9营运资金管理--短期融资方式[1].pptx
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1、商业信用商业信用一一应计项目应计项目二二短期银行借款短期银行借款三三短期融资券短期融资券四四短期融资策略短期融资策略五五一、商业信用 短期筹资是指融通使用时间在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。短期筹资的用途 满足暂时增加的流动资产的需要。短期筹资的种类(1)商业信用(2)应计项目(3)短期借款(4)短期融资券 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系,它是公司间直接的信用行为。具体形式具体形式应付账款、应付票据、预收账款 (一)应付账款融资 1.应付账款的实质与特征应付账款的实质与特征 它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易,买方收到商品
2、后不立即付款,而是延迟一定时期后再付款。 对于卖方来说,可利用这种方式促销;对于买方来说,延期付款等于向卖方借用资金购进商品,以满足短期资金需要。 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 2.应付账款的信用条件 【例】 2/10,n/30 n/30信用期限是30天 10折扣期限 2现金折扣为2% 2/10企业10天内还款,可享受2%的现金折扣,即可以少付款2% 信用期限:允许买方付款的最长期限。 折扣期限:卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。 现金折扣:卖方为了鼓励买方提前还款,而给予买方在价款总额上的优惠,即少付款的百分比。 3.应付账款筹资成本 按是否付出代价,分为“免费
3、”筹资和有代价筹资。 免费筹资 卖方不提供现金折扣,买方在信用期内任何时间支付货款; 卖方提供现金折扣,买方在折扣期内支付货款 有代价筹资 卖方提供现金折扣, 买方放弃现金折扣,在折扣期至信用期到期日之间付款102030098 000元100 000元 【例9-1】假设某公司按“2/10,n/30”的条件购买一批商品,价值100 000元。 要求:计算公司放弃现金折扣的实际利率。 解析: 20天的实际利率=(2 000/98 000)100%=2.04% 实际年利率=2.04%360/20=36.72%单利单利 放弃现金折扣的实际利率计算公式:折扣期限信用期限折扣率折扣率扣实际利率放弃现金折3
4、601%73.361030360%21%2放弃现金折扣实际利率承【例9-1】按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率: 4.应付账款融资决策 如果: 其他方式融资的成本放弃现金折扣的成本其他方式融资的成本放弃现金折扣的成本 不应放弃不应放弃现金折扣 承【例9-1】假设同期银行短期借款利率为12%,则买方可利用银行借款支付货款。 假设该公司在第10天利用银行借款98 000元支付货款,并在第30天偿还这笔借款的本金和利息。这笔借款20天的利息为:980000.1220/360= 653.33(元)第30天公司应向银行偿还:98000+ 653.33 =98 653.33(元)因此公司应该利用现金折扣
5、,在第10天付款。 这比发票金额减少了1 346.67元 承【例9-1】公司将付款延至70天后或信用期过后的40天后,才能使丧失折扣的成本低于银行借款利率。如果公司认为推迟付款并不会发生重大的与供应商关系的成本,那么推迟付款的成本还是比较低的,如果不采用这个方案,公司的最佳付款时间是在第10天,并获得这项折扣。 可自由使用的资金来源用于短期投资短期投资所获得的收益所获得的收益放弃现金折扣的实际利率实际利率及延期付款而导致的信用信用等级下降的机会成本等级下降的机会成本权衡 5.延期付款的风险(潜在筹资成本) 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 (二)应付票据融资 商业承兑汇票 由收款人签发,
6、经付款人承兑、或由付款人签发并承兑的票据 银行承兑汇票 收款人或承兑申请人签发、由承兑申请人向开户银行申请,经银行审查同意,并由银行承兑的票据A. 按照承兑人的不同1.1.应付票据的含义应付票据的含义 购销双方按购销合同进行商品交易,延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。2.2.应付票据的种类应付票据的种类 3.应付票据的期限 一般为16个月,最长不超过9个月。 带息应付票据 不带息应付票据 B. 按照是否带息利率低于其他筹资方式的利率,不需要保持相应的补偿性余额和支付各种手续费等 适用范围:生产周期长、资金需要量大的货物销售。 卖方公司在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的
7、信用形式。(三)(三) 预收账款融资预收账款融资 商业信用融资的评价 优势优势 易于取得限制条件较少,有利于公司自主安排资金 弊端弊端融资期限较短 商业信用融资若使用不当,会影响公司的信誉,加大公司的经营风险。二、应计项目 应计项目是公司在非商品交易过程中产生的应付费用。也叫做 主要内容:应付水电费、应付工资、应交税金、应付利息等。 企业生产经营过程中形成的一些受益在先,支付在后,支付期晚于发生期的费用。 通常具有强制性的规定,但通常没有成本代价。自然性筹资自然性筹资三、短期银行借款(一)短期借款的种类(一)短期借款的种类 1.1.信用借款信用借款 公司凭借自身的信誉从银行取得的借款 信用额度
8、信用额度借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。贷款条件贷款条件 主要用于满足公司生产周转性资金、临时资金和结算资金等需求 周转信贷协议银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。费率承诺)借款数额已使用的贷限额周转信(承诺费 公司享用周转信用协议,通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 在协议的有效期内,只要公司的借款总额未超过最高限额,银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。 【例】如果周转信用额度为100万元,借款公司年度内使用了60万元,余额为40万元,假设承诺费率为0.5%。承诺费: (1 000 000600 000) 0.5% 2 0
9、00(元) 补偿性余额银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%20%)计算的最低存款余额。%4 . 9%100%)151 (000100%8000100借款实际利率 银行:补偿性余额可以降低贷款风险 借款公司:补偿性余额则提高了借款的实际利率 【例】某公司按8%向银行借款100 000元,银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。 要求:计算该项借款的实际利率。 2.担保借款 保证借款保证借款:是以第三人承诺在借款人不能偿还借款时,按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款。 抵押借款抵押借款:是以借款人或第三方的财产作为抵押物而取得的借款。抵押借款中借款人或第三方不转移对财
10、产的占有,用于抵押的标的物主要是不动产和部分动产。 质押借款质押借款:是以借款人或第三方的动产或权利作为质押品而取得的借款。质押借款有动产质押和权利质押两种基本形式。 担保资产:应收账款、应收票据和存货等 应收账款借款 应收票据贴现借款 存货担保借款 (二) 短期借款的利息支付 1.利随本清法利随本清法借款到期时向银行支付利息实际利率名义利率实际利率名义利率 2.贴现法贴现法银行先从贷款中扣除利息,借款人实际得到的金额是借款面值扣除利息后的余额,而到期还款时必须按借款的面值偿还。实际利率名义利率实际利率名义利率 3.加息法加息法银行根据名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和,要求
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