股权融资方式与债券融资方式优缺点比较(共3页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上u 股权融资方式与债券融资方式优缺点比较股权融资作为一种由企业股东出让部分企业所有权，引进新股东的融资方式，其优势在于： 取得比较大量的资金，不必还本付息，有利于企业的运营 其劣势在于：可能导致股东增多，企业管理方面分歧较大；在年末分红时，减少企业的未分 配利润； 进行股权融资的只能是有限责任公司或者股份有限公司， 这大大限制了非这两类企 业的融资；在股东人数上有限制，限制了融资的金额；只有上市公司才能在股票交易所挂牌 交易，限制了融资范围 关于债券，源于公司债，是依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。是公 司通过证券发行，与他人形成的金钱债权债务关系，

2、一般是整体发行，内容一律，面向不特 定的公众发行 债券融资优势在于： 公司债券的发行主体不限于股份公司可以满足公司的融资需求和投资者 的投资需求， 满足企业越来越多元化的融资要求防范由企业经营风险引发的金融风险， 通过 负债的方式进行融资， 不仅能够使企业放大销售增长所带来的企业盈利， 还是企业合理避税 的途径之一，债权人不参与管理有利于企业发展 其劣势是： 我国企业最主要的债务融资途径是向银行贷款， 但是向银行贷款需要足够的资产 对债务进行担保，但资产是有限的，而且只能担保一次，由于基本账户限制制度的决定，融 资渠道只能固定在一家银行。而且当债务到期时，无论公司经营状况以及债务额度如何，都

3、必须还本付息。这就导致了某些项目的中断与终止，阻碍了企业发展 u 银行借款与发行债券融资方式比较发行债券融资比商业银行贷款更具有灵活性， 有利于保障公司快速发展期的资金支持 1、 商业银行信贷政策易受宏观政策影响，具有长期的不确定性。在我国商业银行信贷主要受 政策影响的情况下，一旦货币政策紧缩，商业银行首先就牺牲规模较 小企业的利益，因此对于公司来说，商业银行信贷从长期来看，具有 不确定性，难以成为公司发展的可靠资金支持。 而国内的公司债券市场正处于快速发展阶段，并不断趋于市场 化，公司的资质只要受到机构投资者的认可，就可以持续通过债券市 场融资，并不会受到政策的严格限制。 2、发行债券可以一

4、次性获得较大规模的长期资金，在存续期内 由公司灵活使用 商业银行信贷一般单笔规模较小，且期限较短。公司往往要同时 与多家商业银行申请信贷规模， 且在信贷发放的当年或次年就开始面 临还款压力，这给公司的资金使用带来了很大的限制，而且也不利于 公司的长期发展。此外，商业银行对企业银行信贷资金使用的监管十 分严格。 发行公司债券，可以一次性申请发行较大规模，且债券期限可由 公司自主决定，募集资金投向也较为灵活。公司通过发行债券可以在 较长时期内获得充裕的资金支持，有利于公司战略规划的顺利实施。 3、债券融资与商业银行信贷相比融资成本较低 当前商业银行五年期及以上贷款利率为 7.04%，由于银行贷款要

5、 求按季付息，银行信贷资金年化利率高达 7.24%。而在实际中，商业 银行往往还会要求贷款利率至少上调 10%。而目前公司债券的发行利 率与发行人资质相匹配，优良资质的公司融资成本远低于银行信贷。 u 银行借款与信托借款比较银行贷款和信托贷款在资金来源和融资机理方面是完全不同的。从表面上看，信托贷款和信贷贷款是有类似之处，但完全不是一回事。它门分别属于性质完全不同的两个金融实体各自的业务范畴。 贷款资金的来源不同：信托贷款的资金全部来源于资金信托，信托资金直接来源于投资者。银行信贷资金来源于各种负债和自有资金，通过银行贷款间接融资于企业。 信托贷款与银行信贷的风险内涵差异：不同性质的金融机构，

6、信托与银行对客户和业务的关注点大不一样，所以，风险监控差别很大，风险承担主体的差异是信托贷款和银行贷款最根本的区别。银行作为贷款人和债权人，是所有风险承担的主体。 信托公司作为受托人，只要在合同实施的过程中做到尽职，信托贷款风险承担的主体是受益人，而非信托公司。 相比较银行来讲，信托公司不但在贷款业务规范与管理、贷款风险的识别与转移、风险防范措施、管理方式和资产保全等方面，尤其是在风险损失承担的主体上，差距甚大。在此类业务的实际运作中，银行对风险防范的能力和保证责任，都要大于信托公司，从防范信贷风险角度来看，这才是问题的焦点。如果说有问题的话，不仅在于规模的扩大，还在于风险的集中，这是应当约束

7、的。 银行贷款是比较标准化的产品，产品的价格即利率 的弹性比较小。信托贷款具有很强的个性化色彩，区别对待。信托贷款的灵活性表现为定价 灵活、风险与收益灵活匹配、放款灵活，满足客户的个性化需求。 u 公司债、企业债、银行间债务融资工具发行条件比较非金融企业债务融资工具企业债公司债中期票据短期融资券发行条件1.企业发行中期票据应依据银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册；2.中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%；3 企业发行中期票据所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。 1.企业发行短

8、期融资券应依据银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册；2.企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%；3.企业发行短期融资券所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在短期融资券存续期内变更募集资金用途应提前披露。1.所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；2.净资产规模达到规定的要求；3.经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；4.现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；5.近三年没有违法和重大违规行为；6.前一次发行的企业债券已足额募集；7.已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；8.

9、企业发行债券余额不得超过其净资产的40。用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20；9.符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限；10.符合相关法律法规的规定。1.公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；2.公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；3.经资信评级机构评级，债券信用级别良好；4.公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；5.最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；

10、6.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。u 创业板及主板IOP条件的比较条件A股主板创业板IPO办法主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司盈利要求（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30。（2）最近3个会计年度经营活动产

11、生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据（3）最近一期不存在未弥补亏损；（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）资产要求最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%最近一期末净资产不少于两千万元股本要求发行前股本总额不少于人民币3,000万元企业发行后的股本总额不少于3,000万元主营业务要求最近3年内主营业务没有发生重大变化发行人应当主营业务突出。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务董事及管理层最近3年内没有发生重大变化最近2年内未发生重大变化实际控制人最近3年内实际控制人未发生变更最近2年内实际控制人未发生变更同业竞争发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争专心-专注-专业