2022年电大财务管理半开卷计算题答案.docx

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1、精品学习资源1. 某人在 2002 年 1 月 1 日存入银行 1000 元，年利率为10%；要求运算；每年复利一次， 2005 年 1 月 1 日存款账户余额是多少？2. 某企业按 2/10 ，N/30 条件购人一批商品，即企业假如在10 日内付款，可享受2的现金折扣，假如企业舍弃现金折扣，货款应在 30 天内付清；要求：（ 1）运算企业舍弃现金折扣的机会成本；（ 2）如企业预备舍弃折扣，将付款日推迟到第50 天，运算舍弃现金折扣的机会成本；（3）如另一家供应商供应1 20， N30 的信用条件，运算舍弃现金折扣的机会成本；4）如企业预备要折扣，应挑选哪一家；解： 12 10，N 30信用条

2、件下 ,舍弃现金折扣的机会成本2%/1-2% 360/30-10=36.73%2 将付款日推迟到第 50 天：放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 2%/1-2% 360/50-10 18.3731 20，N 30信用条件下：放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 1%/1-1% 360/30-20 36.364 应挑选供应 2 10，N 30信用条件的供应商；由于，舍弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应挑选大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件；3. 假定无风险收益率为5%，市场平均收益率为13%，某股票的贝塔值为 1.4，就依据上述运算

3、：（1 ）该股票投资的必要酬劳率；（ 2）假如无风险收益率上调至8%，运算该股票的必要酬劳率；（ 3）假如无风险收益率仍为5%，但市场平均收益率上升为15%，就将怎样影响该股票的必要酬劳率；4. 某公司发行总面额1000 万元，票面利率为12，偿仍期限5年，发行费率3，所得税率为33的债券，该债券发行价为1200 万元，依据上述资料：（1）简要运算该债券的资本成本率：（ 2）假如所得税降低到20%，就这一因素将对债券资本成本产生何种影响？影响有多大？5. 某公司拟为新增投资工程而筹资10000 万元，其融资方案是：向银行借款 5000 万元，已知借款利率10%，期限为3 年：增发股票 1000

4、 万股工融 5000 万元（每股面值 1 元，发行价为 5 元/ 股），且该股票预期第一年末筹资费率为5% ，企业所得税率30%；依据上述资料，要求猜测：（1）借款成本；（ 2）一般股成本；（ 3）该融资方案的综合资本成本；6. 某企业资本总额为2000 万元，负责和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12% ，当前销售额1000 万元，息税前利润为200 万元，求财务杠杆系数；7. 某公司有一投资工程，该工程投资总额为6000 元，其中5400元用于设备投资，600 元用于流淌资金垫付，预期该工程当年投产后可使销售收入增加为第一年3000 元，其次年 4500 元，第三年 6000 元；每年

5、追加的付现成本为第一年1000 元，其次年 1500 元，第三年 1000 元；该工程有效期为三年，工程终止收回流淌资金 600 元；该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采纳直 线法提折旧，公司要求的最低酬劳率为10%；要求：（ 1）运算确定该工程的税后现金流量；（2）运算该工程的净现值；（3） 假如不考虑其他因素，你认为该工程是否被接受；解：（1）计算税后现金流量：时间第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 3 年税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-600019

6、2025203720600（2）计算净现值：净现值=19200.909+25200.826+3720+600 0.751- 6000=1745.28+2081.52+3244.326000=1071.12元（3）由于净现值大于 0，应当接受工程；8. 某企业每年耗用某种原材料的总量3600 千克，且该材料在年内均衡使用，已知，该材料单位储存成本为2 元，一次订货成本 25 元；要求依据上述运算：（1）运算经济进货量（ 2）每年正确订货次数（ 3）与批量有关的总成本（4）正确订货周期（ 5）经济订货占用的资金欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源9. 某公司年初存货为 10000 元，年初应收

7、帐款 8460 元，本年末流淌比率为 3，速动比例为1.3，存货周转率为 4 次，流淌资产合计为 18000 元，公司销售成本率为80 ， 求：公司的本年销售额是 多 少 ？ 解 ： 流 动 负 债 18000/3 6000元期 末 存 货 18000-6000 1.3 10200 元平 均 存 货 （ 10000+10200 ） /2 10100 元销 货 成 本 10100 4 40400 元销售额 40400/0.8 50500 元10. 某公司 2001 年销售收入为 125 万元，赊销比例为 60，期初应收帐款余额为 12 万元，期末应收帐款余额为 3 万元， 要求： 运算该公司应收

8、帐款周转次数； 赊销收入净额 125 6075万元应 收 帐 款 的 平 均 余 额 （ 12+3 ） /2 7.5 万 元应收帐款周转次数 75/7.5 10 次11. 某公司年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2；假如固定成本增加 50 万元， 求新的总杠杆系数； 12.解：原经营杠杆系数 1.5= （营业收入 -变动成本） /（营业收入 -变动成本 -固定成本）=（ 500-200）/（ 500-200-固定成本），得固定成本 =100；财务杠杆系数 2= （营业收入 -变动成本 - 固定成本） /（营业收入 -变动成本 -固定成本

9、-利息）=（ 500-200-100 ）/（500-200-100- 利息）得：利息 =100固定成本增加50 万元，新经营杠杆系数 =（ 500-200）/ （ 500-200- 150） =2新财务杠杆系数 =（500-200-150 ）/（ 500-200-150-100 ） =3所以，新的总杠杆系数 =经营杠杆系数财务杠杆系数 =2 3=612. 某公司目前的资本结构式：发行在外的一般股 800 万股（面值1 元；发行价为 10 元），以及平均利率为 10%的 3000 万元银行借款；公司拟增加一条生产线，需追加投资 4000 万元，预期投产后工程新增息税前利润400 万元，经分析该工

10、程有两个筹资方案：（ 1）按 11%的利率发行债券（2）以每股 20 元的价格对外增发一般股 200 万股；已知；该公司目前的息税前利润大体维护在 1600 万元左右，公司适合的所得税税率为40%，假如不考虑证劵发行费用，就要求：（1）运算两种筹资方案后的一般股每 股收益额；（ 2）运算增发一般股和债券筹资的每股收益无差异点；13. 某投资人持有 ABC 公司的股票，每股面值为100 元，公司要求的最低酬劳率为20%，估计 ABC 公司的股票将来三年的股利呈零增长，每股股利20 元，估计从第四年起转为正常增长，增长率为 10%，要求：运算 ABC 公司股票的价值；解：前三年的股利现值= 202

11、.1065=42.13 元运算第三年底股利的价值 =20 （ 1+10% ）/ （20%-10% ） =220运算其现值 =220 0.5787=127.31 元股票价值 =42.13+127.31=169.44 元（其中， 2.1065 是利率为20% ，期数为三的年金现值系数； 0.5787 是利率为 20%，期数为三的复利现值系数）14. 某公司的有关资料为：流淌负债为300 万元，流淌资产500万元，其中，存货为200 万元，现金为100 万元，短期投资为100 万元，应收帐款净额为50 万元，其他流淌资产为50 万元；求：（ 1）速动比率；（ 2）保守速动比率解：速动比率 = （流淌

12、资产 -存货） / 流淌负债 = （500-200 ）/300 = 1保守速动比率 = （现金 +短期投资 +应收帐款净额） / 流淌负债 =（100+100+50 ）/300 = 0.8315. 某公司 2001 年销售收入为1200 万元，销售折扣和折让为200 万元，年初应收账款为400 万元，年初资产总额为2000 万元，年末资产总额为3000 万元；年末运算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%；要求运算：（ 1） 该公司应收账款年末余额和总资产利润率；（2）该公司的净资产收益率；（ 1 ） 应 收 账 款 年 末 余 额 =100052 4000=0总资产利

13、润率 = （ 100025% ） （ 2000+3000 ） 2 100%=10%（ 2 ） 总 资 产 周 转 率 =1000 （ 2000+3000 ） 2=0.4 （ 次 ） 净资产收益率 =25% 0.4 1 （1 0.6） 100%=25%16.A 公司股票的贝塔系数为 2.5. 无风险利率为 6%，市场上全部股票的平均酬劳率为 10%；依据资料要求运算：（ 1）该公司股票的预期收益率，（ 2）如该股票为固定成长股票，成长率为6% ，估计一年后的股利为1.5 元，就该股票的价值为多少？（3）如股票将来3 年股利为零成长，每年股利额为1.5 元，估计从第四年起转为正常增长，增长率为6%

14、 ，就该股票的价值为多少？欢迎下载精品学习资源甲方案乙方案筹资方案筹资额（万元）个别资本成本（%）筹资额（万元）个别资本成本（%）长期借款8071107.公司债券1208.540一般股票300143501合计50050017. 某公司 2XX6 年年初的负债及全部者权益总额为9 亿元，其中，公司负债为1 亿元，（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息， 3 年后到期）：一般股股本为4 亿元（面值 1 元， 4 亿元）：其余为留存收益；2XX6年该公司为扩大生产规模，需 要在筹资 1 亿元资金，有以下两个筹资方案可选；（1）增加发行一般股，估计每股发行价为5 元；（ 2）增加发行同类公司债

15、券，按面值发行，票面利率为8% ；估计2XX6年可实现息税前利润1.5 亿元，适用所得税税率33%；要求：预算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策；18. 某公司下半年方案生产单位售价为 12 元的甲产品，该产品的单位变动成本为 8.25 元，固定成本为 401250 元，已知公司资本总额为 2250000 元，资产负债率为 40% ，负责的平均年利率为10%；估计年销售量为 200000 件，且公司处于免税期；要求依据上述资料：（ 1）运算基期的经营杠杆系数，并猜测当销售量下降 25%是，息税前营业利润下降幅度是多少？（2）预算基期的财务杠杆系数（ 3）运算该公司的总杠杆系数；

16、19. 某股份公司进你那的税后利润为800 万元，目前的负债比例为50%，企业向连续保持这一比例，估计企业明年有一项良好的投 资机会，需要资金700 万元，假如公司实行剩余股利政策，要求（1） 明年的对外筹资额是多少？（2）可发行多少股利额？股利发行率为多少？20. 某公司在初创时拟筹资500 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案；有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情形相同；要求：试测算比较该公司甲、乙两个筹资方案的综合资产成本并据以挑选筹资方案；运算分析题1.B 公司是一家生产电子产品的制造类企业；采纳直线翻计提折旧，适用企业所得税税率25%，在公最近一次经营战略分析会上，多数治理人员认

17、为，现有设备效率不该，影响了企业市场竞争力；公司预备配置新设备扩大生产规模，打算结构转型，生产新一代电子产品；（1）公司配置新设备后，估计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100 万元，估计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800 万元，工资及福利费为 1600 万元，其他费用为200 万元，财务费用为零；市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为4000 万元，折旧年限为5 年，估计净残值为零；新设备当年投产时需要追加流淌资产资金投资 2000 万元；（2） 公司为筹资工程投资所需资金，拟定向增发一般股30

18、0万股，每股发行价12 元，筹资 3600 万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8 元，固定股利增长率为5%：拟从银行贷款 2400万元，年利率为6%，期限为 5 年；假定不考虑筹资费用率的影响；（3） 假设基准折现率为9% ，部分时间价值系数如表1 所示；欢迎下载精品学习资源表 1N12345（ P/F ，9%， 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499n）欢迎下载精品学习资源税前利润25201510所 得 税10864（40%） 税后净利151296营业现金40373431流量（P/A ，9%， 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.88

19、97n）欢迎下载精品学习资源要求：（1） 依据上述资料，运算以下指标：使用新设备每年折旧额和15 年每年的经营成本；就该工程的现金流量运算表为：欢迎下载精品学习资源运营期 15 年每年息税前利润和总投资收益率；一般股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本；建设期净现金流量（NCF0 ） , 运营期所得税后净现金流量（NCF1-4 和 NCF5）及该工程净现值；（2） 运用净现值法进行工程投资决策并说明理由；参考答案：（ 1）使用新设备每年折旧额=4000/5=800 （万元）1 5 年每年的经营成本 =1800+1600+200=3600 （万元）运营期 15 年每年息税前利润 =

20、5100-3600-800=700 （万元） 总投资收益率 =700/（ 4000+2000） =11.67%一般股资本成本 =0.8* （1+5% ）/12+5%=12%银行借款资本成本 =6%（ 1-25% ） =4.5%运算工程固定资产投入营运资本投入营业现金流量固定资产残值回收营业资本回收现金流量合计0 年1 年2 年3 年4 年-120-20403734412020-14040373471欢迎下载精品学习资源新 增 筹 资 的 边 际 资 本 成 本 =12%*3600/ （ 3600+2400 ）+4.5%*2400/ （3600+2400） =9%NCF0=-4000-2000=

21、-6000 （万元）NCF1-4=700 （ 1-25%）+800=1325 （万元） NCF5=1325+2000=3325 （万元）该工程净 现值 =-6000+1325 3.2397+3325 0.6499=453.52（万元）（2）该工程净现值 453.52 万元0，所以该工程是可行的；2. 假设目公司方案开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及估计收入为：初始一次性投资固定资产 120 万元，且需垫支流淌资金20 万元，直线法折旧且在工程终了可收回残值20 万元；估计在工程投产后，每年销售收入可增加 80 万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本我30 万

22、元：而随设备陈旧，该产品线将从第2 年开头逐步增加 5 万元的修理支出；假如公司的最低投资回报率为12%，适用所得税税率为 40%；注：一元复利现值系数表：期数12%10%(2) 折 现 率 为 12 时 ， 就 该 工 程 的 净 现 值 可 计 算 为 ：NPV=-140+40 0893+37 O 797+34 O 712+71 O636=5.435 万元 该 工 程 的 净 现 值 小 于 零 ， 从 财 务 上 是 不 可 行 的 ；(3) 当 折 现 率 取 值 为 10 ， 该 工 程 的 净 现 值 为 ：NPV=-140+400.909+37 0.826+34 0 ； 751+

23、71 0.683+66=0.949（万元）由此，可用试错法来求出该工程的内含酬劳率：IRR=10.323% ；由此可得，其工程的预算实际酬劳率（内含酬劳率）低于公司要求的投资酬劳率，因此工程不行行，其结果与（2）中结论是一样的；3. 某公司打算投资生产并销售一种新产品，单位售价800 元，单位可变动成本360 元，公司已投入150000 进行市场调查，认为未了 7 年该新产品每年可售出 4000 件，它将导致公司现有高端产品（售价 1100 元/件，可变成本 550 元/ 件）的销售量每年削减 2500 件；估计，新产品线一上马后，该公司没你那固定成本将增加 10000 元，而经测算：新产品线

24、所需厂房、机器的总投入成本为 1610000 元，按直线法折旧，工程使用年限为 7 年；企业欢迎下载精品学习资源10.8930.90920.7970.82630.7120.75140.6360.683要求：(1) 列 表说 明 该产 品线 的 预 期现金流量(2) 用 净 现 值 法 对 该 投 资 工 程 进 行 可 行 性 评 价(3) 试用内含酬劳率法来验证（ 2）中的结论（1）该工程营业净现金流量测算表：所得税率40% ，公司投资必要酬劳率为14%（已知，（ 14%， 7） =4.288）要求：依据上述，测算该产品线的：（ 回收期（ 2）净现值，并说明新产品线是否可行；PVIFA1）欢

25、迎下载精品学习资源运算工程销售收入第一年80其次年80第三年80第四年80付现成本折旧3025352540254525欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源4.F 公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：（ 1） 2021 年度的营业收入（销售收入）为10000 万元，营业成本（销售成本）为7000 万元； 2021 年的目标营业收入增长率为 100，且销售净利率和股利支付率保持不变；适用的企业所得税税率为25；（2）2021 年度相关财务指标数据如表1 所示：资料二： 2021 年年初该公司以970 元/张的价格新发行每张面值 1000 元、 3 年期、票面利息率为5、每年年末付息的公司债

26、券；假定发行时的市场利息率为6，发行费率忽视不计要求：（ 1 ） 根 据 资 料 一 计 算 或 确 定 以 下 指 标 ：计算2021年的净利润；确定表 6 中用字母表示的数值（不需要列示运算过程）；（ 2 ） 根 据 资 料 一 及 资 料 二 计 算 下 列 指 标 ； 发 行 时 每 张 公 司 债 券 的 内 在 价 值 ；新发行公司债券的资金成本；5.E 公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有六个方案可供挑选，相关的净现金流量数据如表4 所示：要求：(1) 依据表 4 数据，分别确定以下数据：A 方案和 B 方案的建设期；C 方案和 D 方案的运营期；E 方案和 F

27、 方案的工程运算期；(2) 依据表 4 数据，说明 A 方案和 D 方案的资金投入方式；(3) 运算 A 方案投资回收期指标；(4) 运算 E 方案投资回收期指标；(5) 运算 C 方案净现值指标；(6) 运算 D 方案内含酬劳率指标；6. 某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表：欢迎下载精品学习资源每年增加付现成本120 万元，假设该企业所得税率30%，资金成本率 10%，固定资产残值忽视不计；要求：运算该工程投资回收期、净现值及内含酬劳率；10. 某企业 2007 年末库存现金余额1000 元，银行存款余额2000 元，其他货币资金1000 元，应收账款余额10000 元，应对账款余额

28、 5000 元，估计2021 第一季度末保留现金余额2500 元，预期 2021 第一季度发生以下业务：1.实现材料销售 1000 元，款已收到存入银行 2.选购材料20000 元，其中 10000 为赊购 3.实现销售收入 30000 元，其中 10000 元为赊销，货款尚未收回4.支付前期应对账款5000 元 5. 解缴税款 6000 元 6. 收回上年应收账款8000 试用收支预算运算本季度估计现金余绌11. 某企业筹集长期资金 400 万元, 发行长期债券 1.6 万张，每张面值 100 元，票面利率 11%，筹集费率 2%，所得税率 33%,以面值发行优先股 8 万股，每股 10 元

29、，筹集费率 3%，股息率 12%,以面值发行一般股 100 万张，每股 1 元，筹集费率 4%,第一年末每股股利 0.096 元，股利估计年增长率为 5% ；保留盈余 60 万元；要求：运算企业综合资金成本；欢迎下载精品学习资源9.某公司要进行一项投资，投资期为3 年，每年年初投资200 万元，第四年初开头投产，投产时需要呆滞50 万元营运资金，工程寿命期为 5 年， 5 年中会使企业每年增加销售收入360 万元，12.A 公司原有设备一台，购置成本为15 万元，估计使用 10 年， 已使用 5 年，估计残值为原值的10% ，该公司用直线法计提折欢迎下载精品学习资源旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本，新设备购置成本为20 万元，使用年限为5 年，同样用直线法提取折旧，估计残值为购置成本的10%，使用新设备后每年的 销售额可以从 150 万元上升到 165 万元，每年付现成本将从110万元上升到 115 万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10 万元，该企业的所得税税率为33% ，资金成本为10%； 要求：通过计用差量分析法测算说明该设备是否该更新；欢迎下载