2022年广州白云山制药股份公司财务报表分析.docx

《2022年广州白云山制药股份公司财务报表分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年广州白云山制药股份公司财务报表分析.docx（34页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、精品学习资源独立分析白云山A公司简介广州白云山制药股份有限公司是于 1992 年经广州市经济体制改革委员会穗改股字 199211 号文批准， 在原广州白云山企业集团有限公司（以下简称 白云山集团 ）属下广州白云山制药总厂等五家制药厂的基础上改组成立的股份有限公司， 并按国家体改委改生 199231 号文件确立为规范化的股份制企业；公司于1993 年经中国证券监督治理委员会证监发审字 199331号文及深圳证券交易所深证所字第265号文批准，向社会公众发行股票并在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为 000522； 2000 年 11 月经广州市政府打算， 公司的原控股股东白云山集团由广州医药集团

2、有限公司（以下简称广药集团）先托管后重组；2001 年 7 月 2 日，经中华人民共和国财政部财企 2001433号文批准，广州市国有资产治理局将其持有本公司的全部国家股10,890万股划拨给广药集团，广药集团成为公司的第一大股东；公司2001 年度进行了重大的资产及债务重组；为代白云山集团及其关联企业偿仍欠本公司的款项，完成与中国长城资产治理公司（以下简称 长城公司 ）和中国东方资产治理公司（以下简称 东方公司 ）的债务重组， 广药集团将其属下6 家药厂 净欢迎下载精品学习资源资产评估价为65,987.38万元 置入公司，并以其持有的广州药业股份有限公司国家股质押替换担保方式解除担保责任等；

3、公司将广州银山建设开发公司 （以下简称 银山公司 ）转让给白云山集团；通过本次重大资产及债务重组，公司减轻了债务负担，解除了大部分对外担保风险；公司架构也发生了变化，增加了广州白云山天心制药股份有限公司、广州白云山光华制药股份有限公司、广州白云山侨光制药有限公司、广州白云山明兴制药有限公司、 广州卫材制药有限公司、广州白云山何济公制药有限公司等6 家企业，剥离了子公司银山公司； 2004 年 5 月，经北京市第一中级人民法院裁定，白云山集团以其持有的国有法人股9,900 万股中的 5,700 万股抵偿对广药集团的欠款；至此，广药集团持有本公司的股份增至 16,590 万股，占该公司总股本的35

4、.37% 股权分置改革后 ，仍旧为该公司第一大股东；公司依据2005 年第一次暂时股东大会决议和修改后的公司章程规定，以原有流通股股本 156,544,355.00股为基数，按每 10 股转增 6.05 股的比例，以资本公积向股权登记日登记在册的全体流通股股东转增股份总额94,709,334.00股；该公司于 2006 年 4 月 17日完成股权分置，公司的总股本从原374,344,355.00股增至 469,053,689.00股；欢迎下载精品学习资源主要财务数据分析（一）偿债才能分析1. 短期偿债才能分析202120212021短期偿债才能分析年年年流淌比率 =流淌资产 / 流淌负债0.8

5、7960.79730.7201速动比率 = 流淌资产 - 存货 - 预付款项 - 待摊费用 / 流淌负债0.44480.53700.4466现金流淌负债比率=经营活动金流量净额/0.18820.16360.0467期末流淌负债20212021流淌资产增减4.54%13.56%比流淌负债增减-5.24%2.57%比欢迎下载精品学习资源A. 流淌比率分析： 白云山 A 2021-2021年流淌比率分别为 0.8796 、0.7973 、0.7201 ；流淌比率虽然逐年上升但增幅不是很明显，且均小于1，说明流淌比率状态较差，企业短期偿债才能不甚稳固； 除了满意日常生产经营的流淌资金外，很难有足够的财

6、力偿付到期的债务；从公司2021-2021 年的资产负债表可以看出，流淌比率的上升主要得益于公司的流淌资产上升速度高于流淌负债上升的速度；相对于 2021 年，公司在 2021 年时，公司流淌资产增速有所减慢，流淌负债甚至显现了负增长；这主要是因 为公司筹集相应的货币资金，来归仍短期借款所致的；2021 年受国际金融危机影响， 为了维护企业正常运营， 企业持有的货币资金大幅增加，导致比率有了些微的涨幅；相伴通货膨胀及其预期上升，以及基本药物制度的实施将带来药品价格的大幅下降的影响，2021 年货币资金未见下降，最终导致整体流淌比率不高；但较低的流淌比率始终 意味着较高的风险，企业应适当转变目前

7、的资金组合；B. 速动比率分析： 企业该指标仅相当于流淌比率一半， 说明企业短期偿债才能特别脆弱；2021 年，中国制药行业的平均速动比率是 1.078 ，而白云山 A 连续 3 年均值低于行业标准，说明企业资金结构存在着严峻的隐患，因此改革势在必行；欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源2. 长期偿债才能分析长期偿债才能分析资产负债率 =负债总额 / 资产总额产权比率 =负债总额 / 全部者权益总额利息保证倍数 =息税前利润 / 利息费用2021年0.61871.62281.50132021年0.67132.04191.24982021年0.69582.28771.2903欢迎下载精品学习

8、资源A. 资产负债率分析： 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志； 一般认为企业的负债比率应保持50左右； 最高不应超过 65%， 70%以上会显现财务困境；2021 2021年，白云山 A的资产负债率由接近财务危机边缘70%开头，逐步呈下降趋势；从资产负债表可以看出，随着白云山 A治理层加强了对企业的日常运营治理以及偿仍短期借款等影响， 企业资产总额连续增加， 而负债却不断削减，故而使企业资产负债率下降，从而导致企业偿债才能上升；但 2021年数据显示 61%的资产负债率仍旧偏高，治理欢迎下载精品学习资源层应当加强对企业的日常运营治理；B. 产权比率： 产权比率是从股东权益对负债

9、的保证程度来评判企业的长期偿债才能的；该比率越低，说明企业的长期偿债才能越高，债权人承担的风险越小；2021 2021年， 白云山 A的产权比率不断下降，说明白在08年金融危机过后，企业偿仍长期债务的才能不断增强，企业内部的治理开头起作用；当与行业均值1.4668 相比，仍有肯定差距；C. 利息保证倍数分析： 一般来说，该指标越高，说明企业支付利息费用的才能越强， 企业对到期债务偿仍的保证程度也就越高； 2021-2021 年，企业利息保证倍数呈上升的趋势；虽然 2021年稍微的下降了，但总体仍呈上升趋势；说明企业支付利息费用的才能得到增强；营运才能分析2021 年2021 年20应收账款周转

10、率 =主营业务收入净额/ 平均应16.269811.74059收账款余额应收账款周转天数 =（平均应收账款主营业务收入净额360） /22.126930.663136.存货周转率 =主营业务成本 / 存货平均余额3.59343.89393.存货周转天数 =360/ 存货周转率100.183792.4523101.（二）企业营运才能分析欢迎下载精品学习资源总额1.10560.97060.总资产周转天数 =306/ 总资产周转率325.6151370.9046391.营业周期 =存货周转天数 +应收账款周转天数122.3106123.1154138.总资产周转率 =主营业务收入净额/ 平均资产A.

11、 应收账款指标分析： 应收账款周转率是反映应收账款变现才能快慢及治理效率高低的指标；从上表格可以看出， 2021-2021 ，白云山 A 的该指标不断上升，说明企业应收账款占用资金下降，收款速度有所上升；特殊在2021 到2021 年间，该比率有较大幅度的提升，由11.74提升至16.27 ，主要得益于期收回广州白云山和记黄埔中药有限公司股东借款 3250 万元；应收账款的削减可促使企业收账费用的同比削减、为企业正常运营供应足够的资金保 护；而作为应收账款周转率的反指标，应收账款回收期不断下降， 由 2021 年 36 天到 2021 年 22 天，已不到一个月，同时，坏账预备也没有超过指标，

12、说明企业资金充裕，资金使用率较高；B. 存货指标分析： 存货周转率是衡量和评判企业从购入存货、投入生产到销售收回等各环节治理状况的综合性指标；白云山 A 在 08-09 年期间，存货周转率有所上升，但在 09-10 年期间，又下降到08 年的水平，但周转水平基本维护不变；说明企业在掌握存货方面掌握得当，存货周欢迎下载精品学习资源转天数为 100 天左右；整体存货周转不高是由于行业因素制约，即制药行业资金回笼速度相对较慢，导致周转率较低；企业可以加强存货治理，实行积极的销售策略，削减存货营运资金占用量；C. 总资产周转率 ：总资产周转率越高，说明企业股东资产周转速度越快，资产效率越高，即总资产投

13、资得当，结构分布合理， 营运才能较强； 2021 年白云山 A 的总资产周转率为 0.9184 ，2021 年为 0.9706 ，稍微上升了 0.0522 ；而 2021 年就相对于 2021 年大幅增加 0.135 ；周转天数由原先 391天下降到 370，再下降到 2021 年的低位 325 天；说明企业的利用其全部资产进行经营效率在上升，即肯定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度在上升；同时亦说明治理人员通过努力，提高了销售收入或处置资产，使得总资产利用率提高；D. 营业周期 ： 2021 年白云山 A 的营业周期为 138 天， 2021 年为 123 天， 2021 年为 12

14、2，说明企业营业周期在缩短， 资金周转的速度在上升，但提升幅度不大；特殊是09 年到 10 年，营业周期仅削减一天，说明受行业特性制约，达到一个相对低的营业周期时，要在缩短该周期，显得十分困难；欢迎下载精品学习资源（三）盈利才能分析盈利才能分析2021 年2021 年2021 年销售毛利率 =销售毛利 / 营业收入35.004434.591632.6022销售利润率 =利润总额 / 营业收入7.75104.20804.3995总资产酬劳率 =（利润总额 / 总资产平7.16984.11432.9843均占用额）净资产收益率 =净利润 / 净资产18.500011.810086.2572欢迎下载

15、精品学习资源每股收益 =一般股股东的当期净利润/ 发行在外一般股加权平均股数0.43600.22980.1600欢迎下载精品学习资源A. 销售毛利率： 从上表格可以看出，白云山 A 2021-2021 的毛利率是逐年上升的，说明白企业的营业利润率 10 年较前 2 年都有所上升，补偿期间费用后的盈利水平较高；而生物制药行业的平均毛利率为28.25% ，两年均在行业水平之上，所以企业盈利水平总体维护得不错；但且 从上表格可以看出， 毛利率的变动率跟销售利润率有着较大的差距，这说明公司在营业成本、销售费用等掌握 上欠缺应有的力度，导致销售利润率特别低，与销售毛 利率不成比例；企业可以实行开源节流的

16、方法，掌握相 关成本以及其他各项费用，以增加利润的总额；B. 总资产酬劳率 ：是衡量企业全部资产猎取收益的水平的欢迎下载精品学习资源比率，全面反映了企业的获利才能和投入产出状况；从08 年的 2.9%起，总资产酬劳率逐年上升，到2021 年时已达 7.1% ，表达企业的投入产出水平较高，并随着时间的推移，逐年攀升；其中2021 年的利润总额相对于净资产收益率销售收益率2021 年，大幅提升118.58% ，导致 10 年的总资产酬劳率上升 3.543% ；1009080706050403020100202120212021C. 净资产收益率： 该比率可衡量公司对股东投入资本的利用效率；它补偿了

17、每股税后利润指标的不足；该指标反映的 是全部者投资的获利才能；比率越高，说明投资带来的收 益越高；白云山A 自 2021 年净资产收益率收益率高达86.25%，相伴着净资产的增加，虽然增长速度要低于净利润增加的速度，但由于净资产基数大，所以仅很小增幅增 加都会令最终资产收益率下降较严峻；虽然如此，但连续 2 年的净资产收益率均在行业水平之上，说明企业收益模式较为稳固；欢迎下载精品学习资源每股收益0.50.40.30.20.10202120212021D. 每股收益： 2021-2021 年白云山 A 的每股收益基本呈直线上升趋势，说明公司股东的平均收益水平较高，公司所得 到的利润逐年增加，而公

18、司的盈利才能也越来越强；欢迎下载精品学习资源会计报表分析增减结构（一）资产负债表分析项目20212021202120212021流淌资产货币资金4.73%100.30%11.16%11.05%5.77%结算备付金00000拆出资金00000交易性金融资产00000衍生金融资产00000应收票据-50.00%78.93%6.53%13.54%7.92%应收账款2.43%-26.68%6.75%6.84%9.76%欢迎下载精品学习资源预付款项29.69%12.36%0.62%0.50%0.46%应收保费00000应收分保账款00000应收分保合同预备金00000应收利息00000应收股利0-100

19、.00%000.19%其他应收款-55.81%-55.91%0.85%1.99%4.73%应收出口退税00000应收补贴款00000应收保证金00000内部应收款00000买入返售金融资产00000存货59.20%-2.77%24.12%15.72%16.92%待摊费用00000待处理流淌资产损益00000一年内到期的非流淌资产00000其他流淌资产-20.63%57.28%0.02%0.03%0.02%流淌资产合计4.54%13.56%50.05%49.67%45.77%非流淌资产00发放贷款及垫款00000可供出售金融资产-32.60%97.26%0.01%0.02%0.01%持有至到期投

20、资00000欢迎下载精品学习资源长期应收款00000长期股权投资14.88%12.23%8.38%7.57%7.06%其他长期投资00000投资性房地产2.64%1.32%11.27%11.40%11.77%固定资产原值1.51%-3.24%44.53%45.51%49.22%累计折旧7.73%-0.79%22.89%22.04%23.25%固定资产净值-4.33%-5.44%21.64%23.46%25.97%固定资产减值预备2.00%471.51%0.46%0.47%0.09%固定资产净额-4.46%-7.02%21.18%23.00%25.88%在建工程295.93%-48.09%1.4

21、7%0.39%0.78%工程物资00000固定资产清理00000生产性生物资产00000公益性生物资产00000油气资产00000无形资产-2.61%-4.59%6.56%6.99%7.67%开发支出5.36%0.44%0.15%0.15%0.16%商誉00000长期望摊费用-35.66%-27.70%0.05%0.08%0.11%股权分置流通权00000递延所得税资产20.36%-2.06%0.88%0.76%0.81%其他非流淌资产00000欢迎下载精品学习资源非流淌资产合计2.96%-2.88%49.95%50.33%54.23%资产总计3.74%4.65%100.00%100.00%1

22、00.00%流淌负债短期借款-15.94%-7.32%33.48%41.32%46.66%向中心银行借款00000吸取存款及同业存放00000拆入资金00000交易性金融负债00000衍生金融负债00000应对票据114.08%-35.49%2.00%0.97%1.57%应对账款-4.38%15.97%8.39%9.11%8.22%预收款项35.71%82.95%7.41%5.66%3.24%卖出回购金融资产款00000应对手续费及佣金00000应对职工薪酬43.62%210.68%1.47%1.06%0.36%应交税费-47.63%121.45%0.52%1.03%0.49%应对利息-11.

23、72%-30.29%0.04%0.04%0.06%应对股利23.28%40.00%0.40%0.33%0.25%其他应交款00000应对保证金00000内部应对款00000其他应对款25.71%-9.86%2.54%2.10%2.43%欢迎下载精品学习资源预提费用00000估计流淌负债00000应对分保账款00000保险合同预备金00000代理买卖证券款00000代理承销证券款00000国际票证结算00000国内票证结算00000递延收益00000应对短期债券00000一年内到期的非流淌负债00000其他流淌负债0.90%149.52%0.65%0.67%0.28%流淌负债合计-5.24%2.

24、57%56.90%62.29%63.55%非流淌负债00长期借款00000应对债券00000长期应对款0.00%-2.49%0.63%0.66%0.71%专项应对款00000估计非流淌负债7.14%53.37%1.21%1.17%0.80%递延所得税负债2.01%-38.19%2.09%2.13%3.60%其他非流淌负债23.24%-0.92%1.04%0.87%0.92%非流淌负债合计6.81%-16.14%4.97%4.83%6.03%欢迎下载精品学习资源负债合计-4.38%0.95%61.87%67.13%69.58%全部者权益00实收资本 或股本 0.00%0.00%15.35%15.

25、93%16.67%资本公积3.14%-0.19%3.59%3.61%3.78%库存股00000专项储备00000盈余公积19.58%11.61%3.87%3.35%3.15%一般风险预备00000未确定的投资缺失00000未安排利润71.86%69.18%13.41%8.10%5.01%拟安排现金股利00000外币报表折算差额00000归属于母公司股东权益合计21.26%13.36%36.22%30.99%28.60%少数股东权益4.96%9.00%1.91%1.89%1.81%全部者权益 或股东权益 合计20.32%13.10%38.13%32.87%30.42%负债和全部者权益 或股东权益

26、 总计3.74%4.65%100.00%100.00%100.00%1、资产方面（ 1）流淌资产欢迎下载精品学习资源流淌资产率 = 流淌资产 /资产总额2021： 1529080000/3055310000=0.55052021： 1462670000/2945050000=0.49672021: 1287970000/2814310000=0.4577欢迎下载精品学习资源0.60.50.40.30.20.10202120212021流淌资产率欢迎下载精品学习资源从以上运算可以看出，白云山A2021 年的流淌资产率比2021 年有所上升， 而 2021 年的比率又比 2021 年要高； 流淌资

27、产占资产总额的比例越高，企业的日常生产经营活动越重要；一般来讲，制药行业的该比率在40%60%之间，而白云山 A 的该指标 08 年和 09 和 10 年缓步上升，虽然没有超过行业最高比例 60%，但却也说明白企业的经营活动越重要， 其进展势头也较好；无形资产资产总额所占比例202120051000030553100006.56%欢迎下载精品学习资源202120588000029450500006.99%202121579500028143100007.67%增减变动2021-2.61%2021-4.59%（ 2）无形资产2021占比2021占比2021占比12278106861.23%127

28、15707661.76%13558872462.833502730.17%10027400.49%16585400.7721551671.07%22385611.09%23208191.087522374937.52%7548210336.66%7622692335.32200510000100.00%205880000100.00%215795000100.00土地使用权 专用技术软件商标权合计从上面的表格可以看出，白云山A 2021-2021 年至 2021 年企业的无形资产分别削减了2.61%和 4.59%；而其全部无形资产中，除了商标权占比增加以外，其余均是削减，并且欢迎下载精品学习资

29、源在无形资产总额中所占的比例也是下降的；无形资产多的企业，自主创新才能强；专有技术、软件、商标权等具有较高收益才能的项目 2021 年为 37.17%， 2021 年为 38.24%,2021年为 38.77%；总体三年所占比例均较大，且呈上升趋势；土地使用权，这在技术含量和增长潜力方面相对有限的项目却 是逐年下降的；说明白白云山A 充分发挥了无形资产在企业治理中应有的位置和作用；（ 3）固定资产固定资产原值在 09 年经受削减后， 在 10 年稍微上升 1.51%；可以看出，白云山 A 目前并未扩大经营规模，一方面是受资金制约，另外一方面是由于公司治理才能有限所致的；固定资产减值预备本期增加

30、在08 年到 09 年增加 1104 万元，大涨 471.51%，主要是由于在2021 年，在建工程转入固定资产原价为 29,854,183.56元以及本公司打算关闭广州白云山制 药股份有限公司广州白云山制药总厂芳村生产车间，对闲置的机器设备以及附着在房屋及建筑物上GMP改造工程计提减值预备所致的；而在10 年，固定资产略涨 2%；2、负债方面欢迎下载精品学习资源2.28772.0419-10.74%1.6288-20.23%债率负债经营率0.19820.147-25.83%0.1305-11.22%20212021增减变2021增减变动动自由资金负（1） ） 自有资金负债率 = 负债总额 /

31、 全部者权益这个指标反映了负债总额 流淌负债长期负债 与全部者权益之间的比例关系，亦称企业的投资安全系数，用来衡量投资者对负债偿仍的保证程度；由上表可以看出，白云山 A 的自有资金负债率2021-2021 年是呈下降趋势的， 但两年均在 1 以上；而自有资金负债率的正确值为100%，即负债 =全部者权益；由此可见，企业的自有资金负债率仍旧偏高；（2） ） 负债经营率 = 长期负债总额 /全部者权益总额这个指标反映长期负债与全部者权益之间的比例关系， 一般用来衡量企业的独立性和稳固性；企业在进展的过程 中，通过长期负债，如银行贷款、发行债券、借款等，来筹集固定资产和长期投资所需的资金，是一条较好

32、的途径；但是，假如长期负债过大，利息支出很高，一旦企业陷入经营困境，如货款收不回、流淌资金不足等情形，长期负债就会变成企业的包袱；欢迎下载精品学习资源由上表格可以看出，白云山A 2021-2021年负债经营率降幅在 10%25%间，降低幅度很大；从理论上讲，负债经营 率一般在 1/4-1/3之间较为合适；而白云山A 三年的该指标均远低于该区间，说明企业独立性强，资金来源较稳固；欢迎下载精品学习资源资产负债率 =（负债总额 /资产总额）0.61870.67130.6958欢迎下载精品学习资源3 资产负债率总体来说，白云山 A 的资产负债率， 08 年为 69%，而 09年开头有所下降，为67.1

33、%， 10 年就为 61.9%；60%上下的资产负债率被认为是较为合理、稳健；而该指标的最近一期行业平均值：42.61%；但白云山 A 资产负债率远远高于行业平均标准；企业2 年间负债削减了8650 万元，而资产却增加了2.41亿；说明企业负债削减，偿债压力有所下降；而非流淌负债08-09 年的下降幅度也特别大；企业负债的削减主要是短期借款、应交税法、应对利息削减 较为多；从资产负债表可以看出，公司负债中流淌负债占绝大多数， 公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点，且公司对负债规模进行总体掌握，使公司财务风险发生概率下降；欢迎下载精品学习资源（二）利润表结构分析增减变动结构

34、项目20212021202120212021一、营业总收入18.67%6.04%100.00%100.00%100.00%营业收入18.67%6.04%100.00%100.00%100.00%二、营业总成本13.79%5.24%94.10%98.14%98.89%营业成本17.92%2.91%65.00%65.41%67.40%营业税金及附加-4.44%15.50%0.73%0.90%0.83%销售费用8.92%17.85%15.46%16.84%15.16%治理费用10.54%13.15%11.25%12.07%11.31%财务费用-18.25%-33.01%1.57%2.28%3.62%

35、资产减值缺失-80.67%15.35%0.10%0.63%0.58%欢迎下载精品学习资源公允价值变动收益60.38%-76.18%0.09%0.07%0.30%投资收益29.47%-13.91%1.20%1.10%1.36%其中 : 对联营企业和合营企业的投资收益17.30%-3.80%1.09%1.10%1.22%三、营业利润181.53%16.09%7.19%3.03%2.77%营业外收入-40.30%-17.72%0.72%1.43%1.84%营业外支出-25.37%26.43%0.16%0.25%0.21%非流淌资产处置缺失-53.60%235.09%0.06%0.15%0.05%利润

36、总额118.58%1.42%7.75%4.21%4.40%所得税费用-1170.92%-111.10%1.15%-0.13%1.21%四、净利润80.79%44.27%6.60%4.33%3.19%归属于母公司全部者的净利润89.98%41.04%6.17%3.86%2.90%少数股东损益6.88%76.84%0.43%0.48%0.29%五、每股收益00000基本每股收益89.95%43.63%000稀释每股收益89.95%43.63%000六、其他综合收益-1975.38%00.12%-0.01%0七、综合收益总额84.28%06.72%4.33%0归属于母公司全部者的综合收益总额93.4

37、4%06.27%3.85%0归属于少数股东的综合收益10.77%00.45%0.48%0欢迎下载精品学习资源总额1. 销售收入及利润变化分析白云山 A，其主营业务收入是增长的，同时毛利率和利润总额亦一并增长；说明白自08 年金融危机至今，市场需求复原良好， 市场需求比较旺盛， 但又迫于原材料价格上涨、通胀预期上升以及医疗改革影响，使得企业的营业成本上升， 但归功于企业良好运营治理，在这种情形下， 企业毛利率依旧能出现增长；欢迎下载精品学习资源2. 成本费用分析（ 1）销售成本率 =产品销售成本 / 产品销售收入销售成本销售收入销售成本率20212606630000263587000098.89%20212743130000279511000098.14%20213121330000331686000094.10%从上表格可以看出，白云山A 09 年销售成本率比 08 年稍微下降了 0.75%，反映到毛利率等也是上升的，主要由于原材料上涨等缘由造成；而2