2022年电大小抄企业集团财务管理简答名词解释题by多她姑.docx

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1、精品学习资源企业集团财务治理简答、词解题B、比较并购战略目标与策略目标； 并购的战略目标是实施整个并购过程必需始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于排除各种随机的、 对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安 排，具有短期性、阶段性的特点；二者的区分与联系如下：（1）战略目标抑或策略目标， 都是治理总部在购并目标制订过程必需统筹考虑的两个有机的、不行分割的组成部分；（2） 并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必需听从于战略目标的需要；（3） 要站在战略与战术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类；B、比较分拆

2、上市与公司分立的主要区分；分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区分：（ 1）在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利，按比例分至母公司的股东手中；而分拆上市中，在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司全部；（2）在公司分立中，母公司通常对被分立出的子公司不再有掌握权；而在分拆上市中母公司依旧会保持对被分拆出去的子公司的掌握权；（ 3）公司分立没有使子公司获得新的资金；而分拆上市使公司可以获得新的资金流入；B、比较优势效应 是借用外部力气或通过对外部一切有用资源优势的整合补偿，而使企业集团自身内部有限的资源能够取得竞争中的最大优势和最高效率的运转；B、比较资本型与产业型企业集团并购战略

3、目标；对于资本型企业集团，拟并购其它企业（目标公司）的动机，常常是基于目标公司的价格廉价，收购后经过必要的包装，再整个地分拆出售，以期获得更大的资本利得；对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点， 或者是基于战略进展结构调整上的需要借此而跨入新的具有进展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行业，而更多的就是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合”谋求更大的资源聚合优势，以进一步强化核心才能，拓展市场竞争空间，推动战略进展结构目标的顺当实现；B、并购的资金规划？ （1）增资扩股（ 2）股权置换（ 3）金融机构信贷（ 4）卖方融资（推迟支付）（ 5）杠杆收购；C、财务公司的最基本或最本质的功能？财

4、务公司具有与财务结算中心类似的功能，只是财务公司出除了有财务结算中心的资金治理中心功能外，仍有集团企业的筹资中心和融资中心功能；C、财务公司决策制度支配必需遵循哪些基本原就？财务公司决策制度支配必需遵循的基本原就为：（ 1）必需有助于集团整体战略进展结构、投资政策的贯彻与实施；（2）必需符合欢迎下载精品学习资源与集团治理体制相适应的治理决策权力的科层结构体系；（3）必需有助于调动财务公司的积极性、制造性与责任感；（4）必需有助于集团整体的融资效率的不断提高；C、财务战略的涵义及特点？ 财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹建必要的资本、并在组织内有小题治理与运行这些资本的方略，是公司整体战略的

5、重要组成部分；特点：1 支持性 2 互逆性 3 动态性 4 全员性C、财务战略的内容？ 扩张型财务战略的实质是企业集团并购财务战略，他至少涵盖了一下重大决策事项： 1 扩张的方式，既是自我积存是进展，仍是对外合并或是收购；2 扩张的范畴与领域，使横向的仍是纵向的抑或是综合性的；3、扩张的速度，既是适度仍是炒历程的或者低速的，他受制于发行新股筹资的才能、现有资产的收益才能和股权资本的酬劳率以及现有勉励政策等因素； 4 扩张的资原来源及结构支配，即是实行激进式的负债融资方式，仍是稳健型股权资本融资方式等；C、财务指标和非财务指标有哪些？ 财务指标，现金流量；销售利润率；剩余收益；成本差异；非财务指

6、标有：质量因素；供货速度；新产品开发和敏捷应变才能；降低库存水平；人员培训；C、常用的经营者薪酬支付策略有几种？1 即期支付策略就是在当期将薪酬支付给经营者的一种策略，包括即期现金支付和即期股票支付2 递延支付策略是在将来几年中依据经营者的业绩表现打算前期的薪酬是否发放，发放多少、时间进度怎样的一种支付方式，包括递延现 金支付、递延股票支付3 期权支付策略对于及经营者而言，期权支付方式是一种最具勉励与约束相应、最能将其个人利益与公司长远进展目标结合在一起的方式；C、成本掌握的内容？ 成本掌握内容主要包括产品成本掌握、资金成本掌握和治理费用掌握三部分；C、传统的业绩评判体系的特点？ 传统的业绩评

7、判体系的特点：（ 1）重视对财务指标的评判，忽视对非财务指标的评判；（ 2）重视对过去的评判，忽视对将来的评判；（3）重视对企业内部经营过程的评判，忽视对企业与环境关系的评判；（4）重视对传统资产的评判， 忽视对无形资产特殊是学问资本的评判（5）重视对经营才能的评判，忽视对企业创新才能 的评判；D、导致公司价值增加的核心变量有哪些？通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有三个，一是自由现金流量；二是加权平均资本成本；三是时间上的可连续性；（ 1）自由现金流量（ FCF）， 自由现金流量是指企业在经营活动中产生的现金净流量在满意投资所需之后能被企业治理层“自由处置”的现金剩

8、余量，这部分现金流量在满欢迎下载精品学习资源足仍本付息之后将最终归属于股东；其运算公式是：FCFt=St-11+gtPt1-Tt-St-St-1 Ft+Wt 或： =息税前营业利润（ 1所得税率）（资本支出额 +营运资本净增加额）（2）加权平均资本成本 ， 资本成本作为风险折现因素，是投资者（含债权人和股东）最低必要酬劳率的表达；公司当且仅当产生的自由现金流量的折现值超过投资者的收益期望底线（WACC ）时，方可真正代表着新增价值的制造；从价值运算公式可以看出，降低资本成本是提高公司价值的核心；但资本成本的降低并不是人为，它需要考虑权益成本、负债成本及负债/ 权益间的比例关系，即资本结构；因此

9、，打算公司价值的驱动因素包括：第一，权益成本；努力降低权益成本是降低资本成本的关键；权益成本作为股东必要酬劳率的另一种提法，它取决于股东对公司将来风险的考量和权衡，风险越低就权益成本越低，反之就相反；其次，负债成本；它是债权人在考虑各种债务风险之后对公司所提出的最低收益要求；注 意，负债成本是扣除税收因素之外的成本，即它是税后债务成本；第三，资本结构；一般情形下，负债成本要低于权益成本，因此降低资本成本的另一途径是调整公司资本结构，即提高负债比例（增加财务的杠杆性）；但是，任何事情都是两面性的，提高杠杆有利于降低当期的资本成本，但却有可能增加公司将来偿债风险，并进而全面触发下一轮的权益成本、负

10、债成本的全面提高；因此，如何和谐风险与收益、当期与将来之关系，是资本结构调整的关键；（ 3）时间上的可连续性，任何公司价值的提升都要建立在可连续的状态下；为图一时盈利而牺牲将来增长潜力的“超常式”、“井喷式”增长可能都是不行连续的；时间性与可连续增长、价值制造直接相关；D、对比说明并购支付方式的种类？ 答：一、现金支付方式 ， 用现金支付并购价款，是一种最简洁最快速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎；二、股票对价方式，股票对价方 式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以防止企业集团现金的大量流 出，从而在并购后能够保持良好的现金支付才能，削减财务风险；三、杠杆收购方式，杠杆

11、 收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得掌握权后，再以目标公司将来 制造的现金流量偿付借款；四、卖方融资方式，卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不 向目标公司全部者的负债，承诺在将来的时期内分期，分批支付并购价款的方式；F、分析企业集团财务治理体制的类型及优缺点答：一、集权式财务治理体制，优点：（1） 集团总部统一决策（ 2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管 理；缺点：（ 1）决策风险（ 2）不利于发挥下属成员单位财务治理的积极性（3）降低应变才能；二、分权式财务治理，优点：（1）有利于调动下属成员单位的治理积极性（2）具有较强的市场应对才能和治理弹

12、性（ 3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策；缺欢迎下载精品学习资源点：（ 1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（ 3）治理弱化；三、混合式财务治理体制，优点：调和“集权”与“分权”两极分化；缺点：很难把握“权力划分” 的度；F、风险企业的特点？ 风险企业的特：高风险、高收益；风险企业的风险来自三方面：一是技术风险，二是市场风险，三是财务风险；F、风险企业融资的创新特点、风险企业的融资渠道？ 风险企业融资的创新特点：（ 1）风险资本是其主要资金来源（ 2）资金的筹集具有阶段性特性；风险企业的融资渠道；（ 1）个人资本（ 2）私募资金（ 3）租赁（ 4）风险资本（ 5）银行

13、贷款（ 6）二板市场；F、风险企业与传统企业的不同之处？ 风险企业与传统企业相比较，不同之处主要表现在风险、资产结构和信誉方面；F、风险资本的特点？ 风险资本的特点：（ 1）高风险、高收益性（ 2）大多投向高新技术领域（ 3）大多投向新兴的，快速进展的具有潜在高成长性的中小企业（4）具有很强的参加性（5）投资的中长期性，即低变现性（ 6）再循环性；F、风险资本退出的主渠道？ （1）大力支持高新科技企业上市，使之成为现阶段我国风险资本退出的方面方式（ 2）二板市场成为高新技太企业风险资本退出的正确场所（3）建立为高新技企业服务的场外交易市场；G、杠杆收购的实质？ 实质上是收购公司主要借债来获得目

14、标公司的产权，且用后者的现金流量偿仍负债的方式；G、公司治理结构的含义及其基本内容；所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本全部者、董事会、监事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权责利关系的制度支配，包括产权制度、决策督导机制、勉励与约束机制、组织结构、董事/ 监事问责制度等基本内容；在公司治理结构中，财务资本全部者包括股东及股东大会；董事会包括股东大会的常设权力机构；经营者包括托付代理契约的受托方及学问资本全部者； 亚层次经营者包括业务经理、财务经理、总务经理等；员工以及其他利益相关者包括债权 人、顾客、供应商、政府或社会；G、股本扩张的途径？ 股本扩张有以下几

15、条途径：无偿增资送股、配股、定向募集增资扩股、公开募集增资扩股、可转换债券、认股权证等方式；G、国际债券发行的条件？ （1）财务稳健，资信良好，经在中国境内注册且具备人民币债券评级才能的评级公司评级，人民币债券信用级别为AA级以上；（ 2）已为中国境内工程或企业供应的贷款和股本资金在十亿美元以上；（3）所募集资金用于向中国境内的建设工程提欢迎下载精品学习资源供中长期固定资产贷款或供应股本资金，投资工程符合中国国家产业政策、利用外资政策和固定资产投资治理规定；主权外债工程应列入相关国外贷款规划；J、简述 MBO方案设计的基本原就； （1）保护员工的合法权益；（ 2）防范国有资产流失并保护收购者的

16、合法权益；（ 3）排除法律隐患（ 4）实行公开、公正、公正的原就；（ 5）股权结构静态划分与动态调整相结合；（6）顺势权变；J、简述并购中审慎性调查的概念及作用；审慎性调查是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险进行调查分析；审慎性调查的作用主要有：（1） 供应牢靠信息；这些信息包括：战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面， 从而为并购估值、并购交易完成供应充分依据；（2）价值分析；通过审慎调查，发觉与公司现有业务价值链间的协同性，为将来并购后的业务整合供应指南；（3）风险规避；审慎调查可以发觉并购交易中可能存在的各种风险，如税务风险、财务方面的风险、法

17、律风险、 人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合供应治理依据；J、简述财务公司与财务中心的区分； 财务公司与财务中心的区分在于：（ 1）财务公司具有独立的法人位置，在母公司控股的情形下，财务公司相当于一个子公司；（2）在法律没有特殊限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，仍具有对外融、投资的职能；（ 3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系，而财务中心隶属于母公司财务部；J、简述财务监事委派制的涵义及职责权限；财务监事委派制即母公司以全部者及控股者身份，对子公司派出财务总监，专司对子公司的财务活动实施财务监

18、督职能；作为母公司派出 的监督者，财务监事的主要职责是：（1）检查、监督子公司的经营方针、治理政策，特殊是财务政策是否符合母公司的总体政策、目标或章程，是否得到了切实贯彻以及财务制度是 否健全有效；（ 2）对子公司所作出的涉及到母公司全部权益益以及母公司总体政策、目标或章程的重大决策（通过母公司）行使批准或拒绝权；（3）假如财务监事确认子公司决策工程存在重大缺陷时，有权要求子公司对该决策工程重新论证并进行复议；（4）对子公司经营者违反法律、法规以及母公司政策、目标或章程的行为进行监督，一旦发觉子公司经营者的行为损害了子公司或母公司的利益时，有权责令其立刻订正；（5 行使对子公司重大的例外大事的

19、决策处置权；（ 6）母公司赐予的其他决策监督权；J、简述财务危机预警指标应具备的基本特点；财务危机预警指标必需同时具备三个基本的特点（ 1）必需具有高度的敏锐性，即危机因素一旦萌生，能够在指标值上快速反映出来；（2） 一旦指标值趋于恶化，往往意味着危机可能发生或将要发生，亦即应当属于危机初步欢迎下载精品学习资源产生时的先兆性指标，而非业已陷入严峻危机状态时的结果性指标；（3）就财务层面上 看，诱发财务危机最为直接的缘由，或是由于资源配置缺乏效率，或是由于对竞争应对不当 及功能乏力，由此而导致了企业集团竞争的劣势位置，将来现金流入才能低下；或是企业集 团一味地追求销售数额的增长，却忽视了对销售质

20、量现金流入的有效支持程度及其稳固牢靠性与时间分布结构等的关注，由此导致企业集团陷入了过度经营状态与现金支付才能匮乏的困境；这就要求企业集团的财务危机预警指标应当依靠这一基点加以把握；J、简述财务中心的涵义及运作机制； 财务中心是在集团财务部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款结算的财务职能机 构；假如兼有内部信贷职能的话，财务中心也可以叫做内部银行；财务中心隶属于母公司财务部，本身不具备法人位置；财务中心有着特殊的运作机制（1）财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/ 资金实施中介服务、营运监控、成效考核与信息反馈；

21、（ 2）财务中心集商业银行金融治理与企业集团财务治理于一身，通过“结算治理”和“信贷治理”，规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现；（3） 财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能；J、简述财务总监委派制及其类型； 所谓财务总监委派制是指母公司为保护集团整体利益， 强化对子公司经营治理活动的财务掌握与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一治理与考核奖罚的财务掌握方式；依据财务总监的职责范畴，通常可有三种类型：财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制；（1） 财务监事委派制是指母公司以控

22、股者身份，对子公司派出财务总监，特地对子公司的财务活动实施财务监督的一种掌握方式；（ 2）财务主管委派制是指母公司以集团最高治理当局的身份, 通过行政任命的方式对子公司派出财务总监，进入子公司经营者班子，主管子公司财务治理事务的一种掌握方式；（ 3）财务监理委派制就是同时赐予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式；J、简述产权比率的涵义及功能； 产权比率揭示了企业（债务人）负债与股权资本的对应关系（即负债 / 股权资本）以及可能的风险态度与信用品质的优劣；通过该指标有助于对债权人权益的风险变异程度进行监测；一般而言，企业股权资本越是雄厚，即产权比率越低，其对待

23、风险的态度也就越加谨慎，债权人的权益一般越有保证，遭受风险缺失的可能性也就越小，从而企业的信用品质就越高；相反，那些股权资本薄弱，产权比率过高的企业，往往会欢迎下载精品学习资源实行一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”，亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质，较之主权资本雄厚、所占比率较高的企业集团明显要差得多；J、简述初创期的企业集团的经营风险与财务特点初创期的企业集团面临的经营风险与财务特点主要有（ 1）企业集团产品产量规模不大，缺乏规模优势，成本较高，风险承荷力差；（2）没有规模优势，市场的认知不够，市场份额的确定缺乏依据与理性；（3）在需要大规模扩张时，融资环境相对不利；

24、（ 4）核心才能尚未形成，核心产品无法为集团供应大量的现金流；（ 5）治理水平仍没有提升到一个较高的层次，治理的无序要求强化集权；（6）战略治理处于较低层次，投资工程挑选显得无序，甚至可能显现治理失误或投资失败；J、简述调整期财务战略的定位； 调整期的财务战略应包括：（ 1）高负债率筹资战略，调整期是企业集团新活力的孕育期，理性投资者及债权人完全有才能通过对企业集团将来前景的评判，来判定其资产清算价值是否超过其债务面值，市场环境为企业集团采纳高负债政策供应了客观的条件；同时，调整期的企业集团并不是没有财务实力，而是将来经营布满再生气会及各种危急，以其现有产业作后盾，高负债战略对集团自身而言是可

25、行的；因此进入调整期，企业集团仍可以保护较高的负债率而不必调整其激进型的资本结构；（2）一体化集权式投资战略，在调整期，假如企业集团在财务治理上采纳分权策略，会由于财务资源的分散 而导致财力难以集中掌握与调配，所以，本着战略调整的需要，在财务上要强化集权，从而 起到集聚财务资源，进行重点投资，以保证企业集团的再生与进展；（3）高支付率的股利政策，出于经营结构调整的需要，更加之将来股权结构变动与调整的可能，因此，调整期企 业集团必需考虑对现有股东供应必要的回报，可以实行高支付率的安排战略；但高回报具有 肯定的限度，它以不损害企业集团将来进展所需投资为最高限，即采纳类似于剩余股利政策 同样成效的安

26、排战略；J、简述防备型财务战略的类型； 作为一个整体概念，防备型财务战略可细分为保护型财务战略、调整型财务战略、舍弃型财务战略和清算型财务战略四种类型：（1）保护型财务战略；该战略强调保护公司在某一特定领域现有的投资水平，不连续扩张，也不大幅度削减；（2）调整型财务战略；该战略主要应用于财务状况不佳、运营效率低下时的企业集团，调整型财务战略通过削减资本支出、实行决策集中化以掌握成本、削减其它费用支出、强调成本掌握与预算治理、变卖部分资产、加强库存掌握、催收账款等等方式来调整公司状况，扭转不利局面；就大型企业集团而言，调整型财务战略主要以资产剥离、回购股份和出售子公司为其主要表现形式；作为一种战

27、略支配，调整型财务战略仍相伴着财务上的其它表现，如债务偿仍、对子公司的持股比例的削减、经营范畴的收缩、财务集权掌握的加强等；（ 3）欢迎下载精品学习资源舍弃型财务战略；该战略是当保护与调整型战略均告失效后，企业集团就应当主动地实施放 弃型财务战略，即变卖公司一个主要经营部门，它可能是一个经营单位、一条主要生产线或 者一个主要事业部，使企业的缺失降至最低限度，并力求先死而后生；（4）清算型财务战略；该战略是通过拍卖资产或停止全部经营业务来终止集团的存在；这是一种不得已而为之 的战略，在清算过程中，应当留意和谐好投资者与债权人的财务关系；J、简述控股公司的优点？ 与专业化公司相比，以控股公司形式掌

28、握大规模的企业有很多明显的优点：（ 1）以少量资金控股（ 2）节省企业结合的交易费用（ 3）分散集团整体经营风险（ 4）防止企业被并购（ 5）防止组织一体化的缺失（ 6）猎取规模经济的效益（ 7）法律和税收方面的利益；J、简述目标公司并购价格的支付方式；企业集团完成对目标公司并购价格的支付，可以是现金方式，也可以是杠杆收购方式、股票对价方式或卖方融资方式；现金支付方式：用现金支付购并价款，是一种最简捷、最快速的方式，且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎；杠杆收购方式：企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，再以目标公司将来制造的现金流量偿付借款的收购方式；股票对价方式：即企业集团通过增发新股换

29、取目标公司的股权， 这种方式可以防止企业集团现金的大量流出，从而购并后能够保持良好的现金支付才能，削减财务风险；卖方融资方式：卖方融资是指作为购并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司全部者的负债，承诺在将来肯定市场内分期、分批支付购并价款的方式；J、简述纳税成本的基本特点； 较之企业的其他各项支出，纳税成本具有两个显著的特点： 一是与收益变现程度的非对称性；二是完全的现金性；依据税法的规定，企业只要取得了账面收入与账面利润，就必需依据适用税率运算交纳增值税与所得税，而不论这些账面收入或利润是否已经变现以及最终能否变现；这往往使得纳税相对于账面收益的变现形成肯定的 “预付”

30、性质；而且在法制健全的国家，企业不行能期望有其他任何的替代方式，而必需以完全的现金（包括抵押变现）方式依法履行纳税责任；J、简述企业集团并购审慎性调查中财务风险的核心问题；财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险；财务风险所涉及的核心问题包括：（1）资产质量风险；包括存货、应收账款、固定资产等质量风险；资产质量风险越大（如应收账款收账风险越高），资产价值越低；（ 2）资产的权属风险；这主要涉及账实不符问题，有些资产并没有在被并方账面上表达，而在账面表达的资产，其权属可能并不清晰（如资产已抵押给银行、土地没有权属等），这些都加大了资产的权属不确定性及将来使用风险；（3）债务风险；主要是针对表欢迎

31、下载精品学习资源外负债、或有债务及可能的担保缺失；（4）净资产的权益风险；这主要是指被并企业股东 间的权益不清、股权质押等问题，它会影响并购交易及全部权过户问题；（5）财务收支虚假风险；它主要涉及企业利润表各工程的真实牢靠性，它直接影响交易定价及权益估值；通过审慎性调查可以肯定程度上削减并购风险，但并不能排除风险；J、简述企业集团财务风险掌握的重点；企业集团财务风险掌握的重点包括资产负债率控制、担保掌握、表外融资掌握以及财务公司风险掌握等方面；（1）资产负债率掌握 ，企业集团融资战略的核心是要在追求可连续增长的理念下，明确企业融资可以容忍的负债规模，以防止因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债才

32、能下降；企业集团资本结构政策最终表达 在资产负债率指标上；企业集团资产负债率掌握包括两个层面，即：企业集团整体资产负债 率掌握和母公司、子公司层面的资产负债率掌握；（2）担保掌握 ，企业可能会出于多种缘由对其他企业供应担保，如母公司为子公司供应担保、为集团外的长期客户供应信用担保等；其中，企业集团（包括总部及下属全部成员单位）为集团外其他单位供应债务担保，假如被担保单位不能在债务到期时偿仍债务，就企业集团需要履行偿仍债务的连带责任，因 此，债务担保有可能形成集团“或有负债”，从而存在很高的财务风险；为此，集团财务治理要求严格掌握担保事项、掌握担保风险；具体包括：建立以总部为权力主体的担保审批制

33、度、明确界定担保对象和建立反担保制度；（3）财务公司风险治理 ， 财务公司作为集团资金治理中心，其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险；因此，除要求对集团 总部及各成员单位进行资产负债率治理外，集团仍应加强对财务公司的风险治理，要留意财 务公司风险种类及其风险治理计策；J、简述企业集团财务治理特点； 财务治理是一项综合性的价值治理活动；与单一企业组织相比，企业集团财务治理无论是在目标、战略导向、治理模式及治理方法论等各方面都有其特殊之处，集中表达在：（ 1）集团整体价值最大化的目标导向，在企业集团中，集团总部既是集团股东发起设立并授权治理的经营单位，因此要最大限度地满意集团股东价值最

34、大化愿望，这一愿望就是实现“集团整体价值最大化”；企业集团价值最大化最终将表达为母公司股东价值最大化（ 2）多级理财主体及财务职能的分化与拓展，针对企业集团大多采纳“母公司 子公司孙公司”等这样一种组织架构，集团财务治理主体也出现“集团总部 下属成员企业”等多级化特点；同时，由于总部与下属成员企业处于不同的治理层次，因此，其各自财务治理权限、所拥有的决策权力、职能范畴大小也不尽相同的，由此导致企业集团财务治理职能的分化与拓展：从财务管控角度，集团总部与集团下属单位之间存在着 “上-下”级间的财务治理互动关系，上级对下级负有财务监督、掌握责任，下级对上级负欢迎下载精品学习资源有信息反馈、财务分析

35、与报告义务，并形成立体化的财务治理格局；（3）财务治理理念的战略化，与单一企业组织相比，集团财务治理的战略导向更为明显；集团财务资源的集中配 置（如资金集中治理）、集团融资、集团担保、企业股利政策、集团统一保险等等，都是集 团财务治理战略化的具体表达；（ 4）总部治理模式的集中化倾向 ，企业集团健康进展离不开有效的财务管控；为保证总部与下属成员单位之间利益目标的一样性并实现集团财务目标，强化总部财务对下属成员单位的集中化治理是一种趋势；在这里，财务治理“集中化” 并不等于财务治理“集权制”，财务治理集中化意味着企业集团财务制度、治理体系的统一；财务治理集中化是落实企业集团战略、提高企业集团资源

36、配置效率的根本保证；（5） 集团财务的治理关系“超越”法律关系，为更好地发挥集团财务资源优势，企业集团财务管 理并不完全以法律关系为基础；从集团资源整合角度，集团内部“治理关系”需要超越“法律关系”，子公司、孙公司甚至更低级次的下属成员单位，也可能因其重点性、战略性等而成为集团总部的“直辖单位”（它类似于“直辖市”或“方案单列市”、“经济特区”等属性）；这种“超越”法律关系的集团内部治理体制有助于提升集团内部资源整合力度、集团总部对下属成员单位的财务掌握力度，从而保证集团战略的有效实施，但也有可能“引发” 集团内部“治理”与内部“治理”间的冲突，增加集团财务治理的复杂性；J、简述企业集团财务治

37、理体制及其主要内容；企业集团财务治理体制是指依据集团战略、集团组织结构及其责任定位等，对集团内部各级财务组织就权益、责任等进行划分的一种制 度支配；集团财务治理体制的核心问题是如何配置财务治理权限，其中又以安排总部与子公 司之间的财权为主要内容；一般认为，企业集团财务治理体制按其集权化的程度可分为集权 式财务治理体制、分权制式财务治理体制和混合制式财务治理体制；（1）集权式财务治理体制；在这一体制下，集团重大财务决策权集中于总部；这一体制的优点主要有：第一，集 团总部统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促使集团整体政策目标的贯彻与实现；第 二，最大限度地发挥企业集团财务资源优势，优化财务资源

38、配置；第三，有利于发挥总部财 务决策与管控才能，降低集团下属成员单位的财务风险、经营风险；而这一体制的不足也非 常明显，主要表达在：第一，决策风险；集权制依靠于总部决策与管控才能，依靠于其所拥 有的决策与管控信息，而假如不具备这些条件，将导致企业集团重大财务决策失误；其次， 不利于发挥下属成员单位财务治理的积极性；第三，降低应变才能；由于总部并不直接面对 市场，其决策依靠于内部信息传递，而真正面对市场并具应变才能的下属成员单位并不拥有决策权，因此也有可造成集团市场应变力、敏捷性差等而贻误市场机会；（2）分权式财务治理体制；在这一体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部，总部对子公司欢

39、迎下载精品学习资源等下属成员单位的治理具有“行政化”颜色而无市场化实质；其优点主要是：第一，有利于调动下属成员单位的治理积极性；其次，具有较强的市场应对才能和治理弹性；第三，使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策，从而摆脱日常管控等具体治理事务；而这一体制的不足主要有：第一，不能有效集中资源进行集团内部整合，失去集团财务整合优势；其次，职能失调，即在肯定程度上勉励子公司追求自身利益而忽视甚至损害公司整体利益；第三，治理弱化，从而潜在产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险；（ 3）混合式财务治理体制；这一体制试图调和“集权”与“分权”两极，即努力通过必要的集权与适度分权（授权）等来发挥总部

40、财务战略、财务决策和财务监控功能，同时激发子公司的积极性和制造性，掌握经营风险与财务风险；企业集团财务治理实践证明，大多数情形下，混合式财务治理体制是一种相对可行的财务治理体制，但如何把握“权力划分”的度，就取决于集团战略、总部治理才能、公司内部信息结构与传递速度等一系列因素，但有一点是明确的，即从总部拥有子公司掌握权这一“产权”源头动身，集团内部子公司（或事业部）的财务治理权力都应被视为总部产权延长后“授予”的，它可“放”也可“收”；J、简述企业集团财务战略的含义？ 答：在企业集团战略治理中，财务战略既表达为整个企业集团的财务治理风格或者说是财务文化，如财务稳健留意或财务激进主义，财务治理“

41、数据”化和财务治理“非数据”化等也表达为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务支配和运作策略；J、简述企业集团产生的理论说明； 企业集团的存在与进展的说明性理论有很多，但主流理论有两种，即交易成本理论和资产组合与风险分散理论；此外，仍有规模经济理论、垄断理论、范畴经济理论和角色缺失理论；（1）交易成本理论，交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本；当人们需要某种产品时，人们可以直接通过市场买卖来取得，因此，市场交易是一种最直接的交易形式；市场交易形式的重要特点是：交易价格合理和交易行为便利；但也有不足，主要表达在：交易成本较高和可能缺乏中间

42、产品交易市场；与市场交易相对应，企业就被视为内部化的一种交易机制；会使在市场上无法交易或交易成本很高的交易行为在其内部得以实现、且交易成本相对较低；交易成本理论认为， “市场”与“企业”是不同但可相互替代或互补的机制，当（企业内部）治理上的和谐（成本）比市场机制的和谐能带来更大的生产力、较低的成本与较高的利润时，现代企业就会取代传统小公司；企业集团产生与进展正是基于这一理论规律；交易成本理论较好地说明了 “纵向一体化”、“横向一体化”等战略的企业集团组织；（2）资产组合与风险分散理论，单一企业因受规模或行业等多种因素限制而难以防止风险，而为抵挡市场风险，企业不欢迎下载精品学习资源仅需要在某一行

43、业内做大做强，而且仍需要涉足其他行业并力图做大做强，由于只有这样才 能在肯定程度上保证某一行业（或企业）的不良业绩及风险能被其他行业（或企业）的良好 业绩所抵消，从而使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险；可见，资产组合与 风险分散理论下的企业集团在本质上是一个“资产组”，它由不同子公司或业务部等的“资 产”构成，通过不同行业、不同风险状态的“资产”组合，平滑企业集团整体风险；这一理 论有助于说明“多元化”战略的企业集团组织战略；（3）其他理论说明，除上述两种说明性理论以外，仍存在其他的说明性理论；如规模经济理论、垄断理论、范畴经济理论、角色 缺失理论等；规模经济理论规模经济是指在技术

44、水平不变的情形下，产出倍数高于要素 投入倍数，当产量达到肯定规模后，单位产品的成本逐步降低，显现要素酬劳递增的现象； 可见，随着企业规模特殊是生产经营规模的不断扩大，会带来经济效益不断提高；而企业集 团内部分工、协作就是提高规模效益的主要方式，通过企业间的专业化分工协作提高企业劳 动生产率，降低成本，从而实现了规模经济效益；垄断理论垄断理论源于企业规模经济 原理及企业对垄断利润的追求；由于企业可以通过提高产量来降低成本，从而意味大企业在 成本上比小企业更具优势，小企业在竞争中将破产或被并购；而当大企业取得其垄断位置并 对市场具有掌握力的时候，垄断利润因而产生；另外，通过大企业的垄断位置，不断抬

45、高了 “新企业”的“市场准入”门槛，进而强化大企业的市场垄断优势；范畴经济理论范畴 经济是企业从事多产品生产所带来的成本节省现象，比如，当两个或多个产品生产线联合在 一个企业中生产比把它们独立分散在只生产一种产品的不同企业中更节省，这就属于范畴经 济；对企业集团而言，母公司的先进技术、治理方式、经营信息等都可看作是一种“公共资 源”，子公司增加对这些技术、治理和信息等“共享使用”并不削减母公司对这些生产要素 的使用，相反，对这些公共资源的共享勉励着企业的横向或纵向联合，提升了集团内的范畴 经济效益；角色缺失理论针对转型经济体，理论界仍提出角色理论；在转型经济中，企 业集团的产生与进展，在很大程

46、度是由于企业集团能够在转型经济中扮演替代制度缺失的角 色；比如，中国企业集团是在经济转型过程中自发产生的；从方案经济向市场经济过渡进行 中，国家全部权的行使主体往往缺失，而集团母公司正好担纲了这一角色；同时，争论表明，中国企业集团的产生与进展不仅有利于解决全部权缺失问题，而且仍有助于产业结构调整和集团整体业绩提高；J、简述企业集团的概念及特点； 企业集团是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本（产权关系）为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体；与单 一企业组织相比，企业集团具有如下基本特点：（1）产权纽带 ，企业集团作为一个企业族欢迎下载精品学习资源群，产权是维系其生成

47、与进展的纽带；产权表达为一家企业对另一家企业的资本投入，企业 间借此形成“投资与被投资”、“投资控股”关系；产权具有排它性，它衍生或直接表达为对被投资企业重大决策的表决权、收益安排权等等一系列权力；母公司通过对外投资及由 此形成的产权关系，维系着企业集团整体运行和进展；（2）多级法人 ，企业集团是一个多级法人联合体；在企业集团中，母公司作为独立法人，在企业集团组织架构中处于顶端，而 企业集团下属各成员单位，就作为独立法人被分置于集团组织架构的中端或末端，形成“金 字塔”式企业集团组织架构；在这里，“级”是指企业集团内部控股级次或控股链条，它包括：第一级：集团总部（母公司）、其次级：子公司、第三

48、级：孙公司、等等；（3）多层掌握权， 企业集团中，母公司对子公司的掌握权视不同控股比例而分为全资控股、肯定控股和相对控股等，而“会计意义上的掌握权”与“财务意义的掌握权”两者的涵义也不尽相同；J、简述企业集团的基本组织结构及其新进展；（1）企业集团的基本结构，现代企业组织， 特殊是大型企业集团，其基本组织结构大体分三种类型，即U 型结构、 H型结构和 M型结构；其一， U 型结构 “总公司 - 分公司”型 ， U 型结构也称“一元结构” , 产生于现代企业的早期阶段，是现代企业最基本的一种组织形式；从企业集团进展历程看，U型组织主要适合于处于初创期且规模相对较小的企业集团，或者业务单一型企业集团；其二，H型结构 “母公司 - 子公司”型 ， H 型结构大体采纳“母公司子公司”这样一种组织体制；集团总部下设如干子公司，每家子公司拥有独立的法人位置和比较完整的职能部门；集团总部作为母公司，利用股权关系以出资者身份行使对子公司的治理权；总部如何发挥其战略治理功能，强化母子公司的“目