江铃汽车营运能力分析作业(共7页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上江铃汽车营运能力分析江铃汽车股份有限公司(JMC)，是中国商用车行业最大的企业之一，江西省第一家上市公司，连续五年位列中国上市公司百强。是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一，公司产品开发技术中心被认定为“国家级技术中心” 。自20世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国主要的轻型卡车制造商后，作为江西较早引入外商投资的企业，江铃凭借战略合作伙伴美国福特汽车公司(现为公司第二大股东)的支持，迅速发展壮大。公司产品有“全顺”汽车、“JMC”系列轻卡、“宝

2、典”皮卡、“宝威”多功能越野车，这些产品已成为节能、实用、环保汽车的典范。深受中国消费者青睐的福特全顺汽车，在中高端商务车、城市物流客货两用车等市场，一直稳步增长，成为中国高档轻客市场的主力军，中高端轻客市场同类柴油商用车销量第一。公司自主品牌的江铃“JMC”宝典皮卡、凯运及JMC轻卡系列的销量连续占据中高端市场的主导地位。现就该公司的偿债能力分析如下：营运能力是指资产利用的有效性和充分性。一、江铃汽车营运能力指标的计算（一）总资产周转率-是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。1、总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额总资产平

3、均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）22008年总资产周转率 = 8,587,033,608(5,963,778,178+ 6,124,355,011) 2=1.422009年总资产周转率= 10,433,205,023（8,294,346,208+ 5,963,778,178）2=1.462010年总资产周转率= 15,767,896,708（11,237,715,143+ 8,294,346,208）2=1.612、总资产周转天数=计算期天数总资产周转率2008年总资产周转天数 =3601.42=253.39 (天)2009年总资产周转天数 =3601.46=245.99 (天)20

4、10年总资产周转天数 =3601.61=222.97 (天)2008年总资产周转次数=1.42次，周转天数=253天2009年总资产周转次数=1.46次，周转天数=245天2010年总资产周转次数=1.61次，周转天数=222天 从以上数据可以看出，江铃汽车资产的周转次数不断提高,周转天数也有所缩短，反映企业总体资产营运效率提高，再结合存货周转率和应收账款周转率来看，同样存在相同的情况，说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基础的。（二）分类资产周转率1、流动资产周转率-是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次

5、数。流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额流动资产平均余额 =（期初流动资产+期末流动资产）22008年流动资产周转率 = 8,587,033,608(3,152,642,512+ 3,614,832,868) 2=2.542009年流动资产周转率 = 10,433,205,023（5,335,513,438+ 3,152,642,512）2=2.462010年流动资产周转率 = 15,767,896,708（8,075,029,406+ 5,335,513,438）2=2.35流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转率2008年流动资产周转天数 =3602.54=141.86（天）20

6、09年流动资产周转天数 =3602.46=146.44（天）2010年流动资产周转天数 =3602.35=153.09（天）2008年流动资产周转次数=2.54次，周转天数=144天2009年流动资产周转次数=2.46次，周转天数=146天2010年流动资产周转次数=2.35次，周转天数=153天 从以上数据可以看出，江铃汽车流动资产的周转率在逐年下降，周转天数不断增加，反映企业流动资产管理水平有所下降，其中主要原因是流动资产中货币现金增长较快，从而影响到流动资产周转率，企业应相应的降低持有现金水平，以提高流动资产管理水平。2、固定资产周转率-是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的

7、比率。它是反映企业固定资产周转状况，衡量资产运用效率的指标。固定资产周转次数=主营业务收入固定资产平均余额固定资产平均余额=（期初固定资产余额+期末固定资产余额）22008年固定资产周转率 = 8,587,033,608(2,068,568,086+1,547,259,191) 2 =4.752009年固定资产周转率 =10,433,205,023（1,986,615,520+ 2,068,568,086）2 =5.152010年固定资产周转率 = 15,767,896,708（2,258,975,834+ 1,986,615,520）2 =7.43固定资产周转天数=360固定资产周转率200

8、8年固定资产周转天数=3604.75=75.79（天）2009年固定资产周转天数=3605.15=69.96（天）2010年固定资产周转天数=3607.43=48.47（天）（三）单项资产周转率1、应收账款周转率-是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值，它意味着企业的应收账款在一定时期（通常为一年）周转的次数。应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）22008年应收账款周转率 = 8,587,033,608(167,236,223+ 259,323,054) 2=40.262009年应收账款周转率 =10,433,205,023(66,959,113 +167

9、,236,223) 2=89.12010年应收账款周转率 = 15,767,896,708(166,276,206 +66,959,113) 2=135.212008年应收账款周转天数 =36040.26=8.94（天）2009年应收账款周转天数 =36089.1=4.04（天）2010年应收账款周转天数 =360135.21=2.66（天）2008年应收账款周转次数=40.26次，周转天数=9天2009年应收账款周转次数=89.1次，周转天数=4天2010年应收账款周转次数=135.21次，周转天数=2.7天 从以上数据可看出，从2008年到2010年的应收账款的周转次数逐渐增大，总体看企业

10、的应收账款管理水平较高。但是应收账款周转次数并非越高越好，江铃汽车应收账款周转次数过高，可能是该企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，影响企业的获利水平。2、存货周转率（1）成本基础的存货周转率=主营业务成本（期初存货+期末存货）22008年存货周转率 =6,645,061,869(1,057,872,696 +866,076,352) 2=6.912009年存货周转率=7,706,608,170(1,059,798,200+ 1,057,872,696) 2=7.282010年存货周转率=11,696,387,779(1,436,493,510 +1,059,79

11、8,200) 2=9.372008年成本基础的存货周转天数 =3606.91=52.12（天）2009年成本基础的存货周转天数 =3607.28=49.46（天）2010年成本基础的存货周转天数 =3609.37=38.42（天）2008年存货周转次数=6.91次，周转天数=52天2009年存货周转次数=7.28次，周转天数=49天2010年存货周转次数=9.37次，周转天数=38天 从以上数据可以看出，该公司的存货周次数不断增大，周转天数下降，运营状况相对较好。存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。该指标反映存货周转速度和存货占用水平。一般来讲，

12、存货周转速度越快，存货占用水平越低，同时也反映了企业实现销售的快慢，资金的回收速度越快，在企业资金利润率较高的情况下，企业就能获得更高的利润，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。存货周转率提高，对提高企业的短期偿债能力有利，反映企业的存货管理水平较高。 但是并不是存货周转天数越少越好，存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。四、江铃汽车营运能力的分析（一）历史比较分析通过江铃汽车20082010年的资料，进行比较分析。各项资产周转率指标如下表：财务指标2008年末值2009年末值2010年末值总资产周转率1.421.

13、461.61流动资产周转率2.542.462.35固定资产周转率4.755.157.43应收账款周转率40.2689.1135.21存货周转率(成本基础)6.917.289.37营运资金周转率6.115.635.73（1）总资产周转率分析：从上表我们可以看出，该企业2010年末总资产周转率实际值高于2009年末实际值0.15，说明该企业利用全部资产进行经营效率高,资产的有效使用程度高,其结果将使企业的偿债能力和获利能力强增。（2）流动资产周转率分析：从上表可以看出，该企业2010年末流动资产周转率实际值低于2009年末实际值0.11，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效

14、率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。（3）固定资产周转率分析： 一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2010年末固定资产周转率实际值高于2009年末实际值，说明该企业的固定资产利用充分，提供的生产经营成果多，企业固定资产的营运能力较强。（4）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2010年末应收账款周转率实际值比20

15、09年末实际值高了46.11，说明应收账款的速度快,信用销售管理严格,应收账款流动性强,从而有利于增强企业的短期偿债能力。（5）存货周转率分析：从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基础的存货周转率都较去年有所提高2.09。说明企业存货周转速度快,存货占用水平较低,流动性强.（6）营运资金周转率: 营运资金周转率不是越高越好,也不是越低越好,从上表可以看出2010年相比以往两年有下降趋势,要综合考虑企业资产和负债的状态,供应商和分销商的信用程度,销售形式.企业自身的信用等级.通过上述分析，可以得出结论：江铃汽车整体资产运用的效率与去年相比提升。该公司大多数资

16、产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、总资产等，说明该公司注意加强资产管理，注重整体资产的优化，加强对应收款的管理。（二）同业比较分析通过江铃汽车 2010年资料，进行同业比较分析。如下表：财务指标企业实际值行业平均值总资产周转率1.613.89流动资产周转率2.351.56固定资产周转率7.435.05应收账款周转率135.21257.96存货周转率9.3711.45营运资金周转率5.732.52（1）总资产周转率分析： 从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业低了 -2.28，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施

17、提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析：从上表可以看出，该企业流动资产周转率高于同行业平均值0.79。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。（3）固定资产周转率分析： 从上表看，该企业固定资产周转率低于同行业平均值2.38，说明企业固定资产过于陈旧或者企业分布结构不合理，不能够充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用越充分，提供的生产经营成果就越多，企业固定资产

18、的营运能力就较强。（4）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业应收账款周转率低于同行业平均值，相差-122.75。说明该企业应收账款的管理效率低，应收账款回收速度慢，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（5）存货周转率分析： 从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值-2.08。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。专心-专注-专业