宏观经济学逻辑框架.docx

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1、宏观经济学逻辑框架宏观经济学逻辑框架一. 宏观经济学演变、分析对象、分析方法、流派 二. 对比宏观经济学和微观经济学三. 宏观经济学复习总纲GDP为核心1.GDP概念及核算y=min(AD,AS)2.简单的国民收入决定理论 AE-NI 只考虑产品市场3.扩展的国民收入决定理论 IS-LM 加入货币市场4.完整的国民收入决定理论 AD-AS 加入劳动力市场5. 开放的国民收入决定理论 IS-LM-BP 加入国外经济部门6.封闭条件下宏观经济政策的分析 财政货币效力 政策搭配7.开放条件下宏观经济政策的分析 区分N种情况 画图8.宏观经济政策目标与经济短期波动（失业和通货膨胀）第2-8点为短期国民

2、收入决定理论，又称为凯恩斯国民收入决定理论，注重国民收入的短期决定和波动分析，解决的是一国国民收入是如何核算的？一国国民收入 是由哪些变量决定的？这些变量哪些是经济决策者可以完全控制的，哪些是部分控制的？一国为什么会出现繁荣与萧条？政府应当如何进行政策搭配控制经济变量来 干预经济？干预的规则应当是什么？干预的机制和效力又是如何？AS究竟是短板、长板还是恒定？针对AS情况 需求管理政策的运用分类。以上是宏观经济学的第一部分 宏观经济学的第二部分是国民收入的长期决定理论1.经济增长的概念、核算、原因及经济增长理论 运用经济增长理论解决一国应如何实现稳定的增长？稳定的涵义是什么？如何理解稳定增长的条

3、件？经济决策者应该控制哪些变量 变量控制的规则应该是什么？2.经济周期的概念（古典定义和现代定义）和原因运用经济周期理论阐述经济长期波动的原因 重点包括RBC和乘数加速数理论 前者是外生的代表 后者是内生的代表 掌握其他的外生周期理论和内生周期理论另一种宏观经济学梳理框架：&熟练推导书上所有的几何模型和数学方程 掌握四大流派之理论凯恩斯主义、货币主义、理性预期学派、新凯恩斯主义1.前提假定、基本主张、代表人物2.对市场机制内在稳定性的看法（自由主义or干预主义）3.政策规则调控的看法（财政货币政策）4.对宏观经济政策的效力分析（财政货币政策）5.对总供给曲线斜率的观点及重要的理论！6.统一于I

4、S-LM、AD-AS框架分析，短期+长期7.对于失业和通货膨胀的看法（短长期Philips曲线）8.对于经济波动之原因及采取的政策干预9.对经济增长的看法10.社会影响力&重点掌握Keynes理论的基本框架图（书上） Y=C+I+G+NXC如何被决定？I如何被决定？G如何运作？NX如何被决定？具体分析开放经济部分需熟练背诵国际金融学财政政策如何影响经济？(分析传导机制)财政政策的概念 组成 调控规则货币政策如何影响经济？（分析传导机制）货币政策的概念 组成 调控规则何时财政政策优于货币政策？（涉及斜率分析、利率弹性、繁荣与萧条）何时货币政策优于财政政策？运用微分法推导财政货币政策效力（必须掌握

5、数学推导）面对不同的国内经济形势如何进行财政货币政策搭配？四象限推导IS、LM曲线 ！掌握IS、LM曲线图形推导出AD曲线及斜率掌握短期分析的框架IS-LM 长期分析AD-AS 开放经济条件下的IS-LM-BP影响IS、LM、AD、AS、BP曲线斜率的因素及影响其移动的因素KeynesFriedmanLucas是如何分析失业与通货膨胀的？简单Philips曲线、附加预期的Philips曲线、长期Philips曲线掌握政策临界点调控理论 （失业率与通货膨胀之间的斟酌权衡）影响上述Philips曲线移动的因素 掌握Philips曲线的数学表达并运用Philips曲线推导总供给曲线！（重要）掌握在失

6、业与通货膨胀问题上一系列重要的概念!通货紧缩理论! Fisher的债务通缩理论尤其重要，其次分析Keynes与Friedman经济周期理论Keynes主义的乘数加速数理论，货币主义与理性预期学派的货币周期理论和实际经济周期理论长期经济增长理论经济增长分解方程、Keynes主义的哈多模型、新古典经济增长模型（Solo模型）、新古典宏观经济学派（理性预期）的AK模型（内生经济增长模型）、宏观经济学目前的共识、如何从供给角度分析经济运行（重要）名词解释： 1 国民生产总值和国内生产总值（区分实际与名义） 2 存量与流量 3 生产法、收入法和支出法 4 国民生产净值 5 利率 6 消费与储蓄 7 投资

7、（存货投资和重置投资） 8 摩擦性失业和自愿性失业、结构型失业 9 隐蔽性失业和隐蔽性通货膨胀 10 自然失业率与充分就业 11 需求拉上与成本推动的通货膨胀 12 结构型通货膨胀（需求移动论和斯堪的纳维亚模型） 13 萨伊定律和古典的货币数量论 14 总量生产函数 15 劳动供给函数和劳动需求函数（劳动市场均衡） 16 消费函数 a、绝对收入论（边际消费递减规律） b、相对收入论 c、生命周期论 d、恒久收入论 17 储蓄函数 18 资本边际效率 19 加速系数 20 紧缩缺口和膨胀缺口 21 IS曲线和LM曲线 22 自动稳定器 23 财政政策（增支和减税） 24 累进所得税 25 货币政

8、策 a、一般性货币政策（公开市场业务、改变贴现率、变动存款准备金率） b、选择性货币政策（消费信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率、道义劝告） 26 凯恩斯效应和庇古效应 27 菲利普斯曲线 28 凯恩斯陷阱 29 奥肯定律 30 需求管理 31 相机抉择（逆风向行事）和单一规则 32 经济周期（长波、中波、短波） 33 乘数-加速数模型 34 消费不足论和投资过度论 35 挤出效应 36 经济增长和经济发展 37 哈罗德-多马经济增长模型（只需掌握哈罗德模型即可） 38 新古典经济增长模型 39 经济增长中的黄金分割率 40 滞胀 41 乘数 42 货币幻觉 43 货币乘数

9、44 系统性风险 45 效率工资 46 基础货币和货币供应 47 货币乘数 a、弗里德曼-施瓦兹分析 b、卡甘分析 c、乔顿分析 48 托宾的货币供应新论 49 李嘉图等价定理 50 理性预期与适应性预期 51 卢卡斯批判 52 现代货币需求理论 a、 凯恩斯的货币需求理论 b、鲍莫尔模型 c、 惠伦模型 d、托宾模型（托宾曲线） e、弗里德曼的货币需求理论(弗里德曼的实证研究） 53 货币政策传导机制 a、利率传导机制（凯恩斯的分析、托宾和莫迪利安尼的发展） b、货币供应传导机制（货币学派的分析） c、信贷配给传导机制 d、汇率传导机制 54 货币政策的时滞（内部时滞和外部时滞） 55 货币

10、政策的中间目标和最终目标 56 非均衡理论 57 托宾的q理论 58 AD-AS模型 59 潜在产量 60 古典总供给曲线和凯恩斯的总供给曲线国际金融逻辑框架国际金融三大支柱 国际收支理论 汇率决定理论 国际货币体系一 国际收支理论1. 分析开放下的国民收入恒等式 Y=C+I+G+X-M2. 开放条件下的国际收支账户 经常账户 资本金融账户 错误和遗漏账户 国际收支平衡表及其组成 国际收支的判断 贸易收支 经常账户收支 资本金融账户收支 总差额 国际收支平衡与失衡 国际收支平衡和均衡的概念 国际收支失衡的原因（偶然性临时性 周期性 收入型 结构性 货币性 外汇投机和不稳定的资本流动） 国际收支

11、失衡的自动调节机制和政策调节机制 （国际金本位 纸币本位-固定汇率和浮动汇率制度） 金本位制度下国际收支失衡的自动调节机制主要是古典经济学家大卫休谟提出的价格铸币流动机制 以及后来新古典学派加入对短期资金流动的分析 纸币本位下的固定汇率主要是货币价格机制 货币利率机制 货币收入机制 固定汇率制度下国际收支的不平衡直接作用于货币供应量 货币供应量的变动会导致对内部均衡的冲击 MS直接影响P Y R画图解释自动调节机制 固定汇率下的政策调节机制主要是官方汇率法定升值贬值 改变汇率制度以及政策协调（如 备用信贷 互惠信贷 支付协议） 浮动汇率制度下自动调节机制主要是名义汇率机制 画图 国际收支的不平

12、衡会导致名义汇率自动上下浮动 汇率政策自发调节外部均衡 国际收支不会影响国内的货币供应量 名义汇率变动导致实际汇率变动导致国内外相对价格的变动导致进出口变动 同时浮动汇率制度下也存在利率机制和收入机制的影响 对利率机制的影响还要具体区分资本流动的弹性问题 画图浮动汇率制度下的政策调节机制主要是外汇市场干预（管理浮动）3. 汇率决定理论 流量理论 e=f(p,i,BP) 分别是购买力平价理论 利率平价理论 国际收支说总论框架：第一个理论 侧重中长期分析 货币供应量-货币购买力和物价水平-汇率 注重商品市场上供求的流量均衡 几乎不考虑国际资金流动 第二个理论 侧重短期分析 货币供应量-利率-资本流

13、动-汇率 注重货币市场上的流量均衡第三个理论 根据凯恩斯开放条件下国民收入决定公式 也是侧重分析短期各个宏观经济变量对汇率变动的影响 e=f(y y* p p* i i* Eef) 分别分析各个变量变动对国际收支的影响（三个方面 经常账户 资本金融账户 预期）购买力平价理论掌握要点第一 理论基础 货币数量说和一价定律 掌握货币数量论和一价定律 解释第二 数学公式 绝对购买力平价和相对购买力平价 推导第三 优点 最基本的理论 其他汇率决定理论的基础 从货币具有购买力这一根本属性出发 具有很强的说服力 是货币数量角度解释汇率的深远的理论 缺点不足：理论基础 是货币价值决定货币购买力而不是购买力决定

14、价值苛刻的前提 一价定律未必成立 存在贸易壁垒 关税和非关税壁垒计量检验上的困难 不同的物价指数会导致不同的购买力平价 物品主观分类上的差异性会影响购买力平价 购买力平价隐藏了基期年为均衡汇率的假定忽略的重要事项 忽略了国际资金流动 不适应时代的要求与实际不符 第一 按照购买力平价理论 实际汇率应当是不变的 但实证表明 名义汇率和实际汇率具有较大程度的相关性 且实际汇率变动很大 没有向均衡汇率回归的趋势 第二 很多因素都可以导致汇率暂时偏离购买力平价 如 国际资金流动 生产率的变动 消费偏好的转移 第三 购买力平价只有在高通胀时代比较成立 其余实证均不支持最后理论并不是一个完整的汇率决定理论

15、该理论认为汇率完全是一种货币现象 货币数量决定相对物价水平决定汇率 但汇率也会影响相对物价水平 并没有做出严格的区分利率平价理论掌握要点利率平价理论根据投资者风险偏好不同 可以分为CIP 和 UIP推导CIP 和 UIP成立的条件指出投机者对远期汇率的投机活动使得CIP和UIP统一利率平价理论的优点：把汇率分析的视角从产品市场转移到货币市场 适应了国际资金高度流动和高度货币化的社会 具有进步意义 指出了利率和汇率存在的关系 为中央银行政策调控提供参考 具有极高的实践价值 实证研究 除外汇投机极度剧烈时期 一般情况下利率平价均可以很好的成立不足：理论前提 假定完美资本市场无摩擦 不考虑交易成本

16、假定资本完全流动 不是一个完整的理论 只是指出利率和汇率之间的关系 利率通过资本流动决定汇率 但汇率也可以影响资本流动对国内货币市场上的价格利率产生影响 利率平价理论并没有做出严格的说明国际收支说购买力平价理论是从产品市场上的价格-物价水平考查汇率决定 利率平价理论是从货币市场上的价格利率考察汇率决定 国际收支说放弃了从货币数量角度分析汇率 而是从更加宏观的角度 如消费 投资 收入 利率 价格 预期等宏观经济变量考察这些变量时如何影响汇率供求流量变动进而决定汇率 实质上是汇率的供求决定理论理论假定;浮动汇率制度 汇率自发变动使国际收支维持均衡 政府不加以任何干预 资本可以完全流动 数学公式 C

17、A+KA=0CA=f(y y* p p* e) KA=f( i i* Eef)结合 e=f(y y* p p* i i* Eef)分析上述自变量变动对经常账户 资本金融账户 预期的影响优点：开辟了新的分析角度 从更加宏观的角度 如消费 投资 收入 利率 价格 预期等宏观经济变量考察这些变量时如何影响汇率供求流量变动进而决定汇率 具有较强的政策意义 短期来看 理论具有一定的实际价值 不足：不是一个完整的汇率决定理论 只是指出汇率与其他宏观经济变量的之间错综复杂的联系 而没有深入分析 最多只是其他理论的基础和补充 并且流量理论随着20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃之后 由于国际资金的高速流动而变得

18、更加不足 比如 当一国利率上升时 未必会引起资金的流入 并且 汇率在短期之内就会大幅度波动 这就启示我们汇率是一种资产价格 应该是由存量决定 于是出现了第二代的汇率决定理论 资产市场说资产市场说存量理论的代表 三个假定 1资本可以完全流动UIP 始终成立 2 是存量决定汇率而不是流量 3 预期对汇率决定具有重大影响 4 本国居民不持有外国货币 外国居民不持有本国资产按照本币资产和外币资产是否可替代（本质上是投资者风险偏好问题）可以分为货币分析法和资产组合分析法。货币分析法按照价格弹性的不同可以分为弹性价格货 币分析法和粘性价格货币分析法（超调模型） 资产组合分析法认为投资者风险厌恶 风险使得U

19、IP不成立 投资者需要风险补贴 把一国财富总量引入汇率决定 采用的模型是MM-BB-FF模型弹性价格货币分析法要点阐述：前提假定;三点 货币需求是稳定的 价格具有完全弹性保证实际产出不变 购买力平价成立数学推导 接着分析本国货币供应量 利率 收入以及国外三变量变动对汇率的影响 明确为什么弹性价格货币分析法的结论和国际收支说不同理论优点：存量理论 引入货币供应量 利率 收入宏观经济变量 具有较高的政策意义 同时是一一般均衡分析 货币需求等于货币供给维持货币市场均衡 UIP和资金完全流动使得外汇市场平衡 价格完全弹性使得产品市场始终保持平衡不足：针对三个理论假定进行批判货币需求不一定是稳定的 价格

20、短期内未必充分弹性 失业现象就是明证 没有足够的证据证明购买力平价成立粘性价格货币分析法提出者 多恩布什前提假定 浮动汇率 资金完全流动 购买力平价在短期不成立 货币需求是稳定的图形阐述理论阐述 解释货币供应量的变动在短期和长期的影响 长期等同于弹性价格货币分析法 价格水平同比例上升来抵消名义货币供应量的增加以维持实际货币供给不变来保证货币市场的均衡 短期由于价格具有粘性 在资金完全流动情况下 名义货币供给增加在价格水平不变的前提下实际货币供给增加 名义利率下降 实际汇率贬值 资金大量流出 名义汇率出现超调 偏离正常均衡水平 利率下降带来投资的增加 实际汇率贬值在符合马-勒条件下会到来净出口增

21、加 二者共同增加总需求 国民收入增加 超出充分就业水平 随着总需求不断增加 价格水平慢慢回升 导致名义货币需求增加 货币需求增加会提高利率 抑制投资 另一方面 价格水平的上升会导致实际汇率的升值 削弱本国产品在国际市场上的竞争力 出口下降 总需求下降 国民收入回到充分就业水平 利率的上升吸引资金重新流入 汇率也回到均衡水平MS-e-I,NX-AD-Y-P-MD-r-i-y理论优点： 汇率动态化 一般平衡分析 在货币主义分析框架内综合了凯恩斯主义 吸收了价格粘性这一符合事实的假定 具有高度的综合性 对现实的说服力较强 是解释汇率变动的一个重要理论不足：模型过分复杂 很难区分汇率变动时货币性冲击还

22、是实际因素冲击 对某些现象的解释力还不足 没有纳入流量分析 没有对经常账户做出单独的考虑资产组合分析法提出者 布朗森理论特色 存量+流量 长期+短期 动态加静态 一般均衡分析 将一国财富总量引入汇率分析中 由于本币资产和外币资产不可完全替代 有必要区分本币市场和外币市场 汇率是由三个市场决定 本币市场 本国债券市场 外国债券市场将经常账户这一流量因素纳入模型分析中 弥补了多恩布什之不足前提假定； 1 本国资产和外国资产不可替代 风险因素使得UIP不成立 投资者风险厌恶 2.将汇率决定视为资产选择 一国财富总量分布在本国货币 本国债券 和外国债券之上 3.外国债券短期内是外生变量 不考虑利息因素

23、模型的建立 解释MM BB FF三线构造MM-BB-FF模型分析相对量的变动和绝对量的变动 理论优点和不足 阐述三 国际货币体系国际货币体系主要是三个 国际金本位 布雷顿森林 牙买加体系 背熟以上三个体系 尤其是后两者三个体系 除了第一个是自发形成的以外 后面2个是国际政策协调形成的那么就要考察国际政策协调 国际政策协调的原因是什么 国际政策协调的六个层次 国际政策协调的三个方案 托宾税 麦金农的恢复固定汇率制 还有威廉姆森汇率目标区理论 最后还有一个OCA理论 只需要掌握蒙代尔的生产要素的高度流动性标准和GG-LL模型 学过国际金融之后 你就会掌握政府央行所掌握的所有政策手段 需求管理政策-

24、包括支出增减（财政货币）、支出转换（汇率政策、直接管制、关税及贸易补贴政策）供给政策（科技产业制度创新）外汇缓冲政策（包括国际储备 政策和国际信贷便利） 这也是姜波克分章节详细论述的 建议熟练掌握上面所有的理论 包括固定汇率和浮动汇率的争论 M-F模型分析等货币银行学部分：重点是从第三章开始 重点是四个理论 利率决定理论 货币供求理论 失业和通货膨胀理论 金融抑制和金融深化理论 2个机构 中央银行 商业银行 1个市场 金融市场 简单的说四理论二机构在市场 利率决定理论部分 古典的都不用看马克思的也忽略 重点是凯恩斯的流动性偏好理论 当然还有其他三种 但是不是最重点的 但是可贷资金和IS-LM也

25、要适当关注关于货币需求和货币供给 金融深化与金融抑制 失业和通货膨胀理论国际金融要和宏观、货银有机联系起来，达到宏观金融融会贯通的地步。宏观金融无非是研究宏观经济变量y、p、r、e、q、Ms、Md、C、I、G、NX、 资本流动之间错综复杂的关系。要记住，对经济起实质作用的都是实际变量real variable（剔除掉物价水平影响）。举例：决定名义利率的是实际货币供应量、决定投资变量的是实际利率、决定进出口的是实际汇率q。央行运用 Msri或直接EADy、p、r（内部均衡核心三变量）ps:前者是凯恩斯货币政策传导机制，后者是货币主义货币政策传导机制。Ms在控制y、 p、r之后，此时足可实现内部均

26、衡。但是在开放经济条件下，内部均衡和外部均衡存在相互影响的机制。外部均衡是指国际收支均衡（包括经常账户和资本金融账 户总量平衡。当然具体分析分别的顺逆差对国际收支调节也有重大意义）。如果外部均衡即国际收支不均衡，在固定汇率下央行维持固定汇率的义务下会直接作用于 货币供应量，导致货币供应量内生性的增减变动，从而通过货币收入、货币利率、货币价格机制对内部均衡y、p、r造成严重冲击；在浮动汇率下，则国际收支不 均衡不会引起Ms变动，但是会导致名义汇率e变动,e的变动导致q同方向变动，进而决定NX影响CA，当然q的变动也会引起资本流入或流出而对KA产生影 响。至于资本流动究竟是流入还是流出，取决于该国

27、经济的基本面、贬值或升值幅度、投资者对未来汇率变动的预期等。正是由于国际收支不均衡对内部经济产生如 此重大的影响，所以我们才要追求内外均衡的同时实现。那么财政部和央行如何同时实现内外均衡的呢？这就需要开放条件下进行政策调控的政策工具和搭配政策。 前者工具包括需求管理政策（支出增减和支出转换）、供给政策、外汇缓冲政策，后者搭配方案包括丁伯根原则、蒙代尔的有效市场分类原则和政策指派模型以及斯 旺支出增减和支出转换政策的搭配。值得一提的是，IS-LM-BP模型以及MM-BB-FF模型也可以分析不同宏观经济形势下政府应当采取的政策搭配。财 政部和央行所能控制的工具无非是货币供应量、信贷量、政府支出、税

28、收、转移支付、公债政策，这些政策均可控y、p、r，而y、p、r又分别可以对CA、 KA、expectation产生影响，也就是国际收支自动调节中的收入机制、价格机制、利率机制。这就给财政部央行联手采取政策工具控制内部核心变量进 而调节国际收支产生可能。这里面有很多条路径，大家可以自行分析。货币银行学框架主要是四理论二机构在市场部分。货币银行学的核心是货币供求理论和利率决定理论 实际上是宏观经济学的货币演绎 一. 货币与货币制度1. 货币 起源、定义、本质、形式、职能2. 国家货币制度定义、分类3. 国际货币制度定义、分类4. 我国的货币制度及人民币国际化问题二.信用1.信用定义、工具、分类、作

29、用三 利息与利率1.利率定义、分类、作用、利率机制2.我国利率制度介绍3.利率决定理论 实际利率论 流动性偏好理论 可贷资金论 IS-LM模型4.利率的风险结构（税收、违约风险、流动性）和期限结构（预期理论、市场分割、优先集聚地理论）四.金融市场1.金融市场的定义、分类、工具、功能2.货币市场及其工具 短期信贷市场、同业拆借、回购市场、国库券市场、票据贴现市场CD市场 certificates of deposit3.资本市场及其工具银行中长期信贷市场 股票市场 中长期债券市场4.衍生金融工具 远期 期货 期权 互换 掉期 利率上下限 票据发行便利五 商业银行1. 商业银行定义、分类、作用2.

30、 我国的商业银行制度3. 商业银行的资产业务、负债业务4. 商业银行的中间业务5. 商业银行资产管理理论（真实票据论、可转换理论、预期收入理论）负债管理理论（主动购买法和潜力养成法）资产负债综合管理（资产负债缺口分析和敏感性分析）GSA GSL 6 商业银行对借款人的信用分析 6C监管机构对银行的评级体系 CAMEL7. 比较下商业银行和投资银行联系和不同（09复试题）六.其他金融机构重点掌握投资银行、证券投资基金1. 投资银行的定义、主营业务2. 证券投资基金的定义、分类、对资本市场的作3. 证券投资基金的分类封闭型VS开放型 公司型VS契约型4. 特殊的投资基金品种 ETF LOF 伞形基

31、金 基金中的基金七.中央银行1.中央银行定义、形成的原因、分类、职能2.中央银行的独立性分析3.中央银行的资产负债表分析 资产业务推动货币供应量的增长八.货币需求1.货币需求定义、货币需求函数2.货币需求的决定因素 交易方程式 现金余额方程式 凯恩斯主义的货币需求理论 弗里德曼的货币需求理论九.货币供给1.货币供给定义 2.货币供给的方程式2个重要概念 基础货币和货币乘数3.货币供给的主体 中央银行通过资产业务提供基础货币 商业银行通过信贷创造存款货币 4.货币乘数模型的分析 k rd e t rt 分析中央银行 商业银行 公众是如何共同决定货币供给的5.通过Ms=m*B=(1+k)/rd+e

32、+t*rt+k*(C+R)以及Ms=m*B=m*(D+R)分析影响货币供应量的因素 分析双顺差下外汇占款中央银行的冲销干预6.货币供给内生论和外生论之争十.货币政策理论1.货币政策定义、货币政策特点、货币政策分类（一般性、结构性）、货币政策工具 货币政策的目标体系2.货币政策传导机制 （凯恩斯、弗里德曼、托宾、财富效应）3.影响货币政策效力的因素（经济形势、货币流通速度、理性预期、国际投机资本流动、金融市场发育程度、微观主体对利率的敏感程度、时滞）4.货币中性与非中性之争 结合AD-AS模型分析十一.失业和通货膨胀理论失业理论1. 失业定义 分类及原因 重要概念 自然失业率2. 解决失业的政策

33、措施 摩擦性失业完善劳动力市场，为工人提供信息需求不足型失业需求管理政策结构性失业供给政策（人力资本政策）培训劳动力自愿失业降低社会保障幅度 降低自然失业率周期性失业反周期相机抉择的宏观经济政策3. 失业的损失 重要概念 奥肯定律通货膨胀理论1. 通货膨胀定义、衡量指数 指数优劣评价2. 通货膨胀分类 按原因分 按是否被预期到分 按引起价格上涨幅度分 按市场机制是否发挥作用按对所有商品价格影响区分3. 通货膨胀的成因 重点画图讲解需求拉上型通货膨胀（区分凯恩斯学派和货币学派） 三阶段论成本推动型通货膨胀（工资推动 利润推进 进口成本推动）混合型通货膨胀（工资价格螺旋）结构性通货膨胀理论（需求移

34、动论 不平衡增长模型 工资效率论 相对劳动供给理论 信息不对称和菜单成本论）4. 通货膨胀的经济效应 产出效应 收入再分配 描述失业和通货膨胀关系的重要理论菲利普斯曲线1. 简单菲利普斯曲线 2. 附加预期菲利普斯曲线3. 长期菲利普斯曲线三种曲线的经济含义和对应的政策建议十二 金融创新、金融抑制和金融深化20世纪70-80年代 发达国家和发展中国家各自进行着他们的金融体制改革 前者称之为金融创新 后者由于固有的金融抑制战略导致经济停滞 于是也在大规模的推进金融深化 成败参半金融创新理论1. 金融创新的定义、原因、表现、类型、后果 了解金融创新理论2. 金融抑制的定义、原因、表现、手段、后果3

35、. 金融深化的定义、原因、表现、手段、后果 了解金融深化理论证券投资学基本概念1、开放式基金(open-end funds)指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 2、封闭式基金(close-end funds)指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后及规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 3、契约型投资基金(constractual type funds)根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理人依据法律法规和基金契约负责基金的经营和管 理操作；基金托管人负责保管基金资产，执行管

36、理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；投资人通过购买基金单位，享有基金投资收益。 4、公司型投资基金(corporate type funds) 具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以赢利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。基金持有者既是基金投资者，又是公司股东。 5、雨伞基金(umbrella funds)基金管理公司把自己名下的一组基金作为“母基金”，在“母基金”之下，再组成若干个“子基金”，以方便和吸引投资者在其中自由选择和转换的一种经营方式。其最大的特点就是利于投资者转换基金，并且不收或少收转换费，以此来稳定投资队伍。6、基金中的基金(funds of

37、funds)其特点是以其他基金单位为投资对象。它通过分散投资于本身或不同管理团体的基金来进一步分散降低风险。 7、对冲基金(hedge fund)原意是“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国，起初的操宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的 操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。经过几十年的演变，对冲基金已失去初始的风险对冲的内涵，已成为充分利用各种金融衍生产品的杠杆效应， 承担高风险、追求高收益的投资模式。8风险基金(venture capital)是指那些由专业投资管理人士或机构定向募集的资金，投资于处于草创阶段的企业、技术、产品或市

38、场，以期望在未来实现高额回报。9、股票基金股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资。 10、债券基金债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。11、货币市场基金货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。12、基金发起人基金发起人是指发起设立基金的机构，它在基金的设立过程中起着重要作用。

39、在我国，根据证券投资基金管理暂行办法的规定。基金的主要发起人为按照国 家有关规定设立的证券公司，信托投资公司及基金管理公司，基金发起人的数目为两个以上。依据证券投资基金管理暂行办法及中国证监会的有关规定，基金发 起人主要职责包括：（1）制定有关法律文件并向主管机关提出设立基金的申请，筹建基金；（2）认购或持有一定数量的基金单位；（3）基金不能成立时、基金 发起人须承担基金募集费用，将已募集的资金并加计银行活期存款利息在规定时间内退还基金认购。13、基金管理人基金管理人，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，

40、谋 求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。我国证券投资基金管理暂行办法规定，基金管理人的职责主要有：按照基金契约的规 定运用基金资产投资并管理基金资产；及时、足额向基金持有人支付基金收益；保存基金的会计账册，记录15年以上；编制基金财务报告，及时公告，并向中国证 监会报告：计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值；基金契约规定的其他职责：开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、 准确地办理基金的申购与赎回。 14、基金托管人基金托管人应为基金开设独立的银行存款账户，并负责账户的管理。即基金银行账户款项收付及资金划拨等也由基金托管人负责，基

41、金投资于证券后，有关证券 交易的资金清算由基金托管人负责。基金托管人主要有以下职责：安全保管全部基金资产：执行基金管理人的投资指令；监督基金管理人的投资运作，如果发 现基金管理人有违规行为，有权向证券上管机关报告。并督促基金管理人予以改正；对基金管理人计算的基金资产净值和编制的财务报表进行复核。兼并与收购类16、敌意收购（hostile takeover）猎手方不顾及猎物公司董事会和经理层的利益和苦衷，既不作事先的沟通，也鲜有些警示，就直接在市场上展开标购，诱引猎物公司股东出让股份。17、要约收购（Tender Offer）是指收购方通过向被收购公司的股东，发出购买其所持该公司股份的书面意思表

42、示，并按照其依法公告的收购要约中所规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。18、杠杆收购(leveraged buyout)其本质是举债收购，即以债务资本为主要融资工具，这些债务资本多以猎物公司资产为担保而得以筹集。19、金降落(golden parachute)金降落协议规定，一旦因为公司被并购而导致董事、总裁等高级管理人员被解职，公司将提供相当丰厚的解职费、股票期权收入和额外津贴作为补偿费。以此构成敌意收购的壁垒，使收购变得不那么有利可图，或是给收购者带来现金支付上的沉重负担。 20、锡降落(tin parachute) 锡降落一般是当公司被并购时，

43、根据工龄长短，让普通员工领取数周至数月的工资。锡降落的单位金额不多，但聚沙成塔，有时能很有效地阻止敌意收购。 21、白护卫(white squire)猎物公司将大宗具有表决权的证券卖给友好公司，与充担白护卫的友好公司签定不变动的协议，该协议允许白护卫在猎物公司遭收购时以优惠价格认购股票或得到更高的投资回报率。以此防止敌意收购。 22、白骑士(white knight)猎物公司为了免受敌意收购者的控制而别无他策时，可以自行寻找一家友好公司，由后者出面和敌意收购者展开标购战。此策可使猎物公司避免面对面地与敌意收购者展开大范围的收购与反收购之争，但是，自寻接管人最终会导致猎物公司丧失独立性。 金融衍

44、生工具类23、金融衍生工具通常是指从原生资产（Underlying Assets）派生出来的金融工具。由于许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目，因而也被称为“资产负债表外交易（简称表外交易）”。根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。 24、掉期合约掉期合约是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说，掉期合约是当事人之间签讨的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash Flow）的合约。 25、期权合约期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。 26、期货合约期货合约 指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 27、商品