杜邦分析法习题及答案(共3页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上例：某公司年度简化资产负债表如下： 资产负债表某公司 年12月31日 单位：万元 资 产 负债和所有者权益货币资金50应付账款100应收账款长期负债存货实收资本 100固定资产留存收益100资产合计负债和所有者权益其它有关财务指标如下：（1）长期负债与所有者权益之比：0.5（2）销售毛利率：10%（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）解计算过程：（1）所有者权益=100+1

2、00=200（万元） 长期负债=2000.5=100（万元）（2）负债和所有者权益合计=200+（100+100）=400（万元）（3）资产合计=负债+所有者权益=400（万元）（4）销售收入/资产总额=2.5销售收入/400=2.5销售收入=4002.5=1000（万元）销售成本=（1-销售毛利率）销售收入=（1-10%）1000=900（万元）销售成本/存货=9存货=900/9=100（万元）（5）应收账款360/销售收入=18应收账款=100018/360=50（万元）（6）固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400-50-50-100=200（万元） 资产负债表某公司 年12

3、月31日 单位：万元 资 产 负债及所有者权益货币资金 50应付账款 100应收账款 50长期负债 100存货 100实收资本 100固定资产 200留存收益 100资产合计 400负债及所有者权益 400 2、ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：2001年2002年2003年销售额（万元）400043003800总资产（万元）143015601695普通股（万元）100100100保留盈余（万元）500550550所有者权益合计600650650流动比率1.191.251.20平均收现期（天）182227存货周转率8.07.55.5债务/所有者权益1.381.401.61长期债务/

4、所有者权益0.50.460.46销售毛利率20.0%16.3%13.2%销售净利率7.5%4.7%2.6%总资产周转率2.802.762.24总资产净利率21%13%6% 假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。 要求： （1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因； （3）假如你是该公司的财务经理，在2004年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩解：（1）第一，该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。第二，总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转

5、率下降。第三，销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降，尽管在2003年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势（2）第一，该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。第二，负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。第三，所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。（3）第一，扩大销售；第二，降低存货；第三，降低应收账款；第四，增加收益留存；第五，降低进货成本。3、ABC公司2004年的销售额62 500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：财务比率 2003年同业平均 2003年本公司 2004年本公司 应收账款回收期（天） 35 36 36 存货周转率 2.50 2.59 2

6、.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润率（息税前） 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 销售净利率 6.27% 7.20% 6.81% 总资产周转率 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 资产负债率 58% 50% 61.3% 已获利息倍数 2.68 4 2.78 备注：该公司正处于免税期。要求：（1）运用杜邦财务分析原理，比较2003年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司2004年与2003年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 解：(1)2

7、003年与同业平均比较：本公司净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=7.2%1.111(1-50%)=15.98%行业平均净资产收益率=6.27%1.141(1-58%)=17.01%第一，销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，销售利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%)。第二，资产周转率略低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收帐款回收较慢。第三，权益乘数低于同业水平，因其负债较少。(2)2004年与2003年比较： 2003年净资产收益率=7.2%1.112=15.98%2004年净资产收益率=6.81%1.071(1-61.3%)=18.80%第一，销售净利率低于2003年(0.39%)，主要原因是销售利息率上升(1.4%)。第二，资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。第三，权益乘数增加，原因是负债增加。专心-专注-专业