（本科）6第六章 营运能力分析ppt课件.pptx

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1、课程主讲人：（本科）6第六章 营运能力分析ppt课件第六章营运能力分析营运能力分析第一节 流动资产营运能力分析010203第六章第二节 固定资产营运能力分析第三节 全部资产营运能力分析引例 ZARA的成功之道“效率”为王流动资产周转率计算与分析01第一节 流动资产营运能力分析02应收账款周转率计算与分析存货周转率计算与分析0304现金转化周期计算与分析流动资产周转率计算是企业全部资产中的资产。一、流动资产周转率计算与分一、流动资产周转率计算与分析析流动资产周转速度指标主要包括和商品商品货币货币货币货币流动资产周转了一次流动资产周转了一次企业经营成果的取得主要依靠流动资产的形态转换企业经营成果的

2、取得主要依靠流动资产的形态转换含义分析计算流动资产周转率表示企业在一定时期内完成几次从货币到商品再到货币的循环，也可以称之为流动资产周转次数。流动资产周转率（次数）=在一定时期内，企业流动资产周转次数越多，表明企业流动资产周转速度越快，流动资产的营运效率越高营业收入净额营业收入总额（销货折扣销货退回）营业收入净额营业收入总额（销货折扣销货退回）流动资产平均余额（期初流动资产余额流动资产平均余额（期初流动资产余额+ +期末流动资产余额）期末流动资产余额）2 2一、流动资产周转率计算与分一、流动资产周转率计算与分析析流动资产周转率的分析从流动资产周转率的计算公式可以看出，企业加速流动资产周转，必须

3、从和两个方面入手。在增加营业收入净额方面，其基本途径有：（1）根据市场需求，开发适销对路的产品，及时调整产品结构；（2）采取有效的销售策略开拓市场，提高市场占有率。一、流动资产周转率计算与分析一、流动资产周转率计算与分析流动资产周转率分析在降低流动资产占用额方面，其基本的途径有：（1）加强定额管理；（2）强化上游供应链；（3）提高生产效率和工作效率；（4）制定合理的信用政策和应收账款的催收政策；（5）定期清仓查库；（6）避免过量存款。一、流动资产周转率计算与分一、流动资产周转率计算与分析析含义分析计算 流动资产周转天数表示企业完成一次从流动资产投入到营业收入收回的循环所需要的时间。流动资产周转

4、天数=在一定时期内，企业流动资产周转天数越少，表明企业流动资产周转速度越快，流动资产的营运效率越高。流动资产周转次数和周转天数呈反方向变动。流动资产周转率360【例6-1】M公司年报及其他有关资料，计算流动资产周转速度一、流动资产周转率计算与分一、流动资产周转率计算与分析析流动资产总体周转情况分析注意的因素： 对流动资产中的）的周转率进行分析。 应结合企业的和判断。不同行业的流动资产周转水平会存在差异，如零售业较快，而房地产行业相对较慢。 企业也会影响流动资产周转率，一般地，存货占比高的企业，流动资产周转速度更慢。一、流动资产周转率计算与分一、流动资产周转率计算与分析析流动资产周转率计算与分析

5、01第一节 流动资产营运能力分析02应收账款周转率计算与分析存货周转率计算与分析0304现金转化周期计算与分析应收账款周转率计算应收账款是企业因对外销售产品、材料、提供劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。其周转速度主要通过计算和分析和两个指标而得出。二、应收账款周转率计算与分析二、应收账款周转率计算与分析二、应收账款周转率计算与分析二、应收账款周转率计算与分析含义计算应收账款周转率是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率（次数）=应收账款周转天数=应收账款平均余额应收账款平均余额= =（年初应收账款净额（年初应收账款净额+ +年初坏账准备年初坏账准备+

6、+年末应收账款净额年末应收账款净额+ +年末坏账准备）年末坏账准备）2 2。当坏账准备比较少时，可以直接采用资产负债表上的应收账款净额。当坏账准备比较少时，可以直接采用资产负债表上的应收账款净额。【例6-2】M公司年报及其他有关资料，计算应收账款周转速度应收账款金额的多少反映企业过多的应收账款增加了发生未来损失的风险；过少的应收账款影响企业销售，不利于提升市场占有率，最终影响企业利润。化解这些不利因素的最佳途径就是。一般来说，应收账款，平均，应收账款收回；否则，企业的营运资金会，企业资金的。【案例6-1】格力与美的应收账款之博弈应收账款周转率的分析二、应收账款周转率计算与分析二、应收账款周转率

7、计算与分析流动资产周转率计算与分析01第一节 流动资产营运能力分析02应收账款周转率计算与分析存货周转率计算与分析0304现金转化周期计算与分析存货周转率计算存货是企业在生产经营中为销售或耗用而储备的资产，它属于流动资产中的资产，但存货却是流动资产中的资产。存货周转速度分析一般有两个指标，即和。这两个指标可判断企业在一定时期内存货资产的周转速度，也是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。三、存货周转率计算与分析三、存货周转率计算与分析存货周转率计算存货周转率的计算有两种方法：一种是以为基础，另一种是以为基础，但目前存货成本为基础的存货周转率运用较为广泛，因为营业成本与存货直接相关，更能反映存货

8、周转和存货管理的情况。三、存货周转率计算与分析三、存货周转率计算与分析三、存货周转率计算与分析三、存货周转率计算与分析分析计算存货周转率（次数）= 通常情况下，存货周转率越高，表明企业存货管理效率越佳，存货从资金投入到销售收回的时间越短，在销售净利率相同的情况下，获取的利润就越多； 反之，存货周转率过低，表明企业的存货管理效率欠佳，产销配合不好，存货积压过多，致使资金冻结在存货上，仓储费用及利息负担过重。平均存货余额（期初存货余额+期末存货余额）2存货周转天数 =【例6-3】M公司年报及其他有关资料，计算存货周转速度三、存货周转率计算与分析三、存货周转率计算与分析 一般情况下计算存货周转率指标

9、时，平均存货余额用的是资产负债表中的“” ，其前提是企业存货跌价准备的计提金额不大或前后期的计提比例没有明显变化； 否则，就应当采用企业“”，因为它可以反映存货占用的真实投资额，而不受企业会计政策的影响。存货周转率计算注意事项存货的增减对企业。增加存货量，有利于；但却增加资金的占用量，使资金利用率降低，同时还会。减少存货量，；但另一方面则减少了企业资金的占用量，提高了资金利用率，。正确分析存货周转水平对存货量做出合理设计正确经营决策。三、存货周转率计算与分析三、存货周转率计算与分析存货周转率分析第一，计算存货周转率时，。评估资产变现能力“营业收入”评估存货管理的业绩水平“营业成本”第二，。存货

10、过多会浪费资金，存货过少则不能满足流转需要，因此应当设计一个最佳存货水平，而不是单纯地减少存货持有量。第三，。第四，。各种有关存货的重大变动都应当在财报附注中披露。三、存货周转率计算与分析三、存货周转率计算与分析使用存货周转率注意的问题流动资产周转率计算与分析01第一节 流动资产营运能力分析02应收账款周转率计算与分析存货周转率计算与分析0304现金转化周期计算与分析营业周期是指从开始到存货并为止的这段时间。营业周期的长短。但对企业而言，流动资金循环包含供产销整个循环，因此还应当考虑的周转情况。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分四、现金转化周期计算与分

11、析析计算应付账款周转率（次数）=应付账款周转天数=应付账款平均余额=（年初应付账款余额+年末应付账款余额）2含义 应付账款周转率反映本企业对供货企业资金的无偿占用，是一种利用商业信用融资的能力。分析 应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但也要承担较多的还款压力 应付账款周转率较以前出现快速提高占用供应商货款降低上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况；也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧。现金转化周期计算在考虑了应付账款周转情况的前提上，实务界在营业周期的基础上创造性地提出了这一指标，该指标可以更加。四、现金转化周期计算与分析四、现金转

12、化周期计算与分析现金转化周期计算四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析现金转化周期分析企业的，表明企业现金资产的，使用效率越高。当该时，表明除了周转中所需的现金外，其他流动资金的需求可全部由应付账款满足；当该时，表示企业没有为经营活动垫付资金，企业的营运资金主要依靠应付账款来保证；若，说明企业经营资金占比下降，反之则反。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析【例6-5】根据M公司年报及其他有关资料，计算现金周转速度现金转化周期分析现金转化周期究竟多少天算好？没有统一的标准，现金转化周期与有关，不同行业的现金转化周期不同；即使是同一行业，由于采用的商业模式不同，现金转

13、换周期也会差异很大。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析【案例6-2】服装制造业5家上市公司现金转换周期之比较 类金融模式类似于金融企业依靠外部资金来发展自己而得名。它通过吸纳、占用供应链上各方资金，将获得的无成本或低成本短期融资，通过周期循环投入到企业的日常经营当中，或通过变相手段转作他用。“”。零售业、房地产业以及生活服务业等广泛应用。这种模式运营的好坏，可通过这一关健指标对其进行分析。类金融模式通过主要通过预收账款和延长应付账款的付款时间的方式来实现资金占用，这种方式可以直接降低企业的现金转化周期。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析类金融模式类金融模式的

14、具体表现形式：第一种类金融模式：。，。以苏宁电器为例，苏宁电器的应收账款周转天数为0，说明苏宁电器的资金没有被客户占用；存货周转天数为65天，说明存货基本在2个月左右就可以卖出去；应付账款的周转天数却高达123天，造成了企业的现金转化周期为负，企业积累了大量的现金用于扩张。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析第二种类金融模式：。企业。这种模式一般在房地产行业采用的较多。以万科集团为例， 在项目开发阶段，一般只要四证齐全，就可以向银行申请3-5年的长期项目开发贷款，向银行借力，这是一头借力。而在住宅销售环节，由于房价太高，客户第二次向银行申请购房按揭借款，只要把房子抵押给银行即可

15、。因此，房地产行业在开发与销售环节两头借力，实现了房地产行业的繁荣。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析第三种类金融模式：。比较典型的例子就是万达集团的经营模式，作为房地产企业，和万科类似，它也在住宅房的开发与销售阶段向银行借力。同时，万达集团还在全国建设了大量的商业地产万达广场。每当万达进军一座城市，他都会把品牌经销商带上，那些想和万达一起发展的经销商都必须缴纳200-1000万元不等的保证金，通过经销商的预收账款，万达实现了三方借力。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析类金融模式的特点实施类金融模式需要企业在与资金提供方，这要求企业具备，从而可将应收账款和存

16、货占用的资金转嫁给供应商，同时还可通过预收账款获取大量资金，提高自身。类金融模式的一个重要特点就是，有的企业甚至出现了现金转化的情况。在财务报表上表现为：企业资产负债率虽然高，但财务费用却很低，甚至为负，这说明资金提供方垫付的资金不仅满足企业经营所需，还有盈余部分可用作再投资。四、现金转化周期计算与分析四、现金转化周期计算与分析类金融模式的风险类金融模式引发的风险，一旦类金融企业出现资金短缺，就会引发。上游供应商资金不足，影响正常生产；下游企业会因为上游无法按时供货产生巨大损失；整条供应链上的企业都可能发生；如果企业还因此调整信用期限，则最终可能引发，影响行业的发展。四、现金转化周期计算与分析

17、四、现金转化周期计算与分析【案例6-5】国美电器的类金融模式固定资产周转率指标计算01第二节 固定资产营运能力分析02固定资产周转率影响因素固定资产周转率分析03固定资产营运能力分析主要是判断企业，其通常运用的指标是和。反映了企业，通过销售量的价值指标，即营业收入与固定资产的对比，可以反映出企业固定资产的利用效率。一、固定资产周转率指标计算一、固定资产周转率指标计算固定资产周转率内涵含义计算固定资产周转率是指一定时期企业实现的营业收入净额与固定资产平均余额的比率。固定资产周转率(次数) 固定资产平均余额固定资产平均余额( (期初固定资产净额期初固定资产净额+ +期末固定资产净额期末固定资产净额

18、) )2 2一、固定资产周转率指标计算一、固定资产周转率指标计算固定资产周转天数【例6-6】M公司年报及有关资料，计算固定资产周转速度固定资产周转率指标计算01第二节 固定资产营运能力分析02固定资产周转率影响因素固定资产周转率分析03二、固定资产周转率影响因素二、固定资产周转率影响因素0102030405平均占用额可用固定资产计算。若按计算理由是固定资产的；能避免因为折旧方法或年限不同而产生的人为差异，企业在不同时期或在不同企业间比较。若按计算理由是固定资产的，其价值，能的固定资产。一般适用于企业自身纵向比较和其他企业横向比较时，注意两企业的折旧方法是否一致。二、固定资产周转率影响因素二、固

19、定资产周转率影响因素0102030405 固定资产一般采用记账，因此在固定资产、销售情况都没有发生变化的条件下，也可能因为，但企业固定资产的实际效能并未增加。二、固定资产周转率影响因素二、固定资产周转率影响因素0102030405营业收入并不是直接由固定资产周转带来的，它只能直接来自于流动资产的周转，而且固定资产要完成一次周转必须经历整个折旧周期。因此用营业收入作为周转额是存在缺陷的，因为它并不是固定资产的实际周转速度。从固定资产对流动资产周转速度与周转额的推动作用来看，固定资产又与营业收入有着必然的联系，流动资产规模、周转额大小及周转速度快慢，在很大程度上都取决于固定资产的生产能力与利用效率

20、。 二、固定资产周转率影响因素二、固定资产周转率影响因素0102030405 一般而言，固定资产的增加不是渐进的，而是突然上升的，这会直接导致固定资产周转率的变化。二、固定资产周转率影响因素二、固定资产周转率影响因素0102030405固定资产的不同会对固定资产周转率产生。（经营性租赁vs自有固定资产）在评价企业固定资产周转率时，可以找的企业或同的历史数据进行比较，这样才有意义。固定资产周转率指标计算01第二节 固定资产营运能力分析02固定资产周转率影响因素固定资产周转率分析03三、固定资产周转率分析三、固定资产周转率分析【案例6-4】瑞幸咖啡的轻资产运营思路结合结合企业历史标准企业历史标准和

21、同行和同行业标准进行评价，找出差距。业标准进行评价，找出差距。结合结合流动资产的投资规模、周转流动资产的投资规模、周转额、周转速度额、周转速度。固定资产的质量和使。固定资产的质量和使用效率越高，其推动流动资产运行的用效率越高，其推动流动资产运行的有效规模越大，周转率越快，实现的有效规模越大，周转率越快，实现的周转额也就越多。周转额也就越多。及时处理多余固定资产，避免生产能力过剩及时处理多余固定资产，避免生产能力过剩。固固定资产过剩，想方设法充分利用以扩大销售外，没有定资产过剩，想方设法充分利用以扩大销售外，没有其他有效的方法。如果固定资产使用效率极低，设备其他有效的方法。如果固定资产使用效率极

22、低，设备确实多余不需用，就必须想尽办法处理。确实多余不需用，就必须想尽办法处理。总资产周转率计算01第三节 全部资产营运能力分析02总资产周转率影响因素总资产周转率分析03全部资产周转速度用总资产周转率反映。总资产周转率是指企业在一定时期营业收入净额同总资产平均余额的比值。总资产营运能力。为了综合分析总资产的营运能力，运用的指标主要有和。一、总资产周转率计算一、总资产周转率计算总资产周转率内涵含义计算总资产周转率（次数）是指企业在一定时期内完成几次从资产投入到资产收回的循环总资产周转率（次数）平均总资产（期初资产总计平均总资产（期初资产总计+ +期末资产总计）期末资产总计）2 2一、总资产周转

23、率计算一、总资产周转率计算固定资产周转天数 总资产周转率的直接经济含义是，单位总资产能够产出多少营业收入净额。该比率越高，说明企业运用资产产出收入的能力越强，企业对资产的管理效率越高，经营风险相对较小。如果该比率较低，说明企业在资产运用方面存在问题，经营风险相对较大。分析含义计算总资产周转天数表示企业完成一次总资产周转所需要的时间总资产周转天数=一、总资产周转率计算一、总资产周转率计算【例6-7】M公司年报及其他有关资料，计算总资产周转速度总资产周转率计算01第三节 全部资产营运能力分析02总资产周转率影响因素总资产周转率分析03二、总资产周转率影响因素二、总资产周转率影响因素l营业收入水平营

24、业收入水平在总资产规模不变的情况下在总资产规模不变的情况下尽可能扩大收入（企业要面尽可能扩大收入（企业要面向市场，努力开发新产品，向市场，努力开发新产品，提高市场占有率。）提高市场占有率。）l各项分类资产的利用状况各项分类资产的利用状况1.1.合理确定各类资产的比例，防合理确定各类资产的比例，防止闲置止闲置2.2.提高资产利用效率，加快流动提高资产利用效率，加快流动资产周转，固定资产满负荷运转。资产周转，固定资产满负荷运转。3.3.流动资产周转最快，流动资产流动资产周转最快，流动资产占总资产的比重越大，说明总资占总资产的比重越大，说明总资产周转速度越快。产周转速度越快。总资产周转率计算01第三

25、节 全部资产营运能力分析02总资产周转率影响因素总资产周转率分析03三、总资产周转率分析三、总资产周转率分析【例6-8】以M公司为例，对其2018-2016年的营运能力进行分析同业分析应结合销售利润率、权益乘数、净资产收益率等指标综合考虑总资产周转率综合性强，应考虑流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等的影响分析方法考虑企业的行业特征和经营战略 流动资产周转率计算与分析 应收账款周转率计算与分析 存货周转率计算与分析 现金转化周期计算与分析 总资产周转率计算 总资产周转率影响因素 总资产周转率分析 固定资产周转率计算 固定资产周转率影响因素 固定资产周转率分析营运能力分析1.流动资产运营能力的度量指标有哪些？如果计算与分析？2.如何计算存货周转天数？分析时应注意哪些事项？3.简要介绍现金转换期的计算方法及其具有的现实意义。4.影响固定资产周转速度的因素有哪些？5.说明总资产周转率的具体计算方法与分析方法。复习思考题