徐工机械偿债能力分析报告(共20页).doc
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1、精选优质文档-倾情为你奉上 徐工机械偿债能力分析报告一、 公司简介徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司,系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立,注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准,公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元),发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月,经股东大会、
2、中国证监会批准,通过以利润、公积金转增或配股等方式,公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司,产品达四大类、七个系列、近100个品种,主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有:工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品,大多数产品市场占有率居国内第一位。公司年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2007年的突破300亿元,年实现利税20亿元,
3、年出口创汇突破5亿美元,在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位,中国500强公司第168位,中国制造业500强第84位,是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、 偿债能力财务分析指标偿债能力是指企业用其偿还长期与短期债务的能力。企业有无支付的能力和偿还债务能力,是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力,静态的讲,就是用清偿企业债务的能力;动态的讲,就是用企业资产和经营过程创造的偿还债务的能力。企业有无现金支付
4、能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。三、 短期偿债能力分析1)营运资本营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额,也称净营运资本。可作视为企业非流动资产投资和用于清偿非流动负债的资金来源。其公式为: 营运资本=流动资产-流动负债营运资本配置比率=营运资本/流动资产 100%根据徐工2008-2010财务报表我们可以得到如下财务数据表2-2-1 单位:元200820092010流动资产2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,5
5、86.53营运资本156,212,839.13629,204,576.308,013,129,311.84营运资本配置率0.060.060.39利用“营运资本=流动资产-流动负债”我们可分别计算出徐工2008-2010营运资金可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力,其金额越大,代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足,短期偿债能力越好。当营运资金出现负数,也就是一家企业的流动资产小于流动负债时,这家企业的营运可能随时因周转不灵而中断。从徐工近三年的营运资本数据我们可以看到1、这三年徐工的营运资本都是正数。2、2008-2010年营运资本飞速增加,从而看出徐工2008年-2010年都具备良好的短期
6、偿债能力,并且偿债能力一年比一年强。2)流动比率流动比率也称营运资金比率,是指企业流动资产与流动负债的比值。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标。通常认为,流动比率越高,企业的偿债能力越强,债权人利益的安全程度也越高。其公式为:流动比率=流动资产/流动负债根据徐工2008-2010年资产负债表我们可以计算出如下数据:表2-2-1 单位:元200820092010流动资产2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53流动比率1.071.
7、061.64从徐工2008-2010年徐工的流动比率我们可以看到:2008年与2009年的数值非常接近都靠近1:1,在2010年数值上升到1.64。一般认为流动比率的数值维持在2即2:1最为理想,徐工在2008年和2009年都维持是1,虽然2010年上升到1.6,但是都不在最佳值。整体来看徐工的短期偿债能力有大幅度提升。3)速动比率速动比率是指速动资产对流动负债的比率值。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。其公式为: 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债利用速动比率的公式和徐工的财务数据我们可以计算出如下数据:表2-3-1 单位:元200820092010流动资产2,4
8、67,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37存货1,144,568,216.843,499,204,286.895,729,414,225.94预付账款89,773,696.43460,988,460.61706,710,510.64流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53速动比率0.530.681.13从数据中我们可以看出徐工2009年的速动比率数值较2008年提高了16%,在2010年达到118%较2009年提高了45%,并且达到该指标理想数值1(1:1)之上。这说明徐工的
9、短期偿债能力不断提升,尤其在2010年有非常大的提升。4)保守速动比率保守速动比率又称超速动比率,是现金、短期证券投资和应收账款净额三项之和,再除以流动负债的比值。由于超速动比率的计算,除了扣除存货以外,还从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目(如待摊费用)和影响速动比率可信性的重要因素项目办信誉不高客户的应收款净额),因此,能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。其公式为:保守速动比率= (货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额)/流动负债*100%利用保守速动比率的公式和徐工的财务数据我们可以计算出如下数据:表2-4-1 单位:元200820092010现金458
10、,056,962.895,032,914,019.959,096,550,840.50短期证券-应收账款净额419,204,292.571,827,505,976.803,897,100,401.83流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53保守速动比率0.380.651.03从数据中我们可以看出徐工2008年-2010年的保守速动比率的数值和三年之间的关系与速动比率非常的相似。所以我们依旧可以得到:徐工的短期偿债能力不断提升,并且在2010年有质的飞跃。5)现金比率现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金比率通过计算公司现金
11、以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率,来衡量公司资产的流动性。其公式为:现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债利用现金比率比率的公式和徐工的财务数据我们可以计算出如下数据:表2-5-1 单位:元200820092010现金458,056,962.895,032,914,019.959,096,550,840.50短期投资净额-流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53现金比率0.20.480.72现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额,最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一
12、般认为20%以上为好。从图表中我们可以看到2008年徐工的现金比率刚好是20%,并且2009年徐工的现金比率相对2008年增加了28%,2010年相对于2008年增长了24%。从而说明徐工近三年的短期偿债能力都非常良好,而且每年都有所提高。历史比较:从五个表格中我们可以看出2008-2010年徐工在短期偿债能力上都没有难处。但是2008、2009年的短期偿债能力有不少压力,这可以从流动比率、速动比率、保守速动比率、现金比率都低于企业安全值中体现出来。徐工只有在2010年的短期偿债能力是非常好,不但营运资本达到了80亿(2009年的12倍)而且流动比率、速动比率、保守速动比率、现金比率均达到了安
13、全值。总的来说,徐工机械在2009-2010飞速壮大的同时也不断的提升自身的短期偿债能力。5.行业平均短期偿债能力对比专用设备制造业平均流动比率与徐工流动比率对比:表2-6-1表2-7-1从表中我们可以看出1、徐工这三年的数值远低于行业平均值。尤其在2010年与行业平均值相差,2、徐工和行业平均值均处于整体上升中。从而我们可以得知,虽然徐工自身不断的壮大,偿债能力不断的提升,但是和行业其他龙头企业和优良企业对比还是有非常大的差距。四、 长期偿债能力分析1) 资产负债率资产负债率资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。计算公式资产负债率 = 负债总额 / 资产总额以下是徐工科技资产负债
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