸”和“失败”之外，推动浪会发生变异。倾斜三角形为推动浪中的一种特殊型态，主要出现在第5浪的位置。一旦行情出现一段走势呈现快速上升或下跌的状况

41、，其后经常会出现倾斜三角形型态(楔形)，不过实战中这种情况较少见，这里我们就不再举实例说明了。161调整浪 以上我们主要讲述了推动浪的情况，接下来我们讲调整浪。调整浪的运行方向和它的上一层次的波浪方向不同，是主浪的补充。一个浪不是主浪就是调整浪，5浪结构中的第2浪和第4浪、3浪中的b浪都是调整浪。同时调整浪会有一个交替规则：如果2浪是一个简单的调整，应当期待4浪是一个复杂的调整。如果2浪是一个复杂的调整，应当期待4浪是一个简单的调整。 162锯齿形调整 通常把此种形态叫作“之字型调整”。 一个“之字型调整”是一个三浪模式，可以进一步细分为535的波浪序列，其中B浪不能回调到A浪的75%之上，C

42、浪将在A浪之下形成一个新低，之字型调整的A浪经常会有五浪 。 锯齿类的回调目标位确定浪 B = 通常浪A 的50% 浪B不能超过浪A 的75% 浪 C = 或者1倍的浪A或者1.62倍的浪A 或者2.62倍的A浪163图例164图例165平台形调整166平台形调整167平台形调整 与之字形调整的主要区别在于，平台形是335序列的形态。通常平台形在更大程度上属于巩固形态，因此在牛市中被看成是市场坚挺的体现。 平台形也有两种变体，即ABC浪高度不等，从而延伸出两种不同的变体，具体情况我们这里不再赘述。168三角形 三角形调整模式是常见的调整形态，通常出现在4浪调整中。艾略特三角形是一种五浪之间相互

43、穿插的模式。一个三角形的五个次级浪依次呈现浪A、B、C、D和E序列可以划分为五浪结构，其中每一浪又可以进一步细分为三浪结构。艾略特也把三角形划分成四种类型：上升三角形，下降三角形，对称三角形和扩大三角形。169三角形调整170波浪理论的比率分析 既然波浪理论是“自然法则”，其理论基础应是在现实世界中的某些规律。“0.618”最初是由古埃及的数学家所发现并称之为“黄金比率”。在日常生活中，这样的例子随处可见。直至三世纪，数学家费波纳奇提出一个数列：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，等等。这个数列被称为费波纳奇数列。 这个数列有如下特性：1、何相列的两个

44、数字之和都等于后一个数字，例如：；13；144233377； 171波浪理论的比率分析 2、除了最前面个数（，），任何一个数与后一个数的比率接近0.618，而且越往后，其比率越接近0.618：0.6；130.618；21340.618； 0.618，0.382，0.5，1.618等就成了自然法则的神奇数字。 172波浪理论和神奇数字 在波浪理论的范畴内，多头市况（牛市）阶段可以由一个上升浪代表，亦可以划分为五个小浪，或者进一步划分为二十一个次级浪甚至还可以继续细分出长至八十九个细浪，对于空头市况（熊市）阶段，则可以由一个大的下跌浪代表，同样对一个大的下跌浪可以划分为三个次级波段。或者可以进一步

45、地再划分出十三个低一级的波浪甚至最后可看到五十五个细浪。 综上所述，我们可以不难理解地得出这样的结论，一个完整的升跌循环，可以划分为二、八、三十四或一百四十四个波浪。在此不难发现，上面出现的数目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都属于神奇数字系列。 173浪与浪之间的比率关系，亦经常受到菲波纳奇神奇数字组合比率的影响，下面我们介绍神奇比率与度量浪与浪之间的比例关系的具体运用： 1、对于推动浪来说，如果推动浪中的一个子浪成为延伸浪的话，则其他两个推动浪不管其运行的幅度还是运行的时间，都将会趋向于一致。也就是说，当推动浪中的第三浪在走势中成为延伸浪时，则其他两个

46、推动浪，第一浪与第五浪的升幅和运行时间将会大致趋于相同。假如并非完全相等。则极有可能以0.618的关系相互维系。 2、第五浪最终目标，可以根据第一浪浪底至第二浪浪顶距离来进行预估，他们之间的关系，通常亦包含有神奇数字组合比率的关系。3、对于A-B-C三波段调整浪来说，C浪的最终目标值可能根据A浪的幅度来预估。C浪的长度，在实际走势中，会经常是A浪的1.618倍。当然我们也可以用下列公式预测C浪的下跌目标：A浪浪底减A浪乘0.618； 4、对于对称三角形的整理形态的波浪走势来看，在对称三角形内，每个浪的升跌幅度与其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相维系。所以，波浪理论与神奇数字，关系亲密

47、。174为使读者能较好地运用神奇数字对波浪的定量分析，下面列出与神奇数字比率及其派生出来的数字比率的特性：(一)0.382：第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐过程（ABC浪以之字形运行）；(二)0.618：大部分第二浪的调整深度。对于ABC浪以之字形出现时，B浪的调整比率。第五浪的预期目标与0.618有关。三角形内的浪浪之间比例由0.618来维系；(三)0.5：0.5是0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比率的补充。对于ABC之字型调整浪，B浪的调整幅度经常会由0.5所维系。(四)0.236：是由0.382与0.618两神奇数字比率相乘派生出来的比率值。有时会作

48、为第三浪或第四浪的回吐比率，但一般较为少见。(五)1.236与1.382：对于ABC不规则的调整形态，我们可以利用B浪与A浪的关系，借助1.236与1.382两神奇比例数字来预估B浪的可能目标值。(六)1.618：由于第三浪在三个推动浪中多数为最长一浪，以及大多数C 浪极具破坏力。所以，我们可以利用1.618来维系第一浪与第三浪的比例关系和C 浪与A浪的比例关系。175波浪理论总结 至此我们已将波浪理论讲完，通过上面的学习我们可以得出如下几个要点： 一个完整的牛市上升周期(这里只讲牛市，熊市可以反推之。)由8浪构成，其中先是5浪上涨，后是3浪下跌，通常3浪是最长的，4浪的低点不应该和1浪的高点重叠。主浪划分成五浪，而调整浪则划分成三浪。 波浪理论在期货市场广泛应用，尤其是黄金市场上表现最好。 波浪理论有致命的缺陷。首先不同的分析者对同一个现象会有不同看法，对如何判定一个波浪是否完成，怎样才算是一个完整的波浪，没有统一的明确定义。而波浪常常又会有所谓的延伸，浪中又会有浪，从某种意义上说这种延伸可以无限的进行下去，这种没有确定的理论运用在风险很高的金融市场，一旦出错后果可想而知。176