财务管理第4章.doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上第四章二、判断题1、财务战略属于局部性、长期性和导向性的重大谋划。 （）2、财务战略与企业文化和价值观没有关系。 （）3、财务战略的选择必须与宏观经济周期相适应。 （）4、财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应。 （）5、在企业的衰退期，企业财务战略的关键是如何回收现有投资，并将推出的投资现金流返还给消费者。（）6、企业的全面预算主要由营业预算、资本预算和财务预算构成。（）7、在企业预算的全面预算中，营业预算的预算期最短，资本预算其次，财务预算的预算期最长。（）8、全面预算主要用于落实企业短期战略目标规划，而非长期。（）9、企业预算委员会的职责之一是组织企业预算的编制

2、、审核、汇总工作。（）10、企业预算委员会及预算管理部一般应于每年年初提出本年度本企业预算的总体目标。（）11、因素分析法比较简单，对筹资数量的预测结果不太精确。（）12、在对筹资数量预测的 分析中，现金、存货、应收账款都是可变资本，而固定资产则是不变资本。（）13、在营业收入比较法下，预计利率表与实际利润表、预计资产负债表与实际资产负债表的内容和格式都是相同的。（）14、利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算，是企业综合性最强的预算。（）15、权益资本结构即企业的所有者权益和总资产的比值。（）三、单选题 1、短期借款较多，降低流动比率，这对一个企业来说一般属于（）A优势B

3、劣势C机会D威胁2、2009年12月5-7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出2010年经济工作的总体要求，包括：深入贯彻科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势心情况着里提高政策的针对性和灵活性，等等。上诉材料对一个中国企业来说，一般属于（）A优势B劣势C机会D威胁 3、SWOT分析法是（）A宏观环境分析技术B微观环境分析技术C内外部环境分析技术D内部环境分析技术4、在SWOT分析法中，最理想的组合是（）A SO组合 B WO组合C ST组合D WT组合5、一般而言，采用非现金股利政策市在企业发展的（）阶段A初创B扩张C稳定D衰

4、退6、关于不同发展的财务策略，下列说法不正确的是（）A初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人B在成长阶段，由于经营风险降低了，因此可以大量增加负债比例，以获得杠杆利益C在成熟阶段，企业权益投资人主要是大众投资者，公司多余的现金返还给股东D在衰退期，企业应该进一步提高负债融资比率7、 以下（）项目不属于敏感资产项目。A现金B应收账款C应收票据D存货8、 天舒公司上年销售收入为2000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，销售量增长10%，所确定的外部融资额占销售增长的百分比为20%，则相应外部追加的资金为（）万元。A62 B60 C25 D759、 静怡公司上年度资本

5、实际平均占用额1500万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长20%，资本周转速度加快1%，则预测年度资本需要额为（）万元。A1663.2 B1696.8 C1900.8 D1939.210、 汇贤公司20*9年财务结构预算安排中，资产期限结构的财务结构预算是40%，这意味着汇贤公司20*9年财务状况预算中，（）。A 流动资产长期资产B长期资产流动资产 C流动负债全部负债D长期资产全部资产11、 茉莉公司20*9年财务结构预算安排中，权益资本结构的财务结构预算是，这意味着茉莉公司20*9年财务状况预算中，（）。A所有者权益总资产B所有者权益总资产 C总负债所有者权益D长期资产全部资产

6、12、 芳菲公司20*9年财务结构预算安排中，长期资本属性结构的财务结构预算是，这意味着芳菲公司20*9年财务状况预算中，（）。A长期资产全部资产B长期负债全部负债 C长期负债（长期负债所有者权益）D长期负债（全部负债所有者权益）四.多项选择题 1.财务战略具有（ ）的特征 A.财务战略属于全局性，长期性和导向性的重大谋划。 B.财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境。 C.财务战略是对企业财务资源的短期优化配置安排 D.财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关。 E.财务战略受到企业文化值观的重要影响2.财务战略可以按照管理的职能领域分类，分为（ ） A.投资战略 B.筹资战略 C.营

7、销战略、 D.股利战略 E.营运战略3.对财务战略具有重要影响的主要财务因素包括（ ） A.产业政策 B.财政政策 C.税收政策 D.金融政策 E.宏观周期4.怡红柳绿公司是一家老字号重工业企业，面对刚刚度过全球金融危机经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳叙事上扬的行业环境，在自身条件允许时可以考虑选择的措施有（ ） A.增加厂房设施 B.减少融资租赁 C.减少临时性雇员、 D.建立存款 E.开发新产品5. 莺歌燕舞公司是一家刚刚成立的多媒体产品研制和生产企业，产品还处于研发投入阶段，尚未形成收入和利润能力，但其市场前景被评估机构看好，对这家公司，以下哪些说法是正确的（ ） A.该企业处于引入期

8、B.该企业面临的经营风险非常小 C.该企业财务战略的关键应是吸纳债务资本 D.该企业的筹资战略应是筹集资本 E.该企业的股利战略最好是不分红6.明利公司是一家成立不久的清洁用品开发生产一企业，其开发的新产品荣获多项国家专利，并已经成功打入地区市场，销售区域正快速向全国铺开，利润有了大幅度增长，超额利润明显。该企业在财务战略上可以考虑进行以下安排（ ） A.以促进销售增长，快速提高市场占有率为战略重点 B.采用积极扩张型财务战略 C.对如何处理好日益增长的现金流量这一问题重点关注 D.筹资战略上尽量利用债务资本，适度引入资本市场增加权益资本 E.投资战略是对核心业务大力追加投资7.平安公司是一家

9、成立多年的交通运输企业，受政府政策支持，企业销售已经实现稳定增长，每年有多且稳定的利润收入，但当地交通运输行业的竞争日趋加剧，该企业可以考虑实施以下（ ）财务战略 A.以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资本 B.实施较少的股利分配 C.可以考虑扩展新的相关旅游产品市场 D.可以考虑进行一些相关产品或业务的并购 E.可以考虑快递多向大幅度地投资于房地产，保健品，药品，汽车，金融等公司从未涉及的新行业，迅速实现公司的多元化发展8.全面预算的特征有（ ） A.以战略规划和经营目标为导向 B.以业务活动环节及部门为依托 C.以人，财，物等资源要素为基础 D.与管理控制相衔接 E.是企业的分部具体计

10、划9.财务预算一般包括（ ） A现金预算 B营业收入预算 C长期投资预算 D利润预算 E长期状况预算10.全面预算的作用有（ ） A用于落实企业长期战略目标规划、 B用于明确业务环节和部门的目标 C用于协调业务环节和部门的行动 D用于控制业务环节和部门的业务 E用于考核业务环节和部门的业绩11.全面预算的有效依据主要有（ ） A宏观经济周期 B企业发展阶段 C企业战略规划 D企业经营目标 E企业资源状况12.影响企业筹资数量的条件和因素主要有（ ） A法律对注册资本和企业负债限额的规定 B企业经营和投资的规模 C利息率的高低 D对外投资规模的大小 E企业资信等级的优劣13.在营业收入比例法中，

11、以下（ ）不是敏感项目 A应收帐款 B固定资产 C实收资本 D短期借款 E长期负债14.以下（ ）是利润预算的内容 A营业收入的预算 B营业利润的预算 C利润总额的预算 D税后利润的预算 E每股收益的预算15.以下（ ）是财务状况预算的内容 A短期资产预算 B长期资产预算 C短期债务资本预算 D长期债务资本预算 E权益资本预算16.企业与财务状况有关的财务结构主要有（ ） A资产期限结构 B债务资本期限结构 C全部资本属性结构 D长期资本属性结构 E权益资本结构五简答题 1.运用SWOT分析法分析财务战略，一般需要考虑哪些企业内外部财务环境的影响因素?为什么要考虑这些因素？ 2.在不同的企业发

12、展周期，企业应分别选择确定什么样的财务战略？ 3.全面预算是什么？有什么主要特点？ 4.全面预算对企业有什么作用？ 5.试说明筹资数量预测的营业收入比例法的原理、优缺点和局限。六、计算与分析题 1. 新钢公司是一家特种钢材生产企业，在特种钢材行业处于领先地位，在整个钢铁行业中处于中间地位。20x9年，由于该行业原材料价格大幅度上涨，生产产品的市场需求趋于稳定，新钢公司的盈利能力大幅降低，生产经营面临较大的困难。 请根据上述资料，运用SWORT方法，对新钢公司内部环境与外部环境进行简要分析。（节选改编自2009年注册会计师（新制度）考试公司战略与风险管理样题）2. 昭琦公司20x420x8年的产

13、销数量和资本需要额如表4-1所示。假定该公司20x9年预计产销量为82 000件。试预测该公司20x9年资本需要总额。 表4-1 昭琦公司产销量与资本需要总额的历史资料表年份产销量（x）（万件）资本需要总额（y）（万元） 20x4 20x5 20x6 20x7 20x81.84.57.79.26.82804806107306003. 鲁桥公司20x8年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的主要项目金额如表4-2、表4-3所示，企业所得税税率为25%。该公司20x9年预计营业收入为50 000万元，税后利润的留用比率为40%。（1） 试在表4-2中填制鲁桥公司20x9年预计利润表（简化）部

14、分，并给出预测留用利润的算式。（2） 试在表4-3中填制鲁桥公司20x9年预计资产负债表（简化）部分，并给出预测需要追加的外部筹资额的算式。（3） 若鲁桥公司按照这两张预计财务报表中的数据分别作为20x9年的利润预算和财务状况预算的对应数据，试计算鲁桥公司20x9年财务结构预算中的五项财务结构，即：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属性结构和权益资本结构。（4） 假设在20x9年，鲁桥公司情况有所变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为220%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为50%，预计固定资产（系非敏感资产项目）增加2 000万元、长期借款（系非

15、敏感负债项目）增加1 000万元。针对这些变动，鲁桥公司20x9年对资产总额，负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？表4-2 20x9年鲁桥公司预计利润表（简化） 单位：万元项目20x8年实际数占营业收入的比例（%)占营业收入的比例（%)营业收入减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用40 00025 0004 5001 9001 500 600营业利润加：投资收益 营业外收入减：营业外支出6 500 55050100利润总额减：所得税7 0001 750税后净利5 250表4-3 20x9年鲁桥公司预测资产负债表（简化） 单位：万元项目20x8年实际数占营业收入

16、的比例（%)20x9年预计数资产 现金 应收账款 存货 固定资产 其他长期资产20 000 1 00086 00015 000 2 000资产合计124 000负债及所有者权益 5 00013 00024 00035 000 短期借款 应付票据 应付账款 长期负债负债合计77 000 实收资本11 00023 000 7 000 6 000 资本公积 盈余公积 未分配利润所有者权益合计47 000追加外部筹资额负债及所有者权益总额124 000第四章参考答案二、判断题1. 2 3. 4 56. 7 8. 9 10.11. 12. 13. 14. 15.三、单项选择题1.B 2.C 3.C 4.

17、A 5.A6.B 7.C 8.A 9.A 10.D11.D 12.C四、多项选择题1.ABDE 2.ABDE 3.ABCDE 4.ADE 5.ADE 6.ABE 7.ACD 8.ABCD 9.ADE 10.ABCDE 11.ABCDE 12.ABCDE 13.BCDE 14.ABCDE 15.ABCDE 16.ABCDE五、简答题1 答：对财务战略具有重要影响的主要职业外部财务因素简要归纳分析如下：4. 产业政策。譬如，产业发展的规划、产业结构的调账政策、鼓励或限制发展产业的政策。这些产业政策及其调整，往往直接影响着企业投资的方向、机会和程度，从而影响企业财务战略的选择。 （2）财税政策。譬如

18、，积极或保守的财政政策、财政信用政策、财政贴息政策、税收的总体负担水平、行业和地区的税收优惠政策。这些产业政策及其调整，往往直接或间接影响着企业投资和筹资的方向、机会及程度，从而影响企业财务战略的选择。 （3）金融政策。譬如，货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策，以及比较紧缩或宽松的金融政策。这些金融政策及其调整，往往直接或间接影响着企业企业投资或筹资的方向、机会及程度，从而影响企业财务战略的选择。 （4）宏观周期。譬如，宏观的经济周期，产业周期和金融周期所处的阶段。这需要企业加以科学的分析和判断，以选择和调整宏观周期相匹配的财务战略。对财务战略具有重要影响的主要企业内部财务因素简要归纳

19、如下：（5） 企业周期产品周期所处阶段；（6） 企业的盈利水平；（7） 企业的投资项目及其收益状况；（8） 企业的资产负债率程度；（9） 企业的资本条件及财务杠杆利用条件；（10） 企业的流动性状况；（11） 企业的现金流量状况；（12） 企业的筹资能力和潜力等。 上诉企业内部财务条件的因素，直接支撑或限制企业财务战略的决策选择。2. 答：根据企业发展周期的阶段特点，企业确定财务战略的一半方式有：（1）引入期财务战略的选择。这个阶段企业产品处于研发投入阶段，没有形成收入和利润能力，产品市场尚未形成，企业面临的经营风险非常高。因此，财务战略的关键是吸纳权益资本，筹资战略是筹集权益资本，股利战略是

20、不分红，投资战略是不断增加对产品开发推广的投资，（2）成长期财务战略的选择。这个阶段企业产品成功推上市场，销售规模快速增长，利润大幅度增长，超额利润明显，产品市场快速增长并加入了竞争者，企业的经营风险略有降低。此阶段企业以促进销售增长、快速提高市场占有率为战略重点，与之相匹配的财务战略是积极扩张型财务战略，其关键是实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展。筹资战略上尽量利用资本市场大量增加权益资本，适度引入债务资本；股利战略仍旧采取实施不分红或少量分红的战略；投资战略是核心业务大力追加投资。有些企业在权益资本不足以支撑高速发展的时候，更多地利用负债资本，这种筹资方式只能作为短期的财务政

21、策，不能成为该阶段的财务战略，负责很可能引发企业的财务危机。（3）成熟期财务战略的选择。这个阶段企业销售稳定增长，利润多且较为稳定；由于竞争的加剧，超额利润逐渐减少甚至消失，追加投资的需求减少，企业战略重心转为对盈利能力的关注。与之相匹配的财务战略是稳健发展型财务战略，其关键是如何处理好日益增加的现金流量。筹资战略可以调整为以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金；股利战略调整为实施较高的股利分配，将核心业务拓展的产品或市场，进行相关产品或业务的并购，但需要防止由于盲目多元化造成的企业竞争力下降。（4）衰退期财务战略的选择。这个阶段企业产品市场需求逐渐衰退，销售开始下滑，企业利润下滑甚至出现

22、亏损，如果此时企业未进入新的产品市场或者转型，则不再需要更多的投资。此阶段企业的战略重心是如何收回投资，或者通过并购扩大市场占有率以延缓衰退期的到来。企业财务战略是收缩性财务战略，其关键是如何回收现有投资并将退出的投资现金返还给投资者。财务管理战略上采取的是不在进行筹资和投资，全额甚至超额发放股利，将股权资本退出企业，最终实现企业的正常终止。3. 答：全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务、等一序列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。全面预算是企业的总体规划，涉及企业的方方面面，具有如下特征： （1）以战略规划和经营目标为导向

23、。全面预算应体现企业长期发展的阶段性，围绕企业不同发展阶段的经营目标，设计资产、负债收入、成本、费用、利润、投资、筹资等核心指标。 （2）以业务活动环节及部门为依托。全面预算必须结合企业的业务活动，落实到企业业务活动的各个环节和各个部门。 （3）以人、财、物等资源要素为基础。全面预算是对企业全部资源要素的合理有效的匹配。 （4）与管理控制相衔接。 预算实际上是系统的管理控制制度和过程。一方面，全面预算为管理控制制定行为标准；另一方面，全面预算的目标需要通过有效的管理控制来实现。4.答：全面预算是企业未来的系统规划，对企业的未来发展和业务工作具有重要的作用。 （1）用于落实企业长期战略目标规划。

24、企业的全面预算要与长期战略目标及规划相衔接，企业长期战略目标规划需要通过各期的全面预算予以分期落实和分布实现。 （2）用于明确业务环节和部门的目标。全面预算是企业未来的总体计划。企业通过全面预算，分解落实企业的总体和综合目标，为其业务活动的各个环节和部门规定预期目标和责任，知道各个业务环节和部门开展业务工作反而方向。 （3）用于协调业务环节和部门的行动，全面预算是企业未来的行动计划。企业通过全面预算，合理设计预算指标体系，注重预算指标之间相互衔接，整合规划企业各种资源，协调业务活动的各个环节和部门的工作计划和职责，指导各个业务环节和部门开展业务工作的行动。 （4）用于控制业务环节和部门的业务。

25、全面预算为奇特个个业务环节和部门设定了一系列的管理标准用于业务过程的实际结果与预算标准的比较分析。（5）用于考核业务环节和部门的业绩。全面预算是企业个个业务环节和部门以及全体员工业绩考核的基本标准，也是实施激励的重要依据。5.答：营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的放大。营业收入比例法的主要有点是：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但这种方法也有缺点，倘若和有关销售百分比与十几不负，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。 营业收入比例法需要假定预

26、测年度非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比有可能发生变动，具体情况有：（1）非敏感资产、非敏感负债的项目构成以及数量的增减变动；（2）敏感资产、敏感负债的项目构成以及与销售百分比的增减变动。这些变动对预测资金需要总量和追加外部筹资额都会产生一定的影响，必须相应地予以调整。六、计算与分析题1.答：对新钢公司的简要SWOT分析如下：S:在特种钢材行业中处于领先地位；W：在整个钢铁行业中处于中间地位，盈利能力大幅降低；O：市场价格趋于稳定；T：原材料价格大幅上涨。2、答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系，且有足够的历史资料，因此该公司适合使用回归分析法，预测模型为Y=a+bX。整理出来

27、的回归分析表如表44所示。 3、解：鲁桥公司填制好的20x9年预计利润表（简化）部分和20x9年预计资产负债表（简化部分如表4-5、表4-6所示。表44 回归方程数据计算表年度产销量X（万件）资本需要总额Y（万元）XYX220X41.82805043.2420X54.5480216020.2520X67.7610469759.2920X79.2730671684.6420X86.8600408046.24N=5然后计算不变资本总额和单位业务量所需的可变资本额。将表44的数据代入下列联立方程组： 则 求得 即不变资本总额为191.16万元，单位可变资本额为58.14万元。其次，确定资本需要总额预

28、测模型。将a=191.16 , b=58.14代入Y=a+bX，得到预测模型为：Y=191.16+58.14X最后，计算资本需求总额。将20X9年预计产销量8.2万件代入模型中，经计算资本需求总额为：191.16+58.14*8.2=667.91（万元）表4-5 20x9年鲁桥公司预计利润表（简化） 单位：万元项目20x8年实际数占营业收入的比例（%）20x9年预计数营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用40 00025 0004 5001 9001 500600100.0062.5011.254.753.751.5050 00031 2505 6252 3751 8757

29、50营业利润加：投资收益营业收入减：营业外支出6 5005505010016.251.380.130.258 12555050100利润总额减：所得税7 0001 75017.508 7502 187.5税后净利5 2506 562.5表4-6 20x9年鲁桥公司预计资产负载表（简化） 单位：万元项目20x8年实际数占营业收入的比例（%）20x9年预计数资产现金应收账款存货固定资产其他长期资产20 0001 00086 00015 0002 00050.002.50215.0025 0001 250107 50015 0002 000资产合计124 000150 750负债及所有者权益期借款应

30、付票据应付账款长期负债5 00013 00024 00035 00032.5060.005 00016 25030 00035 000负债合计77 00086 250实收资本资本公积盈余公积未分配利润11 00023 0007 0006 00011 00023 0007 0008 625所有者权益合计47 00049 625追加外部筹资额14 875负债及所有者权益总额124 000150 750鲁桥公司20x9年预测留用利润为：6 562.540%=2 625（万元）鲁桥公司20x9年预测外部筹资额为：150 750-86 250-49 625=14 875（万元）其中资产合计150 750

31、（万元）=50 000（50%+2.5%+215%）+15 000+2 000负债合计86250（万元）=50000*（32.5%+60%）+35000+5000所有者权益合计49625（万元）=11000+23000+7000+6000+6562.5*40%若鲁桥公司按照这两张预计财务报表中的数据分别作为20*9年的利润预算和财务状况预算的对应数据，则鲁桥公司20*9财务结构预算中的五项中的财务结构分别为： 资产期限结构=流动资产/全部资产=/=88.72% 债务资本期限结构=流动负债/全部负债=51250/86250=59.42% 全部资本属性结构=全部负债/全部资产=86250/=57.21% 长期资本属性结构=长期负债/（长期负债+所有者权益）=35000/（35000+49625）=41.36% 权益资本结构=永久性所有都权益/全部所有者权益=（11000+23000+7000）49625=82.62%假设在20*9年，鲁桥公司情况出现变化，那么鲁桥公司20*9年预测值将相应调整为：资产总额=+50000*（220%-215%）+2000=（万元）负债总额=86250-50000*（60%-50%）+1000=82250(万元)追加外部筹资额=-82250-49625=23375（万元）专心-专注-专业