第五章长期筹资(Ⅰ).ppt

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1、第一节第一节 长期借款筹资长期借款筹资第二节第二节 债券筹资债券筹资第三节第三节 股票筹资股票筹资一、长期借款的概念、种类和条件一、长期借款的概念、种类和条件一、长期借款的概念、种类和条件一、长期借款的概念、种类和条件二、长期借款的保护性条款和利率二、长期借款的保护性条款和利率二、长期借款的保护性条款和利率二、长期借款的保护性条款和利率二、长期借款的保护性条款和利率二、长期借款的保护性条款和利率二、长期借款的保护性条款和利率二、长期借款的保护性条款和利率期数利率）（本金借款总金额到期偿付1三、长期借款的偿还三、长期借款的偿还3.3.定期付息、到期一次偿还本金方式定期付息、到期一次偿还本金方式

2、如果借款企业采用该种方式偿还债务的本息，借款者到期付出的总金额为：期数）利率本金（总金额到期偿付1期数利率剩余本金最后一期利率本金本金总金额到期偿付2三、长期借款的偿还三、长期借款的偿还，利率，期数）（本金偿付额每年等额AP /期数每年等额偿付额或利息本金总金额到期偿付nt1三、长期借款的偿还三、长期借款的偿还 方式期数（1）（2）（3）（4）第一年第二年第三年第四年第五年到期偿付总额 0 0 0 01338213382 600 600 600 600 10600 130001600154014801420636012400 2374 2374 2374 2374 2374 11870 这四种

3、偿还方式都偿还了10 000元的现实债务。只是不同的偿还方式在整个偿还过程中的现金流量分布不一样，企业可据此，结合企业的现金支付状况现金支付状况和投资收益投资收益水平水平选择适宜的偿还方式。 三、长期借款的偿还三、长期借款的偿还四、长期借款的优缺点四、长期借款的优缺点不动产抵押债券动产抵押债券信托抵押债券（金融资产抵押）第一顺序抵押债券第二顺序抵押债券（利率比第一顺序高） 信用债券信用债券（又称无担保债券）：是指没有抵押，完全凭自身良好的信用而发行的债券。由于信用债券没有特定的抵押品，利率要比同一时期发行的抵押债券利率要高。 次位信用债券次位信用债券：也是一种无财产担保的债券。清偿顺序在信用债

4、券之后、股票之前。一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类一、债券的种类二、债券评级二、债券评级二、债券评级二、债券评级二、债券评级二、债券评级）面值（）年利率（市场利率）（面值市场利率）（年利率行价格债券发nnnntt, iP/F, iP/A,111债券发行价格通常有三种情况： 等价：发行价格=票面价 溢价：发行价格票面价格 折价：发行价格票面价格三、债券发行价格三、债券发行价格三、债券发行价格三、债券发行价格年金终值系数债券本息年偿债基金四、债券的偿还与收回四、债券的偿还与收回3.分批偿还债券分批偿还债券

5、 为了使企业未来的现金流出量较为均衡，企业可采用分批偿还债券的方式，具体方式有两种： 将全部债券全部债券到期日定在不同时间 对同一债券同一债券的本息分次偿还4.4.转换成普通股转换成普通股 如果公司发行的是可转换债券可转换债券，则可以通过转换成普通股来收回债券。5.5.以新债换旧债以新债换旧债 又称为债券调换债券调换。即通过发行新债券来偿还旧债券。 四、债券的偿还与收回四、债券的偿还与收回四、债券的偿还与收回四、债券的偿还与收回投资现值债券调换的节约的折现值债券调换后成本净现值债券调换4. 债券调换分析的程序债券调换分析的程序 计算债券调换时的投资成本 计算债券调换后的成本节约额 计算债券调换

6、的净现值并决策五、债券调换分析五、债券调换分析五、债券调换分析五、债券调换分析五、债券调换分析五、债券调换分析六、债券的优缺点六、债券的优缺点一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资一、优先股筹资二、普通股的特征与权力二、普通股的特征与权力三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普

7、通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式形 式 使用范围等价发行等价发行：或称平价发行平价发行，是指按股票面额出售新发行的股票，即股票发行价格等于股票的面额。新成立公司发行股票，或公司向原股东配股。时价发行时价发行 ：也称市价发行市价发行，公司发行新股时，以流通在外的股票或同类股票的现行价格为基准来确定股票的发行价格。公开发售股票 中间价发行中间价发行：以股票面额和股票市价的中间价作为股票的发行股票。向股东配股发行股票时采用四、普通股的发行价格及优缺四、普通股的发行价格及优缺点点溢价差额计入资本公积 四、普通股的发行价格及优缺点四、普通股的发行价格及优缺点四、普通股的发行价格及优缺点四、普通股的发行价格及优缺点四、普通股的发行价格及优缺点四、普通股的发行价格及优缺点1.长期借款的保护性条款分为几类，各自的主要内容是什么？2.长期借款的偿还方式有几种，试比较各种偿还方式对企业财务状况的影响 3.债券发行单位偿还或收回债券有哪些方法 4.按发行条款和股利分配条款的不同，优先股可分为哪些种？ 5.评价普通股筹资的优、缺点