(本科）第13章 切线分析.pptx

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1、课程主讲人：第第13章章 切线分析切线分析证券投资理论与实务证券投资理论与实务第第1313章章切线分析切线分析第第13章章 切线分析切线分析证券投资理论与实务3 13.1 13.1 支撑线与压力线支撑线与压力线 13.2 13.2 趋势线与通道线趋势线与通道线 13.3 13.3 百分比线与黄金分割线百分比线与黄金分割线 13.4 13.4 速度线与甘氏线速度线与甘氏线 13.5 13.5 等周期线与斐波纳契线等周期线与斐波纳契线第13章 切线分析本章学习目的本章学习目的掌握趋势的定义和类型，理解支撑压力的含义掌握趋势的定义和类型，理解支撑压力的含义及其相互转化的特性；及其相互转化的特性；掌握

2、支撑压力线的作用和有效突破判断方法；掌握支撑压力线的作用和有效突破判断方法；掌握趋势线、通道线、百分比线、黄金分割掌握趋势线、通道线、百分比线、黄金分割线、速度线、甘氏线、等周期线与斐波纳契线线、速度线、甘氏线、等周期线与斐波纳契线等各种切线的含义、绘制方法与作用。等各种切线的含义、绘制方法与作用。证券投资理论与实务4第13章 切线分析证券投资理论与实务5 13.1 13.1 支撑线与压力线支撑线与压力线 13.2 13.2 趋势线与通道线趋势线与通道线 13.3 13.3 百分比线与黄金分割线百分比线与黄金分割线 13.4 13.4 速度线与甘氏线速度线与甘氏线 13.5 13.5 等周期线

3、与斐波纳契线等周期线与斐波纳契线证券投资理论与实务613.1 支撑线与压力线13.1.1 13.1.1 趋势的含义趋势的含义13.1.2 13.1.2 支撑与压力支撑与压力13.1.3 13.1.3 支撑线与压力线支撑线与压力线证券投资理论与实务713.1.1 趋势的含义1.趋势的定义趋势的定义简单地说，价格运动趋势就是价格运动的方向简单地说，价格运动趋势就是价格运动的方向和力度。和力度。证券投资理论与实务813.1.1 趋势的含义2.趋势的类型趋势的类型按价格运动的方向不同，趋势可分为按价格运动的方向不同，趋势可分为: 上升趋势：一波比一波高上升趋势：一波比一波高 下降趋势：一波比一波低下降

4、趋势：一波比一波低 水平趋势：波与波没有高低之分水平趋势：波与波没有高低之分证券投资理论与实务9三种方向的趋势示意图 上升下降水平证券投资理论与实务1013.1.1 趋势的含义2.趋势的类型趋势的类型按持续时间的长短和规模大小的不同，趋势还按持续时间的长短和规模大小的不同，趋势还可以划分为三类：可以划分为三类： 主要趋势主要趋势 次级趋势次级趋势 短期趋势短期趋势证券投资理论与实务1113.1.1 趋势的含义2.趋势的类型趋势的类型主要趋势（主要趋势（Primary Trend） 也叫基本趋势、长期趋势，指价格发生长期地、大也叫基本趋势、长期趋势，指价格发生长期地、大规模地上升或下跌的变动情形

5、。规模地上升或下跌的变动情形。 道氏理论认为：主要趋势的涨跌幅度超过道氏理论认为：主要趋势的涨跌幅度超过20%，至，至少持续少持续1年时间。年时间。证券投资理论与实务1213.1.1 趋势的含义2.趋势的类型趋势的类型次级趋势（次级趋势（Secondary Trend） 也称次要趋势、中期趋势，指发生在主要趋势之中也称次要趋势、中期趋势，指发生在主要趋势之中的、与主要趋势运动方向相反的价格变动。的、与主要趋势运动方向相反的价格变动。 在多头市场中，它是中级的下跌或调整行情；在多头市场中，它是中级的下跌或调整行情； 在空头市场中，它是中级的上升或反弹行情。在空头市场中，它是中级的上升或反弹行情。

6、证券投资理论与实务1313.1.1 趋势的含义2.趋势的类型趋势的类型短期趋势（短期趋势（Near Term Trend） 也称为日常波动，是指在次级趋势中发生的价格短也称为日常波动，是指在次级趋势中发生的价格短暂波动。暂波动。证券投资理论与实务14三种类型的趋势示意图 主要趋势：上升方向次级趋势：下降方向短期趋势：日常波动证券投资理论与实务1513.1.2 支撑与压力在前面对趋势的讨论中，我们知道价格运动是由在前面对趋势的讨论中，我们知道价格运动是由一系列的波峰和波谷构成的。一系列的波峰和波谷构成的。为了对波峰和波谷作进一步分析，我们需要引为了对波峰和波谷作进一步分析，我们需要引入支撑和压力

7、的概念。入支撑和压力的概念。证券投资理论与实务1613.1.2 支撑与压力1.支撑与压力的含义支撑与压力的含义支撑支撑 又称抵抗，是指价格回落到某一价位又称抵抗，是指价格回落到某一价位(或某一区域或某一区域)时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使价时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使价格停止下跌，甚至出现回升的现象格停止下跌，甚至出现回升的现象 过这个价位画一条水平直线就得到一条支撑线过这个价位画一条水平直线就得到一条支撑线证券投资理论与实务1713.1.2 支撑与压力1.支撑与压力的含义支撑与压力的含义压力压力 又称阻挡，是指价格上升到某一价位又称阻挡，是指价格上升到某一价位(或某

8、一区域或某一区域)时，会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使价时，会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使价格停止上升，甚至出现回落的现象格停止上升，甚至出现回落的现象 过这个价位画一条水平直线就得到一条压力线过这个价位画一条水平直线就得到一条压力线证券投资理论与实务18支撑和压力的示意图 压力 压力 支撑 支撑 支撑 压力 压力 证券投资理论与实务1913.1.2 支撑与压力2.支撑与压力的相互转化支撑与压力的相互转化支撑与压力具有相互转化的特性，即：支撑与压力具有相互转化的特性，即： 一条支撑线如果被突破，那么这条支撑线将转化为一条支撑线如果被突破，那么这条支撑线将转化为压力线压力线 同理，

9、一条压力线被突破，这条压力线将成为支撑同理，一条压力线被突破，这条压力线将成为支撑线线证券投资理论与实务2013.1.2 支撑与压力2.支撑与压力的相互转化支撑与压力的相互转化支撑与压力两者之所以能够相互转化，很大程支撑与压力两者之所以能够相互转化，很大程度是心理因素方面的原因度是心理因素方面的原因 当然，心理因素不是唯一的依据，还可以找到别的当然，心理因素不是唯一的依据，还可以找到别的依据，如历史会重复等，但心理因素是主要的理论依据，如历史会重复等，但心理因素是主要的理论依据。依据。证券投资理论与实务21支撑和压力相互转化的示意图压力 支撑 支撑 压力 证券投资理论与实务2213.1.2 支

10、撑与压力2.支撑与压力的相互转化支撑与压力的相互转化支撑与压力相互转化的特性，说明支撑线和压支撑与压力相互转化的特性，说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的：的： 条件是它被足够强大的价格变动有效突破。条件是它被足够强大的价格变动有效突破。 什么样的突破算是有效突破呢？什么样的突破算是有效突破呢？证券投资理论与实务2313.1.2 支撑与压力一般而言，符合以下四条原则的突破可称为有效一般而言，符合以下四条原则的突破可称为有效突破：突破：（1）收盘价突破原则）收盘价突破原则（2）2天原则天原则（3）3%原则原则（4）成交量配合原则）成交量配合

11、原则证券投资理论与实务2413.1.3 支撑线与压力线 1.支撑线与压力线的含义与绘制支撑线与压力线的含义与绘制支撑和压力可用某个价格水平来表示支撑和压力可用某个价格水平来表示 价格走势图中的波峰、波谷、成交密集区、整数关价格走势图中的波峰、波谷、成交密集区、整数关口以及缺口的位置容易构成支撑或压力口以及缺口的位置容易构成支撑或压力以这些价位画出的水平直线就是支撑线或压力以这些价位画出的水平直线就是支撑线或压力线线证券投资理论与实务2513.1.3 支撑线与压力线1.支撑线与压力线的含义与绘制支撑线与压力线的含义与绘制当然，支撑线或压力线也可以是两个波峰或两当然，支撑线或压力线也可以是两个波峰

12、或两个波谷的连线，这种支撑线或压力线是倾斜的个波谷的连线，这种支撑线或压力线是倾斜的直线。直线。 本章后面将要介绍的趋势线、通道线、速度线与甘本章后面将要介绍的趋势线、通道线、速度线与甘氏线都属于倾斜的支撑线或压力线，百分比线与黄氏线都属于倾斜的支撑线或压力线，百分比线与黄金分割线则是水平的支撑线或压力线。金分割线则是水平的支撑线或压力线。证券投资理论与实务2613.1.3 支撑线与压力线2.支撑线与压力线重要性的衡量支撑线与压力线重要性的衡量不同的支撑线或压力线，对价格走势的重要性不同的支撑线或压力线，对价格走势的重要性也有差别，可从以下三方面来衡量：也有差别，可从以下三方面来衡量： 价格在

13、这个支撑或压力区域停留时间的长短；价格在这个支撑或压力区域停留时间的长短； 这个支撑或压力区域伴随的成交量大小；这个支撑或压力区域伴随的成交量大小； 这个支撑或压力区域发生的时间距离当前日期的远这个支撑或压力区域发生的时间距离当前日期的远近。近。证券投资理论与实务2713.1.3 支撑线与压力线2.支撑线与压力线重要性的衡量支撑线与压力线重要性的衡量此外，支撑线或压力线的重要程度也受投资者此外，支撑线或压力线的重要程度也受投资者心理因素的影响心理因素的影响 比如，有的投资者喜欢以一些习惯数值，如比如，有的投资者喜欢以一些习惯数值，如10、20、25、50、75、100等等作为价格目标进行买卖等

14、等作为价格目标进行买卖操作，因而这些习惯数值常常成为重要的支撑位或操作，因而这些习惯数值常常成为重要的支撑位或压力位。压力位。证券投资理论与实务2813.1.3 支撑线与压力线3.支撑线与压力线的作用支撑线与压力线的作用概而言之，支撑线与压力线的作用是阻止价格概而言之，支撑线与压力线的作用是阻止价格沿当前的方向继续运动沿当前的方向继续运动 支撑线起阻止价格继续下跌的作用支撑线起阻止价格继续下跌的作用 压力线起阻止价格继续上升的作用压力线起阻止价格继续上升的作用证券投资理论与实务29支撑线与压力线实例证券投资理论与实务30支撑线与压力线实例第13章 切线分析证券投资理论与实务31 13.1 13

15、.1 支撑线与压力线支撑线与压力线 13.2 13.2 趋势线与通道线趋势线与通道线 13.3 13.3 百分比线与黄金分割线百分比线与黄金分割线 13.4 13.4 速度线与甘氏线速度线与甘氏线 13.5 13.5 等周期线与斐波纳契线等周期线与斐波纳契线证券投资理论与实务3213.2 趋势线与通道线13.2.1 13.2.1 趋势线趋势线13.2.2 13.2.2 通道线通道线证券投资理论与实务3313.2.1 趋势线1.趋势线的含义趋势线的含义价格运动是由一系列的波峰和波谷构成的，它价格运动是由一系列的波峰和波谷构成的，它们依次上升或下降的方向决定了市场的趋势，们依次上升或下降的方向决定

16、了市场的趋势，将这种趋势用直线表示出来，这样的直线就称将这种趋势用直线表示出来，这样的直线就称为趋势线（为趋势线（Trend Line）。）。证券投资理论与实务3413.2.1 趋势线2.趋势线的绘制趋势线的绘制在上升趋势中，一底比一底高在上升趋势中，一底比一底高 连接价格走势的两个波谷（低点）画一条向上倾斜连接价格走势的两个波谷（低点）画一条向上倾斜的直线，就得到上升趋势线。的直线，就得到上升趋势线。 上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种。上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种。在下降趋势中，一顶比一顶低在下降趋势中，一顶比一顶低 连接价格走势的两个波峰（高点）画一条向下倾斜连接价格走势的两个

17、波峰（高点）画一条向下倾斜的直线，就得到下降趋势线。的直线，就得到下降趋势线。 下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。证券投资理论与实务35上升趋势线实例 证券投资理论与实务36下降趋势线实例 证券投资理论与实务3713.2.1 趋势线3.趋势线的确认趋势线的确认首先，必须确认有趋势存在。首先，必须确认有趋势存在。其次，所画趋势线还应得到第三个点的验证。其次，所画趋势线还应得到第三个点的验证。第三，所画趋势线延续的时间越长，其有效性第三，所画趋势线延续的时间越长，其有效性越强。越强。证券投资理论与实务3813.2.1 趋势线4.趋势线的作用趋势线的作用（1

18、）趋势线起支撑线和压力线作用。）趋势线起支撑线和压力线作用。（2）趋势线被有效突破后，预警原有的趋势）趋势线被有效突破后，预警原有的趋势可能发生改变。被突破后的趋势线，原来所起可能发生改变。被突破后的趋势线，原来所起的支撑和压力作用将发生转化，即原上升趋势的支撑和压力作用将发生转化，即原上升趋势线将由支撑线变为压力线，原下降趋势线将由线将由支撑线变为压力线，原下降趋势线将由压力线变为支撑线。这种支撑和压力作用发生压力线变为支撑线。这种支撑和压力作用发生了转化的趋势线有时也被称为交叉线，或了转化的趋势线有时也被称为交叉线，或X线。线。上升和下降交叉线示意图证券投资理论与实务40上升交叉线实例 证

19、券投资理论与实务41下降交叉线实例 证券投资理论与实务4213.2.1 趋势线5.趋势线的调整趋势线的调整趋势线被有效突破后，不一定会立即发生趋势趋势线被有效突破后，不一定会立即发生趋势的反转，可能只是价格运动的角度发生了改的反转，可能只是价格运动的角度发生了改变，而价格运动的方向没有变化。变，而价格运动的方向没有变化。 这时可根据价格走势中新出现的高点或低点重新绘这时可根据价格走势中新出现的高点或低点重新绘制趋势线，以适应趋势加速或放缓的情形。制趋势线，以适应趋势加速或放缓的情形。 在趋势持续放缓的情形中，原有的趋势线不断地被在趋势持续放缓的情形中，原有的趋势线不断地被突破，新的和原有的趋势

20、线合在一起就构成一组扇突破，新的和原有的趋势线合在一起就构成一组扇形线形线（Fan Line） 。证券投资理论与实务43上升和下降扇形线的示意图 L2 L3 L1 L1 L2 L3 证券投资理论与实务4413.2.1 趋势线扇形线的特点：扇形线的特点：随着价格的变动先后画出三条趋势线；随着价格的变动先后画出三条趋势线；它们的起点相同、方向相同，但倾斜角度逐渐它们的起点相同、方向相同，但倾斜角度逐渐减小（即从陡峭到平缓）。减小（即从陡峭到平缓）。证券投资理论与实务4513.2.1 趋势线扇形线的作用（扇形原理）扇形线的作用（扇形原理）:主要用于预测一段次级调整行情是否结束；主要用于预测一段次级调

21、整行情是否结束；三条趋势线都具有支撑或压力线的作用；三条趋势线都具有支撑或压力线的作用；第三条趋势线最为重要，一旦被有效突破，意第三条趋势线最为重要，一旦被有效突破，意味着次级调整行情可能演变为反转行情。味着次级调整行情可能演变为反转行情。证券投资理论与实务46上升扇形线实例 证券投资理论与实务47下降扇形线实例 证券投资理论与实务4813.2.2 通道线1.通道线的含义通道线的含义通道线又称轨道线、管道线，是在趋势线的基通道线又称轨道线、管道线，是在趋势线的基础上演化而来的进一步描述趋势的一种切线。础上演化而来的进一步描述趋势的一种切线。分为两种类型：分为两种类型： 上升通道线上升通道线 下

22、降通道线下降通道线证券投资理论与实务4913.2.2 通道线2.通道线的绘制通道线的绘制以上升通道线的绘制为例：以上升通道线的绘制为例： 首先，在上升趋势中以两个依次抬高的低点画出一首先，在上升趋势中以两个依次抬高的低点画出一条上升趋势线；条上升趋势线； 然后，在价格第然后，在价格第1次反弹的高点处作这条上升趋势线次反弹的高点处作这条上升趋势线的平行线，就得到上升通道线；的平行线，就得到上升通道线； 这两条平行的直线共同构成了一个上升通道。这两条平行的直线共同构成了一个上升通道。同理，可绘制下降通道线。同理，可绘制下降通道线。证券投资理论与实务50上升和下降通道线的示意图 证券投资理论与实务5

23、113.2.2 通道线3.通道线的作用通道线的作用限制价格的波动，不让它变得太离谱；限制价格的波动，不让它变得太离谱；预警趋势的转向。预警趋势的转向。证券投资理论与实务52上升通道线实例证券投资理论与实务53下降通道线实例第13章 切线分析证券投资理论与实务54 13.1 13.1 支撑线与压力线支撑线与压力线 13.2 13.2 趋势线与通道线趋势线与通道线 13.3 13.3 百分比线与黄金分割线百分比线与黄金分割线 13.4 13.4 速度线与甘氏线速度线与甘氏线 13.5 13.5 等周期线与斐波纳契线等周期线与斐波纳契线证券投资理论与实务5513.3 百分比线与黄金分割线13.3.1

24、 13.3.1 百分比线百分比线13.3.2 13.3.2 黄金分割线黄金分割线证券投资理论与实务5613.3 百分比线与黄金分割线百分比线与黄金分割线是两类重要的切线，有着百分比线与黄金分割线是两类重要的切线，有着共同的特点：共同的特点：它们都是水平的直线；它们都是水平的直线；它们都是起支撑压力线的作用。它们都是起支撑压力线的作用。证券投资理论与实务5713.3.1 百分比线1.百分比线的含义百分比线的含义我们知道，从中长期来看，价格的上升或下降我们知道，从中长期来看，价格的上升或下降趋势很少是一气呵成的，往往会出现反向运动趋势很少是一气呵成的，往往会出现反向运动（Retracement），

25、即：），即： 上升趋势中会出现回落行情上升趋势中会出现回落行情 下降趋势中会出现反弹行情下降趋势中会出现反弹行情证券投资理论与实务5813.3.1 百分比线以上升趋势中的回落为例：以上升趋势中的回落为例：当价格持续上涨到一定程度，就会有投资者获当价格持续上涨到一定程度，就会有投资者获利回吐，进而引起价格的回落；利回吐，进而引起价格的回落；价格回落到一定位置时，又会吸引投资者的购价格回落到一定位置时，又会吸引投资者的购买而跌不下去，甚至再次出现上升。买而跌不下去，甚至再次出现上升。证券投资理论与实务5913.3.1 百分比线由于投资者心理上对整数分界点的重视，价格回由于投资者心理上对整数分界点的

26、重视，价格回落获得支撑的位置，通常在落获得支撑的位置，通常在1/3、1/2、2/3等等处：处：用百分比来表示就是用百分比来表示就是33.3%、50%、66.7%根据这些百分比数字对应的价位画出来的预测根据这些百分比数字对应的价位画出来的预测支撑压力位的水平直线，就是百分比线支撑压力位的水平直线，就是百分比线（Percentage Line）。）。证券投资理论与实务6013.3.1 百分比线2.百分比线的绘制百分比线的绘制下面以上升趋势中的回落为例，说明百分比线下面以上升趋势中的回落为例，说明百分比线的绘制方法：的绘制方法： 以上升趋势开始的最低点和开始向下回落的最高点以上升趋势开始的最低点和开

27、始向下回落的最高点两者之间的差，分别乘以几个特殊的百分比数字，两者之间的差，分别乘以几个特殊的百分比数字，就可得到价格回落可能遇到的支撑位置。就可得到价格回落可能遇到的支撑位置。 这些百分比数字共有这些百分比数字共有9个，分别是：个，分别是：证券投资理论与实务6113.3.1 百分比线 12.5%1/8 25.0%2/8 33.3%1/3 37.5%3/8 50.0%4/8 62.5%5/8 66.7%2/3 75.0%6/8 87.5%7/8证券投资理论与实务6213.3.1 百分比线例如，假设最低点是例如，假设最低点是12元，最高点是元，最高点是20元。按元。按上述方法可得到如下上述方法可

28、得到如下9个价位：个价位： 2012.5%(2012)19（元）（元） 2025%(2012)18（元）（元） 2033.3%(2012)17.34（元）（元） 2037.5%(2012)17（元）（元） 2050%(2012)16（元）（元） 2062.5%(2012)15（元）（元）证券投资理论与实务6313.3.1 百分比线 2066.7%(2012)14.66（元）（元） 2075%(2012)14（元）（元） 2087.5%(2012)13（元）（元）在这在这9个价位上分别画出一条水平的直线，就个价位上分别画出一条水平的直线，就得到得到9条百分比线。条百分比线。 最重要的是最重要的是

29、33.3%、50%、66.7%这三条线。这三条线。证券投资理论与实务64上升百分比线的示意图 1/8 12.5%6/8 75%7/8 87.5%2/8 25%3/8 37.5%4/8 50%5/8 62.5%2/3 66.7%1/3 33.3%证券投资理论与实务6513.3.1 百分比线2.百分比线的绘制百分比线的绘制如何在行情分析软件中画百分比线？如何在行情分析软件中画百分比线？在上升趋势的回落行情中画上升百分比线；在上升趋势的回落行情中画上升百分比线；在下降趋势的反弹行情中画下降百分比线。在下降趋势的反弹行情中画下降百分比线。证券投资理论与实务6613.3.1 百分比线3.百分比线的作用百

30、分比线的作用第一，百分比线起支撑线和压力线作用。第一，百分比线起支撑线和压力线作用。第二，第二，66.7%这条百分比线被有效突破后，预这条百分比线被有效突破后，预警原有的上升或下降趋势可能发生反转。警原有的上升或下降趋势可能发生反转。证券投资理论与实务67上升百分比线实例证券投资理论与实务68下降百分比线实例证券投资理论与实务6913.3.2 黄金分割线1.单点黄金分割线单点黄金分割线第一步，记住以下若干个特殊数字。第一步，记住以下若干个特殊数字。 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2 2.191 2.382 2.618 2.809

31、 4.236证券投资理论与实务7013.3.2 黄金分割线1.单点黄金分割线单点黄金分割线第二步，在价格走势中选取一个显著的高点或第二步，在价格走势中选取一个显著的高点或低点。低点。 上升行情结束调头向下时的最高点为显著的高点；上升行情结束调头向下时的最高点为显著的高点； 下降行情结束调头向上时的最低点为显著的低点。下降行情结束调头向上时的最低点为显著的低点。第三步，将显著高点或低点的价位乘以上面所第三步，将显著高点或低点的价位乘以上面所列的若干特殊数字，计算出支撑压力位。列的若干特殊数字，计算出支撑压力位。证券投资理论与实务7113.3.2 黄金分割线2.两点黄金分割线两点黄金分割线人们通常

32、所说的黄金分割线，指的就是两点黄人们通常所说的黄金分割线，指的就是两点黄金分割线。金分割线。两点黄金分割线是百分比线的一种特殊情况两点黄金分割线是百分比线的一种特殊情况-将百分比数字换成将百分比数字换成23.6%、38.2%、50%、61.8%、80.9%等黄金分割数字即可，其绘制等黄金分割数字即可，其绘制方法和作用与百分比线基本相同。方法和作用与百分比线基本相同。证券投资理论与实务72下降黄金分割线的示意图23.6%61.8%38.2%80.9%50%证券投资理论与实务73上升黄金分割线实例 证券投资理论与实务74下降黄金分割线实例 第13章 切线分析证券投资理论与实务75 13.1 13.

33、1 支撑线与压力线支撑线与压力线 13.2 13.2 趋势线与通道线趋势线与通道线 13.3 13.3 百分比线与黄金分割线百分比线与黄金分割线 13.4 13.4 速度线与甘氏线速度线与甘氏线 13.5 13.5 等周期线与斐波纳契线等周期线与斐波纳契线证券投资理论与实务7613.4 速度线与甘氏线13.4.1 13.4.1 速度线速度线13.3.2 13.3.2 甘氏线甘氏线证券投资理论与实务7713.4.1 速度线1.速度线的含义速度线的含义速度线（速度线（Speed Line）也称为速度阻挡线（简）也称为速度阻挡线（简称为阻速线），是由埃德森称为阻速线），是由埃德森古尔德创立的一种古尔

34、德创立的一种将百分比线和扇形线融为一体的切线分析工具。将百分比线和扇形线融为一体的切线分析工具。证券投资理论与实务7813.4.1 速度线2.速度线的绘制速度线的绘制将一段已经完成的上升或下降趋势的幅度平均将一段已经完成的上升或下降趋势的幅度平均分成三等份；分成三等份；从趋势的起始点出发，分别与从趋势的起始点出发，分别与1/3分界点和分界点和2/3分界点连接而成的两条直线就是速度线。分界点连接而成的两条直线就是速度线。 分别称为分别称为1/3速度线和速度线和2/3速度线。速度线。证券投资理论与实务79下降速度线示意图2/3分界点分界点1/3分界点分界点证券投资理论与实务80上升速度线示意图 1

35、/3分界点分界点2/3分界点分界点证券投资理论与实务8113.4.1 速度线3.速度线的作用速度线的作用与百分比线类似，速度线也有两个作用：与百分比线类似，速度线也有两个作用：第一，速度线起支撑线和压力线作用；第一，速度线起支撑线和压力线作用；第二，第二，1/3速度线被有效突破后，预警原有的上速度线被有效突破后，预警原有的上升或下降趋势可能发生反转。升或下降趋势可能发生反转。证券投资理论与实务82上升速度线实例 证券投资理论与实务83下降速度线实例 证券投资理论与实务8413.4.2 甘氏线1.甘氏线的含义甘氏线的含义甘氏线（甘氏线（Gann Line）亦称为江恩角度线；）亦称为江恩角度线；由

36、威廉姆由威廉姆江恩（江恩（William D.Gann，1878-1955）创立的依据时间与价位的比率关系制作的切线创立的依据时间与价位的比率关系制作的切线分析工具。分析工具。13.4.2 甘氏线江恩理论江恩理论江恩是二十世纪最著名的投资大师之一。他坚江恩是二十世纪最著名的投资大师之一。他坚信宇宙万物无不存在着自然法则，股票期货市信宇宙万物无不存在着自然法则，股票期货市场的价格运行趋势也不例外。场的价格运行趋势也不例外。江恩综合运用数学、几何学、宗教、天文学的江恩综合运用数学、几何学、宗教、天文学的知识，建立起一套独特的分析方法和测市系统，知识，建立起一套独特的分析方法和测市系统，包括江恩时间

37、法则、江恩价格法则和江恩角度包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩角度线等，统称为江恩理论，在投资市场上取得了线等，统称为江恩理论，在投资市场上取得了骄人的业绩。骄人的业绩。证券投资理论与实务85证券投资理论与实务8613.4.2 甘氏线甘氏线甘氏线从一个点出发，依一定的角度，向后画出的多从一个点出发，依一定的角度，向后画出的多条直线（或是射线），每一条线都有一定的角条直线（或是射线），每一条线都有一定的角度，它的位置是由时间和价格的比率所决定的，度，它的位置是由时间和价格的比率所决定的，用符号用符号“TP”来表示，即来表示，即“时间时间价格价格”。 11线：时间变动线：时间变动1个单位，价格变

38、动个单位，价格变动1个单位；个单位； 12线：时间变动线：时间变动1个单位，价格变动个单位，价格变动2个单位；个单位； 21线：时间变动线：时间变动2个单位，价格变动个单位，价格变动1个单位；个单位； 以此类推。以此类推。证券投资理论与实务8713.4.2 甘氏线甘氏线的种类甘氏线的种类上升甘氏线：上升甘氏线： 当市场趋势由降转升时，价格通常会沿着上升甘氏当市场趋势由降转升时，价格通常会沿着上升甘氏线运动。线运动。下降甘氏线：下降甘氏线： 当市场趋势由升转降时，价格通常会沿着下降甘氏当市场趋势由升转降时，价格通常会沿着下降甘氏线运动。线运动。证券投资理论与实务88上升甘氏线示意图8141312

39、11118141312证券投资理论与实务89下降甘氏线示意图812131411118141312证券投资理论与实务9013.4.2 甘氏线甘氏线与几何角甘氏线与几何角如果横轴上单位时间的长度和纵轴上单位价格如果横轴上单位时间的长度和纵轴上单位价格的长度相等，则的长度相等，则11线的几何角就等于线的几何角就等于45，其他几条线也对应着不同的几何角。其他几条线也对应着不同的几何角。如果单位时间和单位价格的长度不一致，甘氏如果单位时间和单位价格的长度不一致，甘氏线与几何角的对应关系也会随之发生变化。线与几何角的对应关系也会随之发生变化。证券投资理论与实务9113.4.2 甘氏线2.甘氏线的绘制甘氏线

40、的绘制首先，在价格走势中选取画线的起始点；首先，在价格走势中选取画线的起始点；其次，把时间横轴和价格纵轴都分成标准变动其次，把时间横轴和价格纵轴都分成标准变动单位，并使纵轴和横轴的标准变动单位长度一单位，并使纵轴和横轴的标准变动单位长度一致（此时，致（此时，11线的几何角等于线的几何角等于45度）；度）；最后，根据各条角度线的含义，由起始点向右最后，根据各条角度线的含义，由起始点向右方依次画出方依次画出9条直线（射线）。条直线（射线）。证券投资理论与实务9213.4.2 甘氏线3.甘氏线的作用甘氏线的作用甘氏线中的每条线都具有支撑压力线的特性与甘氏线中的每条线都具有支撑压力线的特性与作用。其中

41、最重要的是作用。其中最重要的是11、12和和21线。线。当市场趋势由下降转为上升时，价格通常会沿当市场趋势由下降转为上升时，价格通常会沿着上升甘氏线向上运动。着上升甘氏线向上运动。当市场趋势由上升转为下降时，价格通常会沿当市场趋势由上升转为下降时，价格通常会沿着下降甘氏线向下运动。着下降甘氏线向下运动。上升甘氏线实例下降甘氏线实例第13章 切线分析证券投资理论与实务95 13.1 13.1 支撑线与压力线支撑线与压力线 13.2 13.2 趋势线与通道线趋势线与通道线 13.3 13.3 百分比线与黄金分割线百分比线与黄金分割线 13.4 13.4 速度线与甘氏线速度线与甘氏线 13.5 13

42、.5 等周期线与斐波纳契线等周期线与斐波纳契线证券投资理论与实务9613.5 等周期线与斐波纳契线13.5.1 13.5.1 等周期线等周期线13.5.2 13.5.2 斐波纳契线斐波纳契线证券投资理论与实务9713.5 等周期线与斐波纳契线时间周期理论是运用周期线分析市场的理论基础。时间周期理论是运用周期线分析市场的理论基础。该理论认为：该理论认为：无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，而且这些高点和低点的出现，在时点和低点，而且这些高点和低点的出现，在时间上有

43、一定的规律性。间上有一定的规律性。 如果掌握了这种规律性，就可以选择在低点出现的如果掌握了这种规律性，就可以选择在低点出现的时间入市，在高点出现的时间出市，获取投资收益。时间入市，在高点出现的时间出市，获取投资收益。证券投资理论与实务9813.5.1 等周期线1.等周期线的含义等周期线的含义在一轮较大的上升或下降行情中，价格出现阶在一轮较大的上升或下降行情中，价格出现阶段性的高点或低点之间的时间周期往往存在着段性的高点或低点之间的时间周期往往存在着相等的关系。相等的关系。这时，可画出一系列垂直于时间轴的直线，它这时，可画出一系列垂直于时间轴的直线，它们之间的距离相等，称为等周期线（们之间的距离

44、相等，称为等周期线（Equal Cycle Line）。）。证券投资理论与实务9913.5.1 等周期线2.等周期线的绘制等周期线的绘制第一步：在价格走势图中确定起始点，作一条第一步：在价格走势图中确定起始点，作一条垂直于时间轴的直线。垂直于时间轴的直线。 被选择的起始点同大多数其他的切线选点方法一样，被选择的起始点同大多数其他的切线选点方法一样，一定是显著的高点或低点。一定是显著的高点或低点。第二步：在起始点之后，选择第二步：在起始点之后，选择1个阶段性的价个阶段性的价格高点或低点，然后过这个价格点再作一条垂格高点或低点，然后过这个价格点再作一条垂直于时间轴的直线。直于时间轴的直线。证券投资

45、理论与实务10013.5.1 等周期线2.等周期线的绘制等周期线的绘制第三步：计算刚才所画两条直线之间的距离。第三步：计算刚才所画两条直线之间的距离。 该距离即为我们预期的价格将来出现阶段性高点或该距离即为我们预期的价格将来出现阶段性高点或低点的时间周期。低点的时间周期。第四步：根据上一步得到的时间周期，不断地第四步：根据上一步得到的时间周期，不断地向后画出若干条间隔距离相等的垂直于时间轴向后画出若干条间隔距离相等的垂直于时间轴的直线，就得到了一组等周期线。的直线，就得到了一组等周期线。证券投资理论与实务10113.5.1 等周期线3.等周期线的作用等周期线的作用提醒投资者注意价格出现阶段性高

46、点或低点的提醒投资者注意价格出现阶段性高点或低点的时间。当价格波动至等周期线附近时：时间。当价格波动至等周期线附近时： 正处于上升行情的，应留意价格可能形成高点；正处于上升行情的，应留意价格可能形成高点； 正处于下跌行情的，应留意价格可能形成低点。正处于下跌行情的，应留意价格可能形成低点。 注：它们不一定形成会头部或者底部，可能仅仅是注：它们不一定形成会头部或者底部，可能仅仅是一处回调或反弹幅度稍大的转折点而已。一处回调或反弹幅度稍大的转折点而已。证券投资理论与实务102等周期线实例证券投资理论与实务10313.5.2 斐波纳契线1.斐波纳契线的含义斐波纳契线的含义与前面学习过的等周期线相同，

47、斐波纳契线与前面学习过的等周期线相同，斐波纳契线（Fibonacci Line）也是一种用于预测价格何）也是一种用于预测价格何时出现转折点的周期线。时出现转折点的周期线。不同的是，它的各条周期线之间的距离不是相不同的是，它的各条周期线之间的距离不是相等的，而是斐波纳契数列中的数字。等的，而是斐波纳契数列中的数字。所以说，斐波纳契线就是以斐波纳契数列中的所以说，斐波纳契线就是以斐波纳契数列中的数字为时间周期的一组周期线。数字为时间周期的一组周期线。证券投资理论与实务10413.5.2 斐波纳契线斐波纳契数列斐波纳契数列简单地说，斐波纳契数列指的是这样一个数列：简单地说，斐波纳契数列指的是这样一个

48、数列：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144， 这个数列从第三项开始，每一项都等于前两项之和。这个数列从第三项开始，每一项都等于前两项之和。斐波纳契数列的发明者，是意大利数学家列昂斐波纳契数列的发明者，是意大利数学家列昂纳多纳多斐波纳契（斐波纳契（Leonardo Fibonacci，约，约1170-1240年）。年）。13.5.2 斐波纳契线斐波纳契数列斐波纳契数列养兔问题养兔问题1202年，斐波纳契撰写的算盘书年，斐波纳契撰写的算盘书(Liber Abaci)（ “算盘算盘”指的是计算用沙盘）中提指的是计算用沙盘）中提出过一个出过一个“养兔问题养兔问题”，说的是：，说

49、的是： 某人买回一对小兔，一个月后小兔长成大兔。再过某人买回一对小兔，一个月后小兔长成大兔。再过一个月，大兔生了一对小兔一个月，大兔生了一对小兔。以后，每对大兔每月以后，每对大兔每月都生一对小兔，小兔一个月后长成大兔。都生一对小兔，小兔一个月后长成大兔。 如此如此循环循环下去，假定不下去，假定不会会发生兔子死亡的情况，问发生兔子死亡的情况，问一年后此人共有多少对兔子？一年后此人共有多少对兔子？证券投资理论与实务10513.5.2 斐波纳契线斐波纳契数列斐波纳契数列养兔问题养兔问题证券投资理论与实务106月份月份0 01 12 23 34 45 5小兔对数大兔对数总的 对数13.5.2 斐波纳契

50、线斐波纳契数列斐波纳契数列奇特性质奇特性质从第从第4个数起，每个数与它后面那个数的比值个数起，每个数与它后面那个数的比值都接近于都接近于0.618，正好与大名鼎鼎的，正好与大名鼎鼎的“黄金分黄金分割数字割数字”相吻合。相吻合。 350.6，580.625，8130.61538 13210.61905，21340.61765 34550.61818，55890.61798 891440.61806，1442330.61803证券投资理论与实务10713.5.2 斐波纳契线斐波纳契数列斐波纳契数列奇特性质奇特性质人们还发现，在植物的叶、枝、茎等排列中也人们还发现，在植物的叶、枝、茎等排列中也可以找