（高职)项目6投融资管理ppt课件.ppt

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1、项目6 投融资管理项目六项目六 投融资管理投融资管理引引 言言1999年，哈佛商学院MBA的唐海松创建了亿唐公司，其“梦幻团队”由5个哈佛MBA和2个芝加哥大学MBA组成的。凭借诱人的创业方案，亿唐从两家著名美国风险投资DFJ、SevinRosen手中拿到两期共5 000万美元的融资。直到今天，这也还是中国互联网领域数额最大私募融资案例之一。亿唐宣称自己不仅仅是互联网公司，也是一个生活时尚集团，致力于通过网络、零售和无线服务创造和引进国际先进水平的生活时尚产品，全力服务18-35岁之间、定义中国经济和文化未来的年轻人。亿唐破灭之路引引 言言亿唐网一夜之间横空出世、迅速在各大高校攻城掠地，在全国

2、范围快速“烧钱”：除了在北京、广州、深圳三地建立分公司外，亿唐还广招人手，并在各地进行规模浩大的宣传造势活动。2000年年底，互联网的寒冬突如其来，亿唐钱烧光了大半，仍然无法盈利。从2001年到2003年，亿唐不断通过与专业公司合作，推出了手包、背包、安全套、内衣等生活用品，并在线上线下同时发售，同时还悄然尝试手机无线业务。此后两年，依靠SP业务苟延残喘的亿唐，惟一能给用户留下印象的就是成为CET（四、六级）考试的官方消息发布网站。引引 言言2005年9月，亿唐决定全面推翻以前的发展模式，而向当时风靡一时的Web2.0看齐，推出一个名为的个人虚拟社区网站。随后，除了亿唐邮箱等少数页面保留以外，

3、亿唐将其他全部页面和流量都转向了新网站，风光一时的亿 唐 网 站 就 这 样 转 型 成 为 一 家 新 的web2.0网站。2006年，亿唐将其最优质的SP资产（牌照资源）贱卖给奇虎公司换得100万美元，试图在上做最后一次的挣扎。不过，在2008已经被关闭，亿唐公司也只剩下空壳，昔日的“梦幻团队”在公司烧光钱后也纷纷选择出走。Contents目 录 投融资管理认知投资管理投资管理，是指企业根据自身战略发展规划，以企业价值最大化为目标，对资金投入营运进行的管理活动。融资管理融资管理，是指企业为实现既定的战略目标，在风险匹配的原则下，对通过一定的融资方式和渠道筹集的资金进行的管理活动。任务1 投

4、融资认知一、企业投融资管理的概念直接投资和间接投资项目投资与证券投资发展性投资与维持性投资对内投资与对外投资独立投资与互斥投资（一）企业投资的分类将企业投资的类型进行科学的分类，有利于分清投资的性质，按不同的特点和要求进行投资决策，加强投资管理。具体分为以下几种：任务1 投融资认知二、企业投融资的分类股权融资、债务融资及混合融资A直接融资与间接融资B内部融资与外部融资C长期融资与短期融资D（二）企业融资的分类企业采用不同方式所筹集的资金，按照不同的分类标准，可分为：任务1 投融资认知一、企业投融资管理的概念1、价值创造原则。投融资管理应以持续创造企业价值为核心。 2、战略导向原则。投融资管理应

5、符合企业发展战略与规划，与企业战略布局和结构调整方向相一致。3、风险匹配原则。投融资管理应确保投融资对象的风险状况与企业的风险综合承受能力相匹配。任务1 投融资认知三、投融资管理的原则制定投资计划进行可行性分析实施过程控制投资评价企业应建立健全投资管理的制度体系，根据组织架构特点，设置能够满足投资管理活动所需的，由业务、财务、法律及审计等相关人员组成的投资委员会或类似决策机构，对重大投资事项和投资制度建设等进行审核，有条件的企业可以设置投资管理机构，组织开展投资管理工作。（一）投资管理程序任务1 投融资认知四、投融资管理的程序企业应建立健全融资管理的制度体系，融资管理一般采取审批制。企业应设置

6、满足融资管理所需的，由业务、财务、法律及审计等相关人员组成的融资委员会或类似决策机构，对重大融资事项和融资管理制度等进行审批，并设置专门归口管理部门牵头负责融资管理工作。制定融资计划01融资决策分析02融资方案的实施与调整03融资管理分析04（二）融资管理程序任务1 投融资认知四、投融资管理的程序 投融资管理工具方法概念（一）贴现现金流法任务2 投融资管理工具方法一、贴现现金流法企业应用贴现现金流法，应对企业战略、行业特征、外部信息等进行充分了解。企业应用贴现现金流法，应确认内外部环境对贴现现金流法的应用可提供充分支持，如现金流入和现金流出的可预测性、贴现率的可获取性，以及所有数据的可计量特征

7、等。企业应用贴现现金流法，应从战略层面明确贴现现金流法应用的可行性，并根据实际情况，建立适宜贴现现金流法开展的沟通协调程序和操作制度，明确信息提供的责任主体、基本程序和方式，确保信息提供的充分性和可靠性。同时，企业应考虑评估标的未来将采取的会计政策和评估基准日时所采用的会计政策在重要方面是否基本一致。（二）贴现现金流法的应用环境（二）贴现现金流法的应用环境任务2 投融资管理工具方法一、贴现现金流法贴现现金流三要素:贴现期、现金流、贴现率进行合理性判断采用合理的贴现率对现金流进行贴现形成分析报告（三）贴现现金流法一般程序（三）贴现现金流法一般程序任务2 投融资管理工具方法一、贴现现金流法贴现现金

8、流法包括净现值法、现值指数法、内含报酬率法三种基本方法。（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用任务2 投融资管理工具方法一、贴现现金流法1、净现值法 任务2 投融资管理工具方法一、贴现现金流法（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用测定投资方案各年现金流量，包括流出、流入确定贴现率。市场利率、预期最低报酬率、平均资本成本率将各年的现金流出量和现金流入量折算成现值未来的现金净流量现值与投资额现值进行比较采用净现值法来评价投资方案，一般步骤如下：任务2 投融资管理工具方法一、贴现现金流法（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用1、净现值法【工作实例6-1】设贴现率为10%

9、，有三个投资方案。有关现金流量的数据如下表所示，用净现值方法选择最优方案。期间A方案B方案C方案0-20000-10000-1200011200015004600210000800046003500060004600一、贴现现金流法（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用1、净现值法任务2 投融资管理工具方法一、贴现现金流法（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用1、净现值法任务2 投融资管理工具方法【工作实例6-1】 解析：NPV（A）=12000( P/F,10%,1)+10000( P/F,10%,2) +5000( P/F,10%,3)-20000 =2930（元）NP

10、V（B）=1500( P/F,10%,1)+8000( P/F,10%,2) +6000( P/F,10%,3)-10000 =2483（元）NPV（C）=4600( P/A,10%,3) -12000 =-560（元）经计算，A、B方案可行。 一、贴现现金流法（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用2、现值指数法任务2 投融资管理工具方法由于现值指数是未来现金净流量现值与所需投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效率，所以，用现值指数指标来评价独立投资方案，可以克服净现值指标的不便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价的缺点，从而使对方案的分析评价更加合理、客观。一

11、、贴现现金流法（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用2、现值指数法任务2 投融资管理工具方法【工作实例6-2】根据工作实例6-1计算结果，确定项目的现值指数如下：现值指数（A）=2293020000=1.1465现值指数（B）= 1248310000=1.2483 经比较，B项目的现值指数大于A项目的现值指数。如果资金受到限制，优先考虑B项目投资。一、贴现现金流法（四）贴现现金流法的应用（四）贴现现金流法的应用2、现值指数法任务2 投融资管理工具方法主要优点主要缺点测算过程相对较为复杂，对数据采集和假设的验证要求繁复，资本成本、增长率、未来现金流量的性质等变量很难得到准确的预测、计算

12、，往往会使得实务中的评估精度大大降低。结合历史情况进行预测，并将未来经营战略融入模型，有助于更全面的反映企业价值。（五）贴现现金流法的评价（五）贴现现金流法的评价一、贴现现金流法任务2 投融资管理工具方法（一）项目管理的概念项目管理，是指通过项目各参与方的合作，运用专门的知识、工具和方法，对各项资源进 行计划、组织、协调、控制，使项目能够在规定的时间、预算和质量范围内，实现或超过既定目标的管理活动。 二、项目管理任务2 投融资管理工具方法（二）项目管理的适用范围项目管理适用于一次性活动为主要特征的项目活动，如一项工程、服务、研究课题、研发项目、赛事、会展或活动演出等；也可以适用于以项目制为主要

13、经营单元的各类经济主体。二、项目管理任务2 投融资管理工具方法（三）项目管理的原则（1）注重实效，协同创新（2）按级负责，分工管理（3）科学安排，合理配置二、项目管理任务2 投融资管理工具方法（四）项目管理的应用程序二、项目管理任务2 投融资管理工具方法可行性研究项目立项项目计划项目实施项目验收项目后评价01可行性研究02项目立项03项目计划 04项目实施 05项目验收 06 项目后评价 （四）项目管理的应用程序二、项目管理任务2 投融资管理工具方法（五）项目管理应做好的工作二、项目管理任务2 投融资管理工具方法提高认识，建立健全决策机制协同配合，各部门共同参与夯实基础，确保基础数据真实准确融

14、会贯通，全面运用项目财务决策方法（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法A挣值法 B成本效益法 C价值工程法 （1）挣值法概念挣值法，是一种通过分析项目实施与项目目标期望值之间的差异，从而判断项目实施的成本、进度绩效的方法。1、挣值法（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法（2）挣值法计算原理项目挣值有三个关键变量，它们是：项目计划成本、项目实际成本和项目挣值。（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法指标含义概念说明计划成本计划完成工作量的预算成本按照预算价格计算的计划工作量的价值实际成本 已完成工作量的实际成本按照实际发生价格

15、计算的实际完成工作量的价值挣值已完成工作量的预算成本按照预算价格计算的实际完成工作量的价值01计划成本到某一时点应当完成的工作所需投入资金的累计值02进度偏差绝对数偏差量挣值计划成本03进度偏差相对数偏差率挣值计划成本04实际成本是指按实际进度完成的成本支出量05成本偏差绝对数偏差量挣值实际成本06成本偏差相对数偏差率挣值实际成本（2）挣值法计算原理（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法1、有效地预测出项目的未来发展趋势，及时控制进度和成本；2、出现不利偏差时，能够及时调整。挣值法优点 1、片面注重用财权的执行情况判断事权的实施效益；2、不利于事前控制；3、项目绩效判断

16、的不够准确。挣值法缺点（3）挣值法的评价（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法 成本效益法，是指通过比较项目不同实现方案的全部成本和效益，以寻求最优投资决策的一种项目管理工具方法。 其中，成本指标可以包括项目的执行成本、社会成本等；效益指标可以包括项目的经济效益、社会效益等。 成本效益法属于事前控制方法，适用于项目可行性研究阶段。2、成本效益法（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法（2）步骤1确定购买新产品或一个商业机会中的成本2确定额外收入的效益3确定可节省的费用4制定预期成本和预期收入的时间表5评估难以量化的效益和成本（六）项目管理的工具方法

17、二、项目管理任务2 投融资管理工具方法2、成本效益法一是普适性较强，是衡量管理决策可行性的基本依据；二是需考虑评估标的经济与社会、直接与间接、内在与外在、短期与长期等各个维度的成本和收益，具有较强的在综合性。一是属于事前评价，评价方法存在的不确定性因素较多；二是综合考虑了项目的经济效益、社会效益等各方面，除了经济效益以外的其他效益存在较大的量化难度。（3）成本效益法优缺点（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法2、成本效益法（1）价值工程法的概念价值工程法，是指对研究对象的功能和成本进行系统分析，比较为获取的功能而发生的成本，以提高研究对象价值的管理方法。3、价值工程法（

18、六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法准备阶段分析阶段（2）价值工程法程序本方法下的功能，是指对象满足某种需求的效用或属性；本方法下的成本，是指按功能计算的全部成本费用；本方法下的价值，是指对象所具有的功能与获得该功能所发生的费用之比。创新阶段实施阶段（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法3、价值工程法3、价值工程法（六）项目管理的工具方法二、项目管理任务2 投融资管理工具方法（3）价值工程法的评价主要优点是：把项目的功能和成本联系起来，通过削减过剩功能、补充不足功能使项目的功能结构更加合理化；着眼于项目成本的整体分析，注重有效利用资源，有助于实现

19、项目整体成本的最优化。主要缺点是：要求具有较全面的知识储备，不同性质的价值工程分析对象涉及的其他领域的学科性质，以及其他领域的广度和深度等都存在很大差别，导致功能的内涵、结构和系统特征必然具有实质性区别。情景分析，是指在对企业经营管理中未来可能出现的相关事件情景进行假设的基础上，结合企业管理要求，通过模拟等技术，分析相关方案发生的可能性、相应后果和影响，以做出最佳决策的方法。情景分析一般适用于企业的投融资决策，也可用于战略目标制定、风险评估等。（一）情景分析的概念及适用范围三、情景分析任务2 投融资管理工具方法企业应用情景分析工具方法，应重点考虑对决策事项有重大影响的事件情景，评价事件情景与分

20、析方案、决策事项关联程度，并将情景分析建立在合理假设的基础上。企业应用情景分析工具方法，应考虑与决策事项有关的参数、边界条件等的完整性及可获取性，尤其应考虑宏观环境因素的可测性，如产业政策、行业状况等。（二）情景分析的应用环境三、情景分析任务2 投融资管理工具方法1确认决策事项2设定情景3分析方案4分析实施后果（三）情景分析的应用程序三、情景分析任务2 投融资管理工具方法主要优点：注重情景发展的多种可能性，降低决策失误对企业造成的影响，对决策事项的可参考性较强。主要缺点：情景假设的主观性较强，对于情景数据的准确性、逻辑性及因果关系的建立要求较高。（四）情景分析的评价三、情景分析任务2 投融资管

21、理工具方法约束资源优化，是指企业通过识别制约其实现生产经营目标的瓶颈资源，并对相关资源进行改善和调整，以优化企业资源配置、提高企业资源使用效率的方法。约束资源优化一般适用于企业的投融资管理和营运管理等领域。（一）约束性资源优化的概念及适用范围四、约束性资源优化任务2 投融资管理工具方法（1）企业应用约束资源优化工具方法，约束资源的缺口一般应相对稳定。 （2）企业应用约束资源优化工具方法，相关数据一般应完整并可获取，必要时提供信息技术的支持。（二）约束性资源优化的应用环境三、情景分析任务2 投融资管理工具方法1识别约束资源2寻找突破方法3协同非约束资源4评价实施效果（三）约束性资源优化的应用程序三、情景分析任务2 投融资管理工具方法主要优点：促进企业不断地发现、分析和解决企业发展的关键瓶颈，提高企业资源配置效率。 主要缺点：涉及多个部门、多个责任主体，协调沟通难度大；对相关数据的量化要求较高 。（四）约束性资源优化的评价三、情景分析任务2 投融资管理工具方法谢 谢 ！