第1章财务报表分析概述（彭乔依）.pptx

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1、课程主讲人：第1章 财务报表分析概述（彭乔依）财务报表分析概述财务报表分析第一章财务报表分析的主体和目的财务报表分析的主体和目的12财务报表分析的内容和程序财务报表分析的内容和程序3财务报表分析的演进和局限性财务报表分析的演进和局限性目 录Contents第一章财务报表分析概述财务报表分析的主体和目的财务报表分析的主体和目的12财务报表分析的内容和程序财务报表分析的内容和程序3财务报表分析的演进和局限性财务报表分析的演进和局限性目 录Contents第一章 财务报表分析概述财务报表财务报表是通过一系列的数据资料全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金反映企业的财务状况、经营成果和现金流

2、量情况。流量情况。但是财务报表的数据又是原始、初步的，虽然提供了有关资产、负债、营运资金等有关资产、负债、营运资金等财务指标数据财务指标数据，但是债权人仅仅依据这些数据还不能直接对企业的偿债能力等作出评价还不能直接对企业的偿债能力等作出评价，因而也不能据此作出提供贷款等经济决策不能据此作出提供贷款等经济决策。也即，单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面地说不能直接或全面地说明企业的财务状况，也不能判别出企业经营成果的高低，只有将企业的财务指标与相关数据进明企业的财务状况，也不能判别出企业经营成果的高低，只有将企业的财务指标与相关数据进行比较分析才能为决策服务，行比较分析才能为决策服务，而这种对

3、财务报表有关数据资料进行分析和研究的过程就是财务报表分析。财务报表财务报表是资本市场上的公开信息，财务报表信息的获取成本很低，甚至在某种程度上可以认为获取成本为零，在这种情况下，资本市场的所有参与者都可以是财务报表分析的主体，因而财务报表分析的主体构成复杂，数量众多。财务报表的使用者，包括投资者、债权人、企财务报表的使用者，包括投资者、债权人、企业管理层和其他财务报表使用者。财务报表的使用者不同，分析财务报表的目的也不同。财务业管理层和其他财务报表使用者。财务报表的使用者不同，分析财务报表的目的也不同。财务报表使用者应当根据自身的需求，运用各种专业的分析方法，对财务报表提供的数据资料进行报表使

4、用者应当根据自身的需求，运用各种专业的分析方法，对财务报表提供的数据资料进行进一步的加工、整理、分析和探究，从中获取必要的有用信息，从而为决策提供正确的依据。进一步的加工、整理、分析和探究，从中获取必要的有用信息，从而为决策提供正确的依据。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体财务报表分析的主体是指与企业存在一定现实或潜在利益关系，为特定与企业存在一定现实或潜在利益关系，为特定目的而需要对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等进行分析的单位、目的而需要对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等进行分析的单位、团体或个人团体或个人。根据财政部颁布的企业会

5、计准则基本准则第四条“财务会计报告使用者包括投资者、债权人、政府及其有关部门和社会公众等”，结合财务报表分析的目的，我们将财务报表分析的主体具体划分为投资者、债权投资者、债权人、企业管理层、监管机构、注册会计师、财务分析师、其他财务报表分析人、企业管理层、监管机构、注册会计师、财务分析师、其他财务报表分析主体主体等七类。其中企业管理层为财务报表的内部分析主体，其余为财务报表的外部分析主体。 第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（一）投资者已经或预期向企业提供资金获取非固定收益报酬，并承担企业经营风险和财务风险的人。大型投资机构比如投资银行、证券公司、基

6、金公司等；也包括拥有有限资源、分散的个别投资者。目的：财富的累积 愿意冒比债权人更大的风险关注重点：1、企业当前和未来的收益以及他们从中分配的好处，表现为获得的股利的多少2、从企业价值增加中获得的资本利得，表现为股票市场价格的多少。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（一）投资者是否投资或者是否追加投资：企业的资产和盈利能力是否转让股份：盈利状况、股价变动和发展前景考核企业管理层业绩：资产盈利水平、破产风险和竞争能力决定股利分配政策：筹资状况股票价值的预测影响因素的分析短期：盈利能力保值和增值长期：增长能力长期、稳定的增长第一节 财务报表分析的主体和目

7、的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（二）债权人提供款项给企业并得到企业承诺在未来还款的人通过向企业提供商品或服务，得到企业的承诺在未来收取商品或劳务款，企业的这部分债务是不需要支不需要支付利息付利息的，其利益保障是通过商品交易或提供服务来实现的通过提供资金融通服务，得到企业的承诺在未来收取本金并获取一定在未来收取本金并获取一定金额的利息，金额的利息，他们的收益依赖于他们提供的资金的数量、时间、形式等，主要包括贷款给企业的银行及非银行金融机构、企业债权持有者和融资租赁的出租方等。银行、金融机构及其他债权人不仅要求本金的及时收回，而且要求得到相应的收益，而收益的大小又与其承担的风险程

8、度相适应。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（二）债权人关注重点：其对企业的借款或其他债务是否能及时、足额收回企业的财务实力与信誉程度经营情况与盈利能力。偿债能力盈利能力短期短期偿债能力：资源的流动状况反映短期偿债能力的指标，如流动比率、速动比率、现金流量比率、现金到期债务比率等长期长期偿债能力：盈利状况和资本结构长期偿债能力的指标，如资产负债率、产权比率、已获利息保障倍数、债务本息保证倍数、到期债务本息偿付比率等是否给企业贷款：贷款的报酬和风险是否出让债权：企业整体价值第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（

9、三）企业管理层受委托人之托经营管理企业及其各项资产，负有受托责任的人，主要指企业的各级经营管理人员。企业管理层是财务报表的内部使用者，同时由于信息不对称的存在，企业管理层在分析时除了使用公开披露的信息外，还可以得到企业内部财务信息以及非财务信息的支持企业经营管理的各项资产主要来自投资者投入和从债权人借入的资金，企业管理层需要对这些资金的保值增值履行受托责任。企业管理层的薪酬、声望与企业的经营绩效、成长前景、财务安全性等密切相连，因而企业管理层经常会利用所掌握的会计数据和财务数据分析企业的财务状况、盈利能力财务状况、盈利能力和持续发展的可能性。和持续发展的可能性。 第一节 财务报表分析的主体和目

10、的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（三）企业管理层企业管理层所掌握的信息往往最为丰富，他们能够经常地、毫无限制地获取财务信息和其他数据，所获得的信息更加全面，因此他们不仅能够连续全面地进行财务报表分全面地进行财务报表分析析，而且财务分析的目的也更加多目的也更加多样化，涉及的内容也最为广泛，样化，涉及的内容也最为广泛，几乎包括报表外部使用者关心的所有问题。盈利的结果、结果、原因及过程原因及过程如资产结构与营运效率分析、经营风险与财务风险分析、支付能力与偿债能力分析等。目的：1、及时发现生产经营中存在的问题与不足问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，使企业不仅能充分利用现有资源，而

11、且使企业盈利能力保持持续稳定增长。2、通过分析的结果，对企业内部的各个部门及其员工进行业绩评价业绩评价，对以后的生产经营作出预测与决策，并合理规划未来的发展战略和经营策略。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（四）监管机构包括国家行政管理与监督部门在内的规范的制定者、资本市场的监督者、证券管理机构等。监管机构作为经济管理经济管理和经济监督经济监督的部门，其职责就是维护市场经济维护市场经济秩序的公正有序，确保宏观决策所秩序的公正有序，确保宏观决策所依据的信息真实可靠。依据的信息真实可靠。利用财务报表分析，从各个角度规范企业的行为，比如财务报表的编制是是否

12、合理、融资行为是否合法、是否否合理、融资行为是否合法、是否依法纳税和支付工人工资、是否遵依法纳税和支付工人工资、是否遵守市场秩序守市场秩序等等。国家行政管理与监督部门主要是指工商、税务、财政、证券监管及审计等部门。税务部门税务部门：企业的纳税申报数据是否准确合理财政部门财政部门：企业的会计法规和财务制度是否规范证券监管部门证券监管部门：上市公司是否遵守经济法规和市场秩序第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（五）注册会计师被企业所聘用，代表全体股东审查财务报表的编制是否符合公认会计准则的人。财务报表的编制必须遵守统一必须遵守统一的规则才具备可比性可比性，

13、而检查财务报表编制是否符合规则的责任就成为了独立的第三方注册会计师的责任注册会计师可以审查企业的各项会计处理是否符合统一的规则、是否客观公允地反映了某一特定时点的财务状况和某一时期的经营成果。同时，注册会计师也会采用报表分析的方法和手段对报表的合规性，以及审计的重点做出判断。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（六）财务分析师第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体（七）其他财务报表分析主体除上述之外，财务报表分析还能满足其他一些报表使用者的需求供应商、产品购买者企业员工社会公众（潜在的投资者或债权人）第一节 财务

14、报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的目的（一）内部主体视角的财务报表分析目的评价企业过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势，包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析等。更有效地进行日常经营管理，把握企业的正常运转了解企业是否发挥了资金的最大使用效益，有无资金能力来寻求更大的发展机会看清企业所处的发展阶段，作出是加大投资还是转产的决策进一步作出适合公司情况的筹资、融资、股利分配等决策在同样的市场价格条件下，降低成本、减少费用，获取较高的利润，从而在市场竞争中处于有利的地位企业内部经营管理的有效工具由于有关成本、费用的报表属于企业内部使用报表，投资者、

15、债权人一般无法取得，因而成本费用的分析是财务报表的内部分析主体，也即企业管理层财务报告分析的重要内容。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的目的（二）外部主体视角的财务报表分析目的投资者在公司中有投资收益权和剩余财产分配权，为掌握其投资的收益和风险收益和风险而进行财务分析以明确是增加投资，还是转让股份或者抽回投资，掌握公司的分红政策和投资收益等债权人的主要目的是确定公司的债务偿付能力、盈利状况债务偿付能力、盈利状况，分析债务按期足额偿还的安全性安全性问题问题监管机构的目的就是约束企业的行为约束企业的行为，使其符合各项法规，合理合法经营，禁止舞弊等行为其他相关

16、利益主体的目的也都由其与企业的经济关系所决定，或者是为了长期的供求关系长期的供求关系，或者是为了竞争分析比较彼此的优劣势竞争分析比较彼此的优劣势等。外部分析主体所用的分析资料都是企业公开的对外报表，有的企业为了某些目的可能会操纵报表资料，操纵报表资料，这就为外部分析主体使用报表数据时带来了障碍。因此识别企业财务状况和经营状况报表的粉饰与甄别识别企业财务状况和经营状况报表的粉饰与甄别是财务报表分析的另一目标。掌握与应用财务报表分析的程序与方法，透过表面现象看企业本质是财务报表分析的重要目标。投资者、债权人、监管机构及其他相关利益主体。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述 三、

17、财务报表分析的作用（一）财务报表分析可正确评价企业过去正确评价过去是说明现在和揭示未来的基础。财务报表分析通过对财务报表等资料的分析能够准确地说明企业过去的业绩状况，指出企业的取得成绩和存在问题，及其问题产生的原因是主观原因还是客观原因等。这不仅有利于正确评价企业过去的经营业绩，而且对企业投资者和债权人的行为也能产生正确的影响。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述 三、财务报表分析的作用（二）财务报表分析可全面反映企业现状财务报表是企业各项生产经营活动的综合反映。但财务报表的格式及提供的数据往往是根据会计的特点和管理的一般需要设计的，它不可能提供不同目的报表使用者所需要的各

18、方面数据资料。根据不同分析主体的分析目的，财务报表分析采用不同的分析手段和方法，可得出反映企业在不同方面现状的指标，例如反映企业资产结构的指标、企业权益结构的指标、企业支付能力和偿债能力的指标、企业营运状况的指标、企业盈利能力指标等。通过这些分析，对于全面反映和评价企业的现状有重要作用。第一节 财务报表分析的主体和目的第一章 财务报表分析概述 三、财务报表分析的作用（三）财务报表分析可用于预测企业未来财务报表分析不仅可用于评价过去和反映现状，更重要的是它可以通过对过去与现状的分析与评价，估价企业的未来发展状况与趋势。财务报表分析对企业未来的预测，具体反映在：可为企业未来财务预测、财务决策和财务

19、预算指明方向；可准确评估企业的价值及价值创造，这对企业进行经营者业绩评价、资本经营和产权交易都是十分有益的；可为企业进行财务危机预测提供必要信息。总之，之所以需要对财务报表进行分析，是因为分析的结果能够提供企业的财务状况、经营成果、现金流量等有价值的信息，并能帮助信息使用者提高决策质量。投资者、债权人、财务分析师等都要利用财务报表分析信息，以帮助他们选择能够接受的风险、报酬、股利水平和流动性偏好的投资组合。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。Con

20、tents Page目录第一节 财务报表分析的主体和目的第二节 财务报表分析的内容和程序第三节 财务报表分析的演进和局限性（一）内容（二）程序（三）拓展：哈佛分析框架第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的内容一、财务报表分析的内容经营活动是企业日常最主要、最基本的经济活动，是企业赚取收益的活动，包括采购、生产、销售、服务、新产品研发等活动，是企业收益最主要、最稳定、最持久的来源投资活动是企业根据战略发展规划，将其有限的资源分配给各资产项目，这些项目预期未来给企业带来收益。投资活动决定了企业生产经营能力、工艺水平、盈利模式，影响企业的成长能力和经营风险，关于投

21、资活动的分析能够给相关人员提供一个理性决策的框架。筹资活动是企业筹集日常经营和投资所需资金的过程，关系到企业抵御风险的能力和成长潜力，对筹资活动的分析可以帮助报表使用者判断企业在所有者资金和债权人资金之间可作选择的范围，表明企业何方的控制力较多以及管理人员的风险管理的态度。分配活动是将企业经营收益或投资收益返还给投资者的活动，关系到企业成长能力和获利能力，分析分配活动是帮助报表使用者评价管理者能力和业绩，分析企业投资回报的途径之一。1234（一）按照企业经济活动分类第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的内容一、财务报表分析的内容（二）按照企业财务能力分类偿债

22、能力是企业偿还债务和支付本金的能力，该能力的强弱直接影响企业资金的安全性和盈利水平。获利能力也即赚取利润的能力，获取利润是企业生产经营的根本目的，也是投资者投资的根本目的。资产运用能力是企业利用经营资产获取收益的能力，它能反映企业经营活动的运行状态和资产管理水平的高低。发展能力预示着企业未来成长壮大的可能性，它反映企业在原有基础上的增长空间。1234第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的内容一、财务报表分析的内容财务报表及其附注（三）按照财务报表分析内容的载体分类1资产负债表反映的是资产负债表日企业的财务状况，根据企业会计准则，报表的左方列示企业的资产，资产

23、的总量、结构与企业所处行业、规模密切相关，向报表使用人说明了企业未来收益的来源；报表的右方列示企业的资金来源，表明企业的资金有多少是股东的权益，有多少是企业的债务。利润表反映的是企业一定时期的经营成果，根据企业会计准则，利润表采用多步式格式，分营业利润、利润总额、净利润、每股收益、综合收益等若干层次反映企业收益的形成。收入和利润水平的高低是否与企业生产经营规模和能力相适应，反映着企业经营管理的水平和企业获利能力的大小，也预示着企业未来的发展前景。而利润分配政策则直接关系到企业未来的发展和企业承担风险的能力，这些都是企业管理者和投资者财务报表分析的重要内容。财务报表是根据企业会计准则的规定反映企

24、业财务状况、经营成果、现金流量和股东权益变动情况的财务报表，附注则是对主表内容的补充说明，目的是增强财务报表的信息含量，提高会计信息的相关性，减少财务报表使用者的误解。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的内容一、财务报表分析的内容财务报表及其附注（三）按照财务报表分析内容的载体分类1现金流量表反映的是企业一定期间现金及现金等价物流入和流出的情况，根据企业会计准则，现金流量表需要区分经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三部分分别列示。通过现金流量表的分析，为财务报表的使用者提供企业在该会计期间内现金流入、现金流出以及现金净流量信息的会计报表，

25、估量企业现金的产生能力和使用方向，反映企业现金在流动中增减变动情况，从现金流量的角度来揭示企业的财务状况。股东权益变动表反映的是企业一定期间所有者权益（股东权益）的变动事项和变动情况，根据企业会计准则，股东权益变动表包括上年期末余额、本年期初余额、本年增减变动金额、本年期末余额四部分。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述一、财务报表分析的内容一、财务报表分析的内容企业提供的其他报告（三）按照财务报表分析内容的载体分类2其他报告是企业提供的财务报表之外的相关信息，包括企业内部管理报告、招股说明书、新闻发布稿、股东大会决议等等。其他报告所提供的信息对报表分析人员是十分重要的，它

26、一般能够直接或间接佐证财务报表信息。企业外部相关报告3一些与企业财务报表信息有密切关系的外部报告和资料，例如审计报告、政府文件、律师声明等，报表使用者在分析财务报表时需要加以特别关注，因为企业报表编制人员与企业外人员合谋的成本相当高，通过企业外部信息的佐证可以使报表信息的可靠性大大提高，而且很多时候分析人员可以通过表外信息的分析发现财务指标产生的根源。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的程序二、财务报表分析的程序（一）明确分析目的（一）明确分析目的进行财务报表分析时，首先是明确分析的目的，比如对盈利情况进行分析，据以预测未来年度的盈利能力，称为盈利能力分析

27、等。企业短期投资者分析财务报表的目的在于了解企业的短期偿债能力，便于短期投资决策企业长期投资者分析财务报表的目的则着重于企业的长期偿债能力，为长期行为提供决策依据投资者分析财务报表的目的在于获悉企业的经营业绩、获利能力、财务状况及资本结构等因素，这些因素对股票价值的高低具有重大的影响企业管理者分析财务报表的目的在于及时掌握企业的财务状况及经营成果，并及时发现存在的问题，迅速采取有效措施，使企业能够可持续发展注册会计师分析财务报表的目的在于以独立超然的地位，采用合理的方法与程序，明确指出企业所提供的财务报表是否公允反映了某特定会计期间的财务状况及经营成果监管机构中的税务机关分析财务报表的目的在于

28、查核纳税义务人是否如实申报有关税收等等第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的程序二、财务报表分析的程序（二）收集分析资料1.会计报表及附注会计报表及附注2.审计报告3.其他途径取得的有关资料4.有关部门对比分析所需的资料企业在会计期间编制的、对外报送的财务报表，主要有资产负债表、利润表、现金资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表及附注流量表、股东权益变动表及附注。其中，不容忽略的还有财务报表及附注中企业的会计财务报表及附注中企业的会计政策，政策，企业的会计政策是指该企业在编制财务报表时所依据的各项会计原理、原则与方各项会计原理、原则与方法，以及对这些

29、会计原理、原则与方法的特法，以及对这些会计原理、原则与方法的特殊应用。殊应用。此外，招股说明书、上市公告书和临时报告也是报表分析不可或缺的资料。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的程序二、财务报表分析的程序（二）收集分析资料2.审计报告审计报告财务报表的编制者往往与财务报表的使用者存在利益冲突，并由此产生粉饰业绩、歪曲报财务报表的编制者往往与财务报表的使用者存在利益冲突，并由此产生粉饰业绩、歪曲报表数据的倾向，因此需要一个与任何一方均无利益关系的第三者对财务报表进行审计。按照我表数据的倾向，因此需要一个与任何一方均无利益关系的第三者对财务报表进行审计。按照

30、我国现行规定，上市公司、国有企业、国有控股或占主导地位的企业的年度报表均需经过注册会国现行规定，上市公司、国有企业、国有控股或占主导地位的企业的年度报表均需经过注册会计师审计，对财务报表的合法性、公允性和一贯性发表意见。进行任何目的的财务报表分析，计师审计，对财务报表的合法性、公允性和一贯性发表意见。进行任何目的的财务报表分析，都应事先查阅审计报告，了解注册会计师对公司财务报表的审计意见。报表使用者无法自己证都应事先查阅审计报告，了解注册会计师对公司财务报表的审计意见。报表使用者无法自己证实公司财务报告的可靠性，他们必须依赖审计人员的意见。审计报告分为无保留意见的审计报实公司财务报告的可靠性，

31、他们必须依赖审计人员的意见。审计报告分为无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和拒绝表示意见的审计报告四种类型。必须强告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和拒绝表示意见的审计报告四种类型。必须强调，审计的有用性依赖于它的独立性和能力性。审计的独立性是人们信赖它的首要因素，但是调，审计的有用性依赖于它的独立性和能力性。审计的独立性是人们信赖它的首要因素，但是被审计客户是审计人员服务费用的支付主体，与审计的独立性存在重大矛盾；审计的能力性，被审计客户是审计人员服务费用的支付主体，与审计的独立性存在重大矛盾；审计的能力性，是它被信赖的第二位因素，但是谁也不能保证每一个审计

32、人员都有胜任的能力。因此，分析人是它被信赖的第二位因素，但是谁也不能保证每一个审计人员都有胜任的能力。因此，分析人员应当关注可能出现的欺诈、疏忽和不遵守审计准则的行为，始终对审计意见保持一定的谨慎。员应当关注可能出现的欺诈、疏忽和不遵守审计准则的行为，始终对审计意见保持一定的谨慎。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的程序二、财务报表分析的程序（二）收集分析资料1.会计报表及附注2.审计报告3.其他途径取得的有关资料其他途径取得的有关资料4.有关部门对比分析所需的资料其他专业性机构如投资咨询服务机构、行业性协会、证券交易投资咨询服务机构、行业性协会、证券交易

33、所所等所提供的有关资料，有关企业预算、计划、总结、规划的材料以及企业管理层对企业当年度生产经营与未来展望的评价等，均可为报表分析者提供必要的分析资料。此外，相关产业政策、行业发展背景、税收政策等也值得关注。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的程序二、财务报表分析的程序（二）收集分析资料1.会计报表及附注2.审计报告3.其他途径取得的有关资料4.有关部门对比分析所需的资料有关部门对比分析所需的资料掌握有关计划资料、历史资料和同行业的先进资料，可以全面深入地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量。对所收集的各项报表资料反映出的各项经济指标，同有关的计划、历史资

34、料、同行业有关的计划、历史资料、同行业的先进资料的先进资料进行对比，有利于找出差距和应深入分析的重点。在充分收集了财务报表资料以后，还必须按实事求是实事求是的原则，严格按企业生产经营活动的全貌进行加工。只有这样，才能客观地、公正地、如实地客观地、公正地、如实地反映企业经营的本来面目。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的程序二、财务报表分析的程序（三）选择分析方法并进行分析计算整理并审查所收集的资料。通过一定的分析方法揭示各项信息间隐含的重要关系，发现分析的线索。分析方法服从于分析目的，应当根据不同的分析目的，采用不同的分析方法。如对未来发展趋势的预测，往往

35、用到回归分析法；对流动性的分析，往往需要用到比率分析法；对计划执行情况分析，往往用到因素分析法等。 根据所掌握的数据资料，采用一定的分析方法，特别是采用一定的财务指标，进行指标计算，然后根据计算得出的指标，层层分解和辨析。比如，在进行计划执行情况的分析时，找出指标之间的差距，分析差距形成的原因；在对未来趋势进行预测时，就要在指标计算的基础上，剔除其中隐含的非正常因素，结合相关的资讯，分析内在联系，解释现象，推测经济本质，为决策提供依据，从而对未来趋势作出判断。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述二、财务报表分析的程序二、财务报表分析的程序（四）撰写分析报告 财务分析报告是反

36、映企业财务状况和经营成果意见的报告性书面文件。分析报告要对分析目的作出明确回答，评价要客观、全面、准确。对分析的主要内容、选用的分析方法、采用的分析步骤也要作简明扼要的叙述，以便审阅分析报告的人了解整个分析过程。此外，分析报告中还应当包括分析人员针对分析过程中发现的矛盾和问题提出的改进措施或建议。如果能对今后的发展提出预测性意见则具有更大的作用。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架由于财务报表的质量受多种因素的影响，包括经营环境、企业战略、会计环境由于财务报表的质量受多种因素的影响，包括经营环境

37、、企业战略、会计环境和会计策略等，这样便导致了资本市场上信息的不对称。要想从财务报表中提取和会计策略等，这样便导致了资本市场上信息的不对称。要想从财务报表中提取出企业内部的信息，就需要通过对企业所面临的行业环境和所采取的竞争策略的出企业内部的信息，就需要通过对企业所面临的行业环境和所采取的竞争策略的分析来加强对企业的财务报表的解读。而有效的财务分析的前提就是合理的分析分析来加强对企业的财务报表的解读。而有效的财务分析的前提就是合理的分析程序。哈佛分析框架由哈佛大学佩普（）、希利（）和伯纳德（）三位学者提出，程序。哈佛分析框架由哈佛大学佩普（）、希利（）和伯纳德（）三位学者提出，他们认为财务分析

38、不应只是分析报表数据，而应该站在战略的高度，结合企业内他们认为财务分析不应只是分析报表数据，而应该站在战略的高度，结合企业内外部环境并在科学预测的基础上为企业未来发展指明方向，哈佛分析框架主要包外部环境并在科学预测的基础上为企业未来发展指明方向，哈佛分析框架主要包括企业战略分析、会计分析、财务分析及前景分析。括企业战略分析、会计分析、财务分析及前景分析。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架（一）哈佛分析框架的基本程序1.战略分析2.会计分析3.财务分析4.前景分析第二节 财务报表分析的内容和程序

39、第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架（一）哈佛分析框架的基本程序1.战略分析战略分析战略分析战略分析的主要目的是通过对企业所处行业和所采取的竞争战略进行分析，明确企业的行业性质、行业地位和经营模式。具体包括行业分析和竞争战略分析两个方面。战略分析是财务报表分析的首要步骤，其主要目的就是帮助报表分析者提升对目标公司、竞争者，及其所面临的经济环境状况的理解，以及它们之间的相互关系，并保证具体的财务报表分析都是以现实为基础的。即战略分析希望通过辨明关键的利润动因和风险之间的关系，帮助分析者作出客观的预测。第二节 财务报表分析的内容和

40、程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架（一）哈佛分析框架的基本程序1.战略分析战略分析战略分析战略分析要求财务报表的分析者不能仅仅着眼于所掌握的报表数据，而忽视报表数据与公司战略之间的关系。事实上，任何一个组织都有自身的目标，而目标的实现则有赖于所选择的战略，因此，若站在公司的立场，公司通过会计活动所提供的财务报表的数据有时候更像是一场“秀”，是一场为实现公司战略目标而选择的会计“秀”。当然，要想较好地识别这种“秀”并非易事，因为在很多情况下，战略的分析者缺乏有关宏观经济发展、工业条件和所分析的公司的可信赖的信息。此外，这也

41、是分析财务报表的一个重要前提，你必须能够读懂财务报表.第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架（一）哈佛分析框架的基本程序2.会计分析会计分析会计分析会计分析的主要目的是通过对企业所采取的会计政策和会计估计的合理性进行分析，从而判断该企业财务报表反映其财务状况和经营成果的真实程度。具体包括评估会计政策和评估会计估计两个方面。会计分析的目的是评价公司会计数据反映经济现实的程度。分析者需要评价公司的会计政策、会计估计、会计方法，以及会计信息披露的详细程度，评价公司会计灵活性的性质和程度、为了得出可靠的结

42、论，分析者必须调整报表的会计数据，以消除由于采用了分析者认为不恰当的会计规则而导致的扭曲。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架（一）哈佛分析框架的基本程序2.会计分析会计分析由于公司通常会允许它们的经理人员作出许多与会计有关的判断，因为公司认为他们最了解公司的经营和财务情况，由这些经理人员所选择使用的方法和估计对公司来说是最为恰当的。然而，因为利润通常被用来评价管理业绩，所以经理人员有随意调整会计政策来操纵报表利润的动机。因此，可以按照以下程序来评价一个公司的会计质量。一是，辨明关键的会计规则；

43、二是，评价会计政策的灵活性；三是，评价会计的战术选择；四是，评价披露质量；五是，辨明潜在亏损；六是，消除会计扭曲。对在国际背景下进行会计分析的人来说，他们还面临着各国间会计计量质量、披露质量和审计质量的差异，以及取得进行会计分析所需要的信息的难度两大问题。第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架财务分析财务分析的主要目的是对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力等进行分析，从而评价该企业的财务状况、经营成果和现金流量等情况，具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和增长能力分析四个方面

44、。财务分析的目的是评价公司当前和过去的业绩，并判断其业绩是否能够持续，其中的指标分析和综合分析是财务分析中的重要工具。指标分析包括在同一行业内的公司之间的指标对比，某一公司在各个年度或各个会计期间的指标对比，或者把财务指标与一些独立的基准对比。通过指标分析可以理解财务报表中各项目的可比性，以及对一些相对重要项目的深人了解，指标分析还有助于评价经理人员的政策在经营管理、投资管理、财务战略和股利政策方面的有效性。（一）哈佛分析框架的基本程序3.财务分析财务分析第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架单个

45、的指标分析往往会受分析者不同角度的影响单个的指标分析往往会受分析者不同角度的影响，如资产负债率的高低就很难说一定是好或是坏，这取决于公司的持续盈利能力，取决于是站在银行的立场还是站在股东的立场；而销售净利率的高低也并非一定表明是好或是坏，因为这又取决于公司资产投入的高低。所以，最终的评价还需要从公司整体的角度，通过综合的财务指标分析，如杜邦分析、雷达图分析等，来探讨诸如公司的业绩、资产质量、现金流量和管理上的许多相关问题，以便获得一个较为完整的评价较为完整的评价。（一）哈佛分析框架的基本程序3.财务分析财务分析第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：

46、哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架前景分析前景分析的主要目的是在上述三种分析的基础上，利用一些专门的技术和方法，同时结合财务报表分析者的主观经验，对企业的目前财务状况和经营业绩进行综合分析与评价，对其未来盈利和发展前景进行预测与评估，具体包括综合分析、综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估业绩评价、财务预测和价值评估四个方面。前景分析是对公司未来的预测，是前景分析是对公司未来的预测，是商业分析框架的最后一步。预测和估价则是前景分析的两个主要步骤。商业分析框架的最后一步。预测和估价则是前景分析的两个主要步骤。（一）哈佛分析框架的基本程序4.前景分析前景分析第二节 财务报表分析的

47、内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架1. 预测。预测。分析者可以作出明确的预测来表达他们对公司前景的评价。预测不是一项单独的活动，而是一种总括公司战略分析、会计分析和财务分析结果的方法。例如，公司经营战略的变化是怎样影响未来销售收人和利润的？最近公司采取新的会计政策了吗？这种政策将使当年盈利显得更为“强劲”，但可能是以以后年度的低盈利为代价的。在财务分析中认定的财务指标趋势会持续到未来期间吗？2. 分析者把量化的预测转变为对公司价值的估计。分析者把量化的预测转变为对公司价值的估计。在大多数公司的经营决策中、都会含蓄地

48、或明确地运用估价。例如，估价是对权益分析者的投资建议的依据。在分析一项可能的合并时，潜在的收购者会估计被收购公司的价值。在实务中用到许多不同的估价方法，从复杂的方法，如折现现金流量分析，到以“价格基础倍数”为依据的比较简单的技术。（一）哈佛分析框架的基本程序4.前景分析前景分析第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架了解企业了解企业 不同的行业，盈利水平和发展前景不一样，同一行业不同的企业所采取的竞争战略也可能存在差别。战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向，只有先通过企业的战略分析，财务报表使用

49、者才能深入了解企业的经济状况和经济环境，并进行客观、正确的会计分析与财务分析。报表真实性报表真实性 企业的管理层出于种种动机，可能会利用会计政策和会计估计的灵活性操纵利润或者进行财务舞弊，从而导致财务报表的数据失真。在这种情况下，需要评价财务报表反映企业财务状况与经营成果的真实程度，否则将误导财务报表使用者，甚至给财务报表使用者带来损失。12第二节 财务报表分析的内容和程序第一章 财务报表分析概述三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架三、财务报表分析程序的拓展：哈佛分析框架财务活动效率财务活动效率 企业财务活动的效果效率是财务报表分析的核心，因为这是财务分析师对企业未来盈利和发展前景进行合理

50、预测与评估的根据。财务报表不仅直接反映了经营活动、投资活动和筹资活动等财务活动的结果，而且间接揭示了经营活动、投资活动和筹资活动等财务活动的效率，包括盈利能力、偿债能力、营运能力和増长能力等。发展前景发展前景 财务报表分析的目的是评价过去和反映现状，并且通过对过去和现状的分析与评价，预测企业的未来发展趋势，评估企业的未来发展前景，为财务报表使用者作出正确决策提供参考依据。财务分析师需要利用综合分析方法、业绩评价方法、财务预测方法和企业价值评估方法，对企业的未来财务状况、经营成果和现金流量作出预测，对企业的发展前景和投资价值作出判断。34Contents Page目录页第一节 财务报表分析的主体