（本科）第五章 汇率ppt课件.pptx

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1、课程主讲人：第五章 汇率金融学重庆财经学院第一节 外汇与汇率第五章汇率第二节 汇率决定与变动原理第三节 汇率制度与人民币国际化重点 掌握外汇、汇率和汇率制度基本内容掌握外汇、汇率和汇率制度基本内容 理解影响汇率变动因素理解影响汇率变动因素 理解不同汇率制度的优劣势理解不同汇率制度的优劣势 分析国内外汇率变动的主要影响因素分析国内外汇率变动的主要影响因素难点第五章 汇率第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率一、外汇的含义与种类一、外汇的含义与种类静态外汇：一种以外币表示的，进行国际间国际结算所凭借静态外汇：一种以外币表示的，进行国际间国际结算所凭借的支付工具和手段。的支付工具和手段。动态外汇：一个国

2、家的货币，通过动态外汇：一个国家的货币，通过“汇汇”和和“兑兑”，转换成另，转换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债务债权关系的一种专门性一个国家的货币，借以清偿国际间债务债权关系的一种专门性的金融活动过程。的金融活动过程。（一）外汇的含义（一）外汇的含义第五章 汇率（二）外汇的种类（二）外汇的种类自由外汇：可兑换货币自由外汇：可兑换货币记帐外汇：清算外汇记帐外汇：清算外汇贸易外汇贸易外汇非贸易外汇非贸易外汇 是否自由兑换来源不同划分即期外汇，又称现汇即期外汇，又称现汇远期外汇，又称期汇远期外汇，又称期汇买卖交割期限第五章 汇率又称外汇汇价、兑换率、外汇牌价、外汇行市，是一个国家的又称外汇汇价

3、、兑换率、外汇牌价、外汇行市，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。货币折算成另一个国家货币的比率。二、汇率的含义与标记方法二、汇率的含义与标记方法（一）汇率的含义（一）汇率的含义第五章 汇率（二）汇率的标价方法（二）汇率的标价方法1.1.直接标价法：直接标价法： 又称应付标价法，以一定单位又称应付标价法，以一定单位(1(1个外币单位或个外币单位或100100个、个、1000010000个、个、100000100000个外币单位个外币单位) )的外国货币为基准来计算应付多的外国货币为基准来计算应付多少单位本国货币的方法。少单位本国货币的方法。 如：我国人民币汇率采用直接标价法如：我国人民

4、币汇率采用直接标价法第五章 汇率2.2.间接标价法：间接标价法： 又称应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，计算又称应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，计算应收多少单位外国货币的方法。应收多少单位外国货币的方法。 如：英国英镑汇率采用直接标价法如：英国英镑汇率采用直接标价法3.3.美元标价法：美元标价法： 又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。第五章 汇率三、汇率的种类三、汇率的种类基本汇率：一国货币与关键货币的比率

5、基本汇率：一国货币与关键货币的比率套算汇率：两国货币通过各自对第三国货币的汇率间接计算出来套算汇率：两国货币通过各自对第三国货币的汇率间接计算出来官方汇率官方汇率: :财政部、中央银行或外汇管理当局确定并调整和公布的汇率财政部、中央银行或外汇管理当局确定并调整和公布的汇率市场汇率市场汇率: : 自由外汇市场买卖外汇的实际汇率自由外汇市场买卖外汇的实际汇率制定汇率方法外汇管理宽严固定汇率固定汇率: :一国货币对另一国货币汇率相对固定一国货币对另一国货币汇率相对固定. .只允许在一定范围内浮动只允许在一定范围内浮动浮动汇率浮动汇率: :各国货币之间汇率的浮动不受限制各国货币之间汇率的浮动不受限制货

6、币制度演变第五章 汇率买入汇率，也称买人价，指银行向客户或同业买人外汇时所使用的汇率买入汇率，也称买人价，指银行向客户或同业买人外汇时所使用的汇率卖出汇率，也称卖出价，指银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率卖出汇率，也称卖出价，指银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率中间汇率，也称中间价，它是买入价和卖出价的平均数：中间汇率，也称中间价，它是买入价和卖出价的平均数： 中间汇率中间汇率= =（买入汇率（买入汇率+ +卖出汇率）卖出汇率） 2 2现钞汇率，指银行买卖现钞时使用的汇率，也称现钞价，它不等于外汇现钞汇率，指银行买卖现钞时使用的汇率，也称现钞价，它不等于外汇 汇率。汇率。买卖外汇角度即

7、期汇率即期汇率: :外汇买卖当日或者两个营业日内交割时交易双方使用的汇率外汇买卖当日或者两个营业日内交割时交易双方使用的汇率远期汇率远期汇率: :交易双方签定远期交易合约，达成协议，事先确定将来某一确交易双方签定远期交易合约，达成协议，事先确定将来某一确 定日期进行外汇交割时使用的汇率定日期进行外汇交割时使用的汇率外汇交割期限第五章 汇率第二节第二节 汇率决定与变动原理汇率决定与变动原理一、影响汇率变动的主要因素一、影响汇率变动的主要因素 国际收支国际收支逆差逆差将引起资本的流出，从而导致本币贬值，外将引起资本的流出，从而导致本币贬值，外币升值，即币升值，即外币汇率上升外币汇率上升。国际收支。

8、国际收支顺差顺差则引起资本的流入，则引起资本的流入，外汇汇率下降外汇汇率下降，可以说一国的国际收支变动决定了汇率的中长，可以说一国的国际收支变动决定了汇率的中长期走势。期走势。（一）国际收支变化（一）国际收支变化第五章 汇率 一国本币汇率上涨过快，一是导致出口减少，大大降低整一国本币汇率上涨过快，一是导致出口减少，大大降低整个经济的活动水平，二是刺激进口，增加外汇需求量，对外汇个经济的活动水平，二是刺激进口，增加外汇需求量，对外汇储备产生压力。汇率下跌则相反。储备产生压力。汇率下跌则相反。（二）国内经济增长率变化（二）国内经济增长率变化 通货膨胀率的变化是影响汇率变化的基础。通货膨胀率的变化是

9、影响汇率变化的基础。（三）通货膨胀率变化（三）通货膨胀率变化第五章 汇率 一个国家提高或降低利率水平，会引起资本流出或流入，一个国家提高或降低利率水平，会引起资本流出或流入，由此对本国货币需求减少或增大，使本币即期贬值或升值，影由此对本国货币需求减少或增大，使本币即期贬值或升值，影响汇率变化。响汇率变化。（四）利率水平变化（四）利率水平变化 国家财政、货币政策变化会引起的本国货币的市场数量变国家财政、货币政策变化会引起的本国货币的市场数量变化，从而导致本币价值变化。化，从而导致本币价值变化。（五）国家政策调整（五）国家政策调整第五章 汇率二、汇率决定与变动原理二、汇率决定与变动原理 指以黄金为

10、货币制度的基础，黄金直接参与流通的货币制指以黄金为货币制度的基础，黄金直接参与流通的货币制度。度。两国货币含金量之比两国货币含金量之比, ,即铸币平价即铸币平价(mint par)(mint par)是金本位制是金本位制度下汇率决定的基础度下汇率决定的基础（一）金本位制度下的汇率决定与变动（一）金本位制度下的汇率决定与变动1.1.金本位制度下的汇率决定金本位制度下的汇率决定第五章 汇率 因为铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，实际汇率的因为铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，实际汇率的涨落都是有限度的，即被涨落都是有限度的，即被限制在黄金的输出点和输入点之间限制在黄金的输出点和输入点之间。2.

11、2.金本位制度下的汇率变动金本位制度下的汇率变动 黄金输出点和输入点黄金输出点和输入点统称黄金输送点统称黄金输送点，是指金币本位制下，是指金币本位制下，汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。它由铸币平价和运汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。它由铸币平价和运送黄金费用（包装费、运费、保险费、运送期的利息等）两部送黄金费用（包装费、运费、保险费、运送期的利息等）两部分构成。分构成。第五章 汇率 供求关系及供求关系及黄金输送点黄金输送点 出口出口贸易顺差贸易顺差对本币需求对本币需求 本币升值本币升值 进口进口贸易逆差贸易逆差对外汇需求对外汇需求 本币贬值本币贬值假定，在美国和英国之间运送价值为假

12、定，在美国和英国之间运送价值为1英镑黄金的运费为英镑黄金的运费为0.0292美元，英镑美元，英镑与美元的铸币平价为与美元的铸币平价为4.8665美元，那么对美国厂商来说，黄金输送点是：美元，那么对美国厂商来说，黄金输送点是：第五章 汇率 在纸本位制度，理论上应该是由这两种货币在各自所在国在纸本位制度，理论上应该是由这两种货币在各自所在国内所代表的实际价值决定的。也就是说，货币的对内价值决定内所代表的实际价值决定的。也就是说，货币的对内价值决定货币的对外价值。而货币的对内价值是用其购买力来衡量的。货币的对外价值。而货币的对内价值是用其购买力来衡量的。 因此，汇率主要取决于两国货币购买力的比较，称

13、为因此，汇率主要取决于两国货币购买力的比较，称为购买购买力平价。力平价。（二）纸本位制度下的汇率决定与变动（二）纸本位制度下的汇率决定与变动第五章 汇率第三节第三节 汇率制度与人民币国际化汇率制度与人民币国际化一、汇率制度一、汇率制度 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定，变动的基本方式所作的一系列安排或规定，它包括了一国汇它包括了一国汇率的确定和汇率的调整率的确定和汇率的调整。 传统上，按照是否规定货币平价以及汇率波动的幅度大传统上，按照是否规定货币平价以及汇率波动的幅度大小，汇率制度被分为两大类

14、型：固定汇率制度和浮动汇率制小，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制度和浮动汇率制度。度。第五章 汇率 指本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率波指本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。（一）固定汇率制度（一）固定汇率制度 指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，而是根据市场供求的关系自由涨跌的汇率。而是根据市场供求的关系自由涨跌的汇率。（二）浮动汇率制度（二）浮动汇率制度第五章 汇率浮动汇率制度管理浮动自由

15、浮动指货币当局对外指货币当局对外汇市场很少干预，汇市场很少干预，汇率随市场供求汇率随市场供求变化。变化。指货币当局通过指货币当局通过各种措施和手段各种措施和手段对外汇市场进行对外汇市场进行干预，以使汇率干预，以使汇率向有利于本国经向有利于本国经济发展的方向变济发展的方向变化。化。第五章 汇率 （1 1）单一的、有管理的浮动汇率制阶段；）单一的、有管理的浮动汇率制阶段； （2 2）钉住美元的汇率制度阶段；）钉住美元的汇率制度阶段； （3 3）完善人民币汇率的市场化形成机制阶段）完善人民币汇率的市场化形成机制阶段 ； （4 4）重启汇率改革阶段）重启汇率改革阶段 。（三）人民币汇率制度（三）人民币

16、汇率制度1.1.人民币汇率制度的演变人民币汇率制度的演变第五章 汇率 IMFIMF于于20142014年年1212月月2424日再次重新评估我国汇率制度，并将日再次重新评估我国汇率制度，并将其调整为管理浮动汇率其调整为管理浮动汇率。 总的来说，人民币汇率影响着国家经济运行的各个方面，总的来说，人民币汇率影响着国家经济运行的各个方面，保持人民币汇率的基本稳定，合理制定相应的汇率调控政策，保持人民币汇率的基本稳定，合理制定相应的汇率调控政策，推动汇率形成机制更加市场化具有积极和现实的意义。推动汇率形成机制更加市场化具有积极和现实的意义。2.2.现行人民币汇率制度现行人民币汇率制度第五章 汇率二、固

17、定汇率制度与浮动汇率制度的优劣对比二、固定汇率制度与浮动汇率制度的优劣对比（一）固定汇率制度的优势（一）固定汇率制度的优势1.1.有助于推进贸易、投资增长有助于推进贸易、投资增长2.2.为本国宏观经济政策提供自律为本国宏观经济政策提供自律（二）固定汇率制度的劣势（二）固定汇率制度的劣势1.1.缺乏弹性，难以实现自我调节功能缺乏弹性，难以实现自我调节功能2.2.削弱了国内货币政策的独立性削弱了国内货币政策的独立性第五章 汇率三元悖论三元悖论/ /三元冲突三元冲突在开放经济条件下，在开放经济条件下，固定汇率制固定汇率制、货币货币政策独立性政策独立性与与资本自由流动资本自由流动不可能同时满足。不可能

18、同时满足。资本自由流动资本自由流动固定汇率（稳定）固定汇率（稳定）货币政策独立性货币政策独立性第五章 汇率三、最优货币区与美元化三、最优货币区与美元化（一）最优货币区（一）最优货币区通常是通常是指最符合经济金融上的某些条件的国家或者地区相互指最符合经济金融上的某些条件的国家或者地区相互之间建立紧密联系的货币制度，如固定汇率制度，甚至使用之间建立紧密联系的货币制度，如固定汇率制度，甚至使用统一货币的区域。统一货币的区域。欧元区的建立是最优货币区理论的最佳实践第五章 汇率（二）美元化（二）美元化 通常是通常是指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产（

19、主要是美元），（主要是美元），美元美元大量进入流通领域，大量进入流通领域，具备该国货币的全具备该国货币的全部或部分职能，并具有逐步取代该国货币，成为其经济活动主部或部分职能，并具有逐步取代该国货币，成为其经济活动主要媒介的趋势要媒介的趋势。美元化的危机：美元化的危机：1.1.丧失货币主权丧失货币主权2.2.失去对经济的调控能力失去对经济的调控能力2.2.失去失去“铸币税铸币税”特权特权第五章 汇率四、人民币国际化四、人民币国际化（一）人民币国际化的含义（一）人民币国际化的含义 是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储

20、备货币的过程。遍认可的计价、结算及储备货币的过程。1.1.人民币现金在境外享有一定的流通度；人民币现金在境外享有一定的流通度；2.2.以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构 包括中央银行的投资工具包括中央银行的投资工具；3.3.国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。第五章 汇率（二）人民币国际化进程（二）人民币国际化进程1.1.第一阶段以人民币作为贸易结算第一阶段以人民币作为贸易结算2.2.第二个阶段以人民币作为定价进行投资第二个阶段以人民币作为定价进行投资3.3.第三阶段为大部分国家均把人民

21、币作为储备，管理资产负债表第三阶段为大部分国家均把人民币作为储备，管理资产负债表20162016年年1010月月1 1日人民币纳入特别提款权（日人民币纳入特别提款权（SDRSDR）货币篮子正）货币篮子正式生效，这是式生效，这是IMFIMF首次将一个新兴经济体货币作为储备货币，首次将一个新兴经济体货币作为储备货币，是人民币国际化进程中的重要里程碑。是人民币国际化进程中的重要里程碑。第五章 汇率（三）人民币国际化的原因（三）人民币国际化的原因1.1.作为世界第二大经济体，最大贸易国之一的全球外汇市场上的作为世界第二大经济体，最大贸易国之一的全球外汇市场上的人民币交易量仍较低；人民币交易量仍较低；2.2.采用主要供应国货币的支付和结算对买卖双方的货币风险管理采用主要供应国货币的支付和结算对买卖双方的货币风险管理来说来说均均有利有利；3.3.减少美元化的不利影响。减少美元化的不利影响。第五章 汇率（四）人民币国际化的影响（四）人民币国际化的影响1.1.有助于减少我国外汇储备损失；有助于减少我国外汇储备损失；2.2.降低我国企业的外汇风险降低我国企业的外汇风险；3.3.有利于获取高额铸币收入；有利于获取高额铸币收入；4.4.促进国际货币多元化促进国际货币多元化本章结束金融学