万马股份2014年财务报表分析(共7页).doc
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1、精选优质文档-倾情为你奉上浙江万马股份2014年财务报表分析一、宏观经济环境分析及预测2015年中央政府工作报告指出,2014年,我国经济社会发展总体平稳,稳中有进。“稳”的主要标志是,经济运行处于合理区间。“进”的总体特征是,发展的协调性和可持续性增强。2015年经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长7%左右,居民消费价格涨幅3%左右,城镇新增就业1000万人以上,城镇登记失业率4.5%以内,进出口增长6%左右,国际收支基本平衡,居民收入增长与经济发展同步。能耗强度下降3.1%以上,主要污染物排放继续减少。在这样的宏观形势下,预示着我国将持续推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化
2、;深化改革开放;促进产业结构调整,发展战略性新兴产业。因此,万马股份的发展前景仍比较乐观。二、行业环境分析万马股份的经营业务包括电力通信、新材料、新能源三个领域。电力通信行业,首先国家电网公司2014社会责任报告中的数据表现出了国家对智能电网、核电、风电、铁路建设的支持,这表明特种电缆市场需求将十分旺盛;其次,国家“一带一路”战略和自贸区建设将为我国电线电缆行业带来新机遇;最后,城镇化的推进将带动包括电线电缆在内的建筑材料行业的进一步发展。新材料领域,线缆材料、弹性体材料、改性材料、3D打印材料面临着持续扩大的市场需求,或是纳入国家重点科技发展领域,或是占据了大量的市场份额。新能源领域,首先我
3、国已经于2012年做出了关于新能源汽车的长期规划,对2015年和2020年更是提出了具体的产能目标;其次,国家能源局多次下发一系列文件意在推动能源生产和消费方式变革,鼓励清洁能源产业的发展;最后,根据电改“9号文”,将带来能源互联革命。三、企业概况万马股份紧紧围绕“绿色能源传输专家,环保新材领跑者”的愿景目标,以电力通信为主业,坚持立足于电线电缆业务,同时加大新材料、新能源业务的投资力度,并通过外延式发展助推公司转型。今后3-5年的战略目标是:稳步健康发展电缆主业,大力发展“新材料、新能源”两翼,并依托上市公司平台,积极推动资本运作,撬动成长新引擎。万马股份把产品及服务的创新作为其价格竞争优势
4、。利用“互联网+”的概念着力发展新能源业务,同时,打造爱充网络平台、分布式光伏云平台等一系列创新的商业模式意在建立“国内充电第一品牌”的市场地位。四、万马股份财务报表分析(一)资产质量分析1.财务结构分析表1:20132014年万马股份财务结构示意表(单位:万元)2014年2013年流动资产流动负债流动资产流动负债长期负债及所有者权益长期负债及所有者权益非流动资产非流动资产从表1中可以看出,2013年,公司采用的是保守型的财务结构。49.73%的流动资产由流动负债进行融资支持,剩余约50%的流动资产由长期资本进行融资支持。这意味着,公司有足够的流动资产来应对短期内债务的偿还,公司所面临的流动性
5、风险较小。但是,由于长期资本的融资成本比短期流动负债的成本高,公司需要面临大额的融资费用的支出。2014年,公司仍采用的是保守型的财务结构,流动资产中的46.04%被流动负债占用,比2013年下降了约4个百分点。这意味着,公司有更多的流动资产来应对长期资本的偿还。从表1中也可以看出,从2013年到2014年,流动资产增加了约20.3%,长期资本增加了约19.0%,两者的增长幅度是匹配的。2.资产结构分析表2:20132014年资产负债表摘要(资产部分)2014年2013年余额变化百分比变动百分点余额(万元)占比余额(万元)占比货币资金7904416.90%6685916.61%18.22%0.
6、29应收票据240365.14%209175.20%14.91%-0.06应收账款41.87%40.87%19.04%0.99预付款项77621.66%26760.66%190.06%0.99其他应收款84641.81%49601.23%70.65%0.58存货404608.65%356048.85%13.64%-0.20其他流动资产1400.03%1750.04%-20.00%-0.01流动资产合计76.05%73.47%20.31%2.58可供出售金融资产7000.15%7000.17%0.00%-0.02长期股权投资3410.07%0.07固定资产6657014.23%6226815.4
7、7%6.91%-1.24在建工程1730.04%27390.68%-93.68%-0.64无形资产124062.65%99402.47%24.81%0.18商誉295466.32%295467.34%0.00%-1.02长期待摊费用3640.08%2000.05%82.00%0.03递延所得税资产19470.42%14030.35%38.77%0.07非流动资产合计23.95%26.53%4.92%-2.58资产总计100.00%100.00%16.22%首先从数量上看,2014年,流动资产增长了20.31%,非流动资产增长了4.92%。流动资产较非流动资产有显著的增长。在流动资产中,货币资金
8、、应收账款的增幅同流动资产整体的增幅相当,增幅分别为18.22%、19.04%,应收账款的增多是年销售收入增多所致;预付账款的增幅高达1.9倍,主要来自于客户预付的材料款项,这预示着未来大量销售收入的增加;其他应收款增幅70%,主要是因为保证金的增加。在建工程减少了93.68%主要是因为在建工程完工转为了固定资产,大量在建工程的完工,预示企业规模的扩张;长期待摊费用增加了82%,是增加装修款、维修改造以及软件摊销所致;递延所得税资产增加38.77%是应收账款坏账减值准备增加所致;另外2014年,参股70%入浙江电腾云光伏科技有限公司,导致长期股权投资增加。从占比上看,各项资产占总资产的比重没有
9、太大的变化,万马股份的资产结构比较稳定。总体上,流动资产的占比约为总资产的70%至80%,这是因为新材料、新能源产业都是高附加值的产业;在非流动资产中,固定资产占比最高,这是由于电信通讯业务的发展过程中需要厂房来存储电缆电线,也需要大型机器设备的支持。3.资产利用效率分析图1展示了2013年、2014年总资产周转率、固定资产周转率的比较。从图中可以看出,2014年总资产周转率、固定资产周转率都有小幅的提高,意味着企业的资产利用效率略有提高,且企业经营较为稳定。另外,万马股份资产利用效率的提高主要依靠企业营业收入的提高。图2、图3展示了2013年、2014年从应收账款周转率、存货周转率以及各自周
10、转天数的情况。从应收账款周转率、及周转天数看,应收账款周转率提高,周转天数减少。但应收账款周转天数将近有4个月的时间,这意味着企业平均4个月的时间才能收回货款。过长的应收账款周转天数意味企业有大量现金被客户占用,影响企业的现金量。另外过长的应收账款周转天数也会暴露企业信贷控制能力较差。从存货周转率及周转天数看,存货周转率提高、存货周转日减少,从表2中数据可得,存货从2013年至2014年增长了13.64%,而从表3中数据可得,营业成本增长了20.93%,说明存货周转率的提升主要来自于营业成本的增加,即市场需求的增长。结合应收账款周转天数来看,应收账款周转天数约为存货周转天数的4.5倍,很可能存
11、在过度交易的行为。4.现金含量分析从表2中数据可得,2014年货币资金占总资产的16.90%,2013年占比16.61%,两年的货币资金占比都是继应收账款占比后最高的占比。资产的现金含量越高,企业的财务弹性就越大,发生潜在损失的风险就越低,意味着资产质量就越好。且2014年货币资金比2013年增加了18.22%,在面对可能的投资机会时,企业有了足够的现金流做支撑,反应在2014年便是,万马股份新成立浙江电腾云光伏科技有限公司,入股70%。因此,现金含量的增加,也可以反应企业规模扩张的趋势。(二)盈利质量分析1.整体审视表3:20132014年合并利润表简表单位(万元)年份2014年2013年变
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