第五章证券投资基本分析课件.ppt

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1、第五章第五章 证券投资基本面分析证券投资基本面分析 本章内容介绍：本章内容介绍： 本章内容包含四节，第一节主要介绍基本面分析本章内容包含四节，第一节主要介绍基本面分析的含义、特点以及理论基础；第二节为宏观经济分的含义、特点以及理论基础；第二节为宏观经济分析，包含宏观经济运行、宏观经济政策、国际金融析，包含宏观经济运行、宏观经济政策、国际金融环境、非经济因素四个方面对证券市场的影响；第环境、非经济因素四个方面对证券市场的影响；第三节行业分析包括行业特征分析、经济周期与行业三节行业分析包括行业特征分析、经济周期与行业关联分析、行业生命周期分析等；第四节为公司分关联分析、行业生命周期分析等；第四节为

2、公司分析，主要内容为公司的基本分析、财务分析以及资析，主要内容为公司的基本分析、财务分析以及资产重组分析，其中财务分析为学习的重点。产重组分析，其中财务分析为学习的重点。 主要内容主要内容v第一节第一节 基本面分析概述基本面分析概述v第二节第二节 宏观经济分析宏观经济分析v第三节第三节 行业分析行业分析v第四节第四节 公司分析公司分析第一节第一节 基本面分析概述基本面分析概述基本面分析又称基本分析，是指投资者根据经基本面分析又称基本分析，是指投资者根据经济学、金融学、会计学及管理学原理，对决定证券济学、金融学、会计学及管理学原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政价值及价格

3、的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，以预测证券市场走势、评和财务状况等进行分析，以预测证券市场走势、评估证券投资价值，提出投资建议的一种分析方法估证券投资价值，提出投资建议的一种分析方法 。通过证券投资的基本面分析，能使投资者比较通过证券投资的基本面分析，能使投资者比较清楚地把握影响证券行情波动的宏观、中观及微观清楚地把握影响证券行情波动的宏观、中观及微观层次的各种因素，从而为投资者做出正确的投资决层次的各种因素，从而为投资者做出正确的投资决策提供重要的参考依据。策提供重要的参考依据。一

4、、基本面分析的含义及特点一、基本面分析的含义及特点v 一是以价值分析为基础，通过研究证券价格变化一是以价值分析为基础，通过研究证券价格变化的原因，对证券市场中长期前景预测有很大帮助；的原因，对证券市场中长期前景预测有很大帮助；v 二是相对于技术分析、心理分析和学术分析来说，二是相对于技术分析、心理分析和学术分析来说，是投资界的主流分析方法和派别，是其他分析方法是投资界的主流分析方法和派别，是其他分析方法的基础和前提，也是一种最简单，同时也最重要的的基础和前提，也是一种最简单，同时也最重要的分析方法；分析方法；v 三是对选择具体投资对象和中长期投资决策作三是对选择具体投资对象和中长期投资决策作用

5、大，而对选择买卖时机和短期投资的决策作用不用大，而对选择买卖时机和短期投资的决策作用不是很大。是很大。二、基本分析的理论基础及内容二、基本分析的理论基础及内容v基本面分析的理论基础是：商品价值决定基本面分析的理论基础是：商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下波动商品价格，价格围绕价值上下波动 。v基本面分析内容包括：宏观经济分析、行基本面分析内容包括：宏观经济分析、行业分析、公司分析三部分。业分析、公司分析三部分。 第二节第二节 宏观经济分析宏观经济分析v在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济运行的大方向，才节，只有把握住宏观经济运行

6、的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。才能抓住证券投资的市场时机。一、宏观经济影响证券市场的方式一、宏观经济影响证券市场的方式v1企业经济效益企业经济效益v2居民收入水平居民收入水平v3投资者对股价的预期投资者对股价的预期二、宏观经济运行对证券市场的影响二、宏观经济运行对证券市场的影响（一）国内生产总值与经济增长率（一）国内生产总值与经济增长率1持续、稳定、高速的持续

7、、稳定、高速的GDP增长增长 2高通货膨胀下的高通货膨胀下的GDP增长增长 3宏观调控下的宏观调控下的GDP减速增长减速增长 4转折性的转折性的GDP变动变动 （二）经济周期变动（二）经济周期变动复苏（三）通货变动（三）通货变动v1通货膨胀对证券市场的影响通货膨胀对证券市场的影响v2通货紧缩对证券市场的影响通货紧缩对证券市场的影响（四）汇率与国际收支变动（四）汇率与国际收支变动v1汇率汇率v2国际收支国际收支三、宏观经济政策分析三、宏观经济政策分析 v（一）财政政策变动（一）财政政策变动 1税收税收 2财政支出财政支出 3. 国债发行国债发行三、宏观经济政策分析三、宏观经济政策分析 v（二）货

8、币政策变动（二）货币政策变动 1货币政策及其作用货币政策及其作用 2货币政策工具货币政策工具 （1）法定存款准备金率）法定存款准备金率 （2）再贴现政策）再贴现政策 （3）公开市场业务）公开市场业务3货币政策的运作货币政策的运作 （1）紧的货币政策）紧的货币政策 （2）松的货币政策）松的货币政策4货币政策对证券市场的影响货币政策对证券市场的影响 （1）利率）利率 （2）中央银行公开市场业务）中央银行公开市场业务 （3）货币供应量的调节）货币供应量的调节 四、国际金融环境四、国际金融环境v（一）人民币汇率预期影响证券市场（一）人民币汇率预期影响证券市场v（二）宏观面间接影响我国证券市场（二）宏观

9、面间接影响我国证券市场v（三）微观面直接影响我国证券市场（三）微观面直接影响我国证券市场五、非经济因素五、非经济因素v（一）政治因素（一）政治因素v（二）战争因素（二）战争因素v（三）灾害因素（三）灾害因素v（四）社会心理因素（四）社会心理因素v（五）法律体系的完善程度（五）法律体系的完善程度第三节第三节 行业分析行业分析v 行业分析是对上市公司进行分析行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。的重要环节。 一、行业的划分一、行业的划分v（一）道琼斯行业分类法（一）道琼斯行业分

10、类法v（二）我国上市公司的行业分类（二）我国上市公司的行业分类v（三）投资实践中关注的热门行业（三）投资实践中关注的热门行业二、行业的一般特征分析二、行业的一般特征分析v（一）行业的市场结构分析（一）行业的市场结构分析v1完全竞争完全竞争v2垄断竞争垄断竞争v3寡头垄断寡头垄断v4完全垄断完全垄断v（二）经济周期与行业分析（二）经济周期与行业分析v1增长型行业增长型行业v2周期型行业周期型行业v3防守型行业防守型行业v（三）行业生命周期分析（三）行业生命周期分析v 1幼稚期幼稚期v 2成长期成长期 v 3成熟期成熟期 v 4衰退期衰退期 三、影响行业兴衰的主要因素三、影响行业兴衰的主要因素v（

11、一）技术进步（一）技术进步v（二）产业政策（二）产业政策 1产业结构政策产业结构政策 2产业组织政策产业组织政策 3产业技术政策产业技术政策 v（三）经济全球化（三）经济全球化 第四节第四节 公司分析公司分析v 公司分析中最重要的是财务状况公司分析中最重要的是财务状况分析。财务报表通常被认为是最能分析。财务报表通常被认为是最能够获取有关公司信息的工具。够获取有关公司信息的工具。一、公司基本分析一、公司基本分析v（一）公司行业地位分析（一）公司行业地位分析v（二）公司经济区位分析（二）公司经济区位分析 1区位内的自然与基础条件区位内的自然与基础条件 2区位内政府的产业政策区位内政府的产业政策 3

12、区位内的经济特色区位内的经济特色 v（三）公司产品分析（三）公司产品分析 1产品的竞争能力产品的竞争能力 2产品的市场占有情况产品的市场占有情况 3产品的品牌战略产品的品牌战略 4公司经营能力分析公司经营能力分析v（四）公司成长性分析（四）公司成长性分析 1公司经营战略分析公司经营战略分析 2公司规模变动特征公司规模变动特征 及扩张潜力分析及扩张潜力分析二、公司财务分析二、公司财务分析v（一）公司主要的财务报表（一）公司主要的财务报表v1资产负债表资产负债表 v2利润表利润表v3现金流量表现金流量表 v（二）公司财务比率分析（二）公司财务比率分析v1变现能力分析变现能力分析 v2营运能力分析营运能力分析v3长期偿债能力分析长期偿债能力分析v4盈利能力分析盈利能力分析 v5投资收益分析投资收益分析v6现金流量分析现金流量分析三、上市公司资产重组分析三、上市公司资产重组分析（一）资产重组的方式（一）资产重组的方式（二）资产重组带来的投资机会（二）资产重组带来的投资机会