外汇理论知识.pptx

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1、第十六章 外汇理论 外汇构成与汇率决定 汇率市场 外汇市场管制 中国外汇管理体制的演变与人民币汇率问题第一节外汇构成与汇率 外汇的定义及构成 汇率的定义及种类 汇率决定的基础 影响汇率的主要因素 汇率变动对国民经济的影响一、外汇的定义及构成 IMF的定义：外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可使用的债权 外汇包括外币(包括钞票、铸币)、外币有价证券(公债、国债、债券、股票、息票)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄).其他外汇资金 外汇必须是可兑换的、普遍接受的二、汇率的定义及种类 汇率标价方法：直接标价(多数国家)：以本币来标外汇，1

2、00$=828；间接标价(美英)：以外币标本币，1美元=120日元(美国标法) 外汇种类：1)基本汇率(basic rate,最主要外汇的牌价)与套算汇率(cross rate,基本汇率其他外汇与主要外汇的汇率)；2)即期汇率(spot exchange rate)和远期汇率(forward-)(升水与贴水)；3)买入汇率与卖出汇率；4)固定汇率(fixed)与浮动汇率(flsating-)；5)名义汇率(norminal)与实际汇率(real)三、汇率决定基础 金本位下汇率决定的基础：汇率决定的基础是金属铸币的黄金含量，实际汇率随供求关系波动且止于黄金输送点。1925-1931年，1磅=7.

3、3224克金，1美元=1.504656克金，1磅=4.8665美元，如美英运送1磅黄金的费用为0.03美元，则4.8965美元为美国对英国的黄金输出点，4.8365美元为美国对英国的黄金输入点 金块本位和金汇兑本位下的汇率决定：汇率决定的基础为法定平价，实际汇率已不再受制于黄金输送点，外汇稳定程度较低，主要通过政府设立外汇平准基金来维护 纸币制度下的汇率决定：以购买力平价为基础浮动四、影响汇率的主要因素国际收支：长期顺差或逆差一般会引起本身升值或贬值，短期、临时和小规模则会通过国际资金流动、相对利率变化和通胀及政府干预则化解。国民经济发展状况：发展好则本币升值相对通货膨胀率：通胀高，则本身贬值

4、相对利率：短期内利率高则本币资金成本提高，且外资流入，本币升值；但利率对长期汇率的影响不大宏观经济政策：扩张性政策会有财赤和通胀，本币会贬值；国际储备：储备增加，则市场信心强，本币升心理预期和投机：短期内是影响汇率的主要影响外部冲击：战争、政治、自然灾害、重大事件等五、汇率变动对国民经济的影响 对国际商品贸易的影响：本身贬值通常会刺激出口(马歇尔勒纳条件：出口商品需求弹性与进口商品需求弹性之和大于1；“J曲线效应”：汇率变动时滞；对中国的解释) 对资本流动的影响：本币高估，出现贬值预期时，会大量抛本币、抢外币，资本加速外流。 对物价的影响：本币贬值，进口成本上升，需求弹性大的商品会减少，出口增

5、加，国内供应紧张，导致物价上涨 对服务贸易的影响：贬值后服务贸易可能会增加表1 2 5单位：人民币元/ 1 0 0 外币月份美元日元港元1月827.717.0892106.072月827.77.1217106.093月827.766.8512106.134月827.716.6825106.095月827.726.7757106.096月827.716.7902106.097月827.696.6458106.078月827.76.7881106.079月827.686.9611106.0710月827.686.8097106.0511月827.696.766106.0612月827.686.49

6、06106.07年平均值827.76.8075106.08人民币市场汇价( 平均汇率)人民币市场汇价( 平均汇率)(2001年)第二节外汇市场 外汇市场的构成 外汇市场的运行机制 外汇市场的交易方式一、外汇市场的构成 按市场组织方式：交易所市场与柜台市场 按市场参与者：零售市场与批发市场(以银行间参与为特征) 按政府干预程度：官方市场(73年以前为主)与自由市场(73年以后为主) 按交割期：现货市场与期货市场二、外汇市场的运行机制 供求机制：六大关系外汇银行与客户，外汇银行与外汇经纪商，同一外汇市场的外汇银行间外汇交易，不同外汇市场的外汇银行间交易，央行与外汇行交易，各央行间外汇交易 汇率机制

7、：汇率变化会供求变化导致再次平衡 效率机制：外汇远期市场能够反映未来的即期汇率 风险机制：客观方面：购买力平价与国际收支状况，主观方面：政府的人为干预与外汇投机三、外汇市场的交易方式 即期交易 远期交易 掉期交易 货币期货交易 外币期权（一）外汇即期交易 交易报价：以美元为中心的直接报价(英联邦国家采用间接报价)。通常为五位数，最小单位称为基点，交易员只报后两位(前两位为买 入价后两位为卖出价，即买入价/卖出价)，分买入价与卖出价 交易流程：顺汇交易与逆汇交易。顺汇(汇兑方向与资金流向一致)：汇款人在本国银行以本币买外汇汇出，收款人在本国收本币；逆汇(汇兑方向与资金流向相反，也称托收方式)：收

8、款人出票，通过银行委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所列款项。客户向银行卖出汇票，等于银行付出本币，买进外汇。外汇行接受托收后，即通知代理行以当日汇率向付款人收取汇票所列外币金额。 交易方式：电汇、信汇和票汇（二）外汇远期交易 时间：1-12个月，通常为3个月 交易目的：进出口商避险，外汇行平衡其远期外汇头寸，投机 汇率确定：直接标价，或标出远即期间差价 直接标价法，远期汇率=即期汇率+升水，或-贴水 间接标价法，远期汇率=即期汇率升水，或+贴水 升(贴)水主要取决于两国间相对利差。利率低的远期要升水，其公式如下： 升水(或贴水)值=即期汇率两地利率差月数/12 远期交易类型：固定交割

9、日交易与选择交割日交易（三）外汇掉期交易 定义：指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买与卖的交割期限不同。 交易形式：1)即期对远期；2)即期对即期；3)远期对远期 作用：避开汇率风险；进行套期保值；有利于银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险。（四）外汇期货交易 合同标准：芝加哥市场：1个英镑合同：25000；1个加元合同：CAN100，000；1个墨西哥比索合同：MP1,000,000；远期合同金额不固定，由双方商定 交割方式：等到到期日交割；随时做一毛反向的相同合同数量和交割月的期货交易，进行结清(绝大多数) 交易资格：交易所要有会员资格，非会员要请经纪商代理，远期外汇交易无固定

10、场所 价格波动对账户损益的影响：期货每天都结算，第二天支付，结算价为每天收市最后半分钟或1分钟的平均价；远期合同的损益发生在到期日 佣金和保证金：期货客户要向交易所交保证金，请经纪人要有佣金；远期合同二者都不需要（五）外汇期权交易定义：以一定的费用(期权费)获得一定时刻或时期内拥有买入或卖出某种货币权利的合约，买方可以在期权到期日前按合同约定的汇率买进或卖出约定数量的外汇，但也有不履行合同的权利。基本合同：看涨期权(买方期权)，看跌期权(卖方期权)；合同买入者为获得权利，必须支付期权费，不论是否履行合约。出售者收取期权费，只要买入者行使权利，出售者必须履行合同。期权交易的类型：欧式期权，买方只

11、能在到期 日才能行权；美式期权，到期日前随时行权。决定期权费的因素：汇率的波动性(波动越大，费率越高)；合约到期时间(越长越大)； 协议价与到期日的差价(差价越大，则费率越高)；期权的供求关系。第三节外汇管制管制的产生与演变：巨额的国际收支逆差，本币汇率急跌，为防止黄金外流而管制。大萧条中的国际收支危机；二战的管制；二战后的“美元荒”；战后管制；发展中国家的管制。外汇管制机构：中央银行，英国财政部，日本大藏省外汇管制对象：人、物、地区(加工区、保税区松)、 行业(高新技术及人民生活必需品进口相对优惠)管制措施：贸易项目管制(进口管制、出口管制、清算协定)；非贸易项目管制(对贸易的从属费用如运保

12、佣等按贸易项目处理，对其他采用许可证、预付存款、征收购买税、规定个人购汇限额及间隔时间)；资本项目管制(资本输入管制：规定银行国外存款的准备金，限制外债规模，限制外国居民购买本国证券；资本输出管制：征收利息平衡税，限制对直接投资，规定银行贷款最高限额)；汇率管制(直接管制：规定外汇收支办法和汇率水平；间接管制：调整利率，用黄金储备换硬通货，协商进行国际结算，外汇缓冲政策)一、外汇管制的作用 好处：防止资金外逃；维持符合本国利益的汇率水平，便于本国财政、货币政策的推行，保护本国新兴工业，促进出口，有利于国计民生 坏处：不利于市场机制充分发挥以形成合理的汇率；阻碍国际贸易发展；阻碍国际资本流动，增

13、加管理成本第四节改革开放以来中国外汇管理体制演变 一、改革开放初期(1979-1993) 实行外汇留成 建立外汇调剂市场 改革汇率制度(实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度，根据国内外物价变化调整官方汇率，实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存) 允许多种金融机构经营外汇 建立资本输出入的外汇管理制度 放宽对境内居民用汇管理 外汇兑换券的发行和管理二、市场经济初步建立中的外汇管理体制1994实现人民币经常项目下的有条件兑换 实行银行结售汇制度，取消外汇目上缴和留成，取消用汇的指令性计划和审批； 汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制； 建立统一的、规范的、有效率的外

14、汇市场； 对外商投资企业外汇管理政策不变 禁止在境内外币计价、结算和流通1996年宣布实现人民币经常项目可兑换 将外商投资企业外汇买卖纳入银行结售汇体系。 提高居民用汇标准，扩大供汇范围； 取消尚存的经常性用汇限制三、现行外汇管理体制人民币经常项目可兑换 1、经常项目外汇收入实行银行结汇制度；2、取消经常项目外汇支付限制；3、实行进出口支付汇核销制度；4、通过报关单联网核查进行贸易真实性核查资本项目的严格管理1、外债和对外担保管理2、对外商直接投资的管理3、对境外投资的管理完善人民币汇率形成机制：央行以前一营业日银行间外汇市场价公布市场交易中间价。银行间外汇市场价可在市场交易中间价上下0.3%

15、形成美元汇率，港元、日元上下1%，欧元10%第十五章 国际收支与国际储备 国际收支帐户 国际储备第一节国际收支帐户 国际收支概念及项目 国际项目平衡表 中国国际收支情况 中国利用外资情况一、国际收支概念及项目 概念：指一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 项目：交换(有回报的对价、双向)、转移(无回报、单向)、移居(住所从一个经济体移到另一经济体)、其他根据推论而存在的交易。 国际收支账户：IMF国际收支手册(第五版，1993)规定经常帐户(包括贸易帐户、收入帐户、经常转移帐户)、资本与金融帐户、错误与遗漏帐户(第四版还有储备帐户)表1 2 2单位：千美元项目差额贷方借方

16、一、经常项目17405275317924465300519190A.货物和服务28086220299410173271323953a.货物34017234266075039232057805b.服务-593101433335135392661481.运输-66890784635059113241372.旅游388317417792000139088263.通讯服务-548582711213259794.建筑服务-168158301948470095.保险服务-248368722732727110146.金融服务2166299076774147.计算机和信息服务11675246145834470

17、68.专有权利使用费和特许费-182796411009619380609.咨询-612844889273150211710.广告、宣传1922827728825806011.电影、音像-22324278955022012.其他商业服务15381817281751574357013.别处未提及的政府服务197558432596235038B.收益-191732589389580285628391.职工报酬-5541452974908516352.投资收益-18619114909209027711204C.经常转移849231391247116323981.各级政府-666281380442046

18、722.其他部门85589418986667427726二、资本和金融项目347754279953113564755708A.资本项目-53540053540B.金融项目3482896699531135647021691.直接投资373558934705242196965281.1我国在外直接投资-688539820642170918191.2外国在华直接投资44241291468460002604709中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表(一一)2.证券投资-194059292403858218097882.1资产-2065427869208207234872.1.1股本证券31586315

19、8602.1.2债务证券-2068586437622207234872.1.2.1(中) 长 期债券-55880043762256256272.1.2.2货币市场工具-150978600150978602.2负债1248349233465010863012.2.1股本证券84900084900002.2.2债务证券399349148565010863012.2.2.1(中) 长 期债券399349148565010863012.2.2.2货币市场工具0003.其他投资1687900350074856331958533.1资产2081275833667201128544423.1.1贸易信贷70

20、23297023290长期000短期70232970232903.1.2贷款1531355515736290422735长期-1770000177000短期15490555157362902457353.1.3货币和存款-321381630116235149783.1.4其他资产8010691169274198916729长期-538729805387298短期133979881692741935294313.2负债-393375616407655203414113.2.1贸易信贷-244193502441935长期000短期-2441935024419353.2.2贷款-1490082103

21、0454111794623长期-119819371274148325607短期-291889317712734690163.2.3货币和存款492185567279750933.2.4其他负债-49392355358366029759长期-110594837976094903557短期61202517382271126202三、储备资产-473251300473251303.1货币黄金0003.2特别提款权-518300518303.3在基金组织的储备头寸-68225906822593.4外汇-465910400465910403.5其他债权000四、净误差与遗漏-48555720485557

22、2表1 2 1单位：百万美元项目199920002001一、经常项目2111420519174051.货物359803447334017出口194716249130266075进口1587352146572320582.服务-5339-5600-5931收入262843043033335支出3158736030392663.收益-14470-14665-19173收入8330125519390支出2280027216285634.经常转移494363118492官方( 净额 )108549125其他( 净额 )48356257632二、资本和金融项目5179192234775A.资本项目-26

23、-35-54B.金融项目52051957348291.直接投资369783748237356我国在外直接投资-1774-91647052外国在华直接投资387523839896972.证券投资-11234-3991-19406资产-10535-113072404负债-6997316218103.其他投资-20539-3153416879资产24395-4386350075负债38561232933196三、储备资产-8505-10548-473251.货币黄金2.特别提款权-41-57-523.在基金组织的储备头寸1252407-6824.外汇储备-9716-10898-465915.其他债权

24、四、净误差与遗漏-17788-11893-4856国际收支概览国际收支概览第二节中国利用外资情况 FDI:外部资金来源与改善投资质量 外资对工业增长的贡献 外资对技术进步与产业升级 外资对出口贡献 外资在中国的融资与 并购 外资、市场结构与竞争行为 外资与税收 外资与中国经济稳定及安全本表为对外贸易经济合作部统计资料，下同。项目单位: 个; 金 额 单位: 亿美元外商其他项 目金 额项 目金 额项 目金 额投 资 额 签订利用外资( 合同) 外资额 签订利用外资( 合同) 外资额1979-19843365287.69117169.783248103.9313.981985314598.6772

25、35.34307359.314.0219861551117.375384.07149828.344.9619872289121.365678.17223337.096.1019886063160.0411898.13594552.978.9419895909114.7913051.85577956.006.9419907371120.869850.99727365.963.91199113086195.8310871.6112978119.774.45199248858694.3994107.0348764581.246.121993835951232.73158113.06834371114

26、.365.31199447646937.5697106.6847549826.804.081995371841032.05173112.8837011912.826.35199624673816.1011779.6224556732.773.71199721138610.5813758.7221001510.0441.82199819850632.015183.8519799521.0227.14199917022520.0910483.6016918412.2324.26200022347711.3022347623.8087.50200126140719.7626140691.9527.8

27、117-13 利 用 外 资 概 况对 外 借 款总 计外商直接投资年 份本表为对外贸易经济合作部统计资料，下同。项目单位: 个; 金 额 单位: 亿美元外商其他项 目金 额项 目金 额项 目金 额投 资 额17-13 利 用 外 资 概 况对 外 借 款总 计外商直接投资年 份实际利用外资额实际利用外资额1979-1984 171.43130.4130.6010.421985 44.62 25.06 16.582.981986 72.58 50.14 18.743.701987 84.52 58.05 23.143.331988 102.26 64.87 31.945.451989 100.

28、59 62.86 33.923.811990 102.89 65.34 34.872.681991 115.54 68.88 43.663.001992 192.02 79.11 110.072.841993 389.60 111.89 275.152.561994 432.13 92.67 337.671.791995 481.33 103.27 375.212.851996 548.04 126.69 417.254.101997 644.08 120.21 452.5771.301998 585.57 110.00 454.6320.941999526.59102.12403.1921.

29、282000593.56100.00407.1586.412001496.72468.7827.941979-20015684.071471.573935.12277.38单位: 万 美 元指 标项 目 ( 个 )合同金额实际使用项 目 (个)合同金额实际使用 总 计 总 计22347711300059356272614071975974967212 对外借款 对外借款1000000 外商直接投资 外商直接投资22347623795240714812614069194554687759 合资经营企业837819648071434305889317536481573890 合作经营企业17578

30、116716595751589830012621218 外资企业12196343089619263881564342999082387338 外商投资股份制企业81940313021113268152764 合作开发811175381923190051059 其他 113061490 外商其他投资 外商其他投资875048864146278142279453 对外发行股票6930496930498480084800 国际租赁238033581020010428 补偿贸易12361102283 加工装配17838316663718314218394217-14 利用外资额( 按方式分)20002

31、001第十七章金融与经济发展 金融与经济发展的一般关系 发展中国家的金融压抑 金融自由化 金融约束论第一节金融与经济发展的一般关系 金融发展 金融发展指标 金融发展与经济发展的一般关系一、金融发展 金融发展是指发展中国家的金融深化（金融自由化）过程。也有人认为还应包括发达国家的金融创新过程。通常包括引进新的金融工具、金融机构的多样化、金融新技术及相关技术的应、开辟新的金融市场、实现金融机构的创新、金融监管的创新与金融管制的放松等。二、金融发展的基本指标 金融相关率指标（FIR，FIRFt/Wt；其中Ft 为一定时期的金融活动总量，Wt为该期经济活动的总量。）其二级指标5个（见书） 货币化率（麦

32、金农指标M2/GDP ） 二者关系：前者更全面，也代表金融资产的发展方向中国金融深化的发展图（米建国2002）金融深化程度（% ）0204060801001201401601802001980年1982年1984年1986年1988年1990年1992年1994年1996年1998年2000年金融深化程度（% ）三、 金融发展与经济发展的相互作用 金融发展对经济发展的作用：提高资本的积聚与集中提高资源的使用效率提高金融资产的储蓄比例，提高社会投资水平 经济发展对金融发展的作用：提高社会收入水平，提高人们对金融投资和理财服务的需求经济发展形成的大企业集团，要求相应的金融服务，也将促进金融发展第二

33、节发展中国家的金融压抑 金融压抑现象 金融压抑理论 发展中国家的货币需求函数一、金融压抑现象 金融压抑：指过多的金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调 金融压抑的原因：经济发展水平与经济发展战略二、金融压抑论 金融压抑的表现：负利率的作用高估本国汇率的作用 金融压抑的负效应：负收入效应负储蓄效应负投资效应负就业效应三、发展中国家的货币需求函数 （M/P）DL（Y，I/Y，dP） （M/P）实际货币需求Y收入I投资d各尖存款利率的加权平均数； P预期的未来通货膨胀率 dP货币的实际收益率第三节金融自由化 金融自由化 金融深化论 发展中国家金融自由化的主要内容 金融自由化的经验与教训 金融自由

34、化与国际金融危机 中国金融改革一、金融自由化 金融自由化的内容：政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有待于增加储蓄和投资，促进经济增长二、金融深化论 在发展中国家不完全的市场环境中，扩大金融活动的广度和深度，挖掘国内闲置资金，提高国内金融资本的存量，用现代金融机构取代低效传统金融机构和黑市；二是在金融领域充分发挥市场机制的作用，让利率市场化。 金融深化的实质是金融自由化。包括利率自由化、机构自由化、汇率自由化，实质是新古典主义发展经济学在金融领域的一种演绎 金融深化理论的发展：自由化的次序。第一是平衡中央

35、财政，且政府必须有能力征收基础广泛而又较低的税收，以保证消费财政赤字，保持物价基本稳定；第二是开放国内资本市场，但要保持对货币的控制，并与政府稳定宏观经济方面的成效相适应；第三是汇率自由化和资本市场开放三、发展中国家金融自由化的主要内容 放松利率管制 缩减指导性信贷计划 减少金融机构审批限制 发行融资工具，活跃证券市场 放松汇率限制四、金融自由化的经验与教训 金融自由化要有稳定的宏观经济背景 金融自由化要与价格改革相配合 金融自由化不是完全取消政府的直接干预，而是改变直接干预的方式 政府当局在推行金融金融自由化和价格改革时，必须预告出相对价格变动对不同集团得益的影响，并出于公平原则和政治均衡要

36、求，给予经济补偿五、金融自由化与国际金融危机 金融危机的共同点：一是国家处于高增长中，二是资本市场对外开放程度很高，三是存在不同程度的经常项目赤字，四是有大量外资注入，且是债权形式，五是均实行钉住美元的固定汇率制度，六是银行资产质量问题多第四节中国金融改革 金融机构多样化 金融业务多样化、国际化 金融工具多样化 利率市场化 汇率市场化 信贷资金管理体制规范化 建立现代金融监管体制 金融立法 与国际金融界的广泛、多层次的联系第17章 金 融 创 新 一、引言 二、关于金融创新的理论界定与比较 三、金融创新的影响 四、我国金融创新的实证研究一、引 言 20世纪80年代以来,全球金融界出现了两大趋势

37、:金融全球化和金融创新。这两种现象之间存在着密切的内在联系。金融全球化是指各国货币当局放松金融管制，开放金融业务，放开资本项目管理，使资本在全球的金融市场自由流动，最终形成全球统一的金融市场和统一的货币体系的趋势。（这其中内含着三种现象：金融自由化、金融国际化和金融一体化） 金融全球化为金融创新提供了背景和前提，没有金融全球化，就不可能出现金融创新；反之，金融创新又是金融全球化的“原动力”：这一方面表现为金融创新为金融全球化提供了众多的可选择的金融工具；另一方面则表现为金融创新使原有的金融管制措施失效，各国金融监管当局不得不取消原有的管制措施，从而出现金融自由化，为资本的全球流动创造了条件。

38、由此可见，在金融全球化的背景下，金融创新是全球每一个银行所面临的经常性任务，也是银行谋求生存与发展的战略性任务。适度地开展金融创新已成为商业银行发展的不可或缺的重要方略。二、关于金融创新的理论界定与比较 1、金融创新的内涵 “创新”（Innovation）就是建立一种新的生产函数，即企业家对各种生产要素和生产条件进行最优组合的行为。 “金融创新”（Financial Innovation）就是金融业创造性的变革。2、金融创新的外延 理念创新 业务创新 技术创新 市场创新 工具创新 制度创新（美国商业银行组织 形式的演变）3、中西方金融创新的差异性分析 创新动机的差异 创新主体的差异 创新环境的

39、差异 创新效果的差异 技术支撑的差异 四、金融创新的影响 1、正面影响 a 冲破管制，提高效率 b 加强了金融资产的可选择性 c 扩大资金来源，摆脱经营困境 d 降低融资成本 e 增强抗风险能力2、负面影响 a 加大了货币政策实施的难度 b 增大了金融风险 c 影响了金融制度的稳定性四、我国金融创新的实证研究（一）由几个主要经营指标说起： 1、资 产 总额 所有者权益 贷 款 总额 存 款 总额 国有银行 94688 88.9% 4469 87.3% 53611 90.7% 60378 88.3% 新兴银行 11822 11.1% 649 12.7% 5529 9.3% 7978 11.7%

40、合 计 106510 5118 59140 683571q3税前利润 资产利润率 资本利润率 国有银行国有银行 90.32 0.10% 2.02% 新兴银行 114.41 0.97% 17.67%2美国银行平均值 发展中国家均值 国有银行平均值 问题贷款比例 1.8% 4.5%30%(估算) (二)国有商业银行制度创新问题研究 1、必须预先解决的两个问题 历史包袱问题 机构设置问题 2、国有银行组织形式的确立 有限责任公司 股份有限公司 3、国有银行经营制度的选择 分业经营与混业经营的探讨 是“全能型”还是“职能型”？(三)国有银行业务创新问题研究 1、 资产业务 2、 负债业务 3、 中间业务