格力公司营运能力分析(共5页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上格力营运能力分析1、 格力基本情况介绍： 本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，企业法人营业执照注册号0686，注册资本为3,007,865,439.00元。截止至2013年12月31日，格力拥有总资产千元，流动资产千元，净资产千元，每股净收益3.61元/股。二、格力营运能力分析(金额单位均以千元计量)1、总资产

2、营运能力趋势分析根据格力2011年-2013年年报数据，可以得到其总资产周转率计算分析表，如表1所示：表1 2011-2013年总资产周转率计算分析表项 目2011年2012年2013年营业收入（千元）年初总资产（千元）年末总资产（千元）平均总资产（千元）.5总资产周转次数（次）1.11.030.98总资产周转天数（天）327.27349.39366.09注： 2011年总资产周转次数=/【（+）/2】=1.12012年总资产周转次数=/【（+）/2】=1.032013年总资产周转次数=/【（+）/2】=0.98 从表1可以看出，格力总资产周转率2011年最大，说明企业总资产营运效率最高；而到

3、了2012、2013年总资产周转率出现下滑，这主要是由于销售收入增幅小于流动资产中应收账款、预付账款等指标的增长幅度，影响了总资产周转率。2、固定资产营运能力趋势分析根据2011年-2013年报数据，可以得到其固定资产周转率计算分析表， 如表2所示：表2 2011-2013年固定资产周转率计算分析表项 目2011年2012年2013年营业收入（千元）年初固定资产净值（千元）年末固定资产净值（千元）平均固定资产净值（千元）.5.5固定资产周转次数（次）12.569.738.87固定资产周转天数（天）28.6536.9940.57注： 从表2可以看出，格力11年-13年的固定资产周转率逐年递减，说

4、明固定资产管理不好，固定资产的获利能力逐年下降。3、流动资产营运能力趋势分析 （1）、流动资产周转率根据2011-2012年年报数据，可以得到其流动资产周转率计算分析表，如表3所示：表3 2011-2013年流动资产周转率计算分析表项 目2011年2012年2013年营业收入（千元）流动资产年初余额（千元）流动资产年末余额（千元）平均流动资产（千元）.5.5.5流动资产周转次数（次）1.321.271.26流动资产周转天数（天）273.37284.26286.51注： 从表3可以看出，格力的流动资产周转率逐年下降，和总资产周转率的变动的趋势和幅度是同步的，说明该企业总资产周转率下降的一个重要因

5、素就是流动资产周转率的下降，和应收账款、应收票据等大幅上升有很大关系。（2）、存货周转率根据2011-2013年年报数据，可以得到其存货周转率计算分析表，如表4所示： 注： 表4 2008-2010年存货周转率计算分析表项 目2011年2012年2013年营业收入（千元）营业成本（千元)年初存货（千元）年末存货（千元）平均存货(千元）.5收入基础存货周转次数（次）5.725.727.82收入基础存货周转天数（天）62.9162.9646.06成本基础存货周转次数（次)4.694.215.3成本基础存货周转天数（天)76.7885.4267.98从表4可以看出，以收入为基础的存货周转率从2011

6、年的5.72上升至2013年的7.82，以成本为基础的存货周转率从2011年的4.69下降至2012年的4.21，2013年上升为5.3，存货的周转天数也相应的产生变化。2011年2013年存货的结构不断优化，存货的周转速度加快，企业的销售能力不断提升，获利能力逐年提高。（3）、应收账款周转率 根据2011-2013年年报数据，可以得到其应收账款周转率计算分析表， 如表5所示：注： 表5 2011-2013年应收账款周转率计算分析表项 目2011年2012年2013年营业收入（千元）年初应收账款（千元)年初应收票据（千元)年末应收账款（千元)年末应收票据（千元)应收账款周转次数（次）2.862

7、.812.83应收账款周转天数（天）125.87128.11127.21 从表5可以看出，格的应收帐款周转次数逐年递减，应收帐款周转天数也由11年的125.87天延长到2013年127.21天。主要受家电行业竞争加剧的影响，应收帐款和票据金额不断增长，2013年应收票据较2011年增长37.52%，2013年应收帐款较2011年增长50.74%，应收帐款周转率逐年下降，营运效率降低。 （4）、营业周期分析：根据2011-2013年年报数据，可以得到该企业营业周期计算分析表，如表6所示：表6 2011-2013年营业周期计算分析表 单位：天项 目2011年2012年2013年存货周转天数62.9

8、162.9646.06应收账款周转天数125.87128.11127.21营业周期188.78191.07173.27从表6可以看出，格力的营业周期从2011年的188.78天上升到2012年191.07天，2013年下降至173.27天，主要是由于应收帐款、应收票据的周转天数长，周转速度慢。虽然营业收入逐年增长，2013年的营业收入较2011年增长42.65%，但应收帐款增长的幅度要远远大于收入增长速度，这也是流动资产、总资产周转率逐年降低的主要原因之一。4、资产营运能力同业分析通过与格最大的竞争对手（海信、美的等）之一的海信营运能力情况对比图，如下图(表7） 图7 格力营运指标与海信对比表

9、报告日期2011年2012年2013年格力海信差异值格力海信差异值格力海信差异值应收账款周转率（次）2.863.11-0.252.812.630.182.832.680.15应收账款周转天数（天）125.87115.929.95128.11136.8-8.69127.21134.3-7.09存货周转率（次）5.729.75-4.035.728.59-2.877.828.53-0.71存货周转天数（天）62.9136.9225.9962.9641.9121.0546.0642.23.86固定资产周转率（次）12.5622.43-9.879.7322.04-12.318.8720.94-12.07

10、流动资产周转率（次）1.321.86-0.541.271.71-0.441.261.75-0.49流动资产周转天数（天）273.37193.2880.09284.26210.1474.12286.51205.780.81总资产周转率（次）1.11.64-0.541.031.47-0.440.981.49-0.51总资产周转天数（天）327.27219.14108.13349.39245.18104.21366.09240.92125.17 从表7、可以看出，格力总体的营运能力未超过海信的运营能力，说明格力受原料价格上涨、行业竞争加剧、人民币升值等不利因素影响，企业应收帐款周转率逐年下降，流动资产周转率持续下滑，企业的竞争优势逐步被削减，生产运营能力受到一定限制，企业仍有较大提升空间。专心-专注-专业