第五章筹资管理教案.ppt

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1、1借款年利率（1-所得税率）银行借款的成本=借款手续费率111(1)(1)(1)nnttttnttMNCFIVkkk22112(12)(12)(12)nnttttnttMNCFIVkkk01(1)(1)nttntMbbIpkkbk1(1)(1)(1)nttntTMPmmIkkmk01(1)ntttDtPNCFk6.7059AD 年10BD 年（设备成本-预计残值）+利息+租赁手续费年租金租赁年限nin设备成本-预计残值 (1+i) 年租金PVIFA61001 10%01.25998. 3100100%136PVIFA折扣期信用期现金折扣率现金折扣率3601年周转次数平均收帐期折扣期信用期360

2、360%72.3618%98%21030360%21%211ttpstpskDV年优先股的红利；第tDt资报酬率优先股股东所要求的投pskfPDKps101年优先股的红利；第11D优先股筹资费率f优先股的发行价0PcscscskPkDV1111ntPD ,11,PDncsnnttcstcskPkDV11111ttcstcskDV11111tcstcsttcsgkDkgDVgVDkcscs1csk0P0P0PcsV0PcsVcsVgfVDkcscs11普通股筹资费率fCAPMfmrfcskkkksdcsRPkkdk0PDkpsgPDkcs01gkDPcs10cscskEPSV101PEPSkcs

3、EPSr10 1 2 3 nROErEPSROErEPSrEPS2 3 4 )(2ROEEPSrrEPSROEROEEPSrrEPS)(2rEPSkROErEPSNPVcs1ROErEPSEPSrkROErEPSEPSrROENPVcs2rEPSkROErEPSrROErEPSkROErEPScscs1111NPVrROENPVrROENPVrROEkNPVkrROENPVPVDGcsttcst111111cskROE 筹资净额使用费用gPrEPSkr01jjjWkWACCjkjjWj负债利率总资产息税前利润率权益资本负债总额总资产息税前利润率DFLEBITEPS NTIEBITEPS1NTE

4、BITEPS1EBITIEBITEBITEBITEPSEPSDFLDFL1DFLDFLDFLDEEiEDEBITrEiDEBITEiDEDEBITEEDiEDrEEDirEDrDFL负债利率总资产息税前利润率权益资本负债总额总资产息税前利润率1DOL1DOLDOLDOLDOLDOLDOLDOLDOLDFLSSEBITEBITEBITEBITEPSEPSSSEPSEPSDTL负债利率总资产息税前利润率权益资本负债总额总资产息税前利润率EBIT1I2I1N2NT1D2D 11111NDTIEBITEPS 22221NDTIEBITEPS1D2D2111NN21II 2211NINIEBITEBIT0EPS负债筹资权益筹资21EPSEPS EBITEBITEBITEBIT EBITEBIT CTIEBITROE1C