2022年电大《财务案例分析》形考作业题参考答案.docx

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1、精品学习资源财务案例分析形考作业十四案例答案（参考）案例一：1、阐述法人治理结构的功能与要点；参考答案：（1） 法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会；（2） 股东大会是公司的权力机构，董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构；（3） ）股东大会的功能：打算公司的经营方针和资金方案；挑选和更换董事；选举和更换股东代表出任董事；审议批准董事会的报告；对公司发行债券作出决议等；（4） ）董事会的功能：打算公司的经营方针和投资方案等；（5） ）经理的功能：组织公司经营治理；执行董事会有关决议；组织公司的年度经营方案和投资方案的实施；拟定公司内部治理机构设置

2、的方案；批准公司的内部治理机构制度的有关设置；（6） ）监事会的功能：检查公司的财务对治理高级人员进行监督；核对拟提交股东大会的财务报告；与董事会交涉或起诉；章程规定的其它职权；报告高级治理人员的诚信等；2、该公司对中小股东权益实行了何种爱护措施？为何要提出此问题？ 参考答案：为了爱护少数股东遭欺诈或压制，公司章程对中小股东权益实行了一系列的爱护措施：（1） 制定了一系列的投资者服务方案，提高公司的透亮度；（2） 认真作好公司的信息披露工作，遵照信息披露的充分性、完整性、真实性、确定性等；（3） 规范关联交易，防止同业竞争；（4） 通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监掌握度等方

3、法，加强对中小投资者的爱护；案例二：1、从案例动身，评判改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点；参考答案：改制上市对国有企业的迫切性，体制缘由是传统国有大中型企业的各种弊端的根源，特点是政企不分，经营低效；国企改革的目的是使传统的公有制企业成为现代市场经济的微观主体；必要性：国企通过正值的程序或手段对企业自身进行改造设计，达到上市要求，并依靠逐步完善的资本市场改进公司的运营机制；改制上市有六大方面的问题：（1） 满意改制上市的条件限制；改制上市的条件是企业必需依靠自身的经营才能和财务状况设计达到；贵州仙酒公司属后种情形，本身成立时间不足三年，不符合连续盈利三年的要求，但它联合其它控股股东

4、，按公司法规定，可以连续运算经营时间，贵州仙酒公司以99 年组建的公司为会计主体，以 98 年编制的模拟报表向外披露，进而满意上市发行条件；（2） 改制上市的股本规模设计和股权结构支配；留意问题：如何确定合适的股本规模；股权性质设计问题；充分考虑主发起人的控股位置，合理支配股权结构、国有股的界定和治理；贵州仙发行后总股本低于4 亿股，其公众股所占比例为28.6%；贵州仙没有国家股和外资股，其七家发起人都属于国有法人股，占发行后总股本的72.4%，这种国有股权过度集中，属肯定控股性质，极度不合理；（3） 国有企业改制重组的模式挑选；贵州仙的改制重组属于串联分解方式，优点是提高上市公司日后的竞争力

5、，把非生产经营系统留在集团公司；利于“企业办社会”实体按市场经济走向市场；缺点：改组难度大，简单产生职工对改组的抵触，治理体制不规范，难以摆脱体制约束；（4） 同业竞争和关联交易；贵州仙股份公司和集团公司通过老酒供应协议，但有效期仅欢迎下载精品学习资源2 年，但 2 年以后，谁来确保老酒供应按何种方式等；（5） ）募集资金与投资战略；贵州仙募集的资金与投资战略基本配匹，投资立项与时间也配匹，主要是关注募集资金是否能够足额运用到投资方案上；（6） 盈利猜测；贵州仙的盈利主要源于主营业务收入增加和成本费用下降，由于税收政策的转变，加重了税负；其二是受加入WTO 的影响，销量增加受制约，因此，投资者

6、应谨慎分析后再进行投资决策；2、上市发行定价的基本方法有那些？ 参考答案：依据世界各国和中国的新股定价的体会，目前上市发行定价的基本方法有：议价法和竞价法；议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格；议价法一般有两种方法：固定价格方式和市场询价方式；（1） 固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后依据这个价格进行公开发售；（2） 市场询价方式当新股销售采纳包销方式时，一般采纳市场询价方式，这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤：第一，依据新股的价值（一般用现金流量贴现法等方法确定），股票发行时的大盘走势，流通盘大小，公司所处行业股票的市场表现等因素

7、，确定新股发行的价格区间；其次，主承销商协同上市公司的治理层进行，向投资者介绍和举荐该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最终确定新股发行价格；竞价法是指由各股票承销商或者投资源者以投标方式相互竞争确定股票发行价格；竞价法在具本实施过程中，又有下面三种形式：（1） 网上竞价；指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原就确定新股发行价格；（2） 机构投资者（法人）竞价；新股发行时，实行对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式，通过法人投资者竞价来确定股票发行价格；（3） 券商竞价；在新

8、股发行时，发行人事先通知股票承销商，说明发行新股的方案；发行条件和对新股承销的要求，各股票承销商依据自己的情形拟定各自的标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中的价格就是股票发行价格；案例三：1、与股票融资比较，发行债券队公司的利弊何在？ 参考答案：有利之处：（1）债券的发行费用较低；（2） ）可以锁定成本；（3） ）不会减弱公司现有股东的相对平稳权力结构；（4） ）可提高股东的收益；存在的弊端：（1） ）会增加公司的财务费用和财务风险；（2） ）会影响公司的再筹资才能；2、影响公司债券利率的因素有那些？ 参考答案：依据我国目前的实际情形，确定债券利率后主要考虑以下因素：（1） 现行银

9、行同期储蓄存款利率水平；（2） 国家关于债券筹资利率的规定；（3） 发行公司的承担才能；为了保证债务能到期仍本付息和公司的筹资资信，需要测算投资欢迎下载精品学习资源工程的经济效益，量入为出；（4） 市场利率水平与走势；（5） 债券筹资的其他条件；假如发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低， 反之，就应适当提高；案例四：1、可转换债券筹资与发行一般股或一般债券筹资有何不同？从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳挑选；（1） 可转换债券一旦转换成股票，依照可获得资本供应，具有融资的敏捷性；（2） 是一种低成本的融资工具，可转换公司的债券的利率不超过银行同期存款

10、利率和一般债券利率；（3） 可转换债券转股有一个过程，可以连续股本的直接计入，从而缓解对业绩的稀释；（4） 发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格，可以募集更多资金；案例五：1、固定资产投资工程现金流量包括那些内容，如何测算现金流量？固定资产投资工程现金流量包括现金流出内容建设性投资；垫支流淌资金；经营支出；其他现金流出；现金流入内容经营收入；固定资产残值收入；垫支流淌资金的回收；其他现金流入；现金流量的测算包括：初始投资及发生时间的测算，如机器设备的更新决策，往往在投资起点一次发生，其发生金额有机器设备的市价为依据；企业扩建的建设期较长，资金分次投入， 既涉及固定资产投资，又

11、涉及流淌资金投资；营业现金流量的测算最为关键，同时也最为复 杂，包括工程寿命的测算、相关经营收入的测算、相关付现成本的测算等；终结现金流量的测算，内容较少，金额不大，对现金流量影响较小，只测算净残值和垫支流淌资金回收的估量；2、在固定资产投资可行性评判中，测算资本成本有什么作用？资本成本是企业为取得和使用资本而支付的各种费用或代价；从价值分析看，资本成本是投资者应得的必要酬劳，资本成本高代取决于资本市场，并投资工程的风险程度相关；资本成本是评判长期投资决策工程可行性的标准，只有当投资工程的预期投资酬劳大于资本成本时，工程才可行，反之就应当被舍弃，因此，资本成本被称为投资工程的极限利率或取舍率案

12、例六：1、中美合资上海胜华制药有限公司的授权掌握状况如何？职责是否全部进行了合理的分别中美合资上海胜华制药有限公司内部掌握的一项重要举措是授权掌握；授权掌握的方法是通过授权通知书来明确授权事项和资金使用限额；授权掌握原就是对在授权范畴内的行为赐予充分信任，对授权之外的行为不予认可；该公司从总经理到部门主管，全部人员的权力不仅是有限 的，而且是被约束的；公司授权掌握的要点是：公司全部人员不经合法授权，不能行使该项权力；公司全部业务不经授权不能执行；经营业务一经授权必需予以执行；该公司的授权掌握做法特别吻合财政部颁布的内部会计掌握基本规范中第20 条的内容；中美合资上海胜华制药有限公司依据不相容岗

13、位相互分别，不相容职务分工的内部掌握原理，将公司全部相关职责的岗位实施分别治理，化解可能显现的危害公司利益的风险，对公司的运作进行有效制约和监督；如公司选购部与质量部在工程招投标进行明确分工；该公司将全部相关岗位实施分别治理的做法可能会影响效率，但分工起到化解可能显现的危害公司利益的风险，防患于未然的作用，实践证明利大于弊；在考虑安全的同时，也需要考虑效率,在选购环节设立核价岗位，直接向总经理和治理当局负责 ,削减部门之间信息传递的时间，提高工作效率；2、试阐述内部审计与财务总监委派制的关系（1） 内部审计亦称部门审计和单位审计，对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公欢迎下载精品学习资源

14、司或公司内部专职的审计机构或审计人员依照母公司或公司最高负责人的指示所实施的审计；（2） 财会总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度，财务总监就是以出资者的身份来监督，掌握经营者的财务活动和企业全部财务收支过程；（3） 内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了爱护作为全部者的母公司的权益；二者对削减子公司投资失误，防范经营风险，防止资产流失等方面均发挥着不行或缺的作用；但是， 内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核算和财务治理等实际工作；而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门编制人员，由母公司直接委派到子公司，负责子公司的财务监督，参加子公司的经营决策，并认真执行母

15、公司制订的资金财务治理制度；案例七：1、新华集团采纳的目标利润预算治理与传统的预算治理有何不同？你认为哪一种形式更适合市场经济的要求？参考答案：新华集团采纳的目标利润预算治理即以目标利润为导向，它用传统的企业预算治理不同的是：它第一分析企业所处的市场环境，结合企业的销售、成本、费用及资本状况，治理水公平战略才能来确定目标利润，然后以此为基础具体编制企业的销售预算，并依据企业的财力状况编制资本预算；由于山东新华集团采纳的目标利润预算治理是以目标利润为导向的全面预算治理模式，因此，这种全面预算治理模式更适合市场经济的要求，实践已证明，企业的生产经营就如客轮在大海中航行，市场是大海，企业是航船，总经

16、理是船长，职工是船员，用户是旅客，目标利润是其航行的目的地，而以目标利润为导向的企业预算治理就是保证其安全，顺当到达目的地的高精能导航系统；由上述分析可知，目标利润预算治理更适合市场经济的要求；2、新华集团全面预算治理的体系构成包括哪些方面？它们之间的关系如何？ 参考答案：预算体系是利润全部预算治理的载体，目标利润是利润全面预算治理的起点，为实现目标利润而编制的各项预算构成利润全面预算治理的预算体系，它主要包括：（ 1）目标利润；（ 2）销售预算；（ 3）销售费用及治理费用预算；（ 4）生产预算；（ 5）直接材料预算；（ 6）直接人工预算；（ 7）制造费用预算；（ 8）存款预算；（ 9）产成品

17、成本预算；（ 10）现金预算；（ 11）资本预算；（ 12）估量损益表；（ 13）估量资产负债表；目标利润是预算编制的起点，编制销售预算是依据目标利润编制预算的首要步骤，然后再依据以销定产原就编制生产预算，同时，编制所需要的销售费用和治理费用预算，在编制生产预算时，除了考虑方案销售量外，仍应当考虑现有的存货和年末的存货，生产预算编制以后，仍要依据生产预算来编制直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总，估量损益表，资产负债表是全部预算的综合；3、以新华集团利润全面预算治理制度为基础分析该公司预算编制的方针是什么？你认为仍有哪些方面需要改进？先进性：以经济利

18、益为核心，表达公司进展战略，以目标利润作为首要目标；科学性：预算指标从实际动身、科学、合理，使制订的目标在客观环境和内部现有条件下， 保证明现； 稳固性：分析利用统计指标，经营指标高于过去进展水平，保持永续经营、连续进展； 庄重性：预算一经制定批准，预算期内指标不作调整，严格执行；预算编制是实施利润全面预算治理的关键环节，编制质量的高低直接影响预算执行结果；预算编制方针应包括： 1、企业利润规划； 2、生产经营方针； 3、部门费用预算编制方针； 4、投资与讨论开放方针； 5、资本运营方针； 6、其他基准；改进方面：依据公司长远进展战略，从实际动身，调动一切可以调动的资源，考虑市场环境的变化，提

19、出明确的经营方针；欢迎下载精品学习资源4、分析新华集团采纳的鼓励约束机制，并简要说明其施行的成效如何？鼓励约束机制的重要目的之一就是让员工在成果实现过程中能够充分发挥其主观能动性，新华集团为调动预算执行者的积极性，公司制订了一系列政策，如在日常业绩考核的基础上，设立了经营者奖、效益奖、节省奖、改善提案奖等四个方面的奖项；其涵盖了设计者、治理者、执行者等各个方面的人员，使集团全体成员能够上下协作，共同努力、全方位地促进目标利润的实 现，来确保新华集团全面预算治理的顺当实施；通过新华集团预算考评制度中的鼓励约束机制在实施后能够促使人们由被动的提高劳动效率转移到积极、主动的提高劳动效率上来，其结果是

20、以预算目标为标准，通过实际与预算的比较差异分析，确认其责任归属，并依据奖惩制度的规定，使考评结果与责任人的利益挂钩，达到人人肩上有指标，项项指标连收入，起到了激发、引导执行者完成预算积极性的作用，对于实现预算目标是特别有益的；案例八：1、东亚石化集团财务公司内部结算系统的运作中其票据流、资金流、信息流是如何在总公司结算中心与各分支机构和银行之间实现的？由于涉及的企业、公司其治理主体各异，分别属于当地政府和石化总公司治理，由于实行统一的结算模式，使得炼化企业、大区公司、省市石油公司到财务公司分支机构、最终到银行，实行 统一的票据传递；从时间、种类、与资金流淌配套得特别紧密，各层级清楚的授权、明确

21、功能、 各负其责，信息传递透亮而顺畅，使总部能准时把握和明白各分支机构存贷款情形、拆借数额、 头寸余额及整个资金运 , 作的效率，便于集团统筹调度、规划资金的使用；大大提高了票据和资金的流程效率，使集团总部对各分子公司的资金的流转现状的把握和统一配置成为现实，转变了过 去由各企业和公司自行设计票据、自行规定流程、自行与银行办理结算、由各治理主体授权掌握 但最终无人掌握的局面；2、影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？影响目标利润规划的因素有资本保值与增值目标市场竞争资源配置程度纳税约束其他利润相关者的影响；在市场竞争的环境下，实现资本保值与增值是企业经营理财的最终目的；从

22、实现资本保值的目的动身，要求企业在目标利润规划时必需充分考虑全部者的收益期望；立足市场竞争，要求企业必需确立以市场开拓为龙头的营销战略，明确企业的目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定 位，通过不断的市场渗透、市场开拓、产品开发和多元化经营，保证企业销售目标的实现；企业能否实现销售目标，取决于企业的各项资源，包括人力资源、物力资源、财务资源、治理资源和技术信息资源的配置状况，企业必需全方位提高各项资源的素养与配置程度，才能使目标销售的实现具有牢靠和可信的依据；纳税因素对制定目标销售与目标利润的作用主要表现在对企业现金流量的影响，由于纳税而导致企业主权资本增值率降低；要使企业资产息税前利润率达到

23、甚至超过社会或或行业平均水平，同时严格掌握成本费用，做好税收筹划，合理支配资本结构，确保目标利润的实现；其他利益相关者包括债权人、供应商、顾客、雇员及整个社会的利益产生直接或间接的影响；案例九1、如何掌握固定成本工程？凌波石化在固定成本掌握方面有何特点？固定成本包括酌量性固定成本与约束固定成本；由于酌量性固定成本可以经由企业治理当局的决策行为直接加以掌握，因此要求企业在每个会计年度开头前，斟酌方案期间的具体情形及财务负担才能，依据成本效益分析原就，借助零基预算法（结合增量预算法），对于各个酌量性固定成本工程开支的必要性以及是否需要连续开支、是否需要增加、削减或取消分别做出决策， 并依据支出的可

24、递延程度做出恰当的时间支配，最终依据分析、决策的结果制定出酌量性固定成本的目标值；约束性固定成本尽管从理论上讲难以直接通过企业治理当局的决策行为直接加以掌握或不宜欢迎下载精品学习资源随便转变，但其前提应当以企业组织结构、人员配置及治理效率、营运规模、资产质量结构业已最优化为前提；从现实经济生活来看，任何一个企业在上述各个方面实际上都有很大的潜力可 挖；从组织结构来看，任何组织的设立都必需以有利于企业运转效率的提高为原就，而不能以其业已存在为存续的当然理由；这样，企业依据效率原就，通过对组织的撤、增、并，使结构得以优化；在人员的配置上，也应当遵循效率与效益最大化原就，确立目标岗位，实行以岗定人，

25、择人上岗甚至一人多岗，确保人员的精干与效率的提高；不仅可以提高整个企业的运转效率，而且可以有效地削减相关的费用开支，如工会经费、职工训练费、劳动保险费、治理人员工资福利费用等；就企业的营运规模与结构来看，营运规模过度，不仅会扰乱企业的运行秩序，而且会直接加大企业固定资产折旧费、修理费、税金、坏帐缺失等；除了规模外，仍有一个资产质量结构问题，如流淌资产质量、固定资产质量以及其他资产质量等；能否削减不良资产的资金占用，优化资产质量与资本结构质量，对于削减固定资产折旧费、修理费及其他相关费用等产生重要影响；财务费用主要表现为贷款利息，它取决于借款规模和借款利率；削减不合理的资产占用、利用外部协作使固

26、定资产投资最小化等是掌握资产规模，削减借款数量的有效方法；而提高企业信用级别、建立良好的银企关系，提前做好借款方案是获得较低借款利率的必要条件；2、凌波石化在成本掌握方面有何特点？有何可取之处？凌波石化成本掌握很有特色，它依据自身特点确定了成本掌握的重点是 两耗 （能耗、物耗）、 三率 （综合商品率、轻油收率、加工缺失率）、 五费 （治理费用、财务费用、单位加 工费、修理费、款待费）上，在重点工程上进行分类分项治理；在治理费用掌握上，先将其分为可控与不行控两个部分，对不行控部分要求开支合理，对可控部分按单项核定掌握指标，进一步明确费用开支标准，分解落实到各二级单位，适时跟踪检查，这就使成本掌握

27、落到实处；1998 全年公司本部治理费用可控部分比上年下降209；在加工费掌握方面，凌波石化进一步优化工艺 参数，调整工况，降低能耗、物耗，并制订了相应的降本压费措施；通过方案与生产部门严格把关，加强日常修理的治理与掌握，做好修旧利废和物资治理工作，严格把住材料领用关、合同与预决算审核关、财务核算关，有效掌握了施工单位虚报冒领，防止了效益流失；1998 年全年可比产品成本比上年降低13.91 亿元，降低率为 146；炼油单位加工费为113 4 元吨（不含期间费用），剔除折旧上升因素，比上年下降755 元吨；包装尿素平均单位成本为82455 元吨，比上年下降 36.39 元/ 吨；案例十：1、从

28、本案例动身请评判业绩评判对企业治理的重要性、功能发挥和主要难点；业绩评判对企业治理的重要性主要表达在：第一在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评判信息的反馈及相应的调控，随时发觉和订正实际业绩与预算的偏差，从而实现对财务经营活动过程的掌握；其次预算编制、执行、评判作为一个完整的系统，相互作用，周而复始地循环以实现对整个企业经营活动包括企业战略目标的实现、市场顾客的中意、企业核心竞争才能的培养、人力资源的开发等全部活动进行最终掌握，而业绩评判在这个治理循环中既是本次治理循环的总 结，又是下一次治理循环的开头；业绩评判是企业整个治理掌握系统中的一个环节，由业绩评判目标、业绩评判主体、业绩评判对象、

29、业绩评判指标设计、业绩评判标准设定和业绩评判报告六个功能构成；业绩评判的目标是整个系统运行的指南和目的所在，它听从和服务于企业的整体目标；业绩评判对象就是指对什么进行评判；企业的业绩评判系统有两类主要的评判对象：一是团体单位，如企业或分支机构、职能部门；二是个人，包括经营者、高级治理人员和一般员工；业绩评判的重要基础之一是公司清楚的组织结构和明确的岗位描述；主要难点是其一华资集团的业绩评判考核指标只制定到子公司这一层次，只适用于子公司这一责任中心的年度综合评判，无法在执行过程中作出动态评判和监控；如上交利润是一个结果指标，集团公司无法在年度中明白利润的实现和方案的预期完成情形，从而无法掌握利润

30、实现的过程；其二作为出资者的集团总部，把子公司“实现利润”或“上交利润”作为业绩评判的重心是欢迎下载精品学习资源对的，但该案例中所选用的指标几乎没有资产营运状况和偿债才能状况的评判指标是不恰当的；2、挑选净资产收益率作为评判的核心指标是基于何种缘由，有何优劣？ 挑选净资产收益率作为评判的核心指标是基于以下三个缘由：净资产收益率是净利润与平均净资产的比率；将净资产收益率作为评判的核心指标主要由于该指标较好地反映了企业自有资本猎取净收益的才能和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关；但企业对净资产收益率的考察，需要解决两个基本问题，一是确认经营者参加安排的资格，即是否制造了剩余奉献

31、；二是依据剩余奉献的大小，核定经营者参加安排的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余奉献额；也就是说，在考核净资产收益率的时候，必需要看资产收益率是否超过股东投资的机会成本率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的机会成本，否就，没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去连续增长的根基；案例十一1、运算该公司特别常性损益的来源、金额、及占净利润的比重，对该公司产生了何种影响？ 从川江控股股份有限公司的年报可知，公司在电费成本掌握和扩大销售方面的确有较大提高，但认真分析，影响公司主业利润增长的另一个重要因素是特别常性收益，公司在2000 年 9 月份通过债权换股权的形式，置换进来了成都光

32、线实业有限公司50的股权；公司全年度的主业收入由此增加 4656 万元，主业利润增加 3859 万元，净利润增加约 1834 万元；特别常性收益“锦上添花”；川江控股通过转让乐山电力股份公司法人股股权，取得投资收益为1199 万元；转让峨眉山双龙光通信公司股权，取得投资收益为376 万元；收回大连钢铁集团有限责任公司债权，获得违约金净收益 1880 万元，等等；上述诸项合计，使得2000 年度公司特别常性收益净额高达3080 万元，占公司净利润的 25；剔出特别常性收益后和资本公积金转增后每股收益由元降为元；而且年特别常性收益较年增长；说明公司当年净利润增加的主要途径之一是特别常性的收益的增加

33、；更值得留意的是经营活动产生的现金流量是58302136 元，每股经营活动产生的现金流量为 0.24 元，说明来自自身造血机能的现金流量有问题，从现金流量表数字分析，有几笔巨额的现金流淌值得关注：该公司支付其他与经营性活动有关的现金亿元，具体内容公司年报没有披露；应收帐款亿元，合并报表后抵消为亿元，贷款筹资亿元，公司在高速增长的背后，是否掩盖了内部经营和理财掌握中的问题，仍有待投资者连续分析；2、该公司的股利安排政策对公司可连续增长才能和公司市场价值会产生何种影响？（1） 对公司增长力的影响；由于送股转增股份都会直接导致股本规模的扩充，在利润特别是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收

34、益或净资产收益率的稀释，相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性的疑问；该公司通过送3 股，转 3 股实际上在减弱公司的留成比例，使公司在没有较大盈利支持下将来仍面临很多重大的投资，突现捉襟见肘的资金困境，可能因此失去成长的潜能；（2） 对公司市场价值的影响；从该公司历年股利安排政策看是实行的不规章股利政策；这同大多数上市公司的安排政策趋同；但无论实行何种安排政策公司其目的仍旧是增加公司整体市值；但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严峻下跌（由于送股、转增股本所导致每股收益下降，加之大比例的配股），直接影响现实股东利益；另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，直接表达

35、到潜在投资者对该公司将来的投资热忱下降，继而影响以后的股价走势；案例十二1、从财务角度评判华北汽车集团的母子公司掌握体制集权治理的特点概括为“重大财务决策权要集中”，“关注结果、监控过程”；监控过程必需有“章”，必需建立一套完整规范的监管体系；从政策面上看，以建立出资人制度为中心开展企业资产与财务统一治理工作，主要包括八个方面：明确资产经营者的财务责任；明确与财务责任相关的考核方法；建立有效的财务外部监督机制；规范企业筹资和投资行为及方式；规欢迎下载精品学习资源范企业成本治理；监督企业资产重组中的产权变动及财务状况变化；规范企业的资产重组行为；建立完善的内部制约制度；从华北汽车集团公司的案例看

36、，在确立集权思想之后，集团公司明确了进展战略规划、技术讨论和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能；依靠集权治理保证了公司的进展方向、进展基础、进展重点和程序，并利用资金和资本治理是实现集团总部在整个集团治理体系中的打算位置；但从案例供应的资料分析，有一种感觉：决策权有余， 监控权不够；2、在一个大型企业集团，母公司的功能应当如何定位？一个大型企业集团要以集权治理的思想来设计功能定位；建立集权型财务掌握体制最关键的是要考查主要决策权的划分：投资决策权、对外筹资权、收益安排权、人事治理权、工资奖金安排 权、资产处置权；在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有掌握权，可以实现财务经营的规

37、模效益，防止整个公司在资金筹措、财务信息讨论、资金运营、成本费用掌握、长期财务决策等方面的低效率的重复、内耗；同时公司总部把各部门、子公司分散的资金集中起来，依据战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将临时闲置的资金集中起来进行证券或开发其他投 资，实现最大的经济效益，提高公司财务治理水平；案例十三1、你认为并购胜利的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？胜利地利用市场优胜劣汰的机遇；积极推行“低成本扩张”的经营思路；大胆、坚决地采纳“独到的并购模式”是兰岛啤酒集团并购胜利的关键；并购后的整合应从组建事业部入手；第一，并购企业的装备是否优良；其次，并购企业的区域位置是否有利于进展；再次，技术

38、和治理人员是否经过很好的培训，低成本扩张的关键，要比建一个同样的厂子，成本要低；这有利于企业进展决策中要考虑并购企业的财务状况及并购后企业的整体走向等因素，以此来做出正确的并购决策；2、在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的？兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙；收购完成后，兰啤基本上会采纳当地原有的品牌或者重新建起一个品牌，这既是兰啤品牌的爱护，也简单融入当地市场；此 外，在财务方面可能的包袱也要预先清理洁净；兰啤把的企业都变成了事业部下的独立公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此，成本都是由它们来负担的，假如情形不好时就可以关掉；这两道防火墙是一个

39、锁定并购的高招；案例十四1、经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境显现了何种变化？ 战略的调整时机把握是否得当？多元化作为一种战略取向，意味着集团将优势分散于不同的产业或部门，缺点意味着面临不同的进入壁垒；多元化在理论上被认为是分散投资风险的正确方法，由于集团可以通过不同成员企业的盈亏互补来降低企业集团整体的经营风险；专业化是重点投放在某一特定的生产领域或业务工程上，其优势是一种发挥规模经营优势的策略；缺点是：认为这种策略存在较大风险，其缘由是特定产业与市场的容量有限；产业进展有其周期性，企业集团进展也存在周期性，使所属产业或产品处于衰退期，风险无法分散；该公司面临的问题；内部：缺乏大股东的支持，股权结构比较分散，制约了规模扩张速度； 外部：市场营销优势弱化，市场集中度的威逼；佳和扩充促使深科新舍弃佳和挑选房地产；该深科新企业从多元化走向专业化，时机把握恰当；换句话说，是迫不得已，由于资金的短缺、资源的有限性，不舍弃佳和会使企业两头顾不上，所以深科新实行快速扩张型战略，实行稳健进展即“低负债、高收益、中安排”的策略，实行防备收缩型，即出售佳和，走专业化的道 路；欢迎下载精品学习资源欢迎下载