（高职）单元2 财务管理的基本观念ppt课件.ppt

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1、单元2 财务管理的基本观念第二单元第二单元 财务管理的基本观念财务管理的基本观念2.22.2 资金时间价值观念资金时间价值观念 风险价值观念风险价值观念2.12.1一、一、相关概念相关概念（一）资金时间价值（一）资金时间价值1 1、含义、含义z思考思考1 1：假设你现在有机会做这样的选择：在：假设你现在有机会做这样的选择：在今年获得今年获得100100元钱或者在明年获得元钱或者在明年获得100100元钱，你元钱，你会怎么选择？为什么？会怎么选择？为什么？z思考思考2 2：假设有两个选择：在今年获得：假设有两个选择：在今年获得100100元元或者在明年获得或者在明年获得105105元，你又将怎么

2、选择？这元，你又将怎么选择？这又是为什么？又是为什么？2.1 2.1 资金时间价值观念资金时间价值观念以上问题说明：以上问题说明：一年以后的一年以后的100100元的价值元的价值低于低于现在的现在的100100元元 因时间而增加的因时间而增加的5 5元我们称为元我们称为资金的时间价值资金的时间价值 同样的同样的100100元，只有当一年后它在数量上增加元，只有当一年后它在数量上增加5 5 元后，其价值才和现在的元后，其价值才和现在的100100元接近元接近 一年以后的一年以后的105105元的价值和现在的元的价值和现在的100100元元接近接近资金时间价值：是指货币经历一定时间的运用和资金时间

3、价值：是指货币经历一定时间的运用和再运用再运用所增加的价值所增加的价值，表现为一定量资金在不同时，表现为一定量资金在不同时点上的点上的价值量差额价值量差额。增值的条件：增值的条件：（1）时间）时间（2）运用和再运用（生产与再生产）运用和再运用（生产与再生产）z思考：思考： 货币为什么会随时间而增值？或者说货货币为什么会随时间而增值？或者说货币的时间价值从何而来？币的时间价值从何而来？ 2、本质、本质资金时间价值的魔力资金时间价值的魔力 200 200年前，本杰明年前，本杰明富兰克林就对资金时间价富兰克林就对资金时间价值有着深刻认识。他曾给值有着深刻认识。他曾给费城和波士顿费城和波士顿各捐献了各

4、捐献了10001000英镑，两个城市将这笔钱年复一年地进行放贷英镑，两个城市将这笔钱年复一年地进行放贷收息增值活动。收息增值活动。 100100年后，这笔投资增值的一部分用在城市建年后，这笔投资增值的一部分用在城市建设和福利事业上；另一部分继续进行再投资。设和福利事业上；另一部分继续进行再投资。 200200年后，人们用富兰克林在波士顿的那笔增年后，人们用富兰克林在波士顿的那笔增值资金组建了富兰克林基金，以极优惠的贷款方式值资金组建了富兰克林基金，以极优惠的贷款方式帮助了无数医学生，还盈余帮助了无数医学生，还盈余300300多万多万美元。美元。 富兰克林给费城的富兰克林给费城的10001000

5、英镑同样获得了丰厚的英镑同样获得了丰厚的投资增值。这一切都来自那原始的投资增值。这一切都来自那原始的20002000英镑和它们英镑和它们的时间价值的时间价值。n （1）绝对数）绝对数资金时间价值额资金时间价值额：增值额增值额n （2）相对数）相对数资金时间价值率资金时间价值率：不考虑风不考虑风险和通货膨胀因素的险和通货膨胀因素的社会平均资金利润率社会平均资金利润率 3、表现形式、表现形式（二）资金时间价值观念（二）资金时间价值观念 不同时点上的资金数额不能直接进行比较，不同时点上的资金数额不能直接进行比较，应换算到同一时点，再做比较。应换算到同一时点，再做比较。理财第一观念理财第一观念（一）相

6、关概念（一）相关概念1 1、终值和现值、终值和现值例如：例如： 某人现在存入银行某人现在存入银行100100元，元，年利率是年利率是5%5%。（1 1）终值终值（F F）：现在一定量：现在一定量的的资金在未来资金在未来某一时点的价值某一时点的价值（本利和本利和）。）。（2 2）现值现值（P P）：未来某一时点的资金折算：未来某一时点的资金折算到现在的价值到现在的价值（本金）。（本金）。（3 3）利率（）利率（i i）: :折现率折现率（4 4）计息期（）计息期（n n） 二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算2 2、时间轴（重点）时间轴（重点）

7、 现在现在第第1期期末，第期期末，第2期期初期期初（期：可以是年、月、季等）（期：可以是年、月、季等）1234560n3 3、单利制和复利制、单利制和复利制只对本金计只对本金计算利息，算利息，利利息不再生利息不再生利息。息。计息制度计息制度 对本金和前对本金和前 期的利息计期的利息计 息。息。利息要再生利息要再生利息利息 1 1、单利、单利制下的运算（单利：利息不再生利息）制下的运算（单利：利息不再生利息）（1 1）单利终值）单利终值 （二）（二）单笔单笔现金流量的终值与现值的计算现金流量的终值与现值的计算例例1 1：将：将1000010000元存入银行，年利率为元存入银行，年利率为5%5%，

8、求，求3 3年后年后的单利终值。的单利终值。单利终值公式单利终值公式1inFP （2 2）单利现值）单利现值 单利现值公式单利现值公式例例2 2：企业：企业5 5年后年后能从银行取出能从银行取出120000120000元，在年元，在年利率为利率为4%4%的情况下，的情况下， 按单利制计算，现在应存按单利制计算，现在应存入银行多少钱？入银行多少钱？)1/(niFP单利终值的计算与单利现值的计算互为逆运算单利终值的计算与单利现值的计算互为逆运算（1 1）复利终值）复利终值 上式中的上式中的 被称为被称为复利终值系数复利终值系数，简记为，简记为（F/P,i,n)F/P,i,n), ,该值可通过查表该

9、值可通过查表（“复利终值系数表复利终值系数表”）求得。求得。 复利终值公式复利终值公式1niFP1ni),/(niPFPF2 2、复利制下的运算（复利：利息要生利息）、复利制下的运算（复利：利息要生利息）例例3 3：将：将1000010000元存入银行，年利率为元存入银行，年利率为5%5%，求，求3 3年年后的复利终值。后的复利终值。 F F= =P P（F/P,i,nF/P,i,n） = =1001000000（F/P,F/P,5%5%, ,3 3） =10000=100001.1576=115761.1576=11576（元）（元） 例例3 3：将：将1000010000元存入银行，年利率

10、为元存入银行，年利率为5%5%，求，求3 3年年后的复利终值。后的复利终值。!【试一试】：【试一试】： 王红拟购房，开发商提出两种方案，一是现在王红拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付一次性付8080万元；另一方案是万元；另一方案是5 5年后付年后付100100万元，万元， 若目前的银行存款利率是若目前的银行存款利率是7 7，应如何付款？，应如何付款？!【试一试】：【试一试】： 20 201010年年1 1月月1 1日将日将60006000元存入银行，年利率元存入银行，年利率为为5%5%，求该笔存款到，求该笔存款到2012014 4年年1212月月3131日的复利终日的复利终值。值。!

11、【试一试】【试一试】： 现存入银行现存入银行50005000元，年利率为元，年利率为8%8%，每季度，每季度复利一次，求复利一次，求3 3年后的复利终值。年后的复利终值。复利的魔力复利的魔力买卖曼哈顿岛的故事买卖曼哈顿岛的故事v曼哈顿岛：美国纽约市中心部位的岛。曼哈曼哈顿岛：美国纽约市中心部位的岛。曼哈顿岛是美国的金融中心，美国最大的顿岛是美国的金融中心，美国最大的500500家公家公司中，有司中，有三分之一三分之一以上把总部设在曼哈顿。以上把总部设在曼哈顿。曼哈顿区云集了许多世界著名的大公司、大曼哈顿区云集了许多世界著名的大公司、大银行、大保险公司和证券交易所，摩天大楼银行、大保险公司和证券

12、交易所，摩天大楼耸立，有耸立，有“站着的城市站着的城市”之称。之称。v16261626年年9 9月月1111日，日，荷兰人彼得荷兰人彼得. .米纽伊特从印米纽伊特从印第安人那里只花了第安人那里只花了2424美元美元买下了曼哈顿岛。买下了曼哈顿岛。v但是，如果当时的但是，如果当时的2424美元没有用来购买曼哈美元没有用来购买曼哈顿岛，而是用来投资（假设每年顿岛，而是用来投资（假设每年8%8%的投资收的投资收益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素），这条等因素），这2424美元到美元到20042004年已变成惊人年已变成惊人的的4.34.3万亿多美元万

13、亿多美元！ 【思考】：【思考】： 小王计划小王计划3 3年后更换某品牌电脑，预计那年后更换某品牌电脑，预计那时该品牌电脑的售价为时该品牌电脑的售价为50005000元，目前银行存元，目前银行存款年利率为款年利率为3%3%，问：小王现在需要一次性，问：小王现在需要一次性存存多少钱才能满足多少钱才能满足3 3年后的愿望？年后的愿望？（2 2）复利现值）复利现值 上式中的上式中的 被称为被称为复利现值系数复利现值系数，简记为简记为（P/F,i,n)P/F,i,n), ,该值可通过查表该值可通过查表（“复利现复利现值系数表值系数表”）求得。求得。 1ni复利现值公式复利现值公式1niPF复利终值系数与

14、复利现值系数互为倒数复利终值系数与复利现值系数互为倒数),/(niFPFP例例4 4：为了：为了5 5年后能从银行取出年后能从银行取出120000120000元，在年元，在年利率为利率为4%4%的情况下，若按复利计息，目前应存的情况下，若按复利计息，目前应存入银行的金额是多少？入银行的金额是多少？ P=FP=F（P P/ /F F,i,n,i,n） =120000=120000(P/F,4%,5)(P/F,4%,5) =120000 =1200000.8219=986280.8219=98628（元）元）!【试一试】：【试一试】： 王红拟购房，开发商提出两种方案，一是现在王红拟购房，开发商提出

15、两种方案，一是现在一次性付一次性付8080万元；另一方案是万元；另一方案是5 5年后付年后付100100万元，万元， 若目前的银行存款利率是若目前的银行存款利率是7 7，应如何付款？，应如何付款？（3 3）求）求i i例：例：现在存入现在存入100100万元，要使万元，要使3 3年后的本利年后的本利和达到和达到1 13333. .1 1万元，问万元，问i=i=？ F F= =P P（F/P,i,nF/P,i,n） 1 13333. .1=1=100100（F/P,i,F/P,i,3 3） （F/P,i,F/P,i,3 3）=1.=1.331 331 i i= =1 10 0% % 接上例，若接

16、上例，若F=1F=13030万元，问此时万元，问此时i=?i=? F F= =P P（F/P,i,nF/P,i,n） 1 130=30=100100（F/P,i,F/P,i,3 3） （F/P,i,F/P,i,3 3）=1.=1.3 3 i i= =? ? v经查表：经查表： （F/P,10%,F/P,10%,3 3）=1.=1.331331 （F/P,F/P,9 9%,%,3 3）=1.=1.295295 295. 1-331. 1295. 13 . 1%9%10%9i i=i=9 9. .1 14%4%1.3 1.295i9%(10%9%)1.331-1.295练习练习例：例：现在存入现在

17、存入10001000万元，要使万元，要使6 6年后的本年后的本利和达到利和达到1870.41870.4万元，问万元，问i=i=？ F F= =P P（F/P,i,nF/P,i,n） 1870.4 1870.4= =10001000（F/P,i,6F/P,i,6） （F/P,i,6F/P,i,6）=1.8704=1.8704 i i= =11%11% 接上例，若接上例，若F=18F=180000万元，问此时万元，问此时i=?i=? F F= =P P（F/P,i,nF/P,i,n） 18 1800=00=10001000（F/P,i,6F/P,i,6） （F/P,i,6F/P,i,6）=1.8=

18、1.8 i i= =? ? 练习练习v经查表：经查表： （F/P,10%,6F/P,10%,6）=1.7716=1.7716 （F/P,11%,6F/P,11%,6）=1.8704=1.8704 i10%1.81.771611%10%1.8704-1.7716v i=i=？“插值插值法法110022(/, , )(/, , )(/, , )F P i nF P i nF P i n01012121iiii01012121()iiii【练习】：【练习】： 王先生现在有现金王先生现在有现金8000080000元，准备元，准备5 5年后买年后买一辆车，估计届时该汽车价格为一辆车，估计届时该汽车价格为

19、100000100000元。假元。假如将现金存入银行，那么在年利率为多少时，如将现金存入银行，那么在年利率为多少时，王先生才能在王先生才能在5 5年后美梦成真？年后美梦成真？（结果保留（结果保留两位小数）两位小数） 2022-5-12（三）（三）系列系列现金流量的终值与现值的计算现金流量的终值与现值的计算1 1、系列现金流量及其分类、系列现金流量及其分类 系列现金流量：是指在一定时期内产生系列现金流量：是指在一定时期内产生多笔多笔现金现金流入或流出的情况。流入或流出的情况。v等额系列现金流量（年金）等额系列现金流量（年金）v非等额系列现金流量非等额系列现金流量（三）（三）系列系列现金流量的终值

20、与现值的计算现金流量的终值与现值的计算v系列性系列性（多笔现金流）（多笔现金流）v等等期性期性（现金流的间隔相等，年、（现金流的间隔相等，年、月、季等）月、季等）v等额性等额性（相同金额）（相同金额）v同方向性同方向性（全是收或者全是付）（全是收或者全是付）（1）年金年金的特点：的特点：2022-5-12年金：在一定时期内每年金：在一定时期内每隔相同时间（年、季、隔相同时间（年、季、月）持续发生相同方向月）持续发生相同方向（全部为现金流入或全（全部为现金流入或全部为现金流出）、相同部为现金流出）、相同金额的现金流量。金额的现金流量。 （2）年金的种类）年金的种类普通普通年金年金即付即付年金年金

21、递延递延年金年金永续永续年金年金普通年金（后付年金）：第一次的收或付在第普通年金（后付年金）：第一次的收或付在第一期期末发生一期期末发生即付年金（先付年金）：第一次的收或付在第即付年金（先付年金）：第一次的收或付在第一期期初发生一期期初发生（2）年金的种类：）年金的种类：递延年金递延年金（延期年金）：第一次的收或付在第（延期年金）：第一次的收或付在第二期期末或者以后的时点发生二期期末或者以后的时点发生永续年金：无限期等额地收或付（没有终点）永续年金：无限期等额地收或付（没有终点）注：没有强调第一次发生的收或付在哪个时间注：没有强调第一次发生的收或付在哪个时间2 2、普通年金终值与现值的计算、普

22、通年金终值与现值的计算普通年金普通年金( (后付后付年金年金) )：从第一期开始，在每期：从第一期开始，在每期期末期末发生的年金。发生的年金。（1 1）普通年金的终值（知）普通年金的终值（知A FA F） 例例6 6：每年末存：每年末存100100元，年利率为元，年利率为1010% %，3 3年后本利年后本利和为多少和为多少？ A-A-每期期末发生的等额款项每期期末发生的等额款项 上式中的上式中的 被称为被称为年金终值系数年金终值系数，简记为简记为（F/A,i,n)F/A,i,n), ,该值可通过查表该值可通过查表（“年金年金终值系数表终值系数表”）求得。求得。11niiiiAFn11niAF

23、AF,/【练习】：【练习】： 小王自小王自20022002年底开始，每年向失学儿童年底开始，每年向失学儿童捐款捐款10001000元，帮助孩子完成元，帮助孩子完成9 9年义务教育，每年义务教育，每年定期存款利率年定期存款利率2%2%，则小王在，则小王在20102010年底相当年底相当于捐出多少钱？于捐出多少钱？ 【练习】：【练习】：u零存整取方式存款，每年末存入零存整取方式存款，每年末存入20002000元元，利利息率为息率为10%10%，求：第五年末的本利和求：第五年末的本利和是多少是多少？u乙从乙从20072007年开始每年末存入年开始每年末存入300300元，年利率元，年利率为为10%1

24、0%。求：。求：20122012年年1 1月月1 1日存款金额是多少？日存款金额是多少？（2 2) )偿债基金（知偿债基金（知 F AF A）偿债基金：为使年金终值达到既定金额，每偿债基金：为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额，即年应支付的年金数额，即A A。 例例7 7：小何准备：小何准备5 5年后偿还借款年后偿还借款40004000元，在年利率元，在年利率为为10%10%的情况下，他每年应存入银行多少钱的情况下，他每年应存入银行多少钱？ 上式中的上式中的 被称为被称为偿债基金系数偿债基金系数，简记，简记为为（A/F,i,nA/F,i,n),),该值可根据普通年金终值系该值可根据普

25、通年金终值系数的数的倒数倒数求得。求得。11nii偿债基金公式偿债基金公式A=(/, ,)11niFFAF i ni1偿债基金系数年金终值系数(/, , )FFA i n【练习】：【练习】： 某企业将于某企业将于5 5年后归还银行本息年后归还银行本息200000200000元，元，从现在起每年末存入银行一笔等额款项，在存从现在起每年末存入银行一笔等额款项，在存款利率为款利率为8%8%的情况下，每年的情况下，每年末末应存入多少元才应存入多少元才能到期偿还能到期偿还2020万元本息额万元本息额? ?【练习】：【练习】：u公司将于公司将于5 5年后偿还年后偿还100000100000元的债务，在利元

26、的债务，在利息率为息率为10%10%的情况下的情况下，现在起每年需要等额存现在起每年需要等额存入多少元？入多少元？【练习】：【练习】： 甲于甲于20052005年初存入银行年初存入银行800800元，年利率为元，年利率为10%10%；乙于；乙于20052005年开始，每年末存入银行年开始，每年末存入银行200200元，元，年利率为年利率为11%11%。问。问20092009年末谁获得的本利和较年末谁获得的本利和较大大? ?跳过【练习】：跳过【练习】： 甲公司于甲公司于20032003年末向银行贷款年末向银行贷款2020万元，贷万元，贷款年利率为款年利率为10%10%，20092009年末到期还

27、本付息。若存年末到期还本付息。若存款年利率为款年利率为8%8%，那么从，那么从20042004年末开始该公司每年末开始该公司每年末应向银行存入多少钱才能保证到期还钱？年末应向银行存入多少钱才能保证到期还钱？ 【思考】：【思考】： 何小姐将要出国何小姐将要出国3 3年，在出国期间，她每年，在出国期间，她每年末需支付年末需支付10001000元的房屋物业管理费用，已元的房屋物业管理费用，已知银行年利率为知银行年利率为5%5%，问：何小姐现在需要向，问：何小姐现在需要向银行存入多少钱？银行存入多少钱？（3 3）普通年金的现值（知）普通年金的现值（知A PA P）普通年金的现值：一定时期内每期普通年金

28、的现值：一定时期内每期期末期末收付款收付款项的复利现值之和。项的复利现值之和。 上式中的上式中的 被称为被称为年金现值系数年金现值系数，简记为简记为（P/A,i,n)P/A,i,n), ,该值可通过查表（该值可通过查表（“年金年金现值系数表现值系数表”）求得。）求得。11nii普通年金现值公式普通年金现值公式iiAPn11(/, , )AP A i n 【例例】：】： 何小姐将要出国何小姐将要出国3 3年，在出国期间，她每年，在出国期间，她每年末需支付年末需支付10001000元的房屋物业管理费用，已元的房屋物业管理费用，已知银行年利率为知银行年利率为5%5%，问：何小姐现在需要向，问：何小姐

29、现在需要向银行存入多少钱？银行存入多少钱？练习：练习：某企业租入一大型设备，每年末需要支付某企业租入一大型设备，每年末需要支付租金租金120120万元，若年利率为万元，若年利率为10%10%，则该企业，则该企业5 5年内应年内应支付的该设备租金总额的现值为多少？支付的该设备租金总额的现值为多少？!【练习练习】：】： 甲公司以分期收款方式向乙公司出售一台甲公司以分期收款方式向乙公司出售一台大型设备。合同规定乙公司在大型设备。合同规定乙公司在8 8年内每半年支付年内每半年支付60006000元欠款。甲公司为马上取得现金，将合同元欠款。甲公司为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行愿意以向银行折现

30、。假设银行愿意以14%14%的年利率、每的年利率、每半年计息一次的方式对合同金额进行折现。问：半年计息一次的方式对合同金额进行折现。问：甲公司将获得多少现金？甲公司将获得多少现金？!【做中学做中学】：】： A A矿业公司决定将其某一处矿产开采权公开矿业公司决定将其某一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第从获得开采权的第1 1年开始，每年年末向年开始，每年年末

31、向A A公司公司交纳交纳1212亿美元的开采费，直到亿美元的开采费，直到1010年后开采结束。年后开采结束。乙公司的投标书显示，该公司在取得开采权时，乙公司的投标书显示，该公司在取得开采权时，直接付给直接付给A A公司公司4545亿美元，在亿美元，在7 7年后开采结束，年后开采结束，再付给再付给6060亿美元。假设亿美元。假设A A公司要求的年投资回报公司要求的年投资回报率达到率达到10%10%，问：应接受哪家公司的投标？，问：应接受哪家公司的投标？ （4 4）年资本回收额）年资本回收额（知（知P AP A） 年资本回收额：在约定年限内等额回收初始年资本回收额：在约定年限内等额回收初始投入资本

32、或清偿所欠债务的金额。投入资本或清偿所欠债务的金额。 上式中的上式中的 被称为被称为资本回收系数资本回收系数，该值可根据普通年金现值系数的该值可根据普通年金现值系数的倒数倒数求得。求得。11nii年资本回收额公式年资本回收额公式11 niAPi(/, , )PP A i n1资本回收系数年金现值系数=P(/, ,)AP i n【练习】：【练习】： 王王X X贷款贷款200000200000元购房，贷款利率为元购房，贷款利率为10%10%，分分1010年偿还，则王年偿还，则王X X每年需要还多少元？每年需要还多少元？练习：练习：某银行向某项目贷款某银行向某项目贷款100100万元，期限万元，期限

33、为为5 5年，年利率为年，年利率为10%10%，要求每年末等额偿，要求每年末等额偿还。请问每年末应还的金额是多少？还。请问每年末应还的金额是多少？总结：总结：总结：总结：复利终值系数与复利现值系数复利终值系数与复利现值系数年金终值系数与偿债基金系数年金终值系数与偿债基金系数年金现值系数与资本回收系数年金现值系数与资本回收系数 总结：互为倒数关系的系数总结：互为倒数关系的系数(F/P,i,n)(P/F,i,n)=1(F/A,i,n)(A/F,i,n)=1(P/A,i,n)(A/P,i,n)=1即付年金：即付年金：先付先付年金或预付年金，第一次的收年金或预付年金，第一次的收或付发生在第一期期初。或

34、付发生在第一期期初。（1 1）即付年金的终值）即付年金的终值 上式中的上式中的 被称为被称为即付年金终值即付年金终值系数，系数，它是在普通年金终值系数的基础上，期它是在普通年金终值系数的基础上，期数数加加1 1，系数，系数减减1 1得到。得到。3 3、即付年金终值与现值的计算、即付年金终值与现值的计算即付年金终值公式即付年金终值公式111F1iiAn1111iin111F1iiAn/ , ,1AF A i ni/ , ,11AF Ai n即付年金终值公式即付年金终值公式【练一练】：【练一练】： 1 1、蒋先生为了给女儿上大学准备学费，蒋先生为了给女儿上大学准备学费，连续连续5 5年于每年年初存

35、入银行年于每年年初存入银行30003000元，当银行元，当银行存款年利率为存款年利率为6%6%时，问：蒋先生在第时，问：蒋先生在第5 5年年末年年末能一次取出本利和多少钱？能一次取出本利和多少钱？【练一练】：【练一练】： 3 3、某大学生在大学四年学习期间，每年、某大学生在大学四年学习期间，每年年初从银行借款年初从银行借款40004000元用以支付学费，若按年元用以支付学费，若按年利率利率6%6%计复利，第四年末一次归还全部本息需计复利，第四年末一次归还全部本息需要多少钱？要多少钱？【练一练】：【练一练】： 2 2、甲从、甲从20052005年开始每年初存入年开始每年初存入200200元，元，

36、年利率为年利率为8%8%。求：。求：（1 1）20082008年年1212月月3131日存款日存款金额是多少金额是多少？（2 2）20082008年年1 1月月1 1日存款金额是日存款金额是多少多少？（2 2）即付年金的现值）即付年金的现值 上式中的上式中的 被称为被称为即付年金现值系即付年金现值系数，数，它是在普通年金现值系数的基础上，期数它是在普通年金现值系数的基础上，期数减减1 1，系数，系数加加1 1得到。得到。即付年金现值公式即付年金现值公式111+iP1nAi111+i1ni/, ,11AP A i n / , ,1AP A i ni即付年金现值公式即付年金现值公式111+iP1n

37、Ai练习：李某采用分期付款方式购买一套练习：李某采用分期付款方式购买一套住房，每年初支付住房，每年初支付2000020000元，期限为元，期限为8 8年年，年利率为，年利率为7%7%。问：李某若一次性付款。问：李某若一次性付款应付多少钱应付多少钱？【练习】【练习】 政府对有突出贡献的青年科学家发放年政府对有突出贡献的青年科学家发放年金式的政府津贴，每年人民币金式的政府津贴，每年人民币10000元，从元，从年初开始共发放年初开始共发放10年。假设年。假设10年期的银行存年期的银行存款利率为款利率为8%，这笔津贴的现值是多少？，这笔津贴的现值是多少？练习：某人拟购房，开发商提出两种方练习：某人拟购

38、房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付案，一是现在一次性付8080万元，万元， 另一方另一方案是从现在起每年初付案是从现在起每年初付2020万元，连续支万元，连续支付付5 5年，若目前的银行贷款利率是年，若目前的银行贷款利率是7 7，应如何付款？应如何付款？【练习】：【练习】： 有一项付款业务，有一项付款业务，i=10%i=10%。 甲方案：甲方案：1 1年后支付年后支付1111万元，一次性付清。万元，一次性付清。 乙方案：分乙方案：分3 3年付款，每年初支付年付款，每年初支付4 4万元。万元。 丙方案：分丙方案：分4 4年付款，每年末支付年付款，每年末支付3 3万元。万元。 问：哪个方案为

39、最优方案？问：哪个方案为最优方案？总结总结1、“两点重合两点重合” 终值：普通年金终值：普通年金 现值：即付年金现值：即付年金2、“两点分离两点分离” 终值：即付年金终值：即付年金 现值：普通年金现值：普通年金总结总结v年金的终值和现值计算，首先判断年金的终值和现值计算，首先判断年金的类别年金的类别。v方法：比较两点的关系（计算的时点和最后一期方法：比较两点的关系（计算的时点和最后一期年金的时点两者的关系）年金的时点两者的关系）v计算终值时：计算终值时：v两点重合：普通年金；两点分离，即付年金。两点重合：普通年金；两点分离，即付年金。v计算现值时：计算现值时：v两点重合，即付年金；两点分离，普

40、通年金。两点重合，即付年金；两点分离，普通年金。4 4、递延年金终值与现值的计算、递延年金终值与现值的计算递延年金：递延年金：第一次第一次收付发生在收付发生在第二期或第二期第二期或第二期以后以后的年金。的年金。 m m递延期递延期 n n计息期计息期 递延期：m年金发生期：n01234567AAAA（1 1）递延年金的终值）递延年金的终值 例例1 12 2：某项年金，前：某项年金，前3 3年无现金流入，后年无现金流入，后5 5年每年年每年末流入末流入10001000元元, ,若年利率为若年利率为8%8%，其终值是多少？，其终值是多少？递延年金终值的计算方法和普通年金相同递延年金终值的计算方法和

41、普通年金相同与与m无关无关（2 2）递延年金的现值）递延年金的现值 方法一：方法一：分段法。分段法。把递延年金视为普通年金，先计把递延年金视为普通年金，先计算算n n期的普通年金现值，然后再将此现值调整到第一期的普通年金现值，然后再将此现值调整到第一期的期初。期的期初。 方法二：方法二：补缺法。补缺法。假设假设m m期也发生普通年金，先计算期也发生普通年金，先计算整个（整个（m+nm+n）的年金现值，然后再减去）的年金现值，然后再减去m m期的年金现期的年金现值。值。 /, ,/, ,PAPA i nP F i m miAPnmiAPAP,/,/ 方法方法三三：先算终值，再算现值。先算终值，再

42、算现值。把递延年金视为普把递延年金视为普通年金，先计算通年金，先计算n n期的普通年金期的普通年金终值终值，然后再将此，然后再将此终终值值调整到第一期的期初。调整到第一期的期初。 /, ,/, ,PAFA i nP F i mn【练习】：【练习】： 某种债券某种债券本息支付方式为第本息支付方式为第4 4年到第年到第1010年年每年末支付每年末支付10001000元，元，i=8%i=8%，求：该债券的现值，求：该债券的现值是多少？是多少？项目于项目于19911991年初动工，由于施工延期年初动工，由于施工延期5 5年，于年，于19961996年初投产，从投产之日起每年得到收益年初投产，从投产之日

43、起每年得到收益4000040000元。按年利率元。按年利率6 6计算，则计算，则1010年收益于年收益于19911991年初的现值是多少？年初的现值是多少？【练习】：【练习】：某公司拟租赁一间厂房，期限是某公司拟租赁一间厂房，期限是1010年，假设年年，假设年利率是利率是10%10%，出租方提出以下几种付款方案：，出租方提出以下几种付款方案： （1 1）立即付全部款项共计）立即付全部款项共计2020万元；万元； （2 2）从第）从第4 4年开始每年年初付款年开始每年年初付款4 4万元，至第万元，至第1010年年初结束；年年初结束； （3 3）第）第1 1到到8 8年每年年末支付年每年年末支付3

44、 3万元，第万元，第9 9年年年年末支付末支付4 4万元，第万元，第1010年年末支付年年末支付5 5万元。万元。判断选择哪个方案最划算？判断选择哪个方案最划算？永续年金：永续年金：无期限无期限等额收付的年金。等额收付的年金。（1 1）永续年金的终值）永续年金的终值 永续年金没有终值永续年金没有终值（2 2）永续年金的现值）永续年金的现值5 5、永续年金终值与现值的计算、永续年金终值与现值的计算iAP永续年金现值公式永续年金现值公式特殊形式的特殊形式的普通普通年金年金P(1)AAAiii例：长江公司准备在某高校建立一项永久性奖学例：长江公司准备在某高校建立一项永久性奖学金，计划每年末发放金，计

45、划每年末发放2 2万元。若年利率为万元。若年利率为8%8%，问：，问：现在应一次性存入多少钱？现在应一次性存入多少钱？例：某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供例：某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。选择。方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金金1010万，一直到无穷。万，一直到无穷。方案二、一次性购买，支付方案二、一次性购买，支付120120万元。万元。目前存款利率为目前存款利率为1010，问从年金角度考虑，哪一，问从年金角度考虑，哪一种方案更优？种方案更优？v某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款

46、方案：方案： 从现在起，每年年初支付从现在起，每年年初支付2020万，连续支付万，连续支付1010次，共次，共200200万元；万元； 从第从第5 5年开始，每年末支付年开始，每年末支付2525万元，连续支付万元，连续支付1010次，共次，共250250万元；万元； 从第从第5 5年开始，每年初支付年开始，每年初支付2424万元，连续支付万元，连续支付1010次，共次，共240240万元。万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为为10%10%，你认为该公司应选择哪个方案？，你认为该公司应选择哪个方案？综合题：综合题：北方公司年金终值与现值的计算北方

47、公司年金终值与现值的计算v资料资料1 1：北方公司北方公司20042004年年1 1月月1 1日向宏达投资公日向宏达投资公司融资租赁一台自动车床，双方在租赁协议司融资租赁一台自动车床，双方在租赁协议中明确：租期截止到中明确：租期截止到20082008年年1212月月3131日，年租日，年租金金56005600元，于每年年末支付一次，宏达投资元，于每年年末支付一次，宏达投资公司要求的利息及手续费率通常为公司要求的利息及手续费率通常为8%8%。 根据资料根据资料1 1，计算系列租金的现值和终值计算系列租金的现值和终值？如果年租金改为按每年年初支付一次，再？如果年租金改为按每年年初支付一次，再计算系

48、列租金的现值和终值？计算系列租金的现值和终值？v资料资料2 2：北方公司北方公司20082008年拟在某大学设立一笔年拟在某大学设立一笔永久性永久性奖学金。奖励计划为：每年特等奖奖学金。奖励计划为：每年特等奖1 1人人，金额为，金额为1 1万元；一等奖学金万元；一等奖学金2 2人，每人金额人，每人金额50005000元；二等奖学金元；二等奖学金3 3人，每人金额人，每人金额30003000元；元；三等奖学金四人，每人金额三等奖学金四人，每人金额10001000元。目前银元。目前银行存款年利率为行存款年利率为5%5%，并预测短期内不会发生，并预测短期内不会发生变化。变化。 根据资料根据资料2 2

49、，分析北方公司为设立此项分析北方公司为设立此项奖学金应一次性存入银行多少钱？奖学金应一次性存入银行多少钱？v资料资料3 3：北方公司北方公司20082008年年1 1月月1 1日向工行哈尔日向工行哈尔滨分行滨分行借借入一笔款项，银行贷款年利率为入一笔款项，银行贷款年利率为8%8%，同时，同时双方双方约定：前三年不用还本付息，但约定：前三年不用还本付息，但从从20102010年年1212月月3131日起至日起至20152015年年1212月月3131日止，日止，每年末要偿还本息每年末要偿还本息4 4万元。万元。 根据资料根据资料3 3，分析北方公司分析北方公司20082008年年1 1月月1 1

50、日向银行借入多少本金？至日向银行借入多少本金？至20152015年年1212月月3131日日共向银行偿还本息多少？共向银行偿还本息多少？2.2 2.2 风险价值观念风险价值观念2.2 2.2 风险价值观念风险价值观念一、风险价值观念一、风险价值观念 1 1、风险风险 注意区分：注意区分：n 风险风险 危险危险 n 风险风险 不确定性不确定性 一般意义上的风险：预期结果的不确定性。一般意义上的风险：预期结果的不确定性。 财务管理意义上的风险：财务管理意义上的风险：企业在财务活动中由于各种难以预料或无法控企业在财务活动中由于各种难以预料或无法控制的因素，使企业的制的因素，使企业的实际收益与预期收益