（高职）电子：项目二 财务分析与评价ppt课件.pptx

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1、项 目 二 财 务 分 析 与 评 价企业财务管理企业财务管理项目引例蓝美集团为了布置企业战略，需要评估上年度经营成果，了解公司的财务活动及其效率，为此对集团进行财务分析，请问：1.财务分析与企业的战略布置有何关系？2.进行企业年报财务分析时要分析哪些内容？分析方法有哪些？3.企业经营者、投资者、债权人进行财务分析的目的分别是什么?4.如何利用财务指标分析蓝美集团的财务状况？目目录录模块一 认知企业财务分析模块二 企业基本财务比率分析 模块三 企业财务状况综合分析 模块模块一一 认知企业财务认知企业财务分析分析一、财务分析的目的和意义二、财务分析的内容三、财务分析的常用方法知知识识点点1.1

2、财务分析的目的和意义1.2 财务分析的内容财务分析财务分析u财务分析是以价值形式运用会计报表及其他核算资料，将财务报表数据转换成有用的信息，采用一系列的分析方法对一定期间的财务活动的过程和结果进行研究和评价，借以认识财务活动规律，帮助报表使用人做出合理的决策，促进企业提高经营效益的财务管理活动。1.11.1财务分析的意义财务分析的意义u可以判断企业的财务实力u可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题u可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径u可以评价企业的发展趋势1.11.1财务分析的内容财务分析的内容偿债能力分析 1运营能力分析 2获利能力分析3发展能力分析41

3、.21.2财务分析的内容财务分析的内容u企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。u企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。u企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力等进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。u政府既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。1.21.2总结总结u财务分析的概念u财务分析的

4、意义u财务分析的内容:财务分析的内容包括：偿债能力分析、运营能力分析、获利能力分析与发展能力分析项目引例思考题项目引例思考题1.财务分析与企业的战略布置有何关系？2.进行企业年报财务分析时要分析哪些内容？分析方法有哪些？3.企业经营者、投资者、债权人进行财务分析的目的分别是什么?4.如何利用财务指标分析蓝美集团的财务状况？知知识识点点1.3 财务分析的方法项目引例分析蓝美集团为了布置企业战略，需要了解公司的财务活动及其效率，请问：有哪些财务分析方法可以实现这一目的？分析提示：蓝美集团需要了解和认识公司财务状况经营成果和现金流量等信息，从而评估公司的现状和未来发展，可以通过趋势分析法、比率分析法

5、和因素分析法进行深入分析，当然要注意财务分析具有局限性，也揭示公司及投资可能存在的风险。比较分析法比较分析法1.3.11.3.1注意事项注意事项采用比较分析法时，应当注意以下问题：（1）计算口径必须保持一致。（2）应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况。（3）应运用例外原则对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。1.3.11.3.1比率分析法比率分析法反 映 部 分 与反 映 部 分 与总体的关系总体的关系反映投入和产反映投入和产出的关系出的关系反映有关经济活反映有关经济活动的相互关系动的相互关系1.3.21.3.2因素分析法因素

6、分析法u因素分析法也称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。u因素分析法的类型连环替代法连环替代法 差额分析法差额分析法 1.3.31.3.3项目引例项目引例蓝美集团下属蓝美智慧家居科技有限公司2020年3月某种原材料费用的实际数是4 541.94元，而其计划数是4 000元。实际比计划增加541.94元。由于原材料费用由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成，请分析一下这项材料费用为什么会超支541.94元？现假定这三个因素的数值如下表所示：项目项目单位单位计划数计划数实际数实际数产品产量件1001

7、08单位产品材料消耗量千克86.47材料单价元56.5材料费用总额元4 0004 541.94连环替代法连环替代法u连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常即标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。1.3.31.3.3项目引例分析项目引例分析项目项目单位单位计划数计划数实际数实际数产品产量件100108单位产品材料消耗量千克86.47材料单价元56.5材料费用总额元4 0004 541.94分析提示：由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此，就可以把材

8、料费用这一总指标分解为三个因素,然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。项目引例分析项目引例分析解：原材料费用=产品产量单位产品材料消耗用量材料单价计划指标：10085=4 000（元） 第一次替代：10885=4 320（元） 第二次替代：1086.475=3 493.8（元） 第三次替代：1086.476.5=4 541.94（元） 实际指标：=4 320-4 000 = 320（元） 产量增加的影响=3 493.8-4 320 = -826.2（元） 材料节约的影响=4 541.94-3 493.8 = 1 048.14 （元） 价格提高的影响320-826.2+1 048.14 =

9、 541.94（元） 全部因素的影响差额替代法差额替代法u差额计算分析法是根据各项因素的实际数与基期数的差额来计算各项因素影响程度的方法。差额分析法是连环替代法的一种简化形式。1.3.31.3.3项目引例分析项目引例分析项目项目单位单位计划数计划数实际数实际数产品产量件100108单位产品材料消耗量千克86.47材料单价元56.5材料费用总额元4 0004 541.94分析提示：仍以上表的数据为例，采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。项目引例分析项目引例分析解：原材料费用=产品产量单位产品材料消耗用量材料单价 计划指标：10085=4 000（元） （1）由于产量增加对材料费用的

10、影响： （108-100）85 = 320 （元） （2）由于材料消耗节约对材料费用的影响： 108（6.47-8）5 = -826.2 （元） （3）由于价格提高对材料费用的影响： 1086.47（6.5-5）=1 048.14 （元）因素分析法的注意事项因素分析法的注意事项u因素分解的关联性u因素替代的顺序性u顺序替代的连环性u计算结果的假定性1.3.31.3.3总结总结u财务分析常见的方法包括：趋势分析法、比率分析法和因素分析法，其中因素分析法具体包括连环替代法 、差额分析法 。 u因素分析法也称因素替换法、连环替代法，具体包括连环替代法和差额分析法。 在运用因素分析法时要注意以下问题：

11、u因素分解的关联性u因素替代的顺序性u顺序替代的连环性u计算结果的假定性1.3.31.3.3模块二模块二 企业基本企业基本财务比率分析财务比率分析一、偿债能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析五、上市公司市场价值分析知知识识点点2.1 短期偿债能力分析项目引例短期偿债能力u短期偿债能力是指公司在短期债务到期可以转换为现金以偿付流动负债的能力，亦可称作支付能力。短期偿债能力的强弱，能直接反映出公司现时财务能力的好坏。u目前常用于分析公司短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率等。2.12.1短期偿债能力分析2.12.1评价标准u 国际上通常认为，流动比率的下限为1

12、00%，而流动比率等于200%时较为恰当。u 一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。u 一般来说，现金比率在20%左右为好，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。 2.12.1注意事项u从短期债权人的角度看，这三个比率越高越好。u从企业经营的角度看，过高的流动比率、速动比率、现金比率表明企业流动资金利用不充分，收益能力不强。 u合适的比率标准对不同企业而言是不一样的。此外，同一企业在不同经营期，评价标准应该有所差别。2.12.1项目引例分析根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的流动比率为

13、:流动比率=流动资产/流动负债100%=120584612.0090597246.00100%=133.10%根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2019年的流动比率为:9331570671951849100%=129.69% 蓝美集团的流动比率偏低，说明该公司的短期偿债能力较弱；但2020年蓝美集团的流动比率比2019年有所增加，说明短期偿债能力正在逐步增强。项目引例分析根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的速动比率为:速度比率=速冻资产/流动负债100%=（27169118+10649502+ 7427488+ 13454511+1140133）90597246100%= 66.

14、05%根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2019年的速动比率为:（16972829+ 6715527+ 12889151+ 10371718+ 1101339）71951849100%= 66.78%蓝美集团的速动比率偏低，说明该公司的短期偿债能力较弱。项目引例分析 根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的现金比率为：现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债100%=（27169118+10649502）90597246100%= 41.74%。 蓝美集团2020年的现金比率大于20%，说明蓝美集团资金较为充裕，短期偿债能力很好。但是，也不能认为这项指标越高越好，因为指标太高可能是

15、由于拥有大量不能获利的现款和各种存款。总结u流动比率=流动资产/流动负债100%u速度比率=速冻资产/流动负债100%u现金比率=现金类资产/流动负债=（现金+短期有价证券）/流动负债100%u三个比率越大，表明企业短期偿债能力越好，能够保障企业按时偿还到期债务；但比率也不是越大越好，太大则表示企业流动资产利用率较低。2.12.1知知识识点点长期偿债能力分析项目引例长期偿债能力u长期偿债能力是指公司偿还长期债务的能力。衡量公司长期偿债能力主要看公司资金结构是否合理，稳定以及公司长期盈利能力的大小。u目前常用于分析公司长期偿债能力的指标主要有：资产负债率、资产权益率、产权比率、已获利息倍数等。2

16、.12.1长期偿债能力分析本本2.12.1评价标准u一般认为，资产负债率的适宜水平在40%60%。u一般认为，产权比率这个指标1：1最理想，如果认为资产负债率应当在40%60%之间，则意味着产权比率应当维持在70%150%之间。u权益比率与负债比率之和等于1。权益比率的倒数我们又称为为权益乘数。u一般情况下，国家利息费用保障倍数通常在36之间，企业的利息保障倍数不能低于1。2.12.1注意事项u在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末

17、数。2.12.1项目引例分析根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的资产负债率为：资产负债率=负债总额/资产总额100%=101587307170564003100%= 59.56%根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的产权比率为：产权比率=负债总额/所有者权益100%=10158730768976696100% =147.28%根据引例资产负债表和利润表资料，蓝美集团2020年的已获利息倍数为：已获利息倍数=息税前利润/利息支出=（18914603+370940）370940=51.99可见，蓝美集团的资产负债比率在50%左右，资产结构较为合理，偿债能力能得到一定保障；蓝美

18、集团的利息支出占比较低，偿还压力较小。总结u资产负债率=负债总额/资产总额100%u产权比率=负债总额/所有者权益100%u已获利息倍数=息税前利润/利息支出u资产负债水平高低对企业的债权人和所有者具有不同的意义。一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比重应掌握在一定的标准内。2.12.1知知识识点点2.2 营运能力分析项目引例营运能力分析u公司的经营活动离不开各项资产的运用，对公司营运能力的分析，是指对各项资产的周转使用情况进行的分析，资产管理涉及到公司的供、产、销各环节。2.22.2营运能力分析包括会计核算中的应收账款、应收票据等全部赊销账款 2.22.2评价标准u周转次

19、数高，说明资产周转效率高,周转天数短,资产管理效率高。u在评价一个企业的周转率是否合理时，应与同类型企业或同行业的平均水平相比较而定。2.22.2注意事项u在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。2.22.2项目引例分析根据引例资产负债表和利润表资料，蓝美集团2020年的应收账款周转率为：应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均余额=147173984（20881999+ 23260869）2=6.67蓝美集团2020年的应收

20、账款周转天数为：3606.67 =53.99（天）蓝美集团一年中应收账款周转约7次，平均收账期约54天，公司可以通过改变应收账款的信用政策影响应收账款的周转速度。项目引例分析根据引例资产负债表和利润表资料，蓝美集团2020年的存货周转率存货周转率（次数）=主营业务成本/存货平均余额=105091458（15626897+ 10448937）2=8.06蓝美集团2020年的存货周转天数为：3608.06 =44.66（天）根据计算可以看出，蓝美集团存货一年周转约8次，需要近45天周转一次。项目引例分析根据项目引例资料，蓝美集团2020年的总资产周转率为：总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总

21、额=147173984（170564003+ 128789935）2=0.98可见，蓝美集团总资产一年周转不到1次，公司资产规模较大，而带来投资回报较低，应提高资产利用率。总结u应收账款周转率（次数）=赊销收入净额/应收账款平均余额u存货周转率（次数）=主营业务成本/存货平均余额u总资产周转率（次数）=主营业务收入净额/平均资产总额u某资产周转期=360/某资产周转率u周转次数高，说明资产周转效率高,周转天数短,资产管理效率高。在评价一个企业的周转率是否合理时，应与同类型企业或同行业的平均水平相比较而定。2.22.2知知识识点点2.3 盈利能力分析项目引例盈利能力分析u盈利能力是公司资金增值的

22、能力，即是公司获取利润的能力。它是衡量公司经营效果的重要指标。2.32.3盈利能力分析可以采用净利润、利润总额、营业利润、毛利润等成本费用可以是营业成本、期间费用等2.32.3评价标准u一般认为，利润率越高，表明企业成本费用控制的越好，资产利用的效率越好，经营管理水平越高，市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。u一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，营运效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。u在评价一个企业的盈利能力时，应比较企业近几年的数据进行趋势分析，并与同类型企业或行业平均水平相比较而定。2.32.3注意事项u在比率指标计算，分子分母的时间特征

23、必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。2.32.3项目引例分析根据项目引例利润表资料，蓝美集团2020年的营业利润率为：营业利润率=净利润/营业收入净额100%=15861912159841701100%= 9.92%根据项目引例利润表资料，蓝美集团2020年的成本费用利润率为：成本费用利润率=利润/成本费用100%=18914603（利润总额）116057883（营业成本）100%= 16.30%该指标说明，蓝美集团每花费100元的营业成本能获得16.3元的利

24、润。项目引例分析根据项目引例资料，蓝美集团2020年的净资产收益率为：净资产收益率=净利润/股东权益平均余额100%=15861912（68976696+ 56031622）2100%= 25.38%这说明美蓝集团股东的投资回报率较高，营运效益越好，获利能力较强，对企业投资人、债权人的保障程度越高，对投资者吸引力较大。项目引例分析根据项目引例资料，蓝美集团2020年的总资产收益率为：总资产收益率=净利润/平均资产总额100%=15861912（170564003+ 128789935）2 100%= 10.60%这说明蓝美集团总体的资金回报率较高，利用资产赚取利润的能力越强，管理水平越高。总结

25、u营业利润率=利润/营业收入净额100%u成本费用利润率=利润/成本费用100%u净资产收益率=净利润/股东权益平均余额100%u总资产收益率=净利润/平均资产总额100%u收益率越高，表明企业经营效益越好，资产利用的效率越好，经营管理水平越高，市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。2.32.3知知识识点点2.4 发展能力分析项目引例发展能力分析u发展能力是公司在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。2.42.4发展能力分析资本保值增值率=年末所有者权益/年初所有者权益100%2.42.4评价标准u销售收入增长率指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景看好；若指标小于0，则说

26、明产品市场份额萎缩。u总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。u资本积累率大于0，则指标值越高表明企业的资本积累越多，应付风险、持续发展能力越大；该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予以充分重视。 u资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强 。2.42.4注意事项u在实际分析销售增长率时，应结合企业历年的销售收入水平、企业市场占有情况、行业发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测，或者结合企业前三年的销售收入增长率作出趋势性分析判断。u在实际分析总资产增长率时，应注意考虑资产规模扩张的质和量的关

27、系，以及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。2.42.4项目引例分析根据项目引例利润表资料，蓝美集团2020年的销售增长率为：销售增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入总额100%=（147173984- 128564600）128564600100% = 14.47%根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的总资产增长率为总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额100%=（170564003- 128789935）128789935100% = 32.44%这说明蓝美集团2020年的资产经营规模正在扩张。项目引例分析根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的资本增长率为：资本

28、增长率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%=（68976696- 56031622）56031622100% = 23.10%根据项目引例资产负债表资料，蓝美集团2020年的资本保值增值率为：资本保值增值率=年末所有者权益/年初所有者权益100%=6897669656031622100% = 123.10%这说明蓝美集团的资本保全状况较好。总结u销售增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入总额100%u总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额100%u资本增长率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%u资本保值增值率=年末所有者权益/年初所有者权益100%u通常结合企业前三年的

29、增长率数据作出趋势性分析判断。2.42.4知知识识点点2.5 上市公司市场价值分析项目引例上市公司市场价值分析u上市公司通过发行股票筹集企业资本。投资者购买股票，都希望获得好的报酬，投资者对上市公司的市场价值非常关心。2.52.5每股收益u每股收益是指股份有限公司实现的税后利润总额扣减优先股股利后的余额与普通股发行总股数的比值。u每股收益=（税后利润优先股股利）/普通股总股数u该指标表明公司为每一股的普通股股东产生的净利润数。2.52.5评价标准u一般来讲，每股收益越大，说明公司的盈利能力越强，股东投资效益越好，公司有较好的经营和财务状况。u由于每股收益高，就可能使公司有发放较高股利率的能力，

30、促使公司股票价格在市场上有良好的表现。2.52.5注意事项u每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策；u每股收益不能反映股票所含有的风险。2.52.5项目引例分析根据项目引例资料，蓝美集团2020年的每股收益为：每股收益=（税后利润优先股股利）/普通股总股数=146843576458767=2.27（元/股）这说明每一股普通股能获得2.27元的利润。每股股利u每股股利是指普通股每股股利，它是股利总额与发行在外的普通股股数的比率，是用于衡量股份制企业获利能力的重要指标之一。u每股股利=当年宣布分派的股利总额/普通股股数u该指标表明每一股普通股所能获得的股利额。2.52.5评价标准u

31、每股股利越高，说明企业盈利能力越强，对投资者越有吸引力。并且由于每股股利是按当年宣布分派的股利总额计算的，因而指标值高也反映了企业资金运转流畅，经营状况良好。2.52.5市盈率u市盈率亦称为价格与收益比率比，它是指普通股每股市价与其每股收益的比值。u市盈率=普通股每股市价/普通股每股净收益u市盈率是衡量股票投资价值的一个重要指标，它表明投资者对每元利润所愿支付的价格。2.52.5评价标准u市盈率较高，表明公司具有良好的盈利能力和发展前景，投资者对公司前景看好。市盈率过低，同时资产收益率也低，表明公司的成长潜力小。u但过高的市盈率表明公众对公司股票盈利能力的预期过高，市场风险大。市盈率的高低通常

32、以金融市场当时的平均市盈率为依据进行评价。2.52.5注意事项u市盈率不能用于不同行业公司间的比较；u在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，市盈率很高，已无实际意义；u市盈率高低受市价的影响，市价变动的影响因素很多，因此，观察市盈率的长期趋势很重要。u单纯运用市盈率指标来分析公司价值，可能会错误地估计公司的发展。投资者必须结合其他有关信息，才能对公司股票的价值做出正确的判断。2.52.5总结u每股收益=（税后利润优先股股利）/普通股总股数u每股股利=当年宣布分派的股利总额/普通股股数u市盈率=普通股每股市价/普通股每股净收益2.52.5模块三模块三 企业财务状况综合分析企业财务状况综合分析一

33、、杜邦分析法二、内部业务财务分析知知识识点点3.1 杜邦分析法项目引例根据项目引例资产负债表和利润表资料进行杜邦分析，并分析蓝美集团净资产收益率变化的原因。表 蓝美集团基本财务数据 单位：千元年度净利润销售收入平均资产总额平均所有者权益201913624655.00139347124.00124537263.5050881538.00202015861912.00159841701.00149676969.0062504159.00杜邦分析法u杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。u该体系是以净资

34、产收益率为起点，将其分解为若干财务指标，通过分析各指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。3.13.1杜邦分析法3.13.1杜邦分析法u其中：u销售净利率净利润销售收入u总资产周转率销售收入平均资产总额u权益乘数平均资产总额平均所有者权益总额 1（1资产负债率）净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数3.13.1注意事项u在具体运用杜邦体系进行分析时，可以结合因素分析法，首先确定营业净利率、总资产周转率和权益乘数的基准值，然后顺次代入这三个指标的实际值，分别计算分析这三个指标的变动对净资产收益率的影响方向及程度，还可以使用因素分析法进一步分解各个指标并分析其变动的深层

35、次原因，找出解决的方法。3.13.1项目引例分析表 蓝美集团基本财务数据 单位：千元杜邦分析公式：净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数年度净利润销售收入平均资产总额平均所有者权益201913624655.00139347124.00124537263.5050881538.00202015861912.00159841701.00149676969.0062504159.00项目引例分析解：对销售净利率的分析 销售净利率=净利润销售收入 2019年 13624655.00139347124.00= 9.78% 2020年 15861912.00159841701.00= 9.92% 通

36、过分析可以看出，2020年的销售水平略有提高，利润也相应小幅增长，销售净利率保持平稳。项目引例分析解：对总资产周转率的分析总资产周转率= 销售收入平均总资产2019年 139347124.00124537263.50= 1.122020年 159841701.00149676969.00= 1.07通过分析可以看出，该公司2020年销售收入跟2019年相比增长15%，而平均总资产增加了20%。通过分析可以看出，公司销售平稳，资本结构变化造成周转率下降。项目引例分析解：对权益乘数的分析权益乘数= 平均总资产平均股东权益2019年 124537263.5050881538.00= 2.452020

37、年 149676969.0062504159.00= 2.39该公司2020年跟2019年相比，平均总资产增加了20%，平均所有者权益增长23%。通过分析可以看出，所有者权益变动幅度大，其中股本和净利润增加。该企业的权益乘数一直处于2-3之间，即资产负债率在50%60%之间，说明公司的资本结构比较稳健，属于适中型战略企业。项目引例分析解： 表2-4 财务比率年度年度20192020变动差额变动差额净资产收益率26.78%25.38%-1.40%销售净利率9.7775% 9.9235%0.1460%总资产周转率1.11891.0679-0.0510权益乘数2.44762.3947-0.0529项

38、目引例分析解：对净资产收益率的分析2019年 26.78% 9.7775%1.11892.4476销售净利率的影响 0.1460%1.11892.4476 0.3998% 总资产周转率的影响 9.9235%（-0.0510）2.4476 -1.2387% 权益乘数的影响 9.9235%1.0679（-0.0529）-0.5606% 三个因素的总影响 -1.40%通过分解可以看出，资产利用效率降低和资本结构的变化是造成净资产收益率下降的主要原因。综上分析，蓝美集团目前资本结构较为稳健，销售利润比较稳定，财务状况总体较好。不过，企业在扩大资本的同时，要注意加强资产的利用效率，保持较高的总资产周转率

39、。这样可以提高销售净利率，进而使得总资产净利率得到较大的提高。总结u净资产收益率总资产净利率权益乘数 销售净利率总资产周转率权益乘数 u杜邦体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。 3.13.1知知识识点点3.2 内部业务财务分析内部业务财务分析u在更加精细化的云财务管理体系中，管理者能够把握经营目标、进行财务管理的同时了解业务开展的情况，二者互相支持。因此，传统的财务分析已经不能满足管理者的需要了，企业管理中更常见的是针对企业的产品进行财务分析。u各公司根据自身的业务情况及需求，从产品的类别、地区分布等方面进行

40、财务分析。3.23.2项目引例根据项目引例利润表资料，对蓝美集团进行产品分析，完成下表毛利=产品本期收入-产品主营业务成本期间费用分摊=期间费用（管理费用+销售费用+研发费用+财务费用）毛利百分占比贡献利润=产品毛利润-分摊的期间费用项目引例分析项目引例分析项目引例分析上述图表说明，蓝美集团收入主要来源于大家电和国内市场，其中空调是主力产品。和去年相比，本年冰箱和洗衣机销售情况亮眼，增长超过30%；空调业务虽然增速放缓，但居行业龙头，市场地位稳固；海外市场拓展效果较好，销售增长约30%。从利润角度分析，空调是毛利润最高的产品，其次是小家电、洗衣机和冰箱。而公司将近80%的利润来源于空调和小家电，产品利润集中度较高。分摊了期间费用之后，情况亦是如此，其中物流业务和电机业务利润贡献占比非常低，尤其是物流业务利润率很低。明年，公司应该致力于维护国内市场的行业领先地位，努力开拓国际市场，在保持现有行业地位的同时，加大研发创新，增加产品竞争力，增加冰箱和洗衣机两类产品的市场占有率，保持领先优势。总结u内部业务财务分析不仅仅局限于上述角度和方法，各公司根据自身的业务情况及需求，从行业地位、销售渠道、客户分布等方面进行财务分析。3.23.2