财务管理课件-营运资本管理、现金管理.pptx

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1、8-18-2流动资产与流动负债的差额流动资产与流动负债的差额公司的流动资产公司的流动资产.公司的流动资产管理和为维护流动资产公司的流动资产管理和为维护流动资产 而进行的融资活动管理而进行的融资活动管理.格力电器格力电器2013年资产负债表年资产负债表8-3u流动资产在一家典型的制造企业中占总资产的一流动资产在一家典型的制造企业中占总资产的一半以上半以上.u过高的流动资产水平很容易使企业只能实现一个过高的流动资产水平很容易使企业只能实现一个较低的投资回报率较低的投资回报率(ROI).u对小公司来说，流动负债是外部融资的主要来源对小公司来说，流动负债是外部融资的主要来源.u需要财务经理和财务人员进

2、行持续的日常营运资需要财务经理和财务人员进行持续的日常营运资本管理，这需要花费他们大部分的时间本管理，这需要花费他们大部分的时间.u营运资本管理对公司风险，收益和股价的影响营运资本管理对公司风险，收益和股价的影响.8-4假定假定u最大产量为最大产量为50,000 u持续生产持续生产u在流动资产水平上有在流动资产水平上有三种选择方案三种选择方案流动资产的最佳数量流动资产的最佳数量 ( 水平水平 ) 0 25,000 50,000产出产出 (单位单位)资产水平资产水平 ($)流动资产流动资产8-5流动性分析流动性分析 在其他条件相同时在其他条件相同时, 企业的流动资产水平越企业的流动资产水平越高高

3、,它的流动性越强。它的流动性越强。流动资产的最佳数量流动资产的最佳数量 (水平水平) 0 25,000 50,000 产出产出 (单位单位)资产水平资产水平 ($) 流动资产流动资产8-6=假设假设 = (现金现金 + 应收帐款应收帐款 + 存货存货)= + 流动资产的最佳数量流动资产的最佳数量 (水平水平) 0 25,000 50,000产出水平产出水平 (单位单位)资产水平资产水平 ($)流动资产流动资产8-7获利能力的分析获利能力的分析 随着流动资产水平的减少随着流动资产水平的减少，总资产水平也减少，同，总资产水平也减少，同 时时 ROI 将增加将增加.流动资产的最佳数量流动资产的最佳数

4、量 (水平水平) 0 25,000 50,000 产出产出 (单位单位) 资产水平资产水平 ($) 流动资产流动资产8-8u现金的减少现金的减少 将降低企业清将降低企业清偿到期债务的能力。偿到期债务的能力。 风险增大风险增大u通过采取更严格的信用条通过采取更严格的信用条件来件来降低应收帐款降低应收帐款，可能，可能导致客户和销售的减少。导致客户和销售的减少。 u存货的减少存货的减少也可能由于存也可能由于存货短缺而丧失销售机会。货短缺而丧失销售机会。 流动资产的最佳数量流动资产的最佳数量 (水平水平) 0 25,000 50,000产出产出 (单位单位) 资产水平资产水平 ($) 流动资产流动资产

5、8-9风险分析风险分析随着流动资产水平的减少随着流动资产水平的减少风险增加风险增加.流动资产的最佳数量流动资产的最佳数量 (水平水平) 0 25,000 50,000产出产出 (单位单位)资产水平资产水平 ($)流动资产流动资产8-10 1. 获利能力与流动性呈反向变动关系获利能力与流动性呈反向变动关系. 2. 获利能力与风险同向运动获利能力与风险同向运动.(也即，在风险和收益间有一个权衡问题也即，在风险和收益间有一个权衡问题.)8-11u永久性永久性u临时性临时性u现金现金, 有价证券（可交易性金融资有价证券（可交易性金融资产）产）, 应收帐款和存货应收帐款和存货8-12时间时间美元值美元值

6、8-13时间时间美元值美元值8-14时间时间美元值美元值长期融资长期融资短期融资短期融资*8-15u所有的固定资产和永久性流动资产通过长期负债所有的固定资产和永久性流动资产通过长期负债和权益性资本融资和权益性资本融资 (所融通资产的长期获利能力所融通资产的长期获利能力能否弥补长期融资成本能否弥补长期融资成本).u季节性的流动资产通过短期负债融资季节性的流动资产通过短期负债融资 (在正常经在正常经营活动中，能否有充分的现金流偿还短期融资成营活动中，能否有充分的现金流偿还短期融资成本本).8-16u销售旺季需要企业在现有水平上进行存货的购置销售旺季需要企业在现有水平上进行存货的购置u增加的存货用来

7、满足产成品需求的增加增加的存货用来满足产成品需求的增加.u销售采取赊销方式销售采取赊销方式,销售带来应收帐款的增加销售带来应收帐款的增加.u应收帐款的收回带来现金收入应收帐款的收回带来现金收入.u产生的现金收入用来清偿季节性短期贷款和与之产生的现金收入用来清偿季节性短期贷款和与之相关的长期融资成本相关的长期融资成本.8-17时间时间美元值美元值长期融资长期融资8-18u降低短期借款偿还的再融资风险降低短期借款偿还的再融资风险 u减少未来利息成本的不确定性减少未来利息成本的不确定性u借入比所需融资量更多的资金借入比所需融资量更多的资金u(通常通常)总的利息成本较高总的利息成本较高u财务经理若接受

8、财务经理若接受较低较低的融资风险的融资风险,则资金的获利能力也则资金的获利能力也较低较低.8-19时间时间美元值美元值长期融资长期融资短期融资短期融资8-20u用较低的短期债务利息成本来满足长期融资的需要用较低的短期债务利息成本来满足长期融资的需要u只借入所需的融资量只借入所需的融资量u承担债务到期时对该笔借款延期的再融资风险承担债务到期时对该笔借款延期的再融资风险u未来利息成本的不确定性未来利息成本的不确定性u财务经理在接受财务经理在接受较高较高的资金获利能力的同时的资金获利能力的同时,也要承担也要承担较高较高的融资风险的融资风险.8-21融资融资期限期限资产期限资产期限(寿命寿命)短期短期

9、长期长期低低风险风险 - 获利能力获利能力适度的适度的风险风险 - 获利能力获利能力适度的适度的风险风险 - 获利能力获利能力高高风险风险 - 获利能力获利能力短期短期()长期长期()8-22和和 ,这两个方面是这两个方面是 的的 .8-238-24收入收入支出支出有价证券投资有价证券投资通过信息报告的控制通过信息报告的控制= 现金流现金流= 信息流信息流8-25- 应付企业日常经营产生应付企业日常经营产生 的现金支付的现金支付- 利用短期获利机会利用短期获利机会- 为意外现金需求提供缓为意外现金需求提供缓 冲冲 “安全垫安全垫”8-26收款收款u提高准备和邮寄发票的速度提高准备和邮寄发票的速

10、度u加速从客户到企业的款项邮寄过程加速从客户到企业的款项邮寄过程u缩短从收到款项至它变为入帐资金的时间缩短从收到款项至它变为入帐资金的时间8-27: 从客户邮寄支票到公司收妥现金的总时间.8-28: 即支票的邮寄时间.8-29: 即在公司内部加工处理 支票的时间.8-30: 即在银行系统内部结算 支票所花费的时间.8-31: 即公司收到支票到它变为 可用现金之间的时间.8-32 提高准备和邮寄发票的速度提高准备和邮寄发票的速度u由计算机来完成寄出发票这一过程由计算机来完成寄出发票这一过程u将发票附于发出的商品中将发票附于发出的商品中u用传真送发票用传真送发票u直接要求提前付款直接要求提前付款u

11、授信转拨授信转拨8-33 在某个特定日期，资金从付款方的在某个特定日期，资金从付款方的银行存款帐户转拨到受款方的银行存款银行存款帐户转拨到受款方的银行存款帐户。这一转拨是受款方在得到付款方帐户。这一转拨是受款方在得到付款方事先授权的情况下，指令银行进行的。事先授权的情况下，指令银行进行的。8-34 由企业的开户银行用来接收客户汇款的邮箱。由企业的开户银行用来接收客户汇款的邮箱。u客户收到发票并被告知将汇款寄到该存款箱中客户收到发票并被告知将汇款寄到该存款箱中.u公司的开户银行每天分几次去收取汇款邮件公司的开户银行每天分几次去收取汇款邮件.u银行将支票直接存入该公司的银行存款帐户，并提供企银行将

12、支票直接存入该公司的银行存款帐户，并提供企业一张存款清单和付款方清单业一张存款清单和付款方清单.u公司收到清单和其它附加邮寄资料公司收到清单和其它附加邮寄资料.8-35更快地收到支票，简化了加工浮账期间更快地收到支票，简化了加工浮账期间.它的成本它的成本. 如果平均汇款金额较小，如果平均汇款金额较小，通常不大会有利可图通常不大会有利可图.8-36 定义定义: 采用双向交流系统，电子资金通汇方采用双向交流系统，电子资金通汇方式的总称式的总称.8-37u 利用浮账量利用浮账量u 支付控制支付控制u承付汇票承付汇票 (PTD)u工资与股利支付工资与股利支付u远程支付和限额支付远程支付和限额支付8-3

13、8当公司开出支票时当公司开出支票时, 公司帐簿的银行存款余额就会减公司帐簿的银行存款余额就会减少少. 由于公司开出的支票仍处于传送处理过程中，因由于公司开出的支票仍处于传送处理过程中，因此就会产生浮账量此就会产生浮账量. 公司就可获得潜在的收益公司就可获得潜在的收益.- 公司（或个人）的支票余额本上显 示的余额与银行帐簿余额之间的差 异.8-39u华新公司华新公司5月月10日存款余额为日存款余额为5000000元，开出现金支票一张，元，开出现金支票一张，金额金额100000元，收款人元，收款人5月月18日到日到银行取款。银行取款。u华新公司华新公司5月月10日收到现金支票一张日收到现金支票一张

14、，金额，金额150000元，于元，于5月月16日到银日到银行兑付。行兑付。8-40将应付账款集中于一个单一的帐户将应付账款集中于一个单一的帐户 (或少量几个或少量几个帐户帐户) . 这样资金就可获得很好的支付控制这样资金就可获得很好的支付控制.1. 迅速将资金调入到专门进行支付的 那家银行.2. 每天掌握有关帐户余额，入帐金额，支付金额的详细信息.8-41 向付款方而不是向银行签发的一种类似支票的支付工具。当 PTD 被提交给付款方银行后，付款方需要考虑是否对它进行支付。8-42 企业必须预测它开出的工资在何时 支付.8-43u集中公司的注意力集中公司的注意力u全球性经营能力全球性经营能力u减

15、少和控制经营成本减少和控制经营成本 - 将企业的一部分商业经营活动分 包给外部企业，而不是由自己完 成.8-44收入收入支出支出有价证券投资有价证券投资通过信息报告的控制通过信息报告的控制= 现金流现金流= 信息流信息流8-45证券短期内在二级市场上大量出售而又不遭受证券短期内在二级市场上大量出售而又不遭受大的价格折让的能力。大的价格折让的能力。 指收回初始投资金额（本金）的可能性。8-46 指证券的寿命期限。指证券的寿命期限。利率变动造成的证券市价变动。8-478-48u决定公司未来的现金需求决定公司未来的现金需求u为这些需求安排融资计划为这些需求安排融资计划u对公司的现金和流动性实施控制对

16、公司的现金和流动性实施控制 是公司对未来现金收入和现金支出产生是公司对未来现金收入和现金支出产生的现金流量的预测，通常一月为基础编制。的现金流量的预测，通常一月为基础编制。:8-49u询问销售代表对未来时期销售的预测询问销售代表对未来时期销售的预测 (在他们控制或管理下的销售在他们控制或管理下的销售). u产品销售经理仔细审查这些估计并把他产品销售经理仔细审查这些估计并把他们结合起来作为产品线的销售预测们结合起来作为产品线的销售预测.u不同产品线的销售预测混合起来就是对不同产品线的销售预测混合起来就是对公司整体销售的预测公司整体销售的预测.8-50u经济分析师对未来几年的经济形势和本经济分析师对未来几年的经济形势和本行业的总体销售额进行预测行业的总体销售额进行预测.u估计现在和未来产品线的产品所占的市估计现在和未来产品线的产品所占的市场份额场份额.u不同产品销售线的销售预测混合起来就不同产品销售线的销售预测混合起来就是对公司整体销售的预测是对公司整体销售的预测.8-51u教材教材P186页页8-52u THANK YOU!