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1、精品名师归纳总结21世纪财务治理进展趋势回首 20 世纪,从中外财务治理的进展史中,可以总结出一条基本规律:财务治理进展与创新的动力来自财务治理环境的变迁。展望21世纪,对于财务治理进展趋势的熟悉, 同样离不开对当前与今后一段时间内企业所处的环境分析。一、21 世纪财务治理的环境变迁及其对财务治理的挑战对于财务治理的环境变迁,可从宏观环境和微观环境两个方面分析。 从宏观环境看,主要表达在:经济全球化浪潮势不行挡。学问经济方 兴未艾。信息技术、通信技术与电子商务的蓬勃进展等等。而从微观 环境分析, 又表现为:公司内部的机构重组。 公司之间的购并与重组。 虚拟公司的兴起等方面。 而每一方面的特点及
2、其对财务治理, 都提出了挑战。1 、经济全球化浪潮。近 20年来,在技术进步与各国开放政策的推动下,经济全球化进程逐步加快,成为世界经济进展的主流。随着国际贸易和国际投资规模扩大,以国际互联网为代表的信息技术在生产、流通、消费等领域的广泛应用,在21 世纪可预见的时期内,经济全球化将出现出新特点:一是网络经济将带动电信、银行、保险和 运输等全球服务业市场连续扩张, 已经形成的时间上相互连续、 价格上联动的国际金融交易网络, 随着交易手段和方式的不断创新, 交易量迅猛增长。 二是跨国公司已突破反垄断法约束,全球购并将涉及更多领域, 规模不断扩大, 跨国公司规模和市场份额的不断扩大又将使可编辑资料
3、 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结策和谐集团、 非政府组织的国际网络和区域性经济组织, 通过全球范畴或区城内贸易和投资自由化支配, 将在推动经济全球化进程中发挥越来越重要的作用。在经济全球化浪潮中, 对财务治理有着直接影响的是金融全球化。 金融已经成了转变我们生活的关键性力气, 在某种意义上, 将来不是信息时代而是金融时代。 金融全球化对企业来说是一柄双刃剑。 它使企业筹资、投资有更多的挑选机会,挑选权是有价值的,所以说,金融 全球化客观上提升了企业的价值。 但从 1997年的亚洲金融风暴可以看出,在金融全球化的背后,是极大的风险。在金融工具和衍生金融 工具不断创新的今日,如何寻求机遇,规
4、避风险,是财务治理当前和 今后一段时间所面临的最重要课题。2 、学问经济的兴起。 1996年经济合作与进展组织在以学问为基 础的经济的报告中首次正式使用了“学问经济 ”这一概念,并对 “学问经济 ”下了明确的定义,即 “学问经济是建立在学问和体会的生产、安排和使用上的经济 ”。这标志着一个崭新时代的到来。学问经济的进展方向主要表达在两个方面: 一是学问对传统产业的高度渗透, 全面提高传统产业的技术含量, 促进产业不断升级。 二是高新技术产业的快速进展。对高新技术产业,美国又称为 “新经济 ”,认为美国近十多年的经济连续稳步的进展,主要归功于 “新经济 ”,而“新经济 ”的进展又带动了传统产业的
5、升级换代, 从而建立了一种良性循环的经济发可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结使传统的以厂房、 机器、资本为主要内容的资源配置结构转变为以学问为基础的学问资本为主的资源配置结构。 那么,对于学问资本如何进行确认、计量和治理又成为一个重要课题。3 、电子商务蓬勃进展。电子商务是由美国IBM 公司在 20 世纪 90 岁月领先提出的, 是运算机技术和通信技术两者结合的成果。 与传统商业模式相比, 电子商务是一种全新的商业模式。 随着电子商务的进展,传统的财务治理也演化到网络财务时代。 网络财务的最显著特点是实时报告 real time reporting,企业可以进行在线治理。网络财务
6、的前景是诱入的,但它引起的安全问题同样让人担忧。4 、企业重构。企业重构自 20 世纪 80 岁月从美国兴起以来,愈演愈烈,现已成为席卷全球的浪潮。从它的外在形式和历史演进看,它 分为三种形式, 同时也是三个阶段: 180岁月的公司内部重构, 即压缩治理层次,使治理更敏捷机动,剥离公司非核心业务,增强公司 核心才能, 从而大大提高公司的全球竞争才能。 290岁月公司之间的购并与重组,这次公司购并浪潮与20 世纪前几次购并浪潮有着明显不同的特点。 一是跨国购并呈上升趋势。 二是购并集中在第三产业和新兴产业。 390岁月后期开头显现的虚拟企业。 有人认为虚拟企业就是网络公司, 其实这是一种误会,
7、网络公司仅仅是虚拟企业的一种。所谓虚拟企业,根据德国斯图加特高校H J Bulliger教授的说明: “虚拟企业是这样一种网络组织:由于信息技术和通信技术高可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结合资企业、跨国公司等等。 而通过网络,应用信息技术和通信技术进行分散的互利的合作, 一旦合作的目的达到, 这种合作关系便宣告解除。因此,这是一种临时的、空间跨度很大的合作形式。企业重构的外部因素是来自全球企业间猛烈竞争的压力以及技术的进步,特殊是信息技术和通信技术突飞猛进的进展,而内部缘由就是为了增强其竞争优势而必需的战略调整。 企业重构对企业本身, 甚至对社会都产生了庞大的冲击, 也对财务治
8、理提出了严肃的挑战。 如公司内部重构时如何进行资产剥离。公司之间的购并如何进行资本运作。跨国购并时如何进行国际财务治理。 而虚拟企业的财务治理更是无章可循,目前仍处于摸索阶段。二、21 世纪财务治理的进展趋势面对经济全球化浪潮、 学问经济与电子商务等等的冲击, 当代财务治理的理论与方法已经明显不完全适应21 世纪财务治理的环境变迁, 在指导企业的财务治理实务方面捉襟见肘。 这主要表现在以下几个方面: 1 当代财务治理的理论基础是建立在工业经济,以有形资产治理为主的基础上, 而目前全球正大步跨向学问经济时代, 企业的无形资产比重逐步上升, 有的高科技企业无形资产的价值已经大大超过有形资产的价值。
9、 2 当代财务治理的手段落后,随着通讯技术和信息技术的进展,网络财务势在必行。 3 当代财务治理中的风险治理范围狭窄,仅限于财务风险,而对于风险投资的治理极少论及。4 现行财务制度呆板,鼓励与约束机制不对等、不相容。5 现行财务评可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结识资产等缺乏适当的指标加以考核评判。针对当代财务治理面临的困境,为了更好的满意21 世纪财务治理的需要,财务治理理论与方法将以环境变迁为契机,不断进行创新。在 今后一段时间内,可以预见财务治理将出现出以下的进展趋势:1 、理论基础建立在工业经济和学问经济并重的基础上,既重视有形的物质资本治理,即传统的筹资、投资和利润安排
10、,又重视无形的知 识资本治理, 即学问资本的取得、 使用以及对学问资本的全部者进行企业剩余安排。 在工业经济时代, 打算企业生存与进展的主导要素是企业拥有的物质资本, 假如一个企业的物质资本雄厚, 其进展就越有优势,所以在企业里,物质资本的全部者就占据统治位置,其利益高 于其他要素全部者的利益, 并把握企业的剩余掌握权。 但随着学问经济时代的到来,扩展了资本的范畴,转变了资本的结构。在企业新的 资本结构中, 物质资本的位置将相对下降, 而学问资本的位置将相对上升。这一变化将引起财务治理出现出一些新特点:1 传统财务治理目标将从 “股东财宝最大化 ”进展为 “企业价值最大化 ”。现代企业理论认为
11、,企业是多边契约关系的总和:股东、债权人、经理阶层、一 般员工甚至政府等等, 他们共同构成了企业的利益制衡机制。 假如将企业财务治理的目标仅仅归结为股东的目标, 而忽视其他相关利益主体,必定导致冲突冲突,最终损害企业的价值。假如我们招企业的财 富比做一块蛋糕, 这块蛋糕可以分为几个部分, 分属于企业契约关系可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结肯定时,各方的利益是此消彼长的关系,而当企业的财宝增加后,各 种契约关系人的利益都会较好的得到满意。2 无形资产将成为企业投资决策的重点。 随着学问经济时代的到来, 学问资本在企业资本结构中所占主导位置的形成, 必定导致企业资产结构的变化。 在
12、新的资产结构中,以学问为基础的专利权、商标权、商誉、运算机孰件、人 才素养、产品创新等无形资产所占的比重将大大提高。 无形资产将成为企业最主要的投资对象。 3 人力资本的全部者将参加企业税后利润安排。在学问经济时代, 人力资本是打算企业乃至整个社会和经济进展的最重要资源。 人力资本的全部者将和物质资本的全部者一样分担企业的风险,同时也共享企业的税后利润。目前,国内外的一些高 新技术企业对员工进行送 “红股”,以及一些传统产业对企业经理实行“股票期权制 ”,这些都是人力资本的全部者参加企业税后利润安排的形式,可以预见这种趋势将越来越明显。2 、公司理财手段与方法以网络财务为主,并将网络财务融入到
13、企业资源规划 ERP 系统中。网络财务是以互联网INTRENET 、内部网INTRANET以及电子商务为背景的在线理财活动。网络财务对传统 的财务治理手段与方法的冲击主要表现在以下几个方面:1 在网络财务环境下,从空间看,企业的事务可以进行远程处理,便于整合整 个企业的财务资源,全面提高企业的竞争力。从时问看,企业的一切 活动均可以实时报告, 便于企业进行在线治理, 从而显著提高企业的可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结下属机构又呈复杂结构且行业多种多样的集团型企业来说,可以实现财务与业务的协同, 包括与企业内部部门的协同、 与供应链的协同和与社会部门的协同, 从而使企业资源配置最
14、优化、 最大限度的节约和使用资源。 3 在网络财务环境下,电子单据和电子货币将得到普遍使用。电子单据可以节约很多中间环节, 从而促进财务流程速度和效率的提高。 而电子货币是电子商务的重要条件, 也是网络财务的重要基础。货币的电子化以及在此基础上的网上支付、网上结算,不仅可 极大的提高结算效率, 更重要的是加快了资金周转速度, 降低了企业资金成本。但是网络财务只是企业治理信息系统的一个组成部分,它既不能等同也不能代替企业治理信息系统。治理信息系统已从20 世纪 60 70 岁月的物料需求规划 MRP ,进展到 80岁月的制造资源规划 MRP ,再进一步演化到 90岁月的企业资源规划 ERP 。E
15、RP 系统的基本思路是将企业的运营流程看作是一个紧密连接的供应链,包括供应商、制造工厂、 分销网络和客户等。将企业内部划分成几个相互协同作业的支持子系统,如财务、市场营销、生产制造、人力资源、质 量掌握、服务保护、工程技术等,把客户需求和企业内部的制造活动 以及供应商和制造资源整合在一起, 表达了完全按用户需求制造的思想。由此可见,网络财务的进展趋势是融入到企业资源规划ERP 系统中。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结理的重要内容。 随着企业所面临的金融全球化、 学问经济和电子商务等财务环境的变化, 企业所承担的财务风险进一步加大了。金融全球化和电子商务所产生的“网上银行 ”及“
16、电子货币 ”将使国际间的资本流淌更快捷, 资本决策可在瞬时完成, 这使得货币的形式及本质发生变化,从有形形状演化成无形形状、从直接价值演化成间接价值等。 学问经济将使信息传播、处理、反馈以及更新的速度大大加快。这些 新变化既给企业带来机遇,同时也加剧了企,业的财务风险。值得注 意的是,企业在加强财务风险治理的同时,往往忽视财务安全治理, 无意中为经济犯罪行为打开了便利之门。 电子商务业务的拓展, 特殊是金融性业务的拓展, 往往简单显现一种严峻的脱节现象, 这就是业务进展与有效监督机制不能同步进行, 业务和技术有新的进展, 而有效的监督取不上, 从而严峻威逼企业的财务安全。 企业要实行相应的措施
17、,比如财务软件的 “防火墙 ”技术等。“创新”将是 21 世纪经济进展的主要动力,而承担学问与技术创新的主体之一 中小型科技企业由于其面临的财务风险比大中型企业要大得多, 所以它们的融资渠道主要是通过风险资本市场,吸取风险投资。所谓风险投资是指风险投资公司为有进展潜力但缺少资金的中 小型科技企业供应最初的风险资本投入, 待被投资企业进入稳步进展阶段,风险投资公司就通过股票上市或转让方式收回投资, 猎取利润。处于初创和成长阶段的中小型科技企业如何才能获得风险投资公司的育睐,争取到风险资本注入,随后又如何使用好风险资金,如何偿可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结4 、财务制度更加敏捷多
18、样,既降低现代企业的代理成本,又增加企业的亲和力。 财务制度作为一种公开的 “财务合约 ”,用来规范企业的鼓励和约束机制,而鼓励与约束机制5 、财务评判体系创新。 21 世纪财务治理的评判体系创新主要表现在两个方面: 一是进一步拓展传统的财务分析指标体系。 二是对学问资本等无形资产的财务评判比重增加。 现代企业在评判企业经营绩效方面,除采纳传统的财务分析指标外,近年来又提出了经济附加值 EVA 、自由现金流量 FCF 和市场附加值 MVA 等财务指标。 1 经济附加值等于企业税后利润与债务资本成本和权益资本成本的差额,它是一个静态指标,测算的是一个公司过去年度的经营成果,可 用以分析经营者经营
19、企业的得与失, 促使经营者千方百计用较少的资本做更多的事。 2 自由现金流量等于一个营业周期内 例如一年 债权人获得的利息和股东获得的运营现金流减去企业当期的投资总额, 它是一个动态指标, 反映企业在经营期间实际的资金实力。 它与经济附加值相结合能较好的评判企业的整体经营状况, 有助于环绕资本增值,实现资本的最优配置。 3 市场附加值等于企业价值 市场上公司股价总值 与全部投入资本的差额,它主要用来衡量上市公司市场价值与公司账面价值的差额,反映出市场对公司前景的评判。三、启示与计策可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结讨论将来是为了更好的把握现在。对21 世纪财务治理的进展趋势讨论,
20、也同样是为了进一步改进与创新当前财务治理理论与方法体系, 从而更好的指导财务治理实务。我国理论界对于21 世纪财务治理的进展讨论,刚刚处于起步阶段。在报刊杂志中,多见有关环境变革对 于宏观经济、 企业组织以及对会计的影响, 少见对财务治理的影响讨论。这主要由于我国一向以 “大会计 ”论点为主流, 认为财务治理包括在会计之中, 再加上目前会计准就建设引入瞩目,理论界把主要精力都放在会计理论与会计准就讨论上, 较少顾及财务治理理论讨论, 因此,财务治理理论讨论相对滞后,严峻制约财务治理的进展。这主要 表现在以下几个方面: 1 财务治理理论讨论附属于会计理论讨论,财务治理实务近乎处于一种无序状态。2
21、 高校财务治理专业刚刚设置,财务治理专业人才极度缺乏。 3 我们目前企业组织结构正处于大变革阶段,至今没有比较成熟规范的企业改制、公司改组、兼并与 收购、跨国经营等财务治理理论与案例讨论。 但随着市场经济进一步从无序走向有序, 财务治理必将越来越受重视, 企业治理必将由原先的“生产导向型 ”或“市场导向型 ”为中心,转移到以 “财务治理导向型 ”为中心。有关筹资、 投资、利润安排等问 . 猓 蘼凼嵌源笮推笠担故侵行 笠担晃蘼凼嵌陨鲜泄荆 故欠巧鲜泄荆 急涞弥凉刂匾 绕涫瞧笠等绾蚊娑院褪视 率兰筒莆窆芾淼幕肪潮涓铮叵底潘堑纳来嫱觥虼耍杂谌绾畏刮夜莆窆芾砝砺郏收呓椴扇缦露圆撸 .1 建立一支稳固、高水平的财务治理讨论队伍,创办特的的财务治理刊物,提倡财务治理理论讨论。2 切实加强高可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结校财务治理专业训练,加快财务治理专业人才的培育。3 理论界与实务界合作,开展企业财务治理调查讨论工作,进行案例讨论,共同促进财务治理进展。 4 进行科研攻关, 加强对企业改制、 公司改组、兼并与收购、跨国经营等财务治理专题讨论。可编辑资料 - - - 欢迎下载
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